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Forums des investisseurs heureux

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#226 08/03/2019 19h25 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Sans remettre en cause la qualité du portefeuille de Kohai, 335ke avec 244ke investi sur 8 ans ça fait +41% alors que l’indice World reinvesti sur la même periode a fait plus de 100% (environ +120% depuis début janvier 2011)

Je fais la réflexion parce que je me suis posé le même type de question. Et je me contente finalement d’un portefeuille de 3 trackers.
Bon j’ai quand même démarré en début d’année un portefeuille dividende plus par amusement et un peu par défi mais je ne me fais pas trop d’illusion sur ma qualité de gérant …

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#227 08/03/2019 19h37 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Vous oubliez les dividendes versés il me semble.

Edit : j’ai rien dit car dividende réinvesti

Dernière modification par cricri77700 (08/03/2019 19h40)


Bye bye la rat race :)

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#228 08/03/2019 19h38 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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@Pit
@Kohai va sans doute vous répondre mais il a dit "J’ai investi 244K€ en 8 ans" et pas il y a 8 ans .

Dernière modification par langoisse (08/03/2019 19h39)

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#229 08/03/2019 19h57 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Effectivement dans ce cas là, la comparaison n’est pas valable.

Il faurait connaître l’évolution du prix de la part de Kohai.

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[+1]    #230 08/03/2019 22h41 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Toujours le même choix à faire.
Kohai a choisi un portefeuille d’actions avec un historique de dividendes croissants. Lorsqu’il en aura besoin, les dividendes tomberont régulièrement chaque mois.
D’autres préfèrent un etf world, qui affiche probablement une meilleure performance. Mais lorsqu’on a besoin de rentrées complémentaires, il faudra vendre des parts au prix du marché (car les dividendes des etf sont plus faibles) qu’il soit haut (tant mieux) ou bas (et là ça peut faire mal).
Peut-être qu’il faut privilégier l’etf quand on est "jeune" et basculer plus tard vers des actions affichant un bon historique de dividende ?

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#231 10/03/2019 19h26 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour à tous.

Effectivement, comme l’a signalé langoisse,  le montant de l’investissement mentionné est étalé sur 8 ans, je n’ai pas investi "one shot" tout il y a 8 ans !

Les montants investis sont très irréguliers (5 K€ en 2013 par exemple et plus de 40 K€ l’année dernière), et, désolé, je ne fais pas de suivi pas ma "valeur de part". Je trouve cela très contraignant , et comme je n’ai rien à vendre, je ne suis pas pas gérant de fond, donc je trouve que ça a peu d’importance.

J’avais déjà expliqué rapidement comment je calculais ma "performance" en ce qui concerne la valeur du portefeuille (aux alentour de 8%/an), mais ce n’est vraiment pas ce qui m’intéresse. Je regarde surtout et avant tout le montant des dividendes versés.
Dis autrement, je n’ai pas d’intérêt pour mon "stock" d’actions, mais surtout pour le "flux" financier qu’elles génèrent.

En plus, je ne me compare pas à d’autres méthodologies.
Certains préfèrent les ETF, d’autres l’investissement value, ou GARP, moi, c’est l’investissement dans des valeurs de rendement. Je suis à l’aise avec cela, je dors très bien la nuit, ça me réussit pas trop mal, donc…
Je ne prétend pas que ce soit "mieux" que les autres, juste que ça me convient.
Je suis d’ailleurs convaincu que c’est une des conditions de la performance : être à l’aise avec ce qu’on choisit comme approche, quelle qu’elle soit (ou presque) pour pouvoir s’y tenir et être discipliné.

L’avantage que je vois pour les valeurs de rendement est que je suis assez insensible aux cours. Que "la Bourse" monte ou descende, ça ne me fait pas grand chose (je préfère d’ailleurs quand les cours sont bas).
Je n’ai pas besoin de vendre pour toucher des revenus, ce qui reste mon objectif premier: je veux que mes revenus passifs soient au niveau de mes dépenses contraintes. C’est la raison qui m’a au départ poussé à investir, et qui reste toujours valable : l’indépendance financière.
C’est pas encore ça, mais à terme….


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#232 11/03/2019 16h37 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Kohai a écrit :

Certains préfèrent les ETF, d’autres l’investissement value, ou GARP, moi, c’est l’investissement dans des valeurs de rendement. Je suis à l’aise avec cela, je dors très bien la nuit, ça me réussit pas trop mal, donc…
Je ne prétend pas que ce soit "mieux" que les autres, juste que ça me convient.
Je suis d’ailleurs convaincu que c’est une des conditions de la performance : être à l’aise avec ce qu’on choisit comme approche, quelle qu’elle soit (ou presque) pour pouvoir s’y tenir et être discipliné.

Je suis complètement en phase et je pense que c’est finalement le plus important pour réussir dans la durée.

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[+2]    #233 03/04/2019 17h38 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Reporting Mars 2019

Achats:

* Actions : WPP, AT&T, BNP, Enagas, Exxon, Eutelsat, AXA, BT, General Mills, Leggett & Platt, Total
* REITs : NRZ, Unibail, HPT,
* Preferred Shares : CBL pref D
* BDC & CEFs :  AWF, TCP, Saratoga, Apollo

Vente
Lexington

Commentaire
Vente de la REIT  Lexington pour cause de coupe du dividende. Le yield résiduel passe à 4.5%.
Les fonds ont bien entendu été ré-investis.

Renforcement des actions que je trouve intéressantes en ce moment : Leggett & Platt, qui est redescendu à un niveau plus raisonnable, WPP, Enagas, etc..

Petit pari joueur : renforcement (très faible!) de CBL preferred D. Vu les montants cela s’apparente plus à du "fun money" qu’à un vrai investissement. Je n’ai aucun rationnel sur ce renforcement, juste un pari, donc en dehors de toute méthodologie! Si CBL fait faillite, je perdrai l’ensemble des montants. Sinon, même si elle coupe à un moment les dividendes de la preferred, c’est une cumulative donc les dividendes me seront dus dés qu’elle reprendra la distribution (et avant la redistribution aux actionnaires standards). Si elle veut garder le statut de REIT, ce sera une étape obligatoire.
Mais bon, soyons réaliste, c’est surement une micro ligne (<1% de mon ptf) vouée à disparaitre.

Beaucoup plus "sérieux" : ouverture d’une ligne BT, en CTO (je ne mets plus mes actions britanniques dans le PEA pour cause de Brexit plus ou moins imminent).
BT est une très belle société, dividend aristocrat UK, et qui répond à mes critères de sélection. Son "forward dividend yield" est de 6.77 à aujourd’hui (source : MorningStar)


Dividendes bruts mensuels : 1785 €/mois


Le montant NET des dividendes versés sur mes comptes ce mois-ci est de 794 €, de la part de 24 sociétés, bien entendu réinvestis entièrement.

Croissance de +96% par rapport à mars 2018 (mais petite différence de saisonnalité pour certains versement de dividendes)
Et en cumulé sur les 3 mois de l’année, croissance de +70% par rapport aux montants versés à la même période l’année dernière.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2937_mars_2019_ih.jpg


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#234 04/04/2019 15h48 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Kohai, je suis votre portefeuille avec beaucoup d’attention et je me demandai s’il serait possible de détailler la quantité pour chaque achat/vente. (histoire de se rendre compte des proportions et de vos préférences)

Bien cordialement,

Dernière modification par SierraGolf3 (04/04/2019 15h49)

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#235 04/04/2019 21h06 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Kohai a écrit :

Beaucoup plus "sérieux" : ouverture d’une ligne BT, en CTO (je ne mets plus mes actions britanniques dans le PEA pour cause de Brexit plus ou moins imminent).
BT est une très belle société, dividend aristocrat UK, et qui répond à mes critères de sélection. Son "forward dividend yield" est de 6.77 à aujourd’hui (source : MorningStar)

J’avoue être étonné de votre analyse sur ce titre.
Ayant des critères très similaires aux vôtres, j’avais étudié l’action il y a quelques semaines et l’avais écartée pour plusieurs raisons :

- FCF Payout >100% en 2018
- Via cette source en $ Ycharts BT Group Dividend je trouve que le dividende a fortement baissé en 2008. Pourtant je retrouve bien le titre dans les aristocrates UK. Quelque chose doit m’échapper…
- Un CA et un FCF flat voir en baisse
- Des ratios de rentabilité plutôt bon mais en baisse depuis plusieurs années
- Un niveau de dette important

Qu’avez-vous vu qui m’a échappé ?

Dernière modification par Ribeiro (05/04/2019 08h40)

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#236 05/04/2019 20h27 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour Kohai,

Merci pour votre suivi et son historique très intéressant !

Dans le même esprit que la question ci-dessus de Ribeiro que je rejoins, je serais curieux de connaître votre avis sur Vodafone qui sauf erreur de ma part évolue dans le même secteur, sur la même devis et propose aujourd’hui un dividende supérieur que BT Group.

Avez-vous comparé les deux entités ?
J’ai moi même hésité entre les deux un long moment pour finalement privilégier le suivi en watchlist de VOD plutôt que BT et je suis curieux de connaitre votre avis à ce sujet.

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[+1]    #237 08/04/2019 18h42 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Bonjour,

Pour BT, trés bonnes questions, Ribeiro.

Je prend toujours la même source: MorningStar. Et je n’ai pas du tout les mêmes chiffres que vous…
Les ratios pris en compte pour BT ( BT.A, sur le LSE, en £ pour éviter les effets de change £ vs US$) sont ici.

Le FCF payout ratio, qui est effectivement très important pour moi, est donné pour 2018 à 0,15/0,23 (dividend per share/FCF per share), soit 65%.

La dette est "raisonnable" pour une Telco : D/E de 1,16 ( Orange & AT&T sont certes meilleures avec environ 0,9) , les Interest Expenses représentent à peine 0,18x de Operating Income, et Dette totale /Ebitda est de 4,76 , soit < 5.
Alors oui, elle a tendance à augmenter et il faudrait rentrer dans les détails pour voir pourquoi ( investissements recents dans les infra réseau ou l’achat de licence telecom, rachats (EE par exemple), etc..)
Il y a des éléments dans le rapport annuel sur ce sujet.

Mais ce qui m’intéresse est l’engagement du managemnt sur le dividende:

Jan du Plessis, Chairman of BT a écrit :

The Board remains commited to our dividend policy, which is to maintain or grow the dividend each year

Le dividende sera  maintenu en l’état à priori sur 2 ans (pas de croissance mais le yield est déjà pas trop mal).

D’ailleurs il est stable ou croissant depuis 2010 d’apres les chiffres de MorningStar, pas de chute en 2015. (On retrouve cela sur le site de BT :
Dividends)

Au delà de ces considérations, cela me permet de rentrer une petite ligne BT dans une période ou effectivement elle souffre un peu ( et donc est proposée à un prix raisonnable ; EV/EBITDA au plus bas depuis 5 ans : Source : BT.A BT Group PLC Stock Quote Price | Morningstar), et de renforcer mon exposition en £.
Je sais que ça peut paraître idiot en période de Brexit, mais je suis confiant sur le long terme dans la capacité du UK à surmonter les effets négatifs à court terme.

Et je suis déjà beaucoup investi sur Orange et AT&T… :-)

Pour Vodaphone,  Beginner, elle a coupé violemment son dividende en 2015 (de 0,23 à 0,14), et faiblement en 2009 et 2017 contrairement à BT qui a toujours maintenu ou fait croître son dividende post crise depuis 2010 (et sa rentabilité est plus "volatile", cf le ROIC ces dernières années) Donc, comme pour Telefonica, je n’ai pas trop confiance ! (j’ai toujours qq actions de Telefonica, mais je ne renforce pas. J’aurais du les vendre à l’époque de la coupe du dividende, mais ma méthodologie n’était pas encore tout à fait "séche").

Pour BT, il faut avoir conscience que je ne recommande pas l’achat de cette action (ni aucune autre d’ailleurs!), mais dans mon cas précis, elle m’a semblé intéressante à rajouter à mon portefeuille.
AT&T est surement un meilleur choix "en soi", et je renforce d’ailleurs régulièrement ce Dividend Aristocrat.

Bon, ce n’est pas la pépite du siècle, mais BT rentre dans ma stratégie!


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#238 09/04/2019 15h30 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Kohai a écrit :

Le FCF payout ratio, qui est effectivement très important pour moi, est donné pour 2018 à 0,15/0,23 (dividend per share/FCF per share), soit 65%.

Je n’ai pas xlsValorisation sous les yeux mais c’est lui qui m’a donné le chiffre de 100% pour 2018.
Je regarderai d’ou viennent les différences.

kohai a écrit :

Jan du Plessis, Chairman of BT a écrit :
The Board remains commited to our dividend policy, which is to maintain or grow the dividend each year

Le dividende sera  maintenu en l’état à priori sur 2 ans (pas de croissance mais le yield est déjà pas trop mal).

Je crois avoir lu dans un article sur seeking alpha des rumeurs de coupes du dividende pour se désendetter. Vous pourrez me répondre que c’est le genre de choses que l’on peut régulièrement lire, et vous auriez raison. Il ne faut peut-être donc pas trop y porter attention.

Le titre est globalement plutôt de bonne qualité mais voyant sa situation se dégrader depuis quelques années, j’ai peur qu’il s’agisse d’une trappe à valeur.
Seul l’avenir nous le dira…

Pour aller dans la continuité de la discussion de mon Portefeuille peut-être qu’une petite ouverture de ligne pour diversifier mon secteur des télécoms serait à envisager…
Je vais pousser l’analyse.

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#239 02/05/2019 12h09 → Portefeuille d'actions de Kohai (kohai, portefeuille)

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Reporting Avril 2019

Achats:
* Actions : Eutelsat, BNP, AXA, RDSA, WPP, BT, Enagas, Pfizer
* REITs : NRZ, Unibail, HPT,
* Preferred Shares : -
* BDC & CEFs :  AWF

Vente: Aucune


Commentaires


Renforcements des actions qui me semblent intéressantes. Dont Eutelsat, malgré les échanges sur le forum :-).

Rien de particulier, un mois assez banal, avec des renforcements et le versement de dividendes. En fait, exactement ce que je souhaite, "business as usual" et je regarde monter mes dividendes bruts mensuels :-)! (enfn, à part une petite correction dont je serais ravis de profiter!).

Je suis en ligne avec mon objectif de finir la fin de l’année à + de 2000 € brut/mois.

Dividendes bruts mensuels : 1816 €/mois


Le montant NET des dividendes versés sur mes comptes ce mois-ci est de 1625 €, de la part de 28 sociétés, bien entendu réinvestis entièrement.

Croissance de +46% par rapport à avril 2018 .
Et en cumulé sur les 4 mois de l’année, croissance de +59% par rapport aux montants versés à la même période l’année dernière.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2937_avril_2019_ih.jpg


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