Realty Income : the Monthly Dividend Company

VerbalKint · #176

C’est marrant: le seuil de cours qui fait passer le rendement à 5%, est à peu de chose près le seuil où O passe 5 étoiles chez MorningStar:

InvestisseurHeureux · #177

Deux actualités récentes :

Realty Income (NYSE:O) on Thursday said its €1.1B ($1.2B) of senior notes in two tranches priced. Combined, the notes have a weighted average tenor of 9.0 years at a weighted average yield to maturity of 5.080%.

Realty Income (NYSE:O) invested ~$2.6B in properties and properties under development or expansion at an initial weighted average cash lease yield of ~6.8% in April and May, the retail REIT said Wednesday.

Realty Income s’endette à 9 ans à un taux de 5% et achète des propriétés avec un rendement de 6,8%.

On a un spread d’1,8% ce qui n’est pas si mal.

Tout ça n’est possible que grâce à la notation A- de la dette. Une bonne notation de la dette pour une foncière cotée actuellement est un avantage compétitif inouï.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

guizmaille · #178

Question probablement très bête mais comment cette société peut continuer à augmenter ses dividendes avec un payout ratio de plus de 200% depuis des années?

Je cherche à comprendre ce chiffre qui semble excessivement élevé.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

rylorin · #179

bonjour,

d’après Yahoo! Finance

Dividendes payés -1 813 431
Flux de trésorerie disponible 2 563 856

je ne vois pas indiqué le payout ratio mais j’aurais dit intuitivement qu’il se situe autour de 70%.
Non ?

Yumeria · #180

Sauf erreur de ma part, le payout est calculé sur le résultat par action. Le résultat par action contient notamment les amortissements, hors les amortissements ne sont pas cash (le cash out c’est au moment de l’investissement, donc en cash flow statement ou CFS).

En conséquence vous n’avez pas ici une bonne estimation des flux de trésorerie entrant de l’entité. On peut prendre le flux de trésorerie résultat de l’exploitation (le chiffre de rylorin) qui me semble être un indicateur plus adéquat pour faire un ratio.

A noter qu’ici non plus vous n’avez pas les dépenses d’investissements, elles sont sur la ligne "Dépenses de Capital" par exemple si vous utilisez IB.
Après les investissements sont souvent financés par de la dette (d’où l’importance du fameux spread entre le taux d’endettement et le taux de rentabilité de l’actif acquis).

Dernière modification par Yumeria (18/07/2023 22h38)

lopazz · #181

Dans le cas d’une foncière il ne faut pas regarder les BNPA mais les cash flow opérationnels (funds from operations).

Dans le cas de Realty Income, FFO (fwd) = 4.13$, dividende (fwd) $3.07, soit un taux de distribution de 73%

Dernière modification par lopazz (18/07/2023 22h37)

Jeff33 · #182

Bonjour à tous,

Les résultats de Realty Income pour le 2ème trimestre 2023 sont tombés hier.

Comme d’habitude…. de la croissance, de la croissance.

On parle 3,1 milliards d’investissement pour ce trimestre.

"Jeff33" au message 143 a écrit :
Une machine à créer du cash…. 114 millions de dollars après paiement du dividende juste pour le dernier trimestre.

1 an et demi plus tard : on en est à 156 millions de dollars.

Des chiffres pharaoniques quand même.

Augmentation prévisionnel des acquisitions qui passe à 7 milliards (au lieu de 6 milliards initialement prévu en début d’année).

leseb06 · #183

Bonjour à tous,

Realty Income a accepté d’acquérir une participation de 950 millions de dollars dans l’hôtel-casino Bellagio.

Realty Income a annoncé la création d’une nouvelle coentreprise avec Blackstone.

chevron-right

InvestisseurHeureux · #184

Realty Income a damé le pion à VICI Properties sur cette transaction.

Et cela semble confirmer que Blackstone est aux abois pour trouver de la liquidité.

Avec la baisse du cours, on a maintenant un rendement sur dividende de 5,4% pour O !

Cependant, plus le cours est bas, plus l’avantage compétitif en terme de coût du capital de Realty Income diminue et va pénaliser la croissance future, puisque celle-ci tient essentiellement aux nouvelles acquisitions immobilières.

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peakykarl · #185

Bonjour IH,

Compte tenu du WACC de Realty Income de 6.5% c’est plutôt positif je trouve car elle doit chercher à acquérir ou investir dans des propriétés avec des taux de capitalisation supérieurs à 6.5 %.

Le CEO se veut confiant et je trouve que la foncière aura toute opportunité d’acheter à bon prix des biens qui sont cédés dans le contexte actuel de hausse des taux et de besoin de refinancement pour acquisition de biens.

Agree Realty et NETSTREIT sont dans la même posture.

Je préfère acheter cela avec un coupon quasiment garanti à plus de 5% sans compter l’upside de 20%+ des titres que du tips court terme.

Kyro · #186

5.62 % brut de rendement à l’heure ou j’écris.

Quasiment -15% YTD de l’action, sait on pourquoi la tendance continue à baisser ?

loulou75015 · #187

La prime de risque versus le taux sans risque.

Et comme le dit IH o tourne bien tant que son titre est tenu pour faire des ak relative. La la machine pourrait s’emballer a l’envers.

Je suis depuis quelques jours actionnaires sous les 55$ avec un rendement sup a 5.5% qui me semble être cohérent avec la prime de risque.

On a souvent tendance à dire que le prime doit avoir une prime de risque compris entre 1.5% et 2% versus le taux sans risques.

leseb06 · #188

Bonjour,

InvestisseurHeureux, le 26/08/2023 a écrit :
Realty Income a damé le pion à VICI Properties sur cette transaction.

Et cela semble confirmer que Blackstone est aux abois pour trouver de la liquidité.

Avec la baisse du cours, on a maintenant un rendement sur dividende de 5,4% pour O !

Cependant, plus le cours est bas, plus l’avantage compétitif en terme de coût du capital de Realty Income diminue et va pénaliser la croissance future, puisque celle-ci tient essentiellement aux nouvelles acquisitions immobilières.

Cette info me pousse à deux réflexions :

La première concerne VICI, le board de Realty Income a toujours une longueur d’avance et quand on voit qu’ils investissent maintenant dans les casinos, à des prix 20% plus élevés qu’en 2019, je me dit que VICI a eu un timing parfait, ils ont pu acquérir des biens exceptionnels à un très bon prix, ça me conforte dans mon investissement.

La deuxième concerne Realty Income, ils viennent d’acquérir à mon sens un bien iconique! Pour avoir eu la chance de séjourner dans cet Hôtel, c’est juste le plus beaux de Las Vegas… Alors certes ils n’en possèdent pas 100% (pour l’instant), ils l’ont payé 20% de plus qu’en 2019, mais c’est un trophée dans une belle vitrine et la dégradation du contexte va bénéficier à Realty Income qui pourra acheter des produits à un bon prix.

InvestisseurHeureux · #189

C’est rare, mais Realty Income cote sous l’ANR consensuel des analystes :

On peut le voir comme une opportunité d’achat, ou au contraire comme un signe que la croissance externe relutive (et donc croissance tout court) va être difficile tant que la situation demeure.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

cricri77700 · #190

Effectivement, j’ai fais 3 ventes de call à 50 pour octobre, à ce prix je serai content d’en avoir 300 !
Sur un horizon long terme et un dividende supérieur à 6 % c’est pas trop mal. Et comme vous dites, sous l’ANR !

Stef1010 · #191

Bonjour @ih

Comment avez vous fait pour faire apparaitre l’anr sur le graph (tikr.com) ?
Je ne trouve pas l’option

IH : je suppose que c’est une fonctionnalité payante, mais l’image vient de SeekingAlpha, je ne suis pas abonné à Tikr.

VerbalKint · #192

Voilà, Realty Income avec un Dividend Yield de 6% …c’est suffisamment rare pour être souligné.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par VerbalKint (26/09/2023 22h57)

rylorin · #193

cricri77700, le 23/09/2023 a écrit :
Effectivement, j’ai fais 3 ventes de call à 50 pour octobre, à ce prix je serai content d’en avoir 300 !
Sur un horizon long terme et un dividende supérieur à 6 % c’est pas trop mal. Et comme vous dites, sous l’ANR !

ventes de call … en avoir … vous êtes sûr ?

cricri77700 · #194

Oups bien vu l’erreur je voulais dire et j’ai bien fais des VENTES de put

leseb06 · #195

InvestisseurHeureux, le 04/08/2022 a écrit :
Chiffres incroyables, alors même que les baux de Realty Income sont peu indexés sur l’inflation.

Parfois, je me dis que le meilleur portefeuille d’actions serait 40% de Realty Income et quelques fonds fermés orientés croissance !

On se demande à quoi ça sert de diversifier quand on voit la régularité de métronome de O !

Bonjour au vu du rendement actuel, envisagez vous d’augmenter d’une manière significative votre position?
cordialement

InvestisseurHeureux · #196

La question, c’est plutôt qu’elle est votre opinion à vous.

J’ai écrit un livre sur les foncières cotées, je publie un rapport quotidien sur les foncières cotées, je partage mon portefeuille de foncières cotées mensuellement, j’anime cette file dédiée à Realty Income et d’autres files sur d’autres foncières cotées.

Mais ce n’est pas encore assez : il faudrait encore que je dise si j’en achèterais au cours actuel !

Les choses sont très simples.

Comme j’ai déjà dit, vu les vicissitudes et atermoiements des banques centrales, je pense qu’il faut privilégier les foncières avec un faible coût du capital, dont fait partie O.

CEPENDANT

Si les banques centrales continuent ad vitam leur politique monétaire actuelle, à l’impossible nul n’est tenu, et il n’est pas à exclure que même au cours actuel, investir dans O soit une mauvaise opération.

C’est comme Richard Virenque : il gère mieux que les autres les côtes, mais s’il doit gérer des côtes + un vent de face qui n’en finit pas, à un moment donné, il fatigue !

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leseb06 · #197

Bonjour,
Merci pour votre réponse tintée de sarcasme et d’humour (j’aime vraiment pas d’arrières pensés).
Je vais donc répondre à votre question,
Je pense que c’est une très bonne occasion de renforcer à ce prix, si on arrive autour des 47$ nous aurions du 6.5% soir plus de 4.5% net ce qui est pratiquement inespéré pour une foncière de cette qualité.
Avec un P/FFO de 12 comparé à 17.5 de moyenne sur les 20 dernières années il y a une vraie marge de sécurité.
Alors comme vous le dites si bien en cote avec un vent de face c’est compliqué…mais si c’est compliqué pour Bernard HINAULT…que va-t-il se passer pour les cyclistes amateurs?
Ce sera sans doute l’occasion pour O de faire des emplettes à bon prix.
J’ai encore en mémoire un TOTAL à 25 euros dont personne ne voulait, investir dans les foncières au son du canon, voilà ce que je fait actuellement .
J’ai dernièrement augmenté ou initié des positions sur :
O
ESS
MAA
ARE
VICI
Et CCI
En puissant dans ma poche ETF World.
En attendant ça augmente fortement mes dividendes ce qui n’est pas si mal psychologiquement.
Cordialement

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par leseb06 (28/09/2023 14h19)

Ours · #198

InvestisseurHeureux, le 04/08/2022 a écrit :
On se demande à quoi ça sert de diversifier quand on voit la régularité de métronome de O !

Voici la réponse, apportée par vous-même  :

InvestisseurHeureux a écrit :
Si les banques centrales continuent ad vitam leur politique monétaire actuelle, à l’impossible nul n’est tenu, et il n’est pas à exclure que même au cours actuel, investir dans O soit une mauvaise opération.

M. Nagel vient d’ailleurs de faire savoir que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires, en zone euro en tout cas.

La crédibilité des banques centrales s’érode rapidement.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Ours (28/09/2023 18h10)

Stef1010 · #199

InvestisseurHeureux, le 28/09/2023 a écrit :
La question, c’est plutôt qu’elle est votre opinion à vous.

Les choses sont très simples.

Comme j’ai déjà dit, vu les vicissitudes et atermoiements des banques centrales, je pense qu’il faut privilégier les foncières avec un faible coût du capital, dont fait partie O.

CEPENDANT

Si les banques centrales continuent ad vitam leur politique monétaire actuelle, à l’impossible nul n’est tenu, et il n’est pas à exclure que même au cours actuel, investir dans O soit une mauvaise opération.

Finalement ce n’est pas si simple que cela

Mais du coup (et c’est la question) vous renforcez vous sur O ?

Gilles6688 · #200

Pour ma part je renforce encore O qui me satisfait pleinement avec le versement mensuel du coupon.

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