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[+1]    #26 05/01/2019 17h33

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Bonjour à tous,

Ce début de mois de janvier est l’occasion de faire le bilan de l’année 2018. Après une progression de 24% en 2016 et 33% en 2017, mon portefeuille recule de 17% en 2018.

Il s’agit de ma pire année depuis que j’ai commencé à investir en bourse en 2013. Quasiment toutes les lignes en portefeuille ont régressé. Les 3 plus fortes baisses sont à attribuer à Arcadis (-44%), Mersen (-37%) et Imerys (-34%).

J’ai été un peu plus actif qu’en 2017, en passant 16 ordres dans l’année. Les frais de transaction représente 0.16% des avoirs du portefeuille. Dans le détail, j’ai vendu en deux fois ArcelorMittal, à 27.05€ et 25.99€ par action. Le timing n’a pas été trop mauvais, puisque le cours début janvier oscille autours des 17/18€. J’ai allégé Mersen, à 37€, là aussi, au bon moment, sur un quasi plus haut sur 5 ans. Les lignes EutelSat, Vilmorin, Stallergenes, Albioma et Métropole TV ont été renforcées à la baisse.

J’ai ajouté 5 lignes à mon portefeuille :Linedata, Imerys, Ontex, VolkerWessels et Sanofi. Cette dernière entreprise est la seule vraie satisfaction de l’année, avec une progression de 19% depuis que j’ai initié cette position.

VolkerWessels, que je n’ai pas vu évoqué sur ce forum, est un groupe de construction opérant principalement au Pays-Bas, au Royaume Uni, en Amérique du Nord et en Allemagne. La valorisation m’avait apparu attractive à 16.3€ par action, avec un PER de 9 et un P/CF de 4.8. L’entreprise est détenue à plus de 60% par la famille Wessels.

Le portefeuille au 01/01/2019 :

Imerys : PRU=63.2€ (3.2%)

Electricité de Strasbourg : PRU=107.5€ ( 6.9%)

EutelSat Communication
  : PRU=19.6€ (8.6%)

HSBC holding PLC (FR) : PRU=7.6€ (7.1%)

M6 Métrolopole TV : PRU=14.6€ (5.3%)

Total SA
: PRU=44.3€ (6.6%)

Vilmorin & Cie
: PRU =64.4€ (7.6%)

Stallergenes Greer : PRU=33.6€ (5.7%)

Ipsos : PRU=19.9€ (6.5%)

Mersen : PRU=13.8€ (4%)

Arcadis : PRU=12.2€ (5.4%)

Albioma : PRU=16.9€ (7.2%)

Linedata Services : PRU=33.7€ (3.9%)

Sanofi : PRU=64.6€ (7.9%)

Ontex Group NV : PRU=19.9€ (2.7%)

VolkerWessels : PRU = 16.3€ (2.6%)

Cash (8.8%)

Pour cette année à venir, je m’interroge sur la stratégie à adopter :
  1) Ne rien faire, ne passer aucun ordre : Si l’on considère que le CAC 40 a atteint son plus haut en Mai 2018 et que nous sommes dans une phase baissière et que d’un sommet à un point bas il se passe en moyenne 2.5 années (Source Value Investing de James Montier), alors faudrait revenir sur le marché en 2021.
  2) Se renforcer régulièrement sur des entreprises faiblement valorisées : en regardant le ratio de la capitalisation totale du marché français sur son PIB ( France Stock Market Valuations and Expected Future Returns ), on voit que, contrairement au marché US, il n’est pas survalorisé.

Si j’adopte cette deuxième stratégie, je souhaite en profiter pour augmenter un peu plus ma diversification afin d’arriver entre 20 et 30 lignes au total.

Je vous souhaite une très bonne année 2019.

Dernière modification par Dreamland (05/01/2019 17h34)

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[+1]    #27 05/01/2019 20h50

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A bien y regarder, le point 1) est assez ambigüe: si vous croyez vraiment à cette baisse, alors pourquoi ne pas revendre vos avoirs et rester liquide pendant 2,5 ans ? Ou même mieux jouer à la baisse le ou les marchés survalorisé selon vous ?

Il y a bien toujours deux autres options:
3) Profiter de la baisse des valorisations pour renforcer les valeurs sous côtées par rapport à votre processus d’investissement/détermination de la valeur des titres
4) Continuer d’acheter tous les mois des ETF ou des actions de fonds de portefeuille


Bien à vous, Dooffy

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#28 13/01/2019 19h57

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Bonjour Dooffy,

Pour vous répondre, il est vrai que si l’on va au bout du raisonnement et que l’on pense que les marchés vont baisser, il vaut mieux rester liquide ou même jouer la baisse. Mais je n’en suis absolument pas certain, alors j’envisageais plutôt une solution médiane, à savoir garder les entreprises que j’ai en portefeuille, qui continueraient à verser pour la plupart un dividende, mais limiter la casse en ne m’exposant pas plus au marché des actions pendant la durée de la baisse.

Pour l’option 3 que vous suggérez, sauf erreur de ma part, elle correspond au point 2 que j’avais évoqué et qu’après réflexion, je vais appliquer pour l’année à venir. J’ai en effet renforcé la ligne Imerys en acquérant quelques actions supplémentaires à 43.2€.

Quant à l’option 4, acheter des actions de fonds de portefeuille est une idée que je vais très probablement mettre en pratique. Pour les ETF, je n’en ai jamais eu jusqu’ici, je préfère avoir des actions en direct.

Bien à vous

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#29 07/04/2019 11h27

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Bonjour,

Entre le 01 Janvier et le 01 Avril, mon portefeuille a progressé de 8%. J’ai ajouté une nouvelle ligne, AXA et revendu la ligne Stallergenes suite à l’OPA d’Ares Life. Cela me permet d’enregistrer une très modeste plus value de 9% sur cette entreprise, pour un peu plus de 3 ans de présence en portefeuille. J’ai réinvesti la somme issue de la vente dans plusieurs lignes de mon portefeuille, à savoir Ontex Group, Linedata, Imerys et HSBC.

Le portefeuille au 01/04/2019 :

Imerys : PRU=53.8€ (6.2%)

Electricité de Strasbourg : PRU=107.5€ ( 6.8%)

EutelSat Communication  : PRU=19.6€ (7.1%)

HSBC holding PLC (FR) : PRU=7.5€ (8.2%)

M6 Métrolopole TV : PRU=14.6€ (5.7%)

Total SA
 : PRU=44.3€ (6.5%)

Vilmorin & Cie : PRU =59.3€ (6.7%)

Axa SA : PRU=21.7€ (4.6%)

Ipsos : PRU=19.9€ (6.5%)

Mersen : PRU=13.8€ (4.5%)

Arcadis : PRU=12.2€ (6.5%)

Albioma : PRU=16.9€ (7.5%)

Linedata Services : PRU=32.5€ (4.5%)

Sanofi : PRU=64.6€ (7.6%)

Ontex Group NV : PRU=19.6€ (4.4%)

VolkerWessels : PRU = 16.3€ (3.2%)

Cash (3.6%)

Bon dimanche,

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[+1]    #30 02/01/2020 19h06

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Bonjour à tous,

Je souhaite tout d’abord une bonne année aux membres de ce forum.

Comme les années précédentes, ce début de mois est l’occasion de faire les comptes de cette année boursière.

L’évolution de la valeur de la part de mon portefeuille d’actions ces dernières années a été :

-En 2016 : +24%
-En 2017 : +33%
-En 2018 : -17%
-En 2019 : +23%

La progression de cette année permet d’effacer la mauvaise performance de 2018.

Sur un an, les entreprises qui ont le plus progressé sont Arcadis (+97%), VolkerWessels (+59%), Mersen (+48%), Albioma (+40%) et Ispos (+40%). Au contraire, les plus fortes régressions ont été Eutelsat (-17%), Linedata (-13%) et Imerys (-7%).

J’ai passé quasiment le même nombre d’ordres qu’en 2018, à savoir 17. Les frais de transaction représentent cette année 0.12% des avoirs du portefeuille. J’ai vendu Stallergènes suite à une OPA, renforcé Imerys, Ontex, Linedata et HSBC.

J’ai ajouté 7 lignes à mon portefeuille : AXA, Nexity, GL Events, Rubis, Unibail Rodamco Westfield, Berkshire Hathaway et Alibaba. J’ai aujourd’hui 22 entreprises en portefeuille. C’est une première pour moi, j’ai acquis des actions via un compte titres, dans l’optique de diversifier mon portefeuille et d’accéder aux marchés américains, via Berkshire et chinois via Alibaba. Le résultat est pour l’instant positif, le conglomérat américain ayant progressé de 10% et le géant chinois de 26% depuis que je suis rentré dessus, fin août début septembre.

J’ai également commencé à m’intéresser à l’immobilier coté, afin de diversifier mon patrimoine. En effet, cette classe d’actif est à ce jour quasi absente de mon portefeuille. C’est pour cela que j’ai acheté un peu d’Unibail.

Le Portefeuille au 01/01/2020:

Imerys : PRU=53.8€ (3.9%)

Electricité de Strasbourg : PRU=107.5€ ( 5.7%)

EutelSat Communication : PRU=19.2€ (4.9%)

HSBC holding PLC (FR)
 : PRU=7.5€ (5.8%)

M6 Métrolopole TV : PRU=14.6€ (4.3%)

Total SA : PRU=44.3€ (4.7%)

Vilmorin & Cie : PRU =59.3€ (5.1%)

Axa SA : PRU=21.7€ (3.8%)

Ipsos : PRU=19.9€ (6.3%)

Mersen : PRU=13.8€ (3.9%)

Arcadis : PRU=12.2€ (7.2%)

Albioma : PRU=16.9€ (6.9%)

Linedata Services
 : PRU=32.5€ (3.1%)

Sanofi : PRU=64.6€ (6.4%)

Ontex Group NV : PRU=19.6€ (3.1%)

VolkerWessels : PRU = 16.3€ (2.9%)

Nexity : PRU = 39.81€ (2.7%)

GL Events : PRU = 23.6€ (2.6%)

Alibaba : PRU = 168.3$ (5.1%)

Berkshire Hathaway : PRU = 204.9$ (4.2%)

Rubis : PRU = 53.9€ (2.3%)

Unibail Rodamco Westfield
 : PRU = 141.3€ (2.4%)

Cash (2.7%)

Pour l’année à venir, je souhaite continuer à diversifier mon portefeuille via des foncières côtés, je vise d’avoir 4 lignes sur ce secteur à terme. Je vais continuer à chercher des opportunités d’investissements à loger dans mon PEA, je pense actuellement à Vinci, Air Liquide ou GTT notamment. Je songe aussi à regarder du côté des pays émergents, je pourrais potentiellement mettre un petit pourcentage de mon portefeuille sur un fond spécialisé dans ce domaine, via mon CTO ou une assurance vie, à définir.

Enfin je vais également réfléchir à réduire voir liquider certaines lignes de mon portefeuille, je pense notamment à EutelSat, Vilmorin et Imerys. En effet ces dernières ont plutôt mal performé depuis que je les ai en portefeuille.

Bien à vous,

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[+1]    #31 31/05/2020 13h39

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Reporting au 31/05/2020

Depuis le 01 janvier, mon portefeuille a perdu 18%. La baisse a été jusqu’à -26% début avril, il s’agit de la plus forte chute de mon portefeuille depuis que j’investis en bourse.

Ma tentative de diversification sur les foncières côtés a été faite à un très mauvais moment : en décembre, j’avais commencé à investir sur Unibail, à 141€, j’en suis à -66% sur cette ligne. Je ne compte pas renforcer cette ligne ni en ajouter d’autres. Je suis en quelques sortes « vacciné » des foncières.

Les deux tiers de mes lignes sont dans le rouge mais malgré cela, je suis toujours gagnant sur le long terme, la valeur de la part étant de 136. Cette période de crise a été un bon test pour moi, j’ai gardé mon calme et n’est pas été tenté de vendre au plus mauvais moment. Je reste confiant pour l’avenir et en la capacité de l’économie de surmonter cette crise.

Coté mouvement :

A la Vente :

-    VolkerWessels, suite à une OPA, avec une plus value de 41%
-    EutelSat, que j’avais commencé à alléger en janvier à 14€ et que j’ai complétement liquidé à 9.5€ début avril. La moins-value est 15% sur cette ligne. Il s’agissait d’une des premières entreprises que j’avais acheté, en 2014, le cours était alors de 22/23€. L’entreprise est en décroissance depuis plusieurs années et je ne vois pas ce qui pourrait inverser la tendance.
-    Alibaba, que j’avais acheté il y a moins d’un an à 167$ et que j’ai revendu fin mai à 206$, avec une plus value de 23%. Mon optique en achetant cette entreprise était de m’exposer au marché chinois et à la croissance du e-commerce. Je pensais conserver cette entreprise de nombreuses années. Ce qui m’a poussé à vendre est la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine et un projet de loi permettant aux Etats-Unis de faire sortir les entreprises chinoises de la bourse de New York. (lien ALIBABA GROUP HOLDING LTD SPON ADS EACH REP 8 ORD SHS : Les Etats-Unis veulent bouter les entreprises chinoises hors de Wall Street ). Ne sachant pas ce qui se passerait pour les possesseurs d’ADR dans ce cas-là, je préfère liquider ma position et prendre une modeste plus-value. De plus, j’ai quelques doutes sur l’exactitude des chiffres publiés par Alibaba et les entreprises chinoises en générales. Ce sont des risques que je ne préfère pas prendre.

Renforcement :

-    Total, le 11/03/2020 à 32.6€, le timing n’a pas été très heureux, une semaine plus tard le cours était à 22€…
-    Rubis, le 22/05 à 42€.

A l’achat :

-       LVMH, GTT, Air Liquide, Nestle et Cogate-Palmolive. Ces entreprises, leaders dans leur secteur d’activité devraient passer la crise sans trop de difficulté et permettront normalement de limiter la volatilité du portefeuille.

La composition du portefeuille :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8881_copieportefeuille31052020.jpg

Bon weekend

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#32 30/06/2020 18h44

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Reporting au 30/06/2020

La valeur de la part a augmenté de 3% sur le mois de Juin, pour atteindre presque 141.

A noter la belle performance d’Albioma, qui a progressé de 11%, probablement suite à son entrée dans le SBF120.

Pour les mouvements, j’ai renforcé Nestlé et ouvert une nouvelle ligne sur le brasseur AB Inbev.

La composition du portefeuille :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8881_copieportefeuille30062020.jpg

L’évolution du portefeuille :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8881_evolution_portefeuille_30062020.jpg

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#33 28/08/2020 18h48

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Reporting au 28/08/2020

Depuis le dernier message, fin juin, la valeur de la part du portefeuille a progressé de 5% et est actuellement d’un peu plus de 148.

Il y a eu quelques mouvements durant cet été :

Sur le PEA j’ai vendu une partie de la ligne Albioma à 39.6€ que j’ai ensuite utilisé pour renforcer AB Inbev à 46.9€ et Rubis à 40.7€ et ajouter deux nouvelles lignes : Safran à 87.3€ et MTU Aero Engines à 147.9€.

Je m’étais d’abord intéressé à Safran et j’ai découvert MTU Aero Engines en étudiant le secteur aéronautique. En investissant sur ses deux entreprises, je pense pouvoir m’exposer à la reprise du trafic aérien et à la croissance à long terme de ce secteur.

Pour ceux que cela intéresse, le hedge fund LRT Capital a publié une analyse sur l’entreprise MTU, disponible via ce lien : Investor Letters | LRT Capital Management, LLC .

Sur le CTO, j’ai mis fin à la courte et douloureuse histoire avec Unibail Rodamco, j’ai vendu intégralité de la ligne à 52€ soit une belle moins value de 63%, c’est mon record ! Et on est à 40€ aujourd’hui… Bref, j’ai ensuite renforcé Berkshire Hathaway avec le fruit de cette vente.

Voilà pour les mouvements, la composition du portefeuille maintenant :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8881_portefeuille28082020.jpg

Et son évolution :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8881_evolution28082020.jpg

Bon week end

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[+1]    #34 18/09/2020 22h30

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Après la prise de moins value sur Unibail, je continue avec une nouvelle ligne que j’ai vendu il y a quelques jours : il s’agit de la banque HSBC que j’avais depuis 5 ans en porfeuille. La moins value, en incluant les dividendes reçus et les coûts de transaction, est de 30%.

Les raisons de cette vente sont multiples : l’exposition géographique tout d’abord, avec les conflits entre la Chine et Hong Kong et le Brexit, l’annulation du dividende, des taux d’intérêts bas, les plans de restructurations et un cours de bourse qui ne fait que diminuer depuis le début des années 2000.

J’ai réinvestis le montant de la vente dans une entreprise allemande : Rational AG.

En quelques lignes, c’est une entreprise fondée en 1973 spécialisée dans la fabrication de fours et appareils de cuissons pour les grandes cuisines qui préparent au moins 20 repas chauds par jours.
Leurs clients sont les restaurants, les hôtels, les cantines collectives, les supermarchés, les boucheries ou les boulangeries.

Introduite en bourse en 2000, l’entreprise n’a cessé de croitre et réalise un chiffre d’affaires de 844 millions en 2019 pour une capitalisation boursière d’environ 6,9 milliards (à aujourd’hui). Le chiffre d’affaires est à 74% généré par la vente d’appareils de cuissons et à 26% par les accessoires, services et produits d’entretiens. La stratégie du groupe est de se concentrer uniquement sur le segment des appareils cuissons pour les professionnels et de placer la satisfaction client au cœur de ses priorités.  Cette stratégie a été payante puisque Rational détient 54% de part de marché au niveau mondial et est une des entreprises les plus rentable d’Allemagne.

C’est une entreprise qui possède un très bon bilan, n’a quasiment aucune dette, est rentable et en croissance. La lecture du dernier rapport annuel m’a fait très bonne impression, le management me parait sérieux et prudent.

Côté valorisation, les multiples sont logiquement élevés mais j’ai tout de même ouvert une ligne, quitte à renforcer à la baisse si une occasion se présente. Je pense garder cette entreprise très longtemps.

Un graphique pour illustrer mes propos :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8881_dividenderational.jpg

S’il y a des utilisateurs de leurs produits ou de marques concurrentes sur ce forum, je serai intéressé de connaitre leur avis.

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