Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

J’aime bien ces deux ETF :

Invesco AT1 Capital Bond UCITS ETF | IE00BFZPF439 | A2JK9Y
AT1 sur 84 positions, rendement 2023 5,81%, prévision 2024 6,14% (la prévision vaut ce qu’elle vaut..)
Coté en EUR sur Euronext Milan

Invesco US High Yield Fallen Angels UCITS ETF (Dist) | IE00BD0Q9673 | A2AN8T
Fallen angels sur 97 positions, rendement 2023 6,65%, prévision 2024 6,62%
Coté en EUR sur Euronext Paris

Vu que mon lombard me coute actuellement 4,5% et qu’il me reste de la dispo, je pensais y mettre des louches. Le risque me parait faible et l’opération simple. Je gagne un peu, et si les taux baissent et affinent le gain différentiel, alors j’aurai la PV en sortant. S’il y a des avis pour/contre je suis preneur… Et les tranches sont plus accessibles comparés aux autres EUR intéressantes en >100k.

ISIN en IE … donc pas de retenue

Ce sont des obligations mais il est vrai que desfois selon le courtier ou la banque ou le pays il est arrive que la distribution soit considérée comme des dividendes ex etf HY de bonds traité au Lux il y a 4 ans comme des dividendes

Jmic

Sur EXTRETF obligations (Anleihen) version euros min 5% il y en a une quinzaine - je préfère aux domicilies en Irlande pour éviter toute surprise
D’ailleurs meme Amundi est en train de switcher vers l’Irlande pour profiter d’une retenue max a 15% sur divi versus 30% au Lux
ETF Suche: ETFs finden & analysieren | extraETF

J’ai le PIMCO Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF EUR-Hedged STHE
ISIN: IE00BF8HV600 rendement dans les 6.5% , distribution mensuelle,

Si vous cliquez sur Actions min 5% de rendement , euros il y en a 15 - j’en ai plusieurs certains depuis longtemps comme IAPD et EUNY.
Il y a peu j’ai acheté MLPD pour son rendement mais aussi parce que les retenues sur les dividendes des MLP américains sont hors norme et que c’est trop compliqué d’essayer de se faire rembourser par le fisc américain. En achetant l’etf on touche en net .

Invesco Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF (Dist)
ISIN: IE00B8CJW150

Dernière modification par sissi (08/03/2024 12h19)

Pour un investisseur en Euros, et qui n’a pas envie de mettre 200k dans une obligation subordonnée (et qui est déjà très long de Rabo6.5%):

J’ai renforcé l’etf XAT1: IE00BFZPF439   environ 16 euros la part.

Son sous-jacent, ce sont des obligations perpétuelles au nombre de 92; les émetteurs sont exclusivement des banques européennes et le format, des AT1:

l’ETF est couvert dollar et distribue trimestriellement en Euros: le taux de distribution est, sur les 12 derniers mois, de 6,11%, ce qui intègre le coût de la couverture dollar (environ 2%) et les frais de gestion (0,39%)  car le portefeuille a un rendement de 8,50% en USD, et 7,68% au Call (calcul au Call de chaque obligation), quasi systématiquement exercé pour les émetteurs concernés. Sur cette dernière hypothèse la sensibilité taux n’est que de 2,5. C’est donc un ETF quasi pur crédit (et risque banque européenne).

La fourchette de cotation est (actuellement) de 0,3% ce qui est remarquable pour ce genre d’instruments. Je m’en sers d’appoint en sus de mes positions structurelles. La liquidité est la meilleure pendant les heures de cotation US.

Les poids principaux sont d’environ 5%  pour les plus gros émetteurs.
Les banques anglaises sont assez représentées car elles émettent moins en Euro. HSBC (8 lignes),  Barclays (5 lignes) Standart Chartered (4 lignes) Natwest (3 lignes)
On y trouve les françaises SG (6 lignes) , BNP (11 lignes)  Crédit Agricole ( 3 lignes)
Des espagnoles:  Santander (3 lignes) BBVA (3 lignes)
Mais aussi Deutsche bank, Westpac, ANZ, UniCredit, ING, Nordea, UBS, Danske.

Les petites banques ne sont pas présentes.

Point important: avec l’effacement total de cet instrument AT1 pour Credit Suisse, cet etf a perdu en février/mars 2023 22%. Il a depuis récupéré 20%.

L’ETF cote à Dusseldorf. Cette discussion parle d’obligations d’entreprises, j’espère ne pas être hors sujet avec un ETF d’obligations bancaires, vous m’en excuserez d’avance.

Flavius, oui on parle de cet ETF AT1 et d’autres dans la file COCO

Contingent convertible bonds → avis sur les cocos bonds ?

INVESCO existe en USD (capi et distrib), EUR (distrib), CHF (capi), GBP (distrib)

Country Splash | Invesco Luxembourg

Moi, ca me fait suer de me faire pomper 2 points de perf pour la couverture de change !

Par rapport aux achats/ ventes:

En début de semaine j’ai acheté (tous en USD):

- BA (Boeing) 2,7 % Maturity 1 FEB 2027 US0970123CM50 au prix de 92,36 - Rating BBB-
- BXP (Boston Propertie) 2,9 % Maturity 15 MAR 2030 US101112RBC79 au prix de 85,1460 - Rating BBB
- CPT (Camden Property Trust) 2,8 % Maturity 15 MAY 2030 US133131AZ59 au prix de 88,5330 Rating A-

A noter, je ne suis pas taxé sur les + values (résident fiscal à LUX). Je cherche donc des émissions à coupon faible (taxé à 20 % forfaitaire).

Si si, ça été clarifié:

- circulaire Relibi N° 1 du 22 février 2023
- formulaire N° 931

En gros, ça permet une taxation à 20 % des revenus d’intérêts collectés hors du LUX.

J’aurai mis les liens vers le fisc mais leur site a crashé aujourd’hui (oui, ce n’est pas une blague :-)