Suivez les discussions sur : Twitter Facebook RSS   Inscrivez-vous gratuitement à notre newsletter : Newsletters   Utilisez la recherche :
PlanèteMembres  |  Mission

Forums de la communauté des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l’investissement patrimonial pour s’enrichir, générer une rente et atteindre l’indépendance financière

Invitation Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions de notre communauté !

Attention Cette page affiche seulement les messages les plus réputés de la discussion.
Flèche Pour voir tous les messages et participer à la discussion, cliquez ici.

[+1]    #1 28/10/2010 09h34

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Bonjour,

Merci pour ce compliment.

Pourquoi ce portefeuille ?

Comme évoqué dans ma presentation, j’ai essayé quelques trucs avant de me focaliser sur la gestion LT voir TLT.

Ayant tenté sans succès l’approche swing trading (heureusement, mes pertes ont été très faibles), je me suis orienté vers une approche plus LT basé sur le versement de dividendes. Finalement entre Philippe Fischer et Benjamin Graham, j’ai fait mon choix smile

Je suis positif sur toutes les valeurs, meme si Sanofi laisse une PV de quelques % et Rallye de plus de 200%.

Quand je parle de PV, c’est toujours par rapport a mon point mort. Le point mort est calculé sur la base du PRU, mais deduction faite des dividendes et credits d’impots. Par contre, je n’integre pas la fiscalite a la sortie, ne sachant pas quand je sortirai, ni quelle sera la fiscalite associée. Cela me permet de savoir plus precisemment ou j’en suis sur une valeur.

Concernant les valeurs :

- Sodexo : * Qualité du management * Internationale * Contrats recurrents * Marché de niche avec barriere a l’entrée concernant les bases logistiques en zones difficiles (chantiers miniers ou abses petrolieres offshore apr exemple) * Effet $

- Vivendi : * Management nommé pour sauver l’entreprise * Contrats recurrents * Cartel des telecoms en France * Investissements emergents (Bresil, Afrique) * Thematique jeux accès sur l’abonnement recurrent * Anticipation d’integration a 100% de certaines filialles (SFR, Canal) * Le rendement

- Sanofi : * Defensive * Politique d’achat ciblé * A prioris, capacité à integrer les nouvelles société achetées * Secteur du vaccin tres porteur a mon avis * Diversification dans la santé

- France Telecom : * Rente de situation (operateur historique) * Poids fort au niveau politique * Rendement

- Air Liquide : * Qualité du management * Savoir faire industriel * Investissement dans les pays emergents * Politique qui valorise l’actionnaire

- Rallye : * Grande distribution * Activité dans les pays emergents * Structure Naouri avec l’emboitement de poupées russes qui font remonter le cash (Casino, Rallye, Euris, Fonciere Euris etc …) * Naouri est loi d’etre un con (ne jamais s’opposer a Nouri ou Bolloré par exemple) * Le rendement

- Unibail Rodamco : * Qualité du management * Savoir faire certain * Diversification immobiliere * le rendement

- L’Oreal : * Qualité du management * Image de marque tres forte * investissement dans les pays emergents * Savoir faire marketing tres fort

A+
Zeb


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #2 15/05/2011 13h42

Membre
Réputation :   21  

Oui Zeb smile

okavongo a écrit :

DM a écrit :

J’ai été consultant pour des clubs d’investissements. L’une des pires stratégies que j’ai vu :

Pas de stop, on attend que ça monte, et surtout, on coupe à 10% de gain…

J’ai pour mes minières une stratégie qui peut paraître encore plus stupide mais qui me convient parfaitement vu leur volatilité légendaire.
En gros (car je tiens tient aussi compte des points d’entrée sur l’or et du ratio Hui/Gold) :
A -50% je double la ligne
A +100% je vends la moitié et je fais une ligne gratuite.

Le dilemne c’est que faire de ces lignes gratuites ? Je laisse courir ?
Pour l’instant, je laisse en l’état même quand je pressens une correction CT car je me vois mal rentrer à nouveau sur une valeur payé 2 fois moins cher 2 ans avant. Cela fait donc des lignes totalement déséquilibrées. Je pense que je sortirais comme je suis entré, c’est à dire progressivement lorsque je considérerai que l’or est en situation de bulle.

Ormis la moyenne à la baisse (à -50 je double), ça reste bien. Eux se limitaient à +10% ! Autant dire que c’était pas évident, surtout avec des casseroles comme Nicox ou Théolia sur lesquels ils étaient à -70%.

Que faire de ces lignes gratuites ?

La même chose qu’en cas de perte.

A -50% vous doublez. OK, pourquoi ne pas le faire à +50 % ?

Je schématise, mais si vous êtes à l’achat sur un valeur, et que vous gagnez de l’argent. C’est que voter conviction est bonne. Si votre conviction est bonne, puisqu’il s’agit d’une conviction, il faut en tirer le maximum de profit, et donc acheter d’avantage de cette ligne avec la notion de risque 0.

Admettons que vous gagnez 10% sur une ligne. La valeur corrige un peu, sans remettre en cause sa dynamique. Parfait, voilà une belle occasion d’augmenter la taille de sa ligne, en diminuant son risque et son exposition.

En effet, vous placez votre stop qui va sécuriser mettons la moitié de votre gain, soit 5%. Vous allez ensuite entrer sur la valeur, en risquant un première entre 1 et 2%. Ainsi, si vous perdez, vous perdez 1 ou 2%, mais à côté, vous avez assuré un gain de 5%, donc le bilan reste positif.

Statistiquement, quand on entre à nouveau en tendance, on a la force de la tendance avec nous.

Ainsi pyramider (moyenne à la hausse) nous donne un avantage énorme sur le long terme.

Et qui plus est, sans aucun risque sur le capital, car on ne risque qu’une partie des gains.

Et croyez moi, sur le long terme, vous y gagnez ! La stratégie consiste à rentrer dans les tendances, prendre les pertes des mauvais élèves, et surexploiter les bons élèves.


Trader - analyste technique, et je le vis bien. Formation Trading - Gestion portefeuille - Mon portefeuille boursier

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #3 08/08/2012 22h19

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Esplendid13,

Tout à fait, le but est de savoir si on gagne de l’argent sur une ligne ou si on en perds. Le PRU a ses avantages, mais il a l’inconvénient de ne pas montrer on l’en en est par rapport à ce que j’appelle la "réalité", c’est à dire la totalité des fluxs liés à la valeur.

Pour un exemple, c’est compliqué, mon tableau ne tiens pas dans un message.

Pour expliquer un peu plus en détail.

Chronologiquement :

* Je calcul le prix moyen d’achat en y incluant les frais. Cela me donne le point mort (PM)
* A ce PM je retranche les dividendes (en défalquant les frais éventuels), qu’ils soient en cash ou en titre.
* A une époque pas si lointaine, j’intégrais également le crédit d’impôt sur les dividendes. Je le repartissait entre chaque ligne de mon portefeuille au prorata des dividendes reçues et donnant lieux à crédit d’impôt.
* Même calcul en cas de distribution de titres (augmentation du nombre de titres détenus, mais réajustement du PM pour tenir compte de l’opération).
* Si je rachète des titres, je recalcule le PM en conséquence en tenant compte des pondérations (nombre de titre au PM pour la ligne existante et nombre de titre au prix d’achat augmenté des frais pour le nouvel investissement).

Bref, rien de compliqué.

A+
Zeb


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #4 12/02/2013 14h12

Membre
Top 50 Réputation
Réputation :   573  

C’est meme beaucoup plus compliqué que ca quand on fait beaucoup d’opérations et qu’on allège progressivement ses lignes et qu’on les renforce.

En fait il faut passer par une rentabilité journalière par action en fonction du nombre de titres que l’on a à la cloture, de la durée de détention et du flux total généré et en déduire une rentabilité annualisée.

J’ai du faire un programme pour gérer ca et voir si :
- Mes choix de valeurs étaient bon (ils sont trés moyens à peine au dessus de 50%)
- Mon market Timing était bon (désolé pour les buy and hold mais la réponse est oui à 80%)

Par exemple sur SMTPC :
Transactions : 74
PRU : 26.39
PRM : 10.69 (prix de revient moyen tenant compte des dividendes)
Rentabilité annualisée : 15.72%
Rentabilité Buy and Hold annualisée : 1.89% (si j’étais resté investi en permanence sans mouvement)
CAC annualisé : -3.70%

Donc bon choix de valeur qui surperforme et bon timing qui améliore la rentabilité.

Sur Total :
Transactions : 55
PRU : 36.55
PRM : 23.92
Rentabilité annualisée : 14.33%
Rentabilité Buy and Hold annualisée : 0.43%
CAC annualisé : 3.50%

Donc mauvais choix de valeur qui sous-performe mais bon timing…


Le pouvoir doit se définir par la possibilité d'en abuser

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #5 01/01/2016 21h59

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello,

Un petit bilan pour l’année 2015 de mon PEA (20% de notre patrimoine). Une perf d’un peu plus de 6%, ce qui est une déception. Le portefeuille a très bien marché en 2015 à l’exception d’une seule ligne, qui est Rallye et qui me plombe de manière importante. J’ai été fainéant et je ne n’ai pas suffisamment prêté attention à l’économie brésilienne, secteur très important pour Rallye et Casino. Maintenant, je ne pense pas que l’affaire Muddy Waters aille plus loin, même si le titre Casino mettra du temps à s’en remettre, la direction devant maintenant être plus transparente. La relecture des échanges sur Rallye (dans cette file) est très intéressante, je n’ai pas respecté mon plan, à savoir, scruter les fondamentaux, et donc avoir ignoré la récession brésilienne.

Mes paris pour 2016, Rexel (reprise de économique en Europe, mais j’aurai pu choisir aussi Saint Gobain), Thermador pour les même raisons (et son développement à l’international), GTT dont je trouve le cours anormalement lié au cours du pétrole. J’ai mis en fond de portefeuille la CR Crédit Agricole Brie Picardie (un peu de bancaire) et ABC Arbitrage qui devrait profiter du retour de la volatilité et je l’espère d’un déploiement à l’international.

Les points d’interrogation maintenant, Engie en raison de la faiblesse de la demande en énergie, et Vivendi ou la stratégie Bolloré ne m’apparait pas.

Faiveley devrait être absorbé par Wabtec à 100 euros par titre mi 2016, je verrai à ce moment la les opportunités.

Bien sur, je privilégie toujours les valeurs de rendement.

A+
Zeb

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2015

~Consommation discrétionnaire (24,7%) :
   134 Sodexo SA_________________________________10,2%
    81 Thermador Groupe___________________________5,9%
   265 Vivendi SA_________________________________4,4%
   307 Metropole Television SA____________________4,1%

~Consommation de base (13,4%) :
   406 Rallye SA__________________________________4,9%
    34 L’Oreal SA_________________________________4,5%
    80 Savencia SA________________________________4,0%

~Energie (5,6%) :
   160 TOTAL SA___________________________________5,6%

~Services financiers (7,7%) :
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___4,0%
   840 ABC arbitrage______________________________3,6%

~Santé (8,7%) :
    89 Essilor International SA___________________8,7%

~Industrie (20,2%) :
    79 Faiveley Transport SA______________________6,4%
   147 Societe Marseillaise du Tunnel Prado-Car___4,3%
    88 Gaztransport Et Technigaz SA_______________2,9%
   273 Rexel SA___________________________________2,8%
    42 Safran SA__________________________________2,3%
   341 Aurea SA___________________________________1,5%

~Matériaux de base (9,2%) :
   104 Air Liquide SA_____________________________9,2%

~Technologie de l’information (3,5%) :
    55 GEA________________________________________3,5%

~Services de télécommunication (3,9%) :
   295 Orange SA__________________________________3,9%

~Services aux collectivités (3,2%) :
   233 Engie SA___________________________________3,2%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2015 (immobilier uniquement)

Fait avec xlsPortfolio


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #6 05/01/2016 11h12

Membre
Top 150 Réputation
Réputation :   132  

Bonjour,

Concernant votre point 3 et le rapport avec votre trésor public, cela peut simplement dépendre de la stratégie de ce dernier.

Pour avoir systématiquement une revue de mes déclarations d’impôts tous les 3 ans ou je dois fournir moultes détails ( jusqu’à la spécification technique de ma pompe à chaleur pour vérifier qu’elle était bien eligible au critère BBC de la maison…). Je me suis permis de poser la question…
Réponse très simple :
Revue de pactage tous les 3 ans sur les 3 dernières déclarations de tous les contribuables dont le revenu fiscal de référence est supérieur à 100K. Donc la prochaine est pour bientôt (dernière en 2013)

De plus comme on fini par faire ultra attention, on est plus trop mauvais.. et donc ils vont descendre le seuil de contrôle…

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #7 31/12/2016 14h49

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello,

Voici le bilan 2016 de mon PEA.

La perf annuelle est de 11.72%. A vrai dire, même si je n’ai pas perdu confiance dans mon portefeuille tout au long de l’année, cette performance est assez inespérée compte tenue des événements.

Les points de satisfaction de cette année :

- Thématique "bon père de famille" avec horizon très long terme respectée
- Développement de la diversification du portefeuille
- Pas de réaction sous la panique au début de l’année. Pour cela, une forte capacité d’épargne m’a permis de me renforcer ou acheter sur des baisses importantes de titres dans lesquels je croyais.
- Très mauvaise gestion du cas Rallye. J’ai appris de cet événement quand GTT a été attaqué d’une manière similaire.

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 7.76%.
Rendement TTM : 3.3%
Rendement sur PRU : 4.3%

Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8% (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6% (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9% (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1%
2011 : -6.0%
2012 : +8.4%
2013 : +14.5%
2014 : +6.3%
2015 : +6.0%
2016 : +11.7%

Commentaires et mouvements :

- Je passe de moins en moins de temps à l’étude personnelle des valeurs. Je ne suis pas forcement compétent, cela me prends du temps pour ne pas faire mieux que la plupart des gens. Je continue à trouver mes thématiques dans mon univers professionel (clients), j’utilise le IH Score de "xlsvalorisation" puis je me base sur les analyses du journal Investir.

- Sur le coté cycles / analyse macro, je lis les analyses du journal Investir et compte tenu de mon opinion propre, je suis ou non les idées données par ce journal. Par exemple, j’ai commencé à investir sur des valeurs financières compte tenu de l’évolution des taux. Par contre, j’adapte en fonction de ma stratégie "Bon père de famille" en sélectionnant des valeurs ou j’estime le risque faible.

- Toujours dans l’optique performance/temps passé, je suis rentré sur un tracker MSCI world que je vais renforcer (ou vendre) en fonction de l’évolution des marchés.

- Vente de Safran : L’entreprise se réorganise, les business units voient leur périmètre évoluer sans que je ne comprenne ce qu’il se passe.

- Vente de Engie: Diable, savent ils ce qu’ils veulent ? Si oui, leur plan de transformation me parait très risqué.

- Vente de GEA : Le marché de l’autoroute stagne en Europe. L’achat d’un concurrent a échoué (politique d’investissement) très prudente. La liquidité est famélique.

- Achat de financières en raison de la hausse potentielle des taux. J’ai diversifié sur des sous secteurs du secteur financier : Amundi (gestion d’actifs), Axa (assurances), Scor (réassurance). J’ai conservé (voir renforcé) ABC Arbitrage (arbitragiste), et une caisse régionale du Crédit agricole.

- Les demandes de permis de construire repartent à la hausse, le point bas à été atteint début 2016. J’ai acheté ASP (Promotion immobilière) et je conserve Rexel (équipement électrique) et Thermador (équipement plomberie).

- Diversification au niveau agroalimentaire : Achat de Danone. L’année 2017 sera intéressante avec le rachat d’un concurrent américain (taux de financement très bas), même si l’intégration semble difficile. J’ai faillis vendre Savencia (Ex Bongrain) avant qu’un évenement technique (échange d’un gros volume sans raison apparente) me fasse renoncer. Bien m’en a pris, le titre s’est apprécié quelques jours après. Peut être une opération d’initié qui a anticiper la publication de Lactalis visant à retirer Parmalat de la côte. Peut être que cela permettrait de mieux valoriser Savencia par rapport à un des ses comparables.

- Souscription à l’AK de Air Liquide. J’ai confiance dans la stratégie de la direction.

- J’apporte à l’OPA de Wabtec sur Faiveley. Je n’en espérait pas tant.

- Au niveau média, je continue à faire confiance à la direction de M6 (opération avec RTL), et je me pose beaucoup de questions sur Vivendi. Mais que veux faire Mr Bolloré ?

- Je cherche à diversifier avec des valeurs du secteur de la santé. Je n’ai que Essilor (que je surveille de très prêt). Je n’arrive toujours pas à appréhender Sanofi, et les risques associés à cette valeur. J’ai ciblé IPSEN, mais avec un cours d’achat bien plus bas qu’actuellement.

- Le pétrole remonte, je conserve Total et GTT (injustement attaqué par des fonds courts je pense).

- Je conserve Sodexo, la plus belle valeur de mon portefeuille.

- Je surveille SMTP, car la volatilité sur ce titre me parait anormale. Il y a certainement quelque chose de pas nette derrière cette volatilité. Le titre est une quasi obligation, il ne devrait pas varier comme cela même si les discussions sur l’extension de la concession ne sont pas simples.

Je vais donc scruter ce qu’il va se passer sur le premier trimestre 2017, renforcer quelques lignes afin de les compléter, mais plus probablement jouer le tracker MSCI World,  afin de diversifier au maximum, même si ce tracker est de type synthétique.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 30/12/2016

~Consommation discrétionnaire (25,2%) :
   134 Sodexo SA_________________________________10,4%
   307 Metropole Television SA____________________3,9%
  1200 AST Groupe SA______________________________3,8%
    62 Renault SA_________________________________3,7%
   265 Vivendi SA_________________________________3,4%

~Consommation de base (10,9%) :
    34 L'Oreal SA_________________________________4,2%
    80 Savencia SA________________________________3,8%
   121 Rallye SA__________________________________1,6%
    31 Danone SA__________________________________1,3%

~Energie (10,7%) :
   170 TOTAL SA___________________________________5,9%
   164 Gaztransport Et Technigaz SA_______________4,8%

~Services financiers (13,4%) :
   870 ABC arbitrage______________________________4,4%
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,4%
   150 AXA SA_____________________________________2,6%
    43 Amundi SA__________________________________1,5%
    62 SCOR SE____________________________________1,4%

~Santé (8,1%) :
   106 Essilor International SA___________________8,1%

~Industrie (18,4%) :
    79 Faiveley Transport SA______________________5,6%
    84 Thermador Groupe___________________________5,0%
   147 Societe Marseillaise du Tunnel Prado-Car___3,3%
   273 Rexel SA___________________________________3,0%
   348 Aurea SA___________________________________1,4%

~Matériaux de base (9,9%) :
   132 Air Liquide SA_____________________________9,9%

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication (3,0%) :
   295 Orange SA__________________________________3,0%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (0,3%) :
     2 Amundi ETF MSCI World UCITS ETF____________0,3%

~Liquidité :
__________________________________________________5,4%

Fait avec XlsPortfolio

A+
Zeb


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #8 31/12/2016 17h50

Membre
Top 50 Réputation
Réputation :   565  

Zeb,
La volatilité sur SMTPC s’explique par les incertitudes concernant l’impact sur le trafic du tunnel de l’ouverture de l’ouverture de la rocade L2 (A507) fin novembre, qui permet un contournement gratuit du tunnel sans rentrer dans la ville. Une baisse à double chiffre du trafic impactera très sensiblement les flux futurs (directement par la baisse du CA et indirectement par l’impossibilité d’augmenter les prix d’année en année comme actuellement sous peine de perdre de plus en plus de trafic)
Je me tiens pour l’instant à l’écart du titre jusqu’aux résultats de Q1 2017, où l’on mesurera un effet.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #9 29/12/2017 18h47

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello,

Pour une fois je suis en avance smile
Voici le bilan de l’année 2017 pour mon PEA et ses 10 années maintenant.

De mon point de vue, et compte tenu de mon profil d’investisseur, cette année fut une année exceptionnelle. J’avoue même avoir un peu peur pour l’année 2018 et j’ai le sentiment de m’emballer, même si je pense toujours suivre ma stratégie.
Je vais donc continuer à acheter des valeurs à faible risque, avec toute fois cette année, l’objectif de mieux utiliser les rotations sectorielles liées aux variation du cycle économique (théorie empirique). Je pense que nous sommes à la fin de la hausse du secteur des semis conducteurs. Les secteurs en cours de hausse sont donc les matériaux de base, le bâtiment et nous aurons ou avons commencé la hausse sur les matière premières et activités liées.

Les points de satisfaction de cette année :

- Thématique "bon père de famille" avec horizon très long terme respectée
- Développement de la diversification du portefeuille avec la recherche de valeurs liées à la santé (secteur au creux de la vague aujourd’hui) et aux assurances pour jouer la hausse des taux qui arrivera peut être en 2018.
- Approche de plus en plus orienté risque, c’est à dire, qu’elle est le risque que mes tires cibles ou en portefeuille baissent compte tenu des résultats publiés et anticipés ?

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 9.05%
Rendement TTM : 2.8%
Rendement sur PRU : 3.9%

Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8% (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6% (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9% (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1%
2011 : -6.0%
2012 : +8.4%
2013 : +14.5%
2014 : +6.3%
2015 : +6.0%
2016 : +11.7%
2017 : +15.90%

Commentaires et mouvements :

- Je me base de plus en plus sur les analyses de du journal Investir pour choisir mes titres. A ce sujet, il y 2 types d’articles dans ce journal. Les articles fouillés, précis, très bien argumentés, qui en général donnent de bons résultats pour peu que l’on se forge également sa propre opinion (AST, Valeo, Plastic Omium etc …). Il y en a d’autres qui servent justes a remplir des pages et ne sont pas argumentés (SMTPC etc …). A chacun de faire ses devoirs, mais la pré-sélection Investir est intéressante.

- Le tracker MSC World est beaucoup moins volatil que les indices français et européens. J’ai toujours du mal à me positionner.

- Savencia est elle correctement valorisée ou bien existe t’il encore du potentiel de croissance de l’activité ?

- AST a très bien performée, mais, est ce que l’acquisition majeure faite cette année n’a pas été faite en haut de cycle ? La tendance du nombre de permis de construire délivrés est toujours bonne.

- La hausse des taux attendus devrait aider la tenue des valeurs financières.

- La croissance de la zone euro est plutôt bonne comparée à celle des dernières années. Les valeurs de consommation et l’agroalimentaire pourraient bénéficier par l’achat de produits à plus forte valeur ajoutée, et donc, viendraient améliorer la marge de ces entreprises.

- Sur les matières premières, Eramet s’en plus que bien tenue. La perf est de plus de 100% en quelques mois. Je continue à suivre le prix des métaux.

- Sur les produits industriels, je renouvelle ma confiance à Air Liquide, l’achat de Airgas devrait montrer tout son potentiel cette année. J’ai acheté également Solvay. J’étais parti sur Arkema, mais l’ouragan qui a touché le Texas et une usine Arkema m’a fait peur . A tort.

- J’étais inquiet pour Vivendi, mais je continue de payer pour voir comment Mr Bolloré gère ce dossier. j’avoue ne pas comprendre grand chose.

- Le secteur des matériaux et de la construction devrait continuer à croitre avec la croissance européenne retrouvé, je pense que Thermador, Rexel et SAint Gobain vont en profiter, que ce soit pour le 1er œuvre (Saint Gobain) ou le second (Thermador et Rexel).

- Je prépare les prochains secteurs qui pourraient surperformer, en conservant Total et GTT pour les valeurs liées à l’énergie. Je n’ai pas paniqué sur GTT, bien m’en a pris.

- A plus long terme, je prépare la rotation sectorielle vers la santé avec les achats de Sanofi et Valneva. j’ai renforcé Essilor également.

- Un peu de médias avec Lagardère, et je conserve Vivendi et Metropole TV (M6) pour compléter le secteur.

- Concernant les Utilities, secteur en retard aujourd’hui, je me ferai une opinion durant les prochaines semaines. Je n’ai pas d’idée à ce jour.

- Spéculation : Anevia (cf file animée par GBL). Très petite ligne, c’est la touche déraisonnable du portefeuille si je puis dire, celle qui va a l’encontre de tout ce que j’écris depuis plusieurs années smile

Voila, maintenant, nous verrons ce comment va évoluer cette année. mais je compte vendre quelques lignes qui se trouvent en phase 3 de Weinstein, et qui n’arriveraient pas à en sortir par le haut ou bien à se stabilsier en phase 1.

Nous verrons bien.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 29/12/2017

~Consommation discrétionnaire (30,6%) :
   134 Sodexo SA__________________________________8,3%
    87 Thermador Groupe___________________________5,5%
  1200 AST Groupe SA______________________________5,3%
   307 Metropole Television SA____________________3,7%
   265 Vivendi SA_________________________________3,3%
   115 Cie Plastic Omnium SA______________________2,4%
   141 Lagardere SCA______________________________2,1%

~Consommation de base (9,6%) :
    80 Savencia SA________________________________3,6%
    34 Oreal SA____________________________3,5%
    64 Danone SA__________________________________2,5%

~Energie (4,7%) :
   182 TOTAL SA___________________________________4,7%

~Services financiers (14,4%) :
    89 Amundi SA__________________________________3,5%
   870 ABC arbitrage______________________________3,0%
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,0%
   194 AXA SA_____________________________________2,7%
   118 SCOR SE____________________________________2,2%

~Santé (9,5%) :
   106 Essilor International Cie Generale d&#x2___6,8%
    54 Sanofi_____________________________________2,2%
   347 Valneva SE_________________________________0,5%

~Industrie (10,7%) :
   164 Gaztransport Et Technigaz SA_______________4,6%
   273 Rexel SA___________________________________2,3%
   175 SPIE SA____________________________________2,1%
   353 Aurea SA___________________________________1,7%

~Matériaux de base (17,3%) :
   145 Air Liquide SA_____________________________8,5%
    87 Eramet_____________________________________4,8%
    80 Cie de Saint-Gobain________________________2,0%
    31 Solvay SA__________________________________2,0%

~Technologie de l'information (0,4%) :
   236 Anevia SA__________________________________0,4%

~Services de télécommunication (2,4%) :
   295 Orange SA__________________________________2,4%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (0,6%) :
     4 Amundi ETF MSCI World UCITS ETF____________0,6%

~Liquidité :
__________________________________________________3,0%

A+ et bonne année 2018
Zeb

Dernière modification par zeb (29/12/2017 19h12)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #10 01/01/2019 19h47

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Bonsoir,

Voici le bilan de l’année 2018 pour mon PEA. Celui ci rentre sans sa 18eme année d’existence, et sa 11ème année de gestion active.

Globalement, cette année a été pour le moins sportive. La rotation sectorielle anticipée il y a un an s’est globalement déroulée comme prévue. Mes convictions quant au modèle empirique de la théorie des rotations sectorielles se trouvent une nouvelle fois renforcées.

Les points de satisfaction de cette année :

- Rotation du portefeuille vers les valeurs énergies et santé, et surtout vente des titres industriels, cycliques et liés aux technologies (fin de cycle), même si tout ne fut pas parfait.
- J’ai réussis à attraper quelques titres en plein retournement (AS promotion, Eramet) et à les vendre en pleine euphorie, pas très loin des plus hauts, après avoir multiplier mon investissement initial. J’ai donc acquis une certaine maturité par rapport à mes problèmes précédents de vente (Rallye par exemple).
- Suivis hebdomadaire du portefeuille par rapport aux phases de Weinstein. Ce suivis m’a permis de ne pas m’éterniser sur des titres en retournement baissier.

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 7.31%
Rendement TTM : 2.6%
Rendement sur PRU : 3.0%

Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8% (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6% (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9% (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1%
2011 : -6.0%
2012 : +8.4%
2013 : +14.5%
2014 : +6.3%
2015 : +6.0%
2016 : +11.7%
2017 : +15.9%
2018 : -2.2%

Commentaires et mouvements :

- Très bonnes ventes de Eramet et AS Promotion avant leur crash (voir commentaire plus haut).
- Renforcement des bancaires et assureurs. Dans le cycle des rotations sectorielles, elles devraient être les 1eres à rebondir. La question est quand ? Et qui des hausses de taux ?
- J’ai toujours Vivendi. L’affaire Telecom Italia ne me plait pas, mais celle d’Universal me plait bien. Je continue à payer pour voir.
- Le marché du bâtiment s’est complétement retourné. C’etait assez prévisible du fait du retournement à la baisse du nombre de permis de construire délivrées (début 2018) et des mises en chantier plus tard. Doc, exit les Rexel, Saint Gobain et Spie (pour aussi d’autres raisons). J’ai conservé Thermador, on verra comment l’entreprise va se comporter suite à ses multitudes de petits rachats ciblés ces derniers mois.
- Vente du secteur automobile (Plastic Omnium et Renault).
- En cette période de ralentissement économique, j’attends beaucoup des grosses capis comme Air Liquide, Danone, Essilor, Total qui ont réalisés de grosses opérations ces derniers mois .
- Vente de la moitié de la position Sodexo, suite aux profit warning. J’ai sécurisé une grosse partie de la plus value initiale. Je considère que Sodexo est un peu un indicateur avancé de la santé économique américaine et européenne. A voir donc sur cette nouvelle année.
- Mon PEA étant détenu via BourseDirect, je reçois leurs nouvelles notifications d’achats. Je suis laissé tenté et je suis rentré sur Bouygues. On verra.
- Les économistes clament que la hausse des taux aux US va profiter aux actions des pays émergents, alors j’ai pris un peu d’ETF émergent.
- Concernant les SMALL/MID, je conserve Valneva (santé) et j’ai acheté Sword (SSII) et Rubis afin de rester sur ce type de capitalisation. Quand l’économie redémarrera, elles devraient être au premier rang.
- Mon entêtement raisonné sur GTT continue à payer.
- Le niveau de liquidité est assez élevé, je reste à l’affut si le marché se retourne. mais, dans tous les cas, cela se fera de manière progressive. Je scrute les phases de Weinstein.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2018

~Consommation discrétionnaire (11,9%) :
    67 Sodexo SA__________________________________4,5%
   265 Vivendi SA_________________________________4,2%
   307 Metropole Television SA____________________3,2%

~Consommation de base (8,1%) :
    34 L'Oreal SA_________________________________5,1%
    66 Danone SA__________________________________3,0%
    
~Energie (14,6%) :
   164 Gaztransport et Technigaz SA_______________8,2%
   185 Total SA___________________________________6,4%

~Services financiers (3,9%) :
   870 ABC Arbitrage SA___________________________3,9%

~Santé (15,4%) :
   106 EssilorLuxottica SA________________________8,7%
    69 Sanofi SA__________________________________3,9%
  1197 Valneva SE_________________________________2,8%

~Industrie (7,2%) :
   174 Thermador Groupe SA________________________5,8%
   359 Aurea SA___________________________________1,5%

~Matériaux de base (12,4%) :
   154 Air Liquide_______________________________12,4%

~Technologie de l'information (2,4%) :
   110 Sword Group SE_____________________________2,4%

~Services de télécommunication (3,1%) :
   295 Orange SA__________________________________3,1%

~Services aux collectivités (2,9%) :
    83 Rubis SCA__________________________________2,9%

~Immobilier (14,6%) :
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,9%
   118 Scor SE____________________________________3,5%
    89 Amundi SA__________________________________3,1%
   194 AXA SA_____________________________________2,7%
    60 Bouygues SA________________________________1,4%

~Fonds/Trackers (3,5%) :
    11 Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Wor___2,0%
   531 Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Eme___1,5%

~Liquidité :
_________________________________________________27,4%

Fait avec XlsPortfolio
RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2018 (immobilier uniquement)

~Santé (18,7%) :
   194 AXA SA____________________________________18,7%

~Bureaux (26,9%) :
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu__26,9%

~Spécialisé (30,6%) :
    89 Amundi SA_________________________________21,0%
    60 Bouygues SA________________________________9,6%

~Logistique et industriel (23,8%) :
   118 Scor SE___________________________________23,8%

Fait avec XlsPortfolio

A+, et bonne année 2019.
Zeb

Dernière modification par zeb (01/01/2019 19h52)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #11 01/01/2019 20h49

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Merci cher PoliticalAnimal,

Tout d’abord, je comble un oubli. Je continue à lire assidument l’hebdo boursier du weekend. Il y a toujours quelque chose d’intéressant à lire, notamment les tableaux mensuels sur les performances des secteurs et les articles sur la macro économie. Bien sur, c’est aussi un point de passage obligatoire pour les publications et autres analyses d’analystes smile smile Comme ça, je ne rate rien.

Concernant Weinstein, c’est de la pure Analyse Technique, ce qui m’avait valu quelques volées de bois vert il y a quelques années.
Tout d’abord, la théorie . Ici par exemple : Théorie de Weinstein
Depuis la fin des années 90, sous sommes en marché de tendance fort (à la hausse ou à la baisse), donc cette théorie est assez identifiable.

Ensuite, je procède à une analyse de phase de tous les titres que je possède, que j’ai possédé ou que j’envisage de posséder. Ce n’est pas Weinstein qui m’incite à acheter un titre, mais plutôt ses perspectives et son groupe sectoriel d’appartenance en fonction du cycle en cours. Weistein est donc un outil pour savoir ou l’on en est sur le titre. Pour certains titres, cela ne marche pas bien, comme Orange par exemple. Pour d’autres, cela marche bien. Investir et pas mal d’analystes parlaient de AS Promotion et Eramet avec des arguments convaincants. Ensuite, au niveau de Weinstein, on voyait ces titres commencer à sortir de phase 1. On a vue une violente phase 2, et la phase 3 a été un très bon signal de vente. Mais on aurait pu vendre ces titres au même moment car les permis de construire se sont retourner à la baisse, comme la hausse de la croissance/consommation et de changements par rapport à moultes indicateurs économiques. C’est donc un outil de plus, et qui permet de corréler des sentiments de marché.

Concrètement maintenant. J’ai ouvert un compte gratuit Prorealtime avec données fin de journée. J’ai créé 4 groupes de titres, Phase1, Phase 2, phase 3 et Phase 4. Toutes les semaines, mais au moins une fois tous les 15 jours, je jette un œil à chaque titre et je le bouge d’un groupe à l’autre si besoin. Les mouvements sont assez rare et je n’hésite pas à bien confirmer la tendance avant de procéder à un changement de groupe. De toute manière, je suis sur du long terme, donc il n’y a aucune urgence à se précipiter.
Donc, il est rare que j’investisse sur un titre en phase 3 ou 4. Quand j’ai ciblé un titre, je l’achète s’il est en phase 1 ou phase 2. Mais encore une fois, ce n’est pas le critère unique qui décide de l’opération.

Ce qui est intéressant sur 2018 par exemple, c’est que j’ai vu progressivement le groupe phase 2 se dépeupler au profit du groupe phase 3 puis du groupe phase 4. Cela donne donc aussi un sentiment plus général de l’état du marché. Ceci corrélé à la théorie empirique des rotations sectorielles, j’évite d’investir sur le mauvais cheval qui fait partie du mauvais secteur. Cette méthode avait très bien marché en 2008 ou j’étais sortis sans mal de cette période compliquée. Mais, de toutes manière, la volarisation des titres ne dépends que de la perspective de bénéfices futurs. Donc, Weinstein, comme la théorie des rotations sectorielles, ne sont que des outils qui permettent de suivre le marché et d’éviter de faire les plus grosses bêtises. Mais cela me convient bien.

En espérant vous avoir éclairé.

A+
Zeb

Dernière modification par zeb (01/01/2019 20h52)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+5]    #12 01/01/2020 21h44

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello

Et bien nous y voila, l’année 2019 est terminée. Voici mon point kilométrique, qui se trouve réduit à la portion congrue, c’est à dire, une fois par an. En fait, je suis de moins assidument mon portefeuille et donc les comptes rendus s’en ressentent. En fait, j’ai une approche de plus en plus long terme …..

Voici le bilan de l’année 2019 pour mon PEA. Celui ci rentre dans sa 19eme année d’existence, et sa 12ème année de gestion active.

Qui aurait pu croire en janvier 2019 que les marchés seraient à telle fête ? Et bien pas moi …..
Ceci dit, je continue ma gestion en bon père de famille, même si je ne m’interdit pas quelques coups. Dans la tempête Casino/Rallye, j’ai pu faire un allé / retours à 100% en quelques jours. Mais je reste avant tout convaincu par les entreprises solides avec des parts de marché tangibles et des moyens conséquents, les Blue Chip.
Je reste bien sur attentif aux rotations sectorielles, et ma foi, cela commence à frémir du coté des financières. A suivre donc, et il va falloir préparer l’achat de titres qui se situent sur le cycle d’après.

Les points de satisfaction de cette année :

- Les Blue Chips gardent le cap.
- L’introduction de la Française des Jeux. Et bien, ce fut le déchainement médiatique, entre les pros et ceux qui nous prédisaient la ruine. Pour l’instant, c’est plus de 20% de hausse ! Je ne manquerais pas de ressortir le chiffre à quelques personnes "anti bourse" et accessoirement "anti tout" de mon entourage.
- Je voyais Sodexo souffrir bien plus que cela, ce ne fut pas le cas. On peut voir Sodexo comme un indicateur avancé de l’état de l’économie occidentale. Dans ce cas, alors, la situation me plait assez et je suis assez confiant pour 2020, même si je en vois pas comment on pourrait refaire une année comme 2019.
- Une belle opportunité sur Rallye. Tête froide, méthodique, réfléchis, raisonné, j’ai exécuté le plan sans accroc, sans en vouloir trop, ni me dire que je pouvais y revenir. Je n’ai pas laissé mes sentiments m’influencer.
- Suivis hebdomadaire du portefeuille par rapport aux phases de Weinstein. J’avais détecté le retournement haussier des banques françaises, mais j’avoue avoir été mou du genou, en particulier sur BNP. Je m’étais dit que possédant une CRCAM, AXA, Scor et Amundi, cela suffisait. J’y reviendrai sur les consolidations importantes qui ne manqueront pas de survenir en 2020.

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 8.68 %
Rendement TTM : 2.4 %
Rendement sur PRU : 3.2 %
Liquidités : 21 %


Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9 % (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1 %
2011 : -6.0 %
2012 : +8.4 %
2013 : +14.5 %
2014 : +6.3 %
2015 : +6.0 %
2016 : +11.7 %
2017 : +15.9 %
2018 : -2.2 %
2019 : +19.1 %

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2019

~Consommation discrétionnaire (15,2%) :
    67 Sodexo SA__________________________________4,1%
   265 Vivendi SA_________________________________4,0%
   307 Metropole Television SA____________________3,0%
   652 NRJ Group SA_______________________________2,5%
   117 La Francaise des Jeux SA___________________1,6%

~Consommation de base (8,0%) :
    34 L’Oreal SA_________________________________5,2%
    66 Danone SA__________________________________2,8%

~Energie (13,5%) :
   164 Gaztransport et Technigaz SA_______________8,1%
   191 Total SA___________________________________5,4%

~Services financiers (16,6%) :
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,6%
    89 Amundi SA__________________________________3,6%
   870 ABC Arbitrage SA___________________________3,4%
   145 Scor SE____________________________________3,1%
   194 AXA SA_____________________________________2,8%

~Santé (13,7%) :
   106 EssilorLuxottica SA________________________8,3%
    69 Sanofi SA__________________________________3,6%
  1197 Valneva SE_________________________________1,8%

~Industrie (8,6%) :
   174 Thermador Groupe SA________________________5,3%
    87 Bouygues SA________________________________1,9%
    20 Vinci SA___________________________________1,1%
    51 Aurea SA___________________________________0,2%

~Matériaux de base (12,3%) :
   169 Air Liquide_______________________________12,3%

~Technologie de l’information (2,2%) :
   110 Sword Group SE_____________________________2,2%

~Services de télécommunication (2,2%) :
   295 Orange SA__________________________________2,2%

~Services aux collectivités (5,7%) :
   216 Veolia Environnement SA____________________3,0%
    87 Rubis SCA__________________________________2,8%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (2,0%) :
    11 Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Wor___2,0%

~Liquidité :
_________________________________________________21,0%

Commentaires et mouvements :

- Sur AUREA l’opération de rachat de titre par le patron m’a forcé un peu la main sur un titre dont je ne savais plus trop quoi faire. J’ai encore un reliquat et les mouvements sur ce titre sont plutôt intéressant. Je conserve ma toute petit ligne pour le coté didactique.
- Toujours à la recherche de valeurs solides, je suis rentré sur Vinci en complément de Bouygues. Je vais renforcer ces titres sur les creux de marché importants. J’apprécie le développement des activités non cycliques comme les concessions.
- Air Liquide est toujours très rentable, le management sait ce qu’il fait, le titre en profite. L’intégration de Air Gas semble bien se passer. Le management inspire la confiance. Vendrai je un jour ces titres ?
- Essilor se débrouille pas trop mal avec ses 2 opérations majeurs, la fusion avec Luxotica et le rachat de Grand optical.
- L’Oreal est toujours trop chère, mais elle continue de performer. Business as usual …
- Sanofi change de patron, de stratégie, se réorganise et surtout devient moins embêté par la "générication" de ses produits phares. J’attends beaucoup de ce titre sur 2020.
- Valneva, qu’en dire ? Peut être la ligne déraisonnable de mon portefeuille ? Il y en a toujours une … Les biotechs ont dérouillées cette année, mais Valneva a un profil un peu différent …
- GTT continue d’engranger les contrats. On parle de plus en plus de la conversion du transport maritime au GNL. Tout comme Air Liquide avec l’hydrogène, ces changements certes lents, mais très structurant au niveau économique pourraient vraiment profiter à ces titres qui sont déjà de qualité.
- Veolia a fait son bonhomme de chemin, le contrat est rempli. Je vais voir ce qu’il va se passer cette année, mais le rendement pourrait m’inciter à la conserver si rien ne se passe de particulier sur le titre.
- Thermador continue ses emplettes. le groupe se structure a coup de rachat, ce qui est une révolution majeur. Les cibles sont petites, complémentaires avec l’activité du groupe, et la direction n’a pas hésité a stopper une opération en raison de critères non atteints lors des discussions approfondis avec le management de la cible. On verra comment toutes ces opérations contribuent au résultat. Je ne comprends toujours pas pourquoi l’entreprise continue sur le marché grand public, ou elle souffre beaucoup. Il doit y avoir une raison, mais je ne la connais pas.
- Sur le secteur des médias français, cela bouge pas mal. Métrople TV a racheté les radios RTL, RTL2 et FUN, Lagardère souhaite se recentrer sur l’édition et la distribution dans les gares et aéroports. NRJ groupe redevient spéculatif, avec l’arrivée du fiston à la direction. Des actifs vont changer de main, je conserve bien sur Metropole TV, Vivendi (a moins que cela tourne au fiasco en Italie avec Mediaset), et je suis rentré sur NRJ Group. Une fois Lagardère recentré, il pourrait bien y avoir une opportunité.
- Au niveau des phases de Weinstein, les Eramet, AS Promotion, Haulotte, Imerys sont au fond du trou (phase 4). Elles reprendront vigueur un jour, peut être cette année pour Imerys. Je guette.
- Je reste a un niveau élevé de liquidité. Cela impacte fortement la performance annuelle du PEA, mais cela procure un réel confort dans mes achats. Telle la belette, je reste à l’affut de la poule qui passerait à portée de museau. Et ensuite, je la croque.

A+, et bonne année 2020.
Zeb

Dernière modification par zeb (01/01/2020 21h49)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #13 02/01/2020 10h16

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

PolitcalAnimal,

M.erci pour ce retours.

Concernant les valeurs non françaises, il y a plusieurs raison au fait que je n’y investisse pas.
Déjà, compte tenue des différentes fiscalités, cela me compliquerai la vie. Je devrai ouvrir un CTO, payer des impôts tous les ans, jongler avec les frais liés aux différentes places de cotation etc …. Je n’ai pas très envie de me "prendre la tête" avec tout cela. D’autant plus, qu’à mon niveau de capital, je ne pense pas avoir épuisé les possibilités de la côte de Paris smile smile
Une deuxième barrière est le fait que j’investisse beaucoup par rapport à mes sentiments de marché. Je me forge ces sentiments par rapport à ma vie de tous les jours, mon environnement professionnel directe, des discussions avec les amis, les connaissances. Par exemple, mardi je suis allé acheter de la peinture chez un grossiste de l’agglomération. Je discute toujours avec les vendeurs, "comment va le business ?" etc …. J’en tire un sentiment qui m’aide beaucoup. Ce sentiment est forcément local / national.
Ensuite, investiguer sur des titres étrangers, nécessite d’accéder à une information moins accessible et souvent moins facile à lire car dans une autre langue. Cette information fait également référence à une culture différente.
Tout cela demanderai aussi des efforts que je ne suis peut être pas prêt à fournir.

Bref, de mon point de vue, il est plus risqué de d’investir sur des titres étrangers en directe, et la taille de mon patrimoine ne le nécessite pas. Ceci dit, en dehors de mon PEA, je possède des AV, avec des ETF’s monde ainsi que des fonds flexibles. Sur le PEE, je dispose d’un fonds indiciel. A travers ces fonds, je possède des titres de valeurs étrangères, mais dans ce cas, j’en délègue la sélection et la gestion. Les performances sont bien moins bonnes d’ailleurs, d’où la réorientation récente sur des ETF.

A+
Zeb

Dernière modification par zeb (02/01/2020 20h37)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #14 31/03/2020 20h57

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello

Bon,finalement, il m’avait été demandé de publier un  peu plus souvent à propos de mon portefeuille. Secrètement, je m’étais dit qu’une fois par trimestre, ce serait pas mal. L’actualité faisant, cela fait sens de publier en cette fin mars.

Le sentiment qui m’habite vis à vis de ma gestion est assez mitigé, voire décevant. En janvier, quand le COVID a commencé à se répandre en Chine, quand j’ai vu les premières mesures de confinement, j’ai envisagé de vendre toutes les valeurs pour lesquelles je jouait la recovery, et / ou l’impact d’un confinement chinois.
Voyant les marchés continuer à monter, je me suis dit, que je devais avoir tort et j’ai suivis le mouvement. Pris par mon nouvel emploi, je n’ai pas poussé ma réflexion plus loin que cela. Après 20 ans d’investissement en bourse, se faire piéger comme cela, c’est décevant.
Ensuite, voyant les marchés baisser, L’État chinois prendre des mesures fortes, dans la baisse, j’ai acheté des valeurs que j’avais ciblé et dont j’avais parlé lors de mon point de fin 2020 : des bancaires. J’ai pris du Société Générale, BNP, et puis j’ai renforcé Vinci et Bouygues.
Bref, j’ai revendu peu de temps après, après avoir compris, que le problème devenait global et pour longtemps.

Tous les modèles volent en éclats, et je me garde bien de me référer au modèle empirique des rotations sectorielles. Tout fou le camps en ce bas monde ….

Les points de satisfaction de ce trimestre sont difficiles à trouver :

- Peut être le fait de ne pas avoir hésiter à couper de vielles positions sur SCOR et ne pas s’être entêté sur les bancaires …. bien maigre tout de même

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 5.56 %
Rendement TTM : 2.9 %
Rendement sur PRU : 3.3 %
Liquidités : 26.3 %


Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9 % (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1 %
2011 : -6.0 %
2012 : +8.4 %
2013 : +14.5 %
2014 : +6.3 %
2015 : +6.0 %
2016 : +11.7 %
2017 : +15.9 %
2018 : -2.2 %
2019 : +19.1 %
2020 : -18.7%

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/03/2020

~Consommation discrétionnaire (10,9%) :
   265 Vivendi SA_________________________________3,9%
   652 NRJ Group SA_______________________________2,6%
   307 Metropole Television SA____________________2,4%
   117 La Francaise des Jeux SA___________________2,0%

~Consommation de base (9,1%) :
    34 L'Oreal SA_________________________________6,2%
    66 Danone SA__________________________________3,0%

~Energie (14,2%) :
   164 Gaztransport et Technigaz SA_______________8,4%
   214 Total SA___________________________________5,8%

~Services financiers (14,3%) :
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___4,2%
   870 ABC Arbitrage SA___________________________4,1%
    89 Amundi SA__________________________________3,7%
   194 AXA SA_____________________________________2,3%

~Santé (14,8%) :
   106 EssilorLuxottica SA________________________7,9%
    69 Sanofi SA__________________________________4,2%
  1197 Valneva SE_________________________________2,6%

~Industrie (8,4%) :
   174 Thermador Groupe SA________________________5,9%
   113 Bouygues SA________________________________2,3%
    51 Aurea SA___________________________________0,2%

~Matériaux de base (15,9%) :
   169 Air Liquide_______________________________15,0%
    48 Imerys SA__________________________________0,8%

~Technologie de l'information (2,1%) :
   110 Sword Group SE_____________________________2,1%

~Services de télécommunication (2,5%) :
   295 Orange SA__________________________________2,5%

~Services aux collectivités (5,7%) :
   216 Veolia Environnement SA____________________3,2%
    87 Rubis SCA__________________________________2,5%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (2,1%) :
    11 Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Wor___2,1%

~Liquidité :
_________________________________________________26,3%

Commentaires et mouvements :

- Vente totale de Sodexo. Je prends tous mes bénéfices sur cette ligné initiée au plus fort de la crise de subprime au printemps 2009. Le marché de la restauration collective va être très fortement impacté à long terme, et les US sont un marché très important pour Sodexo. L’impact du COVID y sera aussi a priori très fort.
- Vente de Scor. Le titre ne faisait plus rien depuis l’affaire Covea, et avec les taux très bas que l’on aura probablement pendant très longtemps, il y aura mieux à faire je pense.
- Vente de Vinci. Le BTP, n’en parlons pas, et les concessions vont être impactées également et pendant longtemps.
- Achat renfort de Total, on verra bien.
- Achat renfort de Bouygues, les activités média et téléphonie devraient amortir le choque et peut être décupler le rebond quand le BTP repartira.

A+, et faites attention à vous ainsi qu’aux autres.

Zeb

Dernière modification par zeb (31/03/2020 21h00)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #15 05/07/2020 16h42

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello

Suite à la situation COVID, le point de milieu d’année présente un certain intérêt, afin de voir comment cette situation (cygne noir, même si Mr Taleb n’est pas d’accord), a évolué.
En terme de sentiment, j’avoue ne pas savoir quoi penser. En France, le virus circule encore, un certain nombre d’habitudes et de changements de comportements ont été pris, même si disons, 30 à 40% des gens s’en contre foutent complétement.
Peut être cela sera t’il suffisant pour éviter un re-confinement général et donc un énorme krach financier et économique ? Ou peut être pas, je ne sais absolument pas comment me positionner, d’autant que ce qu’il se passe en France et en Europe n’influe pas toute l’économie mondiale. Ce qui est clair, c’est qu’à la lueur de ma dernière analyse en mars, je ne vais pas prendre de risques et à la moindre alerte, céder mes titres liées à tout activité qui a besoin de voir les personnes se déplacer et / ou se rencontrer.
De plus, on sait qu’en Europe occidentale et en particulier en France, la constante de temps est beaucoup plus grande qu’aux USA ou en Asie, du fait des mécanismes de protection sociale.
La situation aux USA et en Amérique du sud, est assez préoccupante. D’un point de vue politique, il semblerait que les USA et le Brésil aient préféré sacrifier des vies plutôt que l’économie. C’est un choix. Peut être considèrent ils que l’impact économique couterait plus de vies que le virus, je ne sais pas.
Globalement, mon PEA a repris 50% de ce qu’il avait perdu au 31 mars 2020. Le CAC40, a quant à lui a repris un peu plus que 50%, je suis donc aligné avec la performance des marchés, ce qui n’est pas très satisfaisant. D’un autre coté, je me dis, que j’aurai pu être plus mauvais et faire n’importe quoi, ce qui n’a pas été le cas, et donc que la relative diversification du portefeuille a joué son rôle.

Les points de satisfaction de ce trimestre :

- Ne pas avoir multiplié les ordres et cherché à se refaire le plus rapidement possible en prenant des risques non justifiés.
- La valeur défensive Sanofi a joué son rôle. Le plan du nouveau CEO laisse espérer une nouvelle dynamique. A suivre.
- La valeur spéculative Valneva (vaccins) a joué également son rôle. Il faut toujours avoir un peu de valeurs santé en portefeuille.
- GTT signe à nouveau des contrats, avec de nouveaux partenaires (russes) , sur des périmètre un peu différents et peut être encore plus porteurs à long terme.
- J’ai beaucoup apprécié la communication de Thermador, avec ses points mensuels, factuels, basés sur des chiffres et des comparaisons simples, claires et précises.

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 6.73 %
Rendement TTM : 2.8 %
Rendement sur PRU : 3.5 %
Liquidités : 19.4 %


Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9 % (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1 %
2011 : -6.0 %
2012 : +8.4 %
2013 : +14.5 %
2014 : +6.3 %
2015 : +6.0 %
2016 : +11.7 %
2017 : +15.9 %
2018 : -2.2 %
2019 : +19.1 %
2020 : -11.3%

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 03/07/2020

~Consommation discrétionnaire (10,2%) :
   265 Vivendi SA_________________________________3,9%
   652 NRJ Group SA_______________________________2,3%
   117 La Francaise des Jeux SA___________________2,1%
   307 Metropole Television SA____________________2,0%

~Consommation de base (8,8%) :
    34 L'Oreal SA_________________________________6,2%
    66 Danone SA__________________________________2,6%

~Energie (15,0%) :
   164 Gaztransport et Technigaz SA_______________7,3%
   214 Total SA___________________________________4,7%
   111 Rubis SCA__________________________________3,0%

~Services financiers (14,4%) :
    89 Amundi SA__________________________________4,0%
   870 ABC Arbitrage SA___________________________3,8%
   206 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,0%
   194 AXA SA_____________________________________2,3%
    80 Scor SE____________________________________1,2%

~Santé (15,4%) :
   106 EssilorLuxottica SA________________________7,9%
    69 Sanofi SA__________________________________4,0%
  1197 Valneva SE_________________________________3,6%

~Industrie (10,2%) :
   174 Thermador Groupe SA________________________5,7%
   113 Bouygues SA________________________________2,3%
   443 Euronav NV_________________________________2,1%
    51 Aurea SA___________________________________0,1%

~Matériaux de base (16,2%) :
   169 Air Liquide_______________________________13,9%
   125 Imerys SA__________________________________2,4%

~Technologie de l'information (2,0%) :
   110 Sword Group SE_____________________________2,0%

~Services de télécommunication (2,0%) :
   295 Orange SA__________________________________2,0%

~Services aux collectivités (2,7%) :
   216 Veolia Environnement SA____________________2,7%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (3,2%) :
    17 Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Wor___3,2%

~Liquidité :
_________________________________________________19,4%

Commentaires et mouvements :

- Rachat de Scor avant la communication sur le dividende, peut être une erreur …..
- Je me suis laissé tenté par Euronav, suite à une analyse sur le forum dans le sujet sur le transport maritime. Pour l’instant, ce n’est pas une réussite, mais l’objectif est à au moins 12 mois.
- Renforcement de Rubis, je continue à suivre le consensus et les analyses fournis par le magazine Investir.
- Achat de Imerys, la résolution du conflit sur le talc aux USA devrait lever pas mal d’incertitudes, et la nouvelle direction semble prendre le taureau par les cornes. Face au virus, le groupe est actif sur les 3 plaques géographiques, ou 3 manières de gérer la situation sont mises en œuvre par les états. Cela permet de diluer le risque Covid.

A+
Zeb

Dernière modification par zeb (05/07/2020 16h53)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+4]    #16 02/01/2021 19h13

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello

Nous voici arrivé à la fin de cette 4ème étape de l’année et donc au terme de celle-ci.
Comme lors de la plupart de mes derniers points, et bien, si je m’étais attendu à une telle année, il faut bien l’avouer, la réponse est "absolument pas".
J’étais prêt à solder nombre de positions et arbitrer beaucoup de mes lignes dés fin janvier, lorsque la contamination a pris de l’ampleur en Chine. Mais je ne voyais pas le marché baisser. Et comme l’on dit, avoir raison tout seul, ne génère pas de plus valus.
Je suis donc resté investis, en me disant, que le marché a toujours raison, et que c’était moi qui voyais un risque bien plus important que ce qu’il n’était en réalité.
Belle réflexion ma foi, j’ai bu le bouillon comme beaucoup. Quand la baisse de valeur du portefeuille du seul PEA dépasse le revenus annuel du foyer, il y a de quoi se poser des questions.
Ayant quelques liquidités, j’en ai profité pour renforcer des lignes de valeurs de qualité. Mais j’ai été un peu trop pressé, j’ai hésité, j’ai fais quelques aller retours, non pas pour sécuriser des plus valus, mais parce-que je ne savais pas quoi faire, et je n’avais pas le timing pour profiter de la situation.
Au final, je n’ai généré que du bruit et de la frénésie. Ensuite, j’ai pris la décision de garder les valeurs dans lesquelles je croyais, même si elles avaient dévissé, et je me suis repositionné petit à petit par rapport à la théorie empirique des rotations sectorielles.
Le bilan annuel du portefeuille PEA n’est pas si mauvais, le PEA de Madame a fait une bonne année et les contrats d’assurance vie ont bien marché. Le patrimoine du foyer a vu une nouvelle augmentation annuelle non négligeable, le volume de dépense ayant subi une baisse drastique en raison des confinements et télétravail. Les rémunérations du foyer ont baissé en raison d’un changement d’emploi, mais au final le solde est plutôt positif, et j’ai gagné en confort de vie.
La question qui vous taraude est probablement la suivante : "Mais pourquoi le PEA de Madame a mieux performé que le PEA de Monsieur ?". Et bien parce-qu’il est plus défensif, beaucoup plus "lazy", et investis principalement sur des blue chip de qualité (Air Liquide, L’Oréal), sur des small de qualité (ABC Arbitrage et Française des Jeux) et sur un tracker MSCI Wold (CW8). Étant plus "lazy", le portefeuille a été renforcé plus tard que le miens, c’est à dire à un moment plus favorable.
Revenons au sujet de cette file, à savoir mon PEA.

Les points de satisfaction de ce trimestre et de cette année :

Ils sont globalement inchangés par rapport au dernier "milestone" de septembre.

- Il faut toujours avoir des valeurs santé dans son portefeuille (Sanofi, Essilor), et en particulier sur le marché des vaccins (Valneva)
- Les grandes valeurs qui sont capables d’adapter leur modèle de vente rapidement (L’Oreal)
- Le buz sur l’énergie de demain, à savoir l’hydrogène (Air Liquide, GTT)
- Vendre des titres sur lesquelles je n’ai plus de grande conviction (Aurea, Sword, NRJ, Scor)
- Le comportement de la Française des Jeux. J’espère que les règles du jeux ne changeront pas en cours de route, ou bien que l’on se fasse exproprier comme ce fut le cas pour la machines à cash APRR.
- Faire le dos rond sans stresser

Les points d’insatisfaction de cette année :

- Ne pas avoir suivis le résultat de mon analyse de la situation COVID en janvier 2020, et avoir fait confiance au marché. En 2008, mon timing avait été parfait sur mes contrats d’assurance vie. Je n’ai pas réitéré cette performance cette année sur le PEA.
- "Se jeter comme la misère sur le pauvre monde", c’est à dire vouloir profiter rapidement d’événements de marché sans vraiment comprendre ce qu’il se passe.

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 7.23 %
Rendement TTM : 2.5 %
Rendement sur PRU : 3.3 %
Liquidités : 16.3 %


Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9 % (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1 %
2011 : -6.0 %
2012 : +8.4 %
2013 : +14.5 %
2014 : +6.3 %
2015 : +6.0 %
2016 : +11.7 %
2017 : +15.9 %
2018 : -2.2 %
2019 : +19.1 %
2020 : -3.25 %

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2020

~Consommation discrétionnaire (8,7%) :
   265 Vivendi SE_________________________________3,9%
   117 La Francaise des Jeux SA___________________2,5%
   307 Metropole Television SA____________________2,3%

~Consommation de base (8,0%) :
    34 L'Oreal SA_________________________________6,0%
    66 Danone SA__________________________________2,0%

~Energie (14,2%) :
   164 Gaztransport et Technigaz SA_______________7,3%
   220 Total SE___________________________________4,4%
   117 Rubis SCA__________________________________2,5%

~Services financiers (14,5%) :
   870 ABC Arbitrage SA___________________________3,6%
    89 Amundi SA__________________________________3,4%
   254 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,2%
    94 BNP Paribas SA_____________________________2,3%
   194 AXA SA_____________________________________2,1%

~Santé (15,9%) :
   106 EssilorLuxottica SA________________________7,6%
  1197 Valneva SE_________________________________5,2%
    69 Sanofi SA__________________________________3,1%

~Industrie (13,7%) :
   174 Thermador Groupe SA________________________6,3%
    35 Colas SA___________________________________2,4%
   113 Bouygues SA________________________________2,1%
   443 Euronav NV_________________________________1,6%
   338 Haulotte Group SA__________________________1,2%
 
~Matériaux de base (15,5%) :
   169 Air Liquide_______________________________12,8%
   125 Imerys SA__________________________________2,7%

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication (1,6%) :
   295 Orange SA__________________________________1,6%

~Services aux collectivités (2,4%) :
   216 Veolia Environnement SA____________________2,4%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (5,4%) :
    17 Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Wor___3,2%
   133 STMicroelectronics NV______________________2,3%

~Liquidité :
_________________________________________________16,3%

Commentaires, mouvements et perspectives :

- Achat de Colas, je joue le retours à la normale du secteur du BTP et des travaux de voirie. Les plans de relance évoqués par les gouvernements devraient comporter un volet transport routier. La maison mère fait remonter le cash via les coupons, et cela me va bien. Je ne crois pas à un retrait de la côte, Bouygue ayant déclaré qu’avoir Colas coté lui permettait de juger facilement de la valeur de sa filiale et que cela lui faciliterait la vie si un jour il devait y avoir une cession par exemple.
- Achat de BNP Paribas, Groupe Haulotte (que je suis depuis 20 ans) et STMicro electronic. Je joue la rotation sectorielle avec un redémarrage des secteurs de la banque, des services cycliques aux entreprises, et le secteur des semis conducteurs qui sont toujours en avance dans le cycle économique. Sur BNP Paribas, la situation historique sur les taux pourrait être un risque. Sur STM, j’ai peut être pris le train trop tard, nous verrons bien.
- Les prochains secteurs dans la théorie des rotations sectorielles, seraient les secteur des matériaux de base et de l’industrie. J’attends beaucoup de Imerys et Air Liquide, et par ricochet de GTT exposé au secteur à la mode de l’hydrogène et des gaz liquéfiés. Air Liquide pourrait également fortement bénéficier de la thématique hydrogène. J’ai également plusieurs valeurs banques et assurances qui devraient redémarrer avant les matériaux de base et l’industrie, mais avec cette situation de taux nuls, ce secteur pourrait passer son tours.
- Au niveau des dividendes, j’ai touché un volume équivalent à celui de l’année dernière, et c’est une grosse surprise pour moi, je ne l’envisageait pas en mars et avril dernier. Plusieurs société ont versé leur coupon sur cette fin d’année.
- Pour cette année 2021, je ne me lancerai pas dans le jeux des prédictions, mais on peut tout de même noter quelques risques qui se réduisent, comme le risque Brexit (on sait mieux ou l’on va dorénavant), la guerre économique entre la Chine et les USA suite à la défaite de Trump aux élections, et la capacité d’adaptation des grandes entreprises face à la situation Covid. Maintenant, qui sait ce qui nous attends pour l’année prochaine.

Meilleurs vœux, et comme disent les rosbeefs : "Take care".

A+
Zeb

Dernière modification par zeb (02/01/2021 19h18)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #17 02/04/2021 18h35

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   226  

Hello

En cette fin de premier trimestre 2021, une petite revue du portefeuille PEA.
Fidèle à mon approche basée sur la théorie empirique des rotations sectorielles, je me suis positionné sur les valeurs industrielles, quelques peux cycliques et les matériaux de base. En effet, je considère que nous avons atteint et dépassé la bas du cycle économique et l’économie mondiale sort de récession.
Je suis assez confiant (peut être à tort), suite à la mise à disposition des différents vaccins, qui finalement donne des perspectives et diminue le niveau d’incertitude des acteurs économiques quant à l’avenir.
Bon, vous me direz, qu’en ce moment, tout monte. C’est vrai. Alors j’essaie d’investir sur les plus véloces. Par contre, je ne vais pas chercher des valeurs que je ne connais pas, mais celles que je suis depuis 20 ans, au grès des 3 derniers krachs et marchés de tendance qui ont suivis.
Par contre, intuitivement, je note un retours d’intérêt pour les small cap. Elles me semblent assez recherchées. Généralement, c’est un signe de marché haussier. Les acteurs n’hésitent pas à acheter des titres malgré leur point faible qui est la liquidité et la capacité de sortir de ces titres à moindre frais si la situation générale tourne au vinaigre.
J’ai tenté de couvrir mon portefeuille en début d’année en achetant du BX4 lorsque j’anticipais une consolidation importante des marchés. Et bien en fait, à moins d’avoir un portefeuille très, très diversifié, ce qui en pratique veut dire que l’on investit dans des indices, cela ne sert à rien. En effet j’ai couvert un risque global alors que mon portefeuille n’est pas "global". J’en conclue que c’était une expérience intéressante. Et que si l’on anticipe une grosse consolidation, et bien, il vaut mieux s’alléger sur les titres que l’on considère comme moins solides et y revenir ensuite.

Les points de satisfaction de ce trimestre :

- Je n’ai pas eu peur de vendre une valeur qui avait plus que dépassé mes attentes et les raisons pour lesquelles je l’avait acheté. L’épisode Rallye d’il y a quelques années m’est toujours resté en travers de la gorge.
- Teste de la stratégie de couverture via BX4
- Je me sens en confiance avec ma stratégie

Les points d’insatisfaction de ce trimestre :

- Je n’en vois pas, je devrais peut être m’en inquiéter !

TRI annualisé (XLSPortfolio) : 7.95 %
Rendement TTM : 2.8 %
Rendement sur PRU : 3.8 %
Liquidités : 16.0 %


Historique des performances du PEA (XLSPortfolio) :

2007 : -38.8 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2008 : -33.6 % (Portefeuille non géré - très faible encours)
2009 : +40.9 % (Début d’investissement sérieux et suivi sur le PEA suite à la crise et à la fermeture de mon CTO en raison du changement de fiscalité)
2010 : +14.1 %
2011 : -6.0 %
2012 : +8.4 %
2013 : +14.5 %
2014 : +6.3 %
2015 : +6.0 %
2016 : +11.7 %
2017 : +15.9 %
2018 : -2.2 %
2019 : +19.1 %
2020 : -3.25 %
2021 : +8.01 % (au 31 mars 2021)

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/03/2021

~Consommation discrétionnaire (9,1%) :
   265 Vivendi SE_________________________________3,9%
   307 Metropole Television SA____________________2,9%
   117 La Francaise des Jeux SA___________________2,4%

~Consommation de base (10,1%) :
    34 L'Oreal SA_________________________________5,8%
   724 AST Groupe SA______________________________2,3%
    66 Danone SA__________________________________2,0%

~Energie (12,8%) :
   164 Gaztransport et Technigaz SA_______________5,8%
   220 Total SE___________________________________4,6%
   117 Rubis SCA__________________________________2,5%

~Services financiers (14,3%) :
   870 ABC Arbitrage SA___________________________3,3%
    89 Amundi SA__________________________________3,2%
   254 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,0%
    94 BNP Paribas SA_____________________________2,5%
   194 AXA SA_____________________________________2,3%

~Santé (10,7%) :
   106 EssilorLuxottica SA________________________7,7%
    69 Sanofi SA__________________________________3,0%

~Industrie (14,1%) :
   174 Thermador Groupe SA________________________7,0%
    35 Colas SA___________________________________2,2%
   113 Bouygues SA________________________________2,0%
   443 Euronav NV_________________________________1,8%
   338 Haulotte Group SA__________________________1,1%

~Matériaux de base (19,3%) :
   169 Air Liquide_______________________________12,3%
   125 Imerys SA__________________________________2,7%
   217 Jacquet Metals SA__________________________2,2%
    39 Arkema SA__________________________________2,1%

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication (1,6%) :
   295 Orange SA__________________________________1,6%

~Services aux collectivités (2,5%) :
   216 Veolia Environnement SA____________________2,5%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (5,5%) :
    17 Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Wor___3,2%
   133 STMicroelectronics NV______________________2,3%

~Liquidité :
_________________________________________________16,0%

Commentaires, mouvements et perspectives :

- Vente de Valneva, suite à l’engouement sur la valeur par rapport à son vaccin COVID. De nombreuses "promesses" d’achat ont été signés, portant sur des dizaines de millions de doses. Hors, le vaccin n’est pas toujours commercialisé, donc le niveau de valorisation du titre me semble basé sur le "tout va bien aller". Et donc, il y a plus à perdre en cas de déception sur le vaccin, plutôt que de gain à espérer si tout se passe comme prévu. J’ai vendu avec une plus value de plus de 250%.
- Achat de Haulotte Groupe, small cap industrielle purement cyclique que je suis depuis 20 ans.
- Achat de Jacquet Métal, small cap industrielle qui de plus bénéficie de la hausse des prix des métaux. Le secteur des matières premières se situe après celui des valeurs industrielles et produits de base dans le cycle des rotations sectorielles. Cela devrait ajouter un effet de levier supplémentaire.
- Achat de Arkema, valeur de la chimie liée à l’activité industrielle
- Achat de ASP Groupe, small cap du secteur de la construction. L’année 2020 a été horrible pour ce secteur, qui part donc de très loin. C’est une valeur cyclique sur laquelle j’avais réalisé une jolie opération il y a quelques temps.
- Les dividendes vont arriver, et ils seront beaucoup moins "coupés" que ce qui était envisagé.
- Je surveille les valeurs "loisirs", comme Compagnie des Alpes, GL Events etc … valeurs liées à la situation COVID.

Je vais donc rester sage et je vais "surf the wave" en attendant de voir ce qu’il va se passer. De mon point de vue, la courbe des taux devrait être un des sujets à surveiller ces prochains moins. S’ils ne montent pas, ce sera status quo, s’ils montent parce que les banques centrales le veulent bien, ce sera bénéfice pour mes valeurs bancaires et assurances, et pour les autres, je verrai le moment venu ce qu’il conviendra de faire.

Passez de bonnes fêtes de Pâques, n’abusez pas du chocolat (faites ce que je dit, pas ce que je fais), et si vous profitez d’un bon Côte Rôtie, ce sera encore mieux.

A+
Zeb

Dernière modification par zeb (02/04/2021 18h40)


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

Hors ligne Hors ligne

 

Attention Cette page affiche seulement les messages les plus réputés de la discussion.
Flèche Pour voir tous les messages et participer à la discussion, cliquez ici.

Pied de page des forums

Parrains Faites-vous parrainer
Apprendre le bonheur