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[+1]    #1 23/03/2015 13h03

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Profil d’entreprise :

En 1992, l’entreprise Dollarama inc. a été fondée par M. Larry Rossy, qui incarne la troisième génération de détaillants de sa famille. Dollarama est le plus important exploitant de magasins à un dollar au Canada avec plus de 900 magasins au pays. La société offre à sa clientèle une gamme d’articles attrayants dans des magasins bien situés, que ce soit dans des régions métropolitaines, dans des villes de taille moyenne ou dans des petites villes.

Tous les magasins appartiennent à la Société, ce qui lui permet d’offrir une expérience de magasinage uniforme. Les magasins proposent un vaste éventail de produits de consommation courante, de marchandises générales et d’articles saisonniers. Les produits sont vendus soit individuellement, soit en lots, à des prix fixes jusqu’à concurrence d’un prix maximum de 3,00 $.

Symbole et marché : DOL / Toronto(s&p tsx)

Site internet : Dollarama

Capitalisation boursière : 7.97 Milliards$

Au niveau du bilan financier de l’entreprise, avec une encaisse de 23.1 M$, une dette à long terme de 600.5 M$ et un ratio d’endettement de 0.86, c’est assez bon quoique je préférerais une encaisse plus généreuse et une diminution de la dette à long terme qui ramènerait le ratio d’endettement aux alentours de 0.50. Au niveau du ratio de liquidité relative, vu la rotation ultra rapide des stocks dans les magasins Dollarama, les besoins de liquidités à court terme sont bien couvert.

Au niveau de la rentabilité, la société gère très bien ses opérations comme en témoigne sa marge nette en croissance régulière sur 4 ans, passant de 8.2% à 12.1%. Le rendement de l’avoir est excellent à 20.3% et en constante croissance depuis 4 ans.

Du côté de la gestion des cash-flow, la société à dégagé pour 585.9M$ de fonds autogérés libres sur la période, fonds qu’elle a distribué de la manière suivante:  13.4M$ ont été versés à la dette et 467.5M$ ont servi à l’enrichissement des actionnaires de l’entreprise par le biais de rachats d’actions pour 427.4M$ et de dividendes pour une somme de 40.1M$. Pour l’aider à financer le tout, la société a pigé 21.6M$ dans son encaisse.

Petit bémol cependant, la société a emprunté 274.6 M$ lors des cinq derniers trimestres pour financer une partie de ses rachats d’actions à un moment où selon moi, le cours de l’action ne représentait pas une aubaine, bien au contraire. Une stratégie discutable selon moi.

En ce qui a trait à la croissance de la Dollarama inc., c’est impressionnant. Une croissance du chiffre d’affaires de 13.3% annualisé sur la période, passant  de 1.420 Milliards$ à 2.065 Milliards$ et une croissance du bénéfice propre par action de 30.8% annualisé, passant de 1.55$ à 3.47$.

Du côté du cours en bourse, il a explosé, passant de 28.64$ à 84.00$ sur la période, pour un rendement annualisé incroyable de 43.1%, faisant passer la valorisation du titre de 18.5 x les profits à plus de 24 x les profits.

Présentement, Dollarama n’est pas une aubaine mais ça demeure une entreprise remarquable qui œuvre dans un secteur à l’abri des déconfitures économiques.

Maintenant à vous de creuser un peu et de vous faire une tête sur cette entreprise.

*Je ne suis pas actionnaire de Dollarama.

Dernière modification par Investiralabourse (23/03/2015 13h16)

Mots-clés : action canadienne, dollarama

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#2 24/03/2015 20h29

Membre (2015)
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j’aimerais bien que l’un d’entre vous passe Dollarama dans xlsValorisation, histoire de voir le résultat.

M-erci à l’avance mes amis… smile

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#3 24/03/2015 20h47

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Sinon, c’est 39,90 €, satisfait ou remboursé ;-)


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#4 24/03/2015 21h28

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Parfait, Maxicool, quand je vais avoir du temps de libre, je vais regarder cela de plus près.

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#5 25/03/2015 17h07

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Ne connaissant pas particulièrement le marché Canadien, je n’ai modifié aucun paramètre.
Les comparables choisis sont ceux suggérés par google finance:
PPL Pembina Pipeline, NWC North West Comp, SCC Sears Canada Inc, HBC Hudson’s Bay Co, L Loblaw Companies et UNS Uni-Select Inc.

De l’analyse de Dollarama, il ressort que l’entreprise est clairement surévaluée et cela ne m’incite pas  à approfondir l’analyse.

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#6 25/03/2015 17h28

Membre (2015)
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C’est également mon opinion pvbe,

Dollarama est ,certes, une entreprise remarquable mais dont la valorisation est exagérée en ce moment.

Il faut clairement attendre un meilleur point d’entrée sur le titre.

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