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#51 17/06/2017 09h17 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income - Achats de la semaine

70 GMRE à 8,63%
Achat suite à un article il y a quelques semaines deBrad Thomas sur SA., quelques jours avant la date ex-div (23/06)
A force de passer du temps sur SA, je commence à mieux voir la qualité des articles, et notamment les bonnes et mauvaises habitudes de Brad Thomas. Dans le cas présent, je cherche à ré-équilibrer le portefeuillle de Reit, avec un peu plus de Healthcare. Je suis dans l’attente par rapport à la fusion Sabra / CCP, je cherchais une autre exposition que OHI, SNR et MPW, j’aime bien les valeurs qui démarrent et après quelques lectures complémentaires, je n’ai rien vu en termes de contre-indication.

Content d’avoir fini mon tour de portefeuille. Cette semaine, les Reit Retail ont un peu remonté, même si l’achat par Amazon de Wholefoods a secoué vendredi tous les Shooping center Reit et ceux qui misent sur les grocery stores comme anchors en remplacement des anchors traditionnels type Sears.

J’ai finalement rebalancé 1000€ des 2000€ de Binck vers Degiro pour approfondir la partie US. J’essaye toujours de faire une pause sur le retail et de voir pour de nouvelles lignes.
Je ne suis pas monté à bord de SFL juste avant la date ex-div, mais je réfléchis à le faire maintenant à un cours inférieur à 13$.
Je réfléchis également à prendre du NRZ avant la date ex-div. Ce n’est pas fait.
Dans la watchlist : EPR, QTS et des renforcements de lignes existantes. Mais tout est un peu trop cher (ou alors je suis déjà bien équipé).

Sur la partie canadienne, je n’ai pas converti mes € en CAD à 1,52, on est à 1,48 et je n’arrive pas à me décider entre Summit Industrial Reit, Norhwest Healthcare properties (NWH) , Automotive Properties (APR) voire Artis Reit. Tout augmente tranquillement et ça m’énerve…..
Je pense attendre les prochains résultats pour me décider.

Voilà pour les réflexions de la semaine.

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#52 25/06/2017 21h41 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income - Achats de la semaine

88 SFL à 14,17%
45 NRZ à 11,69%


Juste avant le détachement du dividende, SFL avait trop augmenté et je ne suis pas entré.
Puis après le détachement du dividende, il y a eu une faiblesse sur le cours de quelques % (en plus de l’écart lié au détachement). Alors je suis rentré en utilisant les 1000€ dispo sur Binck. Cela me permettra de voir comment Binck traite le dividende de cette société basée aux Bermudes et côtée au NYSE.

J’ai enfin osé trempé un pied dans les m-REIT avec NRZ. Je dois bien avouer que je ne maitrise pas tout du métier de cette société, mais je l’ai prise juste au moment d’une dégradation d’un analyste. Toujours un très bon indicateur avancé ! Juste après et juste avant la date ex-div, la société augmente son dividende de 4,2%. Royal ! Je n’ai pas toujours été aussi chanceux dans mes derniers investissements, en termes de market timing….

La synthèse de mon tour de portefeuille donne la vision suivante :
https://img15.hostingpics.net/pics/86365120170619Synthseanalysedestitres.jpg

J’essaye de garder la pédale douce sur les Reit Retail.
Je garde en tête mes seuils mini de rentabilité : 3,93 %, 5,28% et 6,52%, selon le niveau de risque de la valeur.
Je regarde toujours les dates ex-div qui arrivent pour en profiter, avec beaucoup de valeurs cette semaine : LXP, PK, JCAP, WPC, AHH, STOR, CUBE.

Dans les évènements de la semaine passée, j’ai noté :
JCAP a annoncé une émission d’action à 22$ pour 72M$. La valeur a bien dégusté suite à ça. Ca m’intéresse.
SUMMIT a annoncé une émission d’action à 7,07 CAD pour 60M€. La valeur s’est aussi ajusté en fonction. Ca m’intéresse également.
WPC a encore augmenté son dividende pour arrive à 1$/share/trimestre.
SKT a reçu une nouvelle dégradation d’analyste. Le cours est sur ses plus bas à 1 an.

Voilà pour cette semaine.

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#53 02/07/2017 11h42 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income - Achats de la semaine

55  CGBD à 8,00%
145 KWH-U à 8,03%
40  UNIT à 9,28%


Avec ma volonté de lever le pied sur les REIT retail, et de ré-équilibrer le portefeuille, j’ai repris  avant la date ex-div du UNIT que je voulais renforcer sur une baisse (cf post ci-dessus et #31).

J’ai ouvert ma première ligne sur un BDC, suite à l’article sur SA par BDCBuzz. IPO récente, bon dividende, pas de premium à payer et portefeuille, qui au premier abord, semble de qualité.

J’ai complété ma petite partie utiliy avec Crius Energy Trust, toujours après une lecture sur SA. Côtée à Toronto, cette société est principalement focalisée sur les US pour y vendre de l’électricité et du gaz. Elle est investie sur le solaire également.
Bon dividende, croissant qui plus est, faiblesse (temporaire) suite une augmentation de capital pour financer une acquisition ne sera comptabilisée qu’au trimestre suivant.

News sur les titres en portefeuille

JCAP : le cours est remonté, et je n’ai pas réussi en reprendre au niveau souhaité avant la date ex-div.
SUMMIT Industrial : le cours lui est resté au niveau de son augmentation de capital, il a énormément progressé sur 6 mois et je m’interroge toujours pour y entrer.
SSW remonte fort et les principaux actionnaires continuent de rediscuter la rémunération du CEO.
GMRE s’est pris une tôle juste après la date ex-div en annonçant une augmentation de capital à 9$. Mon PRU étant à 9,3$, ce n’est pas encore assez pour en remettre.
STORE a défrayé la chronique en faisant une augmentation de capital de 377M$ (environs 10%) à 20,25$ dédiée à Warren BUFFET. L’action s’est envolée, les REIT commerciales ont repris un peu des couleurs. Ca fait du bien au moral, mais ça n’aide ps à trouver des points d’entrée sympa. Patience.
SKT émet 300M$ de dettes à 10 ans à 3,875%. Pas mal pour une société massacrée. Pourtant au milieu de tous les articles positifs sur SA, j’ai trouvé une voix discordante qui colle un peu plus avec ce que j’ai compris de la société.

Dernière modification par PatN (02/07/2017 13h04)

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#54 02/07/2017 23h45 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Bilan du mois de juin 2017


Crédit conso


Remboursement de ma mensualité de 837€ avec
265€ Appartement
455€ Crowdlending
12€ Eurovalys
23€ Corum
82€ REIT US
0€ REIT CAN => le dollar canadien étant faible et ayant un compte en CAD chez Binck, j’ai gardé ces petits dividendes sur le compte pour les ré-investir, ce qui a été fait avec la ligne Crius Energy.

Le crédit conso est remboursé ! Je réfléchis à en reprendre 1.

Epargne


Part Value
400€ Wesave épouse Profil 10
140€ PERE Axa retraite => Eurostoxx 600
50€ Yomoni  Profil 9
50€ Wesave Profil 8
140€ Linxea épouse

Part Income
896€ CTO Degiro
120€ CTO Binck

Total : 1796€ épargnés. Correct, mais il y a eu encore de très grosses dépenses sur le mois.

Transfert

150€ du livret A de mon épouse vers Linxea avec Suravenir opportunités +  Sextant PME / Moneta Multicap/ Sunny Manager/ ETF Emergent / ETF Russie.
1000€ de mon livret Epargne Orange vers Binck.
932€ de mon livret Epargne Orange vers Degiro.

Focus Portefeuille Income


A fin juin, mon portefeuille Income est toujours quasiment immobilier :
https://img4.hostingpics.net/pics/35665220170702Allocationglobale.png

Les Reits sont réparties de la façon suivante :
https://img4.hostingpics.net/pics/42365320170702ReitSCPI.png

Je dois avouer que la secousse sur les Reit commerciales a freiné mes ardeurs, à tord, bien sûr ! Et j’ai recommencé à investir sur fin juin avant les dates ex-div. Mais pas trop sur les Reit commerciales. J’ai pris du shipping, du BDC, du M-Reit et de l’utility.

70   GMRE   à 8,63%
88   SFL      à 14,17%
45   NRZ     à 11,69%
55   CGBD  à 8,00%
145 KWH-U à 8,03%
40   UNIT    à 9,28%

Les revenus approchent les 300€ brut/mois :
https://img4.hostingpics.net/pics/68475720170702Income.png

soit un rdt/PRU (hors liquidité) à 6,52% :
https://img4.hostingpics.net/pics/60687320170702Situationrendement.png

Watchlist


Continuer à investir tranquillement sur des actions à haut rendement, en étant attentif à la dettes et à la couverture du dividende, en diversifiant en dehors de l’immobilier. Mon coeur balance toujours entre Summit Industrial Reit, Northwest Healthcare properties (NWH) , Automotive Properties (APR) voire Artis Reit.

Avec les derniers investissement faits et les évolutions de cours, voici ma vision des valeurs en portefeuille.
https://img4.hostingpics.net/pics/83546020170702Visiondesvaleursenportefeuille.png

Pour l’instant je réussi à garder le frein sur les Reits commerciales. Dates ex-div sur juillet :
https://img4.hostingpics.net/pics/62345220170702WatchlistDateexdiv.png

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#55 09/07/2017 22h48 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income - Achats de la semaine

Rien cette semaine. J’ai pourtant un peu de liquidités sur le CTO Binck, mais mon coeur et ma raison tergiversent toujours entre les quelques valeurs listées plus haut.
Sur le CTO Degiro, l’ordre sur JCAP n’est pas passé. On verra si je le remets.

News sur les titres

JCAP a annoncé 50M$ de nouveaux développements.
Uniti a finalisé les acquisitions de Hunt et Southern Light
CCP communique des documents pour préparer l’AG de validation du rachat par Sabra.

Bref je n’ai rien vu de transcendant dans les valeurs en portefeuille.
Je continue à regarder de nouveaux champs de réflexion : sur les BDC (ARCC / SUNS), sur les m-REIT (LADR) ou sur les CEF (DPG / FGL / GGN) ou ETF (AMZA).
Je n’ai pas encore franchi le pas sur ces valeurs.

Bonne semaine !

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#56 23/07/2017 10h37 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income - Achats de la semaine

J’ai repris les achats avec 2 nouvelles lignes sur des valeurs que je regardais, et qui ont eu une petite faiblesse suite à des annonces d’augmentation de capital :

4 CCI à 3,93%
20 CHCT à 6,55%


CCI a publié un Q2 2017que je trouve toujours très bon et achète pour 7,1 mds $ un concurrent très bien implanté dans les principales métropoles US. Le deal améliorera immédiatement l’AFFO et le dividende dans l’année. J’approuve !

CHCT fait une augmentation de capital et a pris 10% dans les dents. Cela me permet d’ouvrir une nouvelle ligne Healthcare en dehors des SNF avec un gros dividende et des perspectives intéressantes.

News sur les titres
KIM et WPG communiquent sur des réaménagements de leurs propriétés et l’arrivée de nouveaux locataires.
Bref rien de transcendant avant les résultats du Q2 2017.

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#57 29/07/2017 15h26 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income - Achats de la semaine

Rien cette semaine, pourtant j’ai un peu de liquidités. Je regarde les résultats trimestriels qui sortent. Les REIT retails ont flambé jeudi sur des résultats corrects voire bons pour tout reperdre vendredi. J’ai cru comprendre que la raison de cette baisse et l’annonce de fermeture de 378 magasins Teavana par starbucks.

News sur les titres
Résultats Q2 2017 pour KIM, IRM, KRG, O, CUBE, OHI, WPG, DFT, DDR,
JCAP annonce encore un nouvel investissement pour 8M$ et a négocié de nouveaux moyens financiers pour 100M$.
CCP et Sabra contre-attaquent et publient une présentation en opposition à 2 fonds qui militent contre cette fusion. Je ne sais toujours pas quoi penser de cette fusion. Je reste mitigé en attendant de voir si elle sera acceptée par les actionnaires.
IRM fait l’acquisition d’un Data Center pour 130M$ à Denver (plus de 9 MW). ça me plait pas mal de pouvoir rentrer sur ce secteur là par le biais de cette société qui verse un dividende de 6,5%. Ah! si j’avais pris plus de DFT avant l’annonce de son rachat par DLR.
OHI a encore augmenté son dividende de 1 cent.
CHCT termine son augmentation de capital à 23,45$ pour plus de 110M$. C’est cette nouvelle qui a entrainé la baisse m’ayant permis de rentrer la semaine dernière. Très bien.
Dream Industrial a racheté à Dream office pour 60M CAD un centre logistique à Nashville, US, soit son premier investissement aux US à un rate cap de 6,3%. Le locataire est Nissan. Cela me parait pas mal.
CCI place 1,75 mds$ vers 3,48% en partie à 7 ans et en partie à 10 ans pour financer partiellement l’achat de Ligthtower.

Lecture des résultats Q2 2017


DDR

PatN a écrit :

Rappel
Je m’étais construit une ligne un peu plus grosse que prévue au T1 2017, en imaginant me laisser la possibilité d’en alléger un peu ultérieurement.

T1 2017
FFO was $108.5 million or $0.30/share contre $114.2 million or $0.31/ share au T1 2016. The year-over-year decrease in OFFO is primarily attributable to the dilutive impact of deleveraging through asset sales.
Achieved a portfolio leased rate of 94.3% at March 31, 2017, compared to 95.0% at December 31, 2016, on a pro rata basis
Increased the annualized base rent per occupied square foot by 5.5% on a pro rata basis to $15.67 at March 31, 2017, from $14.86 at March 31, 2016
Baisse de la guidance (montant FFO non précisé) où on passe d’une hausse de 1% à une baisse de 1,5%.

Mon avis
La baisse de la guidance et la focalisation sur les faillites envoie un message négatif au marché. L’action a fortement baissée, mais le dividende est bien couvert (0,19 pour FFO de 0,30).
J’ai juste un peu trop de Reit commerciaux de 2ème catégorie, donc je ne pense pas renforcer.
On va voir si l’arrivée de ce nouveau CEO, fait évoluer les choses dans le bon sens.

OFFO was $108.8 million or $0.30/share contre $122.4 million or $0.33/share au T2 2016 The decrease in OFFO is primarily attributable to the dilutive impact of deleveraging asset sales.
Portfolio leased rate of 93.7% at June 30, 2017, compared to 96.1% at June 30, 2016, on a pro rata basis.
Annualized base rent per occupied square foot on a pro rata basis was $16.09 at June 30, 2017, compared to $14.92 at June 30, 2016.
Generated total asset sales and loan repayment proceeds of $237.5 million, totaling $225.7 million at DDR’s share.
Issued $450 million aggregate principal amount of 4.700% senior unsecured notes due 2027
Issued $175 million aggregate principal amount of 6.375% Class A Cumulative Redeemable Preferred Shares
Repaid in July 2017, $300 million 4.75% senior unsecured notes due April 2018
Recapitalized the DDR Domestic Retail Fund I joint venture which included a new $707 million mortgage loan on 52 assets to repay all of the joint venture’s outstanding mortgage debt

Mon avis
Le nouveau management continue de faire le ménage : vente d’actifs, mais surtout refinancement sur les marchés. Emprunter à 10 ans à 4,7% pour un REIT massacré, qui doit disparaitre sous l’effet d’Amazon, c’est très correct. L’effet des faillites continue de se faire sentir sur le taux d’occupation, mais l’OFFO se stabilise par rapport au trimestre précédent. Dividende toujours très bien couvert.
A suivre.

WPG

PatN a écrit :

Rappel - Eléments T4 2016
1) le AFFO Payout était faible à 56%,
2) mais l’AFFO a décru de 7% entre 2015 et 2016,
3) et la guidance 2017 entre 1,62 et 1,68$ implique jusqu’à 10% de baisse supplémentaire.
4) Les revenus sont en baisses de 5,1% au Q4/2016
Conclusion : Dividende très bien couvert, mais perspectives en baisses. Pas de hausse de dividende à espérer.

Au T1 2017 :
FFO were $94.0 million, or $0.42 per diluted share. This compares to $91.7 million, or $0.42 per diluted share, during the same quarter a year ago.
Ending occupancy for the total portfolio was 92.7% as of March 31, 2017, flat compared to a year ago. Base rent per square foot for the total portfolio was $21.47, an increase of 0.4%, compared to $21.39 per square foot a year ago.
Inline store sales at the Company’s enclosed properties were $367 per square foot for the twelve months ended March 31, 2017, compared to $376 per square foot for the same period a year ago.
Mais surtout guidance en hausse : on passe de 1,65 à 1,67$. C’est un message positif.

Mon avis
A plus de 12% de rendement pour une société dont le dividende est très bien couvert, qui maintient son FFO, ses prix de location et son occupation et qui augmente sa guidance, c’est pas mal.

AFFO au T2 2017 was $89.4 million, or $0.40/share versus $94.0 million, or $0.4/share un an plus tôt. This year-over-year decline relates primarily to the net dilution associated with the sale of five non-core assets and the transition to the lender of three Tier 2 encumbered assets since the beginning of the second quarter of 2016.
Ending occupancy for the total portfolio was 92.3% as of June 30, 2017, as compared to 93.0% a year ago. Base rent per square foot for the total portfolio was $21.63, an increase of 0.1%, compared to a year ago.
Inline store sales at the Company’s enclosed retail properties were $368 per square foot for the twelve months ended June 30, 2017, compared to $376 per square foot for the same period a year ago.
Guidance à 1,67$ réaffirmée.

Mon avis
Ils continuent de gérer la situation. Même si toutes les métriques ne sont pas au beau-fixe, la société n’est pas en distressed situation. A suivre

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#58 06/08/2017 16h12 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income - Achats de la semaine


J’ai voulu profiter des dates ex-div à venir pour vérifier comment était traitée par Degiro la fiscalité sur les MLP. J’ai déja du Brookfield Property Partner et du Brookfield Industrial Partner, mais le traitement de leur fiscalité est quand même très spécial (cf leur site web). D’ailleurs c’est un partnership et pas un Master-Limited Partnership.
Alors j’ai pris :
7 MPLX à 6,4%
10 GLOP à 8,16%


Verdict : MPLX a bien subit une retenue à la source de 39,6%, par contre rien pour GLOP.
Après relecture plus fine, GLOP est une société basée en France. En fait non, pas tout à fait, à Monaco pour être plus précis. Ce qui change beaucoup de choses au niveau fiscal bien sûr….
Donc je vais liquider MPLX avant le prochain versement de dividende, malgré toutes les qualités que je trouvais au titre.

Et j’en ai profité pour recharger sur UNIT qui s’est pris une tôle suite au -30% du cours de bourse de son principal client Windstream. Ce dernier coupe son dividende et se focalise pour rembourser ses dettes : que du bon pour le respect de ses engagements vis à vis de UNIT.
27 UNIT à 11,08%

Les résultats trimestriels pleuvent plus vite que ce que j’arrive à les feuilleter. Mis à jour de mes points de vue à venir.
J’ai envie de continuer à m’ouvrir sur d’autres High Yield vehicules : BDC, m-Reit, Shipping, CEF.
J’ai une dizaine de titres dans le viseur, mais pas assez de liquidités pour tous.

Dernière modification par PatN (06/08/2017 16h14)

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#59 06/08/2017 17h18 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Bilan du mois de juillet 2017


Crédit conso

Remboursé depuis juin, j’attends de voir les offres de rentrée pour en reprendre un, qui serait remboursé par mes flux Appartement + Corum + Eurovalys + CTO Degiro + CTO Binck + retrait crowdlending, comme le premier.

Epargne


Part Value
400€ Wesave épouse Profil 10
140€ PERE Axa retraite => Eurostoxx 600
50€ Yomoni  Profil 9
50€ Wesave Profil 8
300€ Linxea épouse (Fond en euro 40% / Sunny Manager 10% / Sextant autour du monde 10% / Quadrige rendement 15%  / Lyxor Eastern Europe 15% /  Lyxor Dax 10%)

Part Income
430€ CTO Binck

Total : 1370€ épargnés. Petit mois. En pratique j’ai puisé dans l’épargne pour acheter un gros cadeau, trésorerie que je vais reconstituer dans les 2-3 prochains mois. Et de toutes façons le mois a été particulièrement cher avec plusieurs gros évènements à gérer.

Transfert

150€ du livret A de mon épouse vers Linxea avec Suravenir opportunités +  Sextant PME / Moneta Multicap/ Sunny Manager/ ETF Emergent / ETF Russie.
2582 € de mon PEE vers les livrets de trésorerie, en attendant les ré-investir.
450€ de remboursement FCPI Truffle vers CTO Binck
460€ de Appartement + Corum + Parrainnage + rbt assurance  vers CTO Degiro.

Focus Portefeuille Income

A fin juillet, mon portefeuille Income est toujours quasiment immobilier :
https://img4.hostingpics.net/pics/27670520170806Allocationglobale.png

Les Reits sont réparties de la façon suivante :
https://img4.hostingpics.net/pics/44223820170806ReitSCPI.png

Les résultats du Q2 2017 me plaisent globalement. La fin du monde du retail n’est pas pour tout de suite, même si la volatilité est encore très présente. Difficile de renforcer sur les REIT alors que l’on ne l’a pas fait sur les plus bas il y a quelques semaines. Alors je continue de m’ouvrir l’esprit à de nouvelles valeurs, on à profiter d’une faiblesse locale pour compléter des titres intéressants.
Ce mois-ci j’ai fait rentrer :

4 CCI à 3,93%
20 CHCT à 6,55%
27 UNIT à 11,08%
7 MPLX à 6,4%
10 GLOP à 8,16%

Les revenus dépassent les 300€ brut/mois sur le portefeuille Income (CTO Degiro + CTO Binck + SCPI Corum + SCPI Eurovalys) malgré la hausse de l’euro et un calcul faussé sur CCP.

Dividendes CTO Degiro reçus de 310,93€ contre, 158,56€ 3 mois plus tôt.

Watchlist

Continuer à investir tranquillement sur des actions à haut rendement, en étant attentif à la dettes et à la couverture du dividende, en diversifiant en dehors de l’immobilier.
CEF, BDC, m-Reit ou Reit, j’ai une dizaine de titres dans le viseur. Un ordre sur la première d’entre elle dont la date Ex-div est le 15/08.

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#60 06/08/2017 17h26 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Bonjour

Il y a un CEF de Brookfield que je trouve interessant car constitue de loans et bonds plutôt que de stocks avec 9.86% de yield - et un discount de 5.21%, 1/4 de ROC , mensuel

RA         Brookfield Real Assets Income, closed-end fund summary - CEF Connect - Brought to you by Nuveen Closed-End Funds

Pour les MLP ou similaire je ne sais pas si les CEFs subissent ces 39% de retenue ou pas - a vérifier
mais probablement que non - et il y en a plusieurs..

Dernière modification par sissi (06/08/2017 17h27)

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#61 07/08/2017 20h37 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Bravo pour UNIT, aujourd’hui ca prend presque 4%.
Rentré il y a peu, je me suis pris 20% de MV.
J’ai mis un ordre limite ce matin pour renforcer, mais ce n’est pas passé. Je vais devoir modifier mon ordre (j’hésite) et rentrer 4% plus haut wink

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#62 10/08/2017 12h18 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Bonjour Sissi,

c’est effectivement RA que je ciblais. Mon ordre est passé hier. La date ex-div est au 15/08, je vais rapidement pouvoir vérifier le traitement fiscal par Binck de ce CEF.

Bonjour Niceday,

Il ne faut surtout pas se laisser griser ou au contraire décourager par la variation d’une action dans les quelques heures/jours de son achat/vente.
Si vous lisez mes reportings ci-dessus, vous verrez que je suis en baisse de 10% environs sur l’investissement initial. La baisse des REIT retails y est pour beaucoup, mais pas que. Je ne cherche pas à faire du market timing, mais lorsque ce que je juges être une opportunité se présente, j’y vais. C’est le cas sur UNIT, mais également sur CCI et CHCT en juillet.
UNIT a rebaissé hier, vous avez donc l’opportunité de l’acheter, peut-être même moins cher que moi il y a 48h. Ce qu’il faut surtout c’est savoir pourquoi vous l’achetez.

Le paragraphe que vous avez écrit ne m’a pas convaincu, au contraire :

Niceday a écrit :

Bonsoir,
Je viens d’acheter pour la première fois un REITS US sur mon nouveau compte De Giro.
Il s’agit d’une Mid-Cap : Uniti Group.
- Reco Analystes: 5 Strong Buy; 4 Buy, 1 Hold
- 9% de dividendes
- Plus de détailsICI

Elle se traite à 11.4x 2017E EV/EBITDA, 9.9x AFFO avec un dividende d’environ 9.1% comparé à ses peers ~16x EV/EBITDA, ~13x 2017E AFFO, and a ~6% de dividende.
Coté risques, quelques préoccupations concernant le spin-off des activités de Windstream qui pourrait greffer le loyer perçu à Uniti (70% des loyers de Uniti). Mais j’avoue n’avoir pas tout compris.
Press Release - Investors - Uniti
D’après ce que j’ai lu, le potentiel d’acquisition est encore énorme (data-center..etc).

UNIT a été créé par Windstream qui a placé dans cette entité toutes son infrastruture réseau.
Windstream n’étant pas en très grande forme, les investisseurs price la valeur avec une grosse prime de risque, d’où le rendement à 10% alors que les autres valeurs de fibres/tours sont à moins de 4%. Windstream était initialement le seul client, mais au fur et à mesure d’acquisition, son taux est maintenant à 70%. Par contre je n’ai pas vu d’éléments sur les data center pour UNIT. J’espère que vous ne confondez pas Data Center (Ex : DLR/ DFT/ CONE / QTS) et les tours de télécommunications (ex : CCI / AMT). UNIT est principalement dans la fibre optique, avec un peu de tours.
Les recommandations d’analystes ne sont absolument pas pour moi une source pertinente. Je pars de Seeking alpha, puis je regarde les présentations investisseurs et je checke quelques éléments dans les rapports officiels.
La forte baisse n’est pas selon moi liée aux résultats de UNIT mais aux craintes sur Windstream. A vous de voir si les annonces qu’a fait Windstream sont positives ou pas du point de vue de UNIT.
Je vous souhaite de bonnes réflexions. Les miennes sur UNIT se trouvent là :
Message 7, Messages 19 & 20, Message 28, et surtout message 31, et enfin message 58

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#63 10/08/2017 13h22 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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La vision de mon portefeuille sur les valeurs à acheter ou à renforcer sur baisse était celui-ci avant la parution des Q2/2017 :
https://img4.hostingpics.net/pics/66558120170810Recommandation2renforcersurbaisse.png

JCAP

PatN a écrit :

Q1 2017
Closes $105.6 Million of Development Investments  & Increases Investment Pipeline to $825 Million
Reported Q1 2017 Adjusted EPS of $0.21 per share and reaffirmed  full year 2017 Adjusted EPS guidance between $1.80 per share and $2.30 per share
Reported 2016 Adjusted EPS of $3.11 ~ Increase of $3.51 per common share over 2015.
On n’est pas sur une REIT classique et j’ai un peu de mal à me faire un idée précise à la lecture rapide des documents.

Mon avis
JCAP est une jeune société en forte croissance. Depuis quelques jours, le self-storage redescend un peu de son piedestal, mais pas JCAP, dont le profil est atypique. Je la trouve un peu chère pour compléter la ligne pour l’instant. Quoique à 10 fois les résultats nets de 2017 (haut de la guidance), pas forcément si cher que ça. Bref, je suis dans le doute sur un renforcement.

Q2 2017
Closed $130.1 million of new on-balance sheet development investments during the second quarter;
Raised ~$108 million of additional equity capital;
The Company increased the ranges for full-year 2017 adjusted earnings to $19.1 million – $22.6 million (previously $16.3 million – $20.7 million), per share of $1.58 – $1.88 (previously $1.80 – $2.30). => Impact de l’augmentation de capital.

Mon avis
La secousse sur le Storage a fait bien baisser les valeurs, mais JCAP résiste bien, par son profil atypique. Les fortes hausses de capital impactent les résultats par action, on est à 14 fois les résultats sur la partie basse de la guidance 2017. La société est en croissance forte. On va surveiller comment se comporte l’action et le secteur. On parle de plus en plus de sur-capacités. A conserver.

CCI

Q2 2017
Revenus 869M$ +8%, AFFO 440M$ +12%
Definitive agreement to acquire LTS Group Holdings LLC (“Lightower”) for approximately $7.1 billion in cash. Lightower owns or has rights to approximately 32,000 route miles of fiber located primarily in top metro markets in the Northeast including Boston, New York and Philadelphia.
As a result of the Lightower acquisition, (…), we expect to increase our annual common stock dividend rate between $0.15 and $0.20/share
Guidance 2017 entre 4,95 et 5,02 $/share.

Mon avis
Très content d’avoir pu rentrer sur une petite faiblesse locale au moment de l’annonce de l’acquisition de Lightower. Société et belle croissance, même chère. A renforcer sur une baisse.

MPW

PatN a écrit :

Q1 2017
Revenues +16% à $156.4 million versus $135.0 million Q1 2016
Normalized FFO 27% to $105.9 million compared with $83.5 million in the first quarter of 2016. Per share Normalized FFO decreased 6% to $0.33 versus 0,35$ à cause de l’augmentation de capital faite en Q4 2016, qui n’est pas encore toute investie
Completed acquisitions in the first quarter and shortly thereafter totaled almost $450 million and included additions to the Company’s master leases with Steward Healthcare, RCCH Healthcare Partners and MEDIAN Kliniken; approximately $250 million of acquisitions are pending;
Completed the sale of a 320-bed acute care hospital located in Muskogee, Oklahoma for $64.3 million and a $7.4 million gain;
Issued 43.1 million shares of common stock  for net proceeds of approximately $547.6 million to fund the acquisition of hospital real estate; previously announced capital market activity in the first quarter includes the issuance of €500 million 3.325% Senior Notes due 2025.
Ils prévoient d’investir plus de 1 mds$ en 2017 et leur client complqué Adeptus est en train d’être repris en main.
3,3 mds$ de dettes à 4,54% dont rien avant 2021 !

Mon avis
Ce n’est pas une valeur qui fait la une dans le healthcare Reit, mais elle a beaucoup de cash à investir, un profil de dettes intéressant, un rendement correct et elle n’a pas flambé. A compléter sur une faiblesse (PRU = 12$)

Q2 2017
Revenue of $166.8M (+32.1% Y/Y)
Q2 2017 Normalized FFO increased 50% to $113.6 million  versus $75.5 million. Normalized FFO was $0.32/share, versus $0.32 en Q2 2016.
$1.9 billion in announced acquisitions year to date.
Ffull-year 2017 normalized FFO per share will fall in a range between $1.29 and $1.31 versus $1.35 and $1.40.
Guidance 2018 Normalized FFO of $1.42 to $1.46.

Mon avis
Société en croissance avec de grosses acquisitions, qui ont été déjà pré-financées, expliquant la stabilité du FFO/share. Très bonne couverture des loyers par les locataires, REIT dynamique, guidance 2018 déjà annoncée : A renforcer sur une baisse.

AHH

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $27.23M (+17.0% Y/Y)
Normalized FFO of $14.6 million, or $0.26 per diluted share, compared to Normalized FFO of $11.6 million, or $0.25 per diluted share. Dividende de 0,19$, très bien couvert.
Core operating property portfolio occupancy at 94.3% compared to 94.7% as of March 31, 2016, Company’s office, retail and multifamily core operating property portfolios were 87.7%, 96.7% and 92.7% occupied, respectively.
Announced $100 million of new development in historic downtown Charleston, South Carolina, consisting of two student housing assets that the Company will develop as the majority partner of a new joint venture and build as the general contractor.
Entered into an agreement to invest in the development of a $34 million Whole Foods anchored center located in Decatur, Georgia.
The Company is maintaining its 2017 full-year Normalized FFO guidance range of $0.99 to $1.03 per diluted share.
527 M$ de dettes à 3,4% dont 45 M$ en 2017 et 66M$ en 2018

Mon avis
Content d’avoir ouvert cette petite ligne. La société augmente régulièrement son dividende, a un portefeuille de développements intéressants, pas de problème de dettes. Mon PRU est à 13,65$. On laisse dormir tranquillement. Je complèterai sur une baisse éventuellement.

Q2 2017
Revenue of $26.76M (+10.4% Y/Y)
Q2 FFO of $0.25 versus $0.26
Core operating property portfolio occupancy at 94.2% as of June 30, 2017 compared to 94.3% as of March 31, 2017.
Our same-store NOI growth which has been positive for 11 consecutive quarters came to an end this quarter as expected. Same-store NOI was negative 3.6% and negative 2.4% on a cash basis as compared to the second quarter of 2016.
Updated 2017 full-year Normalized FFO guidance range to $0.97 to $0.99 suite à l’augmentation de capital de 85 M$ à 13$.

Mon avis
Société en croissance, mais les augmentations de capital n’ont pas encore donné tout leur potentiel. La baisse du same-store NOI est un mauvais signe. Le pipeline de projet de 440M$ est important. On conserve tranquillement.

CHCT

Q2 2017
Revenue of $8.93M (+44.3% Y/Y)
AFFO $0.38
Augmentation du dividende : $0.3925/share quarterly dividend, 0.6% increase from prior dividend of $0.39.
Acquired 10 real estate properties totaling approximately 203,000 square feet for an aggregate purchase price of approximately $36.2 million, including cash consideration of approximately $35.9 million. Upon acquisition, the properties were 100% leased in the aggregate with lease expirations ranging from 2019 through 2032.
Occupation à 92,7% avec 28,800 sqf terminés et 48000 sqf loués.

Mon avis
Un Reit Healthcare qui investit sur des marchés secondaires ou tertiaires, dont le dividende augmente très légèrement (et pas totalement couvert par l’AFFO), qui est en très belle croissance. A renforcer sur une baisse.

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#64 10/08/2017 15h52 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Vous avez raison, je viens de renforcer UNIT, un peu plus bas.
Achat 25 UNITI GROUP [email protected],46 USD (US91325V1089)

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#65 11/08/2017 09h57 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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BPY

PatN a écrit :

T1 2017
Revenus 1,23 mds$ +54%
FFO à 237 M$ contre 217M$  soit 0,34$/share contre 0,31$/share.
Office Portfolio occupancy à 91,5%, spread de 25% sur les new lease signed.
Retail Portfolio occupancy à 94,7%, spread de 20% sur les new lease signed.
Beaucoup d’activité de ventes et de ré-investissement et un gros programme de rachat d’action (4,4M d’unité à 22,90$ en moyenne)
30 mds $ de dettes à 4,2% dont 1,8 mds à rembourser en 2017 et 3,4 mds en 2018

Mon avis
Une société très opportuniste, avec du retail, de l’office et autres choses, investies sur un plan mondial. J’aime beaucoup. Attention, ce n’est pas un REIT mais un LP. Il va falloir donc que je me plonge correctement dans la fiscalité pour ne pas faire d’erreur dans ma prochaine déclaration. Ce pourrait être une raison pour me séparer de la ligne.

Q2 2017
Revenus à 1,023 mds$ contre 1,025 mds$
FFO à 258M$ contre 250M$ soit $0.37/share contre $0.35.
Office portfolio occupancy à 91.9%, spread de 42% sur les new leas signed.
Retail Portfolio occupancy à 94,6%, spread de 20% sur les new lease signed.

Ventes :
    Our 51% interest in 245 Park Avenue in New York City for $1.1 billion, generating net proceeds of approximately $689 million.
    20 Canada Square in London for £410 million, generating net proceeds of approximately $125 million.
    Nine triple net lease properties in the U.S., generating net proceeds of $58 million ($17 million at BPY’s share).
    Red Cliffs Mall in St. George, UT, generating net proceeds of $39 million ($11 million at BPY’s share).

Achats
    Redemption of the remaining 16.7% of Brookfield Canada Office Properties that BPY did not own for approximately C$516 million.
    Acquisition of the remaining 19.5% public float of Brookfield Prime Property Fund (Australia) that BPY did not own for approximately A$90 million.
    Acquisition of an interest in the 1.8-million-square-foot, mixed-use California Market Center in Los Angeles’ Fashion District for $437 million ($114 million at BPY’s share).
    Acquisition of two multifamily properties in Orange County, CA and Metro Washington, DC for $168 million ($110 million at BPY’s share).
    Acquisition of interests in three opportunistic U.S. malls for $152 million ($77 million at BPY’s share).
    Acquisition of partner’s 50% interest in Neshaminy Mall in Bensalem, PA for $34 million ($10 million at BPY’s share).
    Subsequent to quarter-end, the acquisition of interests in 13 Sears parcels in the U.S. earmarked for redevelopment and repositioning for $248 million ($74 million at BPY’s share).

Mon avis
L’action a très peu baissé alors qu’elle est investitepour moitié dans le retail avec GGP. La société est basée aux Bermudes, avec une petite partie de ses revenus soumis à la withholding tax US (ou CAD selon le cours de cotation). Le management est toujours opportuniste pour recycler le capital et j’aime beaucoup cela. Elle est diversifiée Office, Retail, Opportunités. J’aurais bien envie d’en reprendre sur une baisse.

HASI

PatN a écrit :

T1 2017
Core earning passe de 12,1 M$ à 15,4M€ en maintenant un 0,32$/action. La société est en croissance, mais pas pour l’actionnaire, lié au décalage entre l’augmentation de capital de 64M$ et les investissements pas encore faits.
Completed approximately $288 million of transactions in the first quarter, compared to approximately $213 million in the same period in 2016
Paid $0.33 per share quarterly dividend, donc on est toujours sur un payout supérieur à 100%.

Mon avis
C’est une diversification intéressante pour mon portefeuille de Reit. La société est en croissance.
On laisse dormir tranquillement.

Q2 2017
Core earning passe de 12,72 M$ à 17,87M€ soit de 0,32 à 0,34$/share.
Completed approximately $400 millions of transactions in second quarter, compared to approximately $257 million in the same period in 2016
Paid $0.33 per share quarterly dividend, donc on passe sous les 100% de payout

Mon avis
La société croît, je ne vois pas de loup, elle est à ses plus hauts. On conserve tranquillement.

WPC

PatN a écrit :

T1 2017
Forte baisse des revenus de 270 M$ à 220M$ de T1 2016 à T1 2017, mais le net income est identique à 57,4 M$. AFFO en petite baisse de 139 M$ à 134 M$ soit de 1,31 à 1,25 $/action pour un dividende juste sous les 1$.
Dette moyenne à 3,7% avec une structure capitalistique 60% actions / 40% dettes soit 4 mds$ dont 153 à rembourser en 2017 et 217 en 2018.
Vente pour 52 M$ contre achat pour 3M$

Mon avis
Très content d’avoir pu faire rentrer cette ligne bien en dessous de 60$. Même si les chiffres du T1 2017 sont loin d’être transcendant, c’est un Reit très diversifié, et je souhaite pouvoir me renforcer sur une faiblesse. Ce que je comprends des articles lus, c’est qu’il y a un potentiel spéculatif par rapport à leur fond (notamment le CPA17) qui pourrait rejoindre un jour leur portefeuille d’actifs en direct, comme ils ont fait pour leurs précédents fonds.

Q2 2017
Forte baisse des revenus par rapport au Q1 2017 à $202.7 million, mais en hausse de 2.0% versus Q2 2016 à $198.8 million. Net Income à 64,3 M$. AFFO en belle hausse à $148.4 million, soit $1.38/share, +11,3% versus le 1,24$/share en Q2 2016 pour un dividende qui a augmenté à 1$/quarter
Affirm 2017 AFFO guidance range of $5.10 to $5.30 per diluted share
As previously announced, the Company’s Board of Directors approved a plan to exit all non-traded retail fundraising activities as of June 30, 2017
Vente pour 20M$ et achat pour 64 M$.
Au total : 895 net lease properties, comprising 86.6 million square feet leased to 214 tenants, and two hotel operating properties,  the weighted-average lease term of the net lease portfolio was 9.6 years and the occupancy rate was 99.3%.

Mon avis
Modification du profil de la société avec la sortie d’une partie de ses activités pour être vue comme un pure REIT. La croissance est là, la valeur est loin de ses plus bas. A renforcer sur une baisse.

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#66 11/08/2017 11h22 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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KIM


PatN a écrit :

T1 2017
Q1 FFO of $155.8M or $0.37 per share vs. $152.9M and $0.37 one year ago. Dividend is $0.27 soit un payout ratio de 73%
497 new leases, renewals and options totaling 4.3M square feet -  the highest leasing volume of any quarter in the last 10 years. 10.9% growth in pro-rata rental-rate leasing spreads, with new leases up 17.9% and renewals/options up 10.1%. Taux d’occupation à 95,3%. Loyer moyen à 15,23$/sqf.
Same-property NOI up 2.2% Y/Y.
43 M$ d’acquisition au T1 2017 et 113 M$ de vente et émission de dettes de 400 M$ à 10 ans à
Full-year adjusted FFO guidance is reaffirmed at $1.50-$1.54 per share.

Mon avis
Bien que la société soit vendeuse nette au T1 2017, la guidance stipule que ce ne sera pas le cas sur l’année. La guidance a été réaffirmée, le portefeuille est beau et vient bien compléter le reste de mon exposition aux Commercial reits que j’ai. Il faut que je cartographie mieux mon portefeuille de Reit (CBL, WPG, SPG, MAC, DDR, KIM, KRG, etc…) pour bien comprendre les redondances et les complémentarités. Je vais bien surveiller cette société, car j’ai bien envie de compléter ma ligne avec une société qui présente une belle croissance du dividende.

Q2 2017
NAREIT FFO of $175.0 million or $0.41 per share vs $158.1 million or $0.38 one year ago. Très bon résultat impacté favorablement par les ventes de biens réalisées.
Taux d’occupation à 95,5%.  Leasing spread + 10,5%.

Mon avis
Les différents indicateurs sont au vert. La société a rebondi sur ses plus bas de 17$. J’hésite entre compléter sur une baisse ou faire rentrer son concurrent Brixmor (BRX) qui présente un profil similaire.

IRM

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $939M (+25.0% Y/Y) suite à l’absorption de la société Recall
FFO à 0,48$ contre 0,54$ un an plus tôt qui ne couvre pas le dividende de 0,55$
6mds$ de dettes à 5,3% dont 250 M$ en 2018 et 1270M$ en 2019.
Guidance 2017 maintenue : Revenue growth of 8% to 10%, AFFO growth of 8% to 15% entre 715 et 760M$ soit entre 2,70 et 2,86$/share, versus 583 M$ de dividendes (0,55*4*265M d’actions).
P/AFFO à 12,8, ce qui est peu cher pour un REIT de stockage. Normal, puisque ce n’est pas exactement une REIT de stockage, ni une REIT de Data center.

Mon avis
Le business est en croissance, la société a fortement augmenté son dividende récemment. La société est exposée au niveau mondial. La dette est assez chère, et les échéances qui arrivent peuvent être l’occasion d’ajuster cela. Ils annoncent une belle croissance de leur AFFO et du dividende dans les années à venir. Intéressant. Pourquoi pas renforcer sur une faiblesse.

Q2 2017
Revenue of $950M (+8,4% Y/Y) suite à l’absorption de la société Recall
FFO à 0,55$ contre 0,48$ un an plus tôt qui couvre le dividende de 0,55$
Acquisition de Mag Datacenter pour 128M$.
6,22mds$ de dettes à 5,4% dont 250 M$ en 2018 et 992M$ en 2019.
Guidance 2017 maintenue : Revenue growth of 8% to 10%, AFFO growth of 8% to 15% entre 715 et 760M$ soit entre 2,70 et 2,86$/share, versus 583 M$ de dividendes (0,55*4*265M d’actions).
First, we have had a very strong quarter  :4% internal storage revenue growth, year-over-year EBITDA margin expansion of 330 basis points excluding all the one-time items and strong AFFO growth which continues to drive dividend growth and to deleverage the business. Second, incoming trailing 12-month volume growth has gone from 44 million cubic feet to 50 million cubic feet after absorbing Recall, showing the robustness and quality of the business, the physical storage side. And third, we’ve made significant progress in building our higher growth segment aided by M&A, both in the emerging markets and now in the data center space.

Mon avis
Excellent : les indicateurs sont au vert, ils continuent d’investir dans les marchés émergents et renforce leur diversification Datacenter en cours de construction par un rachat. A renforcer sur une baisse.

OHI

PatN a écrit :

T1 2017
Total revenue à 231M$ contre 213M$ au T1 2016.
Q1 adjusted FFO of $176.7M or $0.86 per share vs. $165.4M and $0.83 one year ago. Dividend is $0.63.
Full-year AFFO guidance is affirmed at $3.40-$3.44 per share.

Mon avis
Tout va bien, société en croissance, avec une guidance confirmée et un dividende croissant. En attente d’une faiblesse passagère pour renforcer.

Q2 2017
Total revenue à $235.8 million
Q2 adjusted FFO of $179M or $0.87 per share vs. $173M and $0.87 one year ago. The dividend is $0.64 (raised from $0.63).
Occupancy increased slightly
Trailing 12-month operator EBITDARM and EBITDAR coverage for our portfolio remained stable in our first quarter of 2017 at 1.69 and 1.33x. Two our top 10 private operators in particular have seen margins and coverages decline and has a result create liquidity concerns.
3 de leurs top 10 tenants sont interrogés par le département de la Justice.
Full-year AFFO per share is now seen at $3.42-$3.44 vs. $3.40-$3.44 previously.
Grosses activités capitalistiques au Q2 :
completed $134 million in new investments + $48 million in capital renovation and construction-in-progress projects.
redeemed $400 million of its 5.875% Senior Notes due 2024 +prepaid a $200 million senior unsecured term loan.
issued $550 million aggregate principal amount of its 4.75% Senior Notes due 2028.
issued $150 million aggregate principal amount of its 4.50% Senior Notes due 2025.

Mon avis
Résultats financiers très bons. lls managent leurs locataires et les aident à restructure le cas échéant. Beaucoup d’inquiétudes par rapport à cela. Le dividende continue d’augmenter, la guidance aussi et les investissement également. A renforcer sur une baisse.

SPG

PatN a écrit :

T1 2017
Revenus passent de 1336 M$ à 1345M$.
• FFO was $985.0 million, or $2.74 per diluted share, as compared to $951.8 million, or $2.63 per diluted share, in the prior year period, an increase of 4.2%, ce qui fait 65% de Payout ratio avec un dividende à 1,75/Trimestre.
• Occupancy was 95.6% at March 31, 2017, unchanged from March 31, 2016.
• Base minimum rent per square foot was $51.87 at March 31, 2017, an increase of 4.4% compared to the prior year period.
Baisse du coût de la dette de 3,76% à 3,4%
Guidande 2017 ré-affirmée $11.45 à $11.55 FFO/share.

Mon avis
Société très solide, avec un coût du capital faible, un dividende bien couvert et des résultats financiers qui progressent. Content de l’avoir en portefeuille, malgré la tempête sur le retail US actuellement.

Q2 2017
Revenus passent de 1361 M$ +3% versus 1315 M$.
FFO was $884.7 million, or $2.47 per diluted share, as compared to $952.9 million, or $2.63 per diluted share, in the prior year period.  The second quarter 2017 results include the $0.36 per diluted share charge on the extinguishment of debt. 
Comparable property NOI growth of 4.4% during quarter.
Occupancy was 95.2% at June 30, 2017.
Base minimum rent per square foot was $52.10 at June 30, 2017, an increase of 3.3% compared to the prior year period.
4 outlets ouverts dans le trimestre et 2 constructions en cours.
Rachat d’actions pour environs 250M$.
Hausse du dividende à 1,8$/quarter soit 9,1% d’augmentation sur 1 an.
Guidande 2017 entre 11,14 et 11,22$ FFO/share.

Mon avis
Tous les voyants sont au vert : Le coût de la dette est faible, la société rachète ses actions, le dividende augmente, de nouveaux centres ouvrent, le taux d’occupation reste élevé. A renforcer sur une baisse.

STOR

PatN a écrit :

Au T1 2017 :
AFFO per share of $0.43 soit 1,72$ en rythme annuel,
Invested $420.7 million in 95 properties at a weighted average initial cap rate of 7.7%
Today, we’re affirming our 2017 AFFO per share guidance in the range of $1.74 to $1.76

Mon avis
Bien content de voir la valeur prise dans le tourbillon baissier du Retail alors que son profil est assez original. Au dessus de 5,28% de rendement (cf ma présentation), la valeur correspond à mes attentes. On verra si la baisse se poursuit et si je peux trouver des liquidités pour continuer à y investir. Price/AFFO à 12. Top.

Q2 2017
Revenue of $114.2M (+31.1% Y/Y)
AFFO of $76.4 million soit $0.44/share an increase of 29.5% from $59.0 million, or $0.40/ share versus 2016.
Invested $183.8 million in 43 properties at a weighted average initial cap rate of 7.8%
Completed a private placement of 18.6 million common shares to a wholly owned subsidiary of Berkshire Hathaway for aggregate proceeds of $377.1 million
Occupancy rate of 99.5%.
Initial corporate Baa2 rating from Moody’s. Upgraded by Fitch Ratings to BBB with Stable Outlook
Guidance en baisse pour intégrer l’augmentation de capital liée à Berkshire entre $1.69 to $1.71.

Mon avis
Tout est excellent. Continuer d’accumuler sur une baisse, mais la garantie morale apportée par W.Buffet risque de rendre ces opportunités plus rares.

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#67 12/08/2017 14h54 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Income : Achat de la semaine


Achat de
49 RA à 9,94%

Juste avant la date ex-div, achetée sur le compte Binck pour rapidement vérifier le traitement fiscal de ce CEF, issue de la fusion de 3 véhicules en fin d’année et qui investit sur des actifs réels : Reit, infrastructure, etc…
On va voir ce que ça donne.

Suite de la revue des Q2 2017 avec les actions que je m’étais noté en Hold - A surveiller - A alleger :
https://img4.hostingpics.net/pics/43561120170810Recommandation3456.png

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#68 12/08/2017 15h29 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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On a vu une baisse rapide et dans certains cas exagérée des CEFS sur 2 jours et une remontee-stabilisation vendredi .
C’est peut-être une bonne façon de se positionner pour un rendement correct dans votre spécialité
en faisant de petits achats dans un moment de baisse comme celui-ci
D’ailleurs meme les CEFS avec un portefeuille international - ou d’obligations - ou non-stocks… tous ont baisse … les miens au prix payes il y a 2 ou 3 mois
Donc en acheter l’un ou l’autre qui étaient sur ma watchlist fait du sens…

EX:  Neuberger Berman RE Securities IF (NRO) CEF a USD 5.32 = 10% de rendement/ mensuel, 40% de preferred , 60% stocks
NRO        Neuberger Berman Real Est Sec, closed-end fund summary - CEF Connect - Brought to you by Nuveen Closed-End Funds

Edit: PatN les CEFs ne sont qu’une de mes "poches" 
J’ai vendu il y a environ 1 mois des EXG, BWG, CHW et INB avec bon profit ( 5 %+ divis en 1 mois …j’allège)
Je viens de renforcer THW (secteur sante qui est tres volatile), achete LCM, rachete FCO
En ce moment j’ai en CEFS trimestriels: EOD,GPM,NFJ ET LCM et en mensuels: FAX, FCO, NRO, AWP, ETJ, THW et RA … et plusieurs sur watchlist …
AWP c’est de l’immo international avec 42% USA
AWP        Alpine Global Premier Property, closed-end fund summary - CEF Connect - Brought to you by Nuveen Closed-End Funds
Un article sur la volatilité est des idées d’achat de CEFs equity :
Equity CEFs: Buy List In A Tumultuous Market | Seeking Alpha

Dernière modification par sissi (13/08/2017 09h29)

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#69 13/08/2017 10h24 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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GLOP


Q2 2017
Quarterly Revenues, Profit, Adjusted Profit(1) and EBITDA(1) of $65.3 million, $20.6 million, $22.4 million and $47.4 million, respectively.
Highest-ever quarterly Partnership Performance(2) Results for Revenues and EBITDA(1) of $62.6 million and $45.2 million, respectively.
Increased cash distribution of $0.51 per common unit for the second quarter of 2017, 2% higher than the first quarter of 2017 and 7% higher than the second quarter of 2016.

Completed the acquisition of the GasLog Greece from GasLog Ltd. ("GasLog") for $219.0 million, with attached multi-year charter to a subsidiary of Royal Dutch Shell plc ("Shell").
Announced and, post quarter-end, completed the acquisition of the GasLog Geneva from GasLog for $211.0 million, with attached multi-year charter to a subsidiary of Shell.
Completed public offering of 8.625% Series A Cumulative Redeemable Perpetual Fixed to Floating Rate Preference Units (the "Series A Preference Units"), raising gross proceeds of $143.8 million and net proceeds of $138.8 million.
Commenced an "at-the-market" common equity offering programme ("ATM Programme") of up to $100.0 million, raising cumulative net proceeds of $11.0 million since inception.

Mon avis
Une action shipping sur le domaine prometteur du LNG, concurrent de TGP. Son client principal est Shell. Pas de grosses échéances en 2017 et 2018 pour la dette, ils ont émis des titres d’actions préférentielles et un programme d’augmentation de capital au marché. Société basée à Monaco, donc pas de withholding tax à 39,4% sur ce MLP. On conserve pour voir ce qui va se passer. TGP a peut être un potentiel de hausse supérieur, mais à un dividende actuellement très faible (en comparaison).

LXP

PatN a écrit :

Q1 2017
AFFO of $57.8 million, or $0.23/share  contre $71.8 million, or $0.29/ share, il y a 1 an.
Acquisitions industrielles pour 48,3M$ et fin du développement d’un building pour 70,4M$,invested $17.8 million in on-going build-to-suit projects.
Ventes de propriétés pour 93M$ et de crédits pour 81M$
Overall portfolio leased à  96.2%
Issued 1.6 million common shares at an average gross price of $10.89 per share under its ATM offering program
AFFO Guidance 2017 : $0.94 to $0.98

Mon avis
La société se transforme en profondeur, ce qui entraine de grosses ventes faisant s’effondrer l’AFFO/share. Mais le dividende de 0,175$ est toujours très bien couvert. Une recovery à jouer ?
On garde pour l’instant et on encaisse les dividendes tranquillement.

·       
Q2 2017
AFFO of $57 million, or $0.23/share  contre $79.1 million, or $0.32/ share, il y a 1 an.
Acquisitions industrielles et re-développements pour 215 M$ (Cap rate des acquisitions 7,2%)
Ventes de propriétés pour 59M$ avec gains de 10,2M$ versus charge de 3,6M$
Overall portfolio leased à  98,1%
Completed 1.4 million square feet of new leases and lease extensions
AFFO Guidance 2017 ré-affirmée : $0.94 to $0.98

Mon avis
Résultats stabilisés par rapport au Q1 2017, mais toujours base de comparaison défavorable par rapport à 2016. Ils redeviennent "acheteur net". Pour moi on est en train de passer le cap, et la dynamique devrait être plus positive dans un ou 2 trimestre. On continue à garder pour l’instant.

O

PatN a écrit :

Q1 2017
Revenue of $298M (+ 11.6% Y/Y)
AFFO +14.4% to $201.3 million versus $175.9 million. AFFO/share increased 8.6% to $0.76 versus $0,70.
Same store rents on 4,322 properties under lease increased 1.6%
Invested $371 million in 60 new properties and properties under development or expansion
Increased the monthly dividend in March for the 91st time and for the 78th consecutive quarter
Issued $700 million of senior unsecured notes, of which $300 million is due 2047 and $400 million is due 2026 + Raised $792 million from the sale of common stock
Occupancy remained at 98.3%
Guidance 2017 AFFO/share of $3.00 to $3.06, an increase of 4.2% to 6.3% versus 2,88$ en 2016.

Mon avis
La croissance est vraiment magnifique pour cette grosse société qui déchaine les passions. Elle est chère (>18), mais le dividende mensuel croît. Content d’être rentré sur un petit montant, je profiterai de la moindre occasion de baisse très significative pour renforcer. Mais j’ai toujours une petite préférence pour STOR dans le même domaine.

Q2 2017
Revenue of $300,2M (+ 10.8% Y/Y)
AFFO +15.2% to $208.4 million versus $180.9 million. AFFO/share increased 7% to $0.76 versus $0,71.
Same store rents on 4,322 properties under lease increased 0,4%
Portfolio occupancy was 98.5% with 76 properties available out of a total of 5,028 properties
Invested $321,2 million in 73 new properties and properties under development or expansion
Raised $55 million from the sale of common stock
Guidance 2017 AFFO/share en hausse à $3.03 to $3.07

Mon avis
Tous les voyants sont au vert. En reprendre sur une baisse.

CIO

PatN a écrit :

T1 2017
NOI à 15,8M$ +24%
Core FFO was approximately $7.8 million, or $0.26 per fully diluted share, and AFFO was approximately $6.0 million, or $0.20 per fully diluted share;
In-place occupancy closed the quarter at 90.2%
Augmentation de capital de 5,75M d’action pour 71,3 M$
Acquisitions pour 46,8M$
Dividende de 0,235$, couvert par le Core FFO, mais pas par l’AFFO.
En cours d’acquisition pour 51,5M$ de building en Floride où ils sont déjà présents.
Vente de 2 buildings à Portland pour 18,9M$ avec un gain de 9M$. Pas mal.
405 M$ de dettes à 4,3%, dont 33 M$ à rembourser en 2018.

Mon avis
C’est une société en belle croissance. La baisse de l’AFFO/Share est liée à la grosse augmentation de capital faite, mais les acquisitions sont en cours. On laisse dormir et on surveille la croissance. Dès que le dividende sera mieux couvert, ce sera bien.

Q2 2017
NOI à 14,5M$ +19%
Core FFO was approximately $6,41 million, or $0.21 per fully diluted share, and AFFO was approximately $5,33 million, or $0.17 per fully diluted share;
In-place occupancy closed the quarter at 90.1%
Dividende de 0,235$, pas couvert
Gros investissement à San Diego à venir : $174.5 million
Guidance 2017 Core FFO : $0.96 to $0.99 per diluted share.

Mon avis
Avis mitigé. Les chiffres ne sont pas géniaux et le dividende pas couvert. Mais cet investissement à San Diego, particulièrement important pourrait faire bouger les choses. Je rétrograde à "A surveiller".

Dernière modification par PatN (13/08/2017 10h31)

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#70 14/08/2017 23h17 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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BIP

PatN a écrit :

Q1 2017
Revenue of $656M (+44.5% Y/Y)
FFO à 261M$ contre 234M$ avec un FFO/Share à 0,71$ contre 0,68$
9,4 mds$ de dettes à 5% dont 1,2 mds$ à rembourser en 2017.
Message postitif de la direction : We started 2017 with another quarter of strong FFO growth, reflecting the contribution of new assets acquired over the last 12 months. Following the recent acquisition of our Brazilian natural gas transmission business, we expect to see meaningful growth in our financial results for the balance of the year.
Des acquisitions dans le gaz naturel brésilien et les tours de communication indiennes et 2mds$ de cibles d’acquisition en prévision.
Targeting 5% to 9% annual distribution growth, in light of expected per unit FFO growth

Mon avis
La société est sur ses plus hauts, elle performe bien et rentre dans un cycle d’investissement en sélectionnant des opportunités partout dans le monde, face à des gouvernements en recherche de financements. J’aime bien cette approche pragmatique. Chère et au-dessous de ma cible de rendement, je vais peut-être compléter la ligne, surtout si une hausse du dividende arrive.

Q2 2017
Revenue of $934M (+102% Y/Y)
FFO à 295M$ contre 230M$ avec un FFO/Share à 0,80$ contre 0,67$ (+19% !)
Refinancement de la totalité des 1,2 mds$ de dettes 2017.
2,6 mds$ de financements disponibles pour un pipeline de 1,5 mds$ de projets.

Mon avis
Tous les voyants sont au vert. On est sur les plus hauts, mais finalement pas très cher avec un Div Yield vers 4,3% et un Prix/FFO inférieur à 13,5, donc pas de velléités d’alléger. De toutes façons la ligne est toute petite et vient d’être achetée il y a moins de 6 mois. A renforcer sur une baisse.

PK

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $684M (+3.5% Y/Y)
Q1 AFFO of $0.64
Revenu par chambre à 156,34$ +1,4%
AFFO de 138M$ +7,8% et AFFO/share à 0,64$ contre 0,65$
3mds$ de dettes à 3,7% dont 55M$ à rembourser en 2017 et aucune échéance avant 2021.
Guidance 2017 entre 2,65 et 2,77$ contre une précédente guidance entre 2,65 et 2,81$, ce qui fait un prix/FFO inférieur à 10, avec un rendement intéressant.

Mon avis
Le secteur hôtelier me faisait a priori peur avec l’essor d’AirBnB, c’est pour cela que pour y investir j’ai préféré des sociétés liées à des noms prestigieux. C’est le cas ici. Le secteur est aussi très dépendant de l’état de l’économie. Je suis content d’avoir ouvert cette ligne, la société est peu chère et en croissance. Je la complèterai peut-être sur une faiblesse.

Q2 2017
Revenue of $733M (+1,1% Y/Y)
Q1 AFFO of $0.81
Revenu par chambre à 170,35$ -0,2% à cause des difficultés sur San Francisco liées à la fermeture du centre de conventions Moscone.
AFFO de 173M$ +1,8% et AFFO/share à 0,81$ contre 0,87$
3,012mds$ de dettes à 3,7% dont 55M$ à rembourser en 2017 et aucune échéance avant 2021.
Guidance 2017 en hausse de 0,03 à 0,05 $ entre 2,70 et 2,80 $ ce qui fait un prix/FFO inférieur à 10, avec un rendement intéressant.

Mon avis
Bon dividende, prix raisonnable, dommage qu’il n’y ait que des investissements pour la rénovation de chambres et pas l’ajout de nouveaux hôtels. On garde tranquillement.

KRG

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $90.11M (+1.8% Y/Y)
FFO de 43,9M$ soit 0,51$/share contre $43.6 millions soit $0.51/share
Same property NOI +3,1%
Portfolio was 95.3% leased.
Ventes pour 23,1M$
Plusieurs projets de redeveloppement de leurs propriétés (comme pour tous les autres REIT retail).
Guidance 2017 FFO maintenue à $2.00 to $2.06/share soit un prix/FFO de 9 et un dividende de 6,56% actuellement.

Mon avis
Comme tout le reste du retail, la société a été bien attaquée. On est sur des Shopping Center et pas des malls. La société me semble bien exécuter ses missions. On va laisser dormir tranquillement. A priori KIMCO semble mieux performer. Il faut que je me fasse un tableau récapitulatif de l’ensemble de mon exposition retail pour y voir plus clair.

Q2 2017
Revenue of $92.65M (+5.9% Y/Y)
FFO de 46,2M$ soit 0,54$/share contre $41,4 millions soit $0.48/share
Same property NOI +3,2%
Portfolio was 94,6% leased.
Ventes pour 54,6M$
Plusieurs projets de redeveloppement de leurs propriétés (comme pour tous les autres REIT retail).
Guidance 2017 FFO resserrée à $2.01 to $2.05/share soit un prix/FFO de 10.

Mon avis
Très bonne croissance du FFO/Share, bon dividende, des ventes pour se désendetter. On conserve tranquillement.

GMRE

Q2 2017
Revenue of $7.42M (+319.2% Y/Y)
AFFO of $0.14, pour un dividende de 0,20$, qui n’est donc pas couvert.
Portefeuille de 46 buildings, 1,060144 Msqf, 100% lease, 9,4 ans, 26,894M$ pour 25,37 $/sqf.
39,8M$ d’investissements en 4 acquisitions de 125 966 sqf, weighted average cap rate of approximately 8.24%
$183.0 M de dettes à 4.5% et 3.85 ans.
Augmentation de capital fin juin de 4 M d’action pour 35 M$.
Nouveau Chief Financial Officer.

Mon avis
Jeune pousse en croissance. Gros dividendes, mais avec des risques : il n’est pas couvert, l’augmentation de capital faite va donner des chiffres au Q3 compliqués et la dette est à trop court terme. Peut-être que le nouveau CFO est là pour s’occuper de ça. On conserve tranquillement.

CUBE

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $133.04M (+11.9% Y/Y) beats by $0.23M.
Q1 FFO of $0.36 in-line +12,5% Y/Y contre 0,32$
AFFO $65.7 million T1 2017 contre $58.2 million T1 2016
Increased same-store (432 stores) NOI 6.0% Y/Y.
Same-store occupancy of 92.7%, a 50 basis point Y/Y.
Opened for operation one wholly-owned development property for a total investment of $9.7 million.
Fully diluted AFFO per share for 2017 is expected to be between $1.52 and $1.57 soit un ratio de 16,3

Mon avis
Avec un dividende à 4,3%, je suis entre 2 eaux pour mes seuils d’investissement (fixés à 3,93% et 5,28%). La société reste chère, elle n’a pas trop baissé par rapport à mon point d’entrée, mais elle a fait un superbe T1 2017. J’aimerais compléter la ligne sur une faiblesse.

Q2 2017
Revenue of $138,56M (+9,5% Y/Y)
Q2 FFO of $0.39 +8,3% Y/Y
AFFO $72,3 million contre $65,4 million Y/Y
Increased same-store (432 stores) NOI 5.0% Y/Y.
Same-store occupancy of 93,8%.
Investissement dans 2 unités pour 22M$ et 1 en développement pour 12M$. 3 autres unités pour 50M$ dans le pipeline d’ici la fin de l’année.
Issued $100 million of unsecured senior notes at a weighted average effective interest rate of 3.653%.
Fully diluted AFFO per share for 2017 augmente to be between $1.53 and $1.57 soit un prix.AFFO de 15,5

Mon avis
Chiffres excellents, le management semble surveiller de près les nouvelles constructions sur les 12 agglomérations principales de leur portefeuille. Ils ne semblent pas très inquiets en ce qui les concerne. D’ailleurs le taux d’occupation augmente. Je garde tranquillement. On va voir comment se tient le marché du stockage, avant de renforcer sur une baisse.

MAC

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $247.05M (-3.5% Y/Y)
FFO was $133.6 million or $.87/share versus $141.0 million or $.87/share
Mall tenant annual sales for the portfolio were $639/sqf versus $625/sqf
The releasing spreads for the year ended March 31, 2017 were up 17.5%.
Prix moyen 56,31$.
Mall portfolio occupancy was 94.3% compared to 95.1%
Ventes d’actifs pour 209 M$ (2 malls et un office building).
Mise en place de rachat d’action pour 141 M$ soit 1,5% du capital.
3.58% coût moyen de la dette.
Guidance 2017 réaffirmée: FFO compris entre 3,90 et 4$

Mon avis
Belle confiance que d’atteindre les 4$ de FFO, alors qu’au T1 il n’y a eu que 0,87$, soit 3,48$ en rythme annuel. La compagnie rachète des actions trouvant que ces une opération relutive.
Les revenus sont en baisse, le FFO/share est stable, la compagnie a un beau portefeuille de Malls (E+W coasts & Arizona), elle vend ses malls les plus faibles et redéveloppe les autres. Tout à l’air correctement, mais on est à 14,4 P/FFO 2017 ce qui est élevé, quand SPG, le leader est à vers 13,2.
Donc on garde et on encaisse les dividendes tranquillement.

Q2 2017
Revenue of $247.42M (-4.8% Y/Y)
FFO was $148,6 million or $.98/share versus $160,3 million or $1,02/share
Mall tenant annual sales for the portfolio were $646/sqf versus $626/sqf
The releasing spreads for the year ended March 31, 2017 were up 18.5%.
Prix moyen 58,08$
Mall portfolio occupancy was 94.4% compared to 95.0%
12 tenant bankruptcies affecting 146 stores, containing 551,000 square feet. Of this amount, we are forecasting that 65 stores containing 228,000 square feet have or will close
Mise en place de rachat d’action pour 40M$.
Guidance 2017 réaffirmée: FFO compris entre 3,90 et 4$

Mon avis
Revenus toujours en baisse, toujours actifs pour re-louer les espaces libérés par les faillites et autres redressements judiciaires. La valeur est à ses plus bas, mais je suis bien moins enthousiasmé que SPG par exemple. On conserve tranquillement.

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#71 15/08/2017 13h46 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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NRZ

Q2 2017
GAAP Net Income of $322 million, or $1.04 per diluted share
Core Earnings of $318 million, or $1.03 per diluted share*
Common dividend of $154 million, or $0.50 per share, c’est la 2ème augmentation en 2 trimestres.

Mon avis
Les résultats semblent particulièrement exceptionnels, mais j’ai compris que pour 158M$ (soit plus de la moitié, il s’agit d’une anticipation de bénéfices liée à des renégociations avec OCN. Pour autant le dividende est couvert par le business habituel. La société manage ces différents business On conserve tranquillement.

STAG

PatN a écrit :

T1 2017
Cash NOI of $56.5M up 14.4% Y/Y.
Q1 core FFO of $35.1M or $0.41 per share vs. $27.7M and $0.39 one year ago. AFFO of $35.7M vs. $28.6M.
11 buildings acquired during quarter for $99.8M; average cap rate of 8.2%. One building sold for $4.1M.
Raised $68.5M through ATM program during quarter, and another $135M so far in Q2.
Structure du capital : 68% actions / 32 % dettes dont 92 M$ à rembourser en 2017 et 70 M$ à des taux supérieurs à 6%, donc avec une possibilité de réduire le coût global de la dette.

Mon avis
Les chiffres sont très bons, l’action est sur ses plus hauts historiques. Si je n’étais pas aussi peu exposé aux Reits industriels, je prendrai quelques bénéfices pour ré-investir sur d’autres secteurs.
Mais ce n’est pas le cas et le dividende est mensuel. Donc on laisse dormir tranquillement.

Q2 2017
Revenue of $61.73M (+19.4% Y/Y)
Cash NOI of $58,0M up 18,3% Y/Y.
Core FFO of $38.1M or $0.41 per share vs. $27,2M and $0.38 one year ago.
Achieved occupancy of 94.0% on the total portfolio
21 buildings acquired during quarter for $285,6M; average cap rate of 7.2%. Three buildings sold for $6,5M.
Raised $205,8M through ATM program during quarter.
Subsequent to quarter end, originated a new five and a half year, $150 million term loan and fully repaid $88 million of secured debt.

Mon avis
Les chiffres sont très bons, même si le taux de rétention des baux est un peu faible ce trimestre (60%). La valeur est à ses plus hauts. On conserve tranquillement.

CGBD

PatN a écrit :

J’ai ouvert ma première ligne sur un BDC, suite à l’article sur SA par BDCBuzz. IPO récente, bon dividende, pas de premium à payer et portefeuille, qui au premier abord, semble de qualité.

Q2 2017
Total investment income of $38.74M
Q2 NII of $0.47 soit 21,448 M$ as compared to $0.46/ share for the quarter ended March 31,
2017
Dividende 0,37$
The fair value of our investments was approximately $1,719,473, comprised of 101 investments in 86 portfolio companies/structured finance obligations/investment fund across 29 industries with 59 sponsors dont 74% est en First Lien debt.
Total investments at fair value increased by 23.5%, or $326,928,
Total weighted average yield of 8.63%
NAV à 18,15$ contre 18,30$ un trimestre plus tôt.

Mon avis
L’IPO vient juste d’avoir lieu fin juin. Le dividende est couvert par le Net Investment Income. On conserve tranquillement.

SKT

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $121.37M (+9.5% Y/Y)
FFO +5.5% à $0.58 per share, or $57.7 million, from $0.55 per share, or $54.7 million, for the first quarter of 2016.
Consolidated portfolio occupancy rate was 96.2% on March 31, 2017, compared to 96.6% on March 31, 2016
Ventes moyennes passent de 401 $/sqf à 380 $/sqf
Weighted average interest rate was 3.72%, avec pas de remboursement en 2017 et 2018.
Guidance FFO & AFFO en baisse entre 2,40 - 2,45$ contre 2,41 - 2,47$

Mon avis
Content d’avoir cette société, 100% outlet en portefeuille, même si j’ai contruit la position un peu trop haut (33$). Tous les indicateurs ne sont pas au vert, mais la société vient d’augmenter son dividende. Alors c’est très bien comme ça. Si je n’étais pas autant chargé en Reit Commerciaux, j’en reprendrai surement un peu.

Q2 2017
Revenue of $119.6M (+7.4% Y/Y)
FFO flat  $0.59 per share, or $59,4 million contre 59,2M$
Consolidated portfolio occupancy rate was 96.1%
Ventes moyennes à 383 $/sqf
40M$ de rachat d’action à 26,25$ en moyenne.
Guidance FFO & AFFO maintenue à 2,40 - 2,45$

Mon avis
Je n’arrive pas à être emballé comme le sont certains auteurs de SA pour cette valeur, bien que ce soit le seul pure player dans les outlets. Ils ont modifié leurs présentations pour le Q2 en excluant certains centre en cours de re-développement, leur permettant d’afficher un meilleu same-center NOI growth.  Le dividende avait été augmenté le trimestre précédent. Je n’ai pas envie de moyenner à la baisse. On conserve tranquillement.

UNIT

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $211.5M (+21.1% Y/Y) contre 174 M$
Q1 FFO of $0.65 (pour un dividende à 0,60$)
Dettes en baisse de 4394 M$ à 4333 M$

Mon avis
Très content, d’avoir pu faire rentrer un autre type de Reit dans mon portefeuille, avec un dividende supérieur à 9% :le marché voit toujours un risque très fort avec 70% des revenus venant de Windstream (dont ils sont un spin-off). Je vois que la croissance de la société est forte, qu’ils ont de nombreuses acquisitions en vue, et qu’ils ont levé du cash au bon moment. Cela me donne envie de continuer à investir, en profitant d’opportunités à la baisse.

Q2 2017
Revenue of $213,01M (+13.01% Y/Y)
Q1 FFO of $0.44, AFFO à 0,60$ (pour un dividende à 0,60$)
Completed Acquisitions of Southern Light and Hunt Telecommunications
Guidance 2017 AFFO entre 2,50 et 2,54$
Dettes à 4,478 mds$ sans aucune grosse échéance avant 2020.

Mon avis
Il faut que les acquisitions, qui ont été financées par anticipation, se mettent à contribuer rapidement. La valeur vient de se faire massacrer après la coupe du dividende de Windstream, son principale client. La forte baisse récente est pour moi une opportunité pour renforcer. Je l’ai fait à 21,65$, mais je n’ai plus de cash disponible pour en reprendre encore.

SNR

PatN a écrit :

T1 2017
Revenue of $114.97M (-2.5% Y/Y)
Total net operating income (“NOI”) of $55.4 million, compared to $57.3 million for 1Q’16
Normalized Funds from Operations (“Normalized FFO”) of $24.3 million, or $0.29 per diluted share
AFFO of $22.3 million, or $0.27 per diluted share face à Declared cash dividend of $0.26 per common share. Le dividende est tout juste couvert.
otal same store cash NOI decreased 1.5% vs. 1Q’16
In January, sold 2 AL/MC properties for $15.5 million, realizing a gain on sale of $4.2 million

Mon avis
Les résultats sont encore en baisse et le dividende est tout juste couvert. La dette est mieux étalée avec 120 M$ à payer chaque année de 2017 à 2020. Déçu par les résultats opérationnels, la société est revenu au cours où je l’ai achetée. On va voir si l’explication opérationnelle ci-dessus donne des résultats les prochains trimestres. On laisse dormir tout en surveillant attentivement.

Q2 2017
Revenue of $114.29M (-3.6% Y/Y)
Total net operating income (“NOI”) of $55.6 million
Normalized Funds from Operations (“Normalized FFO”) of $24.4 million, or $0.29 per diluted share
AFFO of $22.2 million, or $0.27 per diluted share face à Declared cash dividend of $0.26 per common share. Le dividende est tout juste couvert.
Total same store cash NOI decreased 1.7% vs. 2Q’16
Transitioned 4 underperforming properties to 2 operators
Sold 2 properties for $33.0 million, realizing a gain on sale of $18.3 million

Mon avis
Chiffres flat par rapport au trimestre précédent. Décevant. Inquiétude sur la couverture du dividende. A noter la vente de 2 propriétés avec un très gros gain : leur portefeuille ne doit pas être si mauvais que cela. On maintient sous surveillance.

CCP

Mon avis
La fusion avec Sabra est imminente. Le dividende de CCP a été baissé pour s’ajuster à celui de Sabra, au pro rata temporis.
Sabra a publié :  Revenue of $64.74M (-12.8% Y/Y), FFO 0,47$ versus 0,78$ - Normalized FFO 0,55$ versus 0,61$ - AFFO 0,55$ versus 075$ - Normalized AFFO 0,53$ versus 0,58$. Pas terrible, loin de là. Et le PDG mentionne "Sabra is pleased to report another solid quarter".
Cela ne donne pas vraiment envie. On maintient sous surveillance, la valeur est à ses plus bas. On allège dès que possible.

SSW

PatN a écrit :

T1 2017
Baisse des revenus de 215 à 201 M$ soit -6,5%
Cash disponible pour distribution passe de 100 à 60 M$ pou 40 M$ de dividendes versés.
Utilisation de la flotte s’effondre de 97,2% à 91,6% (impact de la faillite de Hanjin).
Décalage de la livraison de 2 bateaux d’un an.
Emission de 3,7M d’actions pour 24,7 M$ soit un cours moyen bien inférieur à 7$ => Pas bien.
La dette totale passe de 3,91Mds$ à 3,78Mds$, ce qui est une bonne chose.
Position cash à 300 M$.
Pas mal de changements au board de Seaspan, avec re-négociation du package du CEO.
Le CEO commence à voir la remontée des cours du fret.

Mon avis
J’ai surement un peu joué avec le feu, en rentrant sur du shipping. Ma position est construite, je suis donc en mode hold : Encaissement des dividendes et attente de la recovery sur le marché. Si je dois compléter mon exposition dans ce domaine, je rechercherai surement une autre valeur. La 1ère qui me vient à l’esprit c’est SFL.

Q2 2017
Revenue of $204.61M (-8.8% Y/Y) contre 224,3M$
Cash disponible pour distribution remontre 60 à 95 M$ de Q1 à Q2 2017.
Utilisation de la flotte remonte à 98,2%.
1 livraison d’un 14000 TEU sous contrat pour 10 ans.
Raised gross proceeds of $33.9 million through common equity sales in "at-the-market" => Pas bien.
La dette totale passe de 3,4Mds$ à 3,16Mds$, ce qui est une bonne chose.
Position cash à 300 M$.
Le CEO s’est fait sortir.

Mon avis
On a dû toucher le fond au trimestre précédent et j’ai l’impression que l’on est dans la bonne direction. Ma position est un peu grosse pour ce genre d’action. J’allègerai lorsque la valeur sera revenue à meilleure fortune, sauf si le dividende reprend fortement des couleurs. Depuis, j’ai fait rentrer dans mon portefeuille de shipping SFL et GLOP, et j’ai TGP dans ma watchlist.

CBL

PatN a écrit :

T1 2017
Total revenue passe de 263 M$ à 238M$.
Dettes passent de 4465 M$ à 4522M à 4,65% contre 4,82%, dont 572 M$ à payer en 2017. Vu la valeur de l’action, il ne vaut mieux pas avoir à faire une augmentation de capital.
Baisse du FFO/Share de 0,56 à 0,52$, dont 0,05$ d’impact liés aux ventes d’actifs, mais qui couvre toujours très bien le dividende de 0,265$
Baisse de la guidance 2017 à $2.18 to $2.24 per diluted share contre entre 2,26 et 2,33$ initialement.
Portfolio occupancy passe de 91,6% à 92,1%
Vente moyenne à 372$/sqf contre 378$/sqf.

Mon avis
Toujours un dividende extrêmement bien couvert. Puisqu’ils semblent être arrivés à la fin du repositionnement de leur portefeuille, on va observer si des signes de stabilisation voire d’amélioration apparaissent. La baisse, que dis-je, l’effondrement des cours est dur à vivre. Mais c’est ce auquel j’étais préparé en créant ce portefeuille. En attendant, j’encaisse le dividende et je surveille l’évolution des résultats.

Q2 2017
Total revenue $229.23M (-10.1% Y/Y).
FFO/Share 0,50$ (contre 0,59$ - 18%) qui couvre toujours très bien le dividende de 0,265$
Ce FFO a été "impacted by approximately $0.04 per share of dilution from asset sales and $0.03 per share of abandoned projects expense related to the write-off of several new development projects CBL has elected not to pursue."
Total Portfolio Same-center NOI declined 1.3%
Portfolio occupancy declined 100 basis points to 91.6% compared with 92.6% as of June 30, 2016, and same-center mall occupancy declined 140 basis points to 90.6% as of June 30, 2017, compared with 92.0% as of June 30, 2016.
Vente pour 100M$
Ils ont traité leurs échéances de dettes de 2017, soit plus de 570 M$ et ils ont encore renvoyé au prêteur un mall :During the second quarter Chesterfield Mall in Chesterfield, MO, was conveyed to the lender in settlement of the $140 million non-recourse loan secured by the property.
Maintien de la guidance 2017 à $2.18 to $2.24 per diluted share contre entre 2,26 et 2,33$ initialement.
Vente moyenne à 373$/sqf contre 377$/sqf.

Mon avis
Encore un trimestre très compliqué, mais le dividende est toujours très bien couvert. Je suis surpris qu’ils aient arrêté certains projets de re-développements. Ils disent se focaliser sur la re-location pour augmenter le taux d’occupation. Ma position est un peu trop grosse pour ce type de valeur. J’allègerai lorsque le cours sera revenu à meilleure fortune.

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#72 15/08/2017 21h24 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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DLR

Q2 2017
Revenues $566 million (+3% versus Q1 et + 10% Y/Y).
FFO $236 million soit $1.44/share comparé à $1.50/share au Q1 et $1.36/share Y/Y
Core FFO à $1.54 versus $1.42 Y/Y
Reiterated 2017 core FFO per share outlook of $5.95 - $6.10 and "constant-currency" core FFO per share outlook of $6.00 - $6.25.

Mon avis
Je vais devenir actionnaire de DLR suite au rachat de DFT. Les résultats sont bons. La valeur se paye plus de 19 fois le Core FFO. On conserve tranquillement.

KWH-U

PatN a écrit :

J’ai complété ma petite partie utiliy avec Crius Energy Trust, toujours après une lecture sur SA. Côtée à Toronto, cette société est principalement focalisée sur les US pour y vendre de l’électricité et du gaz. Elle est investie sur le solaire également.
Bon dividende, croissant qui plus est, faiblesse (temporaire) suite une augmentation de capital pour financer une acquisition ne sera comptabilisée qu’au trimestre suivant.

Q2 2017
Revenue : $180.2 million versus $169.M (+6.6%)
Gross margin of 20.6% of total revenue versus 19.5%
Adjusted EBITDA of $14.1 million in the second quarter of 2017, representing an increase from $13.6 million. Il contient unes provision pour charge de $6,5M lié à un différend en justice en cours de traitement.
Distributable Cash $11.4 million and Total Distributions were $5.8 million, Payout  Ratio  of  50.9%. 
Le dividende a encore augmenté de 2% ce trimestre.
L’acquisition terminée de USG&E va faire passer le nombre de client de 1 M à 1,4M.

Mon avis
Je trouve les chiffres très bons, mais visiblement ce n’est pas l’avis du marché qui a planté un -10% en cours de séance aujourd’hui. Dans les éléments négatifs, le management mets en avant une croissance un peu plus faible que prévu dans le solaire à cause de problème de financements par les partenaires. Il y a ces procès en cours avec une provision au total de 13M$, dont 6,5M$ pour ce trimestre. Enfin, ils pourraient perdre 10 000 clients dans l’état de New York suite à une décision de justice concernant les foyers concernés par les minima sociaux (soit 0,7% de leur portefeuille).
Je ne vois rien de gravissime. La forte baisse me semble être l’occasion de renforcer.

BRE.UN

PatN a écrit :

T1 2017
Belle hausse du CA passant de 9,4 MCAD à 10,4 MCAD
CFFO passe de 0,53 à 0,58 CAD par action pour un dividende à 0,32 CAD soit un payout très faible de 55%
Croissance du réseau de franchisé (+500 agents soit +3%)

Mon avis
Le marché résidentiel canadien n’a pas subit la même crise des subprimes qu le marché US en 2008-2009. De nombreux signes d’échauffement existent sur Toronto ou Vancouver, alors que d’autres marchés comme l’Alberta ont fortement baissé avec la baisse du pétrole. La société couvre tout le Canada et me parait être un bon support d’investissement pour ce que je recherche.
On va laisser vivre tranquillement.

Q2 2017
Revenue of $12.13M (+11.6% Y/Y)
CFFO $9.2 million or $0.72 per share (+14.6% versus  $8.0 million or $0.63 Y/Y).
Our network of REALTORS grew to 18,116, up from 18,077.
72% of the annual royalties have been insulated for market fluctuation.
Augmentation du dividende de 3.9% avec un payout ratio inférieur à 60%

Mon avis
Après la baisse du marché résidentiel de Vancouver il y a quelques mois, c’est maintenant Toronto qui se calme un peu après avoir été en surchauffe. Le reste du pays se tient bien et au global le marché augmente. Les résultats sont très bons, ça donne envie d’en reprendre sur une baisse.

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#73 17/08/2017 11h27 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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DIR.UN

PatN a écrit :

T1 2017
Occupancy rate  93.9% contre 93.5% un an plus tôt.
Loyer moyen 7,19 CAD/sqf contre 7,15 CAD/sqf un an plus tôt. Renewals for the quarter were
completed at $6.73 per square foot, or $0.11 higher than corresponding expiry rates.
Revenus totaux passent de 44,0 à 42,8 M CAD soit - 2,65%
L’AFFO est stable à 0,20 CAD/share
Coût moyen de la dette à 3,89% contre 3,83%
Total  debt as at March 31, 2017 was $862.7 million (debt-to-total assets à 52.3%), dont 83M CAD à payer en 2017.

Mon avis
Les opérations semblent se stabiliser au Canada, c’est très bien. Les Reit industrielles y sont beaucoup moins chères qu’aux US, et les cours moins volatils. On peut laisser dormir cette ligne tranquillement.

Q2 2017
Revenus totaux passent de 44,70 à 42,66 M CAD
NOI passe de 29,53 MCAD à 28,93 MCAD
Portfolio value of CAD1.6 billion (Ooverall cap rate : 6.64%)
AFFO CAD0.21 (+4% versus Q1 et +2.5% Y/Y).
NOI increased by 2.4% Y/Y
Leverage 52.4%. Interest coverage x3.3 Dettes à 3,8% pour 3,8 ans.
Occupancy rate  94,9%
Achat pour 60MCAD à Dream Office d’un centre logistique Nissan North America pour un cap rate à 6,3%.
Loyer moyen 7,19 CAD/sqf contre 7,15 CAD/sqf un an plus tôt.

Mon avis
Les résultats me semblent très moyens. L’investissement dans la structure Nissan, qui aura lieu avant la fin de l’année me semble intéressante. La valeur est à ses plus hauts. On conserve tranquillement.

NVU.UN

PatN a écrit :

T1 2017
Revenus en baisse de 86 MCAD à 81 MCAD.
FFO passe de 0,49 CAD à 0,44 CAD, en baisse suite à la vente de biens en octobre et à l’equity raise.
Multi -family residential portfolio occupancy of 90.6% in the first quarter of 2017, improved from 90.4% in the fourth quarter of 2016

Mon avis
Un trimestre très moyen au niveau des résultats économiques, mais qui peut laisser présager une amélioration intéressante par la suite. Le dividende est couvert, la société a des projets de développement en cours, l’occupation va s’améliorer après le sinistre de Fort MacMurray l’année dernière. On va laisser dormir tout cela tranquillement.

Q2 2017
Revenus en hausse de 81,11 MCAD à 82,43 MCAD.
FFO passe de 29,8MCAD à 30,8MCAD , soit 0,54 contre 0,56 / share
Same Door NOI Growth of 3.9%
Multi -family residential portfolio occupancy of 92,3.
Average Cap rate 4,6%

Mon avis
Le taux d’occupation remonte, partout, y compris en Western Canada. Il semble que l’on soit en train de reprendre le bon chemin, avec des projets de développement en cours. L’action a fortement augmenté sur ces chiffres qui ne sont pas si extra-ordinaires que ça. On conserve tranquillement.

ENF.UN

PatN a écrit :

T1 2017
Cash disponible pour la distribution à 422 MCAD versus 403 MCAD de dividende, soit un payout ratio de 95%. En baisse significative versus T1 2016 à 515 MCAD
Négatif : Lower toll and effective FX hedge rate on Canadian Mainline
Positif : Higher Mainline volumes et Strong demand for seasonal firm service at Alliance
Dividende cible à 2,05 CAD soit  6% avec croissance espérée de  10% d’ici 2019

Mon avis
Content d’être rentré sur la valeur, à un moment où le pétrole est entre 2 eaux. On va laisser vivre tranquillement.

Q2 2017
Cash disponible pour la distribution à 501 MCAD versus 402 MCAD de dividende, en hausse significative versus Y/Y à 383 MCAD
The $1.3 billion Norlite Pipeline System was placed into commercial service on May 1, 2017.
Guidance 2017 maintenue : We remain on track to deliver on our 2017 Fund Group ACFFO guidance of $1.9 to $2.1 billion and look forward to bringing another $1.5 billion of capital into service before year end, including the $1.3 billion Wood Buffalo Extension pipeline. By the end of this year, we will have brought into service, on time and on budget, $3.7 billion of new capital projects.

Mon avis
Déçu par le comportement de l’action qui est au plus bas depuis 1 an, je conserve tranquillement. Difficile d’avoir des pipelines en portefeuille avec le traitement fiscal des MLP, je suis content d’avoir cette valeur en portefeuille. Je compte prendre position dans ce secteur par un autre moyen.

Voilà le tour des Q2 2017 du portefeuille Binck et Degiro est terminé. Cela donne la photo suivante (très personnelle bien sûr, et qui n’a valeur d’aucun conseil pour personne) :

https://img4.hostingpics.net/pics/11280320170817RecommandationsPostQ22017Dbut.png

https://img4.hostingpics.net/pics/95319420170817RecommandationsPostQ22017Fin.png

Watchlist

Toujours curieux, j’ai dans le viseur les produits suivants :
RA (acheté le 10/08), NEWT (ex-div 26/08), LADR (ex-div 8/09), LMRK (ex-div 28/10), AMZA (ex-div 4/10) , GPMT (ex-div ?), EPR (ex-div 27/08), TGP (ex-div 2/11), SUNS (ex-div 15/09), BRX (ex-div 4/10)

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#74 17/08/2017 12h50 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Ou trouvez-vous les ex-date dividende? Je n’ai rien trouvé concernant NEWT (ex-date 26/08?) sur leur site, ni sur les sites financiers. L’ex-date Q4 2017 se fait généralement le 8 septembre pour NEWT.

Par curiosité, quelle est la performance de votre portefeuille Income/Reits?

Dernière modification par niceday (17/08/2017 12h55)

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#75 17/08/2017 13h23 → Portefeuille d'actions de PatN (exotique, portefeuille, reit (real estate investment trust), scpi (société civile de placement immobilier))

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Je vais suivre attentivement votre portefeuille qui ressemble bcp au mien dans sa partie REIT / income. Pour MPLX, je ne comprends pas totalement la problématique et les raisons de l’imposition lourde sur les dividendes…
Je suis comme vous placé sur Uniti, une de mes plus grosses lignes et très grosse conviction. J’ai renforcé lors de la chute, mais beaucoup trop tôt donc avec un PRU très haut --> grosse MV. Mais je suis assez confiant dans la boite.


Déontologie : je suis la plupart du temps actionnaire et/ou créditeur des sociétés desquelles je parle.

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