Portefeuille IH - Mai 2015
72e mois de reporting (six ans de transparence et partage) : l’objectif est l’obtention d’une rente mensuelle pérenne de deux SMIC nets, soit 2250 € après impôts et prélèvements sociaux ou environ 2830 € avant impôts et prélèvements sociaux. La stratégie patrimoniale pour y parvenir a été explicitée en filigrane sur les forums, et est décrite en détail dans mon livre.
Dividendes perçus
Après l’arrêt de mon activité principale en 2013, l’essentiel de mes revenus provient maintenant des dividendes de mes actions (dont sociétés immobilières cotées) et d’une TPE française dont l’actif principal est un site eCommerce.
Le montant des dividendes reçus avant impôts et prélèvements sociaux, en base mensuelle, est d’environ 2844 €1 en avril 2015.
Calendrier des dividendes :
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
Dépendance des dividendes :
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
On notera une forte dépendance, assumée, aux sociétés immobilières Cominar, American Realty Capital Properties et CYS.
Performance
Si cela n’est plus ma priorité, dans la continuité des précédents reportings, je continue le suivi de la performance.
Ainsi, après un plus haut atteint en mars, le portefeuille Patrimoine perd 4,85% en avril 2015 :
Evolution de la performance mensuelle sur les 72 mois de reporting :
Evolution de la valeur de la part :
Dans le calcul de la part, les dividendes sont réinvestis après prélèvements sociaux et acompte éventuel d’impôt sur le revenu .
Le crédit d’impôt lié aux nombreuses actions étrangères détenues sur le portefeuille d’actions et l‘écart entre l’acompte éventuel vs l’imposition réelle (moins élevée) ne sont pas réintégrés, donc la performance effective est légèrement supérieure à celle indiquée.
Allocation stratégique
J’avais prévu d’arrêter mon activité principale à 40 ans, avec un capital de 600 k€. Finalement, je l’ai arrêté à 34 ans, avec un capital de “seulement” 450 k€ (aujourd’hui 510 k€), fruit de mon épargne et investissements (ni aide, ni héritage, je suis arrivé à Paris fin 1999 à 20 ans avec un BAC+2 et environ 1 k€ en poche – premier logement dans un foyer de jeunes travailleurs en banlieue, interminables transports en commun, travail acharné, reprise d‘études, etc.).
Aussi, l’allocation stratégique s‘écarte nettement de celle préconisée dans mon livre, en étant plus agressive (allocations obligataires et monétaires réduites à leur portion congrue) et plus concentrée (forte sensibilité aux devises étrangères et à l’immobilier canadien et américain) :
Fonds euros en assurance-vie (≈2 k€)
Mes fonds euros sont :
- eurossima, détenu via un contrat d’assurance-vie Boursorama
- Suravenir, détenu via un contrat d’assurance-vie Fortuneo
La seule chose qui m’empêche de tout liquider sont les montants minimaux requis pour ne pas avoir à clôturer l’assurance-vie et perdre les bénéfices liés à l’ancienneté.
Livrets (≈1 k€)
Les rendements des livrets sont devenus ridicules.
Ces 1 k€ correspondent à la trésorerie “boursière” en attente d’investissement.
Je conserve la trésorerie disponible sur mes comptes courants, non comptabilisée dans ce reporting.
Immobilier (≈322 k€)
Mes investissements immobiliers le sont au travers de sociétés immobilières cotées en bourse, qui permettent une diversification géographique et typologique aisée (cf. Investir dans l’immobilier depuis chez soi) :
(graphique généré par l’application xlsPortfolio)
Dans le détail :
- American Realty Capital Properties : murs de boutique aux USA
- Cominar : centres commerciaux, bureaux et entrepôts au Canada
- HCP : hôpitaux et maisons de retraite aux USA
- Digital Realty : centres de données informatiques essentiellement aux USA
- Dream Office REIT : bureaux au Canada
- American Campus Communities : campus aux USA
- British Land : centres commerciaux au Royaume-Uni
Ces foncières cotées sont détenues sur un compte-titres chez Binck.
Actions (≈508 k€ dont 321 k€ d’immobilier coté)
Allocation sectorielle :
(graphique généré par l’application xlsPortfolio)
Allocation opérationnelle :
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
Ces actions sont détenues sur un compte-titres chez Binck.
Société non cotée
Je détiens également 50% d’une TPE dont l’actif principal est un site eCommerce (CA 2014 : 700 k€).
Cette participation n’est pas comptabilisée dans la performance ou l’allocation stratégique, mais contribue à diminuer la pondération en dollars américains et canadiens.
Commentaire de gestion
Rente mensuelle via les dividendes
En base mensuelle, le montant des dividendes bruts perçu est d’approximativement 2844 €.
1 Le dividende de la foncière cotée américaine American Realty Capital Properties a été coupé en janvier 2015. J’ai considéré qu’il reviendrait en août 2015 avec une diminution de 20%, à 0,8$ par action.
Le dividende du distributeur britannique Tesco est nul en 2015 et pèse sur la rente, mais devrait revenir en 2016 et j’ai choisi de conserver mes titres pour l’heure.
Valorisation du capital
Après un plus haut atteint en mars 2015, la remonté de l’EUR sur l’USD en fin de mois ramène la valorisation du portefeuille autour des 510 k€.
American Realty Capital Properties (toujours en attente d’un newsflow sur le retour du dividende, anticipé à l’issue de la publication des résultats trimestriels du T2-2015) et Tesco (qui a publié une perte record en 2014, mais anticipée) continuent à peser sur la performance.
Stratégie de gestion
Comme indiqué dans un précédent reporting, puisque mon objectif de rente mensuelle de deux SMIC nets est maintenant atteint, je reviens progressivement à plus de diversification, afin de sécuriser la rente en évitant une dépendance trop forte à quelques sociétés et aux foncières cotées.
En avril 2015, j’ai ainsi investi dans la société pétrolière Royal Dutch Shell et l’opérateur télécom américain AT&T.
A l’issue du rachat de la société d’exploration pétrolière BG Group, Royal Dutch Shell a vu son cours baissé, les acteurs de marché saluant la logique opérationnelle de l’opération, mais jugeant le prix payé trop élevé. Dommage pour les actionnaires historiques, mais l’occasion de se positionner sur le titre et profiter à moindre risque de la future remontée des cours du pétrole (si elle a lieu !).
AT&T cote proche de son plus bas à 52 semaines et a une valorisation raisonnable de mon point de vue, considérant l’acquisition en 2014 de Direct TV qui modifie le profil du groupe. La société est également un aristocrate des dividendes, avec 31 années de croissance de celui-ci. Toutefois le taux de distribution sur Free Cash Flow et le niveau d’endettement sont élevés et une réduction prochaine du dividende n’est pas à exclure.
Ces opérations ont été financées par la vente d’une petite partie d’American Realty Capital Properties et le réinvestissement des dividendes perçus ce mois-ci.
Au mois de mai 2015, si des opportunités se présentent et si le cours d’ARCP revient vers mon Prix de Revient Unitaire, je continuerai le processus de rediversification.
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