Sword : éditeur de logiciels et prestaires de services IT

Bonjour à tout le monde

Je viens de recevoir un message du service communication de la Société Sword :

a écrit :

Bonjour et merci tout d’abord de votre intérêt envers notre société.

     Nous comprenons tout à fait vos interrogations et nous répondrons à ce sujet lors du webinaire sans faute. D’ici là, Jacques Mottard tient à répondre à votre message dans le détail. Il est en déplacement actuellement mais vous devriez recevoir un retour très prochainement.

    Sachez que nous ne changeons pas nos objectifs 2023 et suivants et nous demeurons très positifs sur le futur.

Très cordialement,
Stéphanie

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Stéphanie Desmaris

Responsable Communication | Sword Group

stephanie.desmaris Arobase sword-group.com

relationsfinancieres Arobase sword-group.lu

www.sword-group.com

Je vous tiendrai bien évidemment des suites reçues …

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Un communiqué a apparemment été publié aujourd’hui, bien que je n’en trouve pas encore trace sur le site de Sword Group. Celui-ci précise que le chiffre d’affaires de l’année 2023 hors AAA, sera supérieur à l’objectif annuel de 280 ME, soit plus proche de 282 ME.

(Avec cette hypothèse la croissance organique de l’année sera supérieure à 18% et donc significativement supérieure au budget.)

Le groupe réagit peut être aux interpellations des actionnaires.
Mimizoe et moi n’avons sans doute pas été les seuls à leur écrire.

Reste à voir ce que le management dira le 6 novembre sur à propos des share deals.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Ours (25/10/2023 19h25)

Suite à mes remerciements et commentaires pour M. Mottard, (message Sword : éditeur de logiciels et prestaires de services IT p.3), je viens de recevoir des précisions , mises en italiques :

Mimizoé1 et M. Mottard a écrit :

Bonjour monsieur Mottard

   Merci d’ avoir pris le temps de répondre aux interrogations de certains de vos actionnaires, que je communiquerai à mon entourage et aux différents réseaux qui en débattent.

1 / Il s’ agit donc de "l’ excédent" d’ EBIT généré // année A-1, et non de la totalité de l’ EBIT, comme dit sur différents réseaux  .
     Cela parait nettement plus cohérent !
     Pourrons-nous savoir lors du webinaire, combien (et qui) sont concernés par ces sharesDeals ?

Vous comprendrez que nous ne donnerons pas des noms, mais je peux facilement donner le nombre de personnes concernées.
Tous les bénéficiaires sont des personnes directement impliquées dans la croissance de chaque entité.

     Par ailleurs, nous vous trouvons bien transparents, dans votre "rapport de gestion 2022"  (bien plus que d’ autres sociétés !), notamment sur les rémunérations nominatives.
Dans ce monde paranoïaque, il me semblait que cela apaiserait les angoisses de certains actionnaires…

2 /  La comparaison qui suit parle d’ "EBITA" et non d’ "EBIT" : Différent  …😉
Je vous rassure : nous reportons au marché notre P&L selon les normes IFRS (avantageuses pour l’EBITDA), mais nous gérons nos entités, et donc nos share deals, selon les GAAP de chaque pays sur la base de l’EBIT

3 /  Vous ne "bénéficiez" pas de sharesDeal : Les fonds suisses où vous êtes "un homme-clé", n’ ayant été créés qu’ en 2022, vous n’ en "bénéficierez" que 3 à 5 ans après, soit entre 2025 et 2027 ; Nous sommes certains que vous en ferez mention à ce moment-là, dans les comptes de gestion .

Il n’y a pas de fonds suisse et il n’y en aura pas.
Je ne bénéficie de rien d’autre en Suisse que d’une indemnité de 15 000 francs suisses par an en tant que membre de conseil d’administration, et d’un véhicule, rien d’autre, ni maintenant ni dans 5 ans.
Merci d’avoir posé cette question car je la rajoute comme sujet pour le webinaire.

      En tout cas, nous vous remercions de nouveau pour vos explications,  et nous continuerons à vous suivre avec intérêt , envers votre société et en tant qu’ actionnaires .
Merci, j’apprécie ces questions qui ne sont pas du ressort du café du commerce 😊
Cordialement
BC,  pour notre groupe .

J’ ai aussitôt rebondi sur la réponse 3 (à titre personnel, et non de notre groupe d’ investisseurs)

Mimizoé1 a écrit :

Je viens de recevoir votre mail en réponse du mien, ….

   Mais rapidement, en réponse à l’ une de vos réponses :

3 /  Vous ne "bénéficiez" pas de sharesDeal : Les fonds suisses où vous êtes "un homme-clé", n’ ayant été créés qu’ en 2022, vous n’ en "bénéficierez" que 3 à 5 ans après, soit entre 2025 et 2027 ; Nous sommes certains que vous en ferez mention à ce moment-là, dans les comptes de gestion
Il n’y a pas de fonds suisse et il n’y en aura pas.
Je ne bénéficie de rien d’autre en Suisse que d’une indemnité de 15 000 francs suisses par an en tant que membre de conseil d’administration, et d’un véhicule, rien d’autre, ni maintenant ni dans 5 ans.
Merci d’avoir posé cette question car je la rajoute comme sujet pour le webinaire.

Ce qui est en contradiction avec vos propres rapports : Nous n’ avons rien imaginé ...

SWord rapport financier H1 a écrit :
10.2.2 Sword Co-Investment Fund
Le Groupe a créé un fonds d’investissement dédié appelé Sword Co-investment Fund (le « Fonds ») et dont la vocation est de regrouper l’ensemble des plans de participation actionnariale du Groupe. Au cours du de l’année 2022, trois nouveaux plans relatifs à la Suisse ont été souscrits pour un montant total de 6 887 milliers d’euros.
Le Fonds est réservé à des personnes occupant des fonctions de direction au sein de certaines filiales (les "Coinvestisseurs»).

Question donc à relayer pour ceux qui vont suivre le webinaire …

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Merki Sshnux pour le pdf !
et Ours pour ce retour …

Plusieurs réflexions :

1 / Mentionne en préambule
"Il est à noter que ces share deals existent depuis 3 ans et que je n’ai jamais reçu la moindre question à ce sujet (sauf de la part des analystes)"
---> Oui : c’ est la 1ère année de décaissement , cela se voit maintenant dans les comptes et rapports ..!
---> Et à propos des "questions des analystes" (CAC) : Quelle sont ses réponses ?


2 / Plans Suisses :
   
Extrait Mémo :
Q : Y a-t-il des share plans autres que dans le fonds luxembourgeois, comme par exemple en Suisse ?
R : Il n’y a des share plans que dans le fonds luxembourgeois, et nulle part ailleurs

Ca veut dire que les 3 plans Suisses , qui existent bien et ont été souscrits, d’ après leur rapport financier H1  sont intégrés dans le "fonds Luxembourgeois" et non dans un fonds Suisse,  comme je l’ ai écrit par erreur, dans ma question à M.Mottard [/b]
---->  C’ est jouer avec les mots … plutôt que rectifier , laissant croire ainsi qu’ il n’ existerait … rien ….

Rappel (messages précédents ci dessus) :

Mimizoé1-M.Mottard a écrit :

rapidement, en réponse à l’ une de vos réponses :

3 /  Vous ne "bénéficiez" pas de sharesDeal : Les fonds suisses où vous êtes "un homme-clé", n’ ayant été créés qu’ en 2022, vous n’ en "bénéficierez" que 3 à 5 ans après, soit entre 2025 et 2027 ; Nous sommes certains que vous en ferez mention à ce moment-là, dans les comptes de gestion.

Il n’y a pas de fonds suisse et il n’y en aura pas.
Je ne bénéficie de rien d’autre en Suisse que d’une indemnité de 15 000 francs suisses par an en tant que membre de conseil d’administration, et d’un véhicule, rien d’autre, ni maintenant ni dans 5 ans.

Ce qui est en contradiction avec vos propres rapports : Nous n’ avons rien imaginé …

SWord rapport financier H1 a écrit :
10.2.2 Sword Co-Investment Fund
Le Groupe a créé un fonds d’investissement dédié appelé Sword Co-investment Fund (le « Fonds ») et dont la vocation est de regrouper l’ensemble des plans de participation actionnariale du Groupe. Au cours du de l’année 2022, trois nouveaux plans relatifs à la Suisse ont été souscrits pour un montant total de 6 887 milliers d’euros.
Le Fonds est réservé à des personnes occupant des fonctions de direction au sein de certaines filiales (les "Coinvestisseurs»).

Réponse :

Le 30/10/2023 à 12:26, MOTTARD Jacques (m’) a écrit :
    Merci pour cette information
Je vais vérifier
En tout cas, je n’ai jamais profité de quelque plan complémentaire que ce soit

3 / Montant des SharesDeal :
J’ avais relayé , en "question" , ce message (expurgé) à M.Mottard :

Carignan99 a écrit :

Donc juste pour être clair : si l’EBIT d’une filiale (dans le périmètre du deal) augmente, la hausse est intégralement fléchée pour la rémunération des bénéficiaires de ce "deal". Donc les actionnaires peuvent toujours se gratter pour empocher les fruits d’une hausse des bénéfices. Et ils payent en plus l’IS (ainsi que les intérêts de la dette et les exceptionnels).

C’est bien ça?

Je connaissais la motivation par la sur-performance (objectif de +x% de l’ebit ou ebitda et tout ce qui est au delà est pour les Directeurs). Mais là, on prive l’actionnaire de toute croissance..

Pas de réponse …

J’ ai également relayé des extraits de celui-ci , en mentionnant d’ "autres actionnaires":

a écrit :

(…) . Des montants considérables pour une société qui a généré un Résultat Net de 11 M€ en 2022 (hors Résultat sur cessions d’actifs et de filiales).
(…)
Mais qu’en est-il du nouveau share deal qui normalement devrait courir jusqu’en 2025-2027 et donc donner des décaissements sur ces années ?
(..)  Un PDG ne peut fournir à des actionnaires au nom de sa société des réponses incomplètes  concernant la rénumération de ses dirigeants.
(…)
Et d’ailleurs ces share deals pour les managers vont-ils continuer ad vitam aeternam ? Parce que dans ce cas, comment valoriser un Groupe qui distribue systématiquement l’ensemble de la croissance de l’EBIT à quelques managers tous les 3-5 ans. C’est un montage incompréhensible, d’autant plus que ses montants ne prennent pas en compte l’impôt sur les sociétés qui est effectivement décaissé par les filiales sur la période.

Pas de réponse

M.Mottard est donc bien au courant des questionnements sur la durée, le montant et la pérennité de ces sharesDeals par des actionnaires :

- Joue avec les mots
"Fonds Suisses n’ existent pas"
- -->  mais les plans Suisses, si ! … dans le fonds Luxembourgeois
"Je ne perçois rien" ..
--->    Aujourd’hui sans doute, … mais dans 3 ans et/ou 4 ans ? (puisque "ni dans 5 ans")
Le rachat des parts souscrites n’ est pas obligatoirement étalé, et elles peuvent être remboursées également par anticipation à la demande .

- Répond  sur les montants totaux :
"Dans le cas présent, nous avons « acheté » notre croissance pour un multiple de 2 fois l’EBIT" …
---> avec la "totalité de la croissance" de l’ Ebit, reversée   aux seules personnes-clés .

- Elude :  "Montant en comparaison avec les résultats du groupe" (objections des CAC)

- Ignore   les questions, objections et réserves des Commissaires Aux Comptes (Voir rapport CAC déjà cité plus haut ) : Silence .

- Elude  : "les avantages des sharesDeals pour les actionnaires" :
"On achète notre croissance"….
---->  mais ce ne sont pas les actionnaires qui en profiteront

-  Et prévoit des plans "encore plus agressifs",
---->  donc pérennité prévue : Adieu la croissance pour les actionnaires, voire une "décroissance" (charge des impôts et intérêts, et autres en plus )..

Le bénéfice du groupe va se réduire à peau de chagrin …

Il est à noter que les mandats des administrateurs sont à renouveler en 2024.
Que la mise en place de (futurs) SharesDeals peut être demandée à être soumise à l’ approbation des AG et/ou restreindre l’ étendue des pouvoirs des mandataires sur ce point .
--- > POINTS A AJOUTER AUX AG , LARGE DIFFUSION AUPRES DES ACTIONNAIRES DU FLOTTANT et EXIMIUM, ET VOTE ..

Parler c’ est bien,  agir c’ est mieux, si on veut changer des choses (… ou on laisse filer, …ou on part ..)

Je me lancerai à poser ces questions lors du webinaire (mes amis qualifiés, non disponibles, me prépareront les "mots"), mais vu mon manque d’ expérience, d’ autres intervenants seraient bien nécessaires !
Merki donc d’ avance, faites passer le message sur vos réseaux ..

EDIT : Le but du webinaire n’ est pas de clarifier les sharesDeals: Ce ne sera qu’ un point "annexe"
         " le webinaire qui, je l’espère, nous permettra de parler de stratégie"
Mais il est vrai qu’ une stratégie (visant normalement à la croissance des résultats ?) ne concerne plus les actionnaires, s’ ils ne sont plus amenés à en recueillir une partie des fruits ..
Le point "annexe" devient donc "point de préambule" sur la stratégie : En direction de qui ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par mimizoe1 (04/11/2023 15h34)