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[+4]    #1 06/02/2019 12h21

Membre (2012)
Top 20 Portefeuille
Réputation :   273  



Leggett & Platt a été fondée il y a 136 ans, en 1883.

Ses 2 fondateurs (M. Leggett et M. Pratt bien sûr!) ont commencé par créer des ressorts pour matelas.
(D’où le titre de cette file, je vous prie de bien vouloir m’excuser pour le jeu de mot  :-) !)

C’est aujourd’hui une société du S&P 500, leader du marché manufacturier US sur :

    - les composants de literie;
    - les systèmes de support de siège et lombaires pour véhicules automobiles;
    - composants pour meubles de maison et meubles de travail;
    - sous-couche de plancher;
    - lits ajustables;
    - fil d’acier étiré à haute teneur en carbone; et
    - machines pour l’industrie de la literie.

Nous sommes très très loin des GAFA et autres stars de la tech !

Cette société emploie 22.000 personnes, et possède 120 usines dans 18 pays.

Coté analyse (sommaire), LEG est une société rentable (ROE de 25, ROIC de 14 (chiffres 2017)), raisonnablement endettée (rating A3 par Moody’s et A par Standard & Poors).

Coté durée de distribution du dividende, Leggett & Platt est un Dividend Aristocrat.
Elle distribue un dividende CROISSANT depuis plus de 47 ans !

Le yield actuel, après la hausse de +9% hier (5 février 2019) suite à la publication des résultats, est de 3.4%, qui reste malgré tout un des yields les plus élevés des Dividend Aristocrats.

Il est couvert par le Free Cash Flow, avec un payout ratio de 65%.

Par ailleurs, cerise sur le gâteau, LEG a un programme de rachat d’actions qui se met en place si il reste du cash après la distribution du dividende et des acquisitions stratégiques. LEG vient de finaliser le rachat de Elite Comfort Solutions (mousse pour matelas).

LEG a écrit :

Shares outstanding declined to 130.5 million at year end, a 1.1% decrease versus the prior year

La société a annoncé ses orientations stratégiques pour 2019 :


LEG CEO a écrit :

Leggett’s target for dividend payout is approximately 50% of adjusted earnings; payout for 2019 is expected to be above the target.

Leggett’s long-term priorities for use of cash are: fund organic growth, pay dividends, fund strategic acquisitions, and repurchase stock with available cash. As previously stated, the Company will temporarily suspend share repurchases, reduce acquisition spending, and prioritize debt repayment after funding organic growth and dividends.

Coté valoristaion, le PER de LEG est de 21, mais le forward PER de seulement 17. L’EV/EBITDA est de 11.14, inférieur à l’historique moyen sur 5 ans.

La valorisation n’est donc pas incroyablement basse, mais nous avons la chance d’avoir un Dividend Aristocrat de cette qualité proposé par le marché à un prix raisonnable.

Rappelons l’adage de Warren Buffett :
« Mieux vaut acheter une entreprise extraordinaire à un prix ordinaire qu’une entreprise ordinaire à un prix extraordinaire. »

Dividend Aristocrat de qualité, il me semble que Leggett & Platt pourrait être intéressante pour des investisseurs ayant une approche “revenu”.

Et comme présenté dans mon portefeuille, je suis actionnaire de cette société.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Kohai (06/02/2019 12h22)

Mots-clés : dividend aristocrat, leggett & platt, long term


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#2 06/02/2019 20h31

Membre (2014)
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Effectivement une société qui n’est pas souvent dans les radars, à trop l’étudier on risque de s’endormir?
Et pourtant le cours a rebondi de 30% en un mois, voilà une action qui a du ressort!

NB: quelles sont vos sources pour les ratios ?
Sur Zonebourse le ROE est affiché à 13,6% et l’endettement Net Debt / EBITDA à 1,46.

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#3 06/02/2019 21h56

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Ma source pour les ratios est MorningStar :

Growth, Profitability, and Financial Ratios for Leggett & Platt Inc (LEG)  from Morningstar.com

J’ai bien précisé que les chiffres pris en compte sont ceux de 2017, je n’avais pas les chiffres 2018.

Le yield est faux bien sûr car LEG a reperdu 2% aujourd’hui. Tant mieux, je vais pouvoir renforcer :-)


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#4 07/02/2019 10h13

Membre (2014)
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Chuck Carnevale vient de publier sur seekingalpha.com une sélection d’entreprises de biens de consommation durables incluant Leggett&Platt:

https://seekingalpha.com/article/423886 … lock=false

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[+1]    #5 29/10/2019 22h22

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Réputation :   273  

Petit update sur Legget & Platt:

Je ne commente pas d’habitude les soubresauts de la bourse (qui clignote et s’agite comme le dit si bien IH), mais voir une société industrielle  qui fait des ressorts, de la literie et des sièges, qui existe depuis 136 ans, faire un saut de plus de 11% dans la journée….

On se croirait dans la tech!

La raison? Les résultats sont  meilleurs que prévu.

Point important dans la croissance de LEG : les tensions commerciales US-Chine. Certaines industries en pâtissent, mais d’autres en profitent :

Legget & Platt CEO a écrit :

Earlier this month, the U.S. Department of Commerce announced final dumping duties on mattresses imported from China that range from 57% to 1,732%.  Notably, approximately 90% of Chinese mattresses are now subject to antidumping duties in excess of 160%.(…)  In our U.S. bedding businesses, we continue to see strong demand.  U.S. Spring sales dollars were up 6%. Finished mattress units were up 28% in the third quarter

Même si le rendement est maintenant bien moins intéressant (à 3.5%), LEG a annoncé une hausse de ses dividendes (comme d’habitude j’ai envie de dire).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


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#6 15/12/2021 00h39

Membre (2019)
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Petit update à mon tour, deux ans après la dernière publication.

Le PER est d’environ 14 et le marge bénéficiaire nette est d’environ 8% ce qui reste très bon.
Pour une entreprise pérenne versant des dividendes, cette entreprise reste excellente.
Pas d’information importante à noter sachant que dans le fond, cette entreprise est dans la literie, on risque peu de voir d’innovations ou de développement sur une autre secteur lié.

Quand à la valeur de l’action, elle est bien retombé depuis 6 mois en passant de 57$ à 40$ la semaine dernière ! De quoi en intéresser certains.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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