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#26 28/07/2020 18h26

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BESI a annoncé des résultats H1 2020 bien meilleurs qu’attendu et se rapproche à nouveau de ses plus hauts en bourse. Le programme de rachat d’actions est étendu d’un an et de 50 M€ supplémentaires.

BESI a écrit :

Key Highlights H1-20
- Revenue of € 215.6 million, up 23.8% vs. H1-19 reflecting improved market conditions and higher demand for mobile and, to a lesser extent, high end logic applications
- Orders of € 219.9 million grew € 53.9 million (+ 32.5%) primarily due to higher demand for mobile applications
- Gross margin reached 59.7%, up 3.8 points vs. H1-19 primarily due to Besi’s strong advanced packaging market position, more favorable product mix and increased labor efficiencies
- Net income of € 53.7 million increased € 25.3 million (+ 89.1%) vs. H1-19. Net margin grew strongly to 24.9% vs. 16.3% in H1-19
- Net cash of € 93.6 million rose € 7.5 million (+ 8.7%) vs. June 30, 2019

Optimisme prudent pour les perspectives :

BESI a écrit :

We are cautiously optimistic about Besi’s prospects for the remainder of 2020 given our better than anticipated first half results and Q3-20 guidance. We temper this optimism, however, given the current unpredictable course, recurrence and severity of the pandemic and its implications for semiconductor demand.

Longer-term, we are encouraged about Besi’s prospects in the next investment cycle given our strong performance in a difficult environment and by strong secular growth drivers for our business. Further, we have a leading position in advanced packaging which is an important enabler of the digital society and the new applications to be generated along with it. ”

Est-ce le haut de cycle comme attendu par PoliticalAnimal ? je ne sais pas répondre, et comme je n’ai pas besoin de cash, je conserve donc le reste de cette ligne très profitable (x3.5 depuis 2016, hors dividendes).

Edit : ajout du lien Details | Besi

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Dernière modification par Tahure (28/07/2020 18h28)

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#27 24/08/2020 17h49

Membre (2019)
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Bonjour

Effectivement Besi est vite reparti et nous sommes à priori à ses plus hauts.
Cependant au vu des excellents chiffres publiés n’y aurait-il pas encore de la marge de progression ?
D’autres sociétés comme Lam research ont vite progressé aussi et il me semble compliqué de trouver des opportunités.
L’élection US et les publications du T3 et ensuite du T4 devraient avoir un impact sur ces titres qui sont en première ligne de mire de la chaîne de valeur des semi conducteurs.
On la vu fin 2018, en 2019 et 2020 pendant les tensions US Chine.

Malheureusement pas d’Etf semi conducteurs Ucits permettant de diversifier et de profiter des accélérations du secteur.

Dernière modification par peakykarl (24/08/2020 17h50)

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Favoris 1   [+1]    #28 29/08/2020 18h18

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En tout cas, les ratios de BESI sont élevés. J’ai fait l’analyse il y a quelques semaines (donc le tableau ci-dessous n’est pas complètement à jour) et BESI est milieu de tableau à la fois en EV/EBITDA et en FCF yield. Vous trouverez ci-dessous mon tableau qui m’a amené d’ailleurs à ouvrir une ligne d’ASM International dont je parlerai sur ma file maintenant que j’ai un peu atterri.

Parmi les équipementiers, Besi n’est certes pas le plus cher mais tout le monde ne peut pas être ASML, véritable pépite (quoique trop chère à mon goût). Après tout, ASML est leader en photolithographie depuis 25 ans maintenant, c’est un résultat absolument époustouflant, ils ont été les premiers à maîtriser la photolithographie deep-UV, ils ont les machines les plus avancées, les plus fiables et avec un SAV réputé (armée de PhDs en physique, d’ingénieurs et de techniciens pointus). Besi reste une belle boîte mais ne peut se prévaloir d’un tel avantage comparatif. Lam Research par exemple, ne possède pas une niche aussi forte qu’ASML mais c’est le leader de la gravure plasma et LRCX est actuellement… moins cher que Besi.

Un dernier point, frôlant certes l’anecdote, concerne l’ambiance dernièrement à Besi. J’ai vu pendant les vacances un ancien collègue travaillant dans une des filiales de Besi (je ne vais pas être plus précis pour ne pas lui causer d’éventuels ennuis). Il m’a dit qu’en 2 ans l’ambiance s’était alourdie, que le management ne pensait plus qu’au profit (ce que j’aime en tant qu’actionnaire  ¯\_(ツ)_/¯ )… mais enfait au profit à court terme (ce que je n’aime pas du tout). Il m’a expliqué aussi que la gamme de machines n’était pas assez renouvelée pour comprimer les coûts et que "l’esprit Besi" avait disparu.

Un tableau d’équipementiers ci-dessous (valos et ratios réalisés mi-août).

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#29 09/10/2020 19h09

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BESI flambe ce jour de 7% suite à une recommandation à l’achat de Kepler Cheuvreux avec un  objectif de cours à 45€ :

Besi - advies beurshuis Kepler Cheuvreux - 09/10/2020

En attendant on côte 40,38€ plus très loin du plus haut historique à 43,40€.

C’est en effet bien cher, mais je conserve.

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Dernière modification par gustou (09/10/2020 19h09)

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#30 29/11/2020 10h52

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Bonjour à tous,

Etant déjà actionnaire ASML, j’ai découvert BESI qui publie d’excellents résultats sur le Q3 (+21%) et prévoir un exercice 2020 en forte croissance, avec une amélioration prévue de sa marge brute entre 1,7 et 3,7 points.
Ne connaissant pas bien le secteur, pouvez-vous nous donner votre avis actualisé sur ces résultats, les perspectives de croissance et le positionnement vs concurrence ? J’ai également vu que le dividende prévu pour 2020 était de 3,5%, vs 0,8% pour ASML et STMicro.

Bonne journée

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#31 14/01/2021 14h15

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gustou, le 09/10/2020 a écrit :

BESI flambe ce jour de 7% suite à une recommandation à l’achat de Kepler Cheuvreux avec un  objectif de cours à 45€ :

Besi - advies beurshuis Kepler Cheuvreux - 09/10/2020

En attendant on côte 40,38€ plus très loin du plus haut historique à 43,40€.

C’est en effet bien cher, mais je conserve.

Trois mois plus tard, l’objectif de cours de Kepler Chevreux est pulvérisé et nous cotons ce jour 55€ en hausse de près de 6% au plus haut historique !

C’est de plus en plus cher, mais ne comprenant pas grand-chose à leur métier, je suis incapable de dire si c’est trop cher ; je laisse donc mousser tout en réfléchissant à un nouvel allègement au printemps.

Toujours dans les semi-conducteurs et valeurs connexes, on notera les hausses de Lam Research (+8%) et Taïwan Semiconductors (+12%).

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Dernière modification par gustou (14/01/2021 17h55)

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#32 19/02/2021 09h05

Membre (2018)
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Les résultats sont appréciés (+8% à l’ouverture):

Reuters a écrit :

Feb 19 (Reuters) - Dutch chipmaker supplier BE Semiconductor reported on Friday fourth-quarter revenue above its forecast, citing higher demand for mobile applications in Asia, where the deployment of the 5G network is in full swing.

The maker of semiconductor assembly and packaging equipment posted revenue of 109.7 million euros ($132.68 million) in the final quarter of 2020, up 1.3% from the September-ended quarter.

Last October, the Dutch company said it expects revenue to be flat or down 15% in the reported quarter as pandemic-led restrictions had affected its businesses.

Reuters a écrit :

Feb 19 (Reuters) - BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES NV :

ANNOUNCES Q4-20 AND FULL YEAR 2020 RESULTS
Q4-20 REVENUE AND NET INCOME UP 18.7% AND 32.3% VERSUS. Q4-19
Q1-21 REVENUE ESTIMATED TO INCREASE 30%-40% VERSUS Q4-20
STRONG DEMAND CONTINUES WITH CURRENT Q1-21 ORDERS EXCEEDING TOTAL FOR Q4-20
Q4 NET INCOME GREW TO € 44.6 MILLION, AN INCREASE OF € 10.6 MILLION VERSUS Q3-20
OUTLOOK : GROSS MARGIN ANTICIPATED TO RANGE BETWEEN 58% AND 60%
PROPOSED 2020 DIVIDEND OF € 1.70 PER SHARE. REPRESENTS PAY-OUT RATIO OF 94%
Q4 REVENUE OF € 109.7 MILLION, UP 1.3% VERSUS Q3-20
Q4 ORDERS UP 65.8% VERSUS Q3-20

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#33 30/04/2021 17h39

Banni
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BESI sort d’excellents trimestriels mais plonge de 5 % :

BE Semiconductor plans US, Taiwan expansion as chip demand soars | MarketScreener

Bon çà a tellement monté depuis des mois qu’une consolidation ne fera pas du mal.

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#34 30/04/2021 20h05

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INFJ

Je suis rentré avant-hier à 73€..

J’avoue ne pas maîtriser la photolithographie en détail. Connaissez vous la différence de savoir-faire avec ASML Holding et Lam Research ?

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#35 13/01/2022 18h28

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Nous prenons 10% ce jour sans raison particulière.

Le reste du secteur est aussi très bien orienté.

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[+1]    #36 13/01/2022 18h31

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Bank of America a acheté des actions + belle publication de TSMC.

Une aubaine. J’en ai profité pour solder ma ligne et pour pouvoir racheter de la qualité à bas prix. BESI a annoncé baisser ses prévisions à l’automne dernier, le Q4 est attendu en retrait de 15 %.

Dernière modification par L1vestisseur (13/01/2022 18h33)


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#37 13/01/2022 21h01

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La baisse au Q4 est due a un soucis d’inondation sur une usine.
Au contraire j’ai renforcé je pense que 2022 la croissance devrait être présente.

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Dernière modification par kamoulox (13/01/2022 21h02)

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#38 23/02/2022 17h31

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La société a publié la semaine dernière d’excellents résultats 2021 et annonce un doublement de son dividende, qui va ressortir à environ 4,5% sur la base des cours actuels :

Besi: entouré après ses résultats annuels -BE Semiconductor Industries

Dans un contexte général de déroute des technologiques, BESI tient bien la tête hors de l’eau.

Je conserve précieusement.

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#39 29/04/2022 13h47

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Excellent T1 2022 : CA 202,4 M€ (+18%), RN 67,5 M€ (+0,6%)
Valeur pas chère (16x les bénef, 12x l’EBITDA), 6% de rendement, dividende versé début mai.
-8% ce matin. Quelle aubaine, je n’arrive pas à y croire. Merci Mr. Market !

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Dernière modification par L1vestisseur (29/04/2022 13h47)


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#40 29/04/2022 20h39

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Apparemment, c’est les prises de commandes qui inquiètent (-37% par rapport à l’année précédente).

Les actions de BE Semiconductor chutent en raison d’un carnet de commandes décevant

Egalement renforcé aujourd’hui!

Mimosa

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#41 29/04/2022 21h43

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Mouais, une drôle d’aubaine : nous perdons 32% sur ce dossier depuis le 29 mars….

J’avais allégé ma position le 7 mars à 68€ et bien m’en a pris au vu de la purge de ce jour.

Le secteur des semi-conducteurs est en ce moment très attaqué sur des craintes de retournement du marché.

Je ne risque pas de renforcer ; pour l’heure, je conserve mes 70 titres en PV de 400%.

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#42 01/05/2022 13h38

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Cela ne veut rien dire, 90% des actions des actions du secteur ont perdu 30% de leur valeur.
Le secteur est en plein boom historique. Le président d’Intel a indiqué cette semaine que la crise ne devrait pas se résorber avant 2024 (Source). Stellantis contraint d’arrêter sa production faute de pénurie (source).

Concernant BESI, j’ai profité de l’entrée de Bank America le 12 janvier dernier pour solder ma position à 83€, sachant qu’ils avaient fait un profit warning pour le Q4 à l’automne.
Là à 59€ nous sommes sur des multiples historiquement bas et des rendements historiquement hauts.
Après le doute est permis sur l’opportunité ou non d’acheter BESI, car c’est vrai que la situation est assez paradoxale compte tenu de la qualité de la publication et de la chute du cours.

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#43 03/05/2022 19h54

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J’ai creusé un peu la problématique de la baisse du carnet de commandes (-37% vs Q1 2021) qui fait plonger le titre.
BESI l’explique par "la baisse de la demande de la part des sous-traitants chinois", pas plus d’explications, mais je suppose que le ralentissement de l’économie chinoise et de la politique zéro-covid avec l’arêt des usines y sont pour quelque chose.

On pourra se consoler en remarquant que le carnet de commande est en hausse de +1% vs Q4 2021,
et que l’on partait d’une base de comparaison élevée (nouvelles commandes records à 327 M€ au Q1 2021).

Les commandes au 31/03/2022 s’élèvent à 205 M€, encore supérieures aux ventes de 202 M€ sur le trimestre.

Pour rappel, les principaux marchés de BESI sont :
- Mobile /internet : 43%
- Computing : 19%
- Automotive : 13%
- rechange/service : 13%
-autres : 12%

Si on fait l’hypothèse que l’économie Chinoise va repartir et en prenant en compte le fait que la pénurie de puces ne se résorbera pas avant 2023 comme l’ont déjà prédit plusieurs dirigeants de grands groupes, je pense que BESI en a encore sous le pied.

Si quelqu’un a fait une analyse différente, je suis preneur.

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#44 05/07/2022 11h34

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BESI semble actuellement être une opportunité interessante dans le cadre de la chute du secteur des semi-conducteurs : valorisation largement en dessous des multiples historiques, rendement à 9%, marge à 40%, perspectives de croissance positives (reprise post confinement en Chine? )…

Qu’en pensez vous ?

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[+1]    #45 05/07/2022 11h41

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Comme évoqué sur la file de Mimosa à votre place je resterai prudent car il est fort possible que nous soyons en phase de retournement de cycle et le secteur pourrait souffrir les 12 prochains mois.
Ce matin un article d’Anthony Bondin sur Zonebourse se penche sur la question.

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#46 07/07/2022 07h28

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Je ne sais pas où mettre ce message.

La chute des actions ASML est peut-être liée aussi en partie à cette nouvelle. Les actions d’ASML chutent suite à une information selon laquelle les États-Unis veulent restreindre les ventes à la Chine.

Zonebourse avec Reuters a écrit :

un rapport de Bloomberg News selon lequel le gouvernement américain voulait restreindre la société à la vente d’équipements à la Chine.
ASML n’avait déjà pas été en mesure d’expédier ses outils les plus avancés en Chine, mais le rapport indique que Washington restreindrait également la vente de machines légèrement plus anciennes

Comme quoi @doubletrouble (et plusieurs intervenants ici) n’est pas le seul à parler de la "tentative" de main mise de l’Oncle Sam sur l’économie de l’Europe.
Pour leur seul bénéfice !

Pour moi, c’est une donnée qu’il serait bon d’intégrer à notre réflexion lorsque nous cherchons à investir dans une société.

Dernière modification par Aigri (07/07/2022 08h00)


Donne un cheval à celui qui dit la vérité, il en aura besoin pour s'enfuir.

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#47 21/07/2022 08h35

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Les résultats de BESI pour le Q2 sont tombés. La croissance a fortement ralentit : CA 214 M€ (+5,7%) et RN 75,6 M€ (+12%). Bien en deçà du consensus des analystes (respectivement 224M€ et 81,6 M€).
Les commandes chutebt de 25% à 153 M€ à cause d’une moindre demande en Chine.
Et surtout, le revenu du Q3 est attendu en baisse de 20 à 30% vs Q3 2021.

Bon, on peut dire que ce ralentissement est pricé, la boite ne se paye plus que 14x les bénéfices 2022, avec un rendement attendu de 6,7%, ce qui est appréciable.

L’info essentielle, c’est la confirmation d’une fin de cycle sur le secteur des semi-conducteurs.

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#48 20/10/2022 08h23

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INFJ

Les resultats du Q3 sont tombes:

Par rapport au Q2,
Baisse de 21.1% des revenues
Baisse de 24,2% du Net income
Baisse des commandes de 18,2%

Perspectives pour Q4 egalement en baisse.

Sans grande suprise, le domaine des semicon voit ses resultats baisser du fait de la conjoncture economique actuelle et de son aspect cyclique.

A voir si la baisse est du meme ordre chez ASML et les autres.

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#49 20/10/2022 10h00

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Pour ASMLc’est plutôt l’inverse

topline +10%YoY
marge qui baisse légèrement
guidance FY dans le milieu de fourchette


"Un peuple prêt à sacrifier un peu de liberté pour un peu de sécurité […] finit par perdre les deux." B.Franklin

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#50 20/10/2022 13h36

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Cela semble confirmer la thèse de PoliticalAnimal sur l’upside de ASML par rapport à BESI. Cependant, il semblait avoir changé son fusil d’épaule.

Personnellement je trouve que BESI est plus intéressante que Taïwan semi conductor et se complète avec ASML car elle intervient en amont de la chaîne car c’est un fournisseur de ASML.

Tout laisse à penser que si BESI commence à baisser maintenant, ASML ne devrait pas tarder…

Pvbe et PoliticalAnimal qui connaissent bien BESI peuvent sûrement nous éclairer ?

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