ETF dividendes réinvestis/capitalisés : dividendes bruts ou nets réinvestis ?

Exemple 4 : OMXS30 (Suède)

Dans ma quête de tracker capitalisant sans perte de retenue à la source à l’intérieur du tracker, j’ai récemment découvert cet émetteur qui n’a jamais été mentionné sur le forum.  Xact - leading Nordic ETF provider
Il n’y aura pas de comparaison d’ETF car je n’ai trouvé qu’un émetteur sur l’OMXS30. Cependant, il me semble très bien.

ETFs considéres

Emetteur    TER    ISIN    Revenu    Creation 
XACT     0,10%  SE0000693293 Capitalisation  30/10/2000 

Retenue à la source

L’ETF n’étant pas basé en Irlande, il n’est pas possible de constater directement dans les états financiers si une retenue à la source est effectuée à l’intérieur de l’ETF.

Cependant, j’ai de bonnes raisons de croire qu’il n’y en a pas.

En page 13 de la brochure d’information, il est écrit : “As of January 1, 2012, funds are not taxable in Sweden for income of assets included in the fund. The fund is subject to a tax at source in each country for distributions from foreign equities. The tax at source varies between different countries, although it is frequently 30% of the distribution received. However, the tax at source is normally reduced in accordance with the double taxation convention concluded between Sweden and other countries” 

De plus, le rapport annuel indique pour 2015 :
Dividend : 410’147
Transferable securities 01/01/2015 : 9’753’171
Transferable securities 31/12/2015 : 9’859’795
Cela représente un rendement sur l’actif moyen de 4,18%, ce qui est proche du rendement de l’OMXS30.

Finalement, j’ai posé la question directement au gestionnaire du fond et obtenu rapidement la réponse suivante : « Dear xxxx, You are right, there is normally no withholding taxes for Swedish stocks in a Swedish Fund, as XACT OMXS30.  But the index OMXS30 (based on turnover) consisted of both Nokia (Finnish) and AstraZeneca (UK) during 2015, so the total withholding tax for that period is approx 1.1 mn SEK. »

Autre

Le titre est liquide et cote 173SEK=17.75€ à la bourse de Stockholm.  C’est faible et pratique pour se verser soit même un dividende en vendant des parts.

Enfin, ils ont également un ETF suédois small cap :
XACT Swedish Small Cap (UCITS ETF) SE0007491261

Dernière modification par Klaus (14/12/2016 21h19)

Plusieurs remarques :
- c’est un peu anecdotique mais la différence de performance peut aussi s’expliquer par un risque différent. Cela concerne surtout la réplication physique qui peut prêter une part + ou - importante de ses actifs (amène du rendement mais augmente le risque). Je crois cependant qu’en Europe les gardes-fous sont assez contraignants et donc les risques pris négligeables.

- la capitalisation moyenne du MSCI Germany est + faible que celle du DAX, la contreperformance d’Amundi vient peut-être de là

- pour les UK je me trompe peut-être mais il me semble possible que la surperformance de lyxor soit liée à sa réplication synthétique et à la stamp duty (taxe)

- je ne sais pas comment vous mesurez la liquidité d’un ETF. Se baser sur le carnet d’ordre ne reflète qu’une petite partie de la réalité, surtout que de nombreux ETF sont cotés sur plusieurs places.

La liquidité d’un ETF dépend avant tout de la liquidité du marché sous-jacent. Les différences de liquidité fondamentale entre des ETF répliquant le même indice seront donc faibles.

Le mode de réplication joue un petit rôle : un physique qui fait beaucoup d’optimisation sera + liquide qu’un physique ne faisant aucune optimisation (au prix d’un tracking error + grand). Il se pourrait aussi qu’en cas de krach sur un indice peu liquide, un etf synthétique apporte  un gain de liquidité par rapport à un etf physique (car le synthétique est généralement investi dans des blue chips).

- difficile de comparer les ETF sur de nombreuses années car le mode de réplication, les frais et surtout l’indice suivi peut avoir changé. Le plus fréquent est le passage du Price Return au Net Return mais parfois c’est plus radical, par ex passage de l’euro stoxx 50 au stoxx 600. Pour un résultat pertinent il faudrait donc s’assurer que ces paramètres n’ont pas bougé, ce qui est très fastidieux en pratique..

Une comparaison sur seulement 1 an n’est pas forcément idéale non plus car il arrive que des ETF reçoivent un remboursement exceptionnel de taxes (boostant leur année).

Merci pour votre travail en tout cas !

Dernière modification par NicolasV (26/01/2017 21h13)

Je préfère faire une estimation sur base des états financiers.
https://www.ishares.com/uk/individual/e … report.pdf
p348

Non-reclaimable withholding tax / Operating income = 3’350/46’084 = 7,27% pour 2016.

BenBBB a écrit :

De plus des frais s’appliquent à la revente des parts d’ETFs capitalisants, ainsi qu’à l’achat des ETFs distribuants.

Bonjour,

Pourquoi vendre un ETF capitalisant pour acheter un distribuant?

En phase de capitalisation l’ETF capitalisant joue pleinement son rôle.

En phase de consommation la vente régulière de l’ETF capitalisant du montant souhaité suffit.

Les frais d’achat de l’ETF distribuant sont en effet superflus dans ce cas

lopazz a écrit :

Exemple de frais annuels :

iShares Core MSCI World UCITS ETF
Capitalisant 0.20 %
Distribuant 0.50 %

Je viens de regarder sur le site de Blackrock et sur Morningstar, j’ai trouvé ça :
- Capitalisant (USD) : 0.2%
- Distribuant (EUR hedged) : 0.3%
Le surplus de frais vient sans doute de la couverture en devise et pas du fait qu’il soit distribuant.

Dernière modification par Jeryagor (02/01/2020 11h41)

Ernest a écrit :

Bonjour, intrigué par cette discussion j’ai comparé les frais des 2 ETF MSCI World à réplication physique proposés au sein de l’assurance vie Boursorama / Generali :
IWRD iShares MSCI World $ dist. = 0.5%
SWDA iShares MSCI World $ acc. = 0.2%
J’avoue ne pas comprendre pourquoi l’assureur propose 2 gestions différentes de dividendes d’un même actif au sein d’une enveloppe comme l’assurance vie puisque dans les deux cas les intérêts seront capitalisés…

Le IWRD iShares MSCI World $ dist. = 0.5% est distribuant (dist. dans le nom) alors que le SWDA iShares MSCI World $ acc. = 0.2% est capitalisant (acc.dans le nom =accumulating).
Les interets sont donc traités differemment, sur le dist. dans une AV, les interets iront par defaut sur la ligne choisie par l’assureur (en general le fond euro basique) ou re-investis sur option, sur l’acc. ils s’ajouteront au cours de l’etf, comme un re-investissement sur la meme ligne.
Vous pouvez aussi avoir un produit mixte, a la fois distribuant et capitalisant, ce qui est souvent le cas des actions .
Cela explique surement la difference de frais puisque hormis ce point, ca semble etre les memes produits gérés par la meme société.

Bonjour….

Comme il n’y a plus grand-chose a acheter en obligations en USD - les coupons ayant trop baisse a mon gout… suis retournée voir les etfs distribuants mais en version EURO

Ce jour j’ai acheté en euros MLPD et SDHE , les deux etfs sont sous droit irlandais donc pas de retenue.

- STHE :PIMCO Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF EUR-HedgedISIN: IE00BF8HV600
  distribution mensuelle a 74.57euros  rendement de 6.59%
PIMCO Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF EUR-Hedged | IE00BF8HV600 | A1W6DH

- MLPD:Invesco Morningstar US Energy Infrastructure MLPD, version euro, ISIN IE00B8CJW150
  distribution trimestrielle dont la prochaine le 18 mars 2024 … rendement au prix de 45.30 approx.  8.6%
Invesco Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF Dist | A1T96S | IE00B8CJW150
Country Splash | Invesco Luxembourg

- moins liquide : MMLP Alerian mid stream Energy a Milan en euros autour de 12.24 distribue dans les 6 %
MMLP Share Price | Alerian Midstream Energy Dividend ETF - Investing.com UK
HANetf Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF
ISIN IE00BKPTXQ89   |  Ticker MMLP

J’etudie les etfs distribuants car pas taxable ou je vis sur les revenus - mais il y a du similaire en capitalisant.. ex MLPS pour MLPD

Dernière modification par sissi (22/02/2024 15h52)

THANKS POUR LE TIP … ca peut être utile pour les ETFs Americans sans version Ucits…

Par contre la version UCITS soit JEPG est en euros - ce que je cherche en ce moment- et contrairement a l’original ET cet ETF UCITS inclue des stocks hors USA - plus de diversification et potentiellement meilleur rendement - a voir ..

Dernière modification par sissi (23/02/2024 15h07)