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#176 01/02/2017 16h28 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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Je note l’arrivée sur Euronext Amsterdam du tracker First Trust Eurozone AlphaDEX UCITS ETF.

Comme quoi, on peut encore proposer des trackers Smart Beta qui coûtent 65 bps sur un marché occidental. Ça me dépasse.

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#177 02/02/2017 13h58 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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Et depuis aujourd’hui, fait assez rare pour être souligné dans le petit monde du Smart Bêta, l’arrivée d’un tracker multi-asset (et non, le multi-asset n’est pas encore mort big_smile ) sur la bourse de Paris et éligible au PEA.

OSSIAM GLOBAL MULTI-ASSET RISK-CONTROL UCITS ETF 1C (EUR)

ISIN: LU1446552496

Et ça coûte 55 bps.

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#178 03/02/2017 09h55 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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Bonjour,

Le principe du multi-asset n’est pas inintéressant en soi. Il faut cependant noter que cet etf est un assemblage dynamique d’autres etfs. Cela signifie qu’aux 0.55% de frais s’ajoutent implicitement les x% de frais des etfs sous-jacents.

Cordialement,

Eric

Dernière modification par EricB (03/02/2017 09h56)


=== Ressources anti-arnaques. === Gardons nous bien de nourrir inutilement les trolls… ===

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#179 03/02/2017 10h15 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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Composition plus qu’atypique de ce tracker avec 50% en EONIA (rendement négatif) et aucune position action en zone euro.

Rechercher à limiter le max drawdown de manière dynamique me semble être une erreur. Les marchés baissent et vous êtes contraint de sécuriser au maximum. Vous ne prenez donc pas trop la hausse.

Un tel tracker basé sur les fondamentaux (rendement par dividende ou PER pour les actions, yield pour les obligations, loyers pour l’immobilier, …) aurait beaucoup plus de sens en apportant la capitalisation et l’équilibrage automatique (simplicité mais surtout gain fiscal).

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#180 05/07/2017 21h44 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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Que pensez-vous de ARK INVEST… des ETFs "actifs" basés sur les technologies de demain ?

Dernière modification par gefinance (05/07/2017 21h45)

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#181 05/07/2017 23h23 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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Bonjour,

Sous-diversification (tous les actions dans le même secteur, et si vous comptez y affecter une part significative de vos investissements) et frais élevés (0,75%) sont deux des moyens les plus sûrs de sous-performer.


Markets are not perfect, but everybody else is worse

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#182 11/07/2017 18h47 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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Que pensez-vous des différences entre les construction des indices smart-beta entre les ETF Easy BNP et ceux de Amundi. En effet, les ETF Amundi répliquent des indices MSCI, tandis que les ETF Easy répliquent des indices maison, BNP.

Je m’intéresse en particulier au indices momentum et value. Je vous invite à lire en entier les documents sur la méthodologie car j’ai juste mis un extrait de chaque pour montrer que les approches diffèrent.

Il faut tenir compte des frais, des encours, de la liquidité de ces ETF qui sont, par ailleurs, tous les 4 restreint à la zone géographique Europe, à réplication synthétique et éligibles PEA.

Donc, si vous deviez choisir un ETF momentum et un ETF value, lesquels retiendriez-vous et pourquoi ?

Momentum


Approche BNP


Critère (poids du critère)
12M-1M Average Alpha using 3Y Beta 33.33%
Balance of Upward and Downward Earnings Revisions 33.33%
Standardized Unexpected Free Cash Flow 33.33%

(source, page 4)

Approche MSCI

The Momentum value for each security is calculated by combining recent 12-month and 6-month local price performance of the security.

(source)

Value


Approche BNP


Critère (poids)
Dividend Yield Adjusted for Share Repurchase (20%)
Earning Yield (20%)
Net Cash Flow from Operations to Enterprise Value (30%)
Free Cash Flow to Market Cap (30%)

(source, page 7)

Approche MSCI


Ici le tracker Amundi, réplique le MSCI Enhanced Value. La construction est plus complexe (voir la source), mais on regarde ces critères :

The value score for each security is calculated by combining the z-scores of three valuation descriptors,
namely Forward Price to Earnings (Fwd P/E), Enterprise Value/Operating Cash Flows (EV/CFO) and Price
to Book Value (P/B).

(source)

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#183 11/07/2017 20h52 → Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ? (trackers smart beta / strategic beta / quantitatifs)

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J’ai pas trop le temps de regarder en détail.

Mais de ce que j’ai pu voir, la différence se fait moins sur la méthode de scoring que sur l’univers de sélection et la concentration.
Force est de constater que BNPP est moins transparent, car j’ai du mal à avoir ces informations.
En tout cas le Momentum Europe semble avoir que 63 lignes alors que l’index de MSCI en a le double. Il semble que BNP aille taper dans les small.
Donc normalement les ETF de BNP auraient un biais factoriel plus puissant.

Mais je n’ai pas trouvé toutes les infos.

PS: le backtest du momentum bnpp est largement meilleur que celui de MSCI, mais gare aux backtests.

Dernière modification par Fructif (11/07/2017 20h54)


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