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#1 05/04/2015 14h51 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Une analyse rapide montre que des grandes SSII comme Atos et Sopra ont des ratios de valorisation (PE, VE/Ebit) très nettement plus faibles que ceux de Cagemini, même en tenant compte que ce dernier est le leader européen et a bénéficié d’une croissance organique plus élevée (donc mérite des ratios plus élevés).
Et ce d’autant plus que le cours de bourse sur les 12 derniers mois de Capgemini a connu une nette hausse (+44%) vs. des baisses pour les deux autres.

Quelqu’un qui aurait analysé de manière plus poussée ces sociétés, notamment Atos, peut-il expliquer ces forts écarts de valorisation actuellement, qui n’existaient pas - ou avec une ampleur bien moindre - il y a un an ou deux,
ou au contraire, y aurait-il une opportunité boursière de vente de Capgemini et d’achat des deux autres?

Mots-clés : atos, capgemini, sopra, ssii

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#2 06/04/2015 08h36 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Bizarre, cette question ne semble pas intéresser grand monde, alors qu’il s’agit peut-être d’une opportunité d’investissement très intéressante …

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#3 06/04/2015 10h03 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Peut-être parce que Capgemini est valorisée plutôt comme une société de conseil haut de gamme (comme Accenture), tandis qu’Atos et Sopra sont "juste" de grosse SSII ?

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#4 06/04/2015 10h53 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Je confirme, CapGemini est considérée comme une vraie société de conseil alors que Sopra, Steria … ne sont que des SSII ( des "viandeurs" ).

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#5 07/04/2015 19h55 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Cap Gemini du haut de gamme ?!

Ce n’est pas du tout l’image que j’ai, "viandeurs" aussi. Ils sont peut-être légèrement mieux que les autres grosses SSII, mais à mon avis les haut de gamme sont celles spécialisées dans un domaine particulier (finance, industrie…), et ne sont pas cotés.

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#6 07/04/2015 20h02 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Peut être pas ce que Cap a mieux développer que les autres son modèle off-shore en Inde, et est capable de signer des contrats aux US qu’elle fait quasiment intégralement délivrer par l’Inde ?

A+
Zeb

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#7 07/04/2015 20h36 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Reminder : +50% des employes de cap sont indiens et en inde.

Sinon les ssii ne sont que des soustraitants (comme des soustraitants automobiles ) confronté au declin des budgets IT, des prix de plus en plus bas et d’une grosse concurrence.

les achats ne jurent que par le prix de facturation unitaires, les directions par le fait qu’un jour l’offshore mettra autant de temps que les ingenieurs europeens.

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#8 07/04/2015 22h26 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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les directions par le fait qu’un jour l’offshore mettra autant de temps que les ingenieurs europeens.

Sans vouloir faire du hors sujet, l’offshore n’est rentable que pour des activités basiques comme un centre d’appel, un support de premier niveau mais dès que ça touche au développement ou à toute autre activité plus intellectuelle, l’offshore ( surtout en Inde ) est une vraie catastrophe ( décalage horaire, culturel, linguistique … ) et finit par coûter plus cher que du onshore ou du local.

Cap Gemini fait sans doute travailler des milliers d’Indien sur les projets vendus aux Américains mais ont des spécialistes du power point qui savent mettre tout cela dans un beau papier cadeau.

Dernière modification par ZeBonder (07/04/2015 22h29)

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#9 08/04/2015 07h28 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Ma conclusion provisoire est que malgré les arguments de certains ici sur la qualité (perçue) plus élevée des prestations de Capgemini, cette dernière ne mérite pas d’avoir des ratios de valo (PER, VE/Ebit) aussi outrageusement élevés comparé à Atos ou Sopra.

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#10 08/04/2015 08h49 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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Elles m’ont l’air toutes surévaluées. Quitte à faire dans le conseil, je préfère me payer IBM, c’est presque 2 fois moins cher que la moins chère des 3…

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#11 26/09/2015 07h30 → Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ? (atos, capgemini, sopra, ssii)

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My two cents :

Avoir été contraint de travailler avec une équipe de la Sopra m’encourage à ne jamais placer 1 € dans cette société. Je ne connais pas les niveaux de prestation des autres sociétés citées, mais avec la Sopra j’ai vu un amateurisme et un manque de conscience pro assez déconcertant. Le sous-texte de leurs réponses était : "Ah oui, effectivement, ça ne marche pas." Et là deux solutions : ou ils ne maîtrisent pas les outils qu’ils proposent ou ils se moquent de leurs clients.

Cordialement,

Leuwen

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