Portefeuille d'actions d'Ostal

Mise à jour de mon portefeuilles de bonus.



Tout se déroule bien sur le deuxième trimestre. Les bonus Cap Gemini, Suez et Casino ont été vendus suite à leur montée vers leur niveau maximal.
Il est intéressant de voir que les bonus Cap et Casino ont rapidement montés, suivant ainsi la montée du cours de ces entreprises. Par contre le cours de Suez est en baisse de 8% sur le trimestre, mais le bonus lui a progressé tranquillement du fait du rapprochement de l’échéance. Il a été vendu avec une plus value de 5,5%.

C’est là toute la force de ces produits, à savoir procurer un fort rendement même si l’action stagne ou baisse sans atteindre la barrière basse.
Ce trimestre de stagnation du CAC est parfait pour ce genre de stratégie. J’attends l’arrivée à échéance des bonus Zodiac (qui a eu très chaud en février suite au profit warning) et Natixis (attention au gros dividende fin mai) pour tirer le bilan du trimestre.

Le bonus Bouygues acheté après la forte baisse du titre le 5 avril a également été vendu.
Par contre, celui acheté avant cette date pour jouer une hausse du titre suite aux négociations de rapprochement est toujours en course mais à seulement 5% de la barrière basse. Le détachement du coupon en mai de 5% a été également un facteur jouant dans le mauvais sens. Malgré ces deux gros évènements, le bonus est encore vivant. Pour rappel, s’il vient à toucher la barrière basse, sa valeur ne sera pas nulle, elle suivra la cours de l’action jusqu’à son  échéance en septembre.

Pour le troisième trimestre, je continue la stratégie sur Zodiac pour qui le pire semble passé. Les objectifs annuels sont maintenus, la valeur reste opéable et le bonus choisi offre une marge de sécurité de 30% pour un rendement à trois mois de 12%. Je pense aussi me positionner sur l’échéance décembre (code K074Z) qui offre le même rendement à six mois  avec une grosse marge de sécurité à 40%.
J’ai également choisi EDF, valeur moisie que je ne mettrai certainement pas en portefeuille mais la distance de barrière à 40% me semble très sécurisante sur trois mois pour un tout de même beau rendement de 7% à ganger sur cette période.
Première position prise pour Décembre sur BNP. Je pense me positionner sur d’autres bancaires dans les semaines à venir.

Cette stratégie Bonus représente désormais 30% de mon portefeuille. Pour le reste, n’étant pas particulièrement fort pour la sélection de titres, je préfère suivre les bons. J’ai donc 20% investis sur les valeurs de Jean-Marc via son site www.condi-harazee.fr et 50% investis sur les portefeuilles PEA de Raskol via son blog www.raskolportfolios.com. Leurs performances à long termes sont excellentes avec des sélections d’entreprises solides.

Je récidive sur la stratégie consistant à associer un bonus cappé et un turbo put. Voir mon message précédent sur la première tentative effectuée sur Casino et se soldant par un gain de 7,5% en 4 mois.

C’est fois-ci, le sous-jacent choisi est EDF.
Le bonus cappé est le 4N41Z : échéance décembre, barrière à 10%, rendement de 40%.
Le turbo put va permettre de me couvrir dans l’hypothèse assez probable où EDF baisserait de 10% et entraînerait donc le bonus sur sa barrière. Dans ce cas, opération blanche, la perte du bonus sera compensée par la hausse du put.
En contrepartie, si EDF remonte, le gain du bonus sera freiné par la baisse du put mais au final en décembre, le fort rendement du bonus l’emporterait.
L’idéal serait la stagnation d’EDF. La variation du turbo serait négligeable et le bonus monterait fortement dans le temps.

Concrètement, j’investis 4000€ sur le bonus. Je dois donc couvrir la perte potentiel de 10% soit 400€.
Deux turbos illimités possibles :
- le Z376Z de levier 3 actuellement. Si EDF baisse, le put va monter et le levier va baisser graduellement. Je prends donc l’hypothèse de calcul d’un levier à x2,5. Si EDF perd 10%, le put prendra 25%. Je dois donc en acheter pour 1600€ afin de gagner 400€ dessus.
Ce turbo à un KO à 25%, il faudrait donc zéro si EDF montre de 25%, ce qui semble fort improbable vu l’état de l’entreprise. Si EDF montait de 25%, le turbo vaudrait zéro mais le bonus cappé s’approcherait de son rendement max de 40%. La stratégie serait gagnante.
- le 10L1Z de levier 5. en prenant l’hypothèse d’un levier moyen de 4 si EDF baisse de 10%, je n’ai besoin que de 1000€ de turbo pour couvrir la baisse du bonus.
Ce turbo a un KO à 14%.

Je choisi d’utiliser le premier des deux car son KO est très éloigné, ce qui donne de la lisibilité à la stratégie.
Les achats ont été effectués vendredi 13 janvier.

Un point sur mes investissements en cette fin de premier semestre.
Partie Bonus Cappés : c’est la partie dont j’assure le suivi dans cette file.

Mes achats de bonus 2017 ont débuté en décembre de l’année dernière donc il y a 6 bons mois. Sur l’ensemble des positions vendues depuis (en vert dans le tableau), le gain moyen est de 8% pour 65000 euros utilisés. Un poids de 1 dans le tableau correspond à une position de 5000€, un poids de 2 au double et un poids de 0 lorsque un bonus vendu a été réinvesti sur un autre. Le fait de rouler plusieurs positions a été payant en permettant de gratter quelques pourcents supplémentaires.
Et comme les marchés ont été haussiers ou stables, aucun bonus n’a touché sa barrière basse.
Il est donc possible, grâce à ces produits peu risqués de faire mieux que le CAC qui a pourtant monté de 6% sur la période.
Encore de nombreux bonus en cours d"ici fin décembre et quelques positions sur 2018. Deux positions sont en jaunes donc en début de danger sur Valeo et STMicro.
Une baisse d’au moins 5% des actions pourrait ouvrir de nouvelles opportunités sur les bonus.

Partie Bonus Cappés+Turbo :

Aucune stratégie n’a pu être menée à son terme. Casino aurait pu l’être mais je débutais sur le sujet. Dommage car c’est là que ça pourrait rapporter gros. Sur les positions vendues, le gain global est tout de même de 5% grâce au fait de rouler les positions. C’est tout de même satisfaisant pour une stratégie très peu risquée grâce à la présence d’un turbo put. Une baisse pourrait créer des opportunités donc je reste vigilant et intéressé par cette stratégie qui est de plus amusante à suivre.

Partie PEA : je n’assure pas de suivi régulier car je suis purement suiveur. J’ai pris parti de reproduire les deux meilleures portefeuilles à 10 ans du jeu The Bull, celui de Pasca711 et Raskolnikobimbo.

A mi-course cette année, les deux performent très bien. L’idée est de les garder jusqu’à la fin de l’année sans rien faire et de recommencer au 2 janvier.
Je suis par ailleurs abonné à la liste de Raskol et reproduit ses portefeuilles : chaque trimestre, un nouveau portefeuille pour une durée de 1 an. J’en suis très satisfait puisqu’il y a toujours au moins 10% d’écart positif avec le CAC, un peu moins par rapport au CACMidSmall.
Par exemple, le portefeuille juin 2016-juin 2017 a réalisé une PV de 40%.
Je me suis également fait sur les deux derniers mois une petite liste perso de valeurs moyennes piochées dans les conseils du journal Investir. J’applique une stratégie Momentum de valeurs ayant déjà décollées mais encore considérées comme peu chères.
Ma liste est composée de Coheris, Beneteau, Bonduelle, Guerbet, Ekinops, Microwave, Herige et Genoway. Et un pari spéculatif sur OSE suite à sa récente forte baisse.

Assurance Vie : détenue chez Boursorama et composée de 90% fonds euro Eurossima et 10% ETF CAC. Je bascule 10% chaque fois que le CAC perd 300 points. Je passerai donc à 20% s’il descend à 5000. Et ainsi de suite.

Liquidités : encore importantes du fait de la vente d’un appartement d’une valeur de 200 k€ en mars. Il me reste entre 80 k€ à investir sur le CTO en bonus et 40 sur le PEA.
C’est confortable d’avoir des liquidités : la performance globale est amoindrie mais en même temps, grande sérénité sur l’évolution future des indices.

Je fais un bilan sur mon portefeuille de bonus cappés sur les 5 premiers mois de l’année. Un bilan que je trouve riche d’enseignements car il y a des gains et des pertes, ce qui me permet de tirer certaines conclusions sur cette méthode d’investissements. L’année dernière, c’était trop beau avec zéro pertes.

J’ai effectué 48 achats/ventes (quelques uns de ces achats datent en fait du T4 2017).
44 gains et 4 pertes sur barrières touchées. Vu comme ça, c’est bien mais il faut voir que le gain moyen est de 4,8% et que la perte moyenne est elle de 29% puisque ce sont des barrières touchées.
Les pertes sont les suivantes :
Suez : -28% et Air France : -23%, -27% et -38% (la dernière est le bonus à juin que je n’ai pas encore vendu mais c’est tout comme). Et c’est pas encore gagné pour Casino.

La performance du portefeuille (gains rapportés au montant du portefeuille) est de seulement 2,2%.
Si j’avais évité Air France, le gain serait de 4,2% et si j’avais aussi évité Suez, le gain serait de 5,4% (soit un gain voisin de celui de Neo45 qui a bien réussi à éviter les obstacles avec zéro barrière touchée).
Chaque perte coute donc environ 1% de performance, ce qui est beaucoup sur 5 mois.
Il faut environ 6 gains pour compenser une perte.

Enseignement n°1 : la priorité doit être d’éviter la moindre perte car chacune se paie chère.
Enseignement n°2 : mes pertes ont eu lieu sur des valeurs hors CAC 40.
Nous avons en effet l’habitude de ranger les sous-jacents sur bonus en deux catégories  : les sures et les spéculatives (AF, Casino, Vallourec par exemple).
Suez n’est pas à ranger dans la catégorie spéculative mais c’est une valeur hors-CAC.

Si on regarde les plus grosses pertes du CAC et du SBF120 :

Sodexo n’a  pas de bonus, aucune des suivantes n’a chuté car elle sont bien résilientes du fait de leur taille. Pourtant, il y a eu de brusques baisses sur Valeo (10%), SG(6%), Axa(12%), Sanofi mais aucune barrière n’aurait été touchée sur des bonus sécuritaires. Seule Carrefour a occasionnée des pertes sur bonus.
Sur le SBF, des barrières ont été touchées sur AF, Casino, Nexans, Suez, TF1
En évitant ces valeurs, on passe à coté de belles performances ponctuelles mais on évite aussi la moindre perte.

Ma nouvelle règle d’or sera donc : n’acheter des bonus que sur des valeurs du CAC40. Point barre. (Pfuuhhh je vais m’ennuyer…)
Règle toujours associée à celle de n’acheter que des barrières supérieures à 25%, quitte à ne tabler que sur un gain annuel moyen d’environ 5%.
Etant donné ce faible gain potentiel, je vais m’interroger sur la pertinence de continuer durablement l’investissement en bonus cappés. Ou du moins allouer plus d’argent vers le PEA tant que je travaille encore.

Concernant l’actualité du portefeuille de bonus, c’est assez calme en ce moment puisque les marchés végètent.
A l’usure, j’ai pu vendre le bonus Vallourec ZZ92B échéance décembre avec un gain de 5.5% sur 7.5 possibles.
J’ai aussi décidé de vendre le bonus Société Générale 7108C. Lorsque je l’ai acheté en janvier 2018, la barrière basse était à 27% et le gain potentiel était de 7. Suite à la forte baisse des bancaires cette année, il a passé beaucoup de temps dans le rouge dans mon portefeuille et il est laborieusement revenu à l’équilibre grâce à la valeur temps. La barrière basse n’est que à 10% et même s’il ne reste que 2 mois à tenir, je préfère vendre par prudence.
Ci-dessous ce qu’il me reste en rayon.


Ceci étant dit, j’ai réfléchi à ma stratégie et des choses vont changer. L’année 2018 (les trois premiers trimestres) est très instructive sur le plan des bonus. La performance brute n’est que de +1,6% alors que le but des bonus, c’est de surperformer dans un marché atone.
La faute est, en première lecture, attribuable à des prises de positions sur des sous-jacents spéculatifs comme Air France ou Casino qui ont engendré de belles moins-values.

Mais si je calcule le résultat de mes investissements sur uniquement des valeurs du CAC40 donc hors les spéculatives, je n’obtiens qu’un gain de 3%. En décortiquant, j’obtiens :
- 37 achats/vente gagnants représentant un gain de 6,5% (le gain moyen par position est de 4,3% mais comme une somme a pu être utilisée une seconde fois la même année, j’arrive à 6,5%)
- seulement trois achats/ventes perdants mais qui représentent 3,5% de pertes (St Gobain -20%, Suez -28%, BNP -16%).
Cela confirme ce que l’on supposait déjà, à savoir qu’une perte a un poids 5-6 fois supérieur à un gain lorsque l’on investit sur des bonus sécurisés (25-30% de barrière basse et 5-7% de gain potentiel) et sur de bons sous-jacents. C’est un ratio trop risqué.

Quels sont alors les changements possibles pour accroitre la performance avec les bonus ?
- rester sur les mêmes caractéristiques mais n’investir que sur quelques sous-jacents parmi les plus stables/qualitatifs (Unibail, Bouygues, Orange par exemple). Cela me semble être un risque trop grand car pas assez de diversification.
- passer sur des caractéristiques plus équilibrées en baissant la barrière et augmentant le rendement, par exemple, barrière à 15%, gain à 15% et surtout il est possible de trouver des bonus sans prime. Exemple : Airbus 791PC de barrière 17%, gain de 16% à échéance 1 an, prime à 0%.
Avec de telles caractéristiques, l’équilibre est atteint avec 1 gain et 1 perte. 2 gains sur 3 donne + 5% de perf, 3 gains sur 4 donnent +10%… C’est le principe retenu par Investir dans sa rubrique quotidienne sur les dérivés. Pourquoi pas ?
- n’investir que sur les indices, soit des bonus sur le CAC ou mieux sur l’EuroStoxx : on s’affranchit du risque de mauvais choix d’un sous-jacent, avantage énorme. On ne s’expose plus qu’au risque de baisse importante des marchés. La contrepartie de cette sécurité, c’est un rendement qui plafonnera à 5-7% annuel même si les marchés montent beaucoup. Exemple, le 977CZ de barrière à 23% et de rendement 7% à fin 2019.

Je ne suis pas encore décidé mais l’investissement en bonus EuroStoxx me semble être le plus pertinent dans ma stratégie car j’ai sorti de l’argent du CTO pour blinder le PEA et commencer à utiliser le PEA-PME. Des bonus plus sécurisés contrebalanceront bien le risque plus important pris sur les autres poches qui ont vocation à accueillir plutôt des valeurs moyennes.

Le bilan 2020 : le portefeuille a complètement été remanié durant les mois de mars à juin. Ayant l’optique de passer rentier dès que possible, j’ai calculé au plus fort de la crise ce que donnerai un portefeuille orienté rendement si les achats se faisaient fin mars et en supposant que les rendements allaient rester vers ce qu’ils étaient à l’époque donc avant les coupes.
J’ai constaté qu’il m’était à ce moment là facile d’atteindre mes objectifs de rente de 20 000 k€ avec 400 k€.

J’ai donc décidé une réorientation massive de mon portefeuille composé de mid-small caps vers fin mars. J’ai vendu avec de belles pertes, puis acheté des actions entre la fin mars et la fin juin en réallouant donc ma poche Actions mais aussi et surtout en utilisant les nombreuses liquidités que j’avais sur mon CTO et sur mon AV en euros.
Evidemment si j’avais tout acheté fin mars, ça aurait été l’idéal mais c’était plus dans les bonnes pratiques de lisser sur quelques mois.
Le fait d’avoir pu investir des liquidités et la belle hausse de novembre me font terminer l’année sur un gain de 5%. Mais surtout, je pense avoir désormais un portefeuille de rendement assez solide composé d’entreprises françaises (75%) et américaines (25%) et surtout diversifié en terme de secteurs.
Le rendement global me semble pérenne et les entreprises parmi les meilleures de leur secteur.

Résultat à fin d’année, mon patrimoine mobilier est le suivant :
Actions : 430 k€ dont 30 de liquidités
AV fonds Euro : 70 k€
Epargne disponible : 10 k€

Le portefeuille ne devrait plus trop bouger désormais puisque l’essentiel des fonds a été investi même si je garde quelques liquidités.
La poche Rendement de 360 k€ procure un rendement net de CSG et taxe américaine de 5,7%, ce qui me semble très satisfaisant et grâce doc à des achats effectués durant la crise.
LA poche Investir 10VM est à 60k€. JE compte sur un gain annuel de 5% mais cette année, du fait de renforcements effectués durant la crise, j’ai pu sortir 20% soit 12k€ qui ne vont pas être réinvestis mais sortir du portefeuille, comme si j’étais déjà rentier.
L’objectif des 20 k€par an va donc déjà largement atteint en 2021 grâce à la belle performance de cette poche midcaps.

Comme il me reste du rab, je consacre 10k€ à répliquer les achats/ventes du site Investir/LesEchos en turbo call. Il faut bien s’amuser un peu et ils sont bons à cet exercice.

Corncernant mon projet de passer de semi-rentier actuel à rentier complet, ça pourrait se concrétiser assez vite, j’en parlerai le moment venu.

Voici le portefeuille à fin d’année

Un astérisque veut dire que la valeur est dans le PEA, un second dans le PEA PME.
Les valeurs sur fond vert, ce sont mes potentiels renforcements.

Contre tout attente, je finis le mois de janvier positif de 1%. C’est grâce à mon exposition importante aux valeurs bancaires et pétrolières qui ont fait un bon mois. Même Orange a pris 10% et devient enfin positive dans mon portefeuille.

Un seul renforcement ce mois-ci : Coface pour laquelle une forte hausse du dividende est attendue selon Investir.

Pour ne pas trop m’ennuyer en février, je vais utiliser ma petite poche de "fun money" pour jouer les résultats annuels. Investir estime que des bonnes surprises peuvent avoir lieu le jour de l’annonce sur la valeurs suivantes : Arcelor, Axa, BNP, Eurofins, Stellantis, Safran, Wordline, Publicis, Vinci.
Je vais jouer ces résultats par l’achat de 3000 euros de turbo call levier 3 la veille et vendre le jour même, en hausse ou en baisse. On verra ce que ça donnera en moyenne au bout du compte.

Voici mon reporting à fin de semestre.
D’une manière globale, le profil Dividendes continue à bien amortir la baisse des marchés.
-4,6% pour l’ensemble du portefeuille depuis le début de l’année versus -18,4% pour le EU Stocks 50.
L’écart va peut être se réduire car sur le seul mois de juin, la baisse est de 7% pour mon portefeuille contre 8% pour l’indice. Ce sont essentiellement les foncières qui pèsent du fait de la remontée des taux.
La partie Investir 10VM est en nette baisse de -20% et fait jeu égal avec son indice de référence. Je rappelle que cette partie représente 15% de mon portefeuille.
En euros, cela donne un portefeuille global à 490 k€ : 50 k€ pour l’investir 10VM, 30 k€ de liquidités, 10k€ de turbos et donc 400 k€ d’actions orientées dividendes.
En répartition géographique, 25% US et 75% française.

J’ai touché environ 12 000 euros de dividendes sur mai/juin. J’essaie de les investir progressivement, en lissant au gré des opportunités sur des nouvelles valeurs ou bien des renforcements de qualité.
En ce moment, j’y vais mollo, essayant d’accompagner la baisse des marchés.
Je rappelle que j’ai arrêté mon activité professionnelle depuis avril 2021. J’ai vécu sur mes économies jusqu’à fin 2021 mais depuis le début de l’année, je touche environ 1300 euros de chômage, ce qui m’évite de sortir les dividendes pour le moment, d’où leur réinvestissement. Ca durera ce que ça durera…

Depuis le dernier reporting, j’ai rentré trois nouvelles valeurs :
High Co dans le pea-pme : diversification dans le secteur technologique, la croissance suit le plan de marche, les marges sont bonnes, rachat d’actions et dividende régulier.
Groupe LDLC dans le pea : diversification dans la consommation discrétionnaire, groupe familial dans un secteur très concurrentiel mais bien géré, valeur peu chère.
Dans les deux cas, idées piochées dans le journal Investir
MPLX, valeur US : une seconde entreprise de pipelines gaziers pour accompagner Antero. Idée piochée sur Seeking Alpha, plusieurs avis positifs, bon historique de dividende.

Renforcement de la foncière américaine Arbor Realty Trust, Stellantis, Chargeurs car pour chaque nouvelle ligne, je rentre pour environ 2000 euros et je renforce par palier de 1000.
Je souhaite renforcer encore Arbor ainsi qu’Engie et je surveille Veolia, FDJ et Imerys toujours dans un souci de diversification sectorielle.
Il faudrait aussi que j’augmente par part US mais la retenue de 15% de taxes limite le nombre d’opportunités d’avoir un dividende net d’environ 5%.

J’hésite à me séparer de GTT. D’un coté ’est une très belle entreprise qui a le vent en poupe pour de très bonnes raisons mais de l’autre, le dividende a baissé cette année, elle n’est donc plus dans mon univers d’investissement. Sa revente me rapporterai 9000 euros avec un gain de 100%, qui pourraient être réinvestis dans mes entreprises sur des points assez bas. A voir…

Voici les tableaux du portefeuille, la répartition des dividendes et leur répartition annuelle.

J’ai laissé le krach se dérouler en mars 2020, pris le temps de calculer mes pertes en vendant mes midcaps de l’époque et la rente potentielle est réinvestissant ce qui restait.
J’ai donc réinvesti de mémoire environ 50% du portefeuille en avril, notamment sur des valeurs américaines que je connaissais déjà un peu pour suivre assidument le portefeuille de Kohai. Ce qui explique que actuellement, quasiment tout mon portefeuille US est dans le vert. Les cours d’entrée étaient vraiment très bas.
Ensuite, j’ai investi régulièrement tout au long de l’année 2020 donc en lissant dans la hausse. On partait de tellement bas que les rendements étaient attrayants même si les cours remontaient vite.
J’ai lissé très régulièrement.

Bien sur, un all in en avril aurait été l’idéal mais je ne regrette pas car le lissage reste une façon prudente d’investir. Et on en menait tout de même pas large en 2020 en attendant le vaccin. J’avais déjà bien rempli le portefeuille lorsqu’il y a eu la hausse brutale de 7% suite à la découverte des vaccins.

Sur 2021 et 2022, étant moins pressé de "caser" mes liquidités, j’ai eu tendance à attendre des baisses de marché pour intervenir en renforçant mes lignes ou en créer de nouvelles. A chaque fois, j’ai été un peu trop prudent et j’ai raté des bonnes occasions mais je préfère y aller mollo. J’aurais aimé l’année dernière, dans le creux d’octobre acheter plus de FDJ ou rentrer sur St Gobain ou Veolia mais pour le moment, les cours sont remontés donc les dividendes sont moins attractifs.

En 2023, je vais essayer d’investir les dividendes dès qu’ils vont tomber chaque mois. Ou pas

Je vais lâcher l’affaire sur ma spéculation des résultats à la baisse. Entre les frais,  la pénalisation de 1 centime à l’achat puis à la revente, le fait que je ne suis pas dispo pour acheter à 17h30 avant la fermeture dans un marché qui a tendance à monter un peu après plusieurs semaines de baisse, ça fait trois freins importants.
Ensuite la majorité des résultats est conforme aux attente donc en moyenne une réaction plutôt positive que négative (Hermès, Eurofins, ID Logistic ce matin) et donc ça fait beaucoup de petits facteurs qui plombent la performance. Espérer le gros gadin pour faire un bénéfice me semble donc trop aléatoire.
Coût de la leçon, 300 euros perdus ce matin. Je préfère m’arrêter là et me reconcentrer sur mes fondamentaux.

Evidemment, comme par hasard c’est à partir d’aujourd’hui qu’il va y a avoir des gadins juste pour me narguer

Bilan Annuel :
Année classique pour mon portefeuille orienté purement Dividendes. En performance, il fait deux fois moins bien que son indice de référence, l’EuroStoxx50 soit +9% versus +19%.
C’est structurellement normal puisque mes actions ont un beta plus faible que l’indice donc elles ont sous performé sur cette année haussière.
De plus, le niveau élevé des taux d’intérêts a pesé sur notamment le secteur des foncières mêmes si elles se sont réveillées en décembre.
Sur le graphique annuel ci-dessous en haut, on voit bien que le portefeuille sous performe sur les premier et quatrième trimestres de hausse et rattrape son retard sur le troisième trimestre de baisse.
Sur 3 ans, mon portefeuille fait jeu égal avec l’indice à +28%.


Concernant l’année de mon portefeuille, j’ai essayé d’améliorer la qualité globale et donc la résilience en privilégiant les valeurs sures.
Vente à perte de quelques entreprises en sous performance que j’estime fragiles sur les années à venir (Medical Properties Trust, Nexity, une partie de ABC Arbitrage et de Icade). J’aimerai ne pas avoir acheté ALD, Imerys, Altarea mais je conserve.
Je me demande aussi quoi faire de Sanofi qui ne me rapporte que 3,7% net. C’est du solide en terme de rendement mais ça rame en terme de valorisation et de perspectives.
Au fil de l’année, j’ai renforcé mes piliers français (BNP, AXA, Bouygues, Orange), ai pu rentré à bon prix sur FDJ, Rexel, Compagnie des Alpes.
Coté foncière, j’ai renforcé la qualité, notamment Gecina et surtout Realty Properties avec un bon timing en novembre.
Aux US, je suis content d’avoir pu ouvrir une ligne sur de solides distributeurs historiques de dividendes comme Main Street, UGI, 3M et renforcé Legget, Ares Capital, Arbor Realty.

En ce début 2024, la béquille du chômage s’arrête après deux ans à en "profiter". Entre parenthèses, durant ces deux ans, je n’ai eu qu’un seul entretien à Pôle Emploi mais sur le dernier mois, de nombreuses relances pour ouvrir un dossier d’Aide Spécifique de Solidarité suite à la fin des droits… Je ne le fais pas car au dessus du plafond.
Je vais donc chaque trimestre sortir entre 5000 et 6000 euros pour assurer ma part du train de vie familial, en priorité de mon CTO.
Ca restera moins que les 29-30000 euros de dividendes nets que je vais toucher en 2024.
Je pourrais donc continuer à faire des achats d’actions sur nouvelles opportunités même si je ne vois pas trop lesquelles ou en cas de baisse des marchés.
J’attends avec impatience la fin janvier et les résultats annuels qui donneront en France les nouvelles valorisation des dividendes. Je butte depuis un an sur le seuil des 29 000 euros que je ne parviens pas à franchir du fait de la vente à perte des valeurs nommées plus haut et du renforcement plutôt d’entreprises de qualité  moins rémunératrices en pourcentage.
Ce cap devrait tout de même être bien dépassé à la faveur de l’augmentation annuelle. Je me fixe l’objectif d’arriver au seuil symbolique des 30 000 euros nets à fin 2024.

Voici le portefeuille à fin d’année :