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#26 23/11/2016 12h10 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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#27 13/09/2017 17h39 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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Je vois ce jour que la Doria prend +7% et quasiment +70% depuis Novembre !

Pourtant les résultats 2016 étaient dans la lignée de ce qu’on attendait:

The principal profit margins at consolidated level were:
 EBITDA of Euro 56.3 million (-27.4%), compared to Euro 77.6 million in 2015. EBITDA margin reduces to 8.6% from 10.4% in 2015;
 EBIT of Euro 39.9 million (-34.6%), compared to Euro 61 million in 2015. EBIT margin of 6.1%, against 8.1% in 2015. EBIT was impacted by provisions and write-downs of Euro 3.4 million (Euro 3.9 million in 2015), of which Euro 2.7 million concerning the write-down of goodwill on the acquisition in 2013 of the Sanafrutta Group, allocated to the fruit juices business unit. This write-down followed the annual impairment test and considers the drop in consumption on the domestic market and greater market competitiveness.
 pre-tax profit of Euro 46.2 million, compared to Euro 61 million in 2015 (-24.3%). The result benefitted from exchange gains of Euro 8.9 million (Euro 3.5 million in 2015), concerning for Euro 4.1 million those on the financial payable for a minority holding in the subsidiary LDH (La Doria) Ltd due to Euro-Sterling currency movements on December 31, 2015.
 net profit of Euro 33.7 million reduced on Euro 44.8 million in 2015 (-24.8%).

The key consolidated balance sheet highlights were:
 Net debt of Euro 104.8 million, reducing on Euro 130 million at December 31, 2015 and including for Euro 26.5 million (Euro 29.1 million in 2015) the payable for the acquisition of the minority holdings in the subsidiary LDH. Therefore, operating financial payables at 31.12.2016 amounted to Euro 78.3 million.
 net equity of Euro 208.8 million, increasing on Euro 198.4 million at December 31, 2015.

http://www.gruppoladoria.it/medias/868- … ecsing.pdf

Difficile d’expliquer cette hausse depuis Novembre quand on découvre la guidance 2017/2019 :

2017 revenues are estimated at Euro 644 million, EBITDA at Euro 48 million (EBITDA margin of 7.5%), with a net profit of approx. Euro 25.1 million. A net debt of Euro 95 million is forecast, with gearing of 0.4 and a Debt/EBITDA ratio of 2.

2019 revenues of Euro 709.3 million are forecast, EBITDA of Euro 63.5 million (EBITDA margin of 9%) and a net profit of Euro 36 million. Net debt of Euro 56.3 million is forecast, with gearing at 0.2 and a Debt/Ebitda ratio of 0.9.

Ce d’autant plus que le Q1 n’incite pas à plus d’optimisme :

The principal profit margins at consolidated level were:
• EBITDA totalled Euro 11.8 million, compared to Euro 14.7 million in Q1 2016. EBITDA margin reduces to 7.1% from 8.7% in Q1 2016;
• EBIT totalled Euro 8.9 million, compared to Euro 11.7 million in Q1 2016. EBITDA margin of 5.3% compared to 6.9% in Q1 2016;
• pre-tax profit of Euro 7.5 million compared to Euro 12.7 million in Q1 2016. Exchange losses impacted for Euro 0.9 million, against exchange gains of Euro 1.6 million in Q1 2016;
• Net profit of Euro 5.2 million compared to Euro 9.2 million in the first quarter of 2016.

The key balance sheet figures at consolidated level were:
• The net financial position was a debt position of Euro 88.3 million, compared to Euro 104.8 million at December 31, 2016 (Euro 102.7 million at March 31, 2016). The financial payables at March 31, 2017 concern, for Euro 26.5 million, the payable on the put options in favour of the minority shareholders of the subsidiary LDH (La Doria) Ltd. Therefore, operating financial payables at 31.03.2017 amounted to Euro 61.8 million.
• net equity of Euro 212.3 million, an increase on Euro 208.8 million at December 31, 2016 (Euro 202.4 million at March 31, 2016).
• Debt/Equity ratio of 0.42, from 0.50 at December 31, 2016 (0.51 at March 31, 2016).

Les mystères de la Bourse…


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#28 13/09/2017 21h13 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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La hausse actuelle est probablement due à l’anticipation positive du rapport intermédiaire prévu le 19 septembre.

Une amélioration des résultats pourrait s’expliquer par 2 éléments.

- Les récoltes 2015 et 2016 avaient été mauvaises, la récolte 2017 qui s’achève devrait être meilleure.

- La livre sterling regagne du terrain par rapport à l’euro.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#29 14/09/2017 12h35 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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Bonjour

Cette hausse est effectivement étonnante. Il va falloir une sacrée bonne récolte pour que l’entreprise redresse ses marges et résultats.
Il est possible aussi qu’un tiers s’intéresse à cette société, parce que le capital semble bien éparpillé.
Mais je pencherais plutôt pour quelques fuites, orchestrées ou pas.
Mais pour l’instant, je crois que le plus urgent est d’attendre la publication des résultats le 19/09/2017.

Cordialement


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#30 15/09/2017 14h23 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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La Doria a besoin de bonnes récoltes mais a aussi une forte exposition au Royaume-Uni (ou la situation ne va pas forcément s’améliorer et les marges forcément réduites vu la pound et la pression sur les prix que peut imposer le principal client, Tesco). La remontée peut etre expliquée par une recommandation a l’achat d’Intesa depuis le début de l’année et tous les flux qui viennent des PIRs.

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#31 15/09/2017 15h06 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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Un commentaire, il y a eu recemment la mise en place d’une sorte de PEA PME (cette année) en Italie (source), destiné aux small cap et avec des avantages fiscaux si detention de 5 ans.

On peut donc penser que cela va alimenter les flux cette année vers cette classe d’actifs et favorisera le maintien des cours (durée détention), car ce plan semble avoir du succès.

Dernière modification par roudoudou (15/09/2017 15h08)

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#32 05/10/2017 19h26 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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Le cours a pris 50% en un mois et +33% depuis mon message d’il y a 3 semaines !

Le S1 est sorti et pourtant les profits sont en baisse / 2016 avec un Q2 2017 à peine supérieur au Q1.

Consolidated revenues in the first half of 2017 amounted to Euro 340.9 million, up 1.9% compared to Euro 334.6 million in the same period in the previous year. At like-for-like exchange rates, revenues would amount to Euro 359.3 million (+7.4%).
As previously stated, overall Group sales benefitted from increasing volumes and prices. EBITDA in the first six months of the year amounted to Euro 24.5 million, compared to Euro 26.8 million in the first half of 2016. The EBITDA margin decreased from 8% to 7.2%. The net profit totalled Euro 12.3 million, reducing on Euro 14.6 million in H1 2016. The Group presents a balanced equity-financial structure, with the debt/equity ratio reducing from 0.41 at 31.06.2016 to 0.35 (0.50 at December 31, 2016).

http://www.gruppoladoria.it/medias/1153 … report.pdf


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#33 05/10/2017 20h35 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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Bonsoir

Cette hausse est quand même étonnante. Si l’on regarde bien les comptes, la situation s’est détériorée par rapport à l’année dernière. Le RN est de 12 M € contre 15 en juin 2016. A 15 € l’action, elle me semble bien valorisée, mais ça valait déjà cela depuis 3 mois. Alors pourquoi la hausse maintenant et pas avant ? Mystère.

Cordialement


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#34 05/10/2017 22h24 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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Baisse de la récolte de tomates car dans le sud de l’Italie baisse des plantations et baisse des stock.
En conséquence le prix de la tomate est en hausse.
Les contrats de vente de La Doria sont indexé/négocié  sur base du prix de la tomate, cette hausse entrera en vigueur à partir du T4. Ce qui augmentera le chiffre d’affaire et les marges.

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#35 06/10/2017 00h12 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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Pourquoi hausse des marges si les prix sont hedgés ?

Dans un univers assez lointain le prix de l’aluminium est aussi hedgé dans les contrats chez le Bélier, le CA a augmenté, le «vrai» RO (avant plan action performance) n’a quasi pas bougé.


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#36 06/10/2017 00h42 → La Doria : spécialiste italien de la tomate ! (doria, italie, tomate)

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hausse des marges :
le prix de vente et le coût d’achat des tomates augmentent de X%.

Mais le PR total inclut le cout de transformation qui ne bouge pas, donc la marge (PV / (cout achat + cout transformation) ) augmente parce qu’un seul des membres au dénominateur à changé.

Le cas de le Belier est très différent, leur prix de vente est PR alu*coef + premium de transformation, donc dans leur cas la marge reste constante.

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