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#1 21/04/2014 00h27 → Zoetis : entreprise pharmaceutique et vétérinaire (médicaments vaccins animaux)

Membre
Réputation :   77 

Bonjour,

Suite aux conseils donnés sur le forum, j’ai lu pour la première fois ceci :

http://www.carmignac.fr/fr/analyses/carmignacs-note-70

Tout à la fin de l’article, je vois que Carmignac a donc travaillé l’action Zoetis.

Curieux, j’ai simplement observé les chiffres donnés par xlsValorisation :

Les fondamentaux sont tous en croissance, le ROE est ni plus ni moins à une moyenne de +47% sur les 3 dernières années, et les ROIC et CROIC ne sont pas en reste au niveau croissance.

Le beta est < à 0,8, le PEG un peu au dessus de 1,6 selon Bloomberg.

Des membres du forum ont-ils un avis sur ce titre?

Merci!

Mots-clés : médicaments vaccins animaux

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#2 21/04/2014 08h00 → Zoetis : entreprise pharmaceutique et vétérinaire (médicaments vaccins animaux)

Membre
Réputation :   336 

Bonjour,

c’est une société issue d’un spin-off de Pfizer et introduite en bourse le 1er février 2013 (pour éviter de la revendre à un adversaire).

A lire :
IPO Preview: Zoetis - Zoetis (NYSE:ZTS) | Seeking Alpha
Should I Buy Zoetis? 3 Pros, 3 Cons | InvestorPlace
Does Pfizer Inc. (PFE)’s Unwinding of Its Stake in Zoetis Inc (ZTS) Offer Value for Either Company’s Shareholders? - Insider Monkey

Effectivement, les ratios sont tous en progression favorable… mais je pense que la croissance est en partie intégrée dans les cours.
- P/E : 28
- Ve/ebitda : 13.74
- FCF Yield : 3.34%

Petite comparaison avec Vetoquinol :
- P/E : 18
- Ve/ebitda : 8.23
- FCF Yield : 6.03%

et Virbac :
- P/E : 21
- Ve/ebitda : 10.52
- FCF Yield : 4.59%

Certes, ces 2 dernières ont des ratios plutôt stables.
Il faudrait comparer Zoetis avec d’autres sociétés : les divisions animales de Merck, de Sanofi (Merial il me semble), les sociétés US Mylan, Hospira et Salix.

Dernière modification par maxicool (21/04/2014 08h01)


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#3 21/04/2014 08h40 → Zoetis : entreprise pharmaceutique et vétérinaire (médicaments vaccins animaux)

Membre
Réputation :   336 

XLS Valorisation

Comparaison avec :
- Vetoquinol
- Virbac
- Mylan
- Salix
- Merck
- Dechra

Pas de ratios historiques PE PB et PS pour Zoetis sur les dernières années, j’ai donc mis 1 et 2.

Avec un taux de croissance espéré du RO de 40% sur 5 ans et un ROIC de 12.5% :
- valorisation : 19.36

Avec un taux de croissance espéré du RO de 30% sur 5 ans et un ROIC de 12.5% :
- valorisation : 16.50

Avec les ratios historiques PB et PS de Merck, et un PE de 15 - 28 :

Avec un taux de croissance espéré du RO de 40% sur 5 ans et un ROIC de 12.5% :
- valorisation : 24.59

Avec un taux de croissance espéré du RO de 30% sur 5 ans et un ROIC de 12.5% :
- valorisation : 21.74

Je pense donc que la croissance a été intégrée dès l’introduction en bourse.
Les ratios sont solides, mais il n’y a aucune marge de sécurité.


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#4 21/04/2014 09h25 → Zoetis : entreprise pharmaceutique et vétérinaire (médicaments vaccins animaux)

Membre
Réputation :   77 

Je trouve encourageant que j’avais exactement la même conclusion hier soir.

Oserai-je m’avancer en disant que ce titre à les qualités requises pour un stratégie GROWTH, mais qu’il manque l’aspect "bon marché" pour être intégré dans une stratégie GARP?

Merci!!

Dernière modification par koldoun (21/04/2014 09h27)

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