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#326 17/05/2019 10h43

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Il serait super de nous dire vos préférées car sinon c’est long de tout éplucher.
Je vous donne par exemple 3-4 souches au max avec une petite description.

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[+1]    #327 17/05/2019 13h29

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Mes préférées sont celles ci-dessous, j’ai une petite ligne de chacune.

American International Group Inc    US026874DM66
AXA Equitable    US054561AM77
Ford Motor Co    US345370CS72
General Electric Co    US369604BQ57
Motorola Solutions Inc    US620076BE80

Attention à celle-ci, ses revenus sont considérés comme des dividendes (et non pas des intérêts ), ils sont donc soumis à la retenue à la source US, j’ai revendu la ligne il y a quelques jours.

SunTrust Banks    US867914BP72


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#328 07/06/2019 22h19

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Bonjour,
Est-ce que quelqu’un connait une raison du rallye des Bonds espagnols à 10 ans? Les raisons de la baisse générale des taux en Europe est clair, mais ce que se passe avec le 10-ans Espagnol est juste hallucinant.
Est-ce que ce pays en train de changer de catégorie pour passer en "coeur d’Europe"?
L’Italie est plus "risqué", on peut dire, mais l’écart de taux est de 180 points de base quand même…..


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#329 19/06/2019 04h28

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Le 10 ans français passe en négatif pour la première fois. On pensait aller vers une sortie de la politique accommodante et en fait on a jamais été aussi loin dans le taux bas qu’aujourd’hui.

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[+1]    #330 23/06/2019 02h52

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La mère de toutes les bulles : la dette d’état

Mardi 18 juin, le taux des emprunts d’Etat français à 10 ans, les fameuses OAT, est  brièvement tombé en territoire négatif à -0,0018 % – première historique et totale aberration financière.

Cela s’est passé vers 15h, après les déclarations accommodantes de Mario Draghi à la sortie de la réunion de la BCE. Super Mario a évoqué la possibilité d’abaisser encore les taux directeurs (en dessous de zéro ?) et de reprendre le programme de Quantitative Easing. « En l’absence d’amélioration [de l’économie], si notre objectif de retour durable à l’inflation est menacé, des mesures de relance supplémentaires seront nécessaires. » — Mario Draghi

Peu de temps après, le taux de l’OAT 10 ans s’établissait à nouveau vers +0.1%, ce qui reste un niveau ridicule dans un pays où l’inflation est de 1% (objectif de la BCE 2%) et où l’État pour cause de déficit récurent depuis 45 ans et de croissance atone n’est pas solvable à terme (peut être en valeur nominale, mais pas en terme réel).

Les banques centrales, banquiers larbiques des états, manipulent les taux pour les maintenir en dessous de ceux qui résulteraient de la loi de l’offre et de la demande.

Depuis janvier 2015, et le lancement du Quantitative Easing de la BCE, la répression financière est en marche. Le but avoué est une relance modérée de l’inflation (2%) et l’établissement de taux d’intérêts réels négatifs sur une longue période qui permettrons peut être aux états européens de réduire petit à petit leur dette.

Dans ces conditions, si j’étais au commandes de l’agence France-Trésor, j’allongerai la maturité de la dette de la France, tant que les conditions de marché iniques le permettent. La France peut emprunter à 0% (taux nominal) sur 10 ans et 1% sur 30 ans. en terme réel (inflation comprise) ces taux sont négatifs. Pourquoi s’en priver. "There ain’t no such thing as a free lunch". Qui paiera la note ? Les épargnants investis en emprunt d’état, comme le sont, par exemple, vos contrats d’assurance-vie en euros.

Après des décennies de répression financière, la mère de toute les bulles finira peut être par dégonfler, si elle n’a pas éclaté avant.
Avant que vos fonds ne s’y retrouvent bloqués, tachez d’avoir quitté à temps le fonds en euro de votre assurance-vie.

Billet de Bruno Berthez : La dette des gouvernements est l’actif financier le plus surévalué du Monde

Dernière modification par Larbinator (23/06/2019 03h37)

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#331 31/08/2019 09h43

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30% des obligations Investment Grade sont maintenant à taux négatifs :

Italian securities are among those helping the pile to grow after a new coalition government boosted confidence in the country’s financial discipline. Corporate bonds are also contributing, with a recent sale by Siemens AG drawing the most negative yield ever—and some investors said they were still disappointed to miss out.

Du coup tous mes titres IG en Euro ont maintenant des rendements rikiki et je me tâte pour prendre mes plus values. Mais d’un autre côté que faire avec le cash dégagé ? 1,8% c’est toujours plus que 0 et je ne vois pas de hausse des taux avant un certain nombre d’années.

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#332 31/08/2019 14h31

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Je confirme, je suis dans la même situation, ma meilleure performance est surtout avec l’obligation EDF en USD qui rapporte 6% par an (  USF2893TAL01 ) : achetée sous le pair, elle cote désormais à 123% smile

Mes seules IG ( ou ex-IG ) qui restent sous le pair sont des canards boiteux : Pemex, Bed Bath & Beyond, CBL …

Dernière modification par Oblible (31/08/2019 14h32)


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#333 18/12/2019 04h26

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Quelqu’un a-t-il une opinion sur les perpétuelle à taux fixe permanent ("fixed for life") ? Face à la faiblesse des taux je regardes l’Allianz 5.5% en USD (code XS0857872500), c’est une perp callable à tout moment sans date de fin et sans révision de taux. Elle côte pas loin du pair et est notée (sauf erreur de ma part)  Aa3, ce qui offre un bon niveau de levier.

A priori un taux non révisable donne un plus grand risque de taux, mais dans l’autre sens la rémunération est sensiblement plus élevée (de la perp classique IG en dollar, ça paye typiquement dans les 3 à 3.5%). On est donc payé environ 2% de plus par an.

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#334 18/12/2019 10h13

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Je suis surpris qu’Allianz ne l’ait pas déjà callée.

Ce genre d’obligation cote à 100% + coupon jusqu’au prochain call, donc si vous l’achetez maintenant et qu’elle est callée le 26 Mars 2020, vous n’aurez rien gagné.

C’est donc un pari à prendre ( ou pas ), tout comme pour cette perpétuelle BNP à 6,5%.

Perpétuelle BNP Paribas 6,50%, prendre le risque du call ? | OBLIS

Dernière modification par Oblible (18/12/2019 10h14)


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#335 18/12/2019 13h50

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Je suis rentré sur l’obligation Tupperware citée sur oblis.be.

Elle est encore IG chez Moodys (Baa3) mais junk (BB+) chez S&P

Tupperware Brands Corp 4,75% 01/06/2021 USD | OBLIS

Je l’ai achetée sous le pair. Je pense que le levier doit être bon chez IB.

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#336 18/12/2019 14h43

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Si vous empruntez de l’USD chez IB, elle ne vous rapportera pas grand chose, vu les taux de la marge USD sad


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#337 12/03/2020 18h32

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/13823_capture_decran_2020-03-12_a_182845.png

Remontée spectaculaire du 10 ans français ! Je ne suis pas spécialiste du marché obligataire et j’aurais bien aimé avoir l’avis d’un connaisseur (Scipion ?) : une telle remontée ne serait-elle pas le signe d’une (nouvelle) crise de la liquidité approchant à grands pas ?

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#338 12/03/2020 18h38

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La chute des prix/hausse des taux des obligations françaises a été provoquée pendant la conférence de la BCE.
L’invitation à une action fiscale/budgétaire significative et coordonnée de la part des Etats membres,  et impliquant des émissions obligataires supplémentaires (aux 230 Mds d’euros déjà prévus cette année) a renchéri la prime de risque des obligations françaises par rapport aux allemandes. L’écart de taux est passé de 35 points de base à 70 soit environ 3,5% de contreperformance/baisse des obligations françaises.

L’inflation des primes de risque au sein des obligations d’Etat européennes (c’est encore plus flagrant sur l’Italie) traduit la contagion de la peur jusqu’à cette classe d’actif, d’une part, et l’augmentation du déficit budgétaire et de la dette des Etats (France Italie) les moins vertueux et les plus concernés par l’épidémie, d’autre part.

Quant au risque de liquidité, le package supplémentaire de 120 Bn d’euros (1% du PIB de la zone euro) du programme "Asset Purchase Buying",  devrait, et ajouté aux autres mesures énoncées pour les banques, protéger le marché obligataire d’une situation à la 2008.

Toutefois cela ne suffit pas à apaiser le marché. La BCE est dans son mandat de fournir des liquidités abondantes; on ne peut lui demander de décider des mesures fiscales qui relèvent des Etats, et encoire de la solution médicale qui est entre les mains des labos.

Dernière modification par Flavius (12/03/2020 18h47)

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#339 12/03/2020 18h41

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Je crois qu’on va avoir un QE d’une ampleur inédite

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#340 25/03/2020 13h10

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Je viens d’initier une ligne d’Aareal 4.25% 2024 (DE000A1TNC86)
On est sur du subordonné Tiers 2. Rating fitch BBB à cause du rang de subordination. Les seniors sont A-
La dernière analyse de moodys indique que la banque est très bien capitalisée (dernier ratio CET1 17.6%).

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#341 28/03/2020 10h07

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Bonjour !

@Reinanto54, j’ai regardé AAREAL chez IB. "Votre" obligation ne s’y trouve malheureusement pas. Néanmoins, j’ai trouvé les deux ci-dessous :

DE000A1TNDK2  7,625 %  Perpétuelle  nominal 1000  ;  dernier cours 90,71 %
Mais…  200 k€ mini

DE000A1TNC94  4,25 %  03/18/26  nominal 1000
Mais… dernier cours 97,738 %   et liquidité presque nulle

Je me suis aussi intéressé à celle-ci :

Eldorado Gold Corp (ELDCN)
ISIN : USC3314PAC08
Coupon : 9,5%
échéance : 06/01/24
Nominal : 1000
Dernier cours : 90 %  (il était autour de 107/108 % avant le virus)
Note S&P : B
J’ai passé plusieurs ordres dans la semaine, entre 91 % et 94 % ; mais ça reste dans le carnet d’ordre, sans contrepartie. La liquidité n’a donc pas l’air fameuse.


M07

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#342 28/03/2020 17h35

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Bonjour
J’ai acheté l’obligation Aareal chez Degiro. C’est amusant, je possède en portefeuille Eldorado gold. Effectivement très peu de volume. Il faut être patient. Il avait offert un gros coupon pour refinancer une obligation 2020. Depuis. Le cours de l’or est bien monté et les problèmes qu’ils avaient avec le gouvernement grecque sont sur la bonne voie depuis le changement de gouvernement. Je garde en portefeuille, aucun risque pour le moment

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#343 29/03/2020 10h33

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J’ai acheté du Ford 2021 9.125% vers 96%. Un YTM de 12%.
US345370BU38

Ford est speculative grade. Ils ont $38bn de liquidités à la fin 2019.
En 2021, seulement mon bond mature.

***
Aareal.

Ce que je n’aime pas
C’est une subordonnée donc ils pourraient l’utiliser comme capital buffer.
Aareal est un prêteur spécialisé Real Estate en Allemagne.
funding 100% wholesale

Ce que j’aime
Un activiste essaye de leur faire vendre leur division software qui semble valoir €1bn donc il y a de la valeur en cas de pépins.

***

Les prix des obligations devraient rabaisser lundi et mardi.
A vos épuisettes!

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#344 29/03/2020 17h24

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Bonjour,

Certains d’entre vous se sont-ils aventurés dans l’achat d’obligation chinoise?

J’ai entendu dire qu’il y avait d’excellents taux pour des entreprises "étrangères" (je veux dire "non chinoise") qui émettaient des obligations en Chine.

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#345 29/03/2020 17h32

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Non, mais je sais que c’est une des marottes de Charles Gave. Il dirige une société de gestion dont un fonds d’obligations chinoises n’est pas trop mal noté par Morningstar.

Dernière modification par Vibe (29/03/2020 17h34)

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#346 29/03/2020 17h49

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Il faudrait trouver un courtier qui donne accès au marché Chinois ( je n’en connais aucun ).


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#347 30/03/2020 23h22

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Degiro permet d’investir en CHine (notamment).
Est-ce qu’un client qui fréquente le forum pourrait nous en dire plus?
Les actions c’est une chose, mais les obligations?

Par ailleurs, l’article ci-dessous parle aussi de SaxoBanque.

Bourse : comment acheter des actions chinoises | Le Revenu

Dernière modification par Portefeuille (30/03/2020 23h33)

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#348 31/03/2020 09h38

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Plusieurs courtiers permettent d’acheter des actions Chinoises mais je n’en connais aucun qui propose des obligations dont le code ISIN commence par CN.


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#349 02/04/2020 15h23

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La Tapestry 2025 4.25% US189754AA23 s’effondre vers 80%.
J’ai un ordre en cours sur IB mais je trouve que c’est la loterie en ce moment l’exécution.

Ok exécuté et créditeur de TPR désormais.

C’est un crédit IG.
La boite de produits de luxe vient de suspendre son dividende et ses buybacks ($800m de dépensés par an sur ces postes).
Ils font $5bn de revenus avec une marge brute de 67% et le crédit leur coute $70m par an.
Tapestry a une grosse présence en Chine où leurs magasins ont réouvert.

Pour moi, c’est un crédit solide IG qui offre 5.5% en current yield et une vraie perspective de plus value à horizon 2021.

Edit
Les échéances sont assez longues et bien réparties.
TPR veut devenir un mini Kering. Il leur faudra soigner le marché obligataire pour emprunter régulièrement.

Moodys et Fitch les suivent.
Fitch agressif dans leur commentaire mais ils ne voient aucun pb de liquidité.

Dernière modification par kiwijuice (03/04/2020 09h12)

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