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Favoris 1   [+7]    #1 30/11/2019 18h45

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Bonjour à tous,

J’ouvre ici une file pour partager l’évolution et le suivi de mon portefeuille boursier.

Je rappelle tout d’abord ma stratégie d’investissement :

J’investis en bourse dans le but de me construire des revenus passifs avec les dividendes. J’achète donc uniquement des entreprises de qualité, leader dans leur domaine, versant des dividendes croissants (Dividend Aristocrats).

Mon objectif étant de dégager d’ici 15 à 20 ans maximum un revenu mensuel d’au moins 2000€ net. J’investis donc pour cela le maximum chaque mois sur mon PEA (actions Françaises) et sur mon CTO (actions US).

Voici la répartition de mon portefeuille :

Je tiens à préciser que la partie US est en construction (beaucoup d’actions sont encore en watchlist).

Santé : Sanofi, Essilor, Pfizer, Johnson & Johnson

Finance : Axa, Blackrock

Industrie : Vinci, Air Liquide, Thalès, RELX, Sodexo, Schneider Electric, 3M

Technologie : IBM, Cisco, Automatic Data Processing

Consommation non cyclique : L’Oréal, Pernod Ricard, Danone, Unilever, Ahold Delhaize, Altria

Consommation discrétionnaire : Publicis, LVMH, Kering, McDonald’s

Energie : Total, RDSA, Exxon Mobil, Rubis

Utilities : Veolia, Dominion Energy

Immobilier : Simon Property, National Health Investors

Valeur totale du portefeuille : 58 000€

Pour ceux qui sont intéressés, voici ma watchlist : Abbott Laboratories, Medtronic, Visa, Mainstreet Capital, United Technologies, Honeywell, Air Product & Chemicals, Microsoft, Apple, Accenture, Texas Instrument, Procter & Gamble, PepsiCo, Starbucks, Comcast, Home Depot, Nike, Disney, Verizon, NextEra Energy, AT&T, Realty Income, Digital Realty, EPR Properties, American Tower.

C’est une longue liste mais j’aime avoir un portefeuille diversifié (surement trop mais cela ne me gêne pas).

Voici pour terminer le bilan annuel de mes dividendes nets d’impôts (et les prévisions futures si je n’ajoutais pas d’argent) :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_novembre_2019.png

J’atteins donc le montant prévisionnel de 1874€ de dividendes pour l’année prochaine, soit presque 1/12 du chemin.

Au plaisir d’avoir vos retours sur le portefeuille ou sur la stratégie d’investissement.

Mots-clés : action, dividende, portefeuille

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[+4]    #2 07/12/2019 18h13

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Bonsoir à tous,

Voici le détail de calcul de chacun des scoring de mon screener :

Score Croissance

Je rentre dans le screener les valeurs des chiffres d’affaires sur les 3 dernières années ainsi que les prévisions des analystes sur les 3 années suivantes.

Je fais de même pour le bénéfice net par action. Ces données sont trouvées sur ZoneBourse

Ensuite, Excel calcule automatiquement à partir de ces données la croissance annualisée du CA et du BNPA sur ces années.

J’ai donc en données d’entrée le CA et le BNA, et en données de sortie les croissances annualisées.

À partir de ces valeurs, je peux calculer un Score Croissance noté sur 10.

Dans mon cas, je donne légèrement moins d’importance au BNPA car il est plus facilement manipulable par des artifices comptables.

Score rendement

Je rentre dans le screener le prix de l’action, ainsi que le dividende attendu pour l’année en cours.

Le rendement du dividende est alors calculé automatiquement par dividende/ prix action. Plus le rendement est élevé, meilleur est le score.

Score dividende

Ce score calcule la qualité du dividende et ne s’intéresse pas au rendement contrairement au score précédent.

En ayant déjà rentré le BNPA ainsi que le dividende, le payout ratio (part des bénéfices distribués/bénéfices totaux) se calcule automatiquement.

Plus le payout ratio est faible, plus le dividende sera soutenable pour l’entreprise et a de la marge de progression.

Ensuite, j’indique également si l’entreprise est un Dividend Aristocrats, un « presque aristocrate » ou aucun des deux.

Score value

Comme évoqué plus haut, le prix et les BNPA sont déjà rentrés, je calcule donc le PER de l’année en cours.

Le score value est constitué d’une note où plus le PER est faible et plus la note est élevée.

Score qualité du Bilan

J’évalue ici la solidité financière de l’entreprise concernant son endettement.

Le score dépend de si l’entreprise possède de la trésorerie, si elle est endettée mais de manière maîtrisable, ou si la dette est élevée.

Score Profitabilité

Je rentre dans Excel la marge nette (bénéfices/chiffre d’affaires) sur l’année en cours. Plus la marge nette est élevée, plus l’entreprise est profitable et donc le score est élevé.

Il aurait été possible d’introduire les notions de ROE ou de marge brute pour ce score mais j’ai choisi au plus simple.

Score Momentum

Je rentre sur Excel la performance à 10 ans et 5 ans de l’action en tenant compte des dividendes. Ainsi, cela ne pénalise pas les entreprises versant beaucoup de dividende.

Les périodes temporelles permettent de capter les performances moyen et long terme. Le but étant de sélectionner les entreprises qui performent bien et donc d’éviter les canards boiteux.


Score confiance

Ce score est une note sur 10 de la confiance que j’ai en l’entreprise. Cette confiance est valable pour la crédibilité que j’ai des prévisions des analystes, et également dans la régularité des publications des comptes de résultat de l’entreprise.

C’est peut-être la seule notation subjective mais je trouve important de l’introduire car il est logique d’investir dans des entreprises qui nous mettent en confiance plutôt que l’inverse. Ainsi des valeurs comme Hermès aura une bonne notation, alors que ce ne sera pas le cas pour des valeurs bancaires ou des small-caps.

Score défensif

Le score défensif est calculé selon la sensibilité au cycle économique de l’entreprise. Il dépend donc de son secteur d’activité. Par exemple si l’entreprise est du secteur de la santé ou de l’alimentation, le score sera élevé. En revanche, si le secteur est la technologie ou la finance, le score sera faible.



Score faible volatilité

Le score faible volatilité est calculé selon le beta de l’entreprise. Le beta caractérise la volatilité d’une action par rapport au marché. Un beta > 1 signifie que l’entreprise est plus volatile que le marché (le score sera donc mauvais). Un beta < 1 signifie que l’entreprise est moins volatile que le marché (le score sera donc élevé).


Score Global

Le score global sera la moyenne pondérée de chacun des scores précédents.

À titre personnel, voici les coefficients que j’utilise pour la pondération (vous pouvez bien évidemment les changer selon votre situation) :

Croissance : 4

Bilan : 1

Momentum : 1.5

Value : 1

Rendement : 4

Dividende : 1.5

Profitabilité : 1

Défensif : 1

Faible volatilité : 1

Confiance : 4

Voici les scores que j’obtiens sur mon PEA :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_decembre_2019.png

Et sur mon CTO :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_decembre_2019_part1.png

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_decembre_2019_part2.png

Si vous avez des questions ou des remarques sur un score en particulier n’hésitez pas.

Dernière modification par MrDividende (09/04/2020 13h58)

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[+3]    #3 05/01/2020 14h04

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Mise à jour du Screener Janvier 2020

Bonjour à tous, voici la mise à jour mensuelle de mon screener d’action. Je rappelle que son rôle principal est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la "meilleure" (bon score) à la "moins bonne" (mauvais score) selon plusieurs catégories, dans une optique Dividend Aristocrats. En plus de cela, un critère de valorisation fiable et visible en un clin d’œil permet de savoir s’il est possible ou non de passer à l’achat.

Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_janvier_2020_global.png

Et en zoomant (plus lisible) :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_janvier_2020.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Ajout de 3 valeurs : Dassault Systèmes, Téléperformance, ASML (qui sont en rouge)
•    Aucune nouvelle valeur ne passe au vert (prix attractif).
•    Sanofi, RELX, Schneider Electric passent en Orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Aucune nouvelle valeur ne passe au rouge (largement sur-évaluées).

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_janvier_2020_part1_global.png

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_janvier_2020_part2_global.png

Et en zoomant (plus lisible) :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_janvier_2020_part1.png

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_janvier_2020_part2.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Ajout de 2 valeurs : Google et Amazon (qui sont en Orange).
•    Aucune nouvelle valeur ne passe au vert (prix attractifs).
•    Verizon, EPR Properties, Cisco, Starbucks passent à l’Orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Visa, American Tower, Johnson & Johnson, Medtronic, Sysco, Texas Instrument passent au rouge (largement sur-évaluées).

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En espérant que cela puisse aider.
A bientôt.

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[+3]    #4 08/02/2020 17h47

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Mise à jour du Screener Février 2020

Bonjour à tous, voici la mise à jour mensuelle de mon screener d’action. Je rappelle que son rôle principal est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la "meilleure" (bon score) à la "moins bonne" (mauvais score) selon plusieurs catégories, dans une optique Dividend Aristocrats. En plus de cela, un critère de valorisation fiable et visible en un clin d’œil permet de savoir s’il est possible ou non de passer à l’achat.

Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_fevrier_2020_global.png

Et en zoomant (plus lisible) :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_fevrier_2020.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Ajout de 2 valeurs : Nexity (en vert), Orpéa (en orange).
•    Aucune nouvelle valeur ne passe au vert (prix attractif).
•    Aucune nouvelle valeur ne passe en orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    RELX et Schneider Electric passent au rouge (largement sur-évaluées).

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fevrier_2020_part1_global.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fevrier_2020_part2_global.png

Et en zoomant (plus lisible) :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fevrier_2020_part1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fevrier_2020_part2.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Verizon passe au vert (prix attractif).
•    Sysco passe à l’Orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Blackrock, Amazon passent au rouge (largement sur-évaluées).

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Nouveauté à venir le mois prochain :

Je vais améliorer le screener en ajoutant le mois prochain deux cases affichant en plus du code couleur les prix à partir desquels les actions passent au juste prix (orange) et en prix attractif (vert).

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En espérant que cela puisse aider.
A bientôt.

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[+4]    #5 15/02/2020 15h39

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Amélioration majeure du screener : ne pas manquer

Bonjour à tous, j’ai travaillé récemment pour améliorer mon screener et je viens de le mettre à jour. En plus des fonctionnalités déjà existantes, celui-ci affiche désormais pour chaque action son juste prix ainsi que l’écart en pourcent à celui-ci. Cela permet par exemple pour une action anciennement jugée trop chère de savoir de combien, ainsi que le prix où elle deviendra « achetable ». A l’inverse, pour une action attractive, on peut maintenant savoir de combien elle est sous-valorisée.
Le calcul du juste prix reprend exactement les critères de valorisation précédents mais les transforme en prix.

Voici le rappel des critères utilisés et comment ils sont transformés en prix :

Europe :
1) Rendement moyen mensuel glissant du dividende sur les 5 dernières années (Morningstar).
2) PER moyen annuel sur les 10 dernières années (ZoneBourse).
2) PER moyen mensuel glissant sur les 5 dernières années (Morningstar).

US :
1) Valorisation FastGraph.
2) PER moyen annuel sur les 10 dernières années (ZoneBourse).
3) Rendement moyen du dividende sur 5 ans (SeekingAlpha).

Pour transformer un PER en prix : multiplier ce PER moyen par le BNA de l’année 2019.
Pour transformer un rendement en prix : diviser le dividende 2019 par le rendement moyen.

Cela donne ainsi 3 fair price selon chacun des critères. Je fais ensuite la moyenne des 3.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_pea_score.png

Classement par valorisation :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_pea_valo.png

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_score_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_score_2.png

Classement par valorisation :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_valo_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_valo_2.png

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N’hésitez pas à me dire si ce nouveau format vous convient, ou si vous tenez toujours à ce que j’affiche également la vision "globale" du screener avec tous les scores individuels pour chaque action (même si la capture d’écran n’est pas toujours ultra lisible).

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En espérant que cela puisse aider.
A bientôt.

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[+4]    #6 25/02/2020 20h50

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Bonsoir à tous,

Avec les baisses récentes et conséquentes du marché action, beaucoup de changements apparaissent déjà dans le screener (sur l’aspect valorisation).

De nombreuses entreprises de qualité qui étaient trop chères passent de rouge à orange, même en vert pour certaines.

Souhaitez vous que je publie déjà une mise à jour en fin de semaine (je pense avoir le temps jeudi soir) ou vous préférez attendre directement le début du mois prochain (comme habituellement) pour voir si le marché temporise et se calme ?

N’hésitez pas à me faire un retour.

Dernière modification par MrDividende (25/02/2020 20h53)

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[+5]    #7 27/02/2020 18h14

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Mise à jour du Screener fin Février 2020 après la chute de la bourse

Bonjour à tous, comme promis en début de semaine, voici une mise à jour du screener permettant d’y voir un peu plus clair avec les fortes variations de prix que l’on a tous pu subir. Il y a énormément de changement par rapport au début du mois.

Les prix affichés sont ceux de la clôture d’aujourd’hui pour l’Europe et les prix d’il y a environ 1h pour les US (donc tout est pris au 27/02/2020).

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Partie Europe :

classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_fin_fevrier_2020_chute_bourse_score.png

classement par valorisation :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_fin_fevrier_2020_chute_bourse_valorisation.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Schneider Electric, RELX, Vinci, Pernod Ricard, Sanofi, Unilever, Essilor passent au vert (prix attractif).
•    ASML Holding, L’Oréal, LVMH, Dassault Systèmes passent en orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Aucune nouvelle valeur ne passe au rouge (largement sur-évaluées).

On constate donc (enfin !) que de belles valeurs comme Vinci, L’Oréal, Pernod Ricard reviennent sur leurs justes prix. LVMH et Dassault Systèmes sont encore chères mais on peut imaginer déjà passer à l’achat pour ces très belles valeurs.

Pour Air Liquide il faudra encore attendre…

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Partie US :

classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fin_fevrier_2020_chute_bourse_score_p1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fin_fevrier_2020_chute_bourse_score_p2.png

classement par valorisation :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fin_fevrier_2020_chute_bourse_valorisation_p1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_fin_fevrier_2020_chute_bourse_valorisation_p2.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Visa, Automatic Data Processing, Medtronic, Starbucks, Blackrock, Home Depot, Texas Instrument, L3Harris, Union Pacific passent au vert (prix attractif).
•    PepsiCo, Honeywell, Google, United Technologies, Mainstreet, Disney, Essex Property, Sempra Energy, Stryker Corp, Store Capital, Accenture, Church&Dwight, Nike, NNN passent à l’Orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Aucune action ne passe au rouge (largement sur-évaluées).

Au global les US restent plus chers que l’Europe, mais maintenant de nombreuses actions de qualité comme Stryker Corp, Medtronic, ADP, Nike, Accenture,Visa… reviennent sur leur juste prix.

Pour Microsoft, Apple, Procter & Gamble et d’autres il faudra encore patienter…

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En espérant que cela puisse aider.
A bientôt.

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[+8]    #8 13/03/2020 18h42

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Mise à jour du Screener Mars 2020

Bonjour à tous, voici la mise à jour mensuelle de mon screener d’action. Je rappelle que son rôle principal est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la "meilleure" (bon score) à la "moins bonne" (mauvais score) selon plusieurs catégories, dans une optique Dividend Aristocrats. En plus de cela, un critère de valorisation permet de savoir s’il est possible ou non de passer à l’achat et de connaitre la décote/sur-évaluation de chaque action.

Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.
Voir le message rappelant comment le juste prix est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_mars_2020_score.png

Classement par valorisation et en bonus affichage du rendement du dividende pour cette année ainsi que la croissance annuelle du dividende sur les 5 dernières années ! :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_mars_2020_valorisation.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Ajout de 2 valeurs : Sartorius (en orange), Eurofins Scientifc (en vert), retrait de Axa, Publicis, RDSA.
•    Je ne donne pas le détail mais beaucoup de valeurs passent au vert (prix attractif).
•    Sartorius Stedim passe en orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Aucune nouvelle valeur ne passe au rouge (largement sur-évaluées).

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mars_2020_score1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mars_2020_score2.png

Classement par valorisation et en bonus affichage du rendement du dividende pour cette année ainsi que la croissance annuelle du dividende sur les 5 dernières années ! :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mars_2020_valo1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mars_2020_valo2.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Ajout de 3 valeurs : Merck, Becton Dickinson, Mondelez International, retrait de Abbvie, AT&T, Altria, Pfizer, Simon Property, IBM.
•    Je ne donne pas le détail mais beaucoup de valeurs passent au vert (prix attractif).
•    Je ne donne pas le détail mais beaucoup de valeurs passent en orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Aucune nouvelle valeur ne passe au rouge (largement sur-évaluées).

----------------------------------------------------------------------------------------------

Au global on constate que les actions sont devenues très attractives, surtout en France, et que ce "krach" est une excellente opportunité pour tout investisseur dans les dividendes souhaitant obtenir une rente à long terme. Une société de qualité ne perd pas 1/3 de sa valeur en 2 semaines, il faut vraiment relativiser. De plus, en achetant à ce prix on réduit drastiquement le temps que l’on mettra pour atteindre le revenus souhaités en dividende puisque maintenant chaque € investi rapporte 30 à 40% de plus.

En espérant que cela puisse aider.
A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (13/03/2020 18h58)

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[+3]    #9 27/03/2020 12h30

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Celle ci par exemple : source
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/19522_image-1024x554.png

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[+3]    #10 29/03/2020 16h13

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Bilan du portefeuille Mars 2020 (25 ème mois de reporting)

Bonjour à tous,

Après ce mois de Mars très mouvement sur les marchés, l’heure du bilan mensuel est arrivé.

Beaucoup d’achats ont été effectués sur le CTO, j’ai initié quasiment toutes les lignes US qui m’intéressaient avec des petits montants. Il ne restera donc plus qu’à renforcer les lignes existantes selon mes convictions et les valorisations.

Comme déjà expliqué, je vais passer quasiment 100% bourse sur mon patrimoine après mes futurs renforcements. Je souhaite donc fortement pondérer les secteurs de la santé, de la consommation non cyclique, des technologies qui sont pour moi tous les 3 très défensifs.

Voici la répartition sectorielle actuelle :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_secteur_bourse.png

Je dois principalement réduire la part de l’industrie et de la consommation cyclique, mais cela se fera naturellement avec les prochains achats.

Mise à jour du portefeuille :

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Santé : Sanofi, Essilor, Orpéa, Johnson & Johnson, Merck, Medtronic, Stryker Corp, Becton Dickinson, Abbott Laboratories

Finance : Blackrock, Visa

Industrie : Vinci, Air Liquide, Thalès, RELX, Sodexo, Schneider Electric, Teleperformance, 3M

Technologie : Dassault Systèmes, Cisco, Automatic Data Processing, Accenture, Google, Apple, Microsoft, Amazon

Consommation non cyclique : L’Oréal, Pernod Ricard, Danone, Unilever, PepsiCo, Procter & Gamble, Mondelez International, McCormick, Church & Dwight

Consommation discrétionnaire : LVMH, Kering, McDonald’s, Starbucks, Home Depot

Energie : Total, Rubis

Utilities : Veolia, Dominion Energy, NextEra Energy, Waste Management

Telecom : Comcast, Walt Disney

Immobilier : National Health Investors, Store Capital, Essex Property, Realty Income, American Tower

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_mars_2020.png

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_mars_2020.png

Valeur totale du portefeuille : 62 127€

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Vente : Publicis, Axa, Royal Dutch Shell, Nexity, Pfizer, IBM, Altria, Simon Property, Sysco.

Achat PEA : Dassault Systèmes, Orpéa, Téléperformance.

Achat CTO : Abbott Laboratories, Accenture, Amazon, American Tower, Apple, Becton Dickinson, Church & Dwight, Essex Property, Google, Home Depot, McCormick, Medtronic, Merck & Co, Microsoft, Mondelez International, NextEra Energy, PepsiCo, Procter & Gamble, Realty Income, Store Capital, Styker Corp, Visa, Walt Disney, Waste Management.

Renforcement : Air Liquide, Veolia, Rubis, Vinci, Total, Essilor, LVMH, Automatic Data Processing.

Ma watchlist : United Technologies, Honeywell, Air Product & Chemicals, Standard&Poors, Texas Instrument, Nike, Digital Realty, Aqua America, Sartorius Stedim, ASML Holding, Eurofins Scientific.

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Performance du portefeuille cette année :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_mars_2020.png

Performance du portefeuille depuis Janvier 2020 : -23.26%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : -21.28%.

Performance du CAC40 depuis Janvier 2020 : -27.97%.
Performance du S&P500 depuis Janvier 2020 : -21.99%.

Le portefeuille (qui était jusque-là fortement pondéré sur la France à environ 75%) a largement surperformé le CAC40 dans la phase baissière. La part US qui était jusqu’à présent pas assez pondérée explique l’écart de performance avec le MSCI World. Comme les arbitrages effectués ce mois-ci et ceux à venir vont continuer d’augmenter la part des US dans mon portefeuille, celui-ci suivra de beaucoup plus près le MSCI World. La comparaison sera donc intéressante dans les prochains mois.

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Dividendes :

Les dividendes perçus ce mois-ci sont ceux de Unilever, Blackrock, Home Depot, Dominion Energy, McDonald’s, 3M, Johnson & Johnson, pour un total de 80€ nets (petit mois).

Voici pour terminer le bilan annuel de mes dividendes nets d’impôts (et les prévisions si je n’ajoutais pas d’argent) :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_mars_2020.png

A voir si les montants prévisionnels baisseront en cas d’annonces de coupe ou autre, mais je reste très serein étant donné la qualité globale des entreprises du portefeuille.

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A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (29/03/2020 16h42)

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[+4]    #11 02/04/2020 13h17

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MrDividende a écrit :

Bonjour Wulfram,

Je ne pense pas que la survie d’entreprises comme Hermès ou Essilor soit remise en cause sur le paiement ou non d’un dividende.

Le problème vient clairement de la pression sociale et de l’Etat.

« Toute entreprise Française payant un dividende cette année n’aura aucune aide de l’Etat ».

L’intervention de l’Etat régule donc totalement la gestion habituelle des entreprises. Cela devient une économie presque contrôlée et non libérale.

Beaucoup d’Aristo US, même des valeurs cycliques, ont augmenté leur dividende pendant la crise de 2008. Cela ne leur a pas empêché de s’en sortir avec brio pour une grande majorité, et je dirai même de mieux performer que la quasi totalité des entreprises Françaises qui elles l’ont coupé. Et tout ça sans aide de l’Etat.

Alors certes cette crise est différente de 2008 mais ça fait quand même réfléchir, surtout pour toute personne ayant pour volonté un jour de vivre des dividendes.

Bien à vous.

Je me permet de répondre sur la file de votre portefeuille, afin de ne pas polluer celle de Chrispra.

Tout comme vous, je ne pense pas que la survie d’Hermès ou Essilor tienne au versement, ou non, d’un dividende cette année. Il me semble néanmoins que s’arrêter à cette idée est un peu réducteur. Il est également important de penser à la santé financière, et la structure financière, des entreprises : certains actionnaires préfèrent conserver un bilan sain que de recevoir un dividende.

Il est également possible de voir cette décision de coupe ou de non augmentation du dividende sous un aspect non directement financier, mais d’image. Comme vous le soulignez, il semblerait y avoir une certaine pression sociale incitant à ne pas verser de dividendes cette année. Évoluant dans le secteur du luxe, ne pensez-vous pas qu’il est important pour Hermès de préserver ce capital image, sur lequel s’appuient les résultats financiers que nous connaissons ? En optant pour un maintien du dividende au niveau de l’année dernière, j’ai l’impression que la direction essaye à la fois de préserver son image vis-à-vis du grand public (pas certain que ça marche, vu les récents articles à charges contre Total par exemple), mais aussi de ses actionnaires (redistribuer la richesse est important, mais cette année nous pouvons faire un petit effort compte tenu de la situation), qui sont parfois eux-mêmes clients.

Décider de ne pas avoir recours aux aides de l’état fait également partie de ce même plan de communication, et cette décision à un coût non  négligeable (prise en charge des salaires sans contrepartie, maintien du risque au niveau de l’entreprise en cas d’accident d’un salarié à son domicile, …) qui doit être pris en compte par la société.
Trouver un juste milieu pour l’ensemble des parties prenantes (il n’y a pas que l’entreprise et ses clients qui sont concernés / intéressés par les diverses décisions) n’est pas chose aisée, plus encore en raisonnant à long terme, mais ne se limite clairement pas à "on à l’argent dans la caisse, distribuons le !" Ce serait complètement ignorer le contexte dans lequel évolue l’entreprise, contexte qui ne s’arrête pas au 31 décembre de chaque année pour reprendre le premier janvier…

En tant qu’actionnaire et ayant un horizon de placement long à l’échelle de ma vie, j’aurai été tout à fait satisfait par une coupe totale du dividende. La direction en a décidé autrement. je lui ai fait confiance au moment ou j’ai décidé d’investir, et cette confiance n’est à ce jour pas remise en cause en ce qui me concerne.

Vous semblez également être choqué par le fait que l’Etat impose aux entreprises acceptant les diverses aides mises en place de ne pas verser de dividendes cette année, car il "régule la gestion habituelle des entreprises". Puis-je vous rappeler que le dividende n’est en rien un dû aux actionnaires, mais un droit au partage des bénéfices réalisés par l’entreprise. Avant de pouvoir verser un dividende, une entreprise doit régler l’ensemble de ses débiteurs prioritaires, dont l’Etat.
Les mesures d’aides mises en place par l’Etat (chômage partiel intégralement pris en charge, suppression du délai de carence pour les arrêts maladie, possibilité de se mettre en congé pour la garde d’enfant, prêts garantis, …) sont-elles également des mesures que vous jugez comme étant une "régulation de la gestion habituelle des entreprise" ? Car elles ne me semblent en rien habituelles, pour ma part. Une entreprise demandant l’aide de l’Etat, et annonçant donc qu’elle est incapable de survivre dans le cadre de sa gestion habituelle, peut-elle dans le même temps affirmer qu’elle a les moyens de rémunérer ses actionnaires, censés être payés, je le rappelle, après avoir réglé tous les autres débiteurs ? L’interdiction de verser des dividendes aux entreprises bénéficiant d’aides exceptionnelles me semble à ce titre tout à fait justifiée, tout comme il y a des contraintes accompagnant chaque mécanisme d’aide déjà en place avant cette crise sanitaire. (que vous ne voyez peut-être pas en tant qu’actionnaire, mais qui existent bel et bien)

Que cette période vous fasse réfléchir, je l’entend, mais je pense sincèrement que vous devriez prendre en compte, dans vos réflexions, bien d’autres éléments que la coupe/réduction/non-augmentation du dividende, et cela que vous souhaitiez vivre ou non de vos seuls dividendes.

[EDIT AMF : je suis actionnaire d’une ou plusieurs sociétés citées]

Dernière modification par wulfram (02/04/2020 18h23)

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[+5]    #12 12/04/2020 18h45

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Mise à jour du Screener 12/04/2020

Bonjour à tous,

J’ai eu le temps (et des idées) ces derniers jours pour améliorer le screener, voici donc une mise à jour.

Amélioration du screener depuis le mois dernier

1) J’ai tout d’abord retravaillé les formules de tous les différents scoring de manière à ce qu’elles soient maintenant linéaires et non par pallier. Tous les scores sont donc maintenant calculés via des interpolations linéaires, ce qui rend le résultat plus précis et permet de mieux classer les entreprises.

2) Ensuite, j’ai amélioré la prise en compte de la trésorerie ou de la dette dans le calcul du fair price. Je regarde le leverage et la trésorerie de l’entreprise (si elle en a) et compare à combien d’années de profits cela correspond. Je considère qu’une entreprise peut s’endetter raisonnablement jusqu’à un leverage de 2 pour améliorer sa croissance, et encore mieux si elle a de la trésorerie.

-> Prenons l’exemple de Microsoft qui a un leverage d’environ -1 (autrement dit elle a une trésorerie correspondant à un an d’EBITDA). Elle a donc une marge de 3 années d’EBITDA pour atteindre un leverage de 2. Sa croissance annuelle est d’environ 15% par an (la croissance réelle exacte est calculée par le screener). J’applique donc un bonus de 3 x 15% /2 = 22,5% dans son fair price. Je divise par 2 pour rester conservatif et supposer que l’entreprise n’utilisera que la moitié de sa marge.

-> Prenons l’exemple d’une entreprise avec un leverage de 1.5 et une croissance annuelle moyenne de 5%. Le bonus sera de (2-1.5)*5%/2= 1.25%.

Pour les entreprises avec un leverage supérieur à 2 (hors immobilier et utilities où il n’y a pas de bonus/malus), j’applique la même formule mais avec un malus car ces entreprises ont déjà gonflé leurs chiffres avec ce biais.

3) Pour terminer, j’ai réactualisé les calculs de fair price en réintégrant les derniers pronostics des analystes sur les futures estimations de bénéfices pour 2020 et 2021. Cela intègre donc les premières révisions à la baisse suite au Coronavirus.

Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.
Voir le message rappelant comment le juste prix est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_pea_score_12_04.png

Classement par valorisation et en bonus affichage du rendement du dividende pour cette année ainsi que la croissance annuelle du dividende sur les 5 dernières années ! :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_pea_valo_12_04.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Rien ne passe au vert (prix attractif).
•    Dassault Systèmes, Pernod Ricard, L’Oréal passent en orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    Téléperformance passe au rouge (largement sur-évaluées).

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_score_1_12_04.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_score_2_12_04.png

Classement par valorisation et en bonus affichage du rendement du dividende pour cette année ainsi que la croissance annuelle du dividende sur les 5 dernières années ! :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_valo_1_12_04.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_valo_2_12_04.png

Changements majeurs vs dernière mise à jour :

•    Church & Dwight passe au vert (prix attractif).
•    Mondelez, Nike, Stryker Corp, Air Product, Coca-Cola passent en orange (juste prix ou légèrement sur-évaluées).
•    S&P Global, Becton Dickinson, American Tower passent au rouge (largement sur-évaluées).

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Remarque globale : les rendements des dividendes affichés pour les entreprises Françaises ne tiennent pas encore compte des annonces de coupe/baisse des dividendes (Thalès, Véolia, Hermès).

En espérant que cela puisse aider.

Dernière modification par MrDividende (12/04/2020 18h55)

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[+7]    #13 28/04/2020 10h18

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Mise à jour du Screener 28/04/2020

Bonjour à tous,

J’ai à nouveau fait quelques améliorations du screener dont voici la liste :

Amélioration du screener depuis le dernier reporting

1) J’ai tout d’abord ajouté une nouvelle colonne "Fair Price à 5 ans" qui correspondrait au juste prix que l’entreprise devrait avoir selon ma méthode de valorisation dans 5 ans. Ce calcul utilise le même raisonnement que le Fair Price actuel, mais intègre également la croissance sur les 5 prochaines années que j’assimile à celle constatée sur les 3 dernières années + les 3 prochaines estimées par les analystes. J’ajoute un coefficient de sécurité arbitraire de 80% pour rester conservatif (c’est à dire que si la croissance annuelle moyenne entre les 3 dernières années et les 3 prochaines est de 10% par an, j’impose une croissance sur les 5 prochaines années de 8%).

Ce Fair Price à 5 ans est donc plus hypothétique et moins précis que le Fair Price actuel, mais permet d’avoir une autre visualisation de l’aspect valorisation. Par exemple, une entreprise de qualité et de croissance peut-être sur-évaluée à l’instant T, mais peut croître de manière suffisamment forte pour avoir un bon potentiel dans quelques années. Le prix actuel qui serait donc sur-évalué à l’instant T pourrait ainsi être au global un bon prix d’entrée pour les années futures.

Cela permet d’introduire la colonne suivante.

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2) Introduction de la colonne "Potentiel" qui calcule l’écart entre le prix actuel et le Fair Price à 5 ans, tout en y ajoutant les dividendes. C’est donc le potentiel de gain qu’il reste à l’action à horizon 5 ans. Celui-ci tient donc compte de la sur/sous-évaluation actuelle et de la croissance future.

On peut remarquer que les entreprises sous-évaluées ont un bon potentiel (puisqu’elles doivent rattraper leur Fair Price + continuer de croître) mais que certaines entreprises relativement chères peuvent également en avoir un bon grâce à leur croissance future.

Je trouve que cet aspect complète donc bien la vision du Fair Price et est peut-être même plus intéressante pour les investisseurs LT comme moi.

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3) Pour terminer, j’ai ajouté une petite étoile à côté du nom des entreprises que je considère comme les piliers de mon portefeuille. Je veux que ça soit celles qui le sur-pondèrent à LT. Ce sont globalement mes principales convictions, les actions dont je n’accepterais vraiment pas de m’en séparer. Si je devais avoir un portefeuille ultra-minimaliste, ce sont les entreprises que je choisirais. Ce n’est donc que mon ressenti personnel, mais je pense que cela m’aidera lors des renforcements et de la lecture du screener.

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Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.
Voir le message rappelant comment le juste prix est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_pea_28042020.png

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_28042020_p1.png

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_28042020_p2.png

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En espérant que cela puisse aider.

Dernière modification par MrDividende (28/04/2020 10h44)

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[+3]    #14 03/05/2020 13h39

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Bilan du portefeuille Avril 2020 (26 ème mois de reporting)

Bonjour à tous,

L’objectif principal de ce mois aura été d’initier les lignes sur toutes les entreprises que j’avais en watchlist. Il ne me reste maintenant plus qu’a faire des renforcements (enfin !). Je ne pense pas que de nouvelles lignes arriveront dans le portefeuille (mais je ne promets rien smile ).

Mise à jour du portefeuille :

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Santé : Sanofi, Essilor, Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Johnson & Johnson, Merck, Medtronic, Stryker Corp, Becton Dickinson, Abbott Laboratories.

Finance : Blackrock, Visa, S&P Global, Paypal Holdings.

Industrie : Vinci, Air Liquide, Thalès, Sodexo, Schneider Electric, 3M, Raytheon Technologies.

Technologie : Dassault Systèmes, RELX, Teleperformance, ASML Holding, Cisco, Automatic Data Processing, Accenture, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook.

Consommation non cyclique : L’Oréal, Pernod Ricard, Heineken, Danone, Unilever, PepsiCo, Procter & Gamble, Mondelez International, McCormick, Church & Dwight, Costco Wholesale.

Consommation discrétionnaire : LVMH, Hermès, McDonald’s, Starbucks, Home Depot, Nike.

Energie : Total, Rubis.

Utilities : Veolia, Dominion Energy, NextEra Energy, Waste Management.

Telecom : Comcast, Walt Disney.

Immobilier : Orpéa, National Health Investors, Store Capital, Essex Property, Realty Income, American Tower, Digital Realty.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_avril_2020.png

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_avril_2020.png

Valeur totale du portefeuille : 79 300€

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Vente : rien

Achat :

Achat sur le PEA de Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, ASML Holding, Heineken.

Achat sur le CTO de Costco Wholesale, Digital Realty, Facebook, Nike, Paypal, Raytheon Technologies, S&P Global.

On peut remarquer que j’ai acheté 2 nouvelles entreprises sans dividendes : Facebook et Paypal.
J’ai pris Facebook car je possède déjà les 4 autres GAFAM (dont Google et Amazon qui ne versent pas de dividendes non plus) et que je souhaitais être exposée à la dernière. Je pense qu’elle a beaucoup de potentiel qui n’est pas encore exploité, mais cela viendra.

J’ai également acheté Paypal car j’apprécie vraiment ses fondamentaux et qu’elle n’a pas d’équivalent dans les entreprises à dividendes. Je désirais également détenir une petite partie de cette création d’Elon Musk.

Me voilà maintenant exposé à la plupart des entreprises créées par les génies Américains qui sont des modèles pour moi !

Je pense que ces très belles entreprises verseront un dividende un jour dans un futur lointain.
Je suis également OK pour m’exposer à des valeurs qui ne versent pas de dividende dans le secteur Tech si ces valeurs sont exceptionnelles et n’ont pas d’équivalent. C’est le cas pour moi des GAFAM et de Paypal.

Renforcement : Apple, Accenture, Waste Management, Mondelez, Home Depot, McDonald’s, Visa, Johnson & Johnson, Merck.

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Performance du portefeuille cette année :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_avril_2020.png

Performance du portefeuille depuis Janvier 2020 : -13.90%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : -9.62%.

Performance du CAC40 depuis Janvier 2020 : -23.02%.
Performance du S&P500 depuis Janvier 2020 : -10.08%.

Le portefeuille continue de surperformer de très loin le CAC40 tout en continuant de se rapprocher de la composition du MSCI World. Il est actuellement à 55% France (PEA) et 45% US (CTO). Ma cible étant le 40% France / 60% US pour réellement coller au MSCI World.

Si l’on appliquait la pondération moyenne du portefeuille depuis le début de l’année (~40% S&P500 et 60% CAC40), la performance indicielle aurait été de -17.84%.
Mon portefeuille surperforme donc de 4% les indices depuis le début de l’année.

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Dividendes :

Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive (en plus de la rente réelle) basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_avril_2020.png

La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 226€.
La rente mensuelle moyenne actuelle (avec les dividendes réels) est de 159€.

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A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (03/05/2020 13h46)

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[+4]    #15 11/05/2020 10h40

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Mise à jour du Screener 11/05/2020

Bonjour à tous,

Voici une mise à jour du Screener pour le mois de Mai.

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Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.
Voir le message rappelant comment le juste prix est calculé.
Voir le message rappelant comment le Fair Price 5 ans et le potentiel est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_mai_2020_score.png

Classement par potentiel :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_mai_2020_potentiel.png

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mai_2020_score1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mai_2020_score2.png

Classement par potentiel :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mai_2020_potentiel1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_mai_2020_potentiel2.png

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Remarque Générale

D’une manière générale, il faut bien avoir en tête qu’une décote importante est souvent signe de risque. Il ne faut donc pas forcément sauter sur l’occasion tête baissée. Le marché n’est pas « aveugle » et s’il applique une décote persistante à une entreprise, il y a peut-être une raison fondamentale derrière. A mon sens un potentiel de 50% (sur 5 ans cela fait quand même environ 10% par an) relativement « sûr » est mieux qu’un potentiel de 100% incertain. Si une action est très décotée (supérieure à 25%, hors cas de crise évidemment car ce n’est pas vrai si tout le marché est à -25) il faut donc se méfier ou avoir vraiment confiance pour renforcer.

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Bonne fin de confinement à tous et bon courage pour ceux qui reprennent le travail des aujourd’hui.

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[+3]    #16 26/05/2020 16h21

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Mise à jour du Screener 26/05/2020

Bonjour à tous,

Avec les publications récentes des résultats trimestriels, les analystes ont revu à la hausse/baisse (surtout baisse) les prévisions de bénéfices des entreprises.

Voici donc une mise à jour du screener qui tient compte de ces actualisations.
On peut constater qu’il y a pas mal de changement dans les scores et les valorisations.

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Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.
Voir le message rappelant comment le juste prix est calculé.
Voir le message rappelant comment le Fair Price 5 ans et le potentiel est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_pea_score_1_2605.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_pea_score_2_2605.png

Classement par potentiel :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_pea_potentiel_1_2605.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_pea_potentiel_2_2605.png

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_score_1_2605.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_score_2_2605.png

Classement par potentiel :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_potentiel_1_2605.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_potentiel_2_2605.png

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Remarque Générale

Plusieurs valeurs ont été ajoutées au screener.

PEA : Worldline, Adyen, Euronext, Sofina, Lotus Bakeries, Prosus, SAP, Novo Nordisk, Biomérieux, Wolters Kluwer, Elia Group.

CTO : Intuit, SalesForce, Adobe, Intercontinental Exchange, CrownCastle, Equinix, Thermo Fisher, Alibaba, Roche, Nestlé.

Les valeurs en jaune sont en Watchlist, le reste en portefeuille.

-> J’ai donc acheté récemment (hier et aujourd’hui) Euronext, Adyen, Worldline, Adobe, Intuit, SalesForce et Intercontinental Exchange.

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Bonne après-midi à tous.

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Favoris 1   [+4]    #17 30/05/2020 10h22

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Bilan du portefeuille Mai 2020 (27 ème mois de reporting)

Bonjour à tous,

Comme expliqué dans ce message, l’objectif du mois a été de continuer la diversification à travers l’Europe (hors France) et de faire un dernier tour sur les entreprises US que j’avais loupé.

Mise à jour du portefeuille :

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Santé : Sanofi, Essilor, Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Johnson & Johnson, Merck, Medtronic, Stryker Corp, Becton Dickinson, Abbott Laboratories.

Finance : Adyen, Worldline, Euronext, Blackrock, Visa, S&P Global, Intercontinental Exchange, Paypal Holdings.

Industrie : Vinci, Air Liquide, Thalès, Sodexo, Schneider Electric, 3M, Raytheon Technologies.

Technologie : Dassault Systèmes, RELX, Teleperformance, ASML Holding, Cisco, Automatic Data Processing, Accenture, Adobe, Intuit, SalesForce, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook.

Consommation non cyclique : L’Oréal, Pernod Ricard, Heineken, Danone, Unilever, PepsiCo, Procter & Gamble, Mondelez International, McCormick, Church & Dwight, Costco Wholesale.

Consommation discrétionnaire : LVMH, Hermès, McDonald’s, Starbucks, Home Depot, Nike.

Energie : Total, Rubis.

Utilities : Veolia, Dominion Energy, NextEra Energy, Waste Management.

Telecom : Comcast, Walt Disney.

Immobilier : Orpéa, National Health Investors, Store Capital, Essex Property, Realty Income, American Tower, Digital Realty.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_mai_2020.png

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_mai_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_mai_2020_2.png

Valeur totale du portefeuille : 83 737€

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Vente : rien

Achat :

Achat sur le PEA de Adyen, Worldline, Euronext.

Achat sur le CTO de Adobe, Intuit, SalesForce, Intercontinental Exchange.

Renforcement : Facebook, Realty Income, Essex Property, Cisco Systems.

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Performance du portefeuille cette année :

Comme expliqué dans ce message et ceux plus haut, pour avoir une comparaison avec les indices la plus fidèle possible, je mets de côté temporairement la comparaison avec le MSCI World car la composition historique de mon portefeuille en était loin (bien que j’essaye chaque mois de corriger ma sous-exposition aux US, cela prend du temps).

Je vais donc suivre la performance de mon portefeuille VS un Benchmark bien plus représentatif qui est une pondération mensuelle de l’évolution du CAC40 GR et du S&P500 de la forme X% CAC40 GR + 100-X% S&P500.

J’ai donc regardé chaque mois depuis 01/01/2019 quelles étaient exactement mes pondérations France et US afin d’en déduire un indice réel de comparaison.

Par exemple, en Octobre 2019 j’étais à 86% France et 14% US. Mon Benchmark sur ce mois était donc 86% CAC40 GR + 14% S&P500. La comparaison avec le World n’aurait pas beaucoup de sens sur ce type de période.

Voici le résultat obtenu :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_mai_2020.png

Performance du Portefeuille depuis Janvier 2020 : -11.93%.
Performance du Benchmark depuis Janvier 2020 : -17.09%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : -8.72%.

Performance du CAC40 GR depuis Janvier 2020 : -21.38%.
Performance du S&P500 depuis Janvier 2020 : -7.38%.

Je pense que je vais continuer d’utiliser ce benchmark pour les prochains suivis jusqu’à avoir un poids US de 60%, puis je prendrais à nouveau le MSCI World par soucis de simplicité (actuellement 45% US).

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Dividendes :

Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive (en plus de la rente réelle) basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_mai_2020.png

La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 234€.
La rente mensuelle moyenne actuelle (avec les dividendes réels) est de 155€.

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Pour terminer, voici les dernières entreprises en Watchlist :

Europe : Novo Nordisk, SAP, Nestlé, Roche, Lonza, Givaudan, Sofina, Lotus Bakeries, Elia System, Wolters Kluwer, Prosus, Biomérieux.

Us : ThermoFisher Scientific, Equinix, Crown Castle, Alibaba.

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A bientôt.

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Favoris 3   [+9]    #18 31/05/2020 17h52

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Astuce pour mettre des entreprises Américaines du S&P500 dans votre PEA

Bonjour à tous, j’avais déjà évoqué dans ce message un début d’astuce permettant de loger des entreprises Américaines du S&P500 dans son PEA. L’idée m’a intéressé et j’ai donc décidé d’approfondir le sujet.

Je parle bien de titres en direct et pas d’ETF.

J’ai donc regardé pour l’intégralité des entreprises du S&P500, et 13 d’entre elles sont éligibles aux PEA.

En effet, exactement 13 entreprises Américaines ont leur siège social en Europe (11 en Irlande à Dublin et  2 aux Pays-Bas).

Si ces entreprises vous intéressent, il est plus intéressant fiscalement de les loger sur PEA plutôt que sur un CTO.

Voici la liste complète de ces entreprises :

Accenture (Irlande)
Medtronic (Irlande)
Linde (Irlande)
Eaton Corporation (Irlande)
Allegion (Irlande)
Johnson Controls International (Irlande)
Aptiv (Irlande)
Perrigo (Irlande)
Seagate Technolohy (Irlande)
Steris (Irlande)
Trane Technologies (Irlande)
Lyondellbasell (Pays-Bas)
Mylan (Pays-Bas)

Voici maintenant celles que je trouve intéressantes dans la liste :

Accenture : C’est le leader mondial des prestations de service et de conseils en technologie. Pour ceux qui ne connaissent pas, c’est un peu comme le Capgemini Américain mais en beaucoup plus gros et mieux géré.

Medtronic : Un des leaders mondiaux dans les matériels médicaux (équipements chirurgicaux, défibrillateurs, prothèses…).

Linde : C’est l’un des concurrents direct de Air Liquide (l’autre étant Air Product & Chemicals). En terme de capitalisation, c’est la plus grosse entreprise du secteur (depuis la fusion avec Praxair en 2018).

Eaton Corporation : Un des plus gros industriels dans l’électronique pour la gestion de l’énergie. C’est l’un des concurrents direct de Schneider Electric.

Lyondellbasell : L’un des principaux groupes chimiques mondiaux (produits chimiques divers, raffinage de pétrole, polymères avancés…).

Allegion : Fabriquant de systèmes de sécurité comme le verrouillage des portes, les systèmes de vidéo surveillance, systèmes d’identification…

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Voilà pour le PEA. J’ai également remarqué que l’assureur Américain Chubb Limited avait son siège social en Suisse. Ce n’est donc pas éligible au PEA mais je préfère le préciser car peut-être que des lecteurs Suisses du forum pourraient être intéressés s’ils ont des avantages fiscaux.

Bonne fin d’après-midi.

Dernière modification par MrDividende (31/05/2020 18h19)

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Favoris 4   [+13]    #19 06/06/2020 10h30

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Bilan du début d’année et leçons apprises de la crise


Les marchés boursiers sont extrêmement complexes. Je considère donc que nous avons toujours à apprendre, quel que soit notre niveau de connaissance, et cela chaque année. Ceci est vrai pour tout le monde.

Je pense donc qu’il faut constamment faire preuve d’humilité et d’esprit critique pour se remettre en question et continuer de progresser.

Ce début d’année a été riche en apprentissage pour moi et je souhaite partager ici ce que j’ai appris, à travers 6 points.

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1)Choisir les bonnes entreprises



Tout d’abord, je me sens bien plus à l’aise avec mon picking actuel que celui d’avant la crise.

Celui-ci était initialement très axé sur la France (pour des raisons fiscales avec le PEA) et sur des entreprises avec des rendements plus ou moins élevés. En y réfléchissant bien maintenant, c’est tout ce qu’il ne faut pas faire, surtout lorsqu’on est jeune.

-> la fiscalité ne doit jamais être le choix n°1 lors d’un investissement. Il faut privilégier la qualité ainsi que l’espérance de gain, puis ensuite regarder la fiscalité. Il vaut clairement mieux payer 30% de fiscalité sur 100% de gain que 0% sur un gain de 20%…

-> le rendement du dividende ne doit jamais motiver l’achat d’une entreprise (en phase de capitalisation en tout cas). Ce qui explique la hausse des actions (et dans une moindre mesure celle des dividendes) est la croissance des profits et la qualité des fondamentaux. C’est donc la seule chose à laquelle il faut prêter attention lorsqu’on analyse une entreprise.

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2)Performance globale du portefeuille



Ensuite, d’un point de vue performance, je constate que mon portefeuille PEA fait bien mieux que le CAC40 et que les indices Européens.

Cela renforce mon opinion qu’en faisant preuve d’un bon stock picking vers des entreprises de qualité et de croissance, l’Europe est une zone géographique facile à battre.

En effet, c’est une zone où l’économie est assez mature et avec une faible croissance. En surpondérant la qualité et la croissance, il est possible de faire mieux que le marché à la hausse ainsi qu’à la baisse.

Néanmoins, cela me semble bien plus compliqué aux US. Mon portefeuille fait globalement jeu égal avec le S&P500. La bourse Américaine me semble donc beaucoup plus difficile à battre. Cela s’explique justement (à l’inverse de l’Europe) par le poids très important des entreprises de croissance dans leurs indices.

On voit d’ailleurs dans le MSCI USA que les tech représentent 25% de l’indice (en réalité 35% si l’on rajoute Amazon en consumer discretionary et Alphabet/Facebook en telecom), alors qu’en Europe c’est 7%. Les bancaires, l’énergie, l’industrie… représentent également un poids plus important en Europe.



MSCI USA :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_msci_usa_secteurs.png

MSCI Europe :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_msci_europe_secteurs.png

On peut aussi imaginer que le marché Américain est beaucoup plus efficient car le nombre d’intervenants y est bien plus élevé.

Il serait donc « logique » de faire du stock picking pour la partie Europe, et de prendre un ETF pour la partie US (mais je continue d’espérer qu’il est possible de faire mieux, time will tell).

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3)Ne surtout pas sous pondérer les US



Ce point découle du précédent mais me semble très important.

Beaucoup de portefeuilles (dont le mien) sous performent le MSCI World non par car le stock picking est mauvais, mais parce que quasiment tout le monde sous pondère les US et les GAFAM. C’est une grave erreur de parier contre les US car malgré tout, cela reste le pays de la finance, du dollar et de la création de valeur. Cela devient de plus en plus vrai avec le développement de l’informatique et d’internet.

Avec les taux bas, les valeurs de croissance vont continuer de survoler le marché. Comme tous les calculs de valorisation (DCF etc..) sont basés sur des actualisations liées aux taux d’intérêts, une baisse des taux entraîne une meilleure valorisation des actions de qualité et de croissance.

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4)Attention au PER



Le PER est un faux ami. Lorsqu’on le regarde, il est toujours trop élevé pour les belles entreprises ce qui nous pousse à ne jamais les acheter. Néanmoins, il a un gros biais car il ne prend pas en compte les fondamentaux de l’entreprise. C’est pour cela que je regarde maintenant le PEG (Price Earnings Growth) inventé par Peter Lynch.

Ce ratio se calcule en divisant le PER par le taux de croissance annuel moyen d’une entreprise. Par exemple une entreprise avec un PER de 20 qui croit de 10% par an a un PEG = 20/10 = 2

Il vaut donc mieux avoir une entreprise avec un PER de 20 et une croissance de 10% (PEG = 2) qu’une entreprise avec un PER de 15 et une croissance de 5% (PEG = 3).

Peter Lynch considérait qu’une entreprise devait avoir un PEG <1 pour ne pas être trop chère. Autrement dit PER doit être inférieur ou égal à la croissance : une entreprise qui croit de 5% (soit plus de 50% des boites en Europe) devrait donc avoir un PER < 5.

C’est globalement irréaliste à notre époque, je pense que la baseline devrait être autour de 3 actuellement (une entreprise qui croit à 5% devrait avoir un PER de 15, une entreprise qui croit à 10% devrait avoir un PER de 30…).

Toujours est-il que ce ratio est intéressant pour comparer les entreprises. Comme évoqué dans l’exemple plus haut, un PER élevé n’est pas toujours signe de cherté.

Voici un exemple venant de mon screener :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_per_vs_peg.png


On peut voir que Worldline et ASML Holding ont un PER bien plus élevé que L’Oréal, mais leur croissance est bien plus forte. En terme de PEG elles sont moins chères.

Téléperformance et L’Oréal ont globalement le même PER mais pas du tout le même PEG.

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5)Se concentrer sur les secteurs d’avenir et défensifs



Le buy&hold nécessite comme son nom l’indique de conserver sa position tout en accompagnant au fil des années la croissance d’une entreprise pour espérer obtenir à la longue obtenir une bonne PV.

Il faut donc que sur un cycle complet et un grand nombre d’années, l’entreprise en question arrive à croitre et à augmenter ses bénéfices. Or pour les cycliques, on revient à chaque crise 10 ans en arrière ! Ce n’est clairement pas possible en buy&hold. À la limite pour jouer un rebond CT ok, mais vraiment pas en buy&hold.

Il faut donc concentrer son portefeuille sur les secteurs peu cycliques et d’avenir, ceux qui fonctionneront quel que soit le cycle économique.

Jusqu’à maintenant, ces secteurs étaient pour moi la santé et la consommation de base (consumer staples).

La grande révélation pour moi de cette année est que la technologie est clairement devenue un secteur défensif. Non seulement elle occupe une place de plus en plus grande dans nos vies, mais devient maintenant un besoin primaire. Nous avons autant besoin d’internet que de manger (ou presque).

J’ai récemment eu une coupure internet de plusieurs jours, et cela implique beaucoup de choses : plus de recherches web, plus de télétravail, plus de netflix, plus de téléphone (très peu de 3g chez moi)…

Avec cette crise, on voit clairement que tous les business qui ont du mal sont ceux liés aux produits physiques, alors que ce qui cartonne est le dématériel, les services.

Pour ceux qui avaient du mal à croire au e-commerce, je pense que c’est maintenant difficile de revenir en arrière. Idem pour le télétravail, le cloud etc…

On constate également, pour prendre l’exemple des GAFAM, que leur croissance se moque du chômage. En effet, celles-ci arrivent à créer une richesse énorme mais avec très peu d’employés.

Si on prend Google, Facebook, Apple et Microsoft (j’exclue volontairement Amazon à cause de ses entrepôts), cela fait au total 430 000 employés pour une capitalisation de 4500 milliards $ (soit plus de 2 fois le PIB de la France uniquement réalisé par une ville de la taille de Lyon.

À l’inverse, une entreprise comme Sodexo a 470 000 employés (comme les 4 entreprises) pour une capitalisation de 10 milliards €

Autrement dit, la richesse du 21e siècle est loin d’être proportionnelle au nombre d’employés. Évidemment si tout le monde est au chômage les pubs Google et les achats Amazon baisseront, mais vous comprenez l’idée.

Bref, tout cela pour dire que la technologie est devenue maintenant un secteur défensif qui a très peu baissé avec le covid, et qu’il faut donc avoir les principaux acteurs en portefeuille.

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6)Placer son cash sur des supports liquides même s’ils ne rapportent rien



Le cash a deux rôles très importants à jouer. D’une part, il sert évidemment de réserve de sécurité en cas d’imprévus. Cela évite de sortir de l’argent de ses actifs pour faire des dépenses.

Ensuite et surtout, il sert également à être rapidement investi pour profiter des baisses de la bourse. Lorsque la bourse chute fortement, il est intéressant et recommandé d’utiliser une partie du cash disponible pour investir à bon prix.

C’est sur ce deuxième point que j’ai des regrets. J’avais une bonne réserve en AV sur des supports immobiliers (OPCI) pas ultra liquides, surtout si l’on rajoute les temps de traitement assez longs des assureurs. Au plus bas de la crise (fin Mars) je voulais faire un gros apport en débloquant l’AV mais les fonds ont été très longs à arriver (presque 3 semaines). J’estime la perte à environ 15-20%, ce qui est assez énorme. Tout ça pour avoir voulu gratter 3-4% par an sur le cash sur des supports au final relativement peu rémunérateurs.



Conclusion : mieux vaut laisser son cash sur des supports très liquides (livrets etc) même si peu rémunérateurs. Le manque à gagner en cas de baisse des marchés est sinon trop élevé pour le maigre gain espéré ailleurs.


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Voilà pour ce que j’ai appris sur ce début d’année, je vous conseille à tous de faire ce genre de liste et de la regarder de temps à temps afin de faire le point, de progresser, et de ne pas refaire les mêmes erreurs.

Après tout, se tromper n’est pas grave si cela enseigne quelque chose. Commettre plusieurs fois la même erreur est en revanche inacceptable.

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[+3]    #20 16/06/2020 18h48

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bilan de mes transactions récentes


Bonsoir à tous, voici un bilan de mes dernières transactions.

Vente totale


Sodexo : déjà avant la crise la croissance du groupe tournait au ralenti avec des rabaissements d’objectifs incessants et chaque année. Mais avec le covid, les fondamentaux ont pris un sacré coup. L’entreprise devrait mettre 2-3 ans rien que pour retrouver le niveau d’avant crise. Puis ensuite il ne faut pas s’attendre à une croissance fulgurante. Sodexo est également maintenant classée dernière de mon screener avec un très mauvais score. J’ai donc décidé de vendre totalement la ligne. Dernière remarque, la société sort du CAC40 et va être remplacée par Téléperformance (déjà en portefeuille). Tous les signaux sont donc rouge pour Sodexo.

Unilever : vente totalement forcée et non souhaitée. L’entreprise a dernièrement annoncé que son siège va se déplacer à Londres (et donc perdre la double entité UK/Pays-Bas). Elle ne sera donc malheureusement plus éligible au PEA. C’est dommage parce que j’ai testé tout récemment leur nouveau dentifrice Signal à la Coco que j’adore ! Je la rachèterai après le Brexit sur le CTO car elle reste l’une de mes entreprises préférées.

RELX : même remarque, avec le Brexit l’entreprise va perdre son éligibilité PEA. Je la reprendrai sur le CTO après car j’aime beaucoup la valeur.

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Vente partielle


Total : je ne vends pas totalement la ligne car je garde confiance dans l’entreprise et que c’est tout de même une valeur inévitable en France. Néanmoins, les fondamentaux ont clairement changés avec tous les problèmes liés au pétrole. La valeur est donc aussi bien menacée à CT qu’à LT. Je garde une ligne car je pense que Total saura investir dans les énergies renouvelables, mais elle doit faire vite.

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Achat


Biomérieux : belle croissance et beaux fondamentaux dans un secteur défensif et d’avenir. La valeur est encore chère mais a bien baissé récemment, j’en ai donc profité pour ouvrir une petite ligne.

Philips : reconversion de l’entreprise à quasi 100% dans les équipements médicaux, un secteur que j’affectionne tout particulièrement. C’est maintenant l’une des plus grosses entreprise Européennes dans le domaine, donc incontournable en PEA. À noter que c’est un Dividend Aristocrats Hollandais.

Wolters Kluwer : pour remplacer RELX sur le PEA. Beaux fondamentaux et business relativement défensif avec des marges élevées. C’est aussi un Aristocrats Hollandais.

Sofina : fond d’investissement Belge de très bonne qualité. L’entreprise investir dans des entreprises cotées mais également dans le private equity. C’est un Aristocrats Belge très résilient et toujours jugé trop cher.

Prosus : la deuxième plus grosse entreprise technologique d’Europe derrière ASML. C’est notamment la holding Européenne du Chinois Tencent (excellent moyen d’avoir du Tencent en PEA). Elle détient également des parts dans de nombreuses entreprises technologiques.

Elia Group : utilities Belge dans le transport de l’électricité. Je n’ai pas de position dans ce secteur en Europe, maintenant c’est fait. La croissance est très belle et l’entreprise ultra résiliente (le prix ne corrige presque jamais). C’est un Dividend Aristocrats Belge.

Neoen : leader Français des énergies renouvelables (éolienne et solaire). L’entreprise est relativement chère mais sa belle croissance compense à mon sens le prix.

Esker : probablement la plus belle smallcap Française. Elle travaille dans l’édition de logiciels pour accélérer et faciliter la digitalisation des entreprises. Le marché est très porteur, surtout après le covid. C’est une small donc je reste tout de même méfiant et ne prendrai jamais une grosse position.

Pharmagest : probablement la deuxième plus belle smallcap Française. Elle est n°1 en France dans les logiciels destinés aux pharmacies, labos et maisons de retraite (base de données, stock…). À nouveau je reste méfiant car c’est une small. C’est un Dividend Aristocrats Français.

Robertet : un des leaders Européens dans la fabrication de produits aromatiques pour l’alimentation et la parfumerie. C’est une business très résilient et un marché de niche avec très peu de concurrents dans le monde.

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Renforcements US



Thermo Fisher Scientific, Adobe et Intercontinental Exchange.

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Les achats sur PEA sont faits via l’argent des ventes et les dividendes reçus (pas de nouvel apport). Ce sont donc majoritairement des petites lignes initiées (entre 500 et 1000€) histoire de cloturer au plus vite ma watchlist. Je suis bien plus attentif aux mouvements des entreprises lorsqu’elles sont en portefeuille. Je compte faire encore quelques apports uniquement sur le CTO et j’aurai enfin ma répartition cible 60%US/40%Europe. Je recommencerai alors à abonder le PEA en même temps que le CTO.

Dernière modification par MrDividende (16/06/2020 20h17)

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[+3]    #21 25/06/2020 17h56

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Mise à jour du Screener 25/06/2020


Bonjour à tous,

Voici une mise à jour du screener avec ajout de nombreuses valeurs. Pour l’Europe, je suis à nouveau intéressé par plusieurs entreprises suite à la nouvelle loi PACTE qui doit arriver au 1er juillet et qui impose aux courtiers des frais maximum de 0,5% sur les places étrangères.

Cela signifierait que les tarifs de courtage pourraient enfin devenir intéressants, et donc une possibilité de s’ouvrir sur l’Europe plus facilement (je suis notamment très intéressé par plusieurs entreprises Danoises qui offrent à mon sens une bonne diversification en cas de problème en Europe car c’est un pays très bien géré). J’espère que cela va vite arriver chez mon courtier, et que tous les courtiers vont respecter la loi (sans chercher des moyens de la détourner avec des montants minimum d’achats etc…).

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Modifications apportées depuis la dernière version :


• Augmentation des coefficients du score momentum et qualité du bilan pour donner plus de poids à la performance et à la solidité financière.

• Modification de la durée prise en compte pour le calcul du momentum : 2 ans et 5 ans maintenant vs 5 ans et 10 ans précédemment. Cela permet de détecter plus vite les entreprises en déclin et donc d’être plus réactif dans les renforcements. L’autre avantage est l’aspect évolutif plus rapide : une belle entreprise peut être en panne de momentum pendant un moment (difficultés ponctuelles, mauvaises publications…). Elle baissera donc rapidement en score global ce qui incitera à ne pas la renforcer tout de suite. À l’inverse, dès qu’elle ira mieux son score remontera vite.

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Réflexions importantes :


J’ai remarqué également (surtout aux US), que les entreprises qui ressortent le plus fréquemment en tête du screener sont généralement dans le secteur de la santé et des technologies. En effet, ces secteurs allient souvent les critères suivants : belle croissance, marges relativement élevées, très bon bilan financier avec de la trésorerie, peu de cyclicité…

Ce n’est donc pas étonnant, elles possèdent tout ce qu’un investisseur recherche. On constate également le même biais dans le portefeuille de Scipion par exemple.

Est-ce gênant ? Oui et non.

Non car : la société évolue ainsi que les business au cours du temps. Il y a 30-40 ans, la mode était d’avoir des banques et de l’automobile (c’est très parlant lorsque je lis les livres de Peter Lynch qui exerçait dans les années 1980). Donc aujourd’hui pourquoi pas des techs et de la santé ? Ça me semble être la tendance du 21e siècle. De plus, certaines entreprises deviennent maintenant assez compliquées à classer « sectoriellement parlant ».

-> Visa et PayPal plutôt tech ou finance ?
-> S&P, Euronext, MSCI, Worldline : plutôt tech ou finance ou services industriels ?
-> Stryker Corp, Medtronic : plutôt tech ou santé ?
-> Edenred, Just Eat Takeaway : plutôt tech ou conso discrétionnaire ?

J’ai l’impression que tous les secteurs touchent maintenant de près ou de loin à la technologie et que tout s’entremêle.

Oui car : le négatif est assez difficile à trouver, à part dire qu’il y a un risque d’être trop exposé sur un certain secteur. C’est sûr que si on vivait un bug informatique mondial, les techs iraient mal. Mais qu’en est-il des autres secteurs ? Difficile à dire. Bref en tout cas pour lutter contre ce biais j’ai tout de même cherché quelques entreprises (industrielles ou matériaux notamment) avec une croissance correcte.

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Voir le message rappelant comment les scores sont calculés.
Voir le message rappelant comment l’aspect valorisation est calculé.
Voir le message rappelant comment le juste prix est calculé.
Voir le message rappelant comment le Fair Price 5 ans et le potentiel est calculé.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :


Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_pea_score_1_2506.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_pea_score_2_2506.png

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :


Classement par score :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_score_1_2506.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_score_2_2506.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_cto_score_3_2506.png

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Au plaisir d’avoir un retour sur ma "réflexion".
A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (25/06/2020 17h59)

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Favoris 1   [+4]    #22 04/07/2020 11h06

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Bilan du portefeuille Juin 2020 (28 ème mois de reporting)


Bonjour à tous,

Comme expliqué dans les messages précédents, l’objectif du portefeuille est de continuer sa diversification avec une utilisation plus poussée du screener pour le choix des actions. Je m’intéresse à nouveau à plusieurs valeurs Européennes suite à la nouvelle loi PACTE qui doit arriver au 1er juillet et qui impose aux courtiers des frais maximum de 0,5% sur les places étrangères.

Cela signifierait que les tarifs de courtage pourraient enfin devenir intéressants, et donc une possibilité de s’ouvrir sur l’Europe plus facilement. J’espère que cela va vite arriver chez mon courtier (toujours pas de nouvelle tarification chez le CA IDF avec Investore Integral…) et que tous les courtiers vont respecter la loi (sans chercher des moyens de la détourner avec des montants minimum d’achats etc…).

Mise à jour du portefeuille


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Santé : Sanofi, Essilor, Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Biomérieux, Philips, Johnson & Johnson, Merck, Medtronic, Stryker Corp, Becton Dickinson, Abbott Laboratories, ThermoFisher Scientific.

Finance : Adyen, Worldline, Euronext, Sofina, Blackrock, Visa, S&P Global, Intercontinental Exchange, Paypal Holdings.

Industrie : Vinci, Air Liquide, Thalès, Schneider Electric, Wolters Kluwer, 3M, Raytheon Technologies.

Technologie : Dassault Systèmes, Teleperformance, ASML Holding, Prosus, Pharmagest Interactive, Esker, Cisco, Automatic Data Processing, Accenture, Intuit, SalesForce, Adobe, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook.

Consommation non cyclique : L’Oréal, Pernod Ricard, Danone, Robertet, PepsiCo, Procter & Gamble, Mondelez International, McCormick, Church & Dwight, Costco Wholesale.

Consommation discrétionnaire : LVMH, Hermès, McDonald’s, Starbucks, Home Depot, Nike.

Energie : Total, Rubis.

Utilities : Veolia, Neoen, Elia Group, Dominion Energy, NextEra Energy, Waste Management.

Telecom : Comcast, Walt Disney.

Immobilier : Orpéa, National Health Investors, Store Capital, Essex Property, Realty Income, American Tower, Digital Realty.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_juin_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_juin_2020_2.png

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_juin_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_juin_2020_2.png

Valeur totale du portefeuille : 87 281€

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Vente 


Sodexo, Unilever, RELX.

Achat


Biomérieux, Wolters Kluwer, Philips, Sofina, Prosus, Elia Group, Neoen, Esker, Pharmagest, Robertet, ThermoFisher.

Renforcement



Adobe, Intercontinental Exchange.

Toutes les explications des transactions du mois sont dans ce message.

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Performance du portefeuille cette année


Je rappelle que le Benchmark est une pondération mensuelle de l’évolution du CAC40 GR et du S&P500 de la forme X% CAC40 GR + 100-X% S&P500.

Voici l’évolution du portefeuille depuis Janvier 2019 VS son Benchmark :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_juin_2020.png

Performance du Portefeuille depuis Janvier 2020 : -9.46%.
Performance du Benchmark depuis Janvier 2020 : -13.42%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : -6.61%.

Performance du CAC40 GR depuis Janvier 2020 : -17.20%.
Performance du S&P500 depuis Janvier 2020 : -4.30%.

Je pense que je vais continuer d’utiliser ce benchmark pour les prochains suivis jusqu’à avoir un poids US de 60%, puis je prendrais à nouveau le MSCI World par soucis de simplicité (actuellement 45% US).

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Dividendes


Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_juin_2020.png

La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 250€.

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Pour terminer, voici les dernières entreprises en Watchlist :

Europe : Novo Nordisk, Genmab, Coloplast, CHr Hansen Holding, Hexagon, Adidas, Deutsche Borse, Kerry Group, Edenred, Just Eat Takeaway, IMCD, Nemetschek.

Us : Veeva Systems, Ansys, Match Group, CoStar Group, Edwards Lifescience, EPAM Systems, Copart, MSCI, Crown Castle, Netflix, Equinix, Idexx Laboratories, Estée Lauder, UnitedHealth Group, Factset, Fiserv, Fastenal Company, Pool Corporation, Ross Stores, Rollins, Roper Technologies, Sherwin-Williams.

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A bientôt.

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Favoris 6   [+7]    #23 10/07/2020 17h22

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Les Conseils de Peter Lynch


Bonjour à tous,

Je viens de terminer les deux excellents livres de Peter Lynch « Beating the Street » et « One Up on WallStreet ». Comme promis dans ce message de ma présentation, voici un petit récapitulatif des meilleurs conseils et citations de Lynch.

Je pense que c’est très utile pour tous les investisseurs, surtout en période de doute comme actuellement.

Qui est Peter Lynch


Tout d’abord, un petit mot sur Peter Lynch pour dresser le portrait de cet homme. Il a été le gérant très talentueux du fond Magellan de Fidelity de 1977 à 1990 avec une performance exceptionnelle de 604% vs 233% pour le S&P500 sur la même période.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_peter_lynch_investir_bourse.png

Image de Fidelity.com



Il n’avait pas peur d’avoir un portefeuille qui contenait simultanément plusieurs centaines d’entreprises (jusqu’à 1400 lignes), et arrivait à battre le marché même avec son extrême diversification.

Il est l’un des fondateurs de l’approche growth moderne avec notamment la création du ratio PEG, qui est une variante intéressante du PER en prenant compte la croissance de l’entreprise.

Il était également convaincu que les investisseurs individuels pouvaient battre les gérants et le marché en faisant preuve de bon sens et en appliquant des méthodes simples.



7 conseils de Peter Lynch pour investir en bourse



Voici plusieurs de ses conseils et citations (pour les citations je fais des traductions en Français donc ce ne sont pas ses mots à l’exact, mais le sens est là).



1 :

N’achetez jamais des entreprises que vous ne connaissez pas et ne suivez jamais les conseils des autres sans faire vos propres « devoirs ».

Il faut savoir soi-même pourquoi on achète une entreprise en l’ayant analysé au préalable et en étant capable d’expliquer grossièrement à un enfant le business que fait cette entreprise.

Il souligne que cela peut paraître simple et évident, mais que cette règle est très souvent négligée.



2 :

Si vous avez un horizon d’investissement à long terme, vous devriez laisser tomber les obligations et tous les supports qui ne rapportent pas grand-chose. Historiquement, la performance à long terme des obligations est 2 fois plus faible que celles des actions.

C’est d’autant plus vrai aujourd’hui avec la baisse des taux qui font que les obligations rapportent de moins en moins par rapport aux actions.



3 :

Il faut toujours bien diversifier son portefeuille car c’est la meilleure protection contre l’ignorance. Il remarque généralement que sur 5 actions sélectionnées : une performe de manière exceptionnelle, une est un très mauvais investissement, et trois se comportent globalement comme attendu.



4 :

Ce qui explique la hausse des actions à long terme ne se résume qu’à un mot : les profits, les profits, les profits.

S’il y a une seule chose à vérifier lorsqu’on achète une action, c’est que ses profits augmentent chaque année sur le long terme.



5 :

Il faut achetez des entreprises en croissance car d’après le point précédent c’est l’une des seules manières d’être certain de gagner de l’argent à long terme.

(Et là il attaque un peu l’Europe) : « Je suis certain aux US de trouver rapidement une centaine d’entreprises dont les bénéfices sont en croissance chaque année depuis 20 ans. En Europe j’aurais du mal à en trouver rien que 10. »

Malheureusement cette remarque qui date d’il y a 30 ans est toujours vraie.

Cela ne veut pas dire qu’il ne faut qu’investir aux US, mais éviter cette zone géographique est une grosse erreur pour la performance boursière.

Il insiste également sur le fait que les entreprises anglo-saxonnes ont un état d’esprit de création de valeur et sont tournées vers les actionnaires, ce qui est beaucoup moins vrai ailleurs dans le monde (pas qu’en Europe mais aussi en Asie).



6 :

Il ne faut surtout pas chercher à deviner ce que vont faire les cours de bourse ni essayer de timer le marché. Il faut avoir une stratégie et l’appliquer chaque année en privilégiant le DCA (les renforcements mensuels). Si votre stratégie sous performe, ce n’est pas nécessairement le moment d’en changer, car le jour où elle fonctionnera vous aurez pris la baisse mais raté toute la hausse.



7 :

N’écoutez pas les analystes et soyez attentif autour de vous. Si vous voyez un produit partout et que vous le trouvez très bon, vous n’êtes probablement pas le seul. C’est en raisonnant ainsi que Peter Lynch a fait ses meilleurs investissements.

De nos jours cela donnerait : j’utilise tous les jours Amazon et je ne peux plus m’en passer -> j’achète l’action Amazon.

Tous les ordinateurs sont équipés de Windows et les produits Office sont utilisés dans toutes les entreprises -> j’achète Microsoft.

On retrouve l’idée de la Newsletter d’IH avec les Michu.



Les 6 catégories d’actions en bourse



Peter Lynch avait l’habitude de classer chaque entreprise dans une catégorie bien particulière. À noter que ce n’est pas une étiquette définitive et qu’une action peut évoluer d’une catégorie à l’autre.



Slow growers :

Généralement des grosses capitalisations évoluant dans un business mature. Elles étaient souvent des fast growers au début. Elles payent la plupart du temps un dividende assez élevé et ont une croissance de 2-4% par an. Les secteurs classiques sont les utilities, les telecoms. Le point d’entrée est important sur ces valeurs car il faut éviter de les surpayer.



Stalwarts (piliers) :

Ce sont également de grosses capitalisations qui ont une croissance de 5-8% par an. Elles ont souvent un business solide et servent de base au portefeuille. Ce ne sont généralement pas des entreprises très excitantes mais dont les résultats sont réguliers. C’est aussi ce qu’on appelle plus communément les investissements bon père de famille. Elles sont surtout représentées dans les secteurs de la santé, de la conso de base…

Ce sont donc d’excellentes entreprises à avoir en buy&hold et qui protègent bien des récessions.



Fast growers :

Elles sont les entreprises préférées de Peter Lynch, souvent des midcaps avec une forte croissance. Ce sont les entreprises qui rapportent le plus à long terme. Elles sont néanmoins risquées car souvent chères et elles peuvent à tout moment se transformer en slow grower ce qui ferait fortement chuter leur prix. Le point d’entrée a relativement peu d’importance puisque la croissance fait rapidement jouer le facteur temps en notre faveur. C’est parfait puisque le market timing est impossible.

Pour limiter les risques, Lynch favorisait les entreprises avec une belle croissance mais en étant très regardant sur la qualité de leur bilan financier (trésorerie ou pas trop de dette) ainsi que sur leur marge pour vérifier qu’elles font de vrais bénéfices.

-> ce sont globalement tous les critères de mon screener.



Cyclicals :

Ce sont des entreprises qui arrivent à croître très rapidement en phase d’expansion du cycle, mais dont les profits se cassent la figure à la moindre récession (automobile, compagnies aériennes, secteurs liés aux matières premières…). Ce sont des investissements très complexes puisque non destinés au buy&hold. Il faut les acheter en début de cycle pour profiter de la hausse et vite les revendre avant que les nuages arrivent. Le sens du timing est donc très important. Comme ces entreprises sont généralement volatiles, il vaut mieux privilégier les bigcaps.



Asset plays :

Ce sont des entreprises plutôt banales à l’origine mais qui possèdent un atout particulier qui leur donne un grand avantage (beaucoup de cash, des biens immobiliers de grande valeur, une licence reconnue, la chance d’avoir été là au bon moment pour les chemins de fer…).



Turnaround (recovery) :

Ce sont des entreprises en difficulté qui n’arrivent pas à se développer et dont le business est en déclin. Il arrive parfois qu’elles s’en sortent avec une nouvelle stratégie, un nouveau produit, ou un changement complet de leur business. C’est très complexe de les dénicher car il faut remarquer assez vite que la recovery va fonctionner. Le premier exemple qui me vient en tête est l’entreprise Néerlandaise Philips qui est passé d’un business d’électronique classique à un nouveau business de santé très récemment (et avec succès !).

---------------------------------------------------------

Globalement, pour les investisseurs classiques comme nous, je pense qu’il vaut mieux se cantonner aux 3 premières catégories car les autres sont plus spéculatives.

Voilà, j’espère que tous ces conseils pleins de sens vous auront intéressé. Je tâcherais d’en ajouter d’autres au fil de mes futures lectures.

A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (10/07/2020 17h26)

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[+3]    #24 01/08/2020 10h24

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Bilan du portefeuille Juillet 2020 (29 ème mois de reporting)


Bonjour à tous,

Comme expliqué dans le message plus haut, le mois est assez calme. J’ai continué les apports suite au déblocage de mes primes jusqu’à 7 000€ sur le mois. Les prochains investissements se feront plus lentement. Certains diront que je suis allé trop vite, je ne pense pas.

Les Banques Centrales font tourner les planches à billets et l’argent a de moins en moins de valeur. Conserver des morceaux de papier avec des chiffres en euros écrits dessus n’a pas vraiment de sens. La seule manière de se protéger étant à mon sens d’investir dans des actifs tangibles, comme les actions, ou même l’or (bien qu’à LT cela ne rapporte pas grande chose, c’est surtout une couverture).

Mise à jour du portefeuille


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Santé : Sanofi, Essilor, Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Biomérieux, Philips, Genmab, Johnson & Johnson, Merck, Medtronic, Stryker Corp, Becton Dickinson, Abbott Laboratories, ThermoFisher Scientific, Edwards LifeSciences.

Finance : Adyen, Worldline, Euronext, Sofina, Edenred, Blackrock, Visa, S&P Global, Intercontinental Exchange, Paypal Holdings, UnitedHealth Group.

Industrie : Vinci, Air Liquide, Thalès, Schneider Electric, Wolters Kluwer, IMCD, 3M, Raytheon Technologies.

Technologie : Dassault Systèmes, Teleperformance, ASML Holding, Prosus, Pharmagest Interactive, Esker, JustEat Takeaway.com, Cisco, Automatic Data Processing, Accenture, Intuit, SalesForce, Adobe, Veeva Systems, ServiceNow, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook.

Consommation non cyclique : L’Oréal, Pernod Ricard, Danone, Robertet, PepsiCo, Procter & Gamble, Mondelez International, McCormick, Church & Dwight, Costco Wholesale.

Consommation discrétionnaire : LVMH, Hermès, McDonald’s, Starbucks, Domino’s Pizza, Home Depot, Nike.

Energie : Total, Rubis.

Utilities : Veolia, Neoen, Elia Group, Atmos Energy, NextEra Energy, Waste Management.

Telecom : Comcast, Walt Disney, Netflix.

Immobilier : Orpéa, National Health Investors, Store Capital, Essex Property, Realty Income, American Tower, Digital Realty, CoStar Group.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_juillet_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_juillet_2020_2.png

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_juillet_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_juillet_2020_2.png

Valeur totale du portefeuille : 94 238€

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Vente 


Dominion Energy : après avoir analysé plus en détail la transaction faite avec Berkshire Hathaway (l’entreprise de Warren Buffett) qui implique la vente des activités liées au gaz de Dominion, les fondamentaux se sont détériorés. En effet, le gaz est une énergie relativement verte, et vendre cette filiale n’était pas forcément la meilleure chose à faire. Avec cette vente, le BNA de l’entreprise a chuté et il faudra attendre environ 3 ans pour revenir à la position actuelle. Le cash obtenu ne sera même pas investi, il servira juste à rembourser de la dette et à racheter des actions…

J’ai donc décidé de revendre car je juge que le deal est mauvais pour Dominion (la réaction du marché est aussi de cet avis).

Achat


Edenred, JustEat, IMCD, Veeva Systems, ServiceNow, UnitedHealth Group (raisons expliquées plus hauts).

Domino’s Pizza : une chaine de restauration bien connue qui a l’avantage de proposer la livraison à domicile. C’est parfait et cas de rechute du covid.

Edwards LifeSciences : un spécialiste des dispositifs médicaux pour le traitement des maladies cardiovasculaires. La position est petite mais permet de compléter le secteur de la santé.

CoStar Group : une entreprise méconnue à mi-chemin entre l’immobilier et la technologie. Elle est spécialiste dans les bases de données immobilières pour les professionnels. Belle croissance, énormément de trésorerie.

Netflix : malgré le prix de l’action, j’ai finalement cédé et pris une petite position. La croissance est tellement phénoménale que le potentiel reste très élevé malgré une sur-évaluation.

Atmos Energy : l’une des plus belles et des plus solides Utilities aux Us. Cet achat sert à remplacer Dominion car Atmos Energy est à 100% dans le gaz naturel. Son endettement est relativement faible pour le secteur, et sa croissance plutôt bonne. C’est également l’une des utilities avec le plus long historique de dividendes croissants (35 ans).

Genmab : achat de cette biotech Danoise sur laquelle je lorgne depuis longtemps. La loi pacte n’est pas encore appliquée sur le PEA mais c’est l’une des plus belles biotech d’Europe donc ça vaut le coup. Elle développe des anticorps pour le traitement de maladies comme le cancer. Ses revenus sont récurrents et sous forme de royalties, ce qui en fait sa force en plus de sa montagne de cash.

Renforcement



Rien

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Performance du portefeuille cette année


Je rappelle que le Benchmark est une pondération mensuelle de l’évolution du CAC40 GR et du S&P500 de la forme X% CAC40 GR + 100-X% S&P500.

Voici l’évolution du portefeuille depuis Janvier 2019 VS son Benchmark :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_juillet_2020.png

Performance du Portefeuille depuis Janvier 2020 : -9.59%.
Performance du Benchmark depuis Janvier 2020 : -12.22%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : -7.31%.

Performance du CAC40 GR depuis Janvier 2020 : -17.74%.
Performance du S&P500 depuis Janvier 2020 : -0.36%.

Je pense que je vais continuer d’utiliser ce benchmark pour les prochains suivis jusqu’à avoir un poids US de 60%, puis je prendrais à nouveau le MSCI World par soucis de simplicité (actuellement 45% US).

----------------------------------------------------------------------------------------------

Dividendes


Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_juillet_2020.png

La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 268€.

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Pour terminer, voici les dernières entreprises en Watchlist :

Europe : Novo Nordisk, Coloplast, CHr Hansen Holding, Hexagon, Adidas, Deutsche Borse, Kerry Group, Nemetschek, Cellnex, Iberdrola, Alfen.

Us : Ansys, Match Group, EPAM Systems, Copart, MSCI, Crown Castle, Equinix, Idexx Laboratories, Estée Lauder, Factset, Fiserv, Fastenal Company, Pool Corporation, Ross Stores, Rollins, Roper Technologies, Sherwin-Williams.

----------------------------------------------------------------------------------------------

A bientôt.

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[+3]    #25 12/08/2020 09h36

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Bonjour Rylorin,

C’est une remarque intéressante, je vais donc prendre le temps d’y répondre de façon détaillée car je pense que la réponse peut intéresser plusieurs personnes.

Tout d’abord, j’ai des objectifs patrimoniaux assez exigeants. J’ai l’ambition à LT d’avoir un portefeuille d’au moins 1 million €.  Après avoir beaucoup réfléchi sur le sujet (et un peu comme expliqué dans ce message de ma présentation), je pense que cet objectif n’est atteignable qu’aux conditions suivantes :

- Mes actifs doivent être quasi exclusivement tous en bourse.

- Il faudra régulièrement que je prenne des risques (mesurés) comme utiliser les crédits conso Boursorama et la marge proposée par Degiro.

- Il faudra que je vise majoritairement des actions de croissance pour tenter d’obtenir une meilleure performance que le marché (avec utilisation totale de mon screener).

En réalité, d’après la célèbre formule patrimoniale : actifs risqués = 100 - age, je devrais grosso-modo être à 70% bourse / 30% cash et obligations.

Dans mon cas, je préfère utiliser la formule comme ~ 100% bourse mais avec 70% actions de croissance (risque) et 30% d’actions défensives (partie sécurité).

Je trouve bien moins risqué (et plus rémunérateur) de laisser ces 30% sur des actions solides et défensives comme Jonhson & Jonhson, Procter & Gamble, PepsiCo etc… que sur un fond euro ou un livret A ou des obligations d’Etats en faillite.

Il ne faut pas oublier qu’en cas de grave crise et d’une manière générale :

1)le cash/livret ne rapporte rien alors que la bourse a une tendance haussière à LT.

2)le cash n’est protégé qu’à hauteur de 100k€ (montant que je dépasse)

3)cash is king debt. Chaque bout de papier billet que vous détenez est en réalité une partie de dette après impression de celui-ci. De même, chaque euro laissé dans votre banque est prêté jusqu’à 5 fois (les banques peuvent aller jusqu’à un levier 5).

Si je devais reprendre toutes les classes d’actifs, voici pourquoi j’en apprécie très peu et mes remarques sur celles-ci :

- Les actions : la classe d’actif la plus performante à LT, c’est celle que je privilégie pour investir mon cash à LT et que je sur-pondère. Ce sont des actifs tangibles qui via la croissance de leurs profits nous couvrent réellement de l’inflation et permettent une valorisation du capital.

- Les obligations : c’est de la dette donc avec tous les défauts/risques évoqués plus haut. De plus, avec les taux bas/négatifs cela ne rapporte plus rien (alors que c’est très risqué !). Même de grands économistes comme Ray Dalio (All Weather Portfolio) disent d’éviter les obligations et que ce marché est totalement en bulle (contrairement aux actions).

- L’immobilier papier (SCPI/OPCI) : c’est un actif tangible permettant d’obtenir des rendements corrects (4-5%/an) pour le risque pris. Néanmoins, toujours dans une optique LT, pourquoi investir son cash à 4-5% (immo) alors qu’on peut l’investir à 8% en bourse ?
À savoir également que le covid risque de laisser des traces à TLT sur le secteur mais il est encore trop tôt pour le savoir (résidentiel <=> chômage, centres commerciaux <=> covid + ecommerce, loisir <=> technologie, bureaux <=> teletravail…).

- Métaux précieux : un excellent moyen de se couvrir contre l’inflation et une grosse crise. Je pense qu’il devrait y en avoir un minimum dans tous les portefeuilles (détention physique et non papier). Néanmoins, cela sert plus de couverture que d’investissement. En effet, cela ne rapporte parfois historiquement rien sur plusieurs décennies consécutives. L’objectif ici n’est pas particulièrement de dégager une plus-value mais d’éviter tout risque monétaire majeur.

Vous l’aurez bien compris mais je pense (qu’actuellement) seules les actions sont intéressantes pour placer son cash en tant qu’investissement LT. Pendant que les BC impriment des billets, le cash perd massivement en valeur. Alors évidemment si l’on se retrouve quasiment à 100% action (ce qui est mon cas, même si je ne le recommande pas spécialement), j’attache de l’importance à la diversification :

- Des entreprises comme ça si une valeur tombe à zéro je ne perd qu’environ 1% de mon patrimoine.

- Des secteurs (dont les défensifs) car ils me servent de couverture.

- Des zones géographiques/devises (évidemment les US, mais aussi les pays du nord de l’Europe qui sont bien mieux gérés que nous comme les Pays-Bas, l’Allemagne, le Danemark, la Suède…).

Déotologie : toutes ces remarques ne sont que mon ressenti et ce que je tente de m’appliquer personnellement. Je peux bien sûr être totalement dans l’erreur.

Dernière modification par MrDividende (12/08/2020 09h52)

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[+4]    #26 01/09/2020 18h13

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Bilan du portefeuille Aout 2020 (30 ème mois de reporting)


Bonjour à tous,

S’il n’y a qu’une seule chose à retenir du reporting ce mois-ci, je pense que c’est la suivante :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_100_patate.png

En effet, le portefeuille vient tout juste ce mois-ci de dépasser la barre psychologique des 100k€ !

Cela semble peut-être peu pour certain, mais je ne peux m’empêcher d’être fier d’avoir déjà accompli cela à mon âge (bientôt 27 ans). Ce n’est que le début car je vise des montants bien plus élevés dans le futur, mais cela fait tout de même un drôle d’effet d’en arriver à ce point après énormément de travail.

Mise à jour du portefeuille


----------------------------------------------------------------------------------------------

Santé : Sanofi, Essilor, Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Biomérieux, Philips, Genmab, Johnson & Johnson, Merck, Medtronic, Stryker Corp, Becton Dickinson, Abbott Laboratories, ThermoFisher Scientific, Edwards LifeSciences.

Finance : Adyen, Worldline, Euronext, Sofina, Edenred, Blackrock, Visa, S&P Global, Intercontinental Exchange, Paypal Holdings, UnitedHealth Group.

Industrie : Vinci, Air Liquide, Thalès, Schneider Electric, Wolters Kluwer, IMCD, 3M, Raytheon Technologies.

Technologie : Dassault Systèmes, Teleperformance, ASML Holding, Prosus, Pharmagest Interactive, Esker, JustEat Takeaway.com, Cisco, Automatic Data Processing, Accenture, Intuit, SalesForce, Adobe, Veeva Systems, ServiceNow, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook.

Consommation non cyclique : L’Oréal, Pernod Ricard, Danone, Robertet, PepsiCo, Procter & Gamble, Mondelez International, McCormick, Church & Dwight, Costco Wholesale.

Consommation discrétionnaire : LVMH, Hermès, McDonald’s, Starbucks, Domino’s Pizza, Home Depot, Nike.

Energie : Total, Rubis.

Utilities : Veolia, Neoen, Elia Group, Atmos Energy, NextEra Energy, Waste Management.

Telecom : Comcast, Walt Disney, Netflix.

Immobilier : Orpéa, Realty Income, American Tower, Crown Castle Int, Digital Realty, CoStar Group.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_aout_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_aout_2020_2.png

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_aout_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_aout_2020_2.png

Valeur totale du portefeuille : 100 250€

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Vente 


Essex Property, Store Capital, National Health Investors : ces ventes viennent principalement de l’anticipation de l’investissement en immobilier évoqué dans cette file. Avec le crédit la proportion immobilière augmentera dans mon patrimoine, je trouve donc logique de la réduire sur la partie bourse. Si jamais un problème devait survenir avec le covid ou la conjoncture économique (surtout l’immobilier commercial ou de bureau), je préfère évite que cela impacte la partie bourse en plus de celle du crédit.

Je conserve néanmoins Realty Income qui est selon moi la plus belle REIT du monde. Je conserve également toutes les REIT qui investissent dans des domaines non accessibles en France avec les SCPI (infrastructures telecom, centres de données).

Achat


Crown Castle International : pour renforcer la poche immobilière qui a baissé suite à la vente des autres entreprises. Elle évolue dans le domaine des Infrastructures Telecom en concurrence avec American Tower.

Renforcement



Microsoft, Veeva Systems, Edwards Lifesciences, Netflix, ThermoFischer, Stryker Corp, UnitedHealth Group, ServiceNow, Becton Dickinson.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Performance du portefeuille cette année


Voici l’évolution du portefeuille depuis Janvier 2019 VS MSCI World :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_aout_2020.png

Performance du Portefeuille depuis Janvier 2020 : -5.79%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : -1.64%.

Performance du CAC40 GR depuis Janvier 2020 : -15.96%.
Performance du S&P500 depuis Janvier 2020 : +7.51%.

Ma cible US est presque atteinte, je reprends donc la comparaison avec le MSCI World.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Dividendes


Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_aout_2020.png

La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 284€.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Pour terminer, voici les dernières entreprises en Watchlist :

Europe : Novo Nordisk, Coloplast, CHr Hansen Holding, Hexagon, Adidas, Deutsche Borse, Kerry Group, Nemetschek, Cellnex, Iberdrola, Alfen, Symrise, Tomra Systems, Sweco, GN Store Nord, Essity, JDE Peet’s.

Us : Copart, MSCI, Equinix, Idexx Laboratories, Estée Lauder, Factset, Fastenal Company, Pool Corporation, Rollins, Roper Technologies.

----------------------------------------------------------------------------------------------

A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (01/09/2020 18h18)

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[+6]    #27 24/09/2020 19h23

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Bonsoir Michel,

J’ai reçu énormément de demandes en tout genre avant l’été, j’ai donc décidé de lancer un service payant sur mon site (mais qui date de Juillet, j’ai juste édité ici récemment le lien dans ma signature, et si cela gène IH pas de problème il peut me le dire et je la retire) afin de monétiser des services plus chronophages, poussés ou complexes.

L’objectif n’est pas du tout de pousser à l’achat, ce n’est absolument pas mon genre car tout le contenu du site reste gratuit (suivi porteveuille, screener, conseils de base dans les commentaires etc…). À aucun moment je ne pousse les gens qui me posent des questions à se rediriger vers ces services d’ailleurs.

Je trouve cependant que pour ceux qui souhaitent aller plus loin et approfondir une thèmatique ou un sujet particulier c’est intéressant (par exemple une formation sur l’analyse d’entreprise, des créations de portefeuille types, des explications et conseils sur les différents supports pour investir en bourse etc…).

À ma connaissance, personne n’a critiqué Fructif lors de la commercialisation de ses ouvrages par exemple.

Dernière modification par MrDividende (24/09/2020 19h25)

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Favoris 2   [+3]    #28 14/11/2020 19h10

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Réflexion sur l’investissement en Chine


Je m’intéresse de plus en plus à l’investissement en Chine dans une optique de diversification géographique supplémentaire.

Évidemment la Chine regroupe de nombreux risques, notamment politique, avec un gouvernement communiste qui prend beaucoup de place. Néanmoins, le potentiel de croissance est réellement présent et j’envisage d’investir progressivement 10% de mon portefeuille en Chine.

Trois solutions s’offrent à moi :

- Les ETF avec par exemple Ishares MSCI China (ICHN)

- Le stock picking

- Mixer les deux

J’hésite encore sur le mode d’investissement.

J’ai cependant commencé à analyser rapidement le MSCI China. J’aime beaucoup le site de Blackrock car il est possible de télécharger un fichier Excel qui liste toutes les positions.

J’ai donc fait une analyse fondamentale partielle des principales lignes par secteur et les entreprises suivantes ont retenues mon attention. Je me propose donc de vous les partager. Je pense que si je partais sur du stock picking, je prendrais dans un premier temps uniquement ces entreprises.

Avant tout listing, je précise pour ceux qui ne le savent pas que les entreprises Chinoises sont soit listées aux US (NYSE, Nasdaq), soit à Hong Kong, soit à Shangai et Shenzhen.

Uniquement les entreprises aux US et Hong Kong sont disponibles à l’achat.

Voici la liste


1) Alibaba : investissement inévitable en Chine, présente dans le e-commerce, les paiements électroniques et le cloud computing.

2) Tencent : inévitable également, présente dans le secteur des jeux vidéo, de la publicité en ligne, des paiements électroniques et de la diffusion de contenus.

3) Meituan Dianping : l’entreprise fait du e-commerce et propose des services de livraison en ligne (principalement alimentaire) et est également une plateforme de réservation d’hotel et de voyage (un peu comme Booking).

4) jd.com : e-commerce

5) Pinduoduo : e-commerce

-> Ayant une mauvaise connaissance du marché Chinois, je constate qu’énormément de plateformes d’e-commerce existent (AliExpress, Meituan, JD.com, Pinduoduo…)

J’ai du mal à dissocier les différences et les avantages de chacune. Est-il nécessaire de toutes les détenir ? Je me pose sérieusement la question. Quelqu’un aurait-il une meilleure connaissance que moi de ce marché et voudrait-il bien nous faire part de sa compréhension de ces 4 différentes entreprises ?

6) Nio Limited : le Tesla Chinois. Elle commercialise des voitures électroniques, mets à disposition des bornes de stockage, et s’occupe également des assurances automobiles.

7) Wuxi Biologics : l’une des plus grosses entreprises de santé en Chine, spécialisée dans la production d’anticorps. Elle propose également des prestations d’analyses et d’essais. Les fondamentaux sont vraiment exceptionnels, tout comme la valorisation.

8) New Oriental Education : entreprise qui fournit des programmes éducatifs aux étudiants Chinois (en physique ou en ligne) et qui aide à la préparation aux examens dans de nombreuses disciplines.

9) Shenzhou International : entreprise spécialisée dans la conception de vêtements, d’équipements de sports et de lingerie.

10) Longfor Group : entreprise diversifiée dans l’immobilier en Chine avec du résidentiel, du commercial, des bureaux, des parkings…
La croissance est incroyable, la valorisation ridiculement faible.

11) GDS Holding : entreprise spécialisée dans le cloud et les centres de données en Chine. Relativement chère mais croissance exceptionnelle.

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Favoris 2   [+8]    #29 29/11/2020 10h17

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Bilan du portefeuille Novembre 2020 (33 ème mois de reporting)


Bonjour à tous,

Le reporting de ce mois va être assez long car j’ai beaucoup travaillé sur mon portefeuille, sur le screener et sur des analyses et réflexions.

J’ai pris du temps à analyser en détail la performance de mes deux portefeuilles depuis le début de l’année, en comparaison à leurs indices respectifs. Je constate que sur le PEA, mon approche de stock picking orientée croissance et qualité a été relativement efficace et performante par rapport aux indices.

Mon PEA surperforme en effet le CAC40 de plus de 6% depuis le début de l’année (et cela même malgré le rebond value des derniers jour, avant celui-ci le portefeuille avait plus de 10% d’avance). Il semble donc pertinent et rentable en Europe de sélectionner soi-même des titres de qualité et de délaisser l’approche indicielle classique.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_pea_novembre_2020.png

En revanche, en analysant les performances de mon CTO axé sur les US, les conclusions semblent différentes pour le moment. Degiro ne permet pas comme Investore de tracer l’évolution de la performance dans le temps, mais mes calculs personnels donnent une performance de mon CTO en ligne avec le S&P500. Autrement dit, mon stock picking n’a rien rapporté de plus qu’un simple ETF S&P500.

J’applique pourtant une approche totalement similaire de stock picking entre les US et l’Europe. Pourquoi les résultats sont donc inégaux ?

En réalité, il y a un vrai différentiel au niveau sectoriel entre les US et l’Europe. Les indices Américains sont déjà très tournés vers la croissance et les secteurs d’avenir (technologie et santé). Il n’y a donc finalement pas tant besoin que cela de chercher à faire des optimisations. Les frais de courtage combinés aux retenues à la source et taxes sur les dividendes finissent au final par faire basculer la rentabilité du côté négatif.

Ce n’est absolument pas le cas pour l’Europe car les indices ne sont pas efficaces et trop portés sur des valeurs du passé, cycliques et sans avenir.



J’ai donc décidé d’introduire dans le portefeuille une partie ETF et de les mixer avec des titres vifs.

L’idée est de garantir une performance minimum via les ETF tout en optimisant la diversification et la fiscalité (capitaliser les dividendes) et les frais de courtage. Pour ne pas faire de doublons ou d’achats inutiles, les lignes qui seront prises en direct en supplément des ETF seront soit des entreprises de qualité sous pondérées dans les indices, soit des lignes pour renforcer les pondérations sectorielles désirées par rapport à l’indice, soit des lignes dont le potentiel dépasse largement la moyenne du panier et donc qui méritent d’être doublement représentées.



Cela me permettra ainsi de me concentrer et de donner plus d’importance aux valeurs de croissance qui ont des fondamentaux exceptionnels, et de moins m’occuper des autres valeurs puisqu’elles seront détenues dans les ETF.



Cela signifie par exemple que des grosses entreprises comme PepsiCo, Procter & Gamble, Johnson & Johnson (qui payent des dividendes élevés) sortiront des titres vifs puisqu’elles sont déjà très présentes dans le S&P500. Le portefeuille gagnera même en diversification puisque l’ETF détient toutes les entreprises comme Abbvie, Merck, Pfizer, Johnson & Johnson, Eli Lilly… mais aussi PepsiCo, General Mills, Coco-Cola, Procter & Gamble, Clorox, Colgate…

Je détiendrai toutes ces entreprises sans même avoir à payer la retenue à la source sur les dividendes. C’est donc doublement gagnant et permet de se concentrer sur les entreprises à mettre davantage en valeur car peu présentes dans l’indice ou qui se détachent réellement par leur croissance et fondamentaux.



Pour la partie Européenne, je compte également appliquer la même démarche. Mais comme je l’ai dit précédemment, les indices Européens « classiques » ont peu d’intérêt car très tournés vers les secteurs du passé. Je compte donc introduire dans une partie du portefeuille le MSCI Europe Momentum (ETF CEMR Ishares).

Les entreprises de cet indice sont globalement très proches de mon mode de sélection, c’est donc idéal. L’avantage de mixer mes titres vifs Européens avec cet ETF est également l’ouverture sur le marché Suisse et UK qui sont pour le moment totalement absents du portefeuille.



Ma répartition cible finale sera d’être à 50% ETF – 50% titres vifs avec le découpage géographique suivant :



55% US

35% Europe (dont 17,5% France et 17,5% hors France)

10% Chine



Ma répartition actuelle est la suivante :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_repartition_portefeuille_novembre_2020.png

La partie ETF aura pour objectif de garantir le gain du marché. Les actions en direct auront quant à elles pour objectif la surperformance à long terme, en donnant encore plus de poids à l’investissement qualité/croissance qui a déjà été initié depuis plusieurs mois dans le portefeuille. Cela amplifie forcément le niveau de risque du portefeuille (d’où également l’intérêt des ETF en parallèle) mais il n’y a pas de performance sans prise d’un minimum de risque.



Néanmoins, je tiens à préciser que toutes les valeurs que je conserverais uniquement via ETF (et non en direct) resteront en Watchlist et présentes dans le screener pour continuer d’aider ceux qui les suivent de près. Je continuerai de les suivre également car si jamais une de ces entreprises me semble à un moment sous-évaluée et à un niveau de prix jugé intéressant, je pourrais saisir l’opportunité de la reprendre temporairement en portefeuille.



J’ai également apporté de nombreuses améliorations au screener (qui apparaîtront dans le reporting dans les prochains jours).

L’objectif est que le résultat (principalement le score) mette davantage en avant les « champions » dont les fondamentaux sont exceptionnels et dont le potentiel de croissance (et donc de performance boursière) sont les plus élevées possibles.

J’ai donc supprimé des scores que je juge non nécessaires et non corrélés aux fondamentaux et à la performance d’une action. À l’inverse, j’ai intégré de nouveaux scores permettant de mieux mettre en valeur les entreprises de croissance, comme par exemple les révisions à la hausse des résultats estimés par les analystes sur la dernière année, l’augmentation de la rentabilité sur les dernières années (signifiant souvent une augmentation du moat ou une demande qui dépasse l’offre).

Pour cela, j’ai tracé des corrélations entre chaque paramètre pris individuellement et la performance de l’action. Il s’avère que certains critères sont beaucoup plus efficaces que d’autres.

Les critères les plus pertinents sont la croissance, les révisions à la hausse des résultats, la qualité du bilan, la profitabilité. À l’inverse, les critères value et de rendement du dividende sont même inversement corrélés à la performance (plus ces scores sont élevés, plus la performance est faible !). J’ai donc décidé de ne plus en tenir compte dans le score.



Les nouveaux résultats sont assez impressionnants et permettent également de ne plus faire apparaître que des entreprises technologiques en tête de classement (même si elles restent forcément bien représentées). L’utilisation de ma base de données de plus d’une centaine d’entreprises permet comme décrit plus haut d’étudier l’influence de chaque facteur, je trouve cela intéressant. On pourrait ensuite imaginer dans son utilisation se fixer un score minimum (par exemple 5/10 qui représente la moyenne) au-delà duquel on ne doit pas conserver l’entreprise.



Je pense que ma performance passée aurait été bien meilleure si j’avais directement adopté cette ligne de conduite en suivant le classement du screener sans trop m’attacher aux critères de valorisation et aux entreprises que j’affectionnais. Après tout, le but d’utiliser un screener est d’être factuel et de se baser uniquement sur les chiffres et non sur les aspects émotionnels. On le voit bien d’ailleurs avec les entreprises « piliers » qui sont malheureusement quasiment toutes dans le bas du tableau alors que factuellement tous les calculs indiquent que leur score est mauvais. Comme le disent de nombreux sages de la finance, il ne faut jamais tomber amoureux d’une entreprise. La bourse ne vous le rend clairement pas. Il faut toujours être factuel, et justement l’automatisation des décisions permettent d’éviter tout biais humain.

L’autre réflexion du mois concerne la Chine, je pense désormais y investir progressivement.

Je m’intéresse de plus en plus à l’investissement en Chine dans une optique de diversification géographique supplémentaire, et de potentiel de croissance. Évidemment, la Chine regroupe de nombreux risques, notamment politique, avec un gouvernement communiste qui prend beaucoup de place. Néanmoins, le potentiel de croissance est réellement présent et j’envisage donc d’investir progressivement 10% de mon portefeuille en Chine.



Pour investir en Chine, je vais partir sur la même logique en mixant :



– Les ETF avec par exemple Ishares MSCI China (ICHN)

– Le stock picking avec les actions qui me semblent sortir du lot



Mise à jour du portefeuille


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Santé :

🇫🇷 Essilor, Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Biomérieux
🇪🇺 Philips, Genmab, GN Store Nord
🇺🇸 Stryker Corp, Abbott Laboratories, ThermoFisher Scientific, Edwards LifeSciences, Idexx Laboratories


Finance :

🇫🇷 Worldine, Euronext, Edenred
🇪🇺 Adyen, Sofina
🇺🇸 Visa, S&P Global, Intercontinental Exchange, Paypal Holdings, UnitedHealth Group, MSCI


Industrie :

🇫🇷 Vinci, Air Liquide, Schneider Electric
🇪🇺 Wolters Kluwer, IMCD
🇺🇸 Roper Technologies, Fastenal Company


Technologie :

🇫🇷 Dassault Systèmes, Teleperformance,  Pharmagest Interactive, Esker, Solution30
🇪🇺 ASML Holding, Prosus, JustEat Takeaway.com, Nemetschek, NetCompany
🇺🇸 Intuit, SalesForce, Adobe, Veeva Systems, ServiceNow, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook
🇨🇳 Alibaba, Tencent, Pinduoduo, JD.com, GDS Holding, Meituan Dianping


Consommation non cyclique :

🇫🇷 L’Oréal, Pernod Ricard
🇪🇺 Heineken, Chr. Hansen
🇺🇸 McCormick, Church & Dwight, Costco Wholesale
🇨🇳 New Oriental Education


Consommation discrétionnaire :

🇫🇷 LVMH, Hermès,
🇺🇸 Starbucks, Domino’s Pizza, Home Depot, Nike, Pool Corporation
🇨🇳 Anta Sports


Energie :

🇪🇺 Alfen
🇺🇸 Tesla
🇨🇳 Nio Limited


Utilities :

🇫🇷 Neoen
🇺🇸 NextEra Energy, Waste Management


Telecom :

🇺🇸 Walt Disney, Netflix.


Immobilier :

🇫🇷 Orpéa
🇪🇺 Cellnex Telecom
🇺🇸 Realty Income, American Tower, Equinix, CoStar Group
🇨🇳 Longfor Group.


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_novembre_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_novembre_2020_2.png

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_novembre_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_novembre_2020_2.png

Valeur totale du portefeuille : 118 274€

----------------------------------------------------------------------------------------------

Vente 


Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Mondelez, Pepsico, McDonald’s, Blackrock : déjà largement présentes dans l’indice et dont la croissance n’a rien de particulier. Le dividende élevé coute cher en fiscalité et donc la détention en capitalisant sera plus performante.

Becton Dickinson, Medtronic, Accenture, ADP, Comcast, Atmos Energy : valeurs de qualités mais dans la moyenne de leurs secteurs, donc pas nécessaire de les sur-représenter.

Digital Realty, Crown Castle : je leur préfère Equinix et American Tower qui font exactement le même business mais dont je préfère les fondamentaux et qui sont les leaders.

Sanofi : actuellement présente dans le MSCI Europe Momentum. L’entreprise est de qualité mais n’a pas d’avantage particulier face à ses concurrents Européens (Roche, Astra, Novartis, GlaxoSmithKline…). Je préfère donc toutes les détenir via ETF ce qui me permet d’améliorer la diversification.


Robertet : je préfère CHr Hansen et Symrise qui sont plus diversifiées et qui ont une meilleure croissance. De plus, l’entreprise est assez compliquée à renforcer avec un cours avoisinant les 1000€.


Veolia : le court végète depuis un moment contrairement à ses concurrents (Tomra Systems et Waste Management). Les problèmes de gouvernance avec Suez m’inquiètent et ce genre d’événement ne finit pas souvent bien.


Elia Group : présente dans l’indice MSCI Europe Momentum. L’entreprise est de qualité mais n’a pas d’avantage particulier sur ses concurrents Enel, Iberdrola, Orsted… qui sont aussi dans l’indice. Cela permet également d’éviter la retenue fiscale belge qui coute chère.

Achat


Cellnex Telecom, GN Store Nord, Alfen, Tesla, Pool Corp, Alibaba, Tencent, Pinduodo, Jd.com, Meituan Dianping, New Oriental Education, Nio Limited, Anta Sports, LongFor Group, GDS Holdings

Renforcement



Adyen, Sartorius Stedim, Biomerieux, Euronext, Sofina.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Performance du portefeuille cette année


Voici l’évolution du portefeuille depuis Janvier 2019 VS MSCI World :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_novembre_2020.png

Performance du Portefeuille depuis Janvier 2020 : -1.23%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : +4.32%.

Comme initié et expliqué dans le reporting du mois dernier, voici l’évolution de l’écart relatif entre mon portefeuille et le MSCI World. Si la courbe monte, cela signifie que mon portefeuille fait mieux sur la période. Si elle baisse, c’est que je sous performe. Cela permet donc de voir facilement comment le portefeuille se comporte en relatif à un indice (ici le MSCI World).

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_relative_portefeuille_novembre_2020.png

Le portefeuille a donc fait moins bien que le MSCI World sur le mois dernier car n’a pas profité du rebond des valeurs cycliques (d’où l’intérêt d’en détenir quelques-unes via des ETF). Mais je reste confiant quant à son évolution future.

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Dividendes


Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_novembre_2020.png

La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 326€.

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Pour terminer, voici les dernières entreprises en Watchlist :

Europe : Novo Nordisk, Coloplast, SimCorp, Hexagon, Adidas, Iberdrola, Symrise, Tomra Systems, Sweco,

Us : Copart, Estée Lauder.

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A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (03/12/2020 19h11)

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Favoris 3   [+9]    #30 02/12/2020 17h44

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Idées d’entreprises Scandinaves


Bonsoir à tous,

Après avoir passé beaucoup de temps à examiner la cote Scandinave, j’ai trouvé plusieurs entreprises qui me semblent avoir d’incroyables fondamentaux et de très belles perspectives de croissance.

Celles-ci ont toutes été ajoutées à mon screener, et j’ai déjà initié certains achats. Je vous propose de vous partager les meilleures trouvailles de cette liste. Je reste vraiment persuadé que les Pays Scandinaves ont parmi les plus belles entreprises de croissance en Europe.


Achats




MIPS (Suède) : probablement ma préférée de la liste. La croissance est de plus de 30% par an, les marges très élevées, beaucoup de trésorerie…
L’entreprise a mis au point une technologie de protection du cerveau présente dans les casques de vélo, de moto, de ski… Business pas sexy sur le papier mais je vous invite à faire une analyse, vous ne serez pas déçu !


Evolution Gaming Group (Suède) : entreprise déjà un peu connue sur le forum, spécialisées dans les jeux de casinos et d’argent en ligne. Fondamentaux excellents : forte croissance, marges élevées, très bon bilan…


BHG Group (Suède) : entreprise spécialisée dans la vente de meubles et d’articles de bricolage 100% en ligne. C’est un mélange d’IKEA et de Leroy Merlin en 100% digital. Très belle croissance, valorisation encore raisonnable.

ChemoMetec (Danemark) : entreprise spécialisée dans la conception d’instruments analytiques pour étudier les cellules présentes dans les fluides. La croissance de l’entreprise a explosé sur les 4 dernières années. On tient ici probablement une success story à la Sartorius Stedim. Attention cependant à la valorisation relativement élevée.


Revenio (Finlande) : entreprise spécialisée dans des technologies de pointe pour la santé, notamment dans le diagnostic de problèmes et maladies occulaires. Les fondamentaux sont excellents : croissance annuelle de 20%, marges élevées, bilan sain et secteur très porteur. Attention à la valorisation qui est également élevée.


Instalco (Suède) : entreprise spécialisée dans les installations de systèmes de chauffage, de plomberie, de panneaux solaires, de ventilation…
Business qui est loin d’être sexy, mais les fondamentaux sont impressionnants pour le secteur. Croissance de près de 15% par an du CA, rentabilité en hausse sur les dernières années, bilan sain… Pour se diversifier dans le secteur industriel sans rogner sur les perspectives de croissance, c’est un bon compromis. L’entreprise n’est pas très chère, ce qui est un autre point fort.


Watchlist



Sectra (Suède) : entreprise spécialisée dans deux segments totalement différents. Le premier est lié à des systèmes de communication sécurisée (logiciels) pour échanger sur des sujets confidentiels (gouvernementaux, militaires…). L’autre activité concerne des solutions informatiques et des logiciels pour les services de santé publics et privés. La croissance est intéressante et relativement résiliente et prévisible. Néanmoins, la valorisation me semble vraiment trop élevée pour rentrer sur le dossier pour le moment.


Sinch (Suède) : société qui propose des services de cloud computing aux entreprises. Elle commercialise des solutions assez innovantes dans la communication (message, video) entre les entreprises et leurs clients. Très belle croissance également avec une forte accélération des marges sur les dernières années. Valorisation relativement élevée.


Embracer (Suède) : un studio de création de jeux vidéos, anciennement connu sous le nom de THQ Nordic. Pour ceux qui connaissent, ses principaux succès sont Dead Island, Goat Simulator, Darksiders…
Belle croissance de l’EBITDA avec beaucoup de trésorerie. L’entreprise n’est pas très chère.

————————-

J’espère que cette liste pourra vous donner des idées.

À bientôt.

Dernière modification par MrDividende (02/12/2020 17h45)

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[+3]    #31 03/12/2020 18h27

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J’ai récemment pris QT Group (ainsi que Admicom) que j’ai trouvée en regardant le portefeuille d’un opcvm que j’avais pris par défaut sur mon AV ING vu la piètre sélection, Parvest Equity Nordic Small Cap. Ce fonds se trouve avoir remarquablement performé cette année (+26% YTD), ça avait piqué ma curiosité.

Pour finir sur la Finlande, je suis monté in extremis dans le train sur Solteq, une ESN qui a décidé de faire la fusée à retardement de ses excellents résultats Q3. Même après cela, elle reste faiblement valorisée (moins de 10 fois l’EBITDA)

Fortnox je l’avais screenée cet été mais n’avais pu l’acheter, comme vous le faites remarquer, car référencée nulle part. Je me rends compte qu’elle a fait la fusée en novembre, rageant.

Stillfront screenée aussi cet été, j’ai attendu qu’elle retombe sous les 1100 pour en prendre, j’aurais pu attendre un peu plus smile
Neanmoins je pense la renforcer aux résultats annuels, sauf si décevants

J’ai acheté ce jour Garo (électricien poussant la E-mobilité, gros potentiel malgré la forte hausse ces 6 derniers mois), Teqnion (un mini Indutrade - Intudrade que tout le monde devrait avoir en portefeuille), Sdiptech (contrôle environnemental des bâtiments) et Ecoclime (clim 4.0)

J’ai pris du Paradox la veille des résultats Q3 car ils publient généralement mieux qu’attendu et le cours était sur un creux. Ça a continué de baisser depuis, mais ça ne m’inquiète pas (je suis confiant sur la long tail de Crusader Kings 3 et la monetization de Empire of Sin malgré les reviews mitigées). C’est de toute manière plus que largement compensé par la performance d’Enad Global (idée trouvée chez Lloyd European Hidden Champions - +48% YTD, c’est à ma connaissance le fonds européen le plus performant de l’année) prise le même jour que Paradox.

Enfin, j’attends que la petite correction en cours sur Zutec (mini Nemetschek) qui lui aussi subit un trou d’air et m’a permis d’enfin me positionner à prix intéressant) s’achève pour rentrer.

Soltech Energy corrigeait aujourd’hui, elle attendra donc demain (ou plus tard si la correction continue)

Je garde un œil sur Divio et Enzymatica, que je trouve intéressantes mais trop chères.

Si vous voulez vous positionner sur le résidentiel suédois qui est bullesque par construction du fait des spécificités du marché, Fastighets AB Balder présente un point d’entrée intéressant en ce moment.

Dernière modification par corran (03/12/2020 19h40)

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Favoris 2   [+6]    #32 05/12/2020 09h59

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Mise à jour du Screener actions de croissance



Bonjour à tous,

Comme expliqué dans le dernier reporting mensuel, j’ai beaucoup modifié le screener dernièrement. L’objectif principal des modifications est d’être plus efficace et de mieux mettre en avant les actions de croissance avec d’excellents fondamentaux, tout en mettant totalement de côté les aspects subjectifs et psychologiques.

Cela passe donc par l’ajout de nouveaux indicateurs et de nouveaux scores mettant davantage en lumière la croissance, et également le retrait d’anciens scores jugés non utiles et inefficaces dans le process. Je vous propose ici de rentrer dans le détail de tous les scores utilisés et de toutes les nouveautés.



Les différents scores du screener



Pour commencer, voici la liste de tous les différents scores utilisés dans la nouvelle mise à jour.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_de_croissance_bourse.png


Croissance

Le score croissance est tout simplement la combinaison de la hausse du CA et du BNA de l’entreprise sur la période étudiée. Plus cette croissance est élevée, plus le score l’est aussi.

C’est bien évidemment l’un des principaux critères à étudier lorsque l’on cherche des entreprises de croissance.


Qualité du bilan

Le score bilan juge la solidité financière de l’entreprise en prenant en compte son niveau de dette ou trésorerie par rapport à son EBITDA. C’est donc le ratio de leverage qui est noté. Plus le leverage est élevé, plus le score bilan est mauvais.


Rentabilité

Le score rentabilité note la profitabilité de l’entreprise en prenant en compte sa marge nette, ainsi que son ROE. Plus ces indicateurs sont élevés, plus le score l’est aussi.


Marges

Ce score n’étudie pas le niveau des marges contrairement à la rentabilité, mais juge l’évolution de celles-ci. Il analyse l’évolution de la marge d’exploitation (EBIT) sur la période étudiée. Plus les marges sont en hausse, plus le score est élevé. Une entreprise qui arrive à augmenter ses marges dans le temps a généralement un moat solide, et cela peut signifier que la demande est supérieure à l’offre, ce qui est un très bon signe.


Momentum

Le score Momentum note l’évolution de la performance boursière de l’action en Total return (variation du prix de l’action + dividendes) par rapport à son indice de référence (MSCI World pour l’Europe et S&P500 pour les US) sur des périodes de 2 ans et 5 ans. L’objectif est ici d’éviter les entreprises en déclin qui sous performent nettement les indices sur de longues periodes de temps.


Publication

Le score publication est la combinaison de deux facteurs. Le premier est la qualité des publications, c’est à dire la capacité d’une entreprise à surprendre régulièrement et à publier mieux que prévu en dépassant les prévisions des analystes. Le second critère est la révision à la hausse du consensus des analystes sur la dernière année. Plus les analystes revoient régulièrement et fortement à la hausse leurs attentes, plus le score est élevé.

La combinaison de ces deux facteurs est très important pour une entreprise de croissance car il est fréquent que quand une entreprise dépasse les attentes un trimestre, elle risque de le faire aussi les suivants. Les analystes révisent donc leurs prévisions à la hausse, ce qui généralement entraîne une hausse du prix. Les bonnes valeurs de croissance arrivent souvent à surprendre positivement, ce qui est un signe majeur de leur bonne santé.


Beta

Ce score note la volatilité de l’entreprise et sa corrélation avec les mouvements de son indice de référence. Plus le beta est élevé, plus l’entreprise est volatile et corrélée à son indice, et donc plus le score est faible. L’objectif est d’avoir des actions les moins corrélées possibles à leurs indices, ce qui permet lorsqu’une est en baisse d’être rattrapée par une qui est en hausse.
Ce score sert simplement à optimiser le ratio performance/risque du portefeuille.


J’ai donc totalement retiré du screener les scores Value et Rendement du dividende dont les corrélations étaient négatives avec la performance. Autrement dit, plus ces scores étaient élevés et plus la performance était mauvaise !

J’ai également retiré le score Confiance car jugé trop subjectif, lié aux émotions et non factuel.
 

Score global


Le score global est la moyenne de tous les scores décrits précédemment, avec des pondérations propres à chacun (qui resteront à ma discrétion). Il note donc de manière totalement factuelle et objective la qualité de l’entreprise en question. Plus le score est élevé, plus l’entreprise en question a de bons fondamentaux et est un « champion » de la croissance.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_score_global_bourse.png


On peut voir que lorsque l’on combine tous les critères, la corrélation entre le score global est la performance est plutôt bonne avec une pente positive élevée, ce qui est intéressant. La combinaison donne d’ailleurs un meilleur résultat (corrélation et pente) que tous les scores pris unitairement. Le score global représente donc un excellent critère pour classer les entreprises de croissance.



Suppression des étoiles et ajout de la force acheteuse



L’intérêt d’utiliser un screener est d’être factuel et de se baser uniquement sur les chiffres et non sur les aspects émotionnels. On le voit bien d’ailleurs avec les entreprises « piliers » qui sont malheureusement quasiment toutes dans le bas du tableau alors que factuellement tous les calculs indiquent que leur score est mauvais. Comme le disent de nombreux sages de la finance, il ne faut jamais tomber amoureux d’une entreprise. La bourse ne vous le rend clairement pas. Il faut toujours être factuel, et justement l’automatisation des décisions permettent d’éviter tout biais humain.

Les étoiles étaient la définition même d’un attachement émotionnel, preuve de subjectivité. J’ai donc décidé de les enlever et de les remplacer par un indicateur bien plus intéressant : la force acheteuse.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_force_acheteuse.png



Celle-ci correspond à un Momentum court terme (durée de 2 ans) en relation avec un indice de référence. L’indicateur correspond à une jauge de 4 barres qui va de 0 à 4. Plus la performance de l’entreprise est élevée par rapport à son indice de référence, plus la jauge est remplie.

Pour l’Europe, l’indice sélectionné est le MSCI World. Pour les US, c’est le S&P500.

Il est régulièrement observé que lorsque le Momentum court terme d’une entreprise est mauvais, elle continue de sous performer pendant un moment alors qu’à l’inverse, lorsque son Momentum est bon, il continue de durer.

L’idée est donc d’éviter d’acheter des entreprises qui ont une force vendeuse temporaire (moins de 2 barres) et de privilégier les actions avec une force acheteuse élevée (3 barres ou plus). 2 barres étant proche du neutre, à savoir la performance de l’indice.


Calcul du faire price


Le calcul du fair price à l’instant T n’a pas changé. Il reste basé sur la comparaison de la valorisation actuelle à des ratios historiques comme le PER, le PSR, l’utilisation du min/max 52s… tout en les combinant avec la quantité de trésorerie/dette disponible.



Calcul du fair price 5 ans




C’est là qu’il y a eu un changement dans la formule de calcul. L’ancienne formule était :

Fair price 5 ans = Fair Price actuel + 5 ans de croissance

La nouvelle formule est :

Fair price 5 ans = prix actuel + 5 ans de croissance

Ce calcul considère donc à 5 ans un prix ne tenant pas compte de la valorisation actuelle en supposant que l’entreprise est au juste prix. Il ne tient donc plus compte de la valorisation (hypothèse de marché efficient) et n’utilise que la croissance de l’entreprise.



Calcul du potentiel




Le potentiel reste inchangé dans sa formule :

Potentiel = gain occasionné par 5 ans de croissance + 5 ans de dividendes

Il se calcule par l’écart entre prix actuel et fair price 5 ans. Les résultats ont donc changé puisqu’ils ne tiennent plus compte de la valorisation dans le fair price 5 ans.

 

Conclusion



Voilà pour les modifications. Je trouve le nouveau screener bien plus performant avec un score global qui donne des résultats largement meilleurs qu’auparavant. On pourrait ensuite imaginer pour la sélection de se fixer un score minimum, en dessous duquel l’entreprise ne devrait factuellement pas être conservée. On pourrait par exemple mettre ce seuil à la note de 5/10.

Je pense que c’est la meilleure façon d’utiliser le scoring de manière objective, sans tomber dans des erreurs liées aux émotions.

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A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (05/12/2020 10h19)

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[+9]    #33 08/12/2020 17h26

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Mise à jour du Screener 08/12/2020


Bonsoir à tous,

Après la récente actualisation de mon screener ayant pour objectif de mieux mettre en valeur les actions de croissance, je vous propose cette première publication des nouveaux résultats.

J’y ai également intégré de nombreuses entreprises Scandinaves abordées dans des messages récents sur ma file. D’autres ajouts de valeurs sont en préparation et arriveront bientôt.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Voir ce message pour comprendre comment tous les scores et indicateurs sont calculés.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_decembre_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_decembre_2020_2.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_decembre_2020_3.png

remarque : Il y a eu une petite erreur sur la récupération du prix de Edenred qui n’a pas été corrigée sur la capture d’écran.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_08122020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_08122020_2.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_cto_08122020_3.png

----------------------------------------------------------------------------------------------

A bientôt.

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[+3]    #34 21/12/2020 18h32

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Nouvelles idées d’entreprises étrangères



Bonjour à tous,

J’ai passé énormément de temps ces derniers jours à screener la cote mondiale. Mon objectif pour 2021 est de continuer mon ouverture sur la Chine, mais également de m’élargir sur les parties du monde encore absentes de mon portefeuille.

Je m’intéresse donc pour cela à L’Australie, le Canada, le Japon, le UK et la Suisse.

J’ai déjà plusieurs idées d’entreprises de qualité et en croissance, voici donc quelques pistes pour ceux qui seraient intéressés.

Je ne publie rien sur le Japon pour le moment car malheureusement la majeure partie des entreprises qui m’intéressent ne sont pas cotées à Francfort, et sont donc inaccessibles…


Chine (suite)


ZTO Express (transporteur)
NetEase (jeux video)
Daqo New Energy (solaire)
Techtronic Industries (matériel électrique et bricolage)
Xinyi Solar (verre photovoltaïque)
China Conch Venture (conseil environnemental)
Hansoh Pharmaceutical (pharmaceutique)
Taiwan Semiconductors Manufacturing (semi-conducteurs)
Sea LTD (holding technologique)


Canada


Constellation Software (logiciels)
Dollarama (retail discount)
The Descartes Systems (logiciels logistique)
Xebec Adsorption (gaz renouvelable)


Australie


CSL Ltd (biotech)
Afterpay Ltd (e-paiement)
Xero Ltd (logiciels finance)
WiseTech Global Ltd (logiciels logistique)
Megaport Ltd (centres données)
Pro Medicus Ltd (imagerie médicale)
Appen Ltd (IA)
Temple & Webster (meubles en ligne)
Energy One (logiciels énergie renouvelable)


UK


Experian (conseil aux entreprises)
Ashtead (location engins construction)
Intertek (certification)
Halma (électronique diversifié)
Dechra Pharmaceutical (soin animal)
Genus (biotech animal)
Fevertree Drinks (boissons)
S4 Capital (publicité online)


Suisse


Lonza (bio-pharma)
Sika (chimie construction)
Partners Group (fond d’investissement)
Straumann Holding (soin dentaire)
Bachem Holding (biotech)
Tecan Group (appareils de laboratoire)

———————————

Voilà pour le listing, j’ai déjà commencé à acheter une partie des entreprises évoquées plus haut, mais cela sera un objectif pour 2021.

2021 sera également l’année de la refonte du CTO US en y ajoutant beaucoup plus d’entreprises de croissance comme déjà initié sur le PEA.

Bonne soirée à tous.

Dernière modification par MrDividende (21/12/2020 18h34)

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[+10]    #35 01/01/2021 10h02

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Bilan du portefeuille Décembre 2020 (34 ème mois de reporting)



Bonjour à tous,

La fin d’année approche, l’heure du bilan annuel est donc arrivée. Cette année a été très particulière de par les événements liés à la crise sanitaire que nous avons tous vécue, tant sur un plan financier que psychologique.

De nombreuses réflexions ont mûri dans ma philosophie d’investissement avec cette crise.

Je pense réellement que c’est lors d’évènements marquants et importants tels que celui-ci que l’on progresse le plus, et donc que l’on devient au final un meilleur investisseur. D’une certaine façon, je suis donc heureux d’avoir reçu « un coup » pour me relever plus fort et plus instruit qu’auparavant.



Concernant mon portefeuille personnel, un tournant stratégique a été pris cette année avec le changement de méthodologie d’investissement dans celui-ci. Il était en effet auparavant majoritairement constitué d’entreprises Françaises versant des dividendes. Cette stratégie a été largement sous performante dans le temps par rapport aux indices boursiers mondiaux.

J’avais déjà pu le constater l’année dernière, en pleine phase de hausse des marchés. Mais bon, quand on gagne 25%, on rechigne moins même si les grands indices mondiaux font 30%. Cependant, vu le comportement catastrophique de l’indice Français cette année et la coupe des dividendes suites aux mouvements sociaux, cela m’a fait réfléchir.



Étant jeune et désirant faire grossir mon patrimoine le plus efficacement possible dans le temps, je me suis vraiment dit qu’il y avait mieux à faire. J’ai donc commencé à m’intéresser de plus en plus à l’investissement dans les entreprises de qualité et de croissance, et faisant totalement abstraction de la politique de dividende.

Le cours de bourse à long terme suit les fondamentaux. Plus la croissance de l’entreprise est élevée (tout en conservant un bilan sain et avec une croissance rentable), plus l’espérance de gain est également élevée.

C’est également l’un des seuls modes d’investissement où le facteur temps joue réellement en notre faveur. Si jamais nous achetons ce type d’entreprise trop chère, la croissance fera que le prix rattrapera relativement vite les fondamentaux. La plupart des entreprises de croissance sont également peu sensibles aux cycles économiques, elles arrivent donc à tirer leur épingle du jeu dans tout type de situation. La seule chose majeure à effectuer est de vérifier que le niveau de valorisation reste cohérent et ne tourne pas à la bulle.



J’ai donc profité de la crise pour restructurer mon portefeuille en appliquant quelques changements importants :



    *Privilégier les entreprises dont la croissance moyenne est supérieure au marché.


    *Ne plus tenir compte du rendement du dividende car c’est un piège et le meilleur moyen de sous performer.


    *Surpondérer les secteurs non cycliques, qui ont de l’avenir, et où la croissance est importante. Il s’agit principalement de la technologie, la santé, et les énergies renouvelables (j’ai travaillé à faire grossir ce dernier secteur dans mon portefeuille en fin d’année).


    *Ne pas surpondérer la France car c’est un pays où la croissance économique est faible et qu’elle pèse très peu dans les indices mondiaux.


J’ai donc décidé tout au long de l’année d’investir sérieusement aux US et de faire monter cette partie à 50% de mon portefeuille.

C’est aux US que se trouvent les plus belles entreprises du monde, lieu où il n’est pas rare de trouver des entreprises qui augmentent leurs bénéfices chaque année depuis plusieurs décennies.



Ensuite, l’arrivée de la loi PACTE en Juillet a changé beaucoup de chose (et en bien). Je rappelle que celle-ci plafonne les frais de courtage sur le PEA. Or historiquement les places étrangères (notamment Scandinaves) m’ont toujours attiré mais les frais de courtage (~25€ par transaction avec des ordres mini à 1500€) m’ont toujours dissuadé. Avec le plafonnement des frais à 0,5%, elles sont enfin devenues accessibles. Enfin !

Pour info, mon courtier (CA Investore Integral) n’applique pas encore les tarifs, mais à procédé dernièrement à tous les remboursements des trop payés sur l’année. Je pense (et j’espère) qu’ils l’appliqueront dès Janvier !

J’ai donc commencé à réaliser ces derniers mois une refonte totale du PEA (en adéquation avec mon screener croissance) en y introduisant beaucoup de valeurs Européennes, principalement des valeurs Scandinaves (qui ont d’ailleurs très bien performé sur la fin d’année !).


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_pea_decembre_2020.png

Ce qui est amusant, ce que la performance de mon PEA passe juste avant la fin de l’année au-dessus du MSCI World !



J’ai donc acheté ce mois dernier énormément d’entreprises Scandinaves, comme évoqué dans la dernière version de mon screener.

Néanmoins, comme mentionné plus haut, le gros problème de mon courtier PEA est qu’il oblige à faire des ordres supérieurs à 1500€ pour les valeurs étrangères. Vraiment pas idéal pour diversifier car cela oblige à faire des grosses lignes.

Pour pouvoir faire les achats et trouver de l’argent, j’ai donc dû faire des allègements en réduisant la taille de la ligne moyenne. C’était la seule solution pour équilibrer progressivement les lignes du portefeuille tout en me permettant d’introduire sans ajout d’argent les nouvelles entreprises Scandinaves à forte croissance identifiées ce mois-ci.

Je pars donc sur une équipondération globale des lignes. C’est également un bon compromis pour éviter les biais psychologiques : si une entreprise a un moins bon score qu’une autre, il n’y a pas de logique factuelle pour la surpondérer sous prétexte que « c’était une entreprise pilier et solide dans le passé ».

Toutes les lignes seront donc grosso-modo de même taille. Je m’autoriserais potentiellement à surpondérer celles dont les scores sont excellents, mais c’est tout.



Cette refonte continuera également l’année prochaine, dans la même continuité, en introduisant beaucoup de nouvelles très belles valeurs de croissance, notamment en Allemagne qui était jusqu’à maintenant délaissée à tort. Je vous invite d’ailleurs à consulter en bas du reporting ma watchlist dans toutes les zones. Cela vous donnera ainsi (avant la publication du prochain screener) la liste d’entreprises que j’observe et que je compte acheter.



Concernant le CTO, j’ai également enfin pris conscience du potentiel du marché chinois. Je m’y suis donc ouvert récemment en initiant quelques lignes sur plusieurs entreprises Chinoises.



En décembre, j’ai aussi décidé de regarder un peu partout dans le monde, en approfondissant la Chine, mais en étudiant également le Canada et l’Australie (le Japon est en cours d’étude mais vraiment difficile d’accès).

Toutes ces nouvelles zones apparaissent donc dès maintenant en portefeuille avec un screener World qui sera publié en Janvier (en plus du screener PEA et US).

Pour pouvoir prendre ces positions en fin d’année, je suis parti sur la même logique que sur PEA à savoir une réduction de la ligne moyenne sur CTO passant de 1000€ à 500€. C’était le seul moyen pour pouvoir me diversifier rapidement sur ces zones sans attendre trop longtemps. Comme les frais de courtage sont négligeables chez Degiro, ce n’est pas gênant.



J’ai également pris la décision (et cela continuera l’année prochaine) de vendre toutes les entreprises qui ont un score < 5/10 dans le screener, note qui serait donc en dessous de la moyenne.



Mon objectif est vraiment de bien commencer 2021 comme il le faut avec un portefeuille optimisé (sectoriellement, géographiquement, et avec des entreprises de croissance dans tous les domaines économiques).

L’écart de performance avec les indices sera donc intéressant à suivre tout au long de l’année qui vient (contrairement à cette année où je courrais constamment derrière les indices car le portefeuille était en reconstruction progressive avec une sous allocation US, technologique etc…).



Le gros objectif sera également la refonte du CTO US avec l’introduction de nombreuses valeurs de qualité et de croissance (de la même manière que sur PEA), souvent des MidCaps peu représentées dans les indices.

J’ai déjà identifié la majorité des entreprises US qui m’intéressent et celles-ci seront présentées dans le prochain screener.

Je suis déjà dans la capacité de les acheter (via la réduction de taille des dernières lignes sur CTO et une petite utilisation de la marge, sujet qui sera d’ailleurs abordé dans un article l’année prochaine). Néanmoins, pour des raisons d’optimisation fiscale, j’attends 2021 pour prendre mes bénéfices sur mes lignes US en les allégeant. J’aurais ainsi un an pour réussir à effacer fiscalement ces PV.



En théorie, j’aurais donc début Janvier :



    *Un portefeuille PEA optimisé avec de belles valeurs de croissance, notamment des Scandinaves déjà en possession. De nouveaux achats arriveront le long de l’année avec les nouvelles valeurs détectées que je présenterai dans le prochain screener PEA


    *Un portefeuille World sur CTO déjà composé de la quasi-totalité des entreprises Chinoises, Australiennes et Canadiennes qui m’intéressent. Potentiellement j’y rajouterais quelques nouvelles valeurs le long de l’année.


    *Un portefeuille US sur CTO qui sera globalement terminé en Janvier en y introduisant toutes les nouvelles entreprises de croissance Américaines qui m’intéressent. Tout comme au-dessus, il y aura potentiellement de nouveaux ajouts de valeurs dans l’année.


J’aurais donc la possibilité de suivre précisément l’évolution de la performance de ce portefeuille, tout en faisant grimper ensuite chaque mois la part d’ETF qui est encore beaucoup trop faible par rapport à la cible recherchée (50-50).

Mise à jour du portefeuille


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Santé :

🇫🇷 Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Biomérieux
🇪🇺 Philips, Genmab, GN Store Nord, ChemoMetec, Revenio, SwedenCare
🇺🇸 Stryker Corp, Abbott Laboratories, ThermoFisher Scientific, Edwards LifeSciences, Idexx Laboratories
🏳️ Fisher & Paykel, Pro Medicus


Finance :

🇫🇷 Worldine, Euronext, Edenred
🇪🇺 Adyen, Sofina
🇺🇸 Visa, S&P Global, Intercontinental Exchange, Paypal Holdings, UnitedHealth Group, MSCI
🏳️ AfterPay


Industrie :

🇫🇷 Vinci, Air Liquide, Schneider Electric
🇪🇺 Wolters Kluwer, IMCD, Instalco
🇺🇸 Roper Technologies, Fastenal Company, Trex Company
🇨🇳 ZTO Express, Techtronic Industries


Technologie :

🇫🇷 Dassault Systèmes, Teleperformance, Pharmagest Interactive, Esker
🇪🇺 ASML Holding, Prosus, JustEat Takeaway.com, Nemetschek, NetCompany, Evolution Gaming, QT Group, Admicom
🇺🇸 Intuit, SalesForce, Adobe, Veeva Systems, ServiceNow, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Etsy
🇨🇳 Alibaba, Tencent, JD.com, GDS Holding, Meituan Dianping, NetEase, Sea Limited, Taiwan Semidonductors
🏳️ The Descartes System, Constellation Software, Xero, WiseTech Global, Appen


Consommation non cyclique :

🇫🇷 L’Oréal, Pernod Ricard
🇪🇺 Chr. Hansen
🇺🇸 McCormick, Church & Dwight, Costco Wholesale
🇨🇳 New Oriental Education
🏳️ Dollarama


Consommation discrétionnaire :

🇫🇷 LVMH, Hermès
🇪🇺 MIPS, BHG Group
🇺🇸 Starbucks, Domino’s Pizza, Home Depot, Nike, Pool Corporation, Yeti Holding
🇨🇳 Anta Sports
🏳️ Temple & Webster


Energie :

🇫🇷 Neoen
🇪🇺 Alfen
🇺🇸 Tesla, NextEra Energy
🇨🇳 Xinyi Solar, Daqo Energy, China Conch Venture
🏳️ Xebec Adsorption, Energy One


Telecom :

🇺🇸 Walt Disney, Netflix.


Immobilier :

🇫🇷 Orpéa
🇪🇺 Cellnex Telecom
🇺🇸 Realty Income, American Tower, Equinix, CoStar Group
🇨🇳 Longfor Group.


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_decembre_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_pea_decembre_2020_2.png

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_decembre_2020_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_decembre_2020_2.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_portefeuille_cto_decembre_2020_3.png

Valeur totale du portefeuille : 123 576€

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Vente 



Solutions 30 : à cause du risque de fraude (pour la 2ème fois) qui pèse sur la valeur. Je pense que même si tout est faux, la confiance des investisseurs est définitivement perdue. Heureusement il reste d’autre beaux dossiers de croissance en Europe…


Heineken et Essilor : score actuellement trop faible (<5/10). Les deux souffrent énormément du covid et leurs perspectives sont loin d’être bonnes à moyen terme. J’ai donc décidé d’appliquer le début de la démarche évoquée plus haut : ne pas conserver des entreprises dont les scores sont trop dégradés. Si jamais le score venait à remonter, je reste intéressé par leur business donc je les rachèterais.


Waste Management : score actuellement trop faible (<5/10) et j’ai trouvé une autre entreprise US du même secteur avec plus de croissance (Casella Waste).


Pinduoduo et Nio : je trouve que ces deux titres sont trop spéculatifs et que les variations quotidiennes sont beaucoup trop élevées en moyenne. Il faut vraiment avoir le cœur bien accroché avec ces deux valeurs car des variations quotidiennes de 20% ne sont pas rares…


Achat



Europe : Chemometec (biotech), Evolution Gaming Group (jeux d’argent en ligne), Revenio Group (diagnostique oculaire), QT Group (plateforme de développement d’applications), Admicom (digitalisation), Instalco (industriel), Mips (équipements de protection), BHG Group (meubles et bricolage en ligne), Swedencare (fourniture vétérinaire en ligne)


Canada : Constellation Software (logiciels), Xebec Adsorption (purification des gaz), Dollarama (distribution discount), The Descartes Systemes (logiciels logistique)


Chine : ZTO Express (transport), NetEase (jeux video), Xinyi Solar (verre photovoltaïque), Techtronic Industries (matériel électrique bricolage), Daqo Energy (énergie solaire), China Conch Venture (conseil environnemental), Taiwan Semiconductor (semiconductor), Sea Ltd (holding technologique)


Australie : Afterpay (paiement électronique), Megaport (centres de données), Xero (logiciels), Fisher & Paykel (matériel médical), Appen (IA), One Energy (logiciel énergie renouvelable), Pro Medicus (technologie médicale), Temple & Webster (meubles en ligne), WiseTech (logiciels logistique)


US : Trex Company (construction), Yeti Holding (gestion du froid), Etsy (e-commerce)


Renforcement



Rien

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Performance du portefeuille cette année


Voici l’évolution du portefeuille depuis Janvier 2019 VS MSCI World :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_portefeuille_decembre_2020.png

Performance du Portefeuille depuis Janvier 2020 : +1.90%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2020 : +5.12%.
Performance du CAC40 GR depuis Janvier 2020 : -5.73.


Le portefeuille termine donc l’année légèrement en retrait derrière le MSCI World (3.22% de retard). La partie Européenne a largement sur-performé ses benchmark Européens (+7.22% vs -5.73% pour le CAC40 GR et -4.91% pour le Stoxx600). La mise en œuvre de la stratégie croissance a donc été un grand succès. Pour la partie US, la performance a globalement suivi le S&P500 avec je pense une légère sous performance car le portefeuille n’était peut-être pas suffisamment agressif, subissait des taxes élevées de dividendes. L’évolution de la parité Eur/USD a également fait mal au portefeuille. La majorité des apports US ont été faits en avril. Or le dollar a perdu 13% face à l’euro depuis cette date.



Voici l’évolution de l’écart relatif entre mon portefeuille et le MSCI World. Si la courbe monte, cela signifie que mon portefeuille fait mieux sur la période. Si elle baisse, c’est que je sous performe. Cela permet donc de voir facilement comment le portefeuille se comporte en relatif à un indice (ici le MSCI World).

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_performance_relative_portefeuille_decembre_2020.png

Le portefeuille a donc fortement rattrapé le MSCI World sur la fin d’année, notamment grâce aux achats plus agressifs de valeurs de croissance Scandinaves qui ont très bien performé. Cet écart sera très intéressant à suivre tout au long de l’année prochaine avec mon portefeuille qui est maintenant presque terminé dans sa préparation.

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Dividendes



Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_suivi_dividendes_decembre_2020.png

La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 351€.

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Pour terminer, voici les dernières entreprises en Watchlist :


Europe : Ambu, Cellavision, Novo Nordisk, Coloplast, Surgical Science, Musti, Hypoport, Talenom, Sweco, Sdiptech, Indutrade, Steico, Simcorp, Nexus, Sinch, Sectra, Embracer, Fabasoft, Gofore, Symrise, Adidas, Harvia, Kamux, Iberdrola, Tomra Systems, Solaria Energia, 2G Energy, Verbio, Grenergy.


Us : Danaher, Intuitive Surgical, Teladoc, Resmed, Repligen, Charles River, Stone Co, Marketaxess, Generac Holding, TopBuild, AMD, Autodesk, Synopsys, Epam System, Estee Lauder, Growgeneration, Toro Company, Chegg, Monster Beverage, Boston Beer, SiteOne Landscape, Freshpet, Copart, Fox Factory, Lululemon, Carvana, Enphase Energy, Ameresco, Casella Waste.


World : Wuxi Biologics, Hansoh, Lufax, Futu Holding, Kingsoft, Bilibili, Miniso, KE Holding.

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Excellente année à tous, je vous souhaite beaucoup de réussite dans la vie et dans vos investissements !
A bientôt.

Dernière modification par MrDividende (01/01/2021 10h48)

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Favoris 1   [+5]    #36 09/01/2021 19h10

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Mise à jour du Screener 09/01/2021


Bonsoir à tous,

Voici une publication de mon screener intégrant plusieurs nouveautés

- Ajout de nombreuses valeurs Européennes de croissance (Scandinaves, Allemagne, Italie, Espagne)
- Ajout de beaucoup de valeurs aux US en cherchant des entreprises de croissance dans des secteurs non tech/santé
- Ajout d’un nouveau screener World qui couvre Australie, Canada, Chine, UK, Suisse.

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Voir ce message pour comprendre comment tous les scores et indicateurs sont calculés.

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_janvier_2021_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_janvier_2021_2.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_pea_janvier_2021_3.png

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_janvier_2021_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_janvier_2021_2.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_janvier_2021_3.png

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Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie World :


https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_world_janvier_2021_1.png
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/20899_screener_action_bourse_cto_world_janvier_2021_2.png

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A bientôt.

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