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#176 16/11/2020 21h13

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https://img3.super-h.fr/images/pea1.jpg
https://img3.super-h.fr/images/pea2.jpg
https://img3.super-h.fr/images/pea3.jpg

PEA pme

https://img3.super-h.fr/images/peapme.jpg

cto fortu
https://img3.super-h.fr/images/CTO-fortu.jpg

Il me manque Interative Broker avec
Microsoft
Ali Baba
Amazon
Alphabet

CATS
Oblibg RABO
Oblig Coty
Oblig CBL

Je viens de prendre du TP RNL, un peu de Dior et du tracker world PEA.

Dernière modification par Super_Pognon (16/11/2020 21h13)

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[+2]    #177 05/01/2021 22h01

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Finalement, en 2020 je ne suis bien remis à la gestion en direct. Assez content.

Money me donne comme TRI sur les investissements faits en 2020 15%. C’est sans compter les liquidités qui ont bien dormit et le gros effet de levier.

Depuis 2009, hors effet de levier et hors liquidités dormantes, le TRI est d’environ 14%.

En ordre de grandeur, j’ai 200k€ de dettes pour le portefeuille.

Je pensais n’avoir pas fait grand chose entre 2017 et 2019, ce qui pénalise pas mal.

Depuis novembre, mes opérations ont été les suivantes (en 2020): uniquement presque de des achats !

- Sofragi
- Air Liquide
- Prosus
- Plastiques du Val de Loire
- ALD
- ETF World
- WIEAV 5 PERP
- GLOG PRA GASLOG LTD
- GLJGR 0 5/8 01/09/25
- BPYUP BROOKFIELD PROPERTY REIT INC
- BFT FOLEY TRASIMENE ACQUISITI-A
- Christian Dior
- PERSHING SQUARE HOLDINGS LTD
- SWISS RE AG

Sofragi, je dois être vers 47k€.

Et en allégement Albioma

En 2021, j’ai réduit un peu Derichebourg et j’ai renforcé Prosus.

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#178 05/01/2021 23h26

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GLJGR 0 5/8 01/09/25 on parle bien de ça ?

Intéressante la Wienerbeger, je ne pensais pas qu’une telle signature coterait au par avec 6.5% de rendement

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#180 06/01/2021 07h41

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corran, le 05/01/2021 a écrit :

Intéressante la Wienerbeger, je ne pensais pas qu’une telle signature coterait au par avec 6.5% de rendement

Normal qu’on côte au par, il y a call au 9 février

EDIT

Je me suis mal exprimé vu réaction de Kiwijuice, il y a bien call le 9

Wienerberger AG announces call of hybrid bond 2014

Dernière modification par Tssm (06/01/2021 08h04)

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#181 06/01/2021 07h59

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On a parlé un peu de la WIE.
Le coupon a eu un reset à 5%.
A voir s’il y a call en effet.

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#182 18/01/2021 18h35

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Vous aviez pendant longtemps Wendel, finalement vous avez soldé ?

Fin 2019, comme vous l’aviez noté, Crisis Prevention Institute avait été chèrement payé, mais c’est encore pire avec la COVID : le CA sur les neuf premiers mois 2020 de CPI est de seulement $40 m pour $590 m investis par Wendel !

On peine d’ailleurs à voir la valeur ajoutée de la centaine de collaborateurs de Wendel, pour une poignée de participations.

Malgré sa dépendance à Peugeot, FFP semble plus patrimonial, mieux diversifié et multiplie les co-investissements dans le private equity, difficiles d’accès pour le particulier.

FFP est également une des seules holdings à communiquer explicitement sur ses frais de structure : 0,4% du total des actifs.

Qu’est-ce qui vous a poussé à investir dans FFP ?

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[+3]    #183 18/01/2021 20h56

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Je regarde mes archives. J’ai pris du Wendel en 2009 et 2010 et revendu tout en avril 2010.

J’aime bien FFP pour différentes raisons.

Finalement, il n’y avait pas autant de Peugeot que ça. Il y a pas mal d’instruments pour la diversification (à la fois coté et non côté).

Je m’étais fait un excel pour suivre la décote jadis. On était sur du 50% et j’avais espoir que ça revienne à 20 ou 30%. Je pense qu’on a du rester sur du 50%, mais que ce sont les actifs qui ont bien été managés. Je trouvais difficile d’aller bien plus loin en décôte d’holdings.

De plus, je me dis qu’il pourrait y avoir un jour une opération sur ce titres (rachat, spin off…).

Sinon, le truc qui m’a bien plu. Le dirigeant (Robert Peugeot) un peu particulier. Un peu trop brillant, homme d’affaire et qui le montre (belles voitures…).
Finalement, la plupart de sa famille a réussi à l’ejecter de Peugeot pour le mettre plus loin (FFP). Donc pour faire simple, les moins bons des Peugeot ont gardé les rênes de Peugeot… Ce qui pouvait expliquer une petite sous perf. Mais on récupère "le" Peugeot qui a la niac et qui va faire la diversification pour ne plus dépendre de Peugeot. Donc d’un côté la famille peu performante se fera mettre un peu plus dehors ou au placard chez Peugeot, tandis que FFP réussira ses diversification et poussera à étendre l’actionnariat et la taille de Peugeot (pour indirectement mettre hors d’état de nuire les "moyens" de la famille au pouvoir.

D’ailleurs, un petit article pour se rendre compte des différents, et qu’au final la performance aura tranché…

C’est ma perception.

La question est suspendue quant à la succession. Il n’est plus DG de FFP depuis moins d’un an et garde la présidence.

Donc mon principal point pour cette investissement, un très bon dirigeant, pragmatique et qui va droit au but avec une forte intégrité.

edit : j’ai acheté mes titres FFP entre 2010 et 2012.

Dernière modification par Super_Pognon (18/01/2021 20h58)

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#184 19/01/2021 11h24

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Super_Pognon, le 18/01/2021 a écrit :

Je regarde mes archives. J’ai pris du Wendel en 2009 et 2010 et revendu tout en avril 2010.

Au temps pour moi !

Merci pour vos remarques.

Pour compléter, FFP me semble être ce qui se rapproche le plus d’un family office coté.

Wendel est plus un conglomérat "douteux", comme Loews aux USA.

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#185 20/01/2021 10h06

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Oui; on est en ligne.

De plus, les dirigeants de Wendel ont eu quelques soucis avec la justice dans le passé (est-ce la culture de l’entreprise ?) . Ce qui en dit long avec leur intégrité.

Mes plus grosses déceptions et pertes, je les ai toujours eu avec un management peu intègre. Si je dois me placer à long terme sur un titre, l’intégrité du management est un critère non négociable.

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