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#76 19/10/2017 22h15 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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je n’analyse plus trop de societes pour le moment, donc ma gestion est assez en roue libre.

J’ai fait une action defensive;

Baidu a bien grimpe, j’ai vendu la moitie, et achete du JD.com. Defensive car via Softbank je suis investi dans Alibaba. Ce changement est assez neutre car outre les impots il ne va pas changer le secteur ou la geographie du portefeuille. Je gagne en diversification et jd me semble peu cher en termes de prix/ventes et market cap. Je n’ai plus besoin de bien suivre et comprendre Baidu.

Sinon Discovery semble pas chere mais je ne l’ai pas analysee.

Bonnes nouvelles pour Altisource et ocwen, Sprint( Softbank), Paypal, pour le petrole et les emergents, manquerait plus que Sears a venir ce serait la cerise sur le gateau.

Je regrette que certaines positions comme JD ou Edreams soient trop petites mais je n’ai rien a vendre. Je ne veux pas continuer a vendre mes vainqueurs pour acheter des potentiels perdants, et la valorisation relative est assez difficile, donc je ne bouge plus trop.

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#77 06/11/2017 07h39 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour,
Mouvement; vente de cimpress qui a bien augmenté en peu de temps.

Renforcement de plusieurs positions ayant baissé ou stagné:

-Atlas Mara, je crois beaucoup aux services financiers en Afrique et spécialement avec Fairfax au capital.

-Expedia

-Tripadvisor

-Criteo qui diversifie son business model en dehors des cookies traditionnels et a un gros marché adressable si cela fonctionne bien.

-Jd assez sous évalué.

-Baidu pour que la ligne ait au moins une taille respectable.

-un peu de valeant.

Du saupoudrage.

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#78 06/11/2017 18h47 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Du coup, j’ai un peu regardé Atlas Mara. Je parle de 1 heure de lecture hein pas plus wink

Pour l’instant aucune tentative de valorisation ni de lecture de RA juste comprendre l’historique et notamment les articles détaillant la dilution des actionnaires, l’entrée de Fairfax, etc. (plutôt de bonne augure l’entrée de Fairfax certes mais qu’est-ce que les actionnaires historiques ont mangé : -80 % depuis l’IPO de 2013 même si la dilution n’est pas la seule raison de la forte baisse).

Je suis aussi très positif sur les services en Afrique en général (et notamment financiers) d’ailleurs la log en Afrique est ce qui porte le plus les résultats de Financière de l’Odet qui m’a bien réussi pour l’instant. Cela étant, je trouve que le "risque pays" est particulièrement élevé chez Mara qui, sauf erreur de ma part (fort probable vu que je débute sur cette entreprise), n’est présente que dans 7 pays et certains très risqués : Nigéria, Botswana, Zimbabwe, Mozambique, Rwanda, Tanzanie et Zambie. Pas de Ghana, pas d’Éthiopie, pas d’Afrique du Sud. Des pays plus stables et/ou dont la croissance est forte (et pas seulement dépendante des matières premières). Pensent-ils s’étendre dans d’autres pays pour amoindrir le risque pays ?

Enfin investir dans Atlas Mara, c’est largement investir Union Bank of Nigeria, avez-vous regardé et/ou analysé cette banque ?


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#79 06/11/2017 23h04 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, bon atlas mara ne represente pas une part énorme du portefeuille.

Déjà je suis positif sur le pétrole, qui explique beaucoup la baisse du de la monnaie nigeriane et des valorisations des actifs africains. Un double effet ciseau mais je m’attend au retour, l’effet boomerang, lorsque le pétrole remontera plus et lorsque les investisseurs, pour avoir des actifs dans la zone ou la croissance démographique et économique a le plus de potentiel, seront près a payer un premium au lieu du rabais actuel.

L’autre zone ou la croissance est énorme, l’inde, voit ses banques comme hdfc bank se vendre a 2.5 fois la book et 75milliards de capitalisation alors que l’inde a un profil similaire a l’Afrique en terme de consommation et croissance.

J’ai pu voir des articles sur l’investissement en banques indiennes et je trouve que l’argument va bien pour l’Afrique. En tout cas pour certaines zones locomotives comme abidjan lagos, kenya tanzanie.

Pour le Nigeria je suis positif, l’élite du pays est très bien formée et intelligente, il y a beaucoup de nigerians aux usa et en Angleterre qui influencent le pays et son économie, je crois que la base est la.

Le Botswana est très développé mais dépend des diamants.
Le Zimbabwe ne peut que croitre vu le trou dont il sort.

Le mozambique et la Tanzanie sont des pays a développer avec beaucoup d’avenir et des metropoles en devenir bien intégrées au commerce mondial -maputo est très proche de johannesburg et recoit d’ailleurs les touristes de cette ville. la Tanzanie a une capitale en forte croissance. Le Rwanda et la zambie sont un peu plus loin des cotes et je n’ai pas trop d’opinion.

Je pense que l’on a des pays a forte croissance et assez stables. Même l’Afrique du sud avec des institutions fortes n’est pas forcement aussi stable que certains de ces pays avec ses jalousies raciales et le theme de la nationalisation/partage des richesses de l’apartheid qui est absent des voisins.

Pour union bank of nigeria je ne l’ai pas analysée. J’ai regardé sa capitalisation, très faible ce qui me dit qu’il y a du potentiel, et j’ai vu que fairfax y investit donc ils ont analysé les risques, elle a survécu a la chute du pétrole.

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#80 30/12/2017 08h48 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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-Portefeuille qui fournit un résultat de +12.8% dans l’année.

2015  -4.4%
2016 +14.5%
2017 +12.8%

Je suis plutôt déçu mais il est toujours bien positionné pour 2018.

-décu car j’ai du sortir un peu d’argent du PTF pour raisons personnelles début 2017.
-quelques valeurs qui n’ont rien donné de bon sur 2017 + Tripadvisor, Expedia, Altisource, Sears, Criteo, Exor, Poulaillon, Koovs, Softbank.

-PayPal a été revalorisé à sa jute valeur, et bolloré a retrouvé un peu de confiance du marché.

-Le potentiel des émergents et du pétrole devient de plus en plus evident, mais les valeurs correspondantes ne se sont pas encore reprises, j’attends une grosse reprise en 2018.

J’ai toutes ces entreprises créatrices de valeur -Sauf Sears Har har har - et le portefeuille peut ainsi tourner en roue libre. Roue libre car j’ai des projets en cours, je crée une petite entreprise d’ecommerce tout en travaillant et je viens de déménager dans un nouveau pays, au soleil smile . Le but de creation de portefeuille fut un travail passionnant, semé d’embuches -et d’erreurs, mais il est désormais fini et ce portefeuille me soutient dans mes autres projets personnels en travaillant pour moi, mais je suis encore loin d’être rentier.

Odet+Bollore    12.81%
Softbank    11.35%
PayPal    8.96%
Exor SPA    7.82%
Cosan Limited    7.14%
Altisource P.S    5.85%
Goodwin PLC    4.96%
Poulaillon    4.67%
TripAdvisor    3.55%
Expedia    3.53%
Atlas Mara    3.15%
Edreams    3.14%
MTN    2.70%
Boustead Singapore    2.65%
Mahindra & Mahindra    2.51%
Valeant Pharma    2.47%
Judges Scientific    2.32%
JD    2.28%
Liberty Lilac    2.10%
Sears    1.83%
Criteo    1.79%
Baidu    1.61%
Koovs    0.83%

Dernière modification par BulleBier (30/12/2017 08h49)

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#81 01/01/2018 18h47 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Je n’avais pas vu que vous aviez du Cosan : choix osé car exposé au real brésilien et au dynamisme de son économie mais choix intéressant. Cela étant, l’économie brésilienne repart à la hausse et Raízen est bien armé pour faire face à la volatilité des prix de l’éthanol maîtrisant une grande partie de la chaîne de valeur. Très intéressant à trouver dans un portif en tout cas.


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#82 02/01/2018 13h50 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, Cosan est du long terme pour moi et je suis à environ 100% de plus value dessus. L’entreprise est bien gérée pour le long terme.

L’entreprise est assez couverte vis à vis de l’économie Bresilienne, car elle est en partie dans l’export et dans l’agriculture qui est indifférent de l’économie locale. Elle a également des activités dépendantes de l’économie locale comme la distribution de gas et de fuel.
Je suis positif sur le pétrole et le Brésil en bénéficie.

Sinon j’ai fait un petit commentaire valeur par value en anglais sur le blog

returnsandjourney

Dernière modification par BulleBier (02/01/2018 13h52)

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#83 02/01/2018 13h58 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour,
Quel est votre courtier ?
En êtes-vous content ?

Bravo pour votre portefeuille dont j’aime la philosophie.

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#84 03/01/2018 17h27 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour
Je suis avec ma banque traditionnelle que je liquide petit à petit, et avec degiro qui me satisfait. Fonctionne, rapide, service client.

Pour le moment je ne mérite pas de bravos pour mon portefeuille car je n’ai pas beaucoup de résultats mais la machine est lancée et mon patrimoine peut avancer raisonnablement sans travail de gestion, et je suis content de cela.

Dernière modification par BulleBier (03/01/2018 17h28)

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#85 17/02/2018 10h49 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour
Gros remaniement du portefeuille. Tant pis pour la consistance! D’un côté pour des choses moins chères, avec plus de dividende, et finalement moins risquées.

Ventes:

-Sears; grosse moins value, je me suis trompé. Ma vente est en raison soit de l’echec du plan d’économie de Lampert soit de la dilution future si les pertes sont en partie voulues avec les promotions enormes de shop your way. Je n’exclue pas d’y revenir post restructuration.

-Lilac; grosse moins value; je ne pense pas que l’année 2018 sera tres bonne pour Lilac, et ne genere toujours pas de Free Cash flow.Je n’exclue pas d’y revenir, l’entreprise est toujours interessante

-Bolloré Je l’avais acheté en pleine crise du pétrole en tant que position temporaire et a bien remonté. Je conserve toujours une grosse position ODET pour le long terme.

-Expedia (avant la baisse) TripAdvisor (Après la hausse), PayPal (Ma femme en garde en Portefeuille); Mahindra & Mahindra; Baidu.Ventes de positions plutot bien valorisées. Un peu de difficultés sur le secteur des voyages, ces ventes sont pour degager des fonds.
J’aime toujours Trip et Baidu. Simplement, en cas de crash des marchés, la tech ne payant pas de dividende, ca pourrait être une opportunité perdue pour un temps.

Renforcements;

-Valeant A trois fois le FCF, avec le dollar qui baisse et aide à repayer la dette en $ (une partie des revenus sont en autre monnaie, et une grosse partie du portefeuille en défensif, Gros renforcement.

-Criteo Après la hausse suite aux résultats, qui confiment que l’entreprise est toujours profitable malgré la perte du marché sur le navigateur Safari. Petit renforcement.

-Koovs Je pense que c’est sous evalué dans la tech, même si c’est encore une Startup.Petit renforcement. Ca passe ou ca casse. Je suis sur à 100% que ce site sera un énorme succès, par contre je ne suis pas sûr du niveau de dilution ou recapitalisation qui dépendra des conditions de marché.

-Poulaillon 40 millions de capi pour 8 millions d’Ebitda en incluant 1 million de pertes je crois pour la start up d’eau minérale, et une capacité d’utilisation des usines pas encore optimale suite à un rachat, sur un secteur ultra défensif et en France, c’est pas mal. Ne paye pas de dividende car ils investissent sur la croissance.

Achat

-Washington Prime Group Là j’ai bien chargé la barque, Rempli le coffre, puisque cela devient la première position avec près de 16% du portefeuille.
Le prix est aux pâquerettes, certes il y a des challenges (les anciens magasins de type Sears et JC penney, et Toys Rus), mais il y a des opportunités de repositionnement des espaces, et financièrement, c’est plus flexible qu’un Valeant, cela peut abandonner une propriété sans payer la dette, faire des Joint Ventures, lever de la dette avec une propriété en collateral. Contrairement a un Valeant, elle peut couper ou baisser les dividendes en cas de grosse difficulté, ce qui est plus un coussin de sécurité qu’un risque à mon avis.

En cas de crash des marchés, les dividendes me permettront d’acheter des opportunités. Ou je pourrais les utiliser pour mes dépenses, étant donné ma situation.

-CBL & Associates Properties Une position de taille moyenne, faite avant les résultats en partie, comme Washington Prime mais plus risqué et de moins bonne qualité. Pour CBL je ne suis pas certain de reinvestir les dividendes. A toutefois des Joint Ventures de bonne qualité, souvent non vues par le marché, qui ne voit que les Malls.

Dernière modification par BulleBier (17/02/2018 11h08)

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#86 24/02/2018 08h10 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Vente de Edreams une position toujours peu chère et qui a doublé très rapidement.
Simplement je souhaitais continuer a reduire le secteur technologique et aller vers des entreprises aux actifs plus tangibles et aux dividendes sonnants et trebuchants.

Rentree sur Emperor International, Emperor International Holdings : petite foncière de Hong Kong rentable et très forte décote , position que je suivais depuis longtemps. J’ai écris un post sur la file mais il s’est perdu au moment de poster. En gros j’attends un doublement des revenus de la partie foncière de cette entreprise prochainement. Et la création de valeur est solide.

Renforcement du conglomerat Boustead Singapore.

Avec Cbl et Washington Prime le portefeuille penche vers l’ouest alors je suis revenu vers l’Asie 😊

Je pense toujours que CBL est risquee mais je vais investir tous les dividendes ailleurs.

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#87 28/03/2018 11h29 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Le portefeuille boit une petite tasse. Pour rester serein, je me souviens lorsque de nombreuses valorisations n’avaient plus fait sens en 2016 avec Fiat, Bolloré et l’énergie aux pâquerettes. La remontee fut brutale et cette période était plus une opportunité qu’autre chose avec le recul. Je pense que nous sommes dans une période similaire pour la value.

Comme mes achats de CBL et WPG ont fait pencher le portefeuille vers les USA, je rebalance avec des dividendes pour un renforcement de Emperor International, et un allègement d’Exor pour ouvrir une position First Pacific.

Holding bien gere et positionné en Asie du sud est hors chine, a un p/fcf consolidé entre 6-7.

Dernière modification par BulleBier (28/03/2018 11h30)

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#88 29/03/2018 22h48 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Sain rappel qu’il ne faut pas paniquer… il faut aussi disposer d’une réserve de cash et dans des légères corrections, faire quelques emplettes sans doute mais, à mon avis, conserver tout de même du cash.

Amusant que vous parliez de Bolloré, sur Financière de l’Odet, dès que l’action passe en-dessous de 1000 €, j’achète… cela m’a très bien réussi pour l’instant. Oh bien sûr, il y a un peu de symbolique dans ce prix mais c’est secondaire. C’est surtout une coïncidence, ma valorisation est au-dessus de 1400 € donc en-dessous de 1000 €, je considère qu’un upside potentiel de 40 % (et une TTF moins chère ! et des frais moins chers), ça ne se refuse pas smile


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#89 30/03/2018 09h39 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Oui tout a fait il ne faut pas paniquer. Je ne garde pas de cash pour le moment car je trouve des secteurs sous evalués, notamment les emergents qui sont pour moi une opportunité unique en ce moment. Neanmoins pour me proteger d’un Crash je privilegie plus les actions à dividende qui me donneront de quoi investir.

Pour Odet sous 1000 Euros, c’est une belle valeur, buy and hold. Je prefere de plus en plus les holdings a la Odet, Berkshire, qui permettent de laisser faire le gestionnaire à notre place.

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#90 11/07/2018 08h34 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Par rapport a mon dernier message, la baisse sans raison de Mars est déjà oubliée. Le marché nous fait des soubresauts et quand ils sont sans raison, je commence à intérioriser ce qu’il faut faire (rien ou renforcer ce qui ne fait pas de sens niveau valorisation).

Peu de mouvements, j’ai juste allégé très légèrement Washington Prime pour renforcer Softbank et First Pacific, Washington Prime restant la première ligne.

Les deux Reits que j’ai acheté, Washington Prime et CBL, ont bien performé, plus le dollar.
Je profite de leurs dividendes pour renforcer des actions bien sous cotées dans les pays émergents. 

-Cosan au Brésil qui baisse alors que les nouvelles sont bonnes et la stratégie value de Cosan est de plus en plus prononcée.
-First Pacific idem, mais en Asie.
-Boustead Singapour, idem.

A part Odet qui souffre de déconvenues avec la mise en Examen de V Bolloré et la fin d’Autolib, quasiment toutes les entreprises en portefeuille ont vu leurs fondamentaux s’améliorer. Pour Criteo, elle remonte mais je ne suis pas trop Serein avec le GDPR.

-Washington prime qui maintient son dividende et achète un nouveau "Mall".
-Softbank avec l’accord de fusion Sprint+Tmobile, le rachat de parts de Yahoo Japan, la vente de Flipkart, quels progrès! et quelle décote.
-Cosan rachète des stations services en Argentine, gros rachat d’action, bonne progression de la partie Rail.
-Boustead Singapour Achète une entreprise de maison de retraites en Asie.
-Koovs trouve un gros gros investisseur indien qui détient de nombreux magasins physiques et un moyen de paiement en ligne! Enorme progres.
-Atlas Mara Se renforce dans Union Bank of Nigeria, après que Fairfax soit rentré au capital.
-Altisourcequi voit ses fondamentaux s’ameliorer, ocwen qui augmente son portefeuille de prets, la pression règlementaire qui disparait.
-Valeant et MTNse stabilisent bien. Je pense que ce n’est que le début.
Emperor International augmente petit à petit les revenus de sa foncière et se prépare à commercialiser les residences de luxe à Hong kong.
-La situation du pétrole qui se tend.

Entreprises analysées ou repérées: pour le moment rien qui me fera passer à l’action, même si la première listée est un bon candidat.

CK Hutchison est intéressante, décotée et solide mais leurs investissements sont pas très value dernièrement avec un rachat d’une Utility Australienne en vue à 30X les profits je crois. Je garde en vue, mais je préfère renforcer mes autres holdings Asiatiques en portefeuille pour le moment.

Grupo BimboMultinationale Mexicaine du pain intéressante. Ils vendent beaucoup de pain et des chips. Pas forcément de grande qualité leur pain d’ailleurs. Dans le secteur je préfère Poulaillon vu le prix.

OntexEntreprise qui est intéressante mais qui a bien monté (voir file sur le forum)

Fufeng Group A pas l’air Chère et a une bonne position en Chine. Il faudrait que je l’analyse bien. Pour le moment, pas la peine car c’est moins risqué de renforcer des entreprises que je connais bien.

Guoco Group est une autre Holding asiatique décotée que je vais suivre, assez bancaire il est vrai, mais exposée à de bons pays.

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#91 12/08/2018 11h18 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Mise a jour H1-
Performance: non calculée: c’est correct.
Je me suis rendu compte que je ne maitrisais pas bien certaines entreprises en portefeuille suite à leur publication. Donc je les ai vendues.

1-Je suis pas forcément un bon investisseur. Je suis une quiche comme disait Thomz. Tout le monde d’ailleurs se trompe souvent (Criteo-Amiral gestion. Sears - Chou et Berkowitz. Tesco et Ibm - Warren). Donc je vais plutôt continuer avec les holdings et entreprises familiales dans les secteurs défensifs. Je considère le REIT washington prime plutot defensif.

2-Je fais encore des changements, trop peut etre, mais je pense que la cela va moins bouger a l’avenir

Ventes;


Valeant: Je me suis trompé sur la derniere valorisation. Au vu des derniers resultats, ce n’est plus si bon marché que prevu. J’ai fait un bon profit. L’action peut encore doubler mais cela depend du retour a la croissance. C’est compliqué, mais cela devrait passer. J’ai trouvé aussi peu cher mais moins risqué ailleurs donc je vends.

Cbl properties: vente car je n’ai pas la patience d’une longue transformation et je me suis trompé sur la quantité de travail restant. Petite plus value. Néanmoins la difference avec Washington Prime en termes de stratégie et de portefeuille montre une plus faible qualité chez CBL. Je suis et je pourrais rerentrer dans quelques années.

Criteo: Ventes avant et apres resultats, en moins value. Une erreur je pense. J’avais pas tord dans ma valorisation, mais l’union europeenne est passé par la avec son GDPR, qui, en plus de nous pourrir la vie de surfeur internet, nous attaque une des seules boites europeennes leader sur la tech, et qui n’a pas un produit mauvais pour les consommateurs, et qui fait le jeu de Facebook et Google. Avec des amis comme ca on a pas besoin d’ennemis. A long terme elle a toujours du potentiel.

Emperor international: Vente flat/legere MV. tres belle boite mais il y a le risque immobilier de Hong Kong. Entre l’amour d’une boite bien gérée et la gestion du risque, j’ai préféré vendre et trouver moins Cher et moins risqué ailleurs. Je la garde en vue.

Réduction:


Altisource. J’ai vendu un ancien renforcement qui etait en PV, considérant que la position etait suffisament importante.

+J’ai sorti un peu de cash du portefeuille pour raisons personnelles.

Renforcé;


Poulaillon. L’eau perd de l’argent, ca ne plait pas au marché, qui pense que Rome se fait en un jour. L’entreprise fait toujours 8 millions de cash par an. Au pire si les pertes sur l’eau augmentent on sera a 7 voire 6 millions de cash flow. Et l’eau sera profitable un jour. A 32 millions de capitalisation, dans un secteur défensif, c’est fou. A commencé a payer un dividende il faut être patient.

First Pacific. Holding diversifiée, marchés porteurs et en croissance. Gerée pour le Long terme, Ras.

Washington Prime: Bien géré, portefeuille d’assez solide, fait beaucoup de développements, a du capital en reserve. Petit renforcement. J’avais revendu un peu et je rachète plus chèr, une erreur.

Mini renforcements sur dividendes: Cosan, Boustead Singapore.

Entrées:

Ck Hutchison; une position de taille moyenne. Belle valeur de Long terme avec un dividende et tres sous-evaluée. Une Berkshire asiatique avec des operations en europe et un dividende.

Mahindra & Mahindra GDR. Je reviens sur la valeur. L’entreprise est centrée sur les tracteurs et camions en inde, mais si on regarde bien, c’est plus que cela, elle incube et détient toute sortes de Business en inde et au dela. Elle fait du 15-20% par an depuis des décennies. Peut etre l’entreprise la mieux gérée d’Inde. Je regrettais l’avoir vendue, je reviens pour du Long terme.

Karelia Tobaco:
L’entreprise familiale grecque est tres presente sur l’afrique du Nord, l’europe de l’est. Des regions ou il y a encore beaucoup de place pour de la croissance. Je cherchais depuis longtemps une entreprise opérant sur les pays de cette region. L’entreprise a des produits apparemment de qualité, si l’on peut dire. Elle garde énormément de cash et obligations. De nombreux investisseurs en sont frustrés mais une lecture des rapports annuels montre bien le choc traumatique que fut la crise grecque et les contrôles de capitaux sur cette entreprise. Ce matelas fut crucial pour pouvoir se maintenir dans le chaos financier que fut la Grèce.  Quand la Grèce sera stabilisée, on devrait voir cet argent revenir vers les investisseurs d’une manière ou d’une autre.

Grupo Bimbo:
Une boite Mexicaine pour finir la tournée des émergents. J’ai fait un voyage dans ce beau pays et donc bien sur j’ai parcouru la cote Mexicaine, enfin la cote boursière. J’ai trouvé intéressant l’histoire de Carlos Slim qui n’a pas grand chose a envier a Warren Buffet, hormis la capacité a communiquer et a simplifier les choses de Warren. Grupo Carso, son entreprise, est pas donnée. Le Mexique a ses problèmes, mais cela ne les empêchera pas de vendre du pain et des tortillas. Au lieu de tout distribuer en dividendes, Grupo Bimbo achète des entreprises dans d’autres régions du monde, investit dedans. Donc la profitabilité baisse par rapport à ce qu’elle pourrait être, mais c’est déjà bon. Bimbo est ainsi
devenue la plus grosse entreprise de pain au monde. C’est une entreprise quasi familiale.
Petite position.

Tessenderlo: petite position Pas chère en termes de cash flow. A voir. Nouvelle industrie à connaître.

Failli rentrer:
Axa. Pas mal, gros dividende peu cher.
Fairfax financial. Belle entreprise bien gerée.
Au final, l’assurance c’est pas mal, mais c’est un peu compliqué, pour le moment j’ai trouvé plus simple.

Portefeuille:

Grosses positions
1-Washington Prime Group -USA
2-Softbank -Japon

Positions moyennes
3-Odet - France
4-Goodwin PLC - Royaume Uni
5-Cosan - Bresil
6-Altisource - USA
7-CK Hutchison - Hong Kong
8-First Pacific - Hong Kong
9-Exor - Hollande/Italie
10-Poulaillon - France
11-Boustead Singapore - Singapore
12-Atlas Mara - Royaume Uni/Afrique

Positions petites
13-Mahindra & Mahindra - Inde
14-Karelia Tobacco - Grece
15-JD - Chine
16-Grupo Bimbo - Mexique
17-Tessenderlo - Belgique
18-MTN - Afrique du sud
19-Koovs - Inde

---PTF familial----
1-PayPal
2-Coca Cola
3-Mittal
4-BP
5-Disney
6-Glaxo
7-Transocean
8-Bank of Ireland
9-Koovs
10-Starbucks
11-MTN

Dernière modification par BulleBier (12/08/2018 11h19)

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#92 12/08/2018 14h40 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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BulleBier a écrit :

Criteo: Ventes avant et apres resultats, en moins value. Une erreur je pense. J’avais pas tord dans ma valorisation, mais l’union europeenne est passé par la avec son GDPR, qui, en plus de nous pourrir la vie de surfeur internet, nous attaque une des seules boites europeennes leader sur la tech, et qui n’a pas un produit mauvais pour les consommateurs, et qui fait le jeu de Facebook et Google. Avec des amis comme ca on a pas besoin d’ennemis.

Pas d’accord. La GDPR est un des premiers pas de l’Europe pour reprendre le controle sur l’utilisation des données personnelles. L’Europe a trop longtemps laissé faire les GAFA, au point ou l’on se retrouve avec des positions de complet monopole - cf Google.

Ensuite, sur le fait que Criteo ne soit pas un mauvais produit pour les consommateurs, pas d’accord non plus. Le retargeting, je trouve cela beaucoup trop intrusif. Criteo vend ca, de l’intrusion, pour ajuster une pub à un utilisateur. La techno est intéressante, mais moi j’opt-out direct.

Désolé pour la parenthèse, je suis plutot Qwant / La Quadrature du Net dans l’esprit. Et pour une fois satisfait de l’Europe sur ce dossier complexe qu’est la protection des données.

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#93 12/08/2018 15h37 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Le GDPR est un monstre de technocratie parfaitement inutile (j’ai lu une cinquantaine de pages de directives parfaitement incompréhensibles sur le sujet en technolangue que je pourrais résumer en 2 lignes) dont le seul résultat est de pourrir la vie de tout le monde mis à part des grosses boites américaines qui s’en foutent bien pas mal. Il faut taxer les GAFA pas emmerder les petits entrepreneurs avec une réglementation tentaculaire.
J’ai essayé qwant pendant plusieurs mois, au final il y a aussi de la pub et les résultats sont moins pertinents que ceux de google.


Le pouvoir doit se définir par la possibilité d'en abuser

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#94 12/08/2018 15h55 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Je rejoins l’avis de Chlorate.

La GDRP c’est pas si nouveau, c’est la directive de 95 remise au goût du jour.
Je pense que ça apporte un peu plus de transparence des entreprises sur ce qu’elles font de nos données et sur les incidents de sécurité qu’elles peuvent rencontrer.
Ca permettra de rendre les boites un peu plus sécurisée que ce qu’elles ne sont aujourd’hui.

Ce qui est compliqué avec la GDPR c’est que tout est interprétable, les textes ne sont pas très clairs mais d’ici quelques temps y aura des jurisprudence qui nous permettront d’y voir un peu mieux.

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#95 12/08/2018 19h40 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Merc.i pour ce reporting complet.

Je pense en effet que vous avez eu tort sur criteo (du moins j’ai gardé ^^)
On a 7$ de cash par action et ca se paye moins de 5 fois ve/ebitda.
On verra dans quelques années qui de nous 2 a eu raison.

Vos analyses succinctes de bcp de sociétés donnent envie de creuser (notamment poulaillon pour qui j’avais passé il y a 18 mois)

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#96 14/08/2018 21h38 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Encore un reporting intéressant et original.
Vous aviez évoqué Karelia il y a quelques années (je vous avez d’ailleurs interrogé sur la valeur) et vous aviez passé votre tour. Qu’il y a t’il de changé depuis (soit au niveau de la valeur ou de votre côté) ?
J’ai toujours envie de m’y investir mais je ne trouve nulle part le carnet d’ordre et je vois que les échanges sont maigres. J’ai peur de me faire avoir avec un atp et de me faire fractionner avec un ordre limité. Comment avez-vous procédé ?


Parasite assumé, reconnaissant et partageur (un peu moins)

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#97 14/08/2018 22h32 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, je ne vais pas démarrer le debat sur le gdpr, mais tout le monde a nos infos, c’est pas des cookies qui vont changer quoique ce soit. Et si c’est pour protéger l’internaute des publicités intrusives, maintenant on a les avertissements sur les cookies intrusifs. Et puis si on refuse les publicités personnalisées on reçoit des publicités pour des jeux vidéos semi érotiques et des autres bêtises. Le progrès.

Tcheko, sur Criteo je suis d’accord avec vous a moyen terme mais entretemps on ne sait pas jusqu’où les revenus vont baisser. Cela ne correspond plus a ma thèse initiale.

Bajb, la thèse sur Karelia n’a pas beaucoup changé. C’est moi qui ait changé, je recherche maintenant plus des produits et secteurs défensifs. Du value simple, pas des analyses compliquées. Toutefois la fréquence de leur reporting et leur site a été refait, ce qui indique un souci des actionnaires, et leur niveau de liquidité est clairement détaillé comme lié a la crise grecque.
Pour l’achat, pas de problème, je regarde si une offre me plait dans le carnet d’ordre. Je ne vais pas jouer au chat et a la souris pour 2% si je compte garder longtemps. Je crois avoir le carnet d’ordres sur degiro.

Dernière modification par BulleBier (15/08/2018 08h16)

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#98 16/08/2018 22h16 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bien noté !
Comme je ne vais pas longtemps résister à redevenir actionnaire de Naspers et Softbank je vais ouvrir un CTO chez Degiro.
Comme cela je profiterai aussi du carnet d’ordre 😊


Parasite assumé, reconnaissant et partageur (un peu moins)

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#99 25/08/2018 17h20 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour,
petite ouverture de position Jardine Matheson. Holding Asiatique gérée pour le long terme, diversifiée, peu chère en termes de flux de trésorerie.
Le tout encore dans ma nouvelle vue passive de long terme. Maintenant je vais essayer de m’y tenir.

Jardine Matheson Holdings (Singapour, JM:SP).

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#100 25/08/2018 21h44 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour,
Chez quel courtier avez-vous ouvert votre CTO pour accéder aux marchés asiatiques ?

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