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#126 16/01/2020 00h35 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonsoir Bullebier,

Pouvez-vous développer sur Bastide ?
FCF Yield entre 2 et 5% suivant l’année, pas mal de dettes quasi 3x l’EBITDA, cela reste du retail spécialisé sans pricing power, avec des agences en dur à faire tourner.

Ok avec vous sur IMB, une préférence versus BATS ? Et pourquoi ?

Merci bonne soirée


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#127 16/01/2020 10h22 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour à vous
Toujours un plaisir de vous lire smile.
Un avis contradictoire sur Softbank qui est une de vos conviction forte quand je vous lis. OyoMFG | No Mercy / No Malice
Je ne sais pas si vous l’aviez déjà vu et ne connais pas sa pertinence.


Parasite assumé, reconnaissant et partageur (un peu moins)

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#128 16/01/2020 12h09 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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bibike a écrit :

Bonsoir Bullebier,

Pouvez-vous développer sur Bastide ?
FCF Yield entre 2 et 5% suivant l’année, pas mal de dettes quasi 3x l’EBITDA, cela reste du retail spécialisé sans pricing power, avec des agences en dur à faire tourner.

Ok avec vous sur IMB, une préférence versus BATS ? Et pourquoi ?

Merci bonne soirée

Bonjour, pour Bastide nous voyons que l’entreprise dépense dans des acquisitions pour des millions chaque année. C’est du free cash flow réinvestit (avec de la dette) qui n’apparaît dans le résumé financier de Zonebourse et dans le FCF. Idem pour les achats de matériel supportant la croissance organique, qui sont des investissements dont on peut attendre un retour positif, et les ouvertures d’agence. Tout ceci fait que le CA et le Cash flow opérationnel augmentent rapidement depuis longtemps. Donc les investissements sont en majorité de croissance (mais pas tous car il faut remplacer le materiel). C’est une entreprise difficile a valoriser et je peux me tromper mais a long terme elle crée de la croissance et de la valeur.
Ce n’est pas que du détail mais beaucoup de service. Il est vrai que le pricing power est réglementé et limité.

Pour Impérial Brands j’ai aussi BAT. Mais pas de Altria car la concentration sur les USA fait un peu peur.

@Bajb si vous regardez la somme des parties de Softbank, le visión fund est environ 10-15% et Oyo est 1-2% du fond donc ce genre d’articles sensationnel ne sert a rien. Cet auteur a aussi écrit beaucoup de betises sur Wework et est plus un satiriste qu’un analyste pour moi. Juste la participation dans Alibaba vaut 1.5x plus que la capitalisation de SoftBank.

Dernière modification par BulleBier (16/01/2020 12h10)

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#129 16/01/2020 12h33 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour BulleBier,

Je regarde aussi Bastide ces jours ci… Leur activité de maintien à domicile semble intéressante, c’est évidemment porteur… Par contre si je ne m’abuse, ne sont ils pas en concurrence avec Air Liquide, sur ce marché ? David contre Goliath ?

Bonne journée

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#130 16/01/2020 16h07 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Oui ils sont en concurrence avec Air liquide sur certains marchés. Je n’ai pas plus creusé et je n’ai rien de plus a apporter que les entretiens du patron (entreprise familiale). J’ai surtout regardé les chiffres dans le détail, les entretiens du patron sur les perspectives, et l’historique de création de valeur.

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[+1]    #131 16/01/2020 19h27 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Les services médicaux à domicile vont se développer dans les prochaines années : c’est une nécessité et une volonté de nos gouvernants . Bastide se retrouve face à d’un mastodonte (AL) mais aussi Sodexho et bientôt de quelques américains.
C’est la raison de leur développement externe avec des rachats successifs pour atteindre une taille critique.
Deux possibilités : ils tiennent sur le marché du domicile car ils sont bien implantés sur ce marché très porteur ou un des gros acteurs les rachètent (société familiale) et le prix sera élevé.
Pour ma part , je conserve  et me renforcerai.

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#132 16/01/2020 20h55 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour Bullebier,

Pour Bastide, pourquoi pensez vous qu’ils ont un quelconque pricing power ?
Sur les ventes de matériel & consommables, pour moi zéro pricing power, ils sont distributeurs, ils se servent dans des catalogues fournisseurs, appliquent une marge commerciale et cela s’arrête là.
Pour les locations de matériel, ils sont limités par les tarifs de remboursement de la sécurité sociale.

Le Maintien à Domicile : j’ai fais appel à leur service en temps que client, et c’était laborieux car chaque MAD est différent, les domiciles sont différents, ils ont fait plusieurs allers/retours pour me livrer, changer et installer du matériel. Ce n’est pas une critique envers leur service, mais j’ai clairement vu que ce n’était pas facile de s’adapter aux spécificités de chaque client et aux dispositions de leur logement !

J’en ai profité pour discuter un peu avec eux, j’ai cru comprendre par exemple qu’ils ne gagnaient rien sur les fauteuils roulants électriques à 10K€. A cause du temps qu’ils passent à faire du conseil, à adapter le fauteuil, prendre des mesures, modifier les réglages, le sécuriser suivant les pathologies / capacités de la personne, livrer, et à réparer les boulettes de clients comme celle d’un type qui avait lavé un fauteuil électrique neuf au karcher !

Pour l’exercice 2018, Zone Bourse indique :
12,1M€ de FCF et 38,3M€ de CAPEX.

Dans le RA on voit
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/11791_bastide-var_treso_2018.jpg

Nous avons 50,4M€ de cash-flow opérationnel (dont +8M€ de variation de BFR, du BFR lié à la croissance)
On a -104M€ d’investissements dont :
-69M€ de variation de périmètre = "La colonne « Variation de périmètre » correspond à l’intégration du BFR des sociétés acquises sur l’exercice et se retrouve dans la ligne « Incidences des variations de périmètres » du Tableau de Flux de Trésorerie."
-38,3M€ d’acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles
+2,7M€ de cessions d’immo.

On retrouve bien les CAPEX de 38,3M€ mentionnés par ZoneBourse.
Et si on fait 50,4 - 38,3 = on retrouve précisément 12,1M€, le free cash-flow de ZoneBourse.
Dans ces CAPEX il y a du matériel voué à être loué aux clients : fauteuils roulants, lits médicalisés, appareils respiratoires… probablement des agencements pour de nouveaux magasins, et il y a aussi les immos acquises suite à la croissance externe je pense :

Avec l’annexe 3.1.2 on peut reconstituer les acquisitions, il y a eu 11 sociétés rachetées totalement ou partiellement sur l’exercice 2017/2018.
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/11791_bastide-acquisitions.jpg

J’ai du mal à faire parfaitement le lien avec le TFT mais en prenant le Goodwill = incidence de variation de périmètre + le petit BFR.
Les 20,5M€ d’immo corporelles et incorporelles sont probablement à rapprocher du 38M€ du TFT, ce qui signifierait 18M€ de capex hors croissance externe. Peut-être une partie pour ouvrir de nouvelles agences ?

Si on prend de la cash-flow opérationnel hors variation de BFR (qui devrait diminuer en rythme la croissance ?) donc 42M€ - 18M€ de capex, cela fait 24M€ de FCF / 460 d’EV soit 5,2%.

Avez-vous une autre proposition de FCF "normatif" ? Ou d’autres chiffrages ?

En tout cas, je vous rejoins, c’est une entreprise difficile à valoriser…

Bonne soirée.

Dernière modification par bibike (16/01/2020 21h42)


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[+1]    #133 18/01/2020 10h34 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour Bibike, merci du retour et des détails.

Oui le pricing power sur les prestations  réglementées et nul voire négatif. Quoique les baisses de prix sont généralement compensées par les hausses de volume. Sur les biens en vente non réglementés  je pense qu’il y a un pricing power car je ne pense pas que le client cible va faire des comparaisons de prix sur internet et les fournitures spécialisées ne sont pas faciles à trouver.

Je suis a peu prêt d’accord avec votre free cash flow.

La presentation investisseur https://bastide-groupe.fr/informations- … p;start=20

propose deux manières de valoriser l’entreprise, le résultat opérationnel courant et le free cash flow.

Je suis sur le téléphone et donc je ne pourrais pas vous faire un calcul précis.

Cette présentation indique les montants de la croissance externe.

En lisant les commentaires de l’entreprise on comprend qu’il y a beaucoup de travail et d’investissement pour établir la croissance organique. D’après les estimations que j’avais faites sur le stock total et son renouvellement, peut etre la moitié des investissements sont pour la croissance organique, et la croissance engendre des démarrages de coûts divers. Mais c’est sur que c’est un peu hasardeux.

Je pense que se baser sur le résultat opérationnel moins taxes et impôts plus moitié des dépenses d’investissement est intéressant.

Ou cash flow moins taxes et impôts et moitie des investissements.

En dernier point, diviser le free cash flow / valeur d’entreprise n’est pas logique pour l’acheteur d’actions car seul nous intéresse le rendement qui revient a l’actionnaire et non la dette que nous n’achetons pas. Il faut prendre le free cash flow (retirant les intérêts d’emprunts) / capitalisation boursière.

Enfin selon moi les investissements internes et externes montrent bien une augmentation du cash flow opérationnel chaque année ce qui est le plus important. Il reste le risqué du pricing power négatif sur les prix règlementés et pour cela je m’en remets aux commentaires confiants du groupe car j’ai du mal a y comprendre l’impact. Cela rentre pour moi dans une optique diversifiée et non concentrée.

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[+1]    #134 18/01/2020 18h55 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour..
Je ne sais pas si ça peut aider, mais en tant qu’infirmier transmigrant dans différents lieux de travail, je peux vous confirmer que dans tous les établissements prenant en charge des handicapés où j’ai travaillé ainsi que dans le dernier Ehpad où j’étais, Bastide est tout le temps présent.
Ce qui suscite mon intérêt pour cette entreprise qui semble quand même sur un large marché malgré les problématiques que vous soulevez.

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#135 19/01/2020 22h47 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Merci pour le doc BulleBier. Intéressant découpage des flux.

Dans le centre de rééducation où je suis hospitalisé, Bastide vient souvent en visite commerciale et fournit beaucoup. Les autres acteurs locaux qui vendent du matos sont La Vitrine Médicale Ouest et Harmonie Médical Services (on les retrouve slide 6) ainsi qu’une asso locale, l’APPAMH.

PS : Slide 20, une baisse de 7% de l’EBITDA et le covenant est atteint (2 dépassements autorisés).


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#136 21/01/2020 07h40 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour. Si il y a des gens qui me suivent sur Gazprom, sachez que j’ai décidé au vu des prix du gaz recent, de vendre et d’observer les prochains résultats afin d’y comprendre un peu plus et d’y revenir plus tard. Je suis convaincu de l’opportunité mais j’ai besoin de mieux comprendre la dynamique du marché.
Et ne me suivez pas non plus sans bien comprendre l’entreprise.

La somme dégagée ira dans first Pacific (léger renforcement a 5x le PE) et Altria, entreprises defensives. A la lecture de la file de mon portefeuille, les entreprises défensives m’ont toujours bien servi et les entreprises en difficulté et peu chères m’ont quasi toujours fait perdre hors bas de cycle comme Fiat et Peugeot.

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#137 21/01/2020 08h30 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour BulleBier,

Qu’est-ce qui vous a fait changé d’avis sur Altria ? (concentration sur les usa qui fait un peu peur)

J’ai oublié de vous répondre sur un sujet.

BulleBier a écrit :

En dernier point, diviser le free cash flow / valeur d’entreprise n’est pas logique pour l’acheteur d’actions car seul nous intéresse le rendement qui revient a l’actionnaire et non la dette que nous n’achetons pas. Il faut prendre le free cash flow (retirant les intérêts d’emprunts) / capitalisation boursière.

Le FCF / VE a du sens : à marge de FCF et capi similaire, l’entreprise endettée aura un FCF moindre par rapport à celle qui a une meilleure structure bilancielle. C’est comme le PER et le VE/RN.

free cash flow (retirant les intérêts d’emprunts) / capitalisation boursière

Pourquoi uniquement les intérêts d’emprunts ? Avec les taux bas, souvent les intérêts ne représentent pas grand chose sur les hauts FCF Yield.
Si l’entreprise roule perpétuellement sa dette pourquoi pas, mais sinon il faut calculer le FCF to Equity, le FCF qui tient compte des remboursements d’emprunts moyens dans le temps, pour justement partager le FCF entre les financeurs (actionnaires d’un côté, prêteurs de l’autre).

Personnellement je n’ai plus le courage de calculer cela, alors je suis plus regardant sur les entreprises endettées (yield requis supérieur, voir élimination selon levier financier).

Bonne journée

Dernière modification par bibike (21/01/2020 08h30)


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#138 21/01/2020 09h58 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Oui je pars du principe que les interets d’emprunts sont assez stables donc le FCF est le vrai cash qui arrive pour l’actionnaire (sans impôts et intérêts).  Donc l’impact de la dette est déjà dans le calcul du rendement.

Pour Altria c’est pas parfait c’est simplement que je n’’ai rien de mieux a prix abordable pour une nouvelle position et que je ne souhaite pas renforcer et trop me concentrer.

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#139 29/01/2020 07h20 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Avec le Corona virus j’ai supprimé Baidu pour Alphabet (dédicace a Scipion8) qui est plus chère mais plus solide au niveau concurrentiel. Le cloud d’Alphabet n’est pas encore beaucoup monétisé et gsuite ne fait que commencer. Je craque un peu et paye pour de la qualité. Les deux entreprises sont très similaires et la compréhension de Baidu m’aide a comprendre Alphabet. Alphabet est plus proche de la monétisation du cloud que Baidu qui commence.

Renforcement d’Altria avec le restant dû au prix élevé d’Alphabet.

Je revendrais pour Baidu peut être quand les choses se tasseront. A mon avis ce n’est que le début de l’histoire ce virus. J’aurais pu garder Baidu qui a long terme est une belle valeur mais j’espère la rattraper moins chere. Si oui tant mieux, si non tant pis, alphabet c’est pas mal.
Je ne touche pas a JD qui est une position de long terme.

Vente de Av inbev pour Ulker Biscuits en Turquie. (Idée guru 3G capital sur valuedach tv). Entreprise de biscuits et chocolat en Turquie et moyen orient très décorée et en croissance, bien defensive et qui peut augmenter les prix facilement. Il me reste du aB inbev indirectement via Altria.

Baidu, aB inbev, Gazprom sont sorties mais toujours dans la watchlist et intéressantes.

Je regarde LVMH mais il faudrait qu’elle baisse beaucoup.

Dernière modification par BulleBier (29/01/2020 07h23)

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#140 25/02/2020 22h56 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, ce dernier mois j’ai préparé mon portefeuille pour le coronavirus. Pour le instant sans grande différence de resultats mais je suis plus serein de m’être débarrassé d’entreprises du secteur du tourisme ou de la restauration a + de 20 fois les cash flows.

Vente: Disney.
Vente: Starbucks
Je sens pas trop les annonces trimestrielles à venir de ces groupes. Ça va pas être joli. De ma modeste expérience en bourse, mauvais résultats donnent grosse baisse. Pourtant ce sont de belles entreprises.

Vente; Medtronic pour cause de bon parcours et Switch vers la nouvelle position santé. Cela reste une belle entreprise.

Vente; GlaxoSmithKline. L’entreprise fait une séparation de ses activités sans ordonnance et de la pharma pure. Elle n’a pas de croissance pour 2020. Elle annonce des frais de 700 millions pour faire la séparation. Bref, c’est du vent de pdg  qui fait de la communication et qui coûte cher. L’anti Warren Buffet. Insupportable.

Achat couverture coronavirus ; Gilead Sciences: 9x le cash flow, des opportunités dans le cancer et évidement la molécule la plus apte à traiter les coronavirus que l’on ne paye pas a ce prix. Je suis sur qu’il y aura un avant et un après. La technologie de Gilead Sera sûrement mise a contribution pour prévenir les pandemies virales a l’avenir. Aussi Gilead a zero dette nette et 20 milliards de cash. Le monde ne continuera pas sans un renforcement des réponses aux pandémies virales preventives.

Achat: Jardine Cycle and Carriage. Je continue de renforcer les émergents avec ce sorte Berkshire orienté auto moto en Asie du sud est (75% Indonésie), a dix fois les profits. Il y a également une mine d’or, du charbon, des startups dans la mobilité avec gojek, des prêts aux particuliers, du lait, du ciment. Sur l’automobile, le groupe fait un peu de production en joint venture et beaucoup de distribution en partenariat. L’avantage par rapport a un constructeur automobile pur est les plus faibles dépenses d’investissement et de recherche. Seul bémol ; le parent Jardine Matheson aime parfois faire une augmentation de capital a bon prix. Il faut suivre.

Achat Coca Cola Femsa. Embouteilleur latino américain qui couvre 290 millions de personnes et qui cote a moins de 10x le free cash flow et expand ses territoires ou ses gammes. Bien sûr il y a des soucis comme le Venezuela et l’argentine mais le prix actuel l’inclus déjà.

Renforcements de Ulker Biskuvit
Et Bastide le confort.

Mini achat: Une action Berkshire.B a 0% du portefeuille. Celle là c’est pour le plaisir unique d’être mini partenaire de Buffett et Munger. Cela fait longtemps que j’y pensais.

Une entreprise m’intéressait également c’est Sabanci Holding en Turquie. Toutefois j’ai déjà deux actions turques. Ulker Biskuvit qui fait du biscuit et Coca Cola Icecek. Des biscuits et du Coca Cola, c’est simple!.

Ai regardé;
An inbev: bonne value, mais résultats a venir sûrement mauvais.
Coca Cola Andina: bonne value, mais assez petit, démographie assez stagnante, et l’argentine c’est quand même brûlant.
compania de cerveseria unidas Argentine encore et pas très bon marché, peu de création de valeur passée.
Tessenderlo c’est pas cher et l’entreprise se développe bien mais quid de la cyclicité des opérations ? Je n’ai pas trop la réponse. J’aime bien aussi un petit dividende. En watchlist.

Sinon je crois être a 50% émergents. Marchés qui baissent bien mais qui sont parfois un refuge en cas de soucis aux USA (2009-2010).

Dernière modification par BulleBier (25/02/2020 22h58)

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#141 29/02/2020 00h05 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Vente Preit  une erreur. Trop de dette même si les propriétés s’améliorent et forte moins value en pourcentage.

Vente Gilead car elle a bien servi de couverture suite au Coronavirus. Vu que des belles pépites ont chuté et qu’il me semble que de multiples traitements apparaissent elle devient plus speculative.

Renforcement
Coca cola FEMSA.
Bastide le confort

Achat
aB inbev je reviens après la guidance dure pour q1 et les résultats corrects. 118 MD de capi, environ 10 MD$ de FCF alors qu’il y a eu des difficultés de devises. Bientot on aura un rendement de près de 6-7% sur les cours d’achats actuels. Les marques Corona et Budweiser deviennent très populaires en Chine et Cela va payer un jour ou l’autre.

Baidu je reviens dessus. Pareil bon résultats, mauvais q1 mais déjà dans le cours, la Chine va regler ses problèmes de virus avant nous je pense. Excellent business qui se développe dans le cloud et les voitures autonomes plus le Netflix chinois. Ça en plus d’une montagne de cash, Baidu Map et le moteur de recherche. En fait meme sans le moteur de recherche cela est sous evalué selon moi!

Les marchés chutent… Je m’inquiète peu. Je suis plus exité que jamais sur les prospects de mes actions.

Dernière modification par BulleBier (29/02/2020 00h06)

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#142 29/02/2020 07h26 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour Bullebier.

Suivi intéressant.
Pour Ab imbev le div yield est de 3.5% environ. (1.8€ de dividende annuel).

Dernière modification par tcheco (29/02/2020 07h27)

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#143 29/02/2020 09h39 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Gracias. Actuellement le rendement est de 3.5%, dès que la dette diminue bien (2 ans maximum), Ab inbev devrait comme la plupart des entreprises du secteur, payer 60-80% du FCF en dividende soit 6-7% et se revaloriser.

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#144 13/03/2020 04h01 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, j’avais fait un peu de timing en revendant AB InBev juste apres mon dernier post et en vendant coca cola qui avait monté jusque récemment et en gardant environ 10% de liquide.

Timing chanceux ou judicieux puisque les marchés ont chuté encore, et Hier j’ai liquidé ce liquide pour ouvrir ma plus grosse position sur AB inBev a 40 environ. Cela risque de chahuter encore avec des résultats difficiles mais c’est une défensive qui vaut facilement 100 et qui a de la croissance (en temps normal) et du dividende. De plus ils vendent la bière Corona en dehors des USA, je vois de plus en plus de gens qui en achètent, dont moi bien sûr pour célébrer cet achat et le début des vacances forcées.

Je suis revenu sur Baush Health qui est extrêmement cheap en Price sur Free cash flow et qui est stable voire en croissance maintenant.

Ce sont deux valeurs endettés. Elles vont bénéficier de l’arosoir a monnaie que les banques centrales sortent et de la perte de valeur relative des monnaies US/EUR a venir selon moi (ex énergie).

J’ai renforcé Coca Cola Femsa. Du coca sur les émergents sous les 10 de p/FCF.

3 petites actions Baidu pour finir le panier.

Étant donné les valorisations je repasse en mode réinvestissement des dividendes, j’attends ceux de mars avec plaisir.

-Softbank annonce un gros programme de rachat d’actions. Bonne nouvelle.

-vendu Shell pour acheter BP; simplement pour prendre une moins value sur une entreprise similaire.

Maintenant restons sereins et battons ce virus ensemble a l’heure où il affecte notre vie privée.

Dernière modification par BulleBier (13/03/2020 04h19)

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#145 16/03/2020 14h43 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour,
vous avez plusieurs fois évoqué, ces derniers jours, des "valeurs massacrées" sans les citer expressément.
Je serais curieux de connaitre ces valeurs.
M.erci.


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[+1]    #146 18/03/2020 21h19 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, les petrolieres, Mittal, Les actions liées a l’Afrique comme Bolloré ou MTN, les banques même si pour elles cela peut se justifier de part des difficultés de nombreuses PME.

Sinon j’ai encore vendu deux actions qui ont bien performé depuis de début de l’année.
Deux très belles actions de long terme Eurofins et jd. Je pourrais y rerentrer un jour bien sûr.

Simplement qu’avec cette crise autant avoir des actions qui payent plus de dividende (plus besoin d’attendre les cash flows futurs d’une entreprise de croissance) ou qui sont vraiment moins chères.

-Renforcement de Baidu qui est incroyablement peu chère pour garder un peu de tech.

-Renforcement de Ab inbev qui est un sans hésitation a ce prix et les perspectives de croissance a long terme.

-doublement de la ligne BP comme ça ça me fera des gros dividendes des la fin de cette histoire de virus. D’autant plus que le shale independant c’est fini. Niet.

-Un peu de Kraft : pas chère, endettée, large dividende et qui profite de l’inflation et des taux zéro, et des matières premières basses. Je sais pas si je vais garder ça a long terme.

Avec ça j’augmente assez mon dividende mensuel, et si les prix restent bas quelques mois je réinvestis tout.

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#147 30/03/2020 22h32 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Changement de kraft pour Molson Coors en qui j’ai plus de croyance en l’avenir. Kraft me semble bien pour un trimestre ou deux mais après ? Garder cette position aurait été spéculatif. Je suis plus positif sur Molson Coors sur le long terme, surtout a ce prix. Je pense que la craft beer va souffrir pendant la crise et Molson Coors est endettée et va profiter de l’inflation provenant du stimulus ou bien de la déflation des coûts de production avec la récession.

Vente de Cosan pour racheter plus de CkHutchison holdings et plus de First Pacific. Deux entreprises qui ont bien chuté mais leur business est résilient (pas à 100% mais en majorité). Le Brésil était trop représenté dans le portefeuille après tous mes achats d’Ab InBev et de Coca Cola Femsa (LATAM). Et puis des dividendes c’est plus ce que je recherche en ce moment. Cosan reste un vrai Berkshire Brésilien que je suivrais.

Mini renforcements de Coca Cola Icecek, Baush Health, Baidu.

Au niveau de la crise, je suis persuadé que l’on va en sortir sous quelques mois maximum, mais j’ignore si les secteurs cycliques vont revenir rapidement. En ayant positionné le portefeuille sur les entreprises généralement défensives du secteur de la consommation ou infrastructures et télécoms je peux voir venir serainement tout choc et réinvestir les dividendes avec plaisir si les prix sont faibles.

Dernière modification par BulleBier (30/03/2020 22h35)

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