Portefeuille d'actions de BearBullCarpeDiem

Mise à jour à la fin du mois de septembre.  Le portefeuille est toujours est en cours de constitution suite à la ré-orientation de ma façon d’investir en bourse depuis 3 mois.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 29/09/2012

~Consommation discrétionnaire (7,0%) :
   XXX Peugeot SA_________________________________4,5%
    XX Thermador Groupe___________________________2,5%

~Consommation de base (5,2%) :
    XX GEA________________________________________3,0%
    XX L'Oreal SA_________________________________2,3%

~Energie (4,1%) :
    XX Total SA___________________________________4,1%

~Services financiers (1,7%) :
    XX LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________1,7%

~Santé (6,1%) :
    XX Sanofi_____________________________________4,5%
    XX Sanofi_____________________________________1,7%

~Industrie (2,2%) :
    XX Vinci SA___________________________________2,2%

~Matériaux de base (10,0%) :
    XX Air Liquide SA_____________________________5,6%
    XX Societe Internationale de Plantations d'___4,4%

~Technologie de l'information (4,9%) :
    XX Neopost SA_________________________________2,5%
    XX Dassault Systemes SA_______________________2,4%

~Services de télécommunication (8,9%) :
   XXX France Telecom SA__________________________4,4%
   XXX Vivendi SA_________________________________2,8%
   XXX France Telecom SA__________________________1,7%

~Services aux collectivités (2,5%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________2,5%

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers (47,5%) :
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions __11,4%
    XX Societe Generale Gestion - SG Actions Fr___8,1%
   XXX Aviva Gestion d'Actifs Afer-Sfer___________7,3%
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions ___6,0%
     X Carmignac Emergents________________________2,2%
    XX Amundi Funds - Equity Greater China________2,2%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging World_______2,2%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions En___2,0%
   XXX Aviva Gestion d'Actifs Afer-Sfer___________1,8%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions Eu___1,5%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging Europe______1,4%
     X Comgest Magellan___________________________1,3%

~Liquidité :
_________________________________________________61,2%

Fait avec xlsPortfolio

La performance comparative vs Carmignac Investissement depuis 3 mois (au 29/09/2012)
(aucune conclusion à tirer car 3 mois ce n’est rien. Seulement ma forte liquidité se voit : j’accélère moins que Carmignac en période de hausse et je baisse moins en période de retournement - la protection des liquidités)



Les mouvements du mois : porsuite de la diversification sectorielle (sur PEA) - pas encore de diversification devise engagée (mais je pense qu’octobre va marquer les premiers investissements sur des valeurs US)

- Pour le pôle valeurs de qualité : renforcement de Sanofi et ouverture d’une petite ligne LVMH (ouvert à 118€, sans doute un peu tôt mais j’en voulais et je renforcerais à 110€ ou moins).

- Pour le pôle de petite cap : renforcement de SIPH (à 65€), je voulais une ligne plus importante (poisition de conviction que j’espère garder au moins jusqu’en 2019/2020 à cause de la maturité du parc d’hévéas). Je continuerais à renforcer si le cours descend à 55€ etc.

- Pour le pôle de valeur de rendement / résilience / visibilité à LT : ouverture d’une ligne Neopost à 39€ (cf post Neopost sur le forum) et France Telecom à 9.5€ (cf post France Telecom sur le forum- toujours un sujet délicat cette valeur mais à ces niveaux de valorisation, c’est trop tentant - je vais beaucoup la surveiller).

- Pour le pôle situation spéciale, pas de mouvement même si je vais peut être acheter Dell (cf post sur le forum) et HP (les analyses de qualité présentées m’ont convaincu mais entre les 2 mon coeur balance - alors je prendrais peut être les 2).

Au global, toujours une poche de liquidités importantes.

Les OPCM indiqués dans le portefeuille sont sur des AV et sont en-cours de liquidation progressive.
Quand il y a plusieures lignes (exemple Sanofi, FT) c’est juste pour un suivi des supports (2 PEA).

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (29/09/2012 08h11)

Bonjour Fred,

Pour répondre directement à vos questions :
- dans mon portefeuille actuel, tout ce qui est dans la rubrique "Fonds/Trackers" sont tous des Fonds (Sicav/FCP), il n’y a aucun tracker.

Tous ces Fonds (Sicav ou FCP) indiqués sont tous des UC (unités de compte) logés dans des AV (avant j’avais des Fonds sur mon CTO mais j’ai tout soldé). Ces Fonds sont là car historiquement lorsque j’ai ouvert des AV, j’avais diversifié au sein des AV entre fonds euros et UC (variant de 50/50 à 75/25 selon les AV) mais depuis mes lectures sur le forum, le livre d’IH, et d’autres livres etc… je réalise que les empilements de frais coutent finalement cher sur la performance des supports à très long terme et surtout en fait je veux ré-équilibrer ma part obligataire / fonds euros dans mon allocation patrimoniale directe : donc tous ces fonds vont disparaitre progressivement en fonction de leur performance au profit des fonds euros sur ces AV (je garderais peut être Magellan et Carmignac Emergents pour garder un véhicule d’investissement sur les marchés Asie).

- Je ne suis pas investi en tracker (mais je commence à en regarder pour pouvoir capter des thèmes d’investissements et/ou secteurs etc dont je ne suis pas spécialiste - approche passive).

Donc je ne suis pas un spécialiste des trackers (désolé Fred) ; Les trackers sont une approche plutot passive de l’investissement par opposition à une approche active de gestion de titre vif en direct. Sur le forum il y a des sujets bien faits qui en parlent :

- Trackers et ETF : avantages et inconvénients (bien lire ce topic il est top)
- Investissement long terme sur les trackers (top aussi…)

Ici un portefeuille de tracker : Portefeuille de trackers de Placementapapa31

- Portefeuille buy & hold : trackers capitalisants ou distribuants ? (Fred : quand vous sélectionnez un tracker allez voir sa fiche, son prospectus légale, le critère capitalisant ou distribuant doit être indiqué je pense - comme pour un Fonds/Sicav)

- Trackers sur PEA : quel promoteur choisir ?

Cela fait un peu de lecture mais on apprend beaucoup et après cela vous paraitra peut être plus clair.

Vous dites également vouloir des actions à rendement (donc là ce sont des titres en direct). Il existe visiblement des compromis : "tracker/ETF" à dividende comme présenté dans cette file : OPCVM/Trackers sur les Dividends Aristocrats US ou EUR ? qui présente 2 ETF à dividendes, mais sur CTO. Vous avez les liens dans la file pour aller voir les 2 ETF indiqués (mais c’est sur du CTO donc attention à nouvelle fiscalité des dividendes sur les CTO).

Pour des listes de trackers : vous pouvez aller par exemple sur ce site : (après vous choisissez votre univers d’investissement) : Trackers et ETF,  Lyxor ETF conseils - Boursorama

D’un point de vue plus général choisir des trackers avec un investissement régulier est sans doute un bon choix quand on débute en bourse (diversification assurée de facto ; vous choisissez des thèmes d’investissement / marché plutot que de choisir telle ou telle action/valeur ; vous faites de l’investissement régulier pour lisser les variations) si on ne veut pas faire de la gestion en direct qui demande plus de temps et d’investissement.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (18/10/2012 15h03)

Mise à jour à la fin du mois de novembre.  Le portefeuille est toujours est en cours de constitution suite à la ré-orientation de ma façon d’investir en bourse depuis 5 mois.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/12/2012

~Consommation discrétionnaire (6,2%) :
   XXX Peugeot SA_________________________________3,4%
    XX Thermador Groupe___________________________1,6%
    XX LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________1,2%

~Consommation de base (10,5%) :
    XX L'Oreal SA_________________________________2,9%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________2,9%
    XX Danone SA__________________________________2,9%
    XX GEA________________________________________1,8%

~Energie (9,4%) :
   XXX Total SA___________________________________9,4%

~Services financiers (3,1%) :
    XX Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________3,1%

~Santé (8,0%) :
    XX Sanofi_____________________________________5,3%
   XXX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,7%

~Industrie (1,4%) :
    XX Vinci SA___________________________________1,4%

~Matériaux de base (15,6%) :
   XXX Air Liquide SA____________________________11,4%
    XX Societe Internationale de Plantations d'___4,2%

~Technologie de l'information (9,1%) :
   XXX Intel Corp (USD)___________________________2,7%
   XXX Dell Inc (USD)_____________________________2,5%
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,3%
    XX Dassault Systemes SA_______________________1,6%

~Services de télécommunication (5,2%) :
   XXX Vivendi SA_________________________________4,1%
   XXX France Telecom SA__________________________1,2%

~Services aux collectivités (1,4%) :
    XX GDF Suez___________________________________1,4%

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers (30,0%) :
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions ___7,2%
    XX Societe Generale Gestion - SG Actions Fr___5,2%
   XXX Aviva Gestion d'Actifs Afer-Sfer___________4,6%
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions ___3,9%
    XX Amundi Funds - Equity Greater China________1,4%
     X Carmignac Emergents________________________1,4%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging World_______1,3%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions En___1,2%
   XXX Aviva Gestion d'Actifs Afer-Sfer___________1,2%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions Eu___0,9%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging Europe______0,9%
     X Comgest Magellan___________________________0,8%

~Liquidité :
_________________________________________________37,2%

Fait avec xlsPortfolio

La performance comparative vs Carmignac Investissement depuis 5 mois (au 30/11/2012).
Globalement, sur novembre : chute en début de mois puis redressement ; je suis toujours sur une tendance identique à celle de Carmignac Invest



Mois de novembre : poursuite de la diversification devise
Achats :
- ouverture d’une ligne Intel (à 20$)
- ouverture une ligne Glaxosmithkline (à 1330 GBx)
- ouverture d’une ligne Berkshire Hat-B (à 85$)

Vente : poursuite de l’allègement sur les valeurs du pôle "rendement" (France Telecom, Veolia etc.. : endettement trop fort, rentabilité insuffisante ou en baisse). Suite à la mise en place d’un "scoring maison" (distribution de point sur la base de critère : Moat (Wide ou narrow); Div Artisto, valeur du ROIC et du ROE, tendance sur les 5 dernières années du ROIC et du ROE, Valeur du Piotroi (7+) et tendance sur les dernières années, présence en portefuille de Gourou ou non) visant à déterminer la "qualité" des valeurs (critères de sélection de valeur mais pas critères d’investissement), quasimment toutes mes valeurs du pôle "rendement" avaient des scores négatifs ou trop faible comparativement à mes valeurs du pôle B&H, couplé avec leurs performances négatives, j’ai décidé d’alléger ce pôle rendement à la faveur du rebond de novembre et de sortir les valeurs en légère PV :
- vente de Neopost (petite PV +5%)
- Vente de Veolia (petite PV +3.5%)

Toutes les valeurs du pôle qualité sont positives (Sanofi, Total, Air Liquide, Danone, L’Oréal, LVMH, Dassault Systemes, GEA, Thermador, Tesco, Glaxo), à part SIPH et Intel

Toutes les valeurs du pôle Situaion spéciales sont négatives ou nul (Dell : à l’équilibre, HP négatif, Peugeoit négatif).

Les choix en vue (pas encore de décision ferme) sur Décembre :
- Renforcement possible sur Intel
- Renforcement possible sur Berkshire
- Vente possible de GDF à la faveur d’un rebond
- Renforcement possible sur les valeurs du pôle B&H qualité si le marché baisse en dessous de mes PRU

Au global, toujours une poche importante de liquidités. Le portefeuille continue sa contruction mais est loin d’être abouti.

Mars 2013

Mouvements du mois :

Initialement aucun mouvement sur le mois mais en fin de mois j’ai ouvert une petite ligne ABC Arbitrage.
Avec le recul sans doute un mauvais choix - j’ai ouvert par impulsion (sans réaliser les checks de mes critères et scoring maison… impatience) sur des considérations de plus bas sur 3 ans (couteau qui tombe) avec une entreprise sans dette qui reste bénéficiaire (et sur laquelle j’avais réalisé par le passé quelques allers retours gagnants) qui reste avec un rendement attractif mais qui a émit beaucoup de papier, qui est dépendante du savoir faire de ses équipes et dont finalement les résultats ne sont que très peu prédictibles et peuvent connaître de très fortes variations. Le post de Jean-Marc sur la file ABC ma bien fait percevoir que je n’avais pas fait suffisamment mes devoirs sur ce titre ; In fine je ne suis pas certain de garder le titre très longtemps.

Aucune vente.

Performance :

Poursuite de la croissance (modérée) du portefeuille : +6.7% depuis le début de l’année (+1.6% sur mars) ; +13.2% depuis 8.5 mois date de la refonte complète du portefeuille. Les titres vifs affichent des performances supérieures à la croisance du portefeuille qui est ralentie par la part de liquidité et les performances inférieures des Sicav (UC d’AV) - sauf le tracker Lyxor ETF Nasdaq qui en un peu plus d’un mois fait +6% (merci aux membres qui post sur les ETF je trouve ces stratégies vraiment intéressantes)

Un contexte boursier chahuté par les événements européens (Chypre / Italie) qui permet en corollaire un effet favorable sur les valeurs US (poursuite de la glissade de l’Euro-Doll).

Les tops du moment : Dell +51% (situation spéciale : buy-out); HP (+68% situation spéciale : recovery); GEA (+25%); Berkshire Hat.B (+21%), L’Oréal (+27%).
La plus mauvaise performance du portefeuille: ABC Arbitrage (-9%)

Performance comparative vs Carmignac Investissement
(toujours en avance vs Carmignac Invest mais horizon de temps toujours trop court pour en tirer quoi que ce soit):



VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 30/03/2013

~Consommation discrétionnaire (7,9%) :
  XXXX Peugeot SA_________________________________4,4%
    XX LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________2,1%
    XX Thermador Groupe___________________________1,4%

~Consommation de base (10,1%) :
    XX L'Oreal SA_________________________________2,9%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________2,7%
    XX Danone SA__________________________________2,6%
    XX GEA________________________________________1,9%

~Energie (10,9%) :
   XXX Total SA___________________________________9,8%
    XX Technip SA_________________________________1,1%

~Services financiers (6,8%) :
    XX Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________3,0%
   XXX Bank of America Corp (USD)_________________2,6%
   XXX ABC Arbitrage______________________________1,2%

~Santé (8,9%) :
   XXX Sanofi_____________________________________6,4%
   XXX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,5%

~Industrie (1,2%) :
    XX Vinci SA___________________________________1,2%

~Matériaux de base (13,3%) :
   XXX Air Liquide SA_____________________________9,5%
    XX Societe Internationale de Plantations d'___3,8%

~Technologie de l'information (11,8%) :
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________3,5%
   XXX Dell Inc (USD)_____________________________3,1%
    XX Dassault Systemes SA_______________________2,6%
   XXX Intel Corp (USD)___________________________2,5%

~Services de télécommunication (3,3%) :
   XXX Vivendi SA_________________________________3,3%

~Services aux collectivités :
n/a

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers (25,9%) :
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions ___6,2%
    XX Societe Generale Gestion - SG Actions Fr___4,5%
   XXX Aviva Gestion d'Actifs Afer-Sfer___________3,9%
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions ___3,4%
    XX Amundi Funds - Equity Greater China________1,2%
     X Carmignac Emergents________________________1,2%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging World_______1,2%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions En___1,1%
   XXX Aviva Gestion d'Actifs Afer-Sfer___________1,0%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions Eu___0,8%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging Europe______0,7%
    XX Lyxor ETF NASDAQ-100-D EUR_________________0,3%
    XX Fidelity Funds - Germany Fund______________0,2%
     X HSBC Global Investment Funds - Indian Eq___0,2%

~Liquidité :
_________________________________________________29,5%

Fait avec xlsPortfolio

Je pense revoir mon allocation tactique car m’aperçois que je me sents finalement plus à l’aise soit avec des bigs caps, soit des vrais situations spéciales que j’arrive à comprendre et sur laquelle j’arrive à me forger une opinion/conviction type spin-off, recovery/turn-around et quelques small caps dont je comprends le business model (type SIPH/Thermador). Je commence aussi à trouver assez séduisantes les stratégies à base d’ETF.

Sur la problématique du "je suis partagé entre le syndrome de l’investisseur concentré et celui du collectionneur ", finalement je vais suivre Graham (dans sa catégorie investisseur type défensif) et je me suis fixé de détenir un maximum de 30 lignes (PEA+CTO).

En ce moment lecture de : Le petit livre pour battre le marché de Joel Greenblatt et Investisseurs de légende de Glen Arnold.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (30/03/2013 20h40)

Avril 2013

Mouvements du mois :

Finalement plus de mouvements sur le mois qu’initialement anticipé :

- Ouverture d’une ligne IBM suite à la chute le jour de la publication (cf file IBM)
- Ouverture d’une ligne ArcelorMittal (pôle situations spéciales / recovery) - puis renforcement dans le mois
- Vente de Vivendi (sortie en petite PV - cf post avant)

Et renforcement de lignes existantes : poursuite de l’augmentation de la taille des lignes :

- Renforcement de Total
- Renforcement de Technip
- Renforcement de LVMH
- Renforcement de BofA
- Renforcement de Vinci
- Renforcement de SIPH (publication difficile : RN divisé par 3 suite à la baisse du prix du caoutchouc sur les marchés - politique financière concernant le recours à la dette à surveiller suite aux déclarations de la direction - point positif : poursuite de la croissance en volumes - il y aura pas mal de montagnes russes sur ce titre mais la croissance des volumes d’ici à 2019 devrait être importante)

Performance :

Poursuite de la croissance du portefeuille : +7.8% depuis le début de l’année (+1.1% sur avril) vs +c.6.5% pour le CAC 40 GR et +c.+7.0% pour Carmignac Investissement depuis le début de l’année ; +14.3% depuis 9.5 mois date de la refonte complète du portefeuille. Toujours une poche importante de liquidité dans le portefeuille qui ralentie la progression de la performance (c.21%) mais m’octroie une dose de réactivité en cas d’opportunité.


(click to enlarge)

Les Tops du moment : HP (+42% - baisse de la performance), Dell (+37% - en dessous du cours de l’offre en cours), L’Oréal (+42% - maintenant surévaluée je trouve), GEA (+34% - touche ses plus haut mais ne reste valorisé qu’à un multiple de 4x (EV/Ebitda), Sanofi/Danone/Berkshire/Glaxo/Dassault Systèmes sont à la corde toutes entre +18% à +25%.
Toutes les valeurs vertes sauf une valeur dans le rouge : SIPH (ce qui ne me dérange pas sur cette valeur).

Un mois d’avril en dent de scie au niveau de la performance : plongeon de la performance avant une forte remontée en fin de mois.
Le CAC reste dans un tunnel 3600-3900, les indices US continuent de battre des records, l’économie et l’immobilier US se redressent lentement mais petit à petit, la bourse japonaise explose à la hausse avec la nouvelle politique monétaire, la croissance en Europe reste en berne, la situation sociale en Europe est délicate, l’axe Franco-Allemand bat de l’aile mais les résultats des grands groupes ne sont malgré tout pas si mauvais que cela, la Chine maitrise sa croissance et la ralentie. La zone US et le Japon sont des zones où il fait bon d’être investi en ce moment.

- En panne d’opportunité en ce moment au niveau Big/Large/Mega Cap, toutes les grosses capi, dividends aristo etc que je voudrais mettre en portefeuille (McDo, Procter, J&J, 3M, WMT, Unilever, Colgate, Coca etc.) sont trop chères je trouve. J’ai raté Microsoft qui a fortement décollé, loupé aussi Raytheon qui me plaît bien mais les humeurs de MrMarket me permettront peut être d’y revenir.

Interrogation sur BHP Billiton mais les matériaux de base sont déjà mon premier secteur en terme de poids (16%) donc après j’aurai une trop grande sensibilité aux cycliques et prix des MP.

- Sur le pôle Micro/small cap renforcement possible sur Thermador dans les mois qui viennent - risque de baisse du cours ; mais ratios toujours très bons : F-Piotro 8, ROE 16%, ROIC 16%, CROIC 14% mais j’attends une baisse du cours pour un retour du ROE/PB à 10% au lieu de 8% actuellement).
Dans ma Watch list Virbac, Vilmorin et MFC ont corrigés en milieu de mois mais sans atteindre mes points d’entrée.
Pas d’ouverture de ligne sur Oeneo (cf discussions plus haut dans la file) car la valeur n’a pas touché mon point d’entrée et c’est trop tard :

Oeneo a accepté à unanimité l’OPA de 175 millions d’euros formulée par la famille Hériard Dubreuil, principal actionnaire de Rémy Cointreau. La holding familiale propose 3,20 euros par action, valorisant ainsi le fabricant de bouchons et de tonneaux à 175 millions d’euros, soit plus que l’actuelle valorisation boursière de 150 millions. Elle détient déjà environ 40% du capital et des droits de vote. Pour les obligations remboursables en actions, elle offre 97,31 euros par ORA.

C’est d’ailleurs un cas intéressant sur Oeneo j’avais fait une valo entre 3.1-3.5€ mais je m’étais fixé comme point d’entrée une marge de 50% donc entrée entre 1.6€/1.7€, bien en dessous du cours. J’avais estimé sur ce dossier que j’avais besoin d’une marge plus importante en raison de la petite taille de l’actif et du poids de l’actionnaire / dilution par les ORA. Finalement j’ai peut être été trop prudent et j’aurais pu rentrer même à 2.3/2.4/2.5€ car c’était en dessous de ma valo; finalement c’est la fixation de la marge de sécurité qui ne m’a pas fait rentrer (sans regrets, il y aura d’autres opportunités).

- Sur le pôle "Situations spéciales / recovery" : j’ai renforcé BAC et ouvert une ligne Arcelor ; ce pôle commence à avoir atteint mon % d’allocation encore quelques cartouches à mettre mais cela se réduit.

En ce moment moins de temps en ce moment pour analyser la côte (notamment US) afin de dénicher des perles rares. Je reste toujours attiré par les sociétés de Pipelines et le Gaz mais pas encore fait mes devoirs.

Portefeuille

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/05/2013

~Consommation discrétionnaire (9,6%) :
  XXXX Peugeot SA_________________________________4,3%
    XX LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________4,2%
    XX Thermador Groupe___________________________1,2%

~Consommation de base (9,6%) :
    XX L'Oreal SA_________________________________2,9%
    XX Danone SA__________________________________2,6%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________2,4%
    XX GEA________________________________________1,8%

~Energie (14,5%) :
   XXX Total SA__________________________________12,3%
    XX Technip SA_________________________________2,2%

~Services financiers (7,5%) :
   XXX Bank of America Corp (USD)_________________4,7%
    XX Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________2,8%

~Santé (8,5%) :
   XXX Sanofi_____________________________________6,1%
   XXX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,4%

~Industrie (2,2%) :
    XX Vinci SA___________________________________2,2%

~Matériaux de base (16,2%) :
   XXX Air Liquide SA_____________________________8,8%
   XXX Societe Internationale de Plantations d'___4,3%
   XXX ArcelorMittal______________________________3,1%

~Technologie de l'information (12,5%) :
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,7%
   XXX Dell Inc (USD)_____________________________2,6%
    XX Dassault Systemes SA_______________________2,5%
   XXX Intel Corp (USD)___________________________2,5%
    XX International Business Machines Corp (US___2,3%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers (19,3%) :
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions ___5,7%
    XX Societe Generale Gestion - SG Actions Fr___4,2%
    XX Societe Generale Gestion SIMBAD Actions ___3,2%
    XX Amundi Funds - Equity Greater China________1,1%
     X Carmignac Emergents________________________1,1%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging World_______1,0%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions En___0,9%
     X Societe Generale Gestion - SG Actions Eu___0,7%
    XX Amundi Funds - Equity Emerging Europe______0,7%
   XXX Lyxor ETF NASDAQ-100-D EUR_________________0,6%

~Liquidité :
_________________________________________________20,5%

Fait avec xlsPortfolio

Surpondération passagère sur Total, diminution prévue dès retour sur 40€. Commencement du mouvement de bascule des fonds (UC des AV) vers les fonds Euros AV en vue du ré-équilibrage de l’allocation stratégique.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (01/05/2013 22h34)

Bonsoir,

@Julien,
Je partage votre avis sur les pôles, cela m’aide aussi à classer les actions selon certains objectifs poursuivis (piliers B&H, recovery destinées à terme à être revendue etc.). Après la lecture de Lynch, j’aime beaucoup ses 6 catégories, même si je mets les croissances lentes avec les piliers.

Pour Technip, c’est encore une Mid, même avec ses 9.7Mds€ de capi et surtout je la mets dans ce pôle pour un peu mieux la suivre car même si le ROE et le ROIC sont corrects (>13% et >10%), le CROIC est mauvais (0%) donc je préfère la surveiller un peu plus qu’un Air liquide etc. car je ne suis pas certain de la garder sur longue période, on verra l’évolution des résultats et du cash généré par le business.

@Thomas,
Je ne suis pas encore arrêté sur une position ferme mais je constate plusieurs points importants:

- Ce qui m’intéresse c’est la croissance du patrimoine dans sa globalité (pas nécessairement uniquement la croissance de la poche action) et à ce titre le livre de Laulanié illustre bien l’importance de l’allocation des actifs dans la formation du patrimoine. Avoir donc une stratégie globale d’allocation et s’y tenir (ie avec re-balancement annuel / semi-annuel ou autre) et ce même si les marchés actions augmentent fortement par exemple, est fondamentale sur la longue période (avoir sa poche action via des trackers simplifie cette gestion patrimoniale);

- Battre les indices sur longue période est difficile (ie cela milite pour une approche trackers-indices);

- Créer de la surperformance pour battre les indices est difficile et nécessite beaucoup de temps, de compétences, de capacité d’analyse, de benchmark, de vision etc…
Lynch l’illustre très bien par ses 6 catégories : ce n’est pas avec les "piliers" et les "croissances lentes" qu’un portefeuille peut battre les indices à LT. La surperformance : ie les 10-bagger et autres x-bagger, se trouvent difficilement dans le valeurs dites "piliers" : exemple Air Liquide : solide, bien connue, croissance régulière supérieure à l’inflation : c’est une action 9-bagger mais en 20 ans, c’est à dire une croissance CAGR de 11.4% et une croissance du profit net (EPS) par action de 8.2% sur 30 ans, soit in fine la performance long terme des actions (cf étude statistique de Laulanié) - et encore il ne faut pas se tromper sur le choix de ces actions "piliers" pour espérer réaliser la performance action statistique à LT (là encore la gestion par trackers-indices évite de passer du temps et de courir le risque de se tromper sur longue période, ie > 10 ans).

Il y a je pense quelques exceptions sur les "piliers" : c’est l’investissement dans ces sociétés lors des grandes dépressions / tempêtes boursières (1987 / 2002 /2009), là cela vaut le coup par rapport à la gestion indicielle car on peut créer un peu de surperformance si on constitue son portefeuille de "piliers" lors des phases très fortes de corrections (mais attendre la "vague" peut durer très longtemps).

De fait, la surperformance à LT provient, ces fameux x-bagger (supérieurs à la croissance LT des actions), surtout:
- des "Small caps à forte croissance",
- des "situations spéciales - spin off, recovery/redressement",
- des "jeux d’actifs" (ie investissement du type Daubasse/Graham par exemple), et
- des "cycliques" (jeu dangereux - faut bien maitriser les cycles).

La question se pose donc : ai-je le temps, les compétences, les qualités nécessaires pour créer une surperformance supérieure aux indices pour dénicher ces x-bagger ? A chacun d’y répondre, aujourd’hui, je ne sais pas si je possède les qualités nécessaires pour y arriver (ainsi que surtout le temps - j’ai un travail plutôt "time consuming").
Une autre façon de voir les choses est : étant donné mon temps limité et que Lynch montre bien que finalement la surperformance peut ne provenir finalement que d’un seul 10-bagger sur un portefeuille de 10 actions (pour simplifier) : n’ai je pas intérêt à gérer 90% de mon portefeuille via des trackers-indices et d’allouer tout le temps disponibles à essayer de dénicher quelques x-bagger qui feront la surperformance?

Voilà quelques réflexions du moment.

Je n’ai pas encore choisi de façon ferme une ligne de conduite, en revanche, cela me pousse à regarder un peu plus les small caps et les situations spéciales (et pourtant j’ai un biais naturel à ne vouloir investir de façon largement majoritaire que dans les bigs cap du type dividendes aristo etc.).

Il y a sur le forum des partisans de la gestion type tracker et des stock-pickers purs, tous les goûts sont dans la nature.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (03/06/2013 22h34)

En effet un super poste BBCD ! Un très bon résumé des diverses approches d’investissement. Concernant la possibilité de battre le marché, je pense que c’est en effet possible mais… avec un tel effort en temps et en rigueur que cela en devient quasiment impossible (ou du moins qu’il faille être déjà semi-rentier, ou indépendant pour y consacrer tant de temps). Et puis on use vite ses bonnes idées…

Une solution serait peut-être sur ces deux, trois excellentes analyses que l’on a par an (on a tjs ces cas où après avoir travaillé le dossier plusieurs semaines sous tous les angles, il reste solide comme du roc) de mettre bcp bcp de billes dessus mais… je n’ai encore jamais réussi à oser à ce point une conviction. En somme de mettre l’équivalent de 10 lignes "normales" sur ces 2 ou 3 convictions par an et dans ce cas le travail à y consacrer serait gérable. En tout cas, sur mes 2 périodes boursières je n’ai jamais réussi à dépasser les 3 ultra-convictions par an malgré des heures et des heures de recherche. Et je mets au mieux l’équivalent de 3 "lignes" normales. Donc comme je ne mets pas la moitié d’une année de salaire dessus, je suis bien obligé de prendre des lignes de "bonnes-analyses-mais-pas-le-truc-du-siècle" si je ne veux pas avoir une poche actions ridiculement petite dans mon allocation d’actifs (et derrière mon "je" je pense que c’est le "on" de nombre d’entre nous).

C’était mon sentiment fort sur Picanol, BESI, AIG, Oeneo : toutes des smalls et recovery d’ailleurs. Oui mais voilà tout le reste de mon portif ce sont de bonnes analyses mais pas des certitudes et après plusieurs mois de recherche je peine de plus en plus à en trouver, un retour sur temps passé fortement décroissant (et même le côté passion ne peut pas compenser le fait de ne pas trouver… comme un cruciverbiste qui resterait depuis 1 mois sur la même grille : il n’y a plus de plaisir !).

Autre inconvénient, outre l’énorme temps consacré, à dénicher les "bons" multi-baggers (oui je pense avoir un "edge" et je pense que pas mal de gens en ont) : chez moi, en tout cas, cet avantage comparatif est unique et solitaire (il concerne un petit domaine : les smalls technos et industrielles où l’analyse de brevets pertinente est un vrai plus dans l’analyse globale de la valeur de la boîte) mais mais… si je ne restais que sur ces convictions que je pense être des multi-baggers, j’aurais un portif ultra-déséquilibré (j’entends certains : et alors si ça marche ? tout de même la volatilité associée + le risque de plantage augmenteraient trop). A la rigueur si on a deux "edges" particuliers on devrait pouvoir en plus gagner en volatilité mais ce n’est pas mon cas et ça ne doit pas être le cas de bcp d’entre nous.

En résumé, comme Greenblatt je pense qu’un investisseur individuel peut battre le marché (et au fond quasiment toujours pour la même raison : car il peut se permettre d’acheter des boîtes que les gros ne peuvent pas acheter : que ce soit des smalls, des situations spéciales, des holdings curieuses, c’est finalement la même raison) et que l’investisseur individuel doit creuser ses points forts au sein de cet univers (déjà très vaste). Tout en équilibrant avec qqs indices et big caps pour la volatilité… mais ça prend un temps fou et donc la tentation indicielle augmente proportionnellement au temps consacré aux autres éléments de la vie.

La situation idéale serait : une fois que l’on dégage suffisamment de revenus (des dividendes ou PV régulières), on passe à 80 % de son métier "normal" pour consacrer plus de temps à son "edge" (et plus d’esprit). Et aussi, plus de temps chez soi pour voir ses proches… facile à dire…

Merci à tous pour vos commentaires tous intéressants alimentant la réflexion.

@PA & Sergio : effectivement vous citez certains des avantages des particluiers sur les ZinZin et les gérants actions qui sont susceptibles de pouvoir créer de la surperformance : i) l’avantage comparatif de connaître particulièrement un secteur du fait de son environnement professionnel etc (très "Lynchien" comme avantage) et ii) la liberté de donner le poids que l’on veut à ses convictions (cf discussion sur le poids des lignes etc.).
Tout le monde n’a malheuresement effectivement pas nécessairement ces avantages (et/ou la force de conviction suffisante).

@Thomas & PA : je partage également vos réflexions sur

ça prend un temps fou et donc la tentation indicielle augmente proportionnellement au temps consacré aux autres éléments de la vie

et

n’ayant pas le temps ni peut-être les compétences pour fournir des analyses de la qualité de celles d’IH, de Sergio ou encore de Thomz

et cela augmente effectivement la tentation de l’indicielle.

@SirConstance : votre réflexion est très intéressante, comme Thomas je veux bien les liens sur le portif de Big qiui battent le S&P (sur longue période). Comme je l’écrivais, je pense, tout comme vous, que les "piliers", peuvent surperformer les indices, toutefois il faut vraiment acheter dans des périodes de grandes dépressions boursières ou bien lors de décôtes individuelles ponctuelles (GARP), cette dernière comme le pratique IH finalement ; sinon sur le long terme je pense que les "piliers" feront l’indice car "ils sont l’indice" (un peu caricatural mais c’est l’idée cf Lynch qui préconise sur les piliers de vendre si vous faites entre +30%+50% en moins de 1/2 ans et de passer un autre pilier).

En synthèse de vos points de vue, peut être faut-il faire un mix de Trackers et de stock-picking (j’ai vu certains portefeuille comme cela sur le forum), ce qui peut s’avérer un compromis entre : temps passé-recherche-valo / vie personnelle / risque à long terme de ne pas trop sous-performer l’indice et d’être potentiellement en situation de créer un peu de surperformance par rapport aux indices (bien sur Sergio, avec ceci on arrivera jamais à vous suivre en terme de perf ! mais bon si je fais 10%-12%-15% (soyons optimiste !) de CAGR sur 15 ans par rapport à la perf LT de 8% pour les actions/indices, je serais très satisfait!).

Sinon quelques mouvements sur le portefeuille :

- Vente de CYS il y a quelque jour à la faveur du rebond de 7.5% : j’ai pris ma perte (-15%) qui finalement sera récupérée en grande partie via l’impôt à payer sur la plus value imposable de Dell.

Pour aller dans le sens de SirConstance (moi aussi j’aime bien les Big avec Moat, ca fait un peu grand-père mais bon, ca me va!) :
- Renforcement de BRK-B (même si je renforce à la hausse en diminuant mon % de PV potentielle actuelle, ce qui compte ce sont les € de PV, pas les % de PV), je ne renforce pas au meilleur moment, sans doute (P/B à 1,3x environ) mais je signe pour très longtemps alors il y aura encore d’autres occasions d’acheter moins cher (et plus cher aussi) ;
- Ouverture d’une petite ligne Essilor sur le repli d’aujourd’hui (à 80€) , achat sans décôte particulière (estimé de valo à 90€), pour prendre date. J’achète : la croissance (beaucoup d’acquisitions faîtes et en-cours - nous verrons si elles seront judicieuses, c’est un pari), le leader et un monde qui continuera de consommer des lunettes sur les quelques années qui viennent (avant un révolution technologique qui arrivera peut être un jour et nous mettra des implants directs sans besoin de lunettes, lentilles et autres!)

Pour augmenter aussi le pôle small :
- Ouverture il y a quelques jours d’une petite ligne de Ciments Français à 44,4€ (P/B largement <1, pourquoi pas la possible (arlésienne?) opération de la mêre (après le fiasco de 2009),en retard par rapport à son secteur etc.).

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (20/06/2013 21h59)

Merci à tous pour vos commentaires contribuant à la réflexion.

Reporting de Juin plus léger, en attente d’un reporting plus complet mi juillet à date anniversaire de la refonte du portefeuille.

Juin 2013

Mouvements du mois :

- Vente de CYS (pris ma perte : -15% - la perte sera récupérée via le deficit fiscal qui servira à compenser la PV imposable sur Dell)
Suite à la baisse des marchés sur le mois : renforcement de certaines lignes pour augmenter leur taille (et donc la concentration comme le dit Spiny) :
- Renforcement Sanofi (sous 76€)
- Renforcement LVMH (sous 120€) - PER actuel de LVMH parmi les plus bas sur les dernières années, l’action est en retard important par rapport à ses pairs et est valorisée à un Ev/Ebitda autour d’environ 8.5x (plus faible que ses pairs)
- Renforcement de BRK-B
- Renforcement d’Arcelor (8.5€) qui a touché ses plus bas à 5 ans au cours du mois.
- Ouverture d’une ligne Essilor
- Ouverture d’une ligne Ciments Français

- Renforcement de Total (sous 36€), mais là c’est du "money management" : allègement prévu sur retour au niveau de 39.5/40€.

Performance :

Baisse importante sur le mois de juin qui vient annuler la progression du mois de mai : -4.4% (contre +4.7% en mai). Depuis le début de l’année 2013 : +8.1% et +14.6% depuis 11.5 mois date de la refonte complète du portefeuille. Toujours une poche de liquidité dans le portefeuille qui permettra de saisir des opportunités le cas échéant.




(click to enlarge)

Le point positif sur le mois de juin c’est le max drawdown qui a finalement été assez limité (comparer à Carminac qui a plus que triplé sur le mois).
La performance depuis la refonte du portefeuille (11.5 mois) n’est pas mauvaise (+14.6%) : la performance est meilleure que le CAC et en benchmark vs Carmignac invest, mais reste un peu en dessous de celle du S&P.

Détail des lignes à venir mi juillet à la date anniversaire de la refonte du portefeuille.

Edit : complément des mouvements du mois.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (02/07/2013 10h56)

Cela fait un petit moment que je n’ai pas fait d’update du portefeuille (titres vifs), voici l’histoire depuis 3 mois:

Juillet 2013:

- ouverture d’une petite ligne Eutelsat (les +: business oligopolistique, récurrent, Ebitda margin satisfaisante, politique de dividende, les -: capex intensive/dette + litige/avertissement sur le niveau d’activité). J’ai pris une petite ligne car je trouvais la baisse continue du titre un peu trop forte.

Août 2013:

- aucun mouvement. J’ai regardé durant l’été le portefeuille augmenter (performance de la part qui a touché les +25% depuis la création (contre +20% fin juin - mais redescendu à +18% depuis) - Peugeot devient le premier bagger du portefuille - le ciel est rose et les arbres commencent-ils à monter trop haut?

Septembre 2013:

- Grand bouleversement en septembre. Prise de conscience que l’impact de la fiscalité actuelle (tmi 45%) française sur le CTO a dépassé le sens de la mesure, vient obérer de façon significative la performance LT des titres en CTO (+volonté de ne pas payer de l’IR sur mes placements financiers à ces taux prohibitifs - je paye déjà bien suffisamment d’IR), combiné avec les réflexions sur les trackers (merci Thomas et les autres) je décide de réorganiser le portefeuille:
Cession de tous mes titres sur le CTO sauf : BAC (car le potentiel d’accroissement de valeur me paraît encore important) et Berk-B (car ce titre comme déjà dit est comme une Sicav / Tracker US big caps) et surtout c’est une action capitalsante (pas de dividendes) : ce sera donc mon tracker US capitalisant !
Donc :
- cession de Tesco (+14% PV),
- cession de GSK (+17% PV),
- cession d’IBM (-3% MV),
- cession d’Intel (+9% PV),
- cession d’HP (+52% PV); également vente de Dell (le jour où Ichan a jeté l’éponge) +41% PV.
- réinvestissement continue du cash des cessions sur Berk-B en plusieures fois en septembre et octobre (qui devient la 1ère valeur du portefeuille en terme de poids).
Ces PV ne seront pas fiscalisées, elles épongent mes derniers déficits fiscaux reportables.

A ce stade j’ai décidé de ne pas aller sur des trackers capitalisants (CTO) et/ou distribuants (PEA) car mon profil personnel de cash disponible ne me permet pas d’investir de façon linéaire et/ou continue à intervalle régulier. Or pour les trackers je pense qu’investir de façon continue / régulière (mensuel/trimestriel etc) est nécessaire pour éviter de tomber dans le risque du market timing. Je ne veux donc pas prendre ce risque de mauvais market timing sur des trackers sachant que je ne pourrais pas faire de "dollar cost averaging" par la suite. L’action Berk-B sera donc mon "tracker US" capitalisant (le timing sur cette action ne me dérange pas - car sauf imprévu de la vie je ne compte pas vendre avant très longtemps…)

En parallèle sur le PEA : compte tenu des valorisations actuelles du marché / des titres : volonté de retrouver une poche de liquidité significative (plafond au max : plus de possibilité d’apport de cash nouveau). Donc décision de vendre certaines petites lignes pour lesquelles je ne me voyais pas les renforcer par la suite :
- cession de Ciments Français (+13% PV - trop d’incertitudes sur le comportement de la maison mère vis à vis de ses minoritaires)
- cession d’Eutelsat (+5% PV)
- cession de Technip (+15% PV)

1ère quinzaine d’Octobre 2013:

- Vente de Vinci (+33% PV) qui a touché mon estimation de valorisation (je ne voulais pas vendre cette valeur de fonds de portefeuille - mais je m’en suis tenu à ma nouvelle méthode : maintenant que je fais des estimations de valeur pour supporter la décision d’achat et quand vendre : alors appliquons ces principes! - je redeviendrais bien volontiers propriétaire de ce groupe si une marge de sécurité ré-apparait à l’avenir).
- Renforcement d’Essilor et de Danone
- Vente de Peugeot (+100% PV) il y a 2 jours. Gros dilème : depuis le début du dossier je ne croyais pas à une augmentation de capital et donc sans l’augmentation de capital le potentiel de valorisation unitaire de l’action était encore important. Mais Lundi matin j’ai trouvé les informations sur les possibles prises de capital de Dongfeng et de l’Etat beaucoup trop précises et représentatives de discussions trop avancées - le potentiel de dilution en résultant pour l’actionnaire actuel étant colossal : j’ai donc décidé de réaliser mes 100% de PV. Je pense que potentiellement je me reposerais la question de ré-investir quand l’action sera sous 7€ - on verra à ce moment là).

Au total de 24/25 titres en portefeuille (CTO+PEA), je suis redescendu à 14 titres. Compte tenu de la fiscalité actuelle, les seuls mouvements à venir sur le CTO/sur des titres de valeurs étrangères qui ne seraient pas éligibles au PEA ne concerneront que Berk-B sauf si une situation exceptionnelle de sous-valorisation avec marge de sécurité importante apparaît (mais je n’ai pas le talent de Serge, Sylvain, Thomz, Magic et d’autres pour détecter ces situations!)

In fine en ce moment j’ai un portefeuille assez "défensif" (béta de 0,51) - sans doute un peut trop pépère pour certains mais cela me va bien compte tenu de la situation actuelle (performance du CAC/situation des US/valorisation globale des marchés etc…) - j’ai retrouvé un niveau de liquidité satisfaisant (31,5% de liquidité) qui me permet d’attendre et de voir venir les opportunités.

Détail du portefeuille à aujourd’hui:



PS : aujourd’hui forte baisse sur Danone et LVMH (révision à la baisse de prévisions) ; idem pour Dassault Systèmes il y a 2 jours.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (16/10/2013 14h24)

Bonjour PoliticalAnimal, bonjour aux IH,

Merci pour votre message d’exhumation d’anciennes files de portefeuile !
Même si je ne suis plus actif sur le forum depuis de très nombreux mois, je le lis régulièrement car il est toujours aussi passionnant.

Depuis 4 ans les vicissitudes de la vie firent très bien leur office et mon temps d’investissement n’est pas suffisant pour une gestion très active. En conséquence ma performance boursière - poche action est inférieure aux trackers/indices depuis depuis juillet 2012, tout en étant positive et supérieure aux actif sans risque à capital garanti.

Aussi changement de philosophie d’investissement avec en appui le livre de Fructis sur le lazy Investment via les trackers pour la partie actions avec 2 exceptions de titres vifs détenus en direct  ; et une approche plus globale d’allocation par classe d’actif (oblig/ass vie ; immo/SCPI ; monétiare ; actions).

Répartition actuelle du patrimoine (hors RP):

Actions : 43%
Immobilier locatif/SCPI : 17%
Assurance vie fonds euros : 21%
Monétaire / liquidité :19%

Nouveauté depuis 2 ans je diversifie le patrimoine avec des SCPI (en pleine propriété avec financement par prêt amortissable sur longue période).

Versus une répartition cible smart portfolio choisie de :
Actions: 54%
Immobilier: 6%
Actif sans risque capital garantie : Assurance vie et monétaire : 40%

J’ai actuellement une partie importante du patrimoine en classe monétaire/liquidité dont la moitié (9%) est en attente d’investissement pour la poche Actions.

Poche Actions : avec le recul, ma performance boursière depuis juillet 2012 au 31 décembre 2017 (5,5 ans) est moins bonne que celle des indices (S&P500, CAC40/CAC40 NR / MSCI world) :

Performance - en base 100 depuis juillet 2012 au 31/12/2017: soit 5,5 ans

- Perf PEA : 122,9 ; CAGR : +3,9%
- Perf Cpt titres (US) : 201 ; CAGR : +13,6%
=> Perf total poche action : 141,5 ; CAGR : +6,6%

Versus CAC40 (pas forcément le plus pertinent mais c’est pour une comparaison locale) :
- Perf CAC 40 : 156,1 ; CAGR : +8,5%
- Perf CAC 40 NR : 178,3 ; CAGR : +11,2%

Pour comparaison ci-dessous la performance sur la même période, toujours en base 100, des fonds euros à capital garanti de  2 contrats d’assurance vie reconnus : Boursorama Vie et Afer :
- Perf AssVie fonds euros : 115,6 ; CAGR : +2,7%
- Perf Afer fonds euros : 117,4 ; CAGR : +3%

Constat :

1) j’ai une performance PEA très mauvaise par rapport aux indices - pourquoi : principalement parce que depuis mi 2015 je suis investis sur une situation spéciale : Casino/Rallye (cf les 6 catégories de Lynch) en proportion importante et je suis en perte latente depuis mi 2015 de -30%. Cette position a très fortement réduit la performance du PEA qui était globalement comparable aux indices auparavant. Wait & See l’histoire n’est pas finie.

Actuellement mon PEA se résume à 1 tracker MSCI World (pour 60% du PEA et à 1 situation spéciale : titres vifs Casino et Rallye (40% du PEA)

2) j’ai une performance Cpte titre très bonne (x2 en 5,5 ans) et ce malgré une incartade en 2015 sur Sears Holding (rentré en février 2015 - sorti en juin 2015) - dossier trop compliqué pour moi. Alors pourquoi cette performance : grâce à Warren : depuis mi 2012 j’investi régulièrement dans Berkshire Hathaway - en plus value potentielle de +104% à ce jour (même si on dit que BRK:B fait moins bien que le S&P, actuellement, cette perf me va bien).

Actuellement mon Compte titre se résume à 1 seul titre vif : Berkshire Hathaway

3) En total sur la poche action mon CAGR de mi 2012 à fin 2017 est de +6,6%, inférieur aux indices sur cette période mais supérieur aux actifs sans risque.

Pour rappel la perf LT actions peut être estimée entre +5% à +8% p.a. :  a) une étude de l’AMF de juillet 2017 donne un CAGR de +5,3 % en rendement annualisé moyen depuis 29 ans de placements progressifs diversifiés en actions d’une durée de 20 ans - source :rapport AMF :"Stimuler l’investissement de long terme en actions" disponible sur le site de l’AMF 

Stimuler l’investissement de long terme en actions
Publié le 17 juillet 2017
Dans cette analyse, l’AMF revient sur l’insuffisante diversification en actions de l’épargne de long terme des Français. Pour approfondir sa compréhension des freins psychologiques à l’œuvre, elle s’appuie notamment sur des entretiens menés auprès d’épargnants de 30 à 45 ans. Fort de cet éclairage, elle propose des leviers pour changer les croyances et les attitudes des épargnants, en particulier dans le cadre de la préparation financière de leur retraite.

Autorité des marchés financiers, protection de l’épargne, information des investisseurs, fonctionnement des marchés - AMF Ainsi que b) les études de Laulanié qui donne un taux plus important sur plus longue période - cf son livre)


Conclusion :

Je n’ai pas les talents boursiers de certains sur le forum qui dégage une performance actions supérieure au Marché et pas le temps de m’investir suffisamment pour faire du bon stock picking. Donc en matière d’actions je vais rester sur du Lazy Investment (trackers) + Berkshire avec potentiellement une poche de situation spéciale (qui peut mettre à mal la perf comme la booster aussi). L’objectif étant d’essayer de maintenir à long terme une performance action de +6% à +8% p.a.

Je reste sur une approche de gestion globale d’allocation par classe d’actif pour la valorisation de mon patrimoine.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (18/09/2018 14h15)