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Screeners actions Consultez l’analyse graphique et les dividendes de Foot Locker sur nos screeners actions.

#1 21/08/2017 12h16

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Bonjour,

Est-ce le moment pour entrer sur le titre?

Foot Locker plonge, plombant Nike et Adidas

Ces mauvaises publications influent t’elles sur la société à long terme?

J’appréciais ses chiffres  jusqu’à cette publication : IH score de 8, Piotroski de 9

J’hésite car rien de plus incertain qu’un titre que se mange une telle raclée en si peu de temps…

Mots-clés : action, opportunité, sport

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[+1]    #2 21/08/2017 13h06

Membre (2014)
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Bonjour,

Voici un copier coller de mon message sur ma file de portefeuille :

[Este59014] Je tiens à préciser que sur le bilan 50 millions ont été provisionné pour un litige juridique dont on ne connais pas encore l’issue. Donc même si la situation est catastrophique, elle l’est peut être moins que prévue (net income second quarter 2016 : 127 M / net income second quarter 2017 : 51 M car provision de 50 M pour Litigation Charge).

Bien évidemment, si l’issue est favorable cela fait quand même un différentiel de 26 M. C’est une réaction excessive du marché cependant !

Foot Locker, c’est plus de 3600 points de vente à travers le monde. 91.5% de ventes en point de vente physique, seulement 8.5% par internet. Ma conviction d’acheter des chaussures et de les essayer en point d’accueil physique semble donc être une réalité pour la majorité des consommateurs. Sur ce point, nous écartons donc la menace de l’Amazonie.

La menace de l’amazonie sur le retail est excessive. Foot Locker est un grand groupe. Ils survivront à la tempête.

Je recharge le camion de 40 actions pour une position totale de 140 actions FL au PRU de 43.87 e.

Je sur TLT, buyandhold, rendement actuel de 2.90% sur PRU. Si achat actuellement, rendement à 3.50%. Je vois clairement une opportunité d’achat au cours actuel.

De plus, Foot Locker a augmenté ses revenus de 2012 à présent de 5,6 milliards à 7,7 milliards d’euros, et les gains annuels s’élèvent de 442 millions en 2012 à plus d’un milliard maintenant. L’entreprise a actuellement un bon rendement, un faible ratio de paiement, un bon endettement. Il faut seulement que le Management réagisse. Peut être dans la négociation d’exclusivité de produits avec Nike qui représente +60% des ventes de FL.

Il va cependant falloir être patient car FL est un paquebot.

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#3 22/08/2017 11h16

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koldoun a écrit :

J’appréciais ses chiffres  jusqu’à cette publication : IH score de 8, Piotroski de 9

Attention, de bons scores étaient aussi là pour Gap, L Brands, Macy ou encore Next, mais si nous avons à faire à un changement de paradigme avec la montée du eCommerce et d’Amazon, quelle que soit la qualité des dîtes-sociétés, elles n’y pourront rien.


Rapport Gérants : imiter les meilleurs gérants de fonds

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#4 22/08/2017 12h14

Membre (2013)
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Bien entendu, puisque ces scores se basent sur des chiffres passés…

Voila pourquoi actuellement je bosse sur "comment essayer d’anticiper si les bons chiffres passés se confirmeront dans le futur?"

Avis d’analystes?
Achats des insiders?
Réactions des bons gérants de fonds (achats, renforts, allègements etc)?
etc etc

En attendant, je pense que ma seule arme est une grande diversification sur des sociétés qui ont de bons résultats… passés!

D’ailleurs, à force de scruter les compositions des meilleurs fonds, je remarque que les positions par titre dépassent rarement 3-4% du portefeuille, même pour les grosses convictions, j’en déduis que c’est également leur manière de se prémunir contre le risque spécifique à une société.

J’ai d’ailleurs lu plusieurs présentations de gérants de fonds se disant concentrés avec "seulement" 30 titres en portefeuille (certes, les montants en jeux peuvent les y contraindre).

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#5 22/08/2017 12h18

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koldoun a écrit :

J’ai d’ailleurs lu plusieurs présentations de gérants de fonds se disant concentrés avec "seulement" 30 titres en portefeuille (certes, les montants en jeux peuvent les y contraindre).

C’était exactement ce que j’écrivais dans ce message :
(2/4) Actions : diversification vs concentration du portefeuille d’actions

IH a écrit :

ce que Morningstar qualifie de portefeuille "concentré", c’est 25-35 actions en portefeuille ; au lieu des 80-100 habituelles.

Concernant Foot Locker, je ne vois pas de moat.

C’est juste un détaillant d’articles de sport, qui n’a même pas l’avantage d’avoir sa marque.

Par contre, effectivement, on peut espérer que comme pour les soutiens-gorge, ce sont des produits qu’il faille tester et peut-être un peu moins concurrençables par l’eCommerce.

Mais déjà que je ne suis pas très sûrs pour les soutiens-gorge, cette fois-ci pour les chaussures de sport, je le serais encore moins !


Rapport Gérants : imiter les meilleurs gérants de fonds

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#6 22/08/2017 12h59

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Alors faisons comme Lynch, et observons nos épouses :-)

La mienne a pris l’habitude d’essayer des chaussures en magasin, et de les commander ensuite sur le net 25-30% moins chères… Je la critique (tu tues le commerce de proximité), mais ne peux l’empêcher de faire ce qu’elle veut :-)

Pratique encouragée par la possibilité de renvoyer sans frais les-dites chaussures si en définitive elles ne conviennent pas…

Dernière modification par koldoun (22/08/2017 13h03)

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#7 22/08/2017 13h10

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Un axe de développement pour foot locker est la chaine de magasins Foot Locker Kids.

Les pieds des enfants grandissent rapidement. Il est indéniable que ces derniers doivent donc essayer les chaussures afin d’être certains que la taille correspond.
Par exemple, étant Marseille, je vais de temps en temps au centre commercial (Klépierre), grand Littoral, pour le magasin Primark. (vitrine du centre commercial). Le foot locker kids est tout le temps plein et il semble y avoir la queue pour attraper un vendeur.

Il semblerait en lisant des articles seeking alpha que des magasins ne soient pas rentables. Le management doit les fermer tout simplement afin d’augmenter la rentabilité.

Ensuite, il semblerait également que la clientèle hispanique se détourne de foot locker (selon interprétation des résultats dans ces zones géographiques).

Je fais confiance au management pour remédier à ces problèmes.

Bien évidemment, elle va encore plonger. Mais bon, c’est le jeu des commerçants. Je suis un investisseur. Foot Locker survivra. D’autres chaines vont mourrir avant elle. (Hibbett Sports, Dick’s,…)

Les fondamentaux du bilan sont exceptionnels. Beaucoup de cash, peu de dettes …

Une baisse de 6% des ventes justifie-t-elle un -60% ?!

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#8 22/08/2017 13h31

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Si vous pensez qu’elle va plonger, pourquoi investir maintenant dessus et pourquoi ne pas attendre qu’elle tape ce que vous estimez un plus bas ?

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#9 22/08/2017 13h44

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Je suis buy and hold, peu importe si je l’achète 2 dollars de moins ou pas car c’est le rendement qui m’intéresse et la croissance du dividende.
Pour l’instant, mon pru à 43.87 dollars me donne un rendement à 2.90%.
Sur Seeking Alpha, certains analystes la voie effectivement tomber à 25 dollars. Dans ce cas là effectivement, j’ai fais l’erreur d’avoir rechargé trop tôt.

IH a raison quand il dit que FL n’a aucun MOAT. Cependant, +60% des ventes de FL sont des NIKE. FL dépend donc de la créativité de Nike à lui attribuer des collections exclusives. NIKE a également dévissé en même temps que FL (beaucoup moins !).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Este59014 (22/08/2017 13h45)

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#10 22/08/2017 14h32

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Bonjour à tous, Bonjour Este59014

Je ne comprends pas votre raisonnement sur le dividende.

1. Certaines actions type commodities peuvent offrir de meilleur rendement, qui me semble plus perennes, d’autres actions de type Reit ou Mreit me semble également de ce point de vue également plus intéressante sous ce seul critère.

2. le rendement de footlocker ne me semble pas perenne surtout si les ventes s’écroulent ou qu’un autre acteur devient plus attractif pour les consommateurs (physique ou non)

3. Enfin, avoir 60% de ses ventes sur une seule marque c’est assez risqué et lie le devenir de footlocker a ce fabricant… ou à ses choix stratégique.
D’ailleurs :
Nike va vendre directement ses baskets sur Amazon - 30/06/2017 - ladepeche.fr

Franchement je ne vois pas d’interet pour cette action, d’ailleurs je n’ai jamais trouvé non plus d’intéret à ce magasin dans ma ville.

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#11 22/08/2017 15h01

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Merci pour votre intervention Pryx,

J’ai choisi foot locker dans un souci de diversification dans le pôle consommation discrétionnaire. Cette dernière me paraissait sous évaluée avant le plongeon.
Ensuite, la société dispose de cash et donc le dividende me paraît sécurisé prochainement et je pense que l’entreprise va prochainement procéder à un rachat d’actions.
Enfin, Foot locker dépend de Nike et Nike dépend de Foot locker. Le partenariat n’a aucune raison de s’arrêter avec la vente exclusive sur Amazon. Amazon regorge également de contrefaçons Nike (comme sur AliExpress BABA), donc ce n’est pas secure …

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#12 18/11/2017 11h56

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Les résultats du Q3 de foot locker sont tombés hier :

Foot Locker (FL) Q3 2017 Results - Earnings Call Transcript | Seeking Alpha

Hausse du cours de l’action de de +28% sur la dernière séance de la semaine hier !

Effectivement, nous pouvons constater une amélioration du chiffre d’affaires, baisse de 1.1% du CA par rapport au au T3 2016 (mieux que la baisse de 6% du T2 2017). Cependant, la marge opérationnelle baisse de 12.41% à 8.98% (mieux que les estimations du consensus des analystes).

L’entreprise reconnait ses points faibles et semble réagir à :
- une baisse à 2 chiffres de l’activité féminine
- baisse du segment des achats occasionnels Homme
- Fréquentation des points de vente négative dans les magasins en Europe et aux US (impact d’Amazon ? ou crise du pouvoir d’achat ?)

Points positifs :
- Bonne performance des produits Nike à valeur ajoutée Vapormax et Airforcemax (70% des ventes de FL dépendent de Nike pour rappel)
- Bon résultats adidas tubulaire
- Progression des ventes dans les vêtements Nike, Adidas, Champion USA

Le BPA devrait baisser de 15 à 25% au T4. Des fermetures de magasins non rentables vont se poursuivre en 2018.

Mon sentiment : le marché est excessif, dans tout les sens du terme. Je suis étonné de la hausse de +28% sur des résultats pas exceptionnels. Après réflexion, je pense que le commerce électronique est une véritable menace qu’il ne faut pas négliger. Le service DTC de Nike est performant. La croissance DTC Nike et la personnalisation des baskets fera concurrence à FL. J’ai pu moi-même constater le marketing ciblé et des offres commerciales alléchantes comme la personnalisation gratuite des baskets et des remises sur des modèles récents allant jusqu’à 30%.

Bref, je revois ma position, j’ai un PRU à 42 dollars. J’hésite à larguer et à réinvestir sur du plus safe.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#13 18/11/2017 12h21

Banni
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L’entreprise Pandora semble être une bonne alternative à long terme.

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#14 23/03/2020 18h02

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Bonjour à tous,

Après avoir fait une première analyse du titre il en ressort que les ratios de profitabilité sont bon (ROIC 11%), le dividende est largement couvert par le FCF (27%) et en augmentation depuis 11 ans (stagnation pendant la crise de 2008), la valorisation semble très basse (PB à 0,9 et FCF yield à 13%).

Au delà du beta élevé à 1,3 le point noir semble être la dette qui a explosé cette année 2020.
D’après mes recherches dans le rapport annuel il s’agit d’une émission d’obligation.
Ducoup les ratios d’endettement sont plutôt mauvais avec Dettes/CP à 1,38, Dette/EBITDA à 2,7, LTDept/FCF de 4,7 et surtout une dette notée BB+.

Par ailleurs le cours a été divisé par 3 depuis 1 ans…

Au delà de la dette et de l’effet "retail", y-a-t-il d’autres éléments que j’oublie ?
Que pensez vous du rapport bénéfice/risque à ce prix ?


D’avance merci smile


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[+1]    #15 23/03/2020 20h54

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Bonjour Ribeiro,

Je vous renvoie au message #5 d’IH, qui résume bien le problème de tous ces retailers, et Foot Locker ne semble avoir aucun moat.

P/B de 0.9 ok mais combien d’intangibles là dedans ? Ont-ils de la valeur ? Et attention au P/B si la société rachète des actions, elle annule des capitaux propres et donc mécaniquement, pas à l’instant du rachat mais au fil des années, elle réduit son P/B.

D’après ce que je vois dans xlsValorisation, FL a annulé 23% de ses actions entre 2016 et 2020.

Sans rien connaitre de la société, juste avec xlsValorisation :

Fondamentaux




CA flat sur la période, +8%, dont +5% sur 2017. Donc une société mature, proche du déclin/décroissance ? Que donne les publications à périmètre comparable ?
EBITDA en baisse de 18% pendant ce temps…
Le RN et le FCF semblent assez stables.

Profitabilité



La marge brute baisse de 2.3 points soit -7%. Pas de pricing power, pas de moat, elle semble subir ses fournisseurs et ne peut pas répercuter sur les clients.
Marge d’EBITDA en baisse logiquement, -3.6 points soit -24% !
Marge opérationnelle en baisse, -3.8 points soit -30% !
Taux de marge nette en baisse de 15%.
ROE et ROIC augmentent, mais c’est surtout grâce aux buy back, pas à la profitabilité.

Solvabilité

Pourquoi la dette a explosé sur le dernier exercice ? Acquisition ?

Ratios d’efficacité


La rotation des stocks s’améliore de 15 jours sur la période ou 16% c’est un bon point.
Rien à dire sur clients, stable à 5 jours.
Fournisseurs, les délais de paiement s’allongent à leur détriment, au profit du BFR de FL.
Les frais généraux se dégradent de 1.5% sur le CA, ce qui associé à la baisse de la marge brute, contribue à plomber l’EBITDA.

IH Score moyen de 7, 5 sur 2020, en dégradation, Piotroski de 3 en 2020, confirment la non-qualité de la société et surtout la dégradation de ses fondamentaux.

Vous êtes très sélectif du fait de votre souhait d’être B&H sur des sociétés pérennes de qualité, je ne suis pas convaincu que FL correspondent à vos critères, ça sent le value trap comme tant d’autres dossiers similaires.

A court terme il y a peut-être "un coup à jouer" comme sur quasi toute la cote, mais ce n’est pas votre stratégie.

Vu les soldes actuelles il y a bien mieux à acheter, même si cela semble un peu plus cher en relatif, par exemple du vrai moat comme Coca ou McDo.


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#16 31/01/2022 19h44

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Je possède 25 actions Foot Locker, et mon courtier (saxobank) vient de m’informer q’une opération sur titre est en cours.
Je n’arrive pas comprendre de quoi il s’agit et ne sait pas quelle instruction donner à mon courtier. Date limite de réponse le 8 février 2022.
Pourriez-vous m’aider à comprendre ?

Foot Locker a écrit :

Odd lot sale/purchase offer
Option 1- cash- sell (1 to 20 shares)
Option 2- cash- sell (21 to 99 shares)
Option 3- buya- purchase (1 to 20 shares)
Option 4- buya- purchase (21 to 99 shares)
Option 5- noac- take no action(default)
Holders must tender all their shares to participate in the offer.
The company offers holders of 99 shares or less as of record date january 7, 2022 to sell those shares at a
market based price or to purchase additional shares to increase their holdings to 100 shares, subject to the
terms and conditions in the offering materials which are available upon request.
A processing fee of USD 3 per share (up to a maximum of USD 60 per account) will be charged to participating
holders by the agent and deducted from such holders proceeds or purchase deposit, as applicable, to pay for
the cost of this program.
The appropriate amount of the purchase deposit is determined by multiplying the number of shares
requested for purchase by USD 50.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+1]    #17 03/02/2022 08h20

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C’est un Odd lot, ça sert "à sortir du capital les petits porteurs" qui ont moins de 100 actions.

Alors que les lots ronds sont affichés sur la bourse associée, les lots impairs ne sont pas affichés dans le cadre des données d’offre / demande. De plus, l’exécution des transactions de lots irréguliers ne s’affiche pas sur diverses sources de déclaration de données. En raison du nombre inhabituel d’actions impliquées dans le commerce, les transactions de lots irréguliers prennent souvent plus de temps à compléter que celles associées aux lots ronds.

Emission d’actions de la société sur des lots impairs
Étant donné qu’un lot impair est considéré comme assez insignifiant pour les grandes institutions, une entreprise peut choisir d’éliminer les avoirs irréguliers du marché. Cela peut inclure le rachat de l’actionnaire associé à prime, l’offre d’actions supplémentaires à l’actionnaire pour créer un lot rond, ou la réalisation d’un fractionnement inversé conçu pour que le lot impair devienne équivalent à moins d’une action pour payer l’investisseur en espèces pour une détention résiduelle.

Odd lot
Source 2

Parfois c’est avec une prime sur le cours, là c’est au prix du marché donc pas intéressant.
Demandez à Saxo si c’est obligatoire mais de mémoire cela ne l’est pas. Ils répondent assez vite par la messagerie en ce moment,


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