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Portefeuille Investisseur Heureux - Avril 2018

01/04/2018 - 2068 € de dividendes bruts mensuels, 434 k€ de capital

Reporting d’avril 2018 du portefeuille de l’investisseur heureux. 107e mois de reporting.

Objectif

107e mois de reporting (huit ans et onze mois de transparence) : l’objectif est l’obtention d’une rente mensuelle pérenne issue de mon patrimoine financier de deux SMIC nets, soit 2250 € après impôts et prélèvements sociaux ou environ 2830 € avant impôts et prélèvements sociaux. La stratégie patrimoniale pour y parvenir a été explicitée en filigrane sur ce blog ou les forums, et est décrite en détail dans mon livre.

Pour rappel, le suivi (portefeuille, répartitions, calendrier des dividendes…) est réalisé avec xlsPortfolio et xlsAsset.

Dividendes d’actions cotées perçus

Après l’arrêt de mon activité principale fin 2013 (Suis-je rentier ?), l’essentiel de mes revenus provient maintenant des dividendes de mon portefeuille d’actions et d’une TPE française dans laquelle je suis coactionnaire, dont l’actif principal est un site e-commerce.

Hors la TPE, le montant des dividendes reçus avant impôts et prélèvements sociaux, en base mensuelle, est d’environ 2068 € en avril 2018.

La forte exposition de mon patrimoine financier à des sociétés cotant en USD et réalisant une part importante de leurs bénéfices aux États-Unis influence toutefois le montant des dividendes bruts perçu, ainsi, toutes choses égales par ailleurs :

EUR/USD 1,00 1,10 1,20 1,30 1,40
Dividendes 2397 € 2239 € 2107 € 1995 € 1899 €


Devise des dividendes :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Calendrier des dividendes :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Dépendance des dividendes :



(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Contrôle des dividendes par action en devise locale :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Performance

Bien que ne m’en préoccupant guère (la rente est générée par les dividendes, non par les plus-values boursières), dans la continuité des précédents reportings, je poursuis le suivi de la performance.

Le portefeuille reprend 0,4% ce mois-ci, avec une valeur de part à 147,5 :

Evolution de la valeur de la part :


(sources : xlsPortfolio, xlsAsset)

Evolution de la performance annuelle sur les 107 mois de reporting :


(sources : xlsAsset)

Les dividendes sont intégrés nets d’imposition et prélèvements sociaux dans le calcul de la performance, quel que soit leur utilisation effective (consommation ou réinvestissement).

Le crédit d’impôt lié aux nombreuses actions étrangères détenues et l‘écart entre l’acompte éventuel vs l’imposition réelle (moins élevée) ne sont pas réintégrés, donc la performance effective est légèrement supérieure à celle indiquée.

La forte exposition à des sociétés cotant en USD et réalisant une part importante de leur bénéfice aux États-Unis influence également la valorisation du portefeuille, ainsi, toutes choses égales par ailleurs :

EUR/USD 1,00 1,10 1,20 1,30 1,40
Portefeuille 500 K€ 467 k€ 440 k€ 416 k€ 396 k€


Allocation stratégique

J’ai stoppé mon activité principale en fin 2013 à l‘âge de trente-quatre ans, avec comme actifs une participation dans une TPE française, quelques liquidités et un patrimoine financier d’environ 450 k€ (aujourd’hui 434 k€).

La totalité de ce que je possède est le fruit de mon travail, de mon épargne et de mes investissements (ni aide d’aucune sorte après avoir quitté le domicile parental, ni héritage, je suis arrivé à Paris fin 1999 à vingt ans avec un BAC+2 et environ 1 k€ en poche – premier logement dans un foyer de jeunes travailleurs en banlieue, interminables transports en commun, travail acharné, reprise d‘études…).

Concernant mon patrimoine financier, l’allocation stratégique est volontairement plus “agressive” que celle préconisée dans mon livre avec l’espoir d’une rentabilité meilleure, mais au prix d’une volatilité plus élevée :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio, xlsAsset)

Fonds euros en assurance-vie (≈2 k€)

Mes fonds euros sont :

  • Eurossima, détenu via un contrat d’assurance-vie Boursorama
  • Suravenir, détenu via un contrat d’assurance-vie Fortuneo

Les montants sont minimaux pour conserver les bénéfices liés à l’ancienneté des contrats d’assurance-vie.

Immobilier (≈152 k€ d’immobilier coté)

Mes investissements immobiliers le sont au travers de sociétés immobilières cotées en bourse (Real Estate Investment Trust), qui permettent une diversification géographique et typologique aisée (cf. Investir dans l’immobilier depuis chez soi) :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Détail des investissements :

Ces foncières cotées sont détenues sur un compte-titres chez Binck.

Digital Realty a le statut de REIT, mais comme son activité est orientée autour des centres de données informatiques, je la classe dans les technologies de l’information.

Actions (≈430 k€ dont 152 k€ d’immobilier coté)

Répartitions diverses :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Allocation opérationnelle :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Ces actions sont détenues sur un compte-titres chez Binck.

Détails des investissements :

D’une manière générale, les sociétés en portefeuille sont parmi les leaders dans leur domaine d’activité dans leur pays, voire dans le monde.

Les vicissitudes boursières ne me préoccupent guère (cf. Comment faire face à la volatilité boursière ?), à long terme, seules la performance opérationnelle de ces sociétés et leur capacité à distribuer des dividendes, comptent.

Chaque entreprise connaîtra certainement des hauts et des bas ponctuels, en fonction du cycle économique, du cours des matières premières, de l’environnement réglementaire et concurrentiel, mais en agrégat et en tendance, j’espère une augmentation des profits et des dividendes dans le futur, au moins au rythme de l’inflation.

Pour autant, tant que je le pourrai, je réinvestirai les dividendes d’actions reçus afin de faire croître plus vite ce flux de profits et dividendes, et favoriser un effet “boule de neige”.

Autres actifs (≈xxx k€)

Mes liquidités courantes, la participation dans la TPE, un bien immobilier acheté à crédit (et pour le moment qui appartient surtout au banquier), ne sont pas comptabilisés dans ce reporting, mais contribuent à une diversification patrimoniale plus importante que mon patrimoine financier seul pourrait présager.

Opération du mois

Après une nouvelle baisse de son dividende, la société de prêts hypothécaires CYS Investments a été vendue au profit d’un renforcement dans la major pétroleo-gazière ExxonMobil et d’un nouvel investissement dans une foncière américaine de centres commerciaux de classe B, Washington Prime Group :

Pour une meilleure diversification du portefeuille, la position sur Boeing a été liquidée avec une forte plus-value au profit de deux nouveaux investissements, dans la banque américaine Wells Fargo et la société de produits d’hygiène et d’entretien Procter & Gamble :

Les dividendes d’actions reçus ce mois-ci après prélèvements en tout genre sont 58 CAD, 182 GBP et 1368 USD :


(source : Binck)

Ceux-ci seront réinvestis après conversion éventuelle en USD, lundi 2 avril 2018, dans la société de pipelines Kinder Morgan.

Réponses aux questions fréquentes

N’avez-vous pas peur de vivre en zone EUR tandis que votre “rente” est majoritairement en USD, CAD et GBP ?

Les dollars américains, canadiens ou la livre britannique ne sont pas le rouble russe, le réal brésilien ou je ne sais quelle devise d’un pays émergent.

Les États-Unis sont la première puissance économique et militaire du monde, le Canada est un pays bien géré avec des ressources pétrolières, Londres est la première place financière mondiale.

Si ces devises évoluent par rapport à l’euro, je ne m’attends pas à des variations extrêmes. Quand bien même elles auraient lieu, il n’est pas certain que cela soit en faveur de l’euro.

Enfin, le différentiel de coût de la vie entre la France et l’Espagne, où je passe beaucoup de temps, est pour l’heure significativement supérieur aux variations du taux de change EUR/USD et sa réduction m’affecterait bien plus.

Votre rente mensuelle est bien faible, vous n‘êtes pas un vrai rentier !

Ma mère, après avoir travaillé près de quarante ans dans la fonction publique hospitalière touche 1730 € de retraite mensuelle, accompagné d’un mal de dos chronique d’avoir porté des malades pendant toutes ces années.

L’avenir des retraites en France me semble également bien incertain (incertitude sur la durée de cotisation, incertitude sur le montant des cotisations, incertitude sur le montant des pensions, incertitude sur la revalorisation des pensions…) et morose : cotiser toujours plus et toujours plus longtemps, pour toucher moins.

Aussi je trouve ma situation plutôt enviable : Suis-je rentier ?

La vie en Espagne (cf. Valencia : super climat, bon marché et agréable à vivre, pour ne citer que cette ville), ou ailleurs, est aussi notoirement moins chère qu’en France.

Pouvez-vous divulguer la totalité de votre patrimoine, votre impôt sur le revenu, les revenus de votre compagne, etc. ?

L’objectif de ce reporting est de partager une démarche d’investissement, pas d’exposer ma vie privée et satisfaire la curiosité de chacun.

Peu de blogueurs ont déjà le niveau de transparence auquel je m’astreins, qui sert aussi de prétexte pour m’insulter copieusement sur Internet (cf. Pourquoi les autres souhaitent-ils vous voir échouer ?).

Par contre, je n’ai pas d’enfant ni ne prévoit d’en avoir et ai donc une flexibilité plus importante que celui qui en a : voyages hors-saison, dépenses ajustables facilement, pas d‘étude à financer…

N’avez-vous pas peur que les sociétés en portefeuille suppriment leurs dividendes ?

Mon portefeuille est essentiellement constitué de leaders mondiaux ou nationaux. Croyez-moi, si un jour la totalité des dividendes était coupée, c’est qu’il y aurait une telle crise économique mondialisée que nous aurions tous bien d’autres préoccupations.

N’avez-vous pas peur d’une hausse de la fiscalité ?

Si la fiscalité devenait insupportable, je peux m’expatrier dans le pays approprié à ce moment-là.

Mais mes revenus sont modestes, et en réalité je suis nettement moins imposé maintenant que lorsque j’avais une activité à temps plein et payait environ 15 k€ d’impôts sur le revenu chaque année.

N’avez-vous pas peur de devoir retravailler ?

Être “retraité précoce” ne signifie pas boire des mojitos sur la plage à longueur de temps. C’est d’ailleurs vite ennuyeux ! C’est surtout avoir du temps libre pour faire des tas de choses : aller à la plage certes, mais aussi se former, s’intéresser aux choses et être actif de quelques façons que ce soit.

Si évidemment, retrouver un emploi aussi rémunéré et dans le secteur que j’occupais précédemment était impossible, il y aurait d’autres possibilités si les circonstances le nécessitaient.

N’avez-vous pas peur ?..

Quand on réfléchit sereinement et avec recul, les risques apparaissent bien plus contenus qu’ils ne semblaient initialement (cf. La peur de tout : Philippe, n’avez-vous pas peur que…).

Passer à côté de sa vie en gaspillant un temps précieux est aussi quelque chose de risqué…

---------

"Nous n’avons pas besoin d’être plus intelligents que les autres, nous avons juste besoin d’être plus disciplinés que les autres" – Warren Buffett

 

16 commentaires

Commentaire
1) tatin
31/03/2018
Bonjour Philippe,

Je ne suis pas loin d'épouser votre philosophie de la vie qui transparaît au travers de vos propos.

Dans l'hypothèse où vous auriez l'objectif de doubler cette rente, garderiez-vous la même stratégie ? Quels conseils pourriez-vous donner aux gens qui vous suivent pour atteindre cet objectif.

Merci d'avance
Réponse de Philippe
Philippe
31/03/2018
Bonsoir Tatin,

Si c'était à refaire :
- j'aurais usé une partie de mon temps pour investir dans l'immobilier à crédit et profiter des taux très bas,
- j'aurais investi plus dans des entreprises européennes de croissance et qualitatives (Air Liquide, LVMH, Dassault Systèmes, Legrand, Essilor...) dans un PEA.

Après il y a un certain nombre d'investissements boursiers que je regrette, mais c'est plus facile à dire après. Sur le coup les probabilités me semblaient en ma faveur.

Bien à vous,

P
Commentaire
3) Anewa
01/04/2018
Bonjour IH,

Je viens de m'apercevoir que vous aviez investi dans l'immobilier. Il s'agit de votre RP ou d'un investissement locatif ? Il serait intéressant de savoir comment vous avez obtenu le financement malgré notre statut de rentier (et donc sans CDI).

Bon dimanche à vous !!
Commentaire
4) tatin
01/04/2018
Merci de cette réponse

Quand vous parlez d'immobilier à crédit voulez-vous dire bien immobilier physique ou achat à crédit de SCPI par exemple ? Car la mise de fonds n'est pas forcément la même.

D'autre part, pensez-vous réellement qu'en ayant investi dans ces grandes entreprises européennes vous aurait permis de doubler votre rente ?

A Bientôt
Réponse de Philippe
Philippe
01/04/2018
@Anewa

Pour obtenir le financement, j'ai du donner un apport important et le prêt comporte une clause de privilège de prêteur de deniers. En gros, si pour x raisons hors de l'assurance-emprunteur je suis incapable de rembourser le prêt, la banque devient propriétaire du bien. En terme de revenu, la banque a considéré une moyenne des dividendes perçus (actions et PME) sur les trois dernières années. Bref, c'est donc parfaitement possible d'emprunter même sans être en CDI, mais les conditions sont assez pénalisantes.

@Tatin

L'investissement en SCPI à crédit c'est vraiment si vous n'avez pas le temps. Avec le recul, je pense qu'il faut mieux dégager le temps nécessaire pour investir en direct en achetant un appartement bien situé mais nécessitant des travaux. Pour les actions européennes, c'est surtout qu'il est dommage de ne pas profiter à plein du cadre fiscal du PEA.

Bon dimanche,

P
Commentaire
6) Jean
01/04/2018
Bonjour
Une nouvelle fois merci pour votre suivi et votre transparence.
Concernant votre achat immobilier, nous comprenons que vous souhaiter garder des informations privées et c'est bien normal.

Ceci dit, vous avez toujours indiqué ne pas vouloir acheter en direct aussi bien pour des raisons financières que de rythme de vie ( beaucoup de temps à l étranger, facilité à être mobile)

Avez vous changé de rythme de vie?

Et votre hypothécaire est remboursé par les revenus de votre site d e-commerce?

Peut-être pouvez vous expliquer à vos lecteurs votre
Démarche.

Cordialement

Jean
Réponse de Philippe
Philippe
02/04/2018
Bonjour Jean,

Je n'ai rien changé à mon mode de vie : le bien en question est un pied à terre.

J'ai surtout voulu profiter des taux très bas : dès lors que l'on ne surpaie pas le bien, les conditions actuelles sont favorables puisque rapidement vous remboursez majoritairement du capital et non des intérêts.

C'est aussi une sécurité, car j'utilise énormément AirBnB et je ne sais pas pendant combien de temps ce sera possible, alors que le législateur renforce petit à petit les conditions sur la location saisonnière.

Bien à vous,

P.
Commentaire
8) RienQuiVaMal
03/04/2018
Bonjour IH,

Comme la majorité des intervenants précédents, tout d'abord, merci pour votre partage. C'est une grande source d'inspiration, même si tout le monde n'a pas nécessairement cette faculté "à sauter le pas", pour tout un tas de bonnes ou mauvaises raisons.

Pour en revenir à la question "si c'était à refaire...", pourquoi ne pas ré-orienter maintenant votre épargne sur des sociétés européennes qualitatives & de croissance, comme vous l'indiquez ? Il n'est jamais trop tard pour ouvrir un PEA, et comme actuellement votre TPE semble suffire à votre train de vie, il n'est donc pas nécessaire d'envisager des retraits pour le moment (ce qui limiterait de beaucoup son intérêt d'enveloppe fiscale).
Bref, il me semble qu'il n'est jamais trop tard pour corriger :)

En vous souhaitant bonne fortune pour la suite...
Réponse de Philippe
Philippe
03/04/2018
Bonjour RienQuiVaMal,

En fait, je le ferais avec plaisir, d'autant qu'il y a des sociétés relativement solides et à prix raisonnable actuellement en Europe (Sodexo, Sanofi...).

Mais la parité EUR/USD ne s'y prête pas du tout : comme je touche l'essentiel des dividendes d'actions en USD, si je les convertis en EUR pour investir en actions européennes, je réinvestis avec une "décote".

Je le ferai quand la parité reviendra à 1,10 EUR/USD.

Mais effectivement, on peut voir l'inconvénient d'avoir trop surpondéré les actions américaines.

Bien à vous,

P.
Commentaire
10) shirley
04/04/2018
Bonjour Philippe,

Et merci pour votre transparence,
Lorsque vous expliquez que vous conservez vos dividendes en usd, pouvez-vous précisez dans quel cadre?
Sur mon compte titre DEHGIRO, ils sont automatiquement convertis en EUR.
Merci
Shirley
Réponse de Philippe
Philippe
04/04/2018
Bonjour Shirley,

J'ai un compte multi-devises chez Binck.

Bien à vous,

P.
Commentaire
12) Biskeo
07/04/2018
@Shirley

Bonjour,

Pour éviter la conversion automatique, il suffit de changer un paramètre en suivant ce chemin à partir de la page d'accueil :
Modifier / Services supplémentaires / Configuration des opérations de change.
Commentaire
13) Finkbrau
15/04/2018
Bonsoir Philippe,

Vous dites "après il y a un certain nombre d'investissements boursiers que je regrette". A quoi vous vous referez exactement ?
Peut-être quelque reit qui a perdu un peu trop de valeur ?

En tout cas je comprends ce n'est pas évident d'être gagnant à tous les coups.
Réponse de Philippe
Philippe
15/04/2018
Bonjour,

Je regrette de m'être aventuré dans du moins qualitatif (que ce soit des foncières cotées ou des sociétés classiques) sous prétexte que le rendement potentiel/risque me paraissait opportun et/ou qu'il y avait des achats d'initiés.

En effet, quand on se trompe, le temps joue en notre défaveur. Alors que quand vous achetez une entreprise de qualité, même si vous la surpayer un peu, le temps joue en votre faveur.

Typiquement, CBL Properties était une erreur. Mais vendre à ce stade me semble idiot également, alors je conserve.

Bien à vous,

Philippe
Commentaire
15) M07
28/04/2018
Bonjour, Philippe !

Arbitrer CYS pour CBL est la preuve d'un certain courage. Il n'est pas facile de lâcher un titre qui offre un bon rendement, dont la direction est jugée très capable, et dont on est persuadé qu'il va remonter ; mais qui a déçu sur ce dernier point.
J'avoue que j'ai été tenté de remplacer CYS par des obligations, mais, par (beaucoup de) chance, je me suis dit que les dividendes restaient bons à prendre, pouvant compenser la baisse en peu d'années ; et la fusion/rachat par TWO a été annoncée.

Avez-vous mis longtemps à accepter psychologiquement cet abandon de CYS ? Perso, dans ce genre de situation, il me faut un bon mois pour me stabiliser mentalement.

Sinon, AMHA, le choix de CBL n'est pas forcément mauvais. Le cours des deux derniers jours semble montrer qu'il faut attendre encore un peu.
Réponse de Philippe
Philippe
29/04/2018
Bonjour,

J'ai arbitré CYS pour WPG et XOM, mais c'est vrai que WPG est assez proche de CBL.

C'est surtout la cession de Cominar qui a été dur "mentalement" et d'ailleurs pas forcément heureuse en terme de timing (puisqu'une partie de la cession a été utilisée pour acheter DDR, CBL ou MAC).

CYS j'ai eu l'impression que l'entreprise n'était plus maître de son destin vu la remontée des taux et l'aplatissement de la courbe des taux. D'ailleurs, le rachat par TWO n'est peut-être pas un hasard, peut-être que le management de CYS estime que dans l'environnement actuel, une pure foncière de prêts hypothécaires résidentiels aura du mal à créer de la valeur ?

Bon dimanche,

P.

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