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#1 28/12/2020 15h21

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Bonjour,

Suite à quelques lectures et par coïncidence, je m’intéresse de plus en plus à ce groupe (dont je viens de devenir actionnaire).
A ma grande surprise, après une telle hausse, les analystes lui prédisent toujours un potentiel de 30% à court terme, et probablement un décollage extrême si elle fonctionne à long terme, puisqu’il s’agit tout simplement de la digitalisation du commerce pharmaceutique en Allemagne et en Europe, et entre autres l’arrivée du mastodonte américain.
Je suis surpris de la discrétion autour de cette action qui a signé une des meilleure performance (que je n’avais pas noté auparavant) en Europe.

Avez-vous un avis dessus ?

Cordialement,

Code:
CH0042615283

Mots-clés : e-commerce, médical, pharmacie

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[+1]    #2 28/12/2020 19h10

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Je suis actionnaire depuis quelques mois, j’ai attendu que l’euphorie retombe un peu pour rentrer dans les 220 CHF.
Ils ne font pas que de la pharmacie en ligne, ils sont aussi grossistes et cherchent à s’implanter dans la santé numérique.
Évidemment le contexte Covid a été très porteur pour eux, mais ce ne sont pas les seuls.

En Europe côtées avec de très belles performances cette année vous avez :
- la néerlandaise Shop Apotheke (côtée en Allemagne), pure player pharmacie en ligne
- l’italienne Farmae
- la française Pharmasimple

Ces 2 dernières sont beaucoup plus petites et pourraient faire l’objet d’une consolidation.

Des 4, Zur Rose est la plus grosse (2 fois plus que Shop Apotheke) mais aussi la seule à ne pas être rentable. Les 3 autres le sont devenues cette année par effet volume, mais, le marché du médicament étant très réglementé en Europe, les marges sont très faibles.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#3 28/12/2020 19h25

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J’ai cette valeur sur une liste et j’hésite (+153%) depuis Janvier.
Le potentiel semble important, on ne va plus retirer de l’argent au guichet de sa banque, tout se fait en ligne et je me dis que la pharmacie va suivre ce chemin, ça semble si simple et pratique.
Juste une réflexion, autant zur Rose ressemble à une pharmacie, autant Shop Apotheke ressemble à une parapharmacie, allez faire un tour sur leurs sites respectifs.

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#4 28/12/2020 21h38

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Je ne pourrai dire si l’un ou l’autre, où les deux, à le meilleur potentiel, mais pour avoir lu un peu sur le sujet, il semble que le secteur est sur le point de connaître un Big Bang antérieur au covid avec une digitalisation légale de la prescription médicale en ligne, avec un mix intégré de la téléconsulration, le tout dans certains marchés stratégiques européens, du moins c’est ma compréhension. De fait, le secteur est très fragmenté, et une consolidation est probablement à attendre, enfin l’arrivée d’Amazon dans le secteur confirme l’enjeux derrière.
Pour autant, aucune idée s’il faut parier sur l’un ou l’autre des acteurs, la différence il me semble est que Zur Rose est un acteur historique du healthcare qui a fait sa mue.

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#5 28/12/2020 22h28

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Le Covid a joué le rôle d’accélérateur extrême de la numérisation. De nouvelles habitudes et nouveaux usages ont été pris en quelques mois par la force des choses, là où il aurait fallu 5 ans ou plus pour arriver au même résultat. Cela s’est logiquement traduit dans les ventes et les cours de bourse des sociétés qui étaient positionnées sur le créneau.

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#6 28/12/2020 22h37

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A ce titre, pensez-vous que la valorisation intègre un retour à la normal dans le quotidien ou considérer qu’on peut aller chercher les 350 et plus comme le souhaiteraient certains analystes?

Il est devenu assez rare que certains secteurs dans l’ecommerce ne soit pas considéré comme étant surévalué.
J’espère n’être pas rentré trop tard, l’avenir le dira, mais au moins j’aurai tenté.

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#7 28/12/2020 23h30

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Si je suis dessus, c’est que j’attends une hausse continue du cours smile
La valorisation reste faible en absolu (2B€), mais ce serait bien qu’ils sortent un trimestre avec un EBITDA ajusté >0 assez rapidement. Ce serait bien aussi que leurs initiatives e-santé leur permettent de viser plus que leurs 8% de marge d’EBITDA à moyen terme.
Là on a une VE à 2x les ventes, donc un EBITDA yield de 4% à moyen terme, c’est cohérent avec un taux sans risque à 0 et une croissance annuelle à 2 chiffres, le cours devrait donc évoluer avec les ventes. Pour aller chercher plus, il faudra être plus ambitieux en terme de rentabilité

Dernière modification par corran (28/12/2020 23h31)

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#8 29/12/2020 09h19

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corran, le 28/12/2020 a écrit :


- la française Pharmasimple

Ces 2 dernières sont beaucoup plus petites et pourraient faire l’objet d’une consolidation.

Bonjour corran, Belge non ? Qui sommes-nous ? - Pharmasimple

Ce qui ne change pas fondamentalement la donne on est bien d’accord (éligible PEA), merci pour vos avis.


Tant que t'as pas vendu t'as pas gagné. Mais t'as pas perdu. Mais t'as pas gagné. Mais…Oh zut fait @*

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Favoris 1    #9 29/12/2020 16h23

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A mon sens, Pharmasimple qui a récemment racheté 1001pharmacies ne boxe pas du tout dans la même catégorie que les deux autres, qui cherchent à offrir une solution complète de healthcare, vs. OTC only, et vu que ces deux acteurs font des acquisitions dans toute l’Europe, il ne serait pas étonnant qu’il y est du M&A à terme.
Mais, il me semble que les deux cherchent plus surtout à élargir les services avec la téléconsultation et prescription en ligne, qu’à tout prix augmenter leur chiffre d’affaires en OTC, via des nouvelles acquisitions, mais encore une fois, je ne serai pas surpris du tout de l’annonce de l’acquisition de Pharmasimple par un des deux autres groupes.

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Dernière modification par Bobinv (29/12/2020 16h25)

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[+1]    #10 12/01/2021 12h16

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Deux grosses nouvelles qui se traduisent dans le cours:

- Partenariat avec Novo Nordisk:
Zur Rose collabore avec le danois Novo Nordisk sur l’obésité | Zone bourse

- Couverture de l’action par Bank of America, avec un objectif à 500 (vs. 350 pour le précédent consensus)

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Dernière modification par Bobinv (12/01/2021 12h17)

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#11 12/01/2021 16h33

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L’excellent blog valueandopportunity avait analysé l’entreprise avant d’investir en mars 2019.

Cela reste une position importante de son portefeuille.

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#12 13/01/2021 18h56

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La montée de fièvre semble s’être propagée à Farmae, qui après une belle hausse hier nous gratifie d’un quasi +20 aujourd’hui, sans news (sauf la crise politique en Italie, mais je ne vois pas bien le rapport, à moins d’extrapoler ça à un nouveau confinement généralisé)

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