Renault : constructeur automobile français

1er trimestre

Faits marquants résumés a écrit :

CA 10 milliards d’euros (-1,1 %) en publié. A taux de change comparables, il aurait été en hausse de 4,4 %.
CA Automobile hors AVTOVAZ est stable à 8,6 MdE

Effet prix positif de plus de 6 points grâce à la nouvelle politique commerciale du plan stratégique « Renaulution ».

Les ventes sont en hausse de 1,1 % en volume avec 665 038 véhicules vendus.
La marque Renault a vendu 42 951 véhicules électriques et hybrides au T1.

Renault proposera, dès le deuxième trimestre, trois nouvelles offres E-TECH hybride et hybride rechargeable.

Dacia enregistre une bonne performance de ses nouveaux modèles. Le lancement de Nouvelle Sandero avec plus de 3 mois de ventes en portefeuille est un succès. Nouvelle Dacia Spring, premier véhicule électrique de la marque, a déjà enregistré près de 10 000 pré-commandes

Goldman, RBC neutres sur Renault,  JPM à l’achat et vise 69 €.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Apres la R5, Renault va relancer la 4L ! 4L
Je commence a avoir quelques doutes sur cette stratégie de faire du neuf avec du vieux qui a marché merveilleusement bien avec Fiat et sa 500 ou Mini mais qui a été un échec avec la New Beatle ou encore l’alpine…
Pour moi la 4L évoque mon enfance et les trajets en 4L avec mon grand pere qui transportait des moutons Pas sur que pour les millenials ce soit très vendeur !
Sur le reste de la stratégie, on se dirige vers le tout electrique comme les concurrents..annonces

Q.

Il ne faut pas oublier que Luca est passé chez FIAT qui serait déjà mort et enterré si la 500 ne l’avait miraculeusement remis à flot. La statistique des véhicules anciens ressortis du placard est quand même largement largement favorable .Parmi les succès : FIAT 500, Mini , New beetle ( dans ses 1 eres années), dodge challenger, Ford mustang , Ford bronco … c’est quand même pas mal.

stef, le 30/06/2021 a écrit :

Pour Alpine, je pense que les volumes (2500 à 3000 par an) sont à le hauteur de ce qui est prévu

Factuellement, l’objectif annoncé était de 5000/an.

Si il a été quasi atteint en 2019 (4840) il n’est plus livré que 1500 véhicules en 2020.
D’une part l’année à été particulière, d’autre part pour le moment que la gamme est peu développée, il s’agit plus d’un produit "d’image" qu’autre chose.

Avec la volonté d’une gamme complète dont certains segments "plus à volume" (urbaine et SUV Alpine), ce sera différent et stratégiquement/financièrement bien plus important pour la marque dans l’avenir.

Pour le moment il va falloir faire durer jusqu’à 2024 le modèle actuel sans envoyer aux marchés (surtout ceux de l’automobile) pas trop de signal d’échec ou de mauvaise réussite…

Quelques nouvelles de Renault :
- le véhicule électrique utilisé pour la filiale mobilize vient de chine  ( comme la dacia spring d’ailleurs) donc pour l’instant la production de nouveaux véhicules en France ( la ZOE ne sera pas remplacée en fin de carrière) source : source challenges
- le diesel fait son retour dans la clio sans tambour ni trompettes  motorisations clio   après avoir disparu …

Tout ceci ne témoigne pas d’une grande cohérence / clareté dans la stratégie …

Ce n’est alors que du greenwashing, car je ne suis pas sûr qu’importer les voitures depuis la chine soit si bon d’un point de vue émissions grises…

Renault qui se retire doucement mais surement du premier marché mondial renault-discute-pour-mettre-fin-a-sa-coentreprise-avec-brilliance-en-chine.html, pas de présence aux USA et un partenariat qui s’étiole avec Nissan (renault-pas-de-fusion-avec-nissan.

Qu’on le veuille ou non Renault devient petit à petit un constructeur de niche présent sur 1 seul des 3 marchés mondiaux. Je prédis que d’ici à quelques années ils se feront racheter par un groupe Chinois à l’instar de Volvo.

Q.

Le constructeur automobile Daimler a annoncé ce jeudi avoir cédé ses parts au capital de Renault, où il était présent à hauteur de 3,1 % depuis la conclusion d’un partenariat entre les deux entreprises en 2010.

Source : Les Echos

Je veux bien que la Russie représente presque 20% des ventes de voitures pour le groupe Renault (moins de 10% du CA). Je veux bien que la dette d’Avtovaz soit à taux variable sans couverture de taux. Je veux bien que si l’euro s’apprécie de 1€ face au rouble on perde 16M€ de résultat d’exploitation (mais de toute façon c’est non linéaire et en plus ça reste cappé, ils ne vont pas vendre à perte dans la durée sur un marché aussi instable). Clairement la présence de Renault en Russie est très importante et justifie une sanction sur le cours.

Mais quand même, on a une boîte qui capitalise à présent moins de 7 Mrd €, qui possède pour 7 Mrd € de participation dans Nissan au cours actuel, et qui en gros a une position de cash net de 2,4 Mrd € (22 de trésorerie + (39-45) sur le financement des ventes -(3,6+13,2) de dettes = 2,4). À présent j’enlève les 15% de détention de Renault dans Nissan, ce qui nous fait environ 0,5 Mrd d’autocontrôle de Renault via Nissan.

Je n’exclus évidemment pas des erreurs de ma part, mais de ce que je comprends on a donc en achetant Renault un actif très tangible et monétisable net d’au moins 9 Mrd€, soit une décote de plus de 20% en valorisant le business à 0 … Par ailleurs, sur la base de 2021 le PER est inférieur à 10.

Je me tiens prêt à renforcer ma position actuelle.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Evariste (06/03/2022 09h33)

Tous les constructeurs auto traditionnels ont dévissés ces derniers jours, même ceux en excellente santé. Quitte à parier sur un rebond (ce qu’à titre perso je pense sensé) je pense qu’il y a moins risqué.

Il faut aussi voir comment l’augmentation des métaux et de l’énergie pourrait impacter Renault.