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#176 02/05/2018 11h21 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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@Kohai, si je puis me permettre, Kinder Morgan a augmenté récemment (avril 2018) son dividende de 60%. Le yield est donc actuellement à environ 5%.

Par ailleurs, la société a annoncé sa volonté d’augmenter son dividende de 25% en 2019 et en 2020.

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#177 02/05/2018 12h06 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Cigarette,

Vous avez tout à fait raison!!! Le yield affiché sur MorningStar est faux.
KMI a bien un yield de 5%.

Mais les autres critères ne me correspondent pas (distribution dividende< 10 ans, ROE et ROIC anémiques, …)
Je ne dis pas que c’est un mauvais choix, juste que je ne pense pas investir sur KMI maintenant.


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#178 02/05/2018 18h27 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Kohai a écrit :

Je renforce encore un peu Imperial Brands, toujours dans le PEA (même si je suis conscient qu’elle aura à en sortir dans 1 an).

Rien n’est encore sûr. D’ici le brexit officiel, un accord peut être conclu entre la France et le RU à la manière de l’accord qui existe entre la France et la Norvège. Cet accord permet de mettre des titres norvégiens en PEA alors que la Norvège n’est pas dans l’UE.
L’accord stipule que sont éligibles au PEA

les titres de sociétés établies dans un Etat non membre de la Communauté européenne mais partie à l’accord de l’Espace économique européen et ayant conclu avec la France une convention fiscale qui contient une clause d’assistance administrative en vue de lutter contre la fraude ou l’évasion fiscale (Norvège et Islande).

Et puis si cet accord n’est pas mis en place, peut-être que nous pourrons conserver les titres déjà acquis.

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#179 03/05/2018 10h38 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Kohai a écrit :

KMI a bien un yield de 5%.

Mais les autres critères ne me correspondent pas (distribution dividende< 10 ans, ROE et ROIC anémiques, …)

Chaque investisseur applique ses propres critères d’investissement, personnellement je vois les sociétés de pipelines plutôt comme des REITs. En effet, elle s’endettent "fortement" pour financer leurs projets de croissance (achat/construction de nouveaux pipelines) et louent ensuite leurs assets (revenus majoritairement basés sur des taxes appliquées à leurs clients).

Ainsi, si l’on suit ce raisonnement les indicateurs classiques (ROE, ROIC) sont biaisés et il serait plus pertinent de se fier à des indicateurs tels que l’AFFO ou la NAV.

Attention, ce message n’est pas une incitation à l’achat d’actions KMI.

Dernière modification par Cigarette (03/05/2018 10h40)

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#180 03/05/2018 16h16 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Cigarette,

Effectivement, analyser les sociétés de pipeline comme des REIT a du sens (et donc les critères d’analyse sont ceux des REITs). Remarque pertinente !

Avec en plus un moat (difficile de dupliquer/dédoubler un pipe-line exitant…).

Mais avec les risques associés : investissements massifs (plus que l’achat d’un immeuble ou un hôtel pour une REIT traditionnelle), et rentabilité dépendant fortement du prix du pétrole/gaz, etc..

Pour citer MorningStar:

MorningStar a écrit :

However, it must invest $3 billion-$4 billion in value-enhancing projects each year to maintain a growth rate in line with smaller pipeline owners. As the great shale infrastructure boom has slowed, it has been more difficult for Kinder to maintain its dividend growth, hence the dividend reduction that occurred in late 2015. Furthermore, the longer the low-price environment persists, the harder it will be for KMI to return to a position to expand its dividend again.

Bref, KMI est surement intéressante (du moins à analyser), mais perso pour l’instant je passe!


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#181 03/05/2018 21h45 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Kohai,

Encore merci pour le suivi régulier de votre portefeuille, c’est très intéressant.

Je souhaitais connaitre votre avis sur Eutelsat actuellement. Je ne l’ai pas en portefeuille.

C’est une valeur que je suis depuis quelques temps et qui me semble intéressante.

Elle rentre dans mes critères (qui sont très semblables aux vôtres il me semble) mais tout juste concernant la rentabilité (ROIC et CROIC à 7%) et avec un endettement à surveiller (D/CP à 1,2).

Concernant la valorisation, une rapide analyse sur xlsValorisation me donne une valeur autour de 22.

Je me pose des questions concernant le maintien du dividende à moyen/long terme et les perspectives de la société sur ce même horizon de temps.

Qu’en pensez-vous ?

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#182 04/05/2018 09h58 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Pour Eutelsat, mon avis est assez positif puisque j’en rachète régulièrement :-).

Les indicateurs sont plutôt bons, je ne reviens pas sur leur méthode de calcul. Le ROE est trés bon, sur de nombreuses années, et le FCF/Sales excellent : je n’ai pas de soucis avec la rentabilité actuelle d’Eutelsat. La dette à ce niveau n’est pas un problème : lancer et opérer des satellites est gourmand en CAPEX au départ, et donc faire appel à la dette est normal.

Le FCF est excellent, la visibilité du business à court terme aussi.

Ce qui fait peur aux investisseurs est le futur: la TV par satellite a-t-elle le même avenir que la photo argentique? Je n’ai évidement pas la réponse.
Est-ce une industrie en croissance? Je ne pense pas. Si vous visez des gains en capital x2, Eutelsat n’est probablement pas pour vous.

Je vois cela comme une industrie mature et générant du cash flow, et cela encore pour des années (les contrats sont long terme), et le distribuant en dividendes : ce qui est en fait le type de profil de société que je recherche!

D’ailleurs c’est ce que met en avant Eutelsat aussi dans leur présentation aux investisseurs d’avril.
Croissance à -1% en 2018, et faible pour le futur, mais focus sur le FCF et la distribution de dividende stable ou en croissance.

Donc Eutelsat a toute sa place dans mon portefeuille (mais représente moins de 3% de celui-ci. diversification!!!).

Ce commentaire n’est bien sur en aucun cas une incitation à acheter Eutelsat !


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#183 07/05/2018 16h00 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Un grand merci pour votre retour.

Par ailleurs, moi qui est une stratégie et des objectifs très semblable aux vôtres, je souhaitais savoir si vous aviez déjà partagé vos critères de sélection concernant les foncières cotées ?

Ayant des critères de sélections claires pour les actions, concernant les foncières j’ai encore du mal à mettre en place un check-list exhaustive et cohérente avec ma (notre ?) stratégie.

Comment procédez-vous et avec quels indicateurs ?
Quels seuils utilisez-vous pour déterminer si c’est ok ou ko ?


- Calcul de l’ANR ? Quelle décote sur l’ARN ?
- Taux de capitalisation ?
- FFO ? AFFO ?
- cours/FFO ? cours/AFFO
- AFFO yield ?
- Comparaison de l’AFFO yield et du taux de capitalisation ?
- Réserves sur AFFO et FFO ?
- Autres ?

Dernière modification par Ribeiro (07/05/2018 17h17)

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#184 14/05/2018 15h50 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Ribeiro,

Tout d’abord je vous conseille, si ce n’est déjà fait, de lire l’excellent ouvrage de notre hôte sur les REITs "Investir dans l’immobilier depuis chez soi".

En ce qui me concerne, j’utilise pour les REIT US (quasiment toute les REIT que j’achète aujourd’hui) le document que la NAREIT publie tous les mois.
Vous le trouverez ici : REITWatch

A partir de là, je vais dans la liste des REIT classées par catégorie (page 28 et suivantes dans le fichier de Mars 2018) et je sélectionne tout d’abord les REIT ayant un yield entre 5% et 9%, et une market cap assez grande (> 2 Md$).
En général, il ne reste plus beaucoup de sociétés dans ces critères.

Sur cette sélection, je regarde le Prix/FFO (le plus petit possible), le payout/FFO (idem et pas > 100%), la debt ratio (plus petit possible) et si c’est renseigné le rating de la dette.

Il suffit de classer les REITs que vous souhaitez (perso je le fais par catégorie : retail, medical, etc… J’évite le Retail en ce moment par exemple :-) !), de préférer celles pour lequel le management est internalisé, d’aller lire un peu les commentaires sur ce forum quand il y en a, et bien sur le dernier rapport pour se faire une opinion.

Et surtout, ne pas oublier de diversifier afin d’éviter qu’une mauvaise surprise ne vienne impacter votre revenu!

C’est assez rapide, je n’utilise que des données facilement accessibles, et une sélection sommaire.. Ce n’est pas idéal, je le reconnais, mais ça ne fonctionne pas trop mal pour l’instant, et je ne suis pas certain que passer beaucoup plus de temps à analyser dans le détail les comptes des REITs permettrait au final une performance significativement supérieure.

Voilà ma "méthode" sur les REIT :-)!


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#185 01/06/2018 11h05 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Reporting Mai 2018

Achats:
* Actions : SCOR, Eutelsat, Imperial Brands, Procter & Gamble, Philip Morris, General Mills, Axa, IBM, ABCA
* REITs :CorEnergy, Medical Properties, AGNC, La Salle Hotel, Hospitality,
* Preferred Shares : -
* BDC & CEFs : Eaton Vance EFT, ARCC, Saratoga, Solar Senior

Ventes:  Foncière des Régions (détenues sur CTO)

Commentaires :

Vente des actions FDR détenues sur mon CTO: l’action a tellement monté que le rendement de FDR devenait trop "faible" par rapport à mes souhaits pour les foncières. Je conserve néanmoins les actions FDR détenues sur mon PEA, acquises lorsqu’il était encore possible d’avoir des REIT dans le PEA… L’avantage fiscale est intéressant, et j’aurais du mal à remplacer FDR par d’autres actions européennes avec un rendement similaire ou supérieur.
Cette vente m’a permis de ré-investir dans les autres achats.

Coté actions, au delà des renforcements un peu tout azimuth ce mois-ci, une nouvelle société rejoint mon portefeuille : General Mills. Cela rentre dans ma stratégie consistant à accroitre autant que possible la part non REIT et non financière de mon portefeuille, ces 2 secteurs ayant pris une place très (trop?) importante en %.

De même que P&G précédemment, GIS est une action à dividende. GIS a payé un dividende sans interruption depuis… 117 ans. Elle ne fait pas partie des Dividendes Aristocrats car elle n’a augmenté son dividende sans interruption "que" depuis 10 ans. Le dividende est couvert par le FCF ( 72% ), la dette peut être un sujet de (légère) inquiétude. Et comme pour d’autres actions de sociétés matures, la croissance de GIS ne sera surement pas phénoménale…  Dividend yield : 4.5%, historiquement haut, GIS ayant subi les foudres du marché depuis 2 ans maintenant.Donc en bon contrarien, elle commence à m’intéresser :-) !

Dividendes bruts mensuels : 1402 €/mois

En Mai, j’ai touché les dividendes de  27 sociétés, pour un montant total de 3149 €, soit +5 % par rapport à mai 2017. La distribution sur les 5 premiers mois de l’année est supérieure de +13% à celle des 4 premiers mois de 2017.

1ére fois que je touche plus de 3000€ de dividendes nets en un seul mois, et un nouveau palier, les 1400 € bruts mensuel, franchi. Très bon mois de Mai :-). Même si j’ai été aidé par l’évolution €/$…
Je conserve toujours mon objectif d’un SMIC mensuel brut/mois avant la fin de l’année (soit 1498€).

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2937_mai_2018_ih.jpg


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#186 03/06/2018 14h31 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Kohai,

Comme chaque mois, c’est avec plaisir et intérêt que je vous suis.

Quelques commentaires néanmoins :

Kohai a écrit :

Reporting Mai 2018
Achats:
* Actions : SCOR, Eutelsat, Imperial Brands, Procter & Gamble, Philip Morris, General Mills, Axa, IBM, ABCA

J’avais comme objectif d’analyser ABC Arbitrage depuis quelques temps et j’y ai jeter un oeil la semaine passée. Mes conclusions sont assez mitigées.

J’ai trouvé assez peu de données, j’ai du aller regarder directement le Rapport Financier 2017 mais globalement :

- La valeur est sur ces plus hauts à 52 semaines et pas loin des plus hauts historiques
- Le niveau de valorisation est plutôt important, par exemple EV/EBITDA à 13,8
- Un RN instable, en baisse en 2017 mais prévu en hausse pour 2018.
- Des CP en baisse sur 2017
- Un dividende non couvert par le FCF (en 2016 et en 2017) et financé sur la trésorerie qui est en baisse
- Un ROE correct, en baisse en 2017 mais prévu en hausse pour 2018 (17% en 2018, 11,5% en 2017, 19,65% en 2016)
- A priori l’endettement semble faible : Passif courant de 5,1
- Beta de 0,1

A la vue de ces éléments et connaissant vos critères d’acceptations, je suis étonné de voir que vous renforcez cette valeur.

Quelle en est la raison ?

EDIT : Merci pour votre retour concernant vos critères sur les REIT, cela m’a bien aidé à peaufiner ma stratégie. Je vous donnerai un retour lorsque celle-ci sera finalisée smile

Dernière modification par Ribeiro (03/06/2018 15h15)

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#187 03/06/2018 15h44 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Ribeiro,

Attention, ABCA est une financière, les critères standards "RP-PR" ne s’appliquent donc pas!

Pour moi, ABCA est à la limite du "fun money" et de l’investissement standard dans la mesure ou je suis bien incapable d’analyser cette société (en même temps, je suis aussi incapable d’analyser BNP ou HSBC… :-) !).
Je sais juste ce qu’il y a marqué sur son site Web comme activité, et qu’elle bénéficie de la volatilité et des écarts de valorisation.

Et qu’elle distribue depuis assez longtemps un dividende confortable :-) !
Bref, pas au cœur de ma stratégie, mais plutôt comme "dividend booster".

C’est un peu le pari risqué présent dans pas mal de portefeuilles d’investisseurs français orienté revenu. Ce qui je l’admet est un peu léger comme rationnel d’investissement :-) !

Bref, ABCA n’est certainement pas une valeur de premier choix pour un portefeuille solide, mais dans mon cas, c’est un peu un "complément vitaminé" pour mon portefeuille diversifié.

Dernière modification par Kohai (03/06/2018 15h48)


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#188 12/06/2018 20h53 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Kohai,

Kohai a écrit :

En ce qui me concerne, j’utilise pour les REIT US (quasiment toute les REIT que j’achète aujourd’hui) le document que la NAREIT publie tous les mois.
Vous le trouverez ici : REITWatch

A partir de là, je vais dans la liste des REIT classées par catégorie (page 28 et suivantes dans le fichier de Mars 2018) et je sélectionne tout d’abord les REIT ayant un yield entre 5% et 9%, et une market cap assez grande (> 2 Md$).
En général, il ne reste plus beaucoup de sociétés dans ces critères.

Sur cette sélection, je regarde le Prix/FFO (le plus petit possible), le payout/FFO (idem et pas > 100%), la debt ratio (plus petit possible) et si c’est renseigné le rating de la dette.

Il suffit de classer les REITs que vous souhaitez (perso je le fais par catégorie : retail, medical, etc… J’évite le Retail en ce moment par exemple :-) !), de préférer celles pour lequel le management est internalisé, d’aller lire un peu les commentaires sur ce forum quand il y en a, et bien sur le dernier rapport pour se faire une opinion.

Et surtout, ne pas oublier de diversifier afin d’éviter qu’une mauvaise surprise ne vienne impacter votre revenu!

Après votre réponse (encore merci pour la qualité de ces dernières) concernant vos critères de sélection sur les REIT et après avoir travaillé sur le sujet je reviens vers vous avec les questions/remarques suivantes :

- Pourquoi un Yield entre 5 et 9% ?
Ok pour les 5% minimum, on attend un certain rendement de la part d’une foncière.
Le maximum de 9% vous permet-il d’éviter les foncières trop risquées ?

- Actuellement quelle plage de Prix/FFO vous parait-elle être raisonnable ?
Suite à mon travail j’aurais tendance à considérer un Prix/FFO raisonnable s’il est inférieur à 11/12.
Quel est votre "limite" ?

- Quel montant de debt ratio maximal ?
Suite à mes lectures, j’aurais tendance à considérer un debt ratio acceptable s’il est inférieur à 40/50%.
Quel est votre "limite" ?

- Pour quelle raison le Retail est-il à éviter en ce moment ?

- Enfin, quelles sources d’information utilisez-vous concernant les REIT étant donné que les données que l’on trouvent dans les sources habituels ne sont pas pertinentes pour la plupart ?
On trouve beaucoup de chose dans les rapports et présentations du groupe mais les informations ne sont pas simples à extraire et cela demande du temps.
Un exemple parmi d’autres : j’ai beaucoup de mal à savoir si une REIT à un management internalisé ou externalisé.

Un grand merci d’avance pour votre aide smile

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#189 13/06/2018 08h50 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Ribeiro a écrit :

Pourquoi un Yield entre 5 et 9% ?
Ok pour les 5% minimum, on attend un certain rendement de la part d’une foncière.
Le maximum de 9% vous permet-il d’éviter les foncières trop risquées ?

Exactement.

Ribeiro a écrit :

Actuellement quelle plage de Prix/FFO vous parait-elle être raisonnable ?
Suite à mon travail j’aurais tendance à considérer un Prix/FFO raisonnable s’il est inférieur à 11/12.
Quel est votre "limite" ?

C’est plus en relatif (par rapport à l’univers des REIT à un instant T) qu’en absolu. Donc pas de limite précise et immuable. Disons élimination si >15 en ce moment (mais ça dépend aussi de la qualité de la REIT!)

Ribeiro a écrit :

- Quel montant de debt ratio maximal ?
Suite à mes lectures, j’aurais tendance à considérer un debt ratio acceptable s’il est inférieur à 40/50%.
Quel est votre "limite" ?

Idem, en relatif. J’élimine celles qui ont un debt ratio trop élevée par rapport à leurs pairs. Donc en ce moment, oui, je regarde en dessous de 50%.

Ribeiro a écrit :

- Pour quelle raison le Retail est-il à éviter en ce moment ?

En 1 mot? Amazon.
Sinon, lisez les files consacrées au retail REIT sur le site :-)

Ribeiro a écrit :

- Enfin, quelles sources d’information utilisez-vous concernant les REIT étant donné que les données que l’on trouvent dans les sources habituels ne sont pas pertinentes pour la plupart ?
On trouve beaucoup de chose dans les rapports et présentations du groupe mais les informations ne sont pas simples à extraire et cela demande du temps.
Un exemple parmi d’autres : j’ai beaucoup de mal à savoir si une REIT à un management internalisé ou externalisé.

Et bien, à part la NAREIT, la seule source que j’utilise est effectivement le rapport annuel des REIT elles-mêmes. Je n’ai pas trouvé de site fiable donnant toutes les infos nécessaires pour une REIT. Sinon, je fais une recherche aussi sur ce site avec le nom de la REIT, il y  souvent des infos pertinentes.


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#190 10/08/2018 22h56 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Reporting Juillet 2018

Tout d’abord, désolé, j’ai "raté" le reporting de Juin!

Il faut dire que j’ai été très très occupé ces derniers mois.
Je donnerai qq explications sur ma présentation fin août probablement, ou en septembre. Bref, reporting de Juillet (et Juin par la mm occasion pour les achats/ventes).

Achats:

* Actions : Eutelsat, Imperial Brands, General Mills, Procter&Gamble, Philip Morris
* REITs :CorEnergy, AGNC
* Preferred Shares : -
* BDC & CEFs : Eaton Vance EFT, TCPC, AINV, Triple Point Venture

Ventes: 
Aucune.


Commentaires


Renforcement des 2 "nouvelles" actions, GIS et P&G, plus du secteur consommation.

A coté de cela, je me suis replongé dans les BDC et j’ai identifié 3 autres BDC qui me semblent intéressantes : TCPC, AINV et Triple Point Venture.
Pour rappel, les BDC ( Business Development Companies) permettent d’investir (en prise de capital ou en obligation) vers le Private Equity. Il y a une file dédiée à ces instruments financiers, qui sont intéressants à mon avis en complément des investissements plus classique dans un portefeuille orienté rendement.

Dividendes bruts mensuels : 1452 €/mois
(A fin juillet)

En juin, j’avais touché 1316 € de dividendes, soit +18% par rapport à fin juin 2017.

En juillet, le montant des dividendes perçus est de 1105 €, soit +34% par rapport à juillet 2017.

Au total, à fin juillet, le montant cumulé des dividendes sur 2018 atteint 8098 €, soit +16.3% par rapport au montant à la même période en 2017.
Bref, ça continue à monter :-).

D’ici la fin de l’année, je vais passer en surmultiplié suite à mes activités de ces derniers mois, et le but est d’atteindre un smic brut mensuel avant octobre ( soit 1498 €/mois). Donc avec 3 mois d’avance sur l’objectif fixé début d’année.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2937_juillet_2018_ih.jpg


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#191 10/09/2018 11h59 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Reporting Aout 2018

Achats:
* Actions : AT&T, Philip Morris, Universal, IBM, General Mills, Sanofi, AXA, ABCA Eutelsat
* REITs : CorEnergy, VEREIT, AGNC, MFA
* Preferred Shares : -
* BDC & CEFs : TCPC, AINV, Triple Point Venture Cap,

Ventes:
Aucune.

Commentaires

Comme indiqué le mois dernier et dans ma présentation, je profite du cash dégagé par mes projets immo (et les prêts associés) pour investir de manière plus significative chaque mois. J’ai commencé au mois d’aout cette nouvelle politique, et je continuerai pendant au moins les 2 prochaines années à investir plus fortement chaque mois. (Le cash est stocké sur des fonds Euro d’AV en attendant d’être affecté aux achats d’actions mensuels).

J’ai simplement renforcé en Aout des actions déjà existantes, et je n’ai pas vu pour l’instant de nouvelles opportunités. (il faut dire que je suis déjà pas mal diversifié :-) !).

Dividendes bruts mensuels : 1513 €/mois

Conséquence directe de mes investissements plus importants, le dividende mensuel brut fait un bond et dépasse maintenant les 1500 €. J’ai donc atteint d’ors et déjà mon objectif annuel qui était de 1 SMIC mensuel (1498€ brut)!

Ce seuil symbolique représente maintenant vraiment "un deuxième salaire grâce à la Bourse". En attendant l’indépendance financière!

Je vise maintenant la barre symbolique des 2000 €/mois d’ici fin 2019 (il faut bien se donner des objectifs !).
En aout, mois traditionnellement faible pour les dividendes, j’ai touché 615 € de 21 sociétés. (contre 218 l’année dernière).

Au total depuis le début de l’année, les sociétés dont je suis actionnaire m’ont versé 8714 € (vs 7182 € à la mm époque en 2017, soit + 21.3%).

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2937_aout_2018_ih.jpg


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#192 24/09/2018 15h27 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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59 sociétés en ptf !

[je profite de ce chiffre pour vous remercier: je suis avec intérêt votre ptf.]

Quel raisonnement, vous fait arriver à un tel niveau de titres (59) en ptf ?
(une valeur max en titres d’une société ?)
une limite en % par ligne ?
des opportunités à chaque fois ?


Vf = Vi . (1+ρ)α. But cash is king !

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#193 25/09/2018 10h14 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Tout d’abord, je n’ai pas en tête un nombre minimum ou maximum de sociétés.

J’achète quand je pense qu’il y a une opportunité : société de rendement >3.5%,  profitable, pas trop endettée, avec un bon historique de dividende, couvert par le FCF, et proposée à un prix correct.

Je ne vend que si la société coupe drastiquement le dividende, ou si l’action est tellement montée et  le yield passe sous les 3% : j’ai donc beaucoup plus d’opportunités d’achats que de ventes.

Dernier point, je suis un fervent partisan de la diversification.

Ainsi quand j’ai décidé d’investir dans les CEF, je ne prend pas qu’un seul titre, mais plusieurs. Idem pour les BDCs. Ou les REITs.
C’est aussi ce qui explique la relative "inflation" du nombre de titres détenus.

Mais bon, je suis trés trés loin du nombre de sociétés détenues par Peter Lynch :-) ! (c’est de l’humour bien sur, je ne me compare pas à ce géant !)

Dernière modification par Kohai (25/09/2018 13h17)


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#194 25/09/2018 10h24 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Kohai,

Suivant activement votre PF et vos intervenions (nous avons déjà eu la chance d’échanger plusieurs fois sur le sujet) je me posais la question de la méthode avec laquelle vous choisissez les sociétés qui bénéficieront d’un renforcement mensuel.

IH et d’autres renforcent la ou les sociétés ayant le plus baissées sur la période en respectant une pondération maximal par ligne.
D’autres renforce en fonction de leur conviction.

Ayant lancé mon PF il y a quelques mois maintenant et ayant la même philosophie d’investissement que vous, je me pose cette question et je souhaitais connaitre votre approche.

Un grand merci d’avance

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#195 25/09/2018 13h32 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour,

Pour les renforcements mensuels, en dehors d’achats de nouvelles sociétés, disons que c’est un mix entre:

- le yield

- le type de sociétés : typiquement je renforce souvent dans des sociétés "standards", des financières, des REITSs, des Preferred et des CEF/BDC. C’est d’ailleurs un peu comme cela que je présente les mouvements de mon portefeuille depuis quelques mois. J’essaie de diversifier parmi ces différents types de société les montants mensuels ré-investis

- la confiance que je peux avoir dans la société : je renforce régulièrement AT&T ou IBM, mais pas Neopost ou Engie. Donc une partie du ptf est laissé un peu en jachère. Je ne vends pas tant que les critères de vente ne sont pas remplis, mais je ne renforce pas non plus.

- le secteur : j’ai essayé de renforcer un peu le secteur de la consommation récemment, que je trouvais trop sous-représenté (GIS, P&G).

- le montant déjà investi dans la société (marginalement)

- et la capacité "technique" à renforcer: ainsi sur Binck je ne peux plus racheter certains CEF (FIF par exemple)!

Donc ce n’est pas aussi mécanique que "l’action ayant le plus baissé" ou un montant ou un % du ptf.
Les montants investis sur chaque société peuvent varier de 1 à x15 (entre par exemple 1000 € sur la preferred CIM-B jusqu’à 15 K€ sur Orange).
Mais vu le nombre de sociétés dans le ptf, chaque ligne ne représente pas plus de 5 ou 6% du total.

Il est vrai que tant que faire se peut, j’aime réinvestir sur des actions ayant baissé ou des actions que j’estime de qualité et qui viennent de rentrer dans le ptf (GIS).


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#196 01/10/2018 11h20 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Reporting Septembre 2018

Achats:
* Actions : Orange, Philip Morris, General Mills, Total, Procter & Gamble
* REITs : Lexington, Medical properties
* Preferred Shares : CBL Prefrred D
* BDC & CEFs : TCPC, AINV, Triple Point Venture Cap, AWF

Ventes:

Aucune.

Commentaires

Pour Total, j’ai demandé le versement des dividendes en actions (proposées à un prix inférieur au marché). Pas de commentaires particuliers sur les autres actions, je continue à investir dans le secteur conso avec PM, GIS et PG.
Sinon, je continue à renforcer la poche CEF/BDC qui offre des rendements attractifs (et un risque probablement plus important aussi que des titres vifs) et me permettent de me diversifer dans les obligations.
Ainsi le dernier arrivé, AWF (AllianceBernstein Global High Income) est un CEF principalement investi en HY bonds. Rendement de 7.2%, et discount/NAV de 12%.

Dividendes bruts mensuels : 1547 €/mois

En ligne avec mon nouvel objectif des 2000 €/mois fin 2019!
La volatilité de cet indicateur est néanmoins de plus en plus importante avec les variations du taux Euro/Dollar…
Je bénéficie donc en cette fin de mois de la retombée de l’euro.

En effet, mes dividendes sont maintenant à 55% en US$. Et à peine 34% en Euro (9% en GBP et 2% en CAD).
Je vais essayer de ré-équilibrer ce % en faveur de l’Euro, car vivant en zone euro, je pense être un peu trop exposé aux risques de change! Même si il est pour moi plus facile de trouver de bonnes sociétés de rendement en dehors de la zone euro…

Au total depuis le début de l’année, les sociétés dont je suis actionnaire m’ont versé 9555 € (vs 7791 € à la mm époque en 2017, soit + 22.6%).

Composition des dividendes (effectué avec la nouvelle version de xlsPortfolio, en prenant les données du FT et non de Bloomberg. Et en modifiant les secteurs d’activité, ceux donnés automatiquement étant parfois farfelus).

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