Tesla Motors : constructeur automobile de voitures électriques

Pour ceux qui regardent de loin,Grosse baisse de -12% aujourd’hui. Je m’étonne toujours que les stars d’un jour finissent descendu malgré un presque 10kkk de bénéfices.
Elle pèse un gros 3% du Nasdaq100, donc près de la moitié de la baisse de l’indice à elle toute seule.
Je vais rejoindre bed43 à 10000 avec un x3.

Dernière modification par Zebulon (03/01/2023 23h04)

Très bonne comparaison,
Je me suis mal exprimé, tesla est clairement sur estimée en comparaison avec des autres et sans perspectives de surperformer le long terme. C est un futur Nokia qui sera distancé par byd ou le prochain roi du lithium. Cela ne fait aucun doute.
Ce qui m’étonne systématiquement est la psychologie du marché. Il y a un an, personne ne s’offusquait d’une valorisation trois fois plus haute. pour moi c’est une action impossible à valoriser, on ne peut pas chiffrer un rêve.

Dernière modification par Zebulon (04/01/2023 23h45)

lopazz, le 01/08/2022 a écrit :

Pour ceux qui veulent jouer la baisse de Tesla, j’ai trouvé un ETN short 3x qui cote sur Londres :

En EUR, TS3S
En GBP, TSLQ

J’ai choisi la part en GBP, au cas où l’EUR remonterait ces prochaines semaines.

Pour le SAV comme dit IH Dommage, sorti trop tôt encore une fois…

Dernière modification par lopazz (06/01/2023 10h03)

Tesla a présenté ses résultats le 24 janvier 2023 mais visiblement les métriques opérationnelles semblent moins intéresser que le débat sur la valorisation… qui s’est stoppé net, de manière inversement proportionnelle à la présence médiatique de Musk.

Résultats 2022

Le chiffre d’affaires s’élève à $81Mds, en hausse de 51% en 1 an ($53Mds en 2021).
L’EBITDA s’élève à $19Mds, en hausse de 65% en 1 an ($11,6Mds en 2021).
Le free cash flow s’élève à $7,6Mds, en hausse de 51% en 1 an (5Mds en 2021).

La production de véhicules est en hausse de 47%, avec 1 369 611 véhicules produits contre 930 442 en 2021.
Les livraisons de véhicules sont en hausse de 40%, avec 1 313 851 véhicules livrés contre 936 222 en 2021.

La marge 2022 de la branche automobile est en légère baisse : 28,5% contre 29,3% en 2021. Cette marge est probablement amenée à se réduire, puisque Tesla a lancé en janvier une guerre tarifaire avec des baisses de prix agressives.

Il apparaît donc que la chute de la production pour cause de pénurie de pièces et matières premières, la désaffection massive des clients vis-à-vis de la personnalité de Musk (Q4 2022 est un record absolu en volumes écoulés, supérieurs à 400 000 pour la première fois) n’ont pas eu lieu.

Les capacités de stockage sur batterie ont augmenté de 64% à 6541 MWh (une partie des opérations est réalisée avec la française Neoen, qui exploite la solution de stockage de Tesla).

Le réseau de superchargeurs (4 678) et le nombre de prises (42 419) sont en augmentation de 35%.

Valorisation fin 2022 et début 2023

Bien aidé par les ventes massives de titres de Musk pour financer l’achat de Twitter et son comportement absolument erratique consécutif à cette acquisition, l’action a chuté de $300 au moment de nos derniers échanges sur la valorisation jusque sous les $110 en séance, effaçant près de 2/3 de sa valeur au pic.

Depuis 1 mois, l’action reprend 70% en ligne droite et se situe ce soir vers les $195.

Conclusion personnelle et bilan sur mes derniers messages

R3dSqu4re a écrit :

- la croissance : Tesla signe une croissance de 80% au T1 2022, là où l’ensemble des semblables nagent, au mieux, en pleine stagnation. Une croissance proche de 100% par an … divise le PER par 2 tous les ans. Tesla produira probablement +/- de 1M de véhicules en 2022, tous électriques, marché en hypercroissance. Dans un marché automobile mondial de 60-70M de véhicules, appelé à basculer en grande partie vers l’électrique… Celui qui pense Tesla capable de monter à 4M de véhicules par an en 2024 achète en fait aujourd’hui à un PER prévisionnel de 20, à iso marge d’exploitation

--> les 1M de véhicules pour 2022 ont été largement dépassés

R3dsqu4re a écrit :

Tesla présente un PER de 59 sur les bénéfices prévus pour 2022, là où Stellantis présente un PER de 2,82, Volkswagen un PER de 4,33 et Toyota un PER de 9,58…

Sur une année comme 2022, le cours pourrait sans difficulté encore être divisé par 2 ou 3 et amener à Tesla à un PER de 30 ou 20, notamment en cas de très grosses difficultés généralisées sur le plan économique. Le cours apparaît donc sans lien, à court et moyen terme, avec la réalité instantanée de l’entreprise.

--> Le cours a été effectivement divisé par presque 3, ce qui ne serait probablement pas arrivé si Musk était resté focus sur les voitures et les fusées. Depuis, il remonte et la baisse se situe actuellement à -1/3 par rapport au pic.

J’en ai profité pour renforcer cette petite ligne de conviction (PER abaissé @149,50), continuant de penser que Tesla peut continuer à disrupter par la technologie le secteur du transport et devenir demain un des principaux constructeurs de véhicules électriques, à la tête d’un réseau de recharge de premier plan et vendant massivement des abonnements à son service de conduite autonome.

Pour tous ceux qui auront eu le courage de me lire jusqu’ici, je partage une vidéo montrant de quoi le Self Driving est capable en conditions réelles à fin 2022 :

Tesla Self Driving vs Everyday Roads! - YouTube

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Dernière modification par R3dSqu4re (07/02/2023 21h59)

YP a écrit :

D’ici là : une interview de Aswath Damodaran, prof de finances à l’université de New York :
Aswath Damodaran Tesla Should Be $67.12 - Business Insider

"Assuming Tesla grows to have Audi-like revenues ($67 b) & Porsche-like margins (12.5%), I can’t get past $70/sh."
Traduction personnelle : ’’Même si la croissance de Tesla affichait les ventes d’Audi et les marges de Porsche, je n’en donnerais pas une estimation supérieure à 70 dollars par action.’’

Ce même Damodaran qui sous-entendait clairement en 2013 que Tesla n’aurait jamais le CA d’Audi (le CA de 2022 le dépasse de 13Mds) ni les marges de Porsche (elle est plus du double des 12,5% dont il parlait) ?

Et qui valorisait Tesla à $67, sachant que l’action a été splitée par 5 en 2020 et par 3 de nouveau en 2022 ? Soit $4,4 par action ?

Il a au moins l’honnêteté de reconnaître dans son article que cela fait 10 ans qu’il se trompe.

Pour ce qui me concerne, ce gentil professeur vient donc de multiplier par 27 en 10 ans sa propre valorisation de la société (on ne parle même pas ici de valorisation délirante du marché, mais de sa propre valorisation…).

Cela en dit long sur sa capacité à :
- aborder les métriques d’une société qui produit différemment un produit différent
- pricer une société de croissance sur le long terme

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Dernière modification par R3dSqu4re (08/02/2023 08h08)

Passer 10 ans à faire tourner des modèles qui indiquent qu’une société est trop valorisée, c’est passer 10 ans à décider de ne pas y investir.

Pour au final, 10 ans plus tard, après moults ajustements, indiquer que la "véritable" valeur est 27 fois supérieure à l’estimation initiale.

Chacun se fera sa propre idée de la performance de la mise en application d’une telle stratégie.

Ce cher professeur n’aurait probablement jamais mis un centime non-plus dans Google, ni dans Apple, ni dans Amazon.

Bref, c’est là qu’on voit les bons côtés des ETF…

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Damodaran est reconnu comme un des pontes de la valorisation.
Ce qu’il valorise c’est une valeur de l’entreprise à l’instant T, pas sa valeur future possible dans 10 ans.
En prime il explique bien que Tesla est un peu une valeur à part et que sa valorisation n’est pas parfaite.
Au final il y a beaucoup de monde qui lui demande de bien vouloir faire cet exercice de style sur Tesla, mais on lui reproche ensuite den e pas calculer un prix qui plairait à ceux qui spéculent sur la valeur.

Dernière modification par daviwan (09/02/2023 11h29)

Tesla publie sa production de véhicules pour le T2 2023 -> 479k véhicules produits / 466k véhicules livrés, en hausse de plus de 80% par rapport à l’an dernier.

919k véhicules auront donc été produits en 2023 en 1 semestre, à mettre en regard des 1,3M produits l’an dernier. Les 2M de véhicules produits / livrés sont potentiellement en ligne de mire pour cette année.

Ces chiffres, très impressionnants, peuvent être relativisés :
- il est quasi acquis que le résultat n’augmentera pas dans ces proportions, du fait des baisses de prix pratiquées depuis le début d’année,
- ces chiffres de production / livraison (ne) représentent (qu’) une augmentation de 9% par rapport aux chiffres du T4 2022.

J’ai pris ma PV sur 45% de ma ligne (renforcée en février comme indiqué ici) il y a quelques jours, du fait de la très (trop) forte remontée à court terme (RSI très amplement en zone de sur achat) :

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Merci R3dSqu4re pour cette présentation détaillée !

R3dSqu4re a écrit :

En matière de parts de marché, enfin, Tesla ne publie pas son poids dans les ventes de véhicules électriques, mais sa part de marché dans la vente de véhicules tout court. S’agit-il d’un message à tous ceux qui se focalisent sur la concurrence entre constructeurs de véhicules électriques, pour leur indiquer que les volumes à prendre ne se situent pas sur ce terrain mais bien sur celui des véhicules traditionnels ?

Je pense que c’est tout simplement parce que Tesla perd des parts de marché sur le secteur des VE (ils ne sont plus qu’à 18,2% en 2022 contre 21% en 2021). Ils sont même dépassés par BYD si on compte les hybrides rechargeables.

Ceci dit on ne peut pas en vouloir à Tesla de choisir les métriques les plus flatteuses, toutes les boites le font, c’est de bonne guerre. Les VE ayant vocation à remplacer les thermiques, si on projette le marché tel qu’il est actuellement, Tesla augmenterait sa part jusqu’à atteindre <20% et devenir numéro un mondial de l’automobile.

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C’est un énorme "SI" quand même, Apple est un cas unique d’entreprise qui vend un produit "de luxe" (avec les marges qui vont avec), mais dans des volumes de produit grand public. Elle y parviens en occupant le haut de gamme en terme de marque et un écosystème logiciel qui tient la clientèle captive, plus l’obsolescence programmée de ses produits (on change un téléphone bien plus souvent qu’une voiture).

Tesla est positionné comme du "premium" (Volvo, BMW, etc.), ça ne permet pas de tirer des marges délirantes. Surtout s’il faut concurrencer Toyota sur les volumes et donc baisser en gamme et en prix.