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#1 01/06/2017 13h49 → Parts de fondateur et certificats cotées sur la place parisienne (certificat, ci, ebpf, epcp, expl, fiebm, parts de fondateur)

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Une petite file pour discuter de quelques produits hybrides méconnus.

Tout d’abord les certificats d’investissement et les certificats de droit de vote.
Il n’en reste plus que deux cotés sur Euronext Paris :
Robertet CI (code CBE)
Robertet CV (code CBR)
Le premier est une action, sans droit de vote. Vous touchez donc le même dividende qu’une action ordinaire quand vous avez un CI.
Le deuxième est simplement le droit de vote. Donc une action = 1 CI + 1 CV.

2 remarques :
- Les CI ont tendance à disparaitre (Bouygues a lancé une offre sur les siens il y a quelques années, la Société du Louvre et Taittinger ont
disparu suite à une OPA en 2005 et avec eux, leur CI).
- logiquement la valeur du CI plus la valeur du CV devrait etre egal à la valeur d’une action. Mais en pratique ces titres sont très illiquides
et souffrent donc d’une grosse décote.

Ensuite les parts de fondateurs.
A Paris nous trouvons :
La part de la société FIEBM : code EBPF
La part de la société groupe EPC : code EPCP

Ces parts n’ont pas de droit de vote. Elles donnent droit à un dividende majoré, décrit dans les statuts de la société.
En cas de liquidation, les porteurs de parts sont aussi mieux lotis que les porteurs d’actions et là encore, ceci est décrit dans les statuts.

Tous ces produits peuvent etre interessants à la marge d’un portefeuille.
J’ai pour ma part quelques Robertet CV (pratiquemment sans liquidité !!!) et des EPCP sur lesquelles il y a plus de liquidité et, à mon humble avis
un attrait spéculatif. La part EPCP donne droit à un dividende pratiquement deux fois supérieur à celui d’EXPL. Le droit de vote attaché à EXPL étant
symbolique (vu qu’EXPL est détenu majoritairement par le holding familial), il me semble qu’EPCP décote très fortement sur sa vraie valeur (1700€ à mon avis).
Pour les autres je suis à l’écart, nottament d’EBPF, au vu de la situation financière tendue de la FIEBM.

Mots-clés : certificat, ci, ebpf, epcp, expl, fiebm, parts de fondateur

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