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#3151 02/04/2021 09h59

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Tssm, le 30/11/2020 a écrit :

Pour TOUAX PERP, le rachat a porté sur 24,2 millions d’euros

Il reste 26 millions d’euros d’obligations en circulation, ce qui est beaucoup plus gérable pour une nouvelle opération dans le futur

Je vois bien une nouvelle émission d’hybride et un call de la 7,95% post résultat 2020 si le retour au bénéfice (et au dividende) est bien acté

On comprend effectivement du CP comme suggéré par KIWIJUICE que c’est grâce à l’augmentation de capital de RAIL que cette opération a été menée et la solvabilité du groupe "maintenue"

Touax: Success of the partial buyback of the Undated Deeply Subordinated Bond Paris Stock Exchange:TOUP

Touax a présenté ses résultats le 25 mars dernier mais je n’arrive pas à trouver la conf-call du 26 mars où ils auraient annoncé faire un call de leur TSSDI.

Documents  | Touax

Forum Bourse  - 25/03/2021 09:59:51 - Perpétuelle - Boursorama

Touax a annoncé hier soir que sa perpétuelle serait remboursée (call) en 2021 (à mon avis en mais)

twitter.com/pharwest31/status/1374836008261451783

Touax procedera au rachat et à l’annulation d’une partie des titres super-subordonnés à durée indéterminée (TSSDI)


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#3152 02/04/2021 16h54

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Sur le site de Touax, on constate que les conference calls sont publiées quelques jours après les présentations aux investisseurs. Je pense que la conf call du 25/03 sera publié la semaine prochaine.
Je n’ai rien trouvé sur le net concernant un remboursement de la perpétuelle.

Sinon, est-ce que quelqu’un a déjà utilisé le bond scanner fourni par IB?
Le scanner m’a sorti quelques bonds de sociétés chinoises surtout immobilières comme Greenland Investment (Greenland Global Investment Ltd. Obligation: 5.8750% bis 03.07.2024 | 24798138 | XS1081321595 | finanzen.ch)
Rating Ba2/BB- re-affirmé fin 2020.
YTM > 10%, il doit y avoir un loup!

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#3153 02/04/2021 16h59

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J’utilise ce screener mais en filtrant sur les petites coupures parce que celle dont vous parlez est avec un minimum de 200k$.


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#3154 05/04/2021 19h02

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M.erci Oblible. J’ai utilisé la version web du screener et tous les filtres ne semblent pas être disponibles contrairement à la version TWS.
Par contre, je suis surpris des résultats, je n’ai aucune société US mais plutôt internationales hors Europe ! Est-ce que le résultat du scanner est lié aux abonnements (CUSIP, Euronext…)?

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#3155 05/04/2021 19h10

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Si vous avez mis un filtre sur les prix, ça ne fonctionnera que quand les marchés sont ouverts.


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[+1]    #3156 08/04/2021 17h53

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J’avais mis un filter sur le yield. Ca fonctionne mieux quand les marchés sont ouverts!

Les sociétés pénitentiaires privées comme GeoGroup ou corecivic sont sous pression avec le nouveau gouvernement Biden.

Corecivic vient de lever de la dette à 8.25% échéance 2026
CoreCivic Announces Upsizing and Pricing of $450 Million 8.25% Senior Notes Due 2026 | CoreCivic, Inc.

De son côté GeoGroupa avait levé de la dette à 6.5% échéance 2026 en févier
investors.geogroup.com/news-events-and- … fault.aspx

En 1 mois 1/2, les rendements sont se bien tendus.

GeoGroup a coupé son dividende et veut réduire sa dette. Ils vont peut être faire comme Corecivic et changer de statut (ne plus avoir le statut de REIT).

J’ai une petite ligne de Geogroup 2023. Le YTM est > 10.
Ils ont commencé à acheter sur le marché de la 2023. Je pense qu’ils vont continuer à le faire avec l’argent en caisse.

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#3157 08/04/2021 18h53

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J’ai une ligne de GEO 6% ( US36162JAB26 ) depuis des années, je savais que c’était un REIT mais j’ignorais la nature de leur business sad

GEO Group ? Wikipédia

Les installations du groupe GEO comprennent des prisons, des centres de détention pour migrants, des centres de détention de haute sécurité et des établissements de santé mentale et de traitement résidentiel. Le groupe possède et exploite des installations étatiques ou fédérales sous contrat.


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#3158 08/04/2021 19h34

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A bon, c’est pas les GEO ou GO groupe comme gentils organisateurs, comme au club Med.

Cela me l’a rappelé,
Bon ok, c’est un petit humour de matton.

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#3159 Hier 09h22

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reinanto54, le 08/04/2021 a écrit :

J’avais mis un filter sur le yield. Ca fonctionne mieux quand les marchés sont ouverts!

Les sociétés pénitentiaires privées comme GeoGroup ou corecivic sont sous pression avec le nouveau gouvernement Biden.

Corecivic vient de lever de la dette à 8.25% échéance 2026
CoreCivic Announces Upsizing and Pricing of $450 Million 8.25% Senior Notes Due 2026 | CoreCivic, Inc.

De son côté GeoGroupa avait levé de la dette à 6.5% échéance 2026 en févier
investors.geogroup.com/news-events-and- … fault.aspx

En 1 mois 1/2, les rendements sont se bien tendus.

GeoGroup a coupé son dividende et veut réduire sa dette. Ils vont peut être faire comme Corecivic et changer de statut (ne plus avoir le statut de REIT).

J’ai une petite ligne de Geogroup 2023. Le YTM est > 10.
Ils ont commencé à acheter sur le marché de la 2023. Je pense qu’ils vont continuer à le faire avec l’argent en caisse.

Mes notes sur cet émetteur:
+ Beaucoup d’activité en moins en 2020: Covid a créé moins de crime et a renvoyé des prisonniers à la maison
+ Vaccination rapide aux US donc le crime va remonter assez vite, heureusement pour eux
+ Client principal : Borders control (peu de "clients" en 2020 avec les frontières fermées) puis les Etats et non le gvt fédéral. 21% des lits
+ Personne ne rentre dans l’industrie donc pas de compétition supplémentaire ni de supply supplémentaire
+ Les locataires sont AAA et payent
+ Petite diversification internationale

- Business de coûts fixes donc les mandats perdus avec le gvt fédéral comptent
- Trump a mis fin au 3 crimes and you are in for life. Cela réduit un peu la clientèle (sic) pérenne!
- Vague ESG donc les zinzins ne prêtent plus - d’où la convert grotesque
- Enorme revolver et term loans pour 2024 donc le recovery rate des unsecured bonds est minimal - noté par ailleurs par Moodys. Non recourse debt seulement $310m!
- Grosses échéances de dettes en 2024

Le dernier bond émis était carrément une convertibles 6,5% qui va porter sur 20% de l’equity - énorme possible dilution mais ça montre l’effet ESG.

Donc avec la coupe du DVD.
En théorie, FCF de $150m et économie de $120m de DVD.
Donc désendettement modeste de $150m par an vs dette de $2300m

Capital structure
$307m due in 2023
$1477m due in 2024
$361m in 2026
2024 is a $750m term loan and the $470m revolver.

J’imagine que le coût de la dette va augmenter des 4% actuels vers 10% s’ils font des refis aux taux actuels, ce qui va manger la moitié de l’AFFO. Donc AK inévitable d’environ $300m au minimum d’ici qq mois.
Ca serait évidemment Credit Positive.
Mais le CEO est aussi fondateur et premier actionnaire donc va-t-il sanctionner une dilution de 60%?
D’ailleurs CWX, 2x mois lévéragé vient d’émettre sa 8.25% 15apr2026,US21871NAB73
Donc les refi de GEO seront vers 10%.
Donc AK me semble inévitable.

C’est couillu et il faudrait se positionner sur la 6% 2026 pour en profiter le mieux (US36162JAB26 )

Je ne l’ai pas encore fait.

Dernière modification par kiwijuice (Hier 09h36)

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