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Forums des investisseurs heureux

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#1 25/05/2013 18h14

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Bonjour,

Après avoir écumé les forums d’IH pendant plus d’un an, je vous présente aujourd’hui mon portefeuille d’actions.

Afin de maximiser les pays d’investissement, ce portefeuille sera à terme réparti sur 4 comptes :
PEA n°1 chez Boursorama pour les valeurs françaises & Benelux.
PEA n°2 chez Binck pour les autres valeurs européennes.
CT n°1 chez Binck pour US/CAD & Européennes non éligible au PEA.
CT n°2 chez Saxo pour les pays nordiques & Asie.

Pour la répartition sectorielle, pas de financière ni de foncière cotée, une valorisation supérieure à 1 milliard d’€.

Ce portefeuille est abondé chaque mois par un versement programmé. Cette unité est utilisé pour renforcer à la baisse/ouvrir sur une nouvelle valeur.

Voici le portefeuille :

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 25/05/2013

~Consommation discrétionnaire (19,2%) :
   XXX Peugeot SA________________________________10,8%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________8,5%

~Consommation de base (21,5%) :
    XX Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________8,2%
    XX Delhaize Group SA__________________________7,7%
    XX Unilever NV________________________________5,5%

~Energie (28,2%) :
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________7,6%
    XX Statoil ASA (NOK)__________________________7,3%
    XX Total SA___________________________________7,3%
    XX Repsol SA__________________________________6,0%

~Services financiers :
n/a

~Santé :
n/a

~Industrie (7,2%) :
     X Caterpillar Inc (USD)______________________7,2%

~Matériaux de base (6,0%) :
     X Air Liquide SA_____________________________6,0%

~Technologie de l'information (9,8%) :
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________9,8%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités (8,3%) :
    XX GDF Suez___________________________________8,3%

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
_________________________________________________22,2%

Fait avec xlsPortfolio

Les TOP depuis la création du portefeuille :
Delhaize Group SA : +75% en quelques mois, un rendement sur PRU attractif à 5% et des rumeurs de cessions de 2 chaines U.S.
Repsol SA : +35%, entrée sur la valeur suite à la nationalisation d’YPF, rendement sur PRU attractif à 4%.

Le FLOP :
Peugeot SA : Investissement de conviction pour ce constructeur, je reste à -5% malgré la récente hausse de la valeur. Renforcement prévu à -20%.

Les cibles potentielles pour le renforcement du mois de Juin (avec un filtre sur les +bas à 52 semaines) :
Rio Tinto PLC : Besoin de £ & de renforcer le pôle matériau de base.
Societe BIC SA : Rendement sympathique & entreprise diversifiée.

Cordialement,

Dernière modification par Lone75 (25/05/2013 18h15)

Mots-clés : portefeuille actions

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#2 26/05/2013 13h24

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Est ce sur qu’on peut avoir plus qu’un PEA ?

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#3 26/05/2013 13h31

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Lone 75, qu’est ce qui vous a convaincu d’investir dans Caterpillar ?


investment in knowledge pays the best interest

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#4 26/05/2013 14h42

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Lone75 a écrit :

Peugeot SA : Investissement de conviction pour ce constructeur, je reste à -5% malgré la récente hausse de la valeur. Renforcement prévu à -20%.

Peugeot fait déjà plus de 10% de votre portefeuille et vous compter encore vous renforcer! Pourquoi ne pas vous diversifier vers des équipementiers, d’autres constructeurs, d’autres zones géographiques?

Lone75 a écrit :

Les cibles potentielles pour le renforcement du mois de Juin (avec un filtre sur les +bas à 52 semaines) :
Rio Tinto PLC : Besoin de £ & de renforcer le pôle matériau de base.
Societe BIC SA : Rendement sympathique & entreprise diversifiée.

Les plus bas de 52 semaines c’est une stratégie, mais ceux qui ont déjà rebondi sur leur plus bas c’est mieux que les actions qui multiplieront les nouveaux plus bas.

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#5 26/05/2013 14h49

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BonEcureuil a écrit :

Est ce sur qu’on peut avoir plus qu’un PEA ?

Non, à part que ça soit un pour monsieur et un pour madame.

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#6 26/05/2013 15h04

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Je vois que vous suivez de près BB et RTZ.

Qu’est-ce qui vous séduit réellement sur ces valeurs hormis quelles approchent toutes deux de leurs plus bas sur les 52 dernières semaines ?

Vous vous êtes fixé un seuil d’achat ? Quelle est votre objectif de cours ?

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[+1]    #7 27/05/2013 21h09

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Bonjour,

Pour le PEA, il s’agit bien de celui de Madame.

Pour la sélection de la valeur du mois, je me suis clairement inspiré des listes d’opportunités par IH en les élargissant à 250 entreprises potentielles (Merci xlsPortfolio!). J’ai conscient du risque de saisir un couteau au vol, c’est pourquoi j’ai fait mienne la devise d’IH.

IH a écrit :

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]."

Lors de l’achat de Caterpillar plusieurs facteurs m’ont encouragé à passer à l’achat :
   - Un besoin de renforcer le pôle $ & industrie.
   - Un dividende faible (2.4%) mais en croissance (multiplié par 3 en 10 ans).
   - Un actionnaire de référence engagé pour créer de la valeur de manière pérenne (Bill & Melinda Gates Foundation Trust).
   - Une entreprise leader sur son marché, ouvert au émergeant (et pour ne rien gâcher : avec des produits qui me plaisent).

Pour les opportunités du mois de Mai, elles ont chacune leurs avantages :
   - Rio Tinto : diversification dans la £, renforcement du pôle Matériaux, une attention portée à l’actionnaire (rachat d’action massifs l’an passée).
   - Bic : des achats d’initiés à 81€ l’an passée, un rendement à 3%,  (et le fait que Rodolphe l’intègre dans son portefeuille !).

Pour les cours d’achat, ceux seront ceux du 5 Juin 2013, pour les objectifs de cours, je n’en ai pas (. Je les conserve tant que le dividende est maintenu.

Bonne soirée,

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#8 27/05/2013 23h37

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Il commence à bien prendre forme votre portif : félicitations.

Si je n’étais pas sur-investi en actions françaises, je prendrai une poignée de BIC pour sûr. Un peu une valeur Buffetienne : marque emblématique (même en dehors de France) qui a su innover et se renouveler et qui possède de belles parts de marché à l’international. Leur ROIC un peu pâlot au début des années 2000 est depuis quelques années revenu au-dessus des 15 % et le FCF s’il est encore un peu faiblard (entendre a été négatif…) est en nette augmentation depuis 2 ans. Et malgré ce mieux depuis 2 ans, l’action baisse dans un marché haussier… hum ça sent l’affaire (je souligne que ne voulant plus investir sur des actions françaises avant d’avoir rééquilibré mon portif je n’ai pas fait d’analyse poussée de BIC, juste survolé).

En plus, c’est mon premier souvenir de bourse (attention sortez les violons) : mon défunt grand-père m’expliquant qu’il possède des actions BIC depuis des décennies (excepté Danone aucune entreprise ne le fascinait autant), me détaillant l’histoire du baron BIC (je me souviens me le représenter encore sous les traits du baron de Münchhausen) et son ingéniosité, son esprit d’entreprise et son flair imparable… tout un programme.

Et bravo pour Delhaize ! Je me mords les doigts sur cette action (moi qui manque de consos de base en plus). J’en avais parlé sur ma file avant son envolée et je ne me souviens plus trop pourquoi je ne suis pas passé à l’achat mais bien vu !


Do your homework! Parrain pédago pour Bourso, Binck et Bourse Directe : écrivez-moi en MP :-) et  mon portif

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#9 01/06/2013 19h37

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Le renforcement du mois de Juin a été réalisé, je me renforce donc sur Rio Tinto PLC & la Société Bic.

Pour ceux que ça intéresse voici un court documentaire sur le produit phare de Bic (avec des images tournées en usine très intéressante) :



Au 01/06/2013, la valeur de part est à 116 (Base 100 au 01/06/2012), la progression sur le mois de Mai est de 4.7%. Le nouveau portefeuille constitué est le suivant :

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/06/2013

~Consommation discrétionnaire (16,5%) :
   XXX Peugeot SA_________________________________9,1%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________7,3%

~Consommation de base (24,9%) :
    XX Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________7,1%
    XX Delhaize Group SA__________________________6,6%
     X Societe BIC SA_____________________________6,6%
    XX Unilever NV________________________________4,6%

~Energie (24,3%) :
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________6,6%
    XX Statoil ASA (NOK)__________________________6,3%
    XX Total SA___________________________________6,2%
    XX Repsol SA__________________________________5,2%

~Services financiers :
n/a

~Santé :
n/a

~Industrie (6,2%) :
     X Caterpillar Inc (USD)______________________6,2%

~Matériaux de base (12,5%) :
    XX Rio Tinto PLC (GBP)________________________7,2%
     X Air Liquide SA_____________________________5,3%

~Technologie de l'information (8,6%) :
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________8,6%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités (7,0%) :
    XX GDF Suez___________________________________7,0%

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
_________________________________________________17,7%

Fait avec xlsPortfolio

Le portefeuille s’étoffe & je commence à me préoccuper de la répartition sectorielle :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/3590_capture.jpg

Deux secteurs ne sont toujours pas présents : les télécom & la santé, je souhaite donc renforcer ces deux secteurs (tout en limitant l’exposition à l’€). I

Pour la santé, il me faut investir encore 3 unités pour atteindre mon allocation. Les cibles potentielles :
En $ : Pfizer / Johnson & Johnson
Novartis : Ouverture d’une ligne en Francs Suisse, néanmoins je dois me renseigner sur le traitement des dividendes suisses chez Saxo Banque.
En £ : AstraZeneca & GlaxoSmithKline.

Pour les télécom’, les valeurs européennes est complètement sinistré avec une guerre totale (des prix) en France, l’évolution de KPN m’a aussi refroidi sur le secteur. Je surveille donc AT&T & Verizon.

Pour conclure, une petite pensée, j’ai commencé à construire ce portefeuille il y a un an en achetant massivement du Peugeot, de l’Air France et du France Télécom (Sic…), le résultat a été quelques déboires, des moins-values de 40% (FT & PSA), une plus-value de 102% (Air France). La lecture de ces forums & des newletters d’IH ainsi que des intervenants de qualité qui hante ce forum m’a permis de prendre du recul sur mes choix. L’augmentation de 15%/an de mon portefeuille me rend dubitatif, j’ai le sentiment d’avoir eu beaucoup de chance dans mes choix et je doute d’être aussi serein dans une phase baissière.

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#10 01/06/2013 23h11

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Félicitations pour votre portefeuille passif Lone75 !

Pour répondre à Sergio sur les avantages compétitifs de BIC, je peux vous donner mon avis d’un point de vu consommateur :
Etant un grand consommateur de stylo (études longues obligent), à chaque rentrée universitaire j’achète toujours des stylos BIC.
Je pense que la marque est bien imprégnée dans ma conscience, il me faut ma réserve de BIC pour l’année.
Dans le rayon je cherche systématiquement le fameux BIC "cristal", c’est pour moi une valeur sûre : j’ai l’habitude de l’utiliser, la prise en main n’est pas désagréable, je sais qu’il durera jusqu’à qu’il n’y est plus d’encre, bref je sais que je n’aurais pas de problème pendant un examen ou un cours intense. Pourquoi je me "risquerais" à tester d’autre stylo, celui-ci me convient parfaitement depuis de nombreuses années. Chaque année je me dis : "c’est le moment de faire le plein de stylo, je vais prendre des BIC pour avoir de bons stylos pour l’année".
En plus du BIC cristal, j’aime bien les critériums BIC pour tracer des schémas propres. J’utilise aussi les classiques rasoirs jetables 1 lame oranges de BIC : au fond j’aime profondément la simplicité des produits BIC, je n’ai pas besoin d’un rasoir 72 lames avec coussinet à l’eucalyptus, je veux juste un stylo correct et un bout de plastique avec une lame fixée dessus pour me raser.

Je suis conscient que c’est un avantage un peu léger, je ne vais pas aller spécialement dans un autre magasin si le premier n’a pas de BIC à me proposer. Mais clairement je suis un peu déçu de devoir prendre un autre stylo dont je ne connais pas la durée de vie car il n’y a rien de plus embêtant que de perdre du temps avec un stylo qui déconne lors d’examens ou de cours où il faut prendre des notes sans relâche.
Par ailleurs, ceci n’est que le récit d’un consommateur parmi tant d’autres et en aucun cas on peut faire une induction de mes propos. Mais je pense que la marque BIC est bien ancré dans les esprits, combien de personne dans ma promotion utilise le stylo "4 couleurs" BIC, un grand classique lui aussi.

PS : Pas d’actions BIC, trop chère pour moi. Autant sur les stylos je ne suis pas radin, autant pour un business je pense qu’il y a un tas de fric à se faire ailleurs ^^


« Soyez craintif quand les autres sont avides. Soyez avide quand les autres sont craintifs. » Warren BUFFETT

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#11 01/07/2013 14h56

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Au 01/07/2013, la valeur de part est de 112 soit une diminution de 4% sur le mois de Juin. La baisse est généralisé sur les valeurs européennes.

Deux ouvertures de lignes dans le mois : Novo Nordisk A/S valeur débattue sur le forum & Cie Financiere Richemont SA pour diversifier dans le franc suisse.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/07/2013

 Consumer Discretionary____________________26,3%
   XXX Peugeot SA_________________________________7,6%
     X Cie Financiere Richemont SA (CHF)__________6,7%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________6,2%
     X Societe BIC SA_____________________________5,7%

~Consommation de base (16,3%) :
    XX Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________6,3%
    XX Delhaize Group SA__________________________5,9%
    XX Unilever NV________________________________4,1%

~Energie (21,2%) :
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________5,8%
    XX Total SA___________________________________5,6%
    XX Statoil ASA (NOK)__________________________5,4%
    XX Repsol SA__________________________________4,5%

~Services financiers :
n/a

~Santé (6,0%) :
     X Novo Nordisk A/S (DKK)_____________________6,0%

 Industrials________________________________5,5%
     X Caterpillar Inc (USD)______________________5,5%

 Materials_________________________________10,5%
    XX Rio Tinto PLC (GBP)________________________5,9%
     X Air Liquide SA_____________________________4,7%

~Technologie de l'information (7,9%) :
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________7,9%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités (6,1%) :
    XX GDF Suez___________________________________6,1%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________7,7%

Fait avec xlsPortfolio

Pour le mois prochain, plusieurs actions sont sous surveillance (Tesco, Pernod-Ricard, IBM…)

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#12 13/02/2014 19h23

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Bonjour,

A la mi-Février la valeur de part est de 132 avec un TRI annualisé de 22% (18% en 2013)

La rentrée 2013 ayant été calme en liquidité seulement 3 lignes ont été ouvertes :
- Pernod-Ricard : Je l’avais dans le viseur depuis 2ans, acheté sur les +bas 52s, Portefeuille de marques magnifiques & diversifié (Kalhua, Ricard, Ballentines, Clan Campbell…), bref, j’en suis très satisfait.
- AT&T : Achat opportuniste : +bas 52s, €uro fort, rachat massif d’action, cette valeur me permet une exposition au secteur des télécom’ 
- Novartis : Souhait de renforcer le secteur pharma, achat réalisé au plus haut mais sans casse (+7% aujourd’hui).

La performance 2014 est de 10% depuis le 01/01/2014. Elle est essentiellement tirée par : Peugeot (+28%) & Novo Nordisk (+20%).

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 13/02/2014

~Consommation discrétionnaire (26,2%) :
   XXX Peugeot SA________________________________11,3%
     X Cie Financiere Richemont SA (CHF)__________5,2%
     X Societe BIC SA_____________________________4,9%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________4,8%

~Consommation de base (16,9%) :
     X Pernod Ricard SA___________________________5,2%
    XX Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________4,6%
    XX Delhaize Group SA__________________________4,2%
    XX Unilever NV________________________________2,8%

~Energie (17,3%) :
    XX Total SA___________________________________4,8%
    XX Statoil ASA (NOK)__________________________4,7%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________4,4%
    XX Repsol SA__________________________________3,5%

~Services financiers :
n/a

~Santé (10,0%) :
    XX Novo Nordisk A/S (DKK)_____________________5,7%
     X Novartis AG (CHF)__________________________4,3%

~Industrie (4,5%) :
     X Caterpillar Inc (USD)______________________4,5%

~Matériaux de base (9,3%) :
    XX Rio Tinto PLC (GBP)________________________5,8%
     X Air Liquide SA_____________________________3,6%

~Technologie de l'information (6,0%) :
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________6,0%

~Services de télécommunication (4,8%) :
    XX AT&T Inc (USD)_____________________________4,8%

~Services aux collectivités (5,1%) :
    XX GDF Suez___________________________________5,1%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________1,8%

Fait avec xlsPortfolio

A venir :
- Arbitrer Royal Dutch Shell & Unilever par leur homologue en £.
- Passer les valeurs UK actuellement en CT (Imperial Tobacco Group PLC & Rio Tinto PLC) sur le PEA
- Ouvrir une/des valeurs sur l’asie, idéalement dans de la conso de base, dans le viseur : Kirin, Suntory, Kikkoman.
- Ouvrir sur de la valeur canadienne : Bombardier (les chiffres m’ont refroidi… pour le moment) et  Blackberry (Le temps de charger le fusil la belle s’était envolé de 60%).
- Mener une réflexion sur le nombre de ligne ainsi que leur poids, même si je suis un collectionneur dans l’âme, achetant une entreprise pour l’accompagner dans son histoire…)

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#13 10/02/2015 23h03

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Bonjour,

Je m’aperçois avec surprise que cela fait maintenant un an que je n’ai pas échangé mon portefeuille, voici donc une update & mes quelques faits marquants.

Contrairement au 2 années précédentes, l’apport de liquidité au portefeuille s’est révèle très limité, restreignant de facto le nombre de mouvement du portefeuille.

La valeur de part est de 164 avec un TRI annualisé à 23%.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/3590_capturfiles_3.png

Pour les mouvements de l’année, j’ai réalisé une série de vente en Décembre dernier pour purger le portefeuille de ses petites lignes à grande valeurs émotionnels.

Ceux sont mes 1ers investissement en bourse mais générant du "bruit" dans la gestion, tendant à brouiller l’ensemble, ainsi, je me suis séparé d’Air Liquide, Unilever et de Repsol. Renforcer ces lignes à +10%/20% était inconcevable dans mon esprit, j’ai versé néanmoins une larme pour Unilever, dont je me sépare à contre-coeur, pouvoir se payer un pot de cornichons dans une supérette perdu au milieu de nulle part & se dire qu’une fraction (infime, certes!) de cet achat me sera versé en dividende, c’est génial.

Autre entreprise dont je me suis séparé de GDF Suez, je suis maintenant convaincu qu’une entreprise respectant ses actionnaires créera de la valeur par des rachats d’actions & un dividende raisonnable, chez GDF, la voie choisie est strictement inverse, les émissions d’actions se succédant permettant de financer le dividende… Une vente sans regret, d’autant plus que la sortie s’est faite dans de bonnes conditions.

Côté achat, ma nouvelle perle est United Technologies Corp, conglomérat industriel diversifié avec un portefeuille de marques leaders dans leurs domaines : dans le génie climatique, Carrier n°1 mondial, Pratt & Whitney concurrent historique de notre Snecma nationnal et OTIS leader des systèmes d’élévations. L’achat a été réalisé au plus bas avec un € fort (à l’époque!), un score de Piotroski à 9 et des rachats d’actions conséquent. Pour rester dans la thématique aéronautique, Rolls-Royce, je l’avais dans le viseur (même si je souhaitais ardemment prendre position sur du Safran), le prix a achevé de me convaincre.

Pour la suite, je tiens à remercier l’IF pour leurs suggestions, j’ai investi dans Etam Developpement, j’avais l’entreprise dans le viseur depuis quel était apparu dans le screener "Décoté rentable" du site de l’IH, j’ai sauté le pas à la lecture de l’article "L’investissement Parfait" de l’IF. Enfin, plus récemment Financière de l’Odet, je cherchai un vecteur d’investisseur sur l’Afrique et j’ai été conquis par la lecture du rapport financier, une exposition forte à la logistique africaine, un projet écolo-bobo en façade (Bluecar) mais dont la mise la oeuvre est extrêmement intelligente en axant tout sur le service (Autolib).

Les valeurs historiques ont continués de porter la performance de l’année : Impérial Tobacco (+50%), Delhaize (+70%), Microsoft (+30%), Peugeot (renforcé grâce au BSA), BIC (+50%), Novo Nordisk (+30%), Novartis (+60%), Pernod-Ricard (+30%), United Technologies Corp (+30%).

A court terme, je compte me séparer de Statoil ASA, la ligne est trop petite & mon exposition au pétrole est encore forte.

Mis à part, je suis à l’aise avec chacun de mes investissements, l’exposition au CHF & au USD ont dopés la performance du portefeuille ainsi que les dividendes perçus.
Néanmoins je souhaite continuer à me diversifier en devises étrangères, j’ai donc mis à jour xlsPortfolio pour suivre ma watching-list de valeurs en EUR (en passant par des tickers européens). La stratégie initiale reste toujours la même, attendre un plus bas sur 52 semaines, regarder les chiffres et prendre position.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 10/02/2015

~Consommation discrétionnaire (30,2%) :
   XXX Peugeot SA________________________________12,7%
    XX Etam Developpement SA______________________5,2%
     X Societe BIC SA_____________________________4,6%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________3,8%
     X Cie Financiere Richemont SA (CHF)__________3,8%

~Consommation de base (14,1%) :
    XX Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________4,8%
    XX Delhaize Group SA__________________________4,6%
     X Pernod Ricard SA___________________________4,6%

~Energie (9,6%) :
    XX Total SA___________________________________3,5%
    XX Royal Dutch Shell PLC______________________3,4%
    XX Statoil ASA (NOK)__________________________2,8%

~Services financiers :
n/a

~Santé (9,1%) :
    XX Novo Nordisk A/S (DKK)_____________________4,6%
     X Novartis AG (CHF)__________________________4,4%

~Industrie (23,6%) :
     X Financiere de L'Odet______________________10,9%
    XX United Technologies Corp (USD)_____________6,5%
     X Caterpillar Inc (USD)______________________3,2%
    XX Rolls-Royce Holdings PLC (GBP)_____________3,0%

~Matériaux de base (3,7%) :
    XX Rio Tinto PLC (GBP)________________________3,7%

~Technologie de l'information (5,5%) :
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________5,5%

~Services de télécommunication (4,2%) :
    XX AT&T Inc (USD)_____________________________4,2%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________3,3%

Fait avec xlsPortfolio

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[+1]    #14 11/10/2018 19h57

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Bonjour à tous,

Ces dernières années ont été une grosse pause sur le plan boursier avec une liquidation complète du portefeuille en Août 2015. Je suis revenu sur les marchés sur le printemps 2018 et suis pleinement investi depuis le mois dernier.

Les titres sont répartis entre
- Un PEA Boursorama pour les valeurs Françaises/Belges
- Un PEA Binck pour les autres valeurs
- Un CT Binck pour USA/Canada
- Un CT Degiro pour les autres marchés (actuellement Hong Kong & Turquie)

Le portefeuille se réparti comme suit :

~Consommation discrétionnaire (30,5%) :
   XXX Renault SA________________________________25,8%
     X Gaumont SA_________________________________2,5%


~Consommation de base (28,1%) :
    XX Procter & Gamble Co (USD)__________________3,2%
    XX Lanson BCC SA______________________________3,2%
    XX Coca-Cola Co (USD)_________________________3,2%
    XX Casino Guichard Perrachon SA_______________3,2%
    XX Vilmorin & Cie SA__________________________3,0%
    XX Kraft Heinz Co (USD)_______________________2,8%
    XX Rallye SA__________________________________2,6%
    XX Anheuser Busch Inbev NV____________________2,6%
    XX Canopy Growth Corp (CAD)___________________1,8%

~Energie :
n/a

~Services financiers :
n/a

~Santé (14,0%) :
    XX Novartis AG (CHF)_________________________14,0%

~Industrie (8,1%) :
   XXX Koc Holding AS (TRY)_______________________3,2%
   XXX Agfa Gevaert NV____________________________2,7%
     X Financiere de l'Odet SA____________________2,2%

~Matériaux de base (5,1%) :
     X Exacompta Clairefontaine SA________________2,7%
   XXX Encres Dubuit SA___________________________2,4%

~Technologie de l'information (11,8%) :
   XXX Tencent Holdings Ltd (HKD)_________________8,5%
    XX Match Group Inc (USD)______________________1,8%
     X Ingenico Group SA__________________________1,5%

~Services de télécommunication (2,4%) :
     X Iliad SA___________________________________2,4%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,3%

Fait avec XlsPortfolio

Je profite de ce post pour coucher sur papier, l’organisation (actuelle…) du portefeuille, le portefeuille s’articule autour de 4 pôles :
- Les smalls caps (sélection s’inspirant des trouvailles de Political (Agfa Gevaert NV, Encres Dubuits) de Larbinator (Exacompta Clairefontaine SA), de pvbe (Agfa Gevaert NV), de JL (Gaumont SA)et des daubasses.

- Les recovery : catégorie spéculative, l’objectif étant d’accompagner le retournement d’entreprise face à des difficultés, j’ai vocation à conserver une position à un horizon 2/3 ans. La difficulté est d’éviter les couteaux qui tombent, je m’astreint donc à respecter les critères suivants : des entreprises "saines" (Piotroski >5) et j’apprécie que les initiés soient acheteurs.

Mes positions :
La galaxie Naouri avec Rallye SA & Casino Guichard Perrachon SA, position initiée en Juin dernier, je suis confiant sur Casino (le maillage de Franprix/Monoprix sur les grandes métropoles en fait un acteur crédible pour le développement des services de livraisons à domiciles), un peu moins sur Rally. Néanmoins les rachats successifs de Naouri sur les niveaux de valorisation actuel me rassure.

Le conglomérat Turc Koc Holding AS (comprenant entre autres l’électroménager Beko et le constructeur automobile Tofas).

Le semencier Vilmorin & Cie SA, Iliad SA qui me permet d’initier une position dans les télcom.
Et enfin Renault SA, plus grosse position de mon portefeuille (composé d’achat en PEA et dans mon PEE).

- Buy & Hold :
Cette catégorie couvre l’ensemble des investissements pour lesquelles je me projette à long terme, principalement sur des secteurs défensifs : conso de base (Procter & Gamble Co, Lanson BCC SA, Kraft Heinz Co, Anheuser Busch Inbev NV, Coca-Cola Co), Santé (Novartis AG).

J’y met aussi ma position sur Bolloré via Financiere de l’Odet SA ou sur Ingenico Group SA


Les achats sont faits en fonction des humeurs de marchés (j’ai pris position sur P&G, Coca lors du repli de Mai dernier), en visant des PER <22, Piotroski >5 avec un dividende, mais je me permet de passer outre si cela me permet de mettre la main à bon prix sur des sociétés avec des marques fortes.

- Enfin une catégorie… "Conviction personnelle" (qui comprend des sociétés généralement très bien valorisées par le marché), on y trouve :
Canopy Growth Corp (mon choix s’est porté sur ce producteur Canadien suite à la prise de position de 38% de Constellation dans Canopy),

Match Group Inc (Meetic, Tinder…)

Et enfin le chinois Tencent Holdings Ltd La prise de position s’est fait à des ratios stratosphériques à mon goût, PER de 37, VE/CA à 11), néanmoins je suis convaincu de l’avenir de Tencent, sous l’abri du protectionnisme du parti, Tencent a développé un écosystème complet gardant l’utilisateur captif et tisse sa toile au fil des partenariats avec les compagnies de Santé (Novartis) ou vidéoludiques (Ubisoft..) ou de ses investissements à l’étranger. Tencent me permet aussi de m’exposer à la tech Chinoise (Alibaba n’étant pas une option… j’ai un peu de mal à voir la pérénité dans un eRetailler de contrefaçon…)

Pour le bilan, c’est pour le moment négatif, -5% YTD, la diversification des positions/secteurs permettant de limiter la casse pour le moment.

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#15 03/04/2019 22h02

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Bonjour à tous,

Je profite d’un moment de calme pour vous partager mon portefeuille en date et mes réflexions du moment.

En premier lieu, (grosse?) révélation à la lecture du livre de P. Lynch, j’avais déjà eu l’occasion d’en lire les bonnes pages sur différents blogs, le contenu reste néanmoins léger, prenant et surtout plein de fraîcheur dans sa manière d’aborder les sociétés. (L’excellent blog de Jérômevous en livrera les grands principes…)

Ensuite, investissement et usage intensif de xlsValorisation, objectif, passer en revue les 572 valeurs de ma watching list (J’ai un peu l’âme d’un collectionneur, je l’avoue…) et en tirer :
- Le F-score,
- L’IH score
- Le ROIC,
- Le VE/Ebidta
- La dette net sur Ebidta
- La croissance du CA sur 5 ans (critère de croissance pouvant être facilement pollué mais qui a l’avantage d’être plus stable que le bénéfice par action ou encore l’Ebidta…, si vous avez un avis sur la question je suis preneur !)

Ce que j’en retiens :
- Chacun d’entre nous a une expertise, dans nos métiers, nos achats, nous pouvons voir les signaux faibles prédisant les succès d’entreprises (par exemple, Abbot dont le capteur de diabète connecté a été une vrai avancé patient avec en plus un remboursement par la sécurité sociale (l’action a baggué entre temps…, Funko & ses petites figurines qui se vendent comme des petits pains…,  ou encore ceux les licences types Petit Ours Brun/Peppa Pig dont je découvre le pricing power maintenant que j’achète des petits livres & autres dérivés, en remontant, je pense aussi à Google le jour ou j’ai ouvert mon adresse gmail…)

- Cash is king, l’Ebidta doit être positif, même pour les sociétés en recovery (par opposition à mon père dont les derniers investissements sont proches du casino Europlasma, Hybrigénics…)

- VE/Ebidta, on évitera les sociétés surcotés (hors achat de croissance)

Côté mouvement :
Sur les recovery :
- Renforcement de Renault SA(Basculement progressif du PEE en 100% en action), ligne actuellement à -10%

Sur les Buy & Hold :
- Ouverture d’une ligne LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE en Octobre (dans la foulée de l’achat de Bernard Arnault), ligne +27%

Sur les small caps :
- Ouverture d’une ligne Gévelot SA(Sur l’inspiration de Jérôme, anectode, je me suis retrouvé par hasard devant l’ancienne entrée de la cartoucherie, visible à Issy-les-Moulineaux)
- Ouverture d’une ligne Graines Voltz SA à l’annonce du dividende.
- Ouverture d’une ligne Jensen Group NV (voir le portefeuille de PA).

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 03/04/2019

~Consommation discrétionnaire (42,1%) :
   XXX Renault SA________________________________33,4%
     X Gaumont SA_________________________________2,0%
     X Gevelot SA_________________________________1,7%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________1,6%

~Consommation de base (17,7%) :
    XX Casino Guichard Perrachon SA_______________2,7%
    XX Graines Voltz SA___________________________2,6%
    XX Rallye SA__________________________________2,3%
    XX Procter & Gamble Co (USD)__________________2,2%
    XX Anheuser Busch Inbev NV____________________2,1%
    XX Coca-Cola Co (USD)_________________________1,9%
    XX Canopy Growth Corp (CAD)___________________1,4%
    XX Kraft Heinz Co (USD)_______________________1,3%
    XX Vilmorin & Cie SA__________________________1,2%

~Energie :
n/a

~Services financiers :
n/a

~Santé (13,5%) :
    68 Novartis AG (CHF)_________________________13,5%

~Industrie (9,0%) :
   XXX Koc Holding AS (TRY)_______________________2,9%
   XXX Agfa Gevaert NV____________________________2,2%
     X Financiere de l'Odet SA____________________2,0%
    XX Jensen Group NV____________________________1,9%

~Matériaux de base (4,0%) :
     X Exacompta Clairefontaine SA________________2,1%
   XXX Encres Dubuit SA___________________________1,9%

~Technologie de l'information (11,7%) :
   XXX Tencent Holdings Ltd (HKD)________________10,1%
    XX Match Group Inc (USD)______________________1,7%

~Services de télécommunication (1,8%) :
     X Iliad SA___________________________________1,8%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,7%

Fait avec XlsPortfolio

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/3590_capture2.jpg
En terme de poche, cela nous fait :
- Small Cap -15%, l’ensemble des valeurs sont dans le rouge vif, wait & see.
- Recovery -6%, bonne tenue de Rally SA/Casino et de Koc Holding, Renault se redresse tranquillement.
- Buy & Hold +11%, fun fact, je me suis postionné l’an passé sur P&G, Kraft et Coca pour constituer, de manière opportuniste, le fond de portefeuille sur la consommation de base. P&G s’est envolé (+50%), Coca a suivi un bon trend (+15%) tandis que Kraft a explosé (-41%).
- Growth +15%, le cours de Tencent est un bon marqueur des avancées commerciales US/Chine. Dans les fondamentaux, l’actualité de Tencent est toujours aussi chargé (Cloud gaming, Ubisoft, investissement dans des sites de e-commerce… )

La performance 2018 termine à -11%, sur le T1 2019, la performance est à +11%. Le portefeuille est très concentré sur Renault SA, 33% est un maximum, je réduirai la position par paliers successifs en fonction de l’évolution du cours.

Enfin, concernant le benchmark, Carmignac Patrimoine a été remplacé par CW8 et… la performance est tout de suite beaucoup moins flatteuse, je constate, avec humilité, que la performance de mon portefeuille sur la période 2012/2018 est corrélé à un "bête" tracker monde… (Et ceux malgré des positions concentrés et des choix de recovery…)

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/3590_capture1.jpg

Enfin, j’attaque en ce moment l’Histoire des Grandes Erreurs de Management, véritable contenu d’anecdotes sur la grandeur et le déclin des blues chips, l’auteur y montre les diversifications, recentrage, re-positionnement d’industrie dans le temps long et c’est littéralement passionnant.

Le passage sur Kodak m’a particulièrement marqué, leader de la 1ère partie du XIX, véritable cash-machine de l’argentique, Kodak loupe l’émergence de la photocopieuse, en refusant le brevet de son inventeur, ce dernier se tournera finalement vers Xerox.
Quelques décennies plus tard, Xerox, cette même entreprise qui avait senti le besoin et ouvert le marché de la télécopie loupera le tournant du micro-ordinateur malgré la paternité de la souris…

Dernière modification par Lone75 (03/04/2019 22h10)

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[+2]    #16 10/07/2020 18h32

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Il est toujours intéressant de s’atteindre à coucher sur un forum ses pensées (et son portefeuille du moment), cela permet toujours de prendre du recul (et aussi de voir notre évolution face aux turpitudes du quotidien).

Ce qui ne change pas : la fiche de score "maison" basé sur :
- F-score / IH score / ROIC / Evolution du nbre d’actions / Evolution du CA sur 5 ans glissant / VE/EBIDTA et Dette/EBIDTA.

L’objectif n’étant pas de prendre systématiquement les entreprises arrivant en tête du screening (Les entreprises Values & Growth s’y cotoient), mais surtout d’écarter les entreprises avec un score très faible. (ou du moins de diminuer la prise de participation dans ces entreprises).

Cette notation permet de juger de la qualité globale des entreprises en portefeuille, notamment pour éviter une sur-exposition à des entreprises faibles, à ce titre plusieurs entreprises ont été écartées).

Côté portefeuille, le portefeuille s’articule en 3 blocs,
- Les values
- Les recovery
- Les buy & hold (blue chips ou growth)

Portefeuille a écrit :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 10/07/2020

~Consommation discrétionnaire (28,6%) :
  XXX Renault SA________________________________20,0%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________1,5%
    XX Mediawan SA________________________________1,5%
     X Gaumont SA_________________________________1,4%
     X Walt Disney Co (USD)_______________________1,0%

~Consommation de base (10,8%) :
    XX Graines Voltz SA___________________________3,3%
    XX Procter & Gamble Co (USD)__________________2,1%
    XX Coca-Cola Co (USD)_________________________1,5%
    XX Rallye SA__________________________________1,2%
    XX Anheuser Busch Inbev NV____________________1,1%
    XX Unilever NV________________________________0,9%
    XX Casino Guichard Perrachon SA_______________0,8%

~Energie (1,6%) :
    XX Total SA___________________________________1,6%

~Services financiers (2,4%) :
     X PayPal Holdings Inc (USD)__________________1,5%
     X Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________0,9%

~Santé (21,9%) :
 XXX Novartis AG (CHF)_________________________19,8%
     X Thermo Fisher Scientific Inc (USD)_________1,3%
     X Medtronic PLC (USD)________________________0,8%

~Industrie (6,8%) :
   XXX Koc Holding AS (TRY)_______________________2,0%
     XX Txcom SA___________________________________1,3%
       X Financiere de l'Odet SA____________________1,3%
     XX FFP SA_____________________________________1,2%
       X Gevelot SA_________________________________1,1%

~Matériaux de base (1,5%) :
     X Exacompta Clairefontaine SA________________1,5%

~Technologie de l'information (26,4%) :
   XXX Tencent Holdings Ltd (HKD)________________11,9%
       X Alphabet Inc (USD)_________________________2,5%
     XX Match Group Inc (USD)______________________2,3%
       X Intuit Inc (USD)___________________________1,5%
       X Veeva Systems Inc (USD)____________________1,3%
       X Apple Inc (USD)____________________________1,3%
       X Fastly Inc (USD)___________________________1,2%
     XX Baozun Inc (USD)___________________________1,1%
       X DocuSign Inc (USD)_________________________1,0%
      X IQVIA Holdings Inc (USD)___________________1,0%
  XXX BD Multi Media SA__________________________0,7%
    XX Jumia Technologies AG (USD)________________0,6%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

 Holding____________________________________0,0%
n/a

~Liquidité :
_________________________________________________-8,1%

Fait avec XlsPortfolio

Fait avec XlsPortfolio

Les ventes :
- Canopy Growth Corp (CAD)  : La hype sur le canabis était trop forte à l’époque, prise  de conscience de l’absence de de moat de l’entreprise, sorti en MV de 40%.
- Kraft Heinz Co (USD) : Sorti du dossier après le profit-warning de Mai 19, la gestion de l’entreprise par 3G capital ne permet pas un développement pérenne de l’entreprise.
- Vilmorin & Cie SA : Abitrage de Vilmorin vers Graines Voltz SA
- Agfa Gevaert NV : Vente suite à l’officialisation du prix de cession de Agfa Healthcare

Aujourd’hui le portefeuille se compose de :
- Renault SA : Grosse conviction personnelle (j’y ai un PEE…). La position a été initiée lorsque l’ex CEO avait acheté pour 6 millions d’€ d’actions en Novembre 2018. Un renforcement a été fait (via le PEE en Avril dernier) sur de bon niveau de prix. Je suis confiant dans les nouvelles têtes (Luca De Meo, Gilles Le Borgne) pour identifier les points faibles de l’entreprises et donner la dynamique pour y remédier.
Je voudrai maintenir la position à 20% +/-5% de mon portefeuille, avec donc des allègements progressifs si besoin.
NB, après de savant calcul, le % de capital possédé de Renault ramené au nombre d’employés me permet de conclure que je possède 0.2 ETP, soit 20% de mon temps. Bon, je ne suis pas sur de monter au delà…

- Mediawan : Investissement pour "suivre" le trio Pierre-Antoine Capton/Xavier Niel/Matthieu Pigasse. La société mène bcp d’acquisitions et conserve malgré tout un VE/EBIDTA faible. La holding de contrôle doit lancer une OPRA à 12€. Je conserve pour le moment (sauf si besoin de liquidité).

- BD Multi Media SA : Découverte suite à la lecture du livre de Xavier Niel, (j’avais, par curiosité, étudier l’ensemble des sociétés dont-il est actionnaire. Prise de position suite à la lecture de l’articule du Projet Lynch. J’aurai du faire mes devoirs et, à minima, googeliser la valeur. Je conserve jusqu’à la diffusion du rapport 2019 (prévu pour fin Juillet après 2 reports…) sans aucune conviction sur le titre.

- Gaumont SA : Follower du projet lynch sur le sujet. A conserver en attendant l’OPR.

- Walt Disney Co (USD) : Prise de position suite à l’annonce de l’ouverture de Disney+. Véritable moat avec des licences intemporelles (J’ai toutefois en travers de la gorge le traitement désastreux fait à SW…). Buy & Hold & Forget.

- Graines Voltz SA : Beau parcours, je suis en pleine réflexion sur cette valeur, partagé entre la visibilité nouvelle que la direction souhaite faire pour l’action et les ventes du CEO. Probable vente si un besoin de liquidité se fait sentir.

- Procter & Gamble Co (USD), Coca-Cola Co (USD), Anheuser Busch Inbev NV, LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE : Fond de portefeuille, défensive, on garde.

- Rallye SA & Casino Guichard Perrachon SA : Prise de positon suite aux difficultés de financement et du papier de Mundy Water. Je dois encore statuer sur la holding de Naouri & Casino, le dividende est pléthorique, Cdiscount,

Unilever NV : Prise de position suite au profit warning, buy & hold.

Total SA : Prise de position durant la crise COVID <30€, buy & hold.

PayPal Holdings Inc (USD) : Grosse conviction de l’automne dernier suite à la massification de leur solution de règlement en ligne, j’ai complément adopté le service (comme client) et initié une position.

Berkshire Hathaway Inc (USD) : Arbitrage de Kraft vers Bershire Hataway.

Novartis AG (CHF), Thermo Fisher Scientific Inc (USD), Medtronic PLC (USD) Fond de portefeuille Big pharma.

Koc Holding AS (TRY) Recovery/Spéculation elle était quelques % de mon prix de vente en Février dernier (soit le retour à la moyenne des ratios de valorisation CA/Capitalisation, EBIDTA/Cap…), par avidité je n’ai pas vendu, on conserve à nouveau.

Txcom SA : Valeur industrielle spécialisée dans la reprise de société au tribunal de commerce, de la croissance par acquisition à vil prix, on conserve.

Financiere de l’Odet SA : Holding de Bolloré, permet de disposer de 3 bonnes bouteilles de vins chaque année à l’AG, on conserve.

FFP SA : Prise de positon suite à la chute historique de Safran
& de Peugeot, on conserve.

Gevelot SA, Exacompta Clairefontaine SA Small Cap décoté, on conserve.

Tencent Holdings Ltd (HKD), Match Group Inc (USD), Tech en croissance, hold.

Alphabet Inc (USD), Apple Inc : Achat par dépit en Janvier dernier (J’ai toujours trouvé Alphabet est trop chère depuis que le début de ce portefeuille…). Grande satisfaction d’avoir enfin passer le cap.

Intuit Inc (USD) Achat suite à la recommandation de Virginie Robert (Constance Associés) sur BFM TV. Je suis depuis lors les lettres de ses différents fonds très axés Croissance US.

Veeva Systems Inc (USD) : S’est associé à Salesforces pour un CRM à destination des Pharma. CA en croissance.

DocuSign Inc (USD), Signature électrique, marché porteur avec une solution efficace. Présent dans le fond Wisdom Tree Cloud Computing (WCLD).

Fastly Inc (USD) : Grosse conviction de WCLD, prise de position dans la foulée.

IQVIA Holdings Inc (USD) : compagnie de big data à destination des pharma.

Jumia Technologies AG (USD) : Prise d’une mini-participation (50% de l’habituelle) pour suivre le dossier.

La plupart des achats USD se fond via Degiro et par l’utilisation massive de de la marge (sur le compte Degiro), mais qui est au global lissé sur le portefeuille à 1.09. Le rally haussier post-Covid a permis d’augmenter la marge disponible, j’ai pu ainsi procéder à différents achats opportunistes.

En watch-list :
- Compagnie du Bois Sauvage SA : holding belge diversifié avec une participation dans Ynsect.
- Schrodinger Inc : Tech supportant la recherche clinique des pharma.
- Amazon.com Inc : Les habitudes de consommations change et nous utilisons maintenant massivement Amazon, néanmoins le prix (facial) de l’action est un frein, ayant l’habitude de sizer mes positions à 500€/1000€.
- Adyen NV : Paypal Europeen.
- Momo Inc : Math Group chinois
- Abode/Microsoft : Accompagnement de la digitalisation du monde
- Verisign Inc : Gestion de domaine internet, faible croissance mais ROIC très importante.
- Booking Holdings Inc : malheureusement en manque de liquidité durant le Covid pour prendre position dessus, toujours dans la watch-list.

En terme de dossier IPO :
- Airbnb, Palantir à priori sur 2021/2022.

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