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#151 08/02/2019 20h15

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Kinder Morgan a acheté 965260 depuis le 29/01/19 pour la somme de + de 17 M$

Source :

Real Time Insider Data - DATAROMA - Investing

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#152 09/02/2019 06h12

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@Lago

M.erci pour l’info cependant pour être précis, c’est Kinder Richard (Executive Chairman) qui a acheté des titres.

Votre post fait penser que c’est l’entreprise KINDER MORGAN qui a racheté les titres.

C’est en tout cas une preuve de confiance du management et d’un gros actionnaire.

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Dernière modification par Mestra (09/02/2019 06h12)


"Ce qui est risqué? C'est de ne jamais prendre de risque"

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#153 09/02/2019 12h18

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Cela fait des années que Richard Kinder renforce. Il est milliardaire de toute façon, donc quelques millions…

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#154 13/03/2019 15h03

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Richard Kinder est quand même un sacré patron (aujourd’hui président du CA, auparavant CEO).

1) A partir d’une petite filiale d’Enron, il a construit un géant des pipelines en à peine vingt ans.

2) Il est toujours en train de se renforcer, avec son propre argent :



3) Sa rémunération est de $1 depuis des années. Pas de stock-options, pas d’actions gratuites, pas de plan de pension, etc.

Ça change des "loubards" en col blanc, payés une fortune pour "aligner leur intérêt avec ceux des actionnaires" et qui sont toujours en train de vendre les actions faisant parties de leur package de rémunération, tout en vantant leur vision stratégique "pour créer de la valeur pour les actionnaires".

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#155 18/04/2019 09h17

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Trimestre légèrement inférieur aux attentes pour Kinder Morgan, mais l’augmentation du dividende de 25% est confirmée :

SeekingAlpha a écrit :

Kinder Morgan (NYSE:KMI) -0.5% after-hours as it posts in-line Q1 earnings and hikes its quarterly dividend to $0.25/share but says it expects adjusted full-year adjusted EBITDA to come in slightly below budget.

KMI posted a $556M Q1 profit as contributions from its natural gas pipelines segment rose substantially, moving 4.5B cf/day of nat gas for a 14% volume increase vs. the year-ago quarter.

Q1 volumes marked five consecutive quarters in which natural gas delivered by the company broke records set during the prior-year quarter by 10% or more.

For 2019, KMI says its budget contemplates declared dividends of $1.00/share, distributable cash flow of ~$5B ($2.20/share) and adjusted EBITDA of $7.8B, slightly below budget while DCF is expected to be on budget as lower interest expense offsets the slightly lower adjusted EBITDA.

KMI says it expects to use internally generated cash flow to fully fund its 2019 dividend payments as well as the vast majority of its 2019 discretionary spending, without the need to access equity markets.

Due to the slightly lower adjusted EBITDA outlook, KMI now expects to end 2019 with a net debt-to-adjusted EBITDA ratio of ~4.6X, still consistent with its long-term target of 4.5x.

Source : Kinder Morgan sees full-year adjusted core earnings slightly below budget - Kinder Morgan, Inc. (NYSE:KMI) | Seeking Alpha

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#156 08/06/2019 12h46

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Après un plus bas à 52 semaines sous les $15, Kinder Morgan est repassé au-dessus de $21, soit quasi 40% de hausse.

Belle opportunité pour les chanceux qui ont pu acheter à bon prix cette société avec une forte visibilité opérationnelle et un excellent management.

Une fois de plus, on peine à comprendre l’efficience du marché : une telle volatilité alors que les cash flows sont complètement prévisibles.

Parfois Kinder Morgan semble traitée par le marché comme une pétrolière (si le pétrole baisse, son cours baisse et vice-versa), parfois comme un utility (si les taux montent, son cours baisse et vice-versa)…

Or, elle n’est ni l’un, ni l’autre !

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#157 09/06/2019 20h26

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Oui, il faut de la patience avec elle!
Depuis janvier c’est 1 $ par mois cette année, donc avec de la persévérance on sera à 27 fin décembre !

Pourvu que ça dure !

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#158 09/06/2019 21h21

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ENTP

KMI retrouve un premium comparativement aux autres sociétés de Pipeline. C’est assez agréable après une longue traversée du désert.

Pourquoi ce premium (selon moi ?)

- Taille critique
- Orientation gas plutôt que oil
- Très bonne diversification géographique
- Baisse du levier / amélioration de la balance sheet qui commence à payer.
- L’émission de capital "relutive" commence à devenir possible à nouveau. C’est toujours un point que j’ai du mal à vraiment apprécier, mais en pratique lorsque le coût du capital baisse et que les opportunités de croissances existent, alors la société sera en mesure de faire développer de nouveau projets relutifs.

Plus le coût du capital baisse, plus la société est en mesure de "choisir" ses projets d’investissement en prenant le "top" qualité. Avec ses nouveaux projets "top qualité" devenu "relutifs" grâce à un cout du capital plus faible, la société pourra croître, améliorer sa rentabilité et la qualité intrinsèques globale de ses infrastructures.

Personnellement j’ai allégé depuis quelques temps mes KMI pour d’autres sociétés de pipeline un peu moins chères.

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#159 21/08/2019 15h26

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Et voilà, Kinder Morgan Canada est revendu à Pembina Pipeline :

SeekingAlpha a écrit :

Pembina Pipeline (NYSE:PBA) agrees to acquire Kinder Morgan Canada (OTCPK:KMLGF) and the U.S. portion of the Cochin Pipeline from Kinder Morgan (NYSE:KMI) for ~$4.35B.

The deal values Kinder Morgan Canada at $2.3B, or $15.02/share, based on an all-share exchange ratio of 0.3068 PBA common share per KML security and PBA’s 30-day volume weighted average price, resulting in KMI receiving 25M PBA shares, or just under 5% of shares outstanding.

PBA will acquire strategically located assets including the Cochin Pipeline System, the Edmonton storage and terminal business and Vancouver Wharves.

The closing of the two transactions, expected late in Q4 2019 or in Q1 2020, are cross-conditioned upon each other.

Also, PBA’s board approves a $0.01/share, or ~5%, increase to its monthly common share dividend rate.

La prime est de 36% par rapport au cours actuel (source).

De mémoire, Kinder Morgan possède 70% de Kinder Morgan Canada, donc le deal est aussi intéressant pour les actionnaires de Kinder Morgan.

Les pipelines (comme les autoroutes) sont normalement un bon business, ils bénéficient d’un avantage concurrentiel de fait.

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#160 01/11/2019 22h45

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Pour l’anecdote, Richard Kinder a encore acheté pour $12 M de titres ses deux derniers jours :



Mais c’est une goutte d’eau pour lui : il possède $242 M d’actions, et touchera donc $242 M de dividendes sur la seule année 2019 !

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#161 12/11/2019 19h09

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Encore 300 000 titres acheté ce jour !

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#162 24/01/2020 10h12

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Très bon trimestre, bien salué par le marché.
La hausse appelant la hausse 2020 est bien parti.
La patience est une qualité en bourse.

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#163 25/01/2020 08h36

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J’ai lu transcript de la conférence téléphonique du T4-2019.

Le management a rappelé que la gestion financière et opérationnelle de la société était gérée dans l’intérêt des actionnaires, précisant :

- que la cible d’endettement resterait à 4,5 fois l’Ebitda, donc pas d’opérations de M&A qui augmenteraient ce ratio

- que le ratio d’endettement actuel de 4,3 fois l’Ebitda, offrait donc de la marge soit pour investir, soit pour acheter des pipelines en service, soit pour racheter des actions

Comme pour Williams, les questions des analystes confirment qu’il y a une décote entre le prix des cessions de pipelines déjà construits (souvent à plus de 13 fois l’Ebitda) et les valorisations des sociétés de pipelines (à 10 fois l’Ebitda 2020 pour William et à 11 fois l’Ebitda 2020 pour Kinder Morgan selon les sources). Cependant, tous les revenus de Kinder Morgan et de Williams ne dérivent pas des pipelines, donc c’est à tempérer.

Je trouve que les cours actuels sont intéressants pour l’investisseur buy & hold, car à présent la visibilité opérationnelle est bonne et le risque financier réduit, sauf en cas de remontée des taux, mais franchement, on y est pas.

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#164 13/02/2020 08h51

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Kinder Morgan va augmenter son dividende comme prévu de 25% :

SeekingAlpha a écrit :

Kinder Morgan (KMI +1.2%) plans a 25% dividend increase this year to $1.25/share from $1.00/share currently, according to its new 10-K filing.

Based on Tuesday’s closing stock price of $21.46, the 2020 dividend rate would imply a dividend yield of 5.82%, well above the 4.13% yield for the SPDR Energy Select Sector and the 1.8% implied yield for the S&P 500.

Ce planning des augmentations de dividendes est connu depuis trois ans, mais il fallait que cela se matérialise pour que le cours de bourse monte.

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#165 10/03/2020 16h51

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Bonjour,

A votre avis, le contexte de forte baisse des prix du pétrole (et donc du gaz) et de baisse de la demande liée à la crise actuelle peut-il fragiliser KINDER MORGAN et/ou modifier sa politique de distribution ?

J’ai bien compris que le prix du pétrole n’a pas une incidence directe sur les revenus de KINDER MORGAN. Toutefois, la forte baisse peut fragiliser les entreprises d’extraction de pétrole de schiste et peut-être les besoins en transport de combustible.

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[+1]    #166 10/03/2020 17h11

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Kinder Morgan a tout de même une activité liée au pétrole via sa filiale CO2 et ses terminaux.

Mais la sensibilité reste faible ($25 de baisse du baril = $125 M en moins de flux de trésorerie) :



Source : https://s24.q4cdn.com/126708163/files/d … ion_04.pdf

Par contre, comme vous dites, il y a un risque de contre-parties, si les sociétés qui exploitent le pétrole/gaz de schiste font faillite.

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#167 13/03/2020 13h17

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On prend les mêmes et on recommence !

Le cours est dans les choux, Richard Kinder continue à acheter :



Le point positif est qu’à présent, Kinder Morgan peut racheter des actions quand son cours est bas.

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[+1]    #168 23/04/2020 12h29

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Pas si mal pour Kinder Morgan !

Baisse de "seulement" 8% du flux de trésorerie disponible au T1-2020, et dividende augmenté de 5% au lieu des 25% prévus.

Le transport de gaz se porte bien, par contre, le transport de pétrole raffiné s’est écroulé (et pour cause vu que la demande d’essence s’est effondrée). Mais comme l’activité gazière est prépondérante, au final, l’impact sur les profits est contenu.

SeekingAlpha a écrit :

Kinder Morgan (NYSE:KMI) -0.9% after-hours as Q1 earnings came in slightly below expectations and distributable cash flow drops 8% Y/Y to $1.26B.

Q1 adjusted EBITDA fell 5.1% Y/Y to $1.85B and revenues slid 9.4% to $3.11B; Q1 dividend rose 5% to $0.2625/share ($1.05 annualized).

"While we have the financial wherewithal to pay our previously planned dividend increase, with significant coverage, in unprecedented times such as these, the wise choice is to preserve flexibility and balance sheet capacity. Consequently, we are not increasing the dividend to the $1.25 annualized that we projected, under far different circumstances, in July of 2017," the company says.

Kinder says it has cut expenses and sustaining capex by more than $100M from its planned budget, and has reduced its 2020 expansion capital outlook by $700M, or nearly 30%.

The company says these actions more than offset the reduction in DCF and should result in an improvement in DCF less expansion capex of ~$200M compared to budget.

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#169 28/07/2020 18h05

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Kinder Morgan a posté récemment son T2-2020.

En baisse à cause du COVID, mais le dividende reste largement couvert :

SeekingAlpha a écrit :

Kinder Morgan (NYSE:KMI) -3.6% after-hours as Q2 results show adjusted EBITDA fell 14% Y/Y to a slightly-lower-than-forecast $1.57B, and distributable cash flow fell to $0.44/share from $0.50 a year earlier.

Kinder still achieved $404M of excess distributable cash flow above its declared dividend, which rose to $0.2625/share from $0.25 a year earlier.

The company lost $637M compared to a $518M profit in the year-ago quarter, after taking a $1B impairment charge as the recent sharp decline in natural gas production affected a number of its assets.

Kinder says its board "remains committed to increasing the dividend to $1.25 annualized as we projected, under far different circumstances, in 2017."

Because of the COVID-19-related reduced energy demand and the sharp decline in commodity prices, the company now expects full-year DCF to be below its initial $5.1B projection by slightly more than 10% and adjusted EBITDA to come in below the $7.6B plan by slightly more than 8%.

Kinder has cut its 2020 expenses and sustaining capital spending by $170M combined from its original budget, and has lowered its full-year expansion capital outlook by $660M, or almost 30%.

The company says two of its key natural gas projects remain on track despite the coronavirus, expecting to start its Permian Highway Pipeline in Texas in early 2021 and the final three Elba Island LNG liquefaction plants this summer.

Quelques jours plus tard, Kinder Morgan communique avoir pu faire rouler $1,25 Md de sa dette, à des taux respectifs de 2 et 3,25% vs 5 et 6% : Kinder Morgan raises $1.25B via debt refinance at record low coupon rates (NYSE:KMI) | Seeking Alpha

Dans la conférence téléphonique, le management confesse que les perspectives de croissance sont à présent minimes, mais que cela fera plus de flux de trésorerie à distribuer aux actionnaires ou pour racheter des actions.

J’avoue ne plus savoir quoi dire sur Kinder Morgan. L’activité semble relativement résiliente, mais "monsieur le marché" n’en veut pas…

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#170 20/11/2020 10h24

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Hier, Kinder Morgan qui était à la traîne depuis plusieurs mois par rapport aux autres grosses sociétés de pipelines a repris presque 5% sans actualité particulière vs +1% seulement pour ses consœurs.

Curieux !

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#171 28/01/2021 19h33

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Bonjour Philippe,

Je réagis tardivement à votre post, suite à la lecture du CP du 20/01, qui reprend un élément que vous mentionniez déjà cet été :

Kinder Morgan Investor Relations a écrit :

For the full year 2020, KMI reported net income attributable to KMI of $119 million compared to $2,190 million in 2019. Net income attributable to KMI for the full year 2020 included a combined $1,950 million of non-cash impairments associated with our Natural Gas Pipelines Non-Regulated and CO2 reporting units. KMI’s 2020 full year DCF of $4,597 million was down 8% from $4,993 million in 2019. Adjusted EBITDA of $6,962 million was down 9% from $7,618 million in 2019. The decreases in DCF and Adjusted EBITDA are consistent with previous guidance provided during 2020, and are primarily attributable to pandemic-related reduced energy demand and commodity price impacts, as well as the impact of the KML and U.S. Cochin sale in the fourth quarter of 2019.

Sauf que cet été l’impairement était d’un milliard d’USD et que depuis il est passé à quasi deux milliards sur l’année, soit quasi l’équivalent du résultat 2019 ! Donc si je comprends bien, à cause de ces deux impairments, il n’y a quasi plus de résultat par action à distribuer, donc, comme le CP indique la poursuite du versement des dividendes, c’est l’emprunt qui finance le dividende ?

Si ma compréhension est correcte cela fait réfléchir et cela ne contribuera pas à ce que je renforce cette position.

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[+3]    #172 28/01/2021 19h59

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Un "impairement" est une dépréciation d’actifs. C’est une façon de constater que les actifs que vous aviez inscrit au bilan (brevets, marques, constructions… ici principalement des pipelines) valent moins que la valeur pour laquelle vous les aviez initialement inscrits.

En réalisant une dépréciation, vous matérialiser cette perte de valeur comptablement. Votre résultat comptable diminue donc. En revanche, vous ne payez rien à personne, et donc dans ce cas le cash dont vous disposiez sur votre compte pour payer des dividendes est toujours là.

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[+3]    #173 22/04/2021 11h01

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J’ai du relire les chiffres deux fois !

Kinder Morgan pulvérise le consensus des analystes du T1-2021 :

SeekingAlpha a écrit :

Kinder Morgan (NYSE:KMI): Q1 Non-GAAP EPS of $0.60 beats by $0.35; GAAP EPS of $0.62 beats by $0.39.
Revenue of $5.21B (+67.5% Y/Y) beats by $2.17B.
At $1.02 per share, DCF per share was up $0.47 from the first quarter of 2020. The company achieved $1,714 million of excess DCF above our declared dividend.

Source : Kinder Morgan EPS beats by $0.35, beats on revenue (NYSE:KMI) | Seeking Alpha

La raison : la tempête hivernale en février au Texas qui a créé un déséquilibre temporaire entre l’offre et la demande !

Prévision 2021

Communiqué de presse T1-2021 a écrit :

For 2021, KMI now expects to generate net income attributable to KMI in a range of $2.7 billion to $2.9 billion, declared dividends of $1.08 per share, a 3% increase from the 2020 declared dividends, DCF in a range of $5.1 billion to $5.3 billion, and Adjusted EBITDA in a range of $7.6 billion to $7.7 billion. KMI also now expects to end 2021 with a Net Debt-to-Adjusted EBITDA ratio in a range of 3.9 to 4.0.

Une hausse du dividende de 3% et un endettement toujours plus faible.

Rappelons que le cours de Kinder Morgan est encore largement inférieur à son niveau pré-COVID.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#174 22/04/2021 20h47

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Réaction très curieuse du marché. Timide hausse en début de séance et puis la baisse maintenant. C’est à n’y rien comprendre.

Je trouve que les résultats sont franchement excellents.

J’ai doublé ma (petite) position.

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#175 23/04/2021 08h21

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INTJ

DoctusMonkey, le 22/04/2021 a écrit :

Réaction très curieuse du marché. Timide hausse en début de séance et puis la baisse maintenant. C’est à n’y rien comprendre.

Oh, voilà plusieurs mois que j’ai compris.

Le "marché" est devenu bête comme ses pieds.

Les événements de cet hivers ont montré que la révolution de l’électricité verte ne peut se passer de centrales à gaz et donc de gaz.

Il est de plus en plus difficile de construire des pipelines, donc la valeur des pipelines existants doit naturellement monter.

Kinder Morgan n’a jamais eu aussi peu de dettes.

Nous avons un EBITDA ajusté de $7,65 Md en prévision 2021, pour une dette nette de $30,7 Md et une capitalisation boursière de $37 Md, soit un EV/EBITDA 2021 de seulement 8,84 !

Alors que l’année dernière Warren Buffett, connu pour faire des achats à prix raisonnables, a racheté les pipelines de Dominion à 10 fois l’EBITDA vs 11-13 fois l’EBITDA en moyenne pour les transactions des années précédentes.

Donc, quelque soit le point de vue, le cours actuel de Kinder Morgan est outrageusement bas.

EDIT

Petite simulation avec différents multiples d’EBITDA :

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