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Forums des investisseurs heureux

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#76 15/08/2012 18h52 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour Nikki,

Qu’est-ce-qui vous a décidé pour le Fond Alliance High Dividend et pas un autre ?

Un ETF ferait-il l’affaire ?

J’ai du cash à investir et je n’ai pas pour l’instant d’obligation High Dividend….le moment vous semble-t-il correcte pour investir ?

Merci d’avance pour vos réponses……l’avis d’autre forumeur m’intéresse aussi….

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#77 16/08/2012 20h28 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour,

Je n’aime pas trop les ETFs sur la classe d’actif High Yield, selon moi (mais c’est peut-être une erreur), c’est un domaine où un gérant peut avoir une valeur ajoutée. Et les ETF HY s’apparentent souvent à un gros swap ou un CDS sur panier. Je préfère savoir qu’un gérant a des vraies obligs, avec code ISIN et tout et tout.
Quel ETF suggériez-vous ? Cela m’intéresse.

Pourquoi ce fonds ? Parce que les souscriptions étaient sans frais d’entrée chez Fortuneo, et que le fonds communique mieux que les autres proposés dans les mêmes conditions (reporting disponible ici : http://www.allianzgi.fr/allianz-euro-high-yield/ , c’est triste à dire mais chez beaucoup de gérants, il faut se battre pour avoir un reporting correct).
Et aussi parce qu’il demande 1% de frais de gestion, c’est pas cher comparé aux autres fonds de cette classe d’actifs.

Sur 3 ans et 1 an, il fait moins bien que son indice de référence. Sur 5 ans, il fait mieux. Il a actuellement 10% de cash, qui fait qu’il se "traîne" un peu : le rendement du portefeuille est 2% inférieur à celui de l’indice (6,8% vs 8,7% pour l’indice), notamment à cause de la sous-pondération en financières.

Après frais de gestion, le rendement "instantané" est donc autour de 5,8% : c’est plutôt faible pour du BB- et je ne serais pas surpris de voir une baisse venir.

Cependant, je ne fais pas de trading ni de market timing. Ce fonds a sa place dans mon allocation d’actifs, s’il grossit trop ou s’il faiblit, j’élaguerai ou je rajouterai, mais sans spéculation sur son avenir.

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#78 16/08/2012 20h36 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Pourquoi pas le fond suivant : HMG Rendement (je sais plus si c’était toi qui m’en avait parlé il y a quelques temps)
HMG RENDEMENT - HMG FINANCE

Bon, je sais pas si il existe en AV, et il y a des frais (plus de 2% en annuel). J’aime bien le gérant (j’essaie de suivre ses reportings), le choix des titres (perpétuelles, choix value/contrarian…). Les performances sont pas mal sur le long terme, et ces titres ont l’air d’avoir un potentiel à la hausse. Le fond est capitalisant.

Dernier reporting :

http://www.hmgfinance.com/ressources/Re … 7-2012.pdf

Dernière modification par Super_Pognon (16/08/2012 20h39)

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#79 16/08/2012 20h42 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Il me semble qu’il est dispo chez Nortia, je pense sans frais d’entrée (mais avec 1% de frais sur UC).
J’aime bien le gérant aussi, c’est sûr qu’il sort des sentiers battus, mais il est un peu trop … "space" pour moi quand même !
J’ai pas osé franchir le pas (et 2,5% à l’entrée et 1% à la sortie, 2,4% par an + surperformance, ca m’embête aussi), et comme le quasi indiciel d’une grande maison me convient, bah… J’ai fait le choix conservateur smile

Je confirme, c’était moi qui t’en avais parlé !

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#80 16/08/2012 21h03 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Merci pour Nortia, je ne savais pas, je vais voir ça de plus près !

Space le gérant ? C’est vrai qu’il est assez atypique. Il faut être un peu cinglé pour prendre du CATS  des perpétuelles CNP, des titres participatifs obscurs, des TSDI et pire du Groupama ! wink

C’est pour ça que je l’aime bien, je me retrouve un peu dans ce portefeuille, et les performances sont la (sur 10 ans + 75% et sur 3 ans + 40%). Les frais me font quand même mal… Oui.

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#81 07/09/2012 11h36 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour Nikki,

Je me demande si le changement de page n’a pas fait passer à la trappe le post 75.
Quelles sont vos motivations et intérêts pour Aures ?

au post 75 a écrit :

Pour ma part, j’en ai quelques actions, mais me pose des questions. Pas à propos de la gestion courante (ex : diminution du dividende) que nous avons déjà discuté dans le portefeuille de Jean-Marc, mais sur la pérennité de son activité.

A moyen terme (disons 3 - 5 ans), en l’état, je ne vois pas où se positionne Aures sur le marché des terminaux de paiement.

La gamme Posligne est certes très attrayante comparée aux anciens terminaux (ergonomie, fonctionnalités, réactivité des écrans tactiles, adaptation à l’espace de vente…). Mais je pense qu’il y a encore un saut technologique à faire avec la démocratisation des tablettes tactiles et équipements NFC

Quelques remarques sur la gamme Posligne (forces, faiblesses) :
- la taille de l’écran plus important comparé à celui des tablettes.
- Le manque de connectique entre une tablette et des équipements externes (ex : équipement de paiement). Pour combien de temps ?
- Le manque de logiciels (applications) sur tablette. Pour combien de temps ?
- Tout dépend de l’équipement qui communique avec les banques, mais je crois que c’est l’équipement de paiement (Ingenico). Aures n’a pas d’avantages sur ce point, sauf si c’est le terminal de paiement central qui gère cette communication. Auquel cas, il y aurait à faire une standardisation des protocoles de communication entre le terminal (tablette), les serveurs de transactions et le monde bancaire.
- Les terminaux de paiement via NFC vont se démocratiser très vite (ex : campagne de pub Visa pour les JO de Londres, renouvellement des terminaux Ingenico avec intégration du NFC pour le paiement par cartes sans contact). Quasiment tous les téléphones Samsung nouvellement commercialisés sont équipés, les Blackberry aussi, reste l’Iphone. Dans le cas d’une transaction par téléphone NFC, l’équipement de paiement (Ingenico) pourrait être caduque. Comme dans le point précédent, il reste à faire une ou plusieurs couches logicielles pour gérer les communications de transactions.

Aures doit présenter de nouvelles innovations en fin d’année, je les attends impatiemment !
Qu’en pensez-vous ?

Note : je ne suis pas un spécialiste des réseaux, encore moins en monétique. J’ai peut-être écrit des énormités pour quelqu’un qui s’y connaît bien. Je le décris plus en temps que ressenti.

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#82 08/09/2012 08h18 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour,

Pour être honnête, je ne suis pas vraimement l’activité des sociétés.
Je prends des microcaps comme Aures, GEA, Thermador, Touax histoire d’avoir des micro caps dans mon portefeuille, segment qui n’est pas accessible en trackers, mais la méthode de sélection relève plus des fléchettes sur la page de cotation que d’une réelle analyse.

Jean-Marc a sans doute été plus pertinent dans sa réponse smile

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#83 17/09/2012 19h57 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Petite mise à jour de mi-septembre…
Portefeuille toujours aussi paresseux.

Vous trouverez la description de la "stratégie" dans les premiers messages. Pour parler en jargon financier, c’est du 70% actions /30% oblig en slice & dice principalement indiciel avec rebalancement sur dépassement de bornes.

Alors voilà le portefeuille :

=== ACTIONS (70%) ===

40% Actions Européennes

* 18% de fonds actions de mon PEE (qui suit à la trace le Stoxx 600 malgré la présence d’un gérant, mais c’est pas plus mal…)

* 22% en lignes représentant chacune 1 à 2% du portefeuille avec un biais "small cap" pour compléter le Stoxx 600 :

En OPCVM :
- Tracker iShares Small Caps Europe (7%)
- Moneta Multicaps (en AV, pour avoir un taux promo sur le fonds en euros) (2%)

En direct, 1 à 2% du portefeuille total par ligne :

- Aurès
- FFP
- GEA
- Rallye vendu au profit du tracker iShares Small Caps
- Salvepar
- Thermador
- Touax
- des CRCAM : CIV, CRAV, CNF, CCN.

L’ETF apporte un biais small caps, les lignes en direct un biais microcap.
Les boîtes à dividendes vont dans le PEA, le tracker dans le CTO.

Prochaine action : il faudrait que j’arbitre FFP vers une microcap ou le tracker Small caps.

10% Immobilier

- 2,5% Amundi ETF Real Estate REIT IEIF (nouvelle ligne)
- 0,5% OPCVM Allianz Foncier (réduit au profit de la nouvelle ligne)
- 3% Foncière Lyonnaise
- 2% Foncière des Régions
- 2% Paref

L’ETF Amundi est éligible PEA. De l’immo éligible PEA, je prends ! J’ai donc réduit l’OPCVM Allianz Foncier en compte titres pour prendre à la place ce tracker en PEA. Je profiterai d’un rééquilibrage pour élaguer le reliquat.
J’économise des frais de gestion et je suis mieux diversifié pour pas cher : l’indice est composé à 50% de foncières anglaises.

Les deux "Foncière des…" sont en PEA, ce qui n’est plus possible maintenant. Ca me motive à les y laisser.

10% Actions hors Europe

- 10% Tracker Amundi ETF Wld X EMU
- 1% Carmignac Investissement (pris pour avoir un taux bonus sur l’AV)

Viré le Carmignac qui était mixte "pays développés/pays émergents" au profits d’un reforcement des fonds "purs" sur l’AV (renforcé Moneta Multicaps et Templeton Frontier Markets).

La simplicité extrême smile

10% Actions émergentes

- 7% Trackers MSCI Emerging Markets
- 2% Carmignac Emerging Discovery (bonus sur AV + petit biais "hors indice")
- 1% Templeton Frontier Markets (bonus sur AV + petit biais "hors indice")

Pour les actions européennes, je prends un biais Small Caps. De la même manière, pour les émergents je prends un biais "émergents des émergents".

=== OBLIGATIONS (30%) ===

15% Fonds en euros

4 assureurs : Generali, Spirica (Crédit Agricole), La Mondiale, ACMN Vie.

15% High Yield

- 7% Allianz High Yield
- 2% CLN Air France 7,05% 2016 (en AV, les CLN en assurance-vie c’est pas génial en fait)
- 2% SG TMO TSDI 85
- 2% BNP TSDI TMO 85
- 1% Casino TV TSDI vendu au profit de Allianz High Yield.
- 1% CNP Perpétuelle (CNPAP)

Objectif : sortir les obligs en direct dès que je trouve un cours correct pour aller sur l’OPCVM Allianz High Yield. La hausse de la fiscalité sur obligs rend le basculement plus évident : le point mort "gestion déléguée qui capitalise / gestion perso qui distribue" est plus vite atteint.

=== BUDGET R&D / FORMATION / FUNNY MONEY (<1%) ===

Il s’agit des 4 unités de de compte de la stratégie de momentum que je teste.

Objectifs

- Réduire le nombre de lignes autant que possible.
J’ai supprimé trois lignes et créé une nouvelle (mais qui "absorbera" une ligne existante, donc ca ne compte pas vraiment) : l’objectif de simplification progresse.

- Tendre vers le 0 impôt : diminuer les revenus encaissés hors des enveloppes fiscales, diminuer les plus-values imposables.
J’ai encore quelques milliers de moins-values reportables à éponger. Lorsque ce sera fini, je pense fermer mes compte-titres et investir uniquement en AV, PEA et PEE.
27% de mon portefeuille est sur un CTO. Je dois également garder 50k€ sur le compte-titres Fortuneo pour pouvoir avoir le forfait Zéro Courtage.

Les récentes évolutions fiscales me confortent dans cette voie.

- Avoir une réflexion plus globale sur mon patrimoine et mes revenus : adéquation du portefeuille et du projet de vie, rôle de l’immobilier/de la résidence principale, évolution professionnelle…

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#84 18/09/2012 10h19 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Réputation :   87 

Bonjour Nikki,

Toujours un plaisir de vous lire car cela ouvre des horizons de réflexions. Votre portefeuille m’intrigue beaucoup car je le trouve totalement atypique avec comme base une méthode réfléchie.

Compte tenu de votre diversification en terme de support, quelle performance avez-vous en moyenne par an? (en incluant coupon/dividendes - avant fiscalité personnelle ou du support).

Bravo pour votre blog, même si il est fermé, on apprend beaucoup.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (18/09/2012 10h22)


Parrainage : Boursorama

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#85 18/09/2012 11h06 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour BBCD smile

Mon portefeuille est-il vraiment atypique ?

C’est un portefeuille standard de "Boglehead" ( Lazy portfolios - Bogleheads ) avec des adaptations :

- à l’européenne (selon moi un investisseur européen a besoin de surpondérer l’euro qui est sa devise de dépenses)
- à la française (les enveloppes fiscales contraignent certains des choix)
- avec un biais "titres en direct" mais qui disparaîtra peut-être au fur et à mesure du temps.

Sinon, je ne calcule pas de rendement. Donc je n’en sais rien, désolé !
J’ai été sans aucun revenu pendant 9 mois et la valeur de patrimoine en fin de période est identique à celle du début de période malgré mes dépenses, le portefeuille a donc bien fonctionné et cela me suffit de savoir cela.

Je souhaite passer le moins de temps possible à gérer mes placements, et calculer une performance est un boulot assez difficile si on veut le faire correctement.

Mais l’avantage d’une répartition quasi indicielle, c’est qu’on peut facilement estimer la performance si j’étais 100% indiciel, par exemple sur 1 an glissant, je constate aujourd’hui (18 sept 12) sur Boursorama les chiffres suivants :

70% Actions :
40% Tracker Stoxx 600 (ETZ) : +16%
10% Tracker World ex Europe (CM9) : +15%
10% Tracker Emerging (LEM) : +13%
10% Tracker immo (C8R) : +22%

30% Obligs :
15% Allianz Euro High Yield (FR0010032326) : +22%
15% Fonds en Euros : +3%

Ce qui donne +15% sur 12 mois glissants.

Dans la vraie vie j’ai des titres en direct qui font mieux ou moins bien que leur indice, des OPCVM qui font sûrement moins, des frais de courtage, des frais sur UC, je retarde parfois des réinvestissements…
Mais cela donne une idée du potentiel théorique pour un investisseur discipliné indiciel. Je fais sûrement bien moins en voulant jouer au malin.

Sur 3 ans, le portefeuille aurait donné +28%, soit +8,5% par an. En théorie, les rebalancement apportent un peu de performance mais en réalité, ils apportent aussi des frottements. A long terme, une performance supérieure à 7-8% me semble irréaliste dans un univers de taux bas comme le nôtre.

Merci pour votre commentaire.

Dernière modification par Nikki (19/09/2012 16h46)

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#86 18/09/2012 12h26 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour Nikki,

Nikki a écrit :

Les deux "Foncière des…" sont en PEA, ce qui n’est plus possible maintenant. Ca me motive à les y laisser.

J’ai le même problème. L’optimisation fiscale fait qu’on n’ose plus vendre ou faire des arbitrages du coup même si certaines commencent à être chères (Unibail par exemple pour ma part)

Nikki a écrit :

L’ETF Amundi est éligible PEA. De l’immo éligible PEA, je prends !

Votre idée m’intéresse (dans le même genre j’avais fait pour ma part foncières du SBF120 logées dans une assurance-vie "[email protected]" après l’interdiction en PEA). D’autant qu’avec la future suppression des prélèvement forfaitaires, je pense qu’il faudra savoir sacrifier un peu de qualité de choix pour des raisons d’optimisations d’enveloppes fiscales.

J’ai en revanche du mal en "googlisant" à trouver des informations précises sur l’indice (composition, rendement etc…). Pouvez-vous m’éclairer sur ce point ?

Dernière modification par julien (18/09/2012 12h28)

En ligne

 

#87 18/09/2012 13h39 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour julien,

Nous arrivons aux mêmes conclusions concernant l’immo coté smile

Comment sont traités les dividendes dans [email protected] ? Réintégrés dans la même UC ?
Touche-t-on 100% du dividende ?
Pour l’instant, je préfère la gestion déléguée d’autant que certaines AV intègrent désormais des trackers.

Voici des infos sur AMUNDI ETF REAL ESTATE REIT IEIF
Amundi ETF France et dans Actions / Stratégie.

- 0,35%/an
- Réplication synthétique, donc la composition de l’ETF fournie par Morningstar est non significative mais le site d’Amundi est correct (il détaille la composition de l’indice et non du fonds)

- Indice de référence Euronext IEIF REIT Europe , infos sur IEIF puis "Les indices". Le site est assez bordélique. J’avoue que je n’ai pas trop fouillé les détails de rendement, ANR, etc., considérant que c’était un indice pas trop déconnant, donc valable pour une stratégie indicielle.

Les principales lignes sont :
UNIBAIL RODAMCO SE     15.62%
LAND SECURITIES GROUP PLC     13.15%
BRITISH LAND CO ORD 25P     10.77%
HAMMERSON PLC     7.3%
CORIO NV     5.57%
CAPITAL SHOPPING CENTRES GRP PLC     4.57%
KLEPIERRE     4.34%
SEGRO PLC     3.86%
DERWENT LONDON PLC     3.72%
GECINA     2.98%

Géographiquement :
53% UK
30% France
10% Pays-bas
4% Belgique
1% Allemagne

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#88 18/09/2012 14h27 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Sur [email protected], les dividendes sont bien distribuées à 100% sur les titres. Ce sont les frais de gestion qui rabotent le nombre d’UC. A 0.84%, il sont avantageux par rapport à des SIIC à fort rendement placée en CTO, mais moins bien que les frais de gestion de votre tracker.

Sur le traitement des dividendes (hausse du nombre d’UC vs. versement sur le fonds euros), je dois avouer avoir un doute. J’ai en effet initié mes lignes pendant la déprime de juin et les dividendes des foncières que j’ai choisies avaient alors  déjà été distribués…du coup je n’en ai encore jamais reçu dans le cadre de ce contrat.

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#89 15/10/2012 15h06 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Mi-octobre ? La mise à jour !
Toujours aussi paresseux ? Oui !

Toujours une stratégie 70% actions / 30% oblig, en majorité indiciel ou délégué… Les détails sont dans les précédents messages.

Voici le portefeuille :

=== ACTIONS (70%) ===

41% Actions Européennes

* 18% de fonds actions de mon PEE (qui suit à la trace le Stoxx 600 malgré la présence d’un gérant, mais c’est pas plus mal…)

* 23% en lignes représentant chacune 1 à 2% du portefeuille avec un biais "small cap" pour compléter le Stoxx 600 :

En OPCVM :
- Tracker iShares Small Caps Europe (7%)
- Moneta Multicaps (en AV, pour avoir un taux promo sur le fonds en euros) (2%)
- Fidelity Europe (en AV, pour avoir une prime lors de l’ouverture d’une AV ING) (<0,5%)

En direct, 1 à 2% du portefeuille total par ligne :

- Aurès
- FFP
- GEA
- Salvepar
- Thermador
- Touax
- des CRCAM : CIV, CRAV, CNF, CCN.

L’ETF apporte un biais small caps, les lignes en direct un biais microcap.

Pas de changement sur le mois.

Prochaines actions
- Verser sur le PEE pour maximiser l’abondement annuel. Cela veut dire de gros versements, et comme je préfère prendre les produits risqués sur les enveloppes défiscalisés, ça veut dire que je prendrai tout en actions.
Il y aura donc déséquilibre dans mon allocation d’actifs globale, et donc soit des ventes d’actions "en direct", soit un renforcement des autres classes d’actifs (mais comme je vais beaucoup verser en PEE, je n’aurai plus de trésorerie).

10% Immobilier

- 2,5% Amundi ETF Real Estate REIT IEIF (nouvelle ligne)
- 0,5% OPCVM Allianz Foncier (réduit au profit de la nouvelle ligne)
- 3% Foncière Lyonnaise
- 2% Foncière des Régions
- 2% Paref

Pas de changement sur le mois. Pour les explications, voir mois précédent.
Prochaines actions : vendre l’OPCVM pour prendre du tracker sur PEA.

9% Actions hors Europe

- 8% Tracker Amundi ETF Wld X EMU
- 1% Carmignac Investissement (pris pour avoir un taux bonus sur l’AV)

Pas de changement sur le mois. C’est la poche la plus facile à gérer.

10% Actions émergentes

- 7% Trackers MSCI Emerging Markets
- 2% Carmignac Emerging Discovery (bonus sur AV + petit biais "hors indice")
- 1% Templeton Frontier Markets (bonus sur AV + petit biais "hors indice")

Pour les émergents je prends un biais "émergents des émergents". Je ne pense pas que je l’aurais fait s’il n’y avait pas eu une incitation à prendre des UC.

=== OBLIGATIONS (30%) ===

16% Fonds en euros

4 assureurs : e-cie vie (Generali), Spirica (Crédit Agricole), La Mondiale, ACMN Vie.

Avoir plusieurs AV permet de choisir sur quel fonds en Euros on place : la magie d’avoir un instrument non valorisé au prix de marché, c’est que l’on peut quitter le bateau sans casse en cas de problème smile

14% High Yield

- 12% Allianz High Yield
- 2% CLN Air France 7,05% 2016 (en AV)
- 2% SG TMO TSDI 85 Vendu au profit de Allianz High Yield
- 2% BNP TSDI TMO 85 vendu au profit de Allianz High Yield.
- 1% CNP Perpétuelle (CNPAP)

Conformément aux objectifs des mois précédents, je réduis la part des obligs en direct. La perpétuelle CNP va partir bientôt (au moins avant de toucher le coupon).

Cela m’embête un peu d’être aussi chargé en Allianz High Yield : c’est un fonds moyen (il sous-performe son indice de 1% par an, soit ses frais de gestion), mais il a l’avantage d’être à 0% d’entrée chez Fortuneo. Il faudrait que j’en trouve un autre et/ou un tracker.

J’ai récupéré son historique complet, en cas de gros stress sur les marchés ou de hausse des taux, il a par le passé sévèrement dévissé, à coup de baisse lente et régulière de -15% par an pendant 3/4 ans (conséquence : plus de 10 ans pour retrouver son niveau de 1999). J’aimerais une moindre corrélation avec le marché actions, histoire de profiter des avantages du rebalancement.

J’ai regardé des CLN ou des OPCVM à échéance pour mettre en AV, mais ca ne m’a pas enchanté…

C’est la poche que j’essaye d’optimiser en ce moment. Si vous avez des idées… big_smile

=== BUDGET R&D / FORMATION / FUNNY MONEY (<1%) ===

Il s’agit des 4 unités de de compte de la stratégie de momentum que je teste.

Objectifs et réflexions diverses

- J’ai encore réduit des lignes. C’est bien.

- J’ai ouvert une AV ING… C’est pas très bien pour la simplification (j’ai 6 AV désormais), mais c’est pour collecter les primes que verse ING à ses clients lors d’opérations promo. J’ai reçu 60€ à l’ouverture pour 1000€ versés, un bonus de la part de mon parrain, et je vais profiter d’encore 80€ en versant encore 1000€.
Dans un monde de taux bas et de fiscalité forte, c’est une stratégie comme un autre… Un peu de paperasse et ensuite tout rentre dans mes tableaux d’allocation globale, donc le boulot est fini.

- Plus le temps passe, plus l’AV devient un super produit. La fiscalité en cas de sortie "au pire" est désormais égale à celle d’un compte titres ordinaire avec le barème pour tous, donc les pénalités font moins mal. La fiscalité de sortie devient de plus en plus intéressante (en relatif) et le lobby des assureurs est plus puissant que celui des petits actionnaires en compte titres ordinaire.

- Tendre vers le 0 impôt : diminuer les revenus encaissés hors des enveloppes fiscales, diminuer les plus-values imposables. J’ai fermé mon compte Boursorama, je n’ai plus que le CTO Fortuneo (2 ordres gratuits par mois) et le PEA Fortuneo. Je pense désormais privilégier le PEE, l’AV et le PEA, limiter le CTO aux 50k€ nécessaires pour maintenir le compte en 0 courtage.

- Comme indiqué dans ce sujet, je suis de plus en plus convaincu qu’il faut privilégier la capitalisation à la distribution.

- Ecrire ma philosophie d’investissement ( IPS comme on dit chez les Bodgeheads) : maintenant que j’ai des convictions (après 10-15 ans de pratique !), il faudrait que je les écrive.

(j’en profite pour me mettre d’autres objectifs, car je sais que je passe sur ce fil une fois par mois big_smile)
- Piano : après trois ans de classique, je commence à m’intéresser au blues. Il me faudrait une pulsation bien plus solide pour jouer correctement. Dans mon travail quotidien, je vais me concentrer sur la précision du rythme à la basse, l’épine dorsale de tout morceau.

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#90 15/10/2012 23h30 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Merci pour le suivi.

As-tu un suivi de la valeur de la part finale ? Ce serait intéressant de voir la performance au fur et à mesure pour juger des choix.

Je me pose quelques questions sur la gestion de la part obligataire. Je me demande s’il n’est pas intéressant de prendre des fonds fermée avec une échéance. ça permettrait de mieux gérer les durations et les stress tests ?
Autre question, est-ce aussi bien de l’indiciel ? Corolaire, l’indiciel en obligataire, ça marche bien ?
Tout cela au sein d’une AV ou capi, of course.

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#91 17/10/2012 13h49 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Salut,
Oui, ca serait intéressant, mais c’est du boulot hmm
Au fur à mesure, je tends vers l’indiciel de plus en plus "pur" et la performance sera plus simple à estimer.

J’ai regardé les fonds Oddo Rendement 2017 (ou 2016 je ne sais plus), l’idée était bonne mais après les frais de gestion du fonds et du contrat d’AV (je ne sais pas comment le souscrire en CTO), on arrivait à quelque chose proche du fonds en Euros.
En plus, il y a un "cash drag" : à l’époque où j’ai regardé, le fonds avant déjà monté et encore des liquidités non ivnesties, ce qui faisait chuter le rendement actuariel.

Mais ca me semble une bonne pistes, même si le principe de "duration constante" (fonds sans échéance) a aussi des avantages, notamment un réinvestissement des coupons plus rentable.

Je n’ai pas encore trouvé quelque chose qui me convienne totalement sur ce segment.
En tout cas, avec la nouvelle fiscalité, je n’investirai plus en direct : si le marché estime qu’un risque de crédit vaut 8%, je ne veux pas prendre le même risque pour 4,5% !

Traiter les obligs en indiciel, j’avais un a priori négatif car seules les plus grosses souches sont dans les indices, je me disais que le fait d’être dans les indices les rendraient plus chères et qu’un gérant futé pourrait trouver des souches équivalentes en durée moins chères. Mais finalement, aucun fonds géré n’est capable de rattraper ses frais de gestion. Et le cash drag les pénalise aussi, alors qu’ils pourraient prendre des ETFs.

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#92 18/10/2012 00h24 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour,
Si vous cherchez toujours un tracker Obli HY, je peux vous indiquer celui de Lyxor c’est celui que j’utilise pour mon allocation.

Lyxor ETF iBoxx EUR Liquid High Yield 30 (FR0010975771)

Par contre je ne suis pas convaincu par la classe d’actif, j’ai un peu peur qu’il soit un peu tard pour y rentrer et je trouve qu’au final le HY n’est pas très dé-corrélé des marchés actions, la diversification n’est alors pas aussi optimum qu’on pourrait le penser.

Pour ce qui est des fonds d’obligations à échéance je vous invite à comparer sur la durée de vie du produit avec un simple ETF corporate. Sur ceux que j’ai comparé l’avantage va au tracker , (je pense en raison des frais de gestions qui sont parfois très élevé alors que le gérant à juste à conserver les titres).


La gestion de mon patrimoine financier en "Bon Père de Famille"
http://www.mon-patrimoine-financier.fr.nf/

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#93 19/10/2012 10h21 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Oui, le HY, est très corrélé aux actions… J’avais même fait un article sur le sujet : "Les obligations HY en remplacement des actions" :
Les obligations high yield en remplacement des actions !

Pour les trackers cotés à Paris, il ne reste plus en effet que YIEL chez Lyxor et IHYG chez iShares, puisque BNP a jeté l’éponge par manque de volume :
BNP (Easy ETF) liquide ses trackers sur obligations haut rendement

Concernant les fonds à échéance, je suis d’accord, même si le risque de taux n’est pas le même (l’historique des ETFs corporate est pollué par le fait qu’il n’y a pas eu de réelle période de hausse des taux récemment).
Pour les fonds à échéance que j’ai regardés, après frais, il ne reste plus grand chose pour l’investisseur (alors que la gestion est moins fatiguante qu’un "vrai" fonds !).

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#94 25/11/2012 17h42 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Allez, une petite mise à jour de novembre.

Les mouvements ont été :

- versements sur le PEG pour maximiser l’abondement de l’année (toujours sur le fonds 100% actions : je mets les actifs les plus volatils dans les enveloppes les plus défiscalisées)
- versement complémentaire sur l’AV ING (pour avoir une prime)
- vente de FFP juste avant les résultats de Peugeot qui ont fait chuter le cours (mais avec forte MV, comme quoi il ne faut pas se focaliser sur le PRU)
- vente de l’OPCVM Allianz Immobilier au profit d’un tracker
- vente de Templeton Frontier Markets au profit de Moneta Multicaps (moins chargé en frais et avec davantage de valeur ajoutée)

Le portefeuille est donc :

=== 70% ACTIONS ===

Actions Européennes : 40%
dont :
- 23% Fonds Stoxx 600 du PEG

En OPCVM :
- Tracker iShares Small Caps Europe (5%)
- Moneta Multicaps (en AV, pour avoir un taux promo sur le fonds en euros) (2%)
- Fidelity Europe (en AV, pour avoir une prime lors de l’ouverture d’une AV ING) (<0,5%)

L’arrêt de cotation du tracker iShares sur Euronext Paris m’incite à vendre la ligne du CTO (plus petite) et garder celle du PEA (la ligne restera cotée mais à Francfort).

Titres en direct :

- Aurès
- FFP vendu
- GEA
- Salvepar
- Thermador
- Touax
- des CRCAM : CIV, CRAV, CNF, CCN.

Prochaines actions : gérer au mieux le problème du delisting du tracker EXX.
Etudier l’OPA Salvepar. Si je vends, c’est pour aller où ? En tracker ? J’aimais bien Salvepar, c’était comme un OPCVM mais avec un vrai gérant et une décote.

10% Immobilier

- 2,5% Amundi ETF Real Estate REIT IEIF (nouvelle ligne)
- 0,5% OPCVM Allianz Foncier vendu au profit du tracker éligible PEA
- 3% Foncière Lyonnaise
- 2% Foncière des Régions
- 2% Paref

Prochaines actions : RAS

9% Actions hors Europe

- 8% Tracker Amundi ETF Wld X EMU
- 1% Carmignac Investissement (pris pour avoir un taux bonus sur l’AV)

Prochaines actions : Après avoir maximisé l’abondement PEG en investissant sur les actions européennes, cette classe d’actifs sera à la traîne. Va falloir verser ou arbitrer sur le tracker.

10% Actions émergentes

- 7% Trackers MSCI Emerging Markets (Lyxor et Amundi)
- 2% Carmignac Emerging Discovery (bonus sur AV + petit biais "hors indice")
- 1% Templeton Frontier Markets (bonus sur AV + petit biais "hors indice") Vendu pour diminuer le nombre de lignes.

Prochaines actions : RAS

=== OBLIGATIONS (30%) ===

15% Fonds en euros

4 assureurs : e-cie vie (Generali), Spirica (Crédit Agricole), La Mondiale, ACMN Vie.

15% High Yield


- 13% Allianz Euro High Yield
- 2% CLN Air France 7,05% 2016 (en AV)
- 1% CNP Perpétuelle (CNPAP)

Prochaines actions : Etudier des alternatives à Allianz Euro High Yield, très bon fonds mais très important dans mon patrimoine.
Le portefeuille de AEHY a désormais un rendement autour de 5,8%. Si on enlève les frais de gestion, on tourne autour de 4,8%, faible pour du HY. Je souhaite rester sur la classe d’actifs mais n’y a-t-il pas des alternatives ?
Tracker (merci noname98 pour la suggestion) ? Autre fonds ? L’avantage des fonds c’est qu’ils ont accès au marché primaire, alors que les trackers prennent les souches les plus liquides.
Il y a sans doute de la valeur ajoutée.

- Essayer de sortir CNPAP avant le détachement de coupon (mars)

=== BUDGET R&D / FORMATION / FUNNY MONEY (<1%) ===

Il s’agit des 4 unités de de compte de la stratégie de momentum (Stratégie Momentum sur Assurance-Vie : test grandeur nature) que je teste.

Commentaires divers

Le portefeuille ronronne… Le gros du travail consiste à allouer les capitaux nouveaux et à gérer les événements "hors marché" (abondement sur PEG, changement de place de cotation d’un tracker…).

Avec l’OPA sur Salvepar, je me suis interrogé sur l’idée de refaire un peu de stock picking en remplacement, mais cela ne m’enthousiasme pas vraiment. J’ai l’impression que j’ai un biais "value endormie", moins dangereux que le "value trap" mais qui laisse passer beaucoup d’opportunités quand même…

J’aime bien le portefeuille de CPaulus :
Info

Il y a sans doute des bonnes boîtes pas chères sur les small/micro caps françaises : les particuliers désertent la bourse et les gérants n’y vont pas vraiment. Mais faire de la recherche pour quelques pourcents de mon portefeuille n’est pas très rentable, et je suis un investisseur paresseux.

D’ailleurs, je n’ai toujours pas écrit ma philosophie d’investissement.

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#95 25/11/2012 17h51 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Je sens la rechute potentielle pour la gestion en direct Nikki !!!

Les small restent à un niveau faible en France, il y a un décalage avec les big.

Merci pour ce suivi.

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#96 25/11/2012 17h59 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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La rechute est proche en effet smile

Mais en small françaises, je suis un peu inquiet avec la moindre déductibilité des intérêts d’emprunt et la taxe sur les dividendes versés.
Un tracker permet de passer les frontières !

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#97 04/12/2012 17h39 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Voici la performance de mon benchmark.
Je pense que j’ai fait sensiblement la même chose cette année.
L’éventuel écart est dû aux frais, à ma valeur ajoutée (positive ou négative) en stock picking.
Si je n’avais aucune contrainte (là, j’ai PEG, PEA, AV…), je ferais strictement cela.

                                       30/12/2011    04/12/12    Progression
    Actions            
40,00%    Tracker Stoxx 600 (ETZ)           26,73    31,32    17,17%
10,00%    Tracker World ex Europe (CM9)    118,73    132,3    11,43%
10,00%    Tracker Emerging (LEM)            6,992    7,742    10,73%
10,00%    Tracker immo (C8R)               160,93    205,81   27,89%
                
    Obligs            
15,00%    Allianz Euro HY (FR0010032326)    198,74    238,27    19,89%
15,00%    Fonds en Euros                    100       103      3,00%
                
    Source : boursorama        Total    15,31%

Et le MSCI World fait +15% sur l’année.

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#98 09/12/2012 09h53 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Deux coups de massue me sont tombés dessus :

- le tracker iShares EXX ne sera plus coté sur Euronext Paris (iShares nettoie sa gamme d’ETFs sur Euronext Paris) et probablement plus éligible PEA (Trackers iShares : perte d’éligibilité PEA).

Une petite épreuve à gérer : que faire ? Prendre un tracker small caps europe même si c’est du synthétique ? Prendre du zone euro à la place ? Du gros indice, plus simple à gérer mais redondant avec mon fonds PEE "Stoxx 600" ?

Au final, j’ai choisi de reprendre quelques smalls en direct. Oui, c’est un revirement de stratégie.

J’étudierai dans la semaine les candiats suivants. Il n’y a pas que des smalls, aussi des "situations spéciales". Je suis la plupart de ces boîtes depuis une dizaine d’années, je les ai quasiment déjà toutes eu en portefeuille et je suis conscient que j’ai toujours un biais "value traps". C’est pour ca que j’aimais bien le tracker : au moins j’étais forcé de posséder du Iliad et du Hermès big_smile
Surtout, je réduisais mon nombre de lignes, là ca devient râpé…

Voici les candidats, 5 ou 6 seront retenus pour replacer le tracker :

BD Multimedia
Malteries Franco Belges
Tessi
Sechilienne Sidec
Burelle
IDI
Signaux Girod
Gevelot
Mersen
Poujoulat
Rallye
CIC
Lebon
Securidev
Carpinienne
Electricité de Strasbourg
Colas
CNIM

J’étudie aussi l’idée de faire une stratégie indicielle à base de contrats futurs, en gardant par exemple 90% de mon pognon en livrets et fonds en euros, et 10% pour le dépôt de garantie.
Simplicité, transparence, levier variable. Mais fiscalité à chaque roll de contrats. A suivre.

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#99 09/12/2012 10h18 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Si vous vous lancez dans l’aventure indiciel à base de contrat futur, n’hésitez pas à m’en faire part…

Pas forcement pour suivre une telle stratégie, mais par curiosité.
Je me suis toujours demandé comment fonctionnaient, les différentes « boites noires » à formule, commercialisées ces dernières années.

Auriez-vous déjà de la littérature pour néophyte à ce sujet ?

PS : bon courage pour la sélection de vos small


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#100 09/12/2012 13h44 → Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

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Bonjour Nikki,

Je regarde la performance de votre benchmark (et donc la votre a peu de choses près) et je ne peux m’empêcher d’être admiratif. En effet, la performance est de 13,6% ce qui est globalement supérieure à ce que je peux lire à droite à gauche sur le forum en stock pick, pour une gestion relativement minime. En revanche je me pose plusieurs questions et j’ai plusieurs suggestions:
-Pensez vous que cette performance soit forte, moyenne ou faible au regard d’une moyenne sur plusieurs années (5 ou 10 ans)? Je penche pour forte mais je serai agréablement surpris d’entendre "moyenne" smile
-Pourquoi conserver 15% de vos avoirs sur une poche fonds euros qui ne rapporte rien? Globalement, en diversifiant vos trackers en émetteurs, en zone géographique et en classe d’actifs, vous n’avez plus qu’un risque résiduel relativement faible de perte en capital (les obligations corporate, les actions, l’immo ne vont pas tous baissé en même temps dans des proportions extrêmes). J’appuie mon propos, en vous signalant qu’en ayant placé vos 15% das les autres trackers (considérons une perf de 15%) vous auriez 1,8% de plus en performance (15,4%). Autre idée afin d’être complètement diversifié, pourquoi ne pas créer une poche matières premières? Cela apporte une décorrélation bienvenue avec les marchés classiques actions/obligations.
-Autre question, pourquoi avoir une aussi grosse pondération en % sur le Stoxx 600? Cela vous amène implicitement à sous-pondérer les US.

Quelque chose comme cela me vient à l’esprit:

15% Immo
15% Commo
15% Emergents
20% Obligations Corporate HY
15% Stoxx 600
20% US ou World (leur pondération dans le World est importante de toute façon)

Qu’en pensez vous?

(PS: Noname98: je ne saisis pas le lien entre "black box" et stratégie indicielle via future??? Ce sont 2 choses très différentes)

Dernière modification par Xan (09/12/2012 13h45)

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