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Forums des investisseurs heureux

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#326 31/07/2016 00h13 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Un article intéressant écrit par  STEPHEN J. SOLAKA
et publié par Barron’s, ce matin  30 Juillet  2016.

An Options Strategy That Helps Returns Fly High
Using an “iron condor” strategy of put and call spreads can pay off nicely for investors.


Cette page du magazine Barron’s est ouverte au public non abonné. "FREE" (promo)

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screenshot_2016-07-30_143106.png
Photo: Pixabay

Une majorité d’entre nous est a l’aise en anglais, pour les autres je traduis quelques passages intéressants, a l’aide de "Google translate"
Le titre :
Une stratégie qui permet d’obtenir des revenus élevés en utilisant la Stratégie appelée  “iron condor”
L’utilisation d’une stratégie de Put et CALL spread "iron condor" peut être payante pour l’investisseur.

Voici le début

De nos jours, les investisseurs axés sur le revenu sont confrontés à de sérieux défis.

Les taux d’intérêt sur les dépôts bancaires sont proches de zéro, et effectivement en dessous de zéro après avoir tenu compte de l’inflation. Achat d’obligations à générer des flux de trésorerie ne sont pas beaucoup mieux, en particulier pour les investisseurs dans le nombre croissant de nations avec des rendements obligataires négatifs, tels que le Japon et la Suisse.

De nombreux investisseurs ont réagi en achetant des actions et en espérant (le mot le plus dangereux sur les marchés) que les cours vont continuer à grimper, même si les valorisations semblent tirées , et espérant au moins que le cours des actions ne baissera pas, et ne se retrouvera pas coincé  dans une fourchette de négociation.

Toutefois, les investisseurs peuvent améliorer la rentabilité de leurs portefeuilles, diversifiant les rendements, et générant des revenus avec quelques options d’achat et ventes bien placées."

STEPHEN J. SOLAKA a écrit :

We are seeing sophisticated investors increasingly focus on selling, or “writing,” short-term out-of-the-money call-and-put spreads on equity indexes. The strategy, known as the “iron condor,” has an impressive history. The Chicago Board Options Exchange S&P 500 Iron Condor index returned 10.40% in 2015, compared with the Standard & Poor’s 500 index’s 1.38%. In the volatile 2008 market, the condor index fell 3.99%, as the S&P 500 sank by 37%.

Nous remarquons de plus d’investisseurs avertis qui se concentrent à court terme  sur la vente de CALL and PUT spread "out-of-the-money"  sur les indices boursiers.
La stratégie, connue sous le nom "Iron Condor", a un passé impressionnant.
Sur le Chicago Board Options Exchange, le "Iron Condor" S & P 500 index retourné 10,40% en 2015, comparativement au 1,38% de l’indice 500 de Standard & Poor.
Sur le marché volatile de 2008, l’indice de condor a chuté de 3,99%, le S & P 500, lui a coulé de 37%.

Pour ceux qui souhaitent en savoir plus sur le S&P 500 Index:  Le Wall street journal a fait un résumé situé ici

L’apparente complexité de la stratégie  IRON CONDOR effraie souvent les investisseurs. Mais la stratégie implique simplement la vente d’un put spread et vente du call spread, deux stratégies de négociation très communes. Pour mettre en œuvre un condor, les investisseurs vendent des CALL’s  et PUT’s  hors de la monnaie, et couvre leurs risques en achetant des calls et puts qui sont encore  OTM (out of the money).

En combinant un put et call spread, la stratégie peut générer des revenus importants.

L’auteur continue en expliquant le déroulement d’une opération sur le S&P 500 Index (SPY) .

Un autre sujet intéressant, ici même sur le forum en Français, pour ceux qui souhaitent en savoir plus  sur les options.:Fonctionnement des options : call, put, strike, assignation et expiration… créé récemment par Mevo

Modif le 31/7/ a 15h20
je m’apperçois que l’article de Barrons est repassé en mode non accessible, si intéressé en MP, dites le moi.

Dernière modification par Miguel (03/08/2016 02h10)


'Experience is what you get when you didn't get what you wanted', Howard Marks.

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#327 01/08/2016 12h01 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Je viens de vendre mes premières options ce matin :-)
Un put et un call Axa (engagement 100 titres), tous les deux strike 18€ (axa cote justement 18€ ce matin), échéance 19 août, 53c pièce.
qu’en pensez-vous?

Dernière modification par FlamelN (01/08/2016 12h04)

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#328 01/08/2016 12h26 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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FlameIn: Le put, pourquoi pas, au pire vous vous retrouverez avec des titres Axa. Le call, si vous n’avez pas déjà 100 titres Axa actuellement (="covered call"), vous allez vous retrouvez short Axa si la cours termine au-dessus de 18 € le 19 août. Tant que vous êtes conscient de ce que vous faites, et que ça correspond à ce que vous voulez, pas de problème. Je ne vois pas très bien pourquoi vous venez demander sur le forum ce que les gens en pensent.

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#329 01/08/2016 13h01 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Oui  je sais que je peux me retrouver en short de 100 titres axa.
Hé bien comme je débute, je me demande si ce que j’ai fait est bien judicieux.

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#330 03/08/2016 00h21 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Justement, après mon dernier message j’ai acheté des actions (pas des axa) et je me rends compte que je n’ai plus les liquidités pour livrer ou acheter les titres axa en cas d’assignation.
Dans ce cas que va-t-il se passer, degiro va me laisser un peu de temps pour revendre une partie de mon portif d’actions, ou alors ils le font automatiquement et en prélevant des pénalités ?

Dernière modification par FlamelN (03/08/2016 00h24)

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#331 03/08/2016 00h34 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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FlamelN a écrit :

je me demande si ce que j’ai fait est bien judicieux.

Je me suis retenu de répondre, pour ne pas avoir quelqu’un de plus qui me dit que j’ai un "ton supérieur", mais ma réaction à la lecture de ce message avait tout de même été que ce qui aurait été judicieux, c’est de se poser ce genre de question AVANT de prendre position (y compris celle de savoir si vous pouviez vous permettre la position. A moins que vous ne "trolliez" juste, parce que votre démarche est des plus surprenante).

Je ne connais pas particulièrement DeGiro, mais ils doivent fonctionner comme la majorité des brokers. Tout dépend déjà de si vous avez accès à du levier ou non pour votre compte. Si oui, ça n’est pas forcément un soucis si vous ne dépassez pas vos critères de marge, même si vous n’avez pas autant de fonds.

Si vous dépassez vos limites de marge (=la quantité de fonds disponibles si compte sans marge), votre broker va en toute logique liquider automatiquement des positions si nécessaire. Il ne devrait pas y avoir de frais particuliers autres que les commissions sur les transactions effectuées de manière automatique. Mais vous avez intérêt à faire les choses vous-même en amont, vous ne maîtrisez pas ce que le broker fera (ce qu’il liquidera ou pas, qui peut très bien être TOUTES vos positions), et il utilisera des ordres au marché qui peuvent ne pas vous être favorable du tout.

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#332 03/08/2016 00h40 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Non je ne trolle pas, c’est juste que jusqu’à présent je n’avais qu’un PEA, donc je découvre les subtilités des produits dérivés. Merci pour la réponse Mevo, je ferai plus attention la prochaine fois :-)

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#333 03/08/2016 09h22 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Mevo a écrit :

FlamelN a écrit :

je me demande si ce que j’ai fait est bien judicieux.

… se poser ce genre de question AVANT de prendre position …

Bonjour,

effectivement, vendre des options sèches alors que l’on débute, c’est "un peu" inconscient roll.
Le monde des options est passionnant mais demande un minimum de connaissances avant de passer à l’acte.

Un des moyens de couvrir cette position, et de dormir tranquille, pourrait être d’acheter un call et un put OTM, c’est à dire transformer ce strangle en pseudo condor (très bonne stratégie comme le souligne Miguel) :
position actuelle :
  -C 18
  -P 18

position couverte :
  -C 18
  -P 18
  +C 20 (par exemple)
  +P 16 (par exemple)

On échange ainsi un peu de prime contre une couverture efficace en cas de fort décalage.

Bon courage !

Cdt
jlr

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#334 03/08/2016 18h03 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Les options sur actions commence a être un sujet qui intéresse de plus en plus de membres sur le forum.

Plusieurs files maintenant sont dédiées aux Options.

Sur une nouvelle file: :Fonctionnement des options : call, put, strike, assignation et expiration…
je mentionnais, hier,  mes dernières opérations sur la valeur GOOGL-Alphabet Inc Class A
C’est Situé ici

Ce matin j’ai encore eu l’occasion de passer un ordre de vente de PUT sur ce sous-jacent.

1    SLD    GOOGL    3.59    AUG 05 ’16 792.5 Put Option     USD    NASDAQOM    08:06:46    0.29           

ce qui représente un "Premium" de $3.59 x10 soit $359.00 - $0.29 de commissions.

Au passage vous noterez le faible montant de commission ($0.29) et si ma vente de PUT est assignée, j’aurais 100 actions GOOGL en portefeuille pour $79 250 et sans frais additionnels. (pas 1 ¢ de commissions en plus).
En vendant ce PUT, certes je recherche le premium, mais je souhaite aussi acheter les 100 actions moins chéres et les mettre en portefeuille.
En d’autres termes je suis couvert, j’ai le cash pour lever les actions, je n’utilise pas la marge
me la réservant pour intervenir uniquement en cas de très forte baisse des marchés ce qui devrait avoir lieu un jour ou un autre.

Une autre file intéressantes pour ceux qui s’intéressent aux Options
c’est Couverture de portefeuille d’actions : comment faire concrètement ?
File initiée Crown en début 2011et relancée par Super_Pognon en Avril dernier.
Un autre sujet créé en Avril par MisterVix La vente D’Options PUT sur le VIX.  Les options sur Indices

Dernière modification par Miguel (03/08/2016 21h48)


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#335 03/08/2016 18h22 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Miguel a écrit :

Au passage vous noterez le faible montant de commission ($0.29)

Comment faites-vous car chez IB normalement le minimum sur options US est de 1$ par ordre?

Commissions sur options US chez IB

Je trouve que les frais de trade sur options entre les commissions et le spread sont significatifs. Les intermédiaires se gavent se disant probablement que le levier important sur les options masque ces coûts.
Pourtant je suis sur IB et ce n’est pas de loin le plus cher sur les options (ni le moins cher non plus).


To achieve fair investment results is easier than you think; superior results are harder than you thought

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#336 03/08/2016 18h57 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Jef56 a écrit :

Comment faites-vous car chez IB normalement le minimum sur options US est de 1$ par ordre?

Commissions sur options US chez IB

Il y a plusieurs places de cotations d’options. Regardez mes tableaux excel  (cliquez sur GPS et LVS ci dessous) et vous verrez le nom des intermédiaires situé dans la colonne entre "USD et "date et heure de transaction".
Lorsque l’on passe un ordre sur option, chez IB, vous choisissez en général le "routage" SMART.
C’est ainsi que Interactive broker dirige vos ordres vers (les ou le broker)   
les places de marchés qui ont les ou a la meilleure contre-partie.

Rectification suite a l’éxplication de Mevo dans le message suivant

Aux USA les brokers, pas tous,  vous remercient pour animer le marché et vous accordent des réductions sur commissions.
A l’époque où j’avais reçu de commissions positives ( du genre + 25 ¢ ou seulement - 20 ¢ ), j’avais posé la question sur le "chat" de IB.

Si vous regardez me récentes  transactions sur GPS et LVS
Vous verrez que le montant de commissions n’est pas le même suivant les intermédiaires utilisés. Certaines valeurs ne se négocient que chez certains intermédiaires et sont pas disponibles chez tous les intermédiaires et cela se ressent dans le montant des commissions.
Cela dépend aussi des volumes qui sont traités sur le titres --- la concurrence existe et c’est cela qui fait la différence..

Dernière modification par Miguel (03/08/2016 21h18)


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#337 03/08/2016 19h42 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Pour compléter le message de Miguel, effectivement vous êtes payés sur certaines places de marché lorsque vous fournissez de la liquidité alors que vous payez si vous consommez de la liquidité. IB prend sa comm de toute façon, et ce que j’avais mentionné dans la file "Fonctionnement des options", il vaut mieux traiter les options au moins par deux chez IB pour ne pas payer le minimum "pour rien".

Mais au-delà de la comm d’IB (le broker) qui apparaît en début de lien fourni par Jef56, vous avez les frais de la place de marché ("exchange fees") qui se rajoutent (plus bas sur le lien), et ces frais peuvent être négatifs (=vous êtes payés). Regardez par exemple "NASDAQOM".

Maintenant, je crois que malheureusement le montant payé a diminué sur NASDAQOM pour l’ajout de liquidité (ou c’est IB qui reverse moins, je ne sais pas), parce que j’avais assez souvent des montants de commission négatifs dans le passé sur cet exchange (=le montant payé par la place de marché est plus important que les frais d’IB), mais ça ne m’arrive quasiment plus (j’ai encore de temps à autre des commissions proches de zéro). Ah, après avoir regardé le détail des montants reversés, il se peut que ce soit dû au fait que plus d’options sont devenues des "penny pilots" dernièrement (=des options dont le prix est centime par centime ou lieu de 5 cents par 5 cents comme ça se faisait majoritairement aux US avant). Et NASDAQOM paye moins pour les penny pilot que pour les autres.

Pour les options non penny pilot routées vers NASDAQOM et qui ajoutent de la liquidité, vous êtes payés 80 cents (mais seulement 30 sur les penny pilot). Si vous traitez 2 options de la sorte, vous payez IB 2*0.70 soit 1.40, mais vous encaissez de NASDAQOM 2*0.80 soit 1.60, donc vous vous retrouvez avec une commission de -0.20 (vous avez gagné 20 cents). Si vous faites la même transaction à l’unité, vous payez IB 1 (à cause du minimum) alors que vous êtes payé 0.80, ce qui fait qu’une transaction qui vous rapporte à partir de 2 options, vous coûte à l’unité dû au minimum d’IB. (sur du penny pilot ou vous êtes payé 30 cents par NASDAQOM, ça vous donne 0.80 (soit 0.40 par option) de commissions pour 2 options, mais 0.70 à l’unité, soit presque le double)

Notes:
- Je n’ai pas pris en considération les "regulatory fees" qui viennent se déduire, mais sont faibles (une fraction de cent)
- Pour être précis, Miguel a parlé des "brokers", il s’agit en fait des places de marchés (pardon Miguel de le faire remarquer, ça n’était peut-être qu’une erreur de rédaction.)
- Jef56, vous dites que IB n’est pas forcément le moins cher sur les options, je n’en suis pas 100% sûr, il se peut bien que IB soit réellement le moins cher. Leurs commissions sont extrêmement basses et ils reversent (au moins en partie) ce qui est payé par les exchanges, peu de brokers retails le font (et la majorité ont des coùts fixes ou minimums qui font qu’il faut traiter bien plus de contrats pour que ce soit juste acceptable comme commissions, genre 5 ou 10, si ce n’est 20)
- C’est possiblement un développement récent, je ne sais pas si c’était comme ça il y a quelques années, mais certains exchanges d’option payent lorsque vous consommez de la liquidité alors qu’il vous facturent si vous en ajoutez (ce qui est a priori contre-intuitif, mais pas de miracle là non plus, les markets makers ou autres pros des options placent ou prennent les ordres en fonction de ce critère également sur ces exchanges)
- Il y a une option chez IB pour essayer de bénéficier du payement maximal de la part de l’échange comme critère principal pour savoir vers quel échange router l’ordre. Il faut ouvrir "l’order ticket" lorsque vous placez un ordre, et vous pouvez changer "SMART" en "SMART MaxRebate" (je vois qu’il existe aussi une nouvelle option "PreferRebate" que je n’ai jamais utilisé). Vous pouvez même définir "SMART MaxRebate" par défaut dans les paramètres de TWS pour qu’il soit utilisé à chaque fois. J’avais fait ça pendant une période, mais j’ai arrêté, parce que je trouve "SMART" globalement mieux. Avec la "routing strategy= SMART MaxRebate", j’avais plus de mal a exécuter mes trades en montant/baissant progressivement le prix limite comme je l’expliquais, sans que ça ne me semble réellement améliorer les "rebates" que je touchais. SMART me semble être la bonne balance entre les différents paramètres (liquidité, placé en premier dans le carnet si possible, frais/rebates, probabilité de trouver une contre-partie).

EDIT: Tiens, hasard, je viens juste d’avoir de la commission négative, chez NASDAQOM justement:
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3896_ver8.png

Dernière modification par Mevo (03/08/2016 19h51)

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#338 03/08/2016 21h37 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Mevo a écrit :

…/…
Tiens, hasard, je viens juste d’avoir de la commission négative, chez NASDAQOM justement:

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screenshot_2016-08-03_132551.png

Couverture sur VER  jan 20 2017 la prime d’assurance n’est vraiment pas chère 15 ¢ par titre
Par contre il faudra une forte baisse,  VER<$8.00  pour que l’assurance fonctionne.

Dernière modification par Miguel (03/08/2016 21h49)


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#339 03/08/2016 23h00 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Miguel, juste pour la compréhension, c’est une clôture de quelques put 8 que j’avais vendu il y a quelques temps à 45 cents. C’est juste pour réduire un peu mon risque en cas de baisse de VER ($8 correspond à un Price/AFFO de 10, pas si aberrant que ça, surtout quand on compare au p/affo de CBL, sur lequel je suis également long et qui est plus proche des 5). Je suis très chargé sur VER s’il devait rebaisser (long les actions + un tas d’options dans tous les sens). En tant qu’utilisateur de marge, j’ai beaucoup souffert en début d’année, et je préfère maintenant payer un peu pour acheter des puts (ou racheter ma position ici en l’occurrence), plutôt que de me retrouver à nouveau dans une position difficile en ayant attendu qu’il soit trop tard pour faire quelque chose sans que ça ne me coûte un bras…

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#340 03/08/2016 23h14 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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"c’est une clôture de quelques put 8 que j’avais vendu il y a quelques temps à 45 cents".
je comprends mieux maintenant.
On ne saitjamais ce qu’il pourrait arriver entre maintyenant et la fin d’année.
On en a eu l’exemple l’an dernier.
"You better be safe than sorry".
"Il vaut mieux prévenir que guérir". curieuse la traduction en Français,
Ça me rappelle une pub des années 50 .

Good on you ! comme disent les Aussies


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#341 11/08/2016 22h19 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Nous avons maintes fois mentionné sur le forum GAP : vêtements américains, cannibale des rachats d’actions…

GPS

Aujourd’ hui rebond en bourse, suite a des informations meilleures que celles que nous avions eu précédemment.
voir le post sur la  la file dédié a l’action GPS.

Les variations de cours sur cette valeur m’ont permis de placer quelques ordres de vente de CALL récemment 8 Aout et le 10 Aout
sur l’échéance du 19 Aout.2016.

2    SLD    GPS    0.82    AUG 19 ’16 26 Call Option     USD    BATS    AUG 8 09:47:17    2.55   
et
1    SLD    GPS    0.33    AUG 19 ’16 25.5 Call Option     USD    AMEX    AUG 10 07:31:08    1.08   

et aujourd’ hui encore compte tenu de cette hausse je viens de placer un ordre de vente de PUT

5    SLD    GPS    0.50    AUG 19 ’16 24.5 Put Option     USD    BOX    13:34:01    3.92   

J’avais déjà généré quelques opérations bénéficiaires en Juillet sur cette valeur voir le lien GPS sur le poste 336 de cette même file.
Maintenant le temps nous dira si j’ai bien fait ou pas.
NB: je suis long sur la valeur et je porte des vêtements Banana Republic.
Il ne s’agit pas d’une incitation à spéculer sur les options mais plutôt d’une illustration du fonctionnement de ce marché.
Toujours intéressant de pouvoir suivre ce qui se passe lorsque l’on achète et vend des CALL et de PUT.

Dernière modification par Miguel (11/08/2016 23h25)


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#342 12/08/2016 19h26 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Bonjour à tous,

Je voulais faire une petite remarque concernant IB est les placements d’ordre d’options .
Par exemple, je cherche à racheter mes PUT DLR 100 AUG19 ’16 :
@0.29 lorsque le Bid était à 0.25
@0.32 plus tard… le bid deviend 0.30

Ce que j’ai remarqué, et ce n’est pas la premiere fois, c’est que le BID ne represente jamais mon offre. Par contre, j’observe que le BID évolue toujours dans le meme sens que moi, mais juste au dessous de mon offre. 

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_2016-08-12_191343-dlr-optionbidask.png

Il y a 2 raisons que je puisse entrevoir :
-1) J’utilise le placement d’ordre SMART et IB se place sur le marché en dessous de mon offre, pour me refourguer plus tard  ( exemple c’est IB qui s’est placé  à 0.30. Si il y a un vendeur au prix du marché, ils l’auront à 0.30 et me l’a revendront à 0.32 )
-2)  Mon interface n’est pas correctement configurée et le BID/ASK affiché ne prends pas en compte toutes les places de marchés possibles.

Si c’est l’option 1, je trouve dommage de ne pas voir apparaitre mon offre au carnet. Quelqu’un pourrait être intéressé ? Ici , personne smile ?

Dernière modification par galerien (12/08/2016 22h17)

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#343 12/08/2016 19h37 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Bonjour Galerien,

Il n’y a pas de transaction sur ce PUT
l’offre est a 0.40 et la demande a 0.30
bid est a 0.35
voici le carnet d’ordre a 13h35 avec les différentes places de marché
Tiré de la plateforme TWS Interactivebrokers

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screenshot_2016-08-12_113347.png

et voici le graphique.
il ne se passe rien

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screenshot_2016-08-12_113840.png

Si vous souhaitez que cela se fasse il faudrait vendre le PUT a 0.30 ou attendre que le sous-jacent baisse vers $102 ---

La derniére cotation, le dernier premium coté de ce PUT DLR 100 AUGUTS 19’16, fut 0.85, mais ce n’était pas aujourd’hui.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screenshot_2016-08-12_115239.png

le "C" devant le cours indique que c’est un ancien cours.
c’etait le 10 Aout  a 12h 06  pout 3 lots --- le cours du sous-jacent a 12h 06 le 10 aout était a $102.06
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screenshot_2016-08-12_120034.png

Il s’agit d’un marché "étroit"  peu de transactions.

-1) J’utilise le placement d’ordre SMART et IB se place sur le marché en dessous de mon offre, pour me refourguer plus tard  ( exemple c’est IB qui s’est placé  à 0.30. Si il y a un vendeur au prix du marché, ils l’auront à 0.30 et me l’a revendront à 0.32 )

Votre ordre a 0.32 se fera si quelqu’un veut acheter a 0.32, si un ordre d’achat est placé a 0,32 ou plus --- pour le moment il n’y a personne qui achete au dessus de 0.32  -- ils sont tous a 0.30  --- patience  ou vente immédiate a 0.30.

Dernière modification par Miguel (12/08/2016 20h23)


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#344 12/08/2016 20h18 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Merci Miguel,

En fait, je viens de comprendre même si votre phrase  n’était pas claire :

Miguel a écrit :

bid est a 0.35

Toutes les captures d’écran , les votres comme les miennes, font apparaitre un bid à 0.30$. Je cherche à racheter mes PUT. Pour les vendre il faudrait que je les rachètes à 0.45$ au prix de l’ASK.

Mais cela m’a permis d’être sur la bonne piste :  Contract details

On lit clairement que l’incrément de l’option est de 0.05 (si son prix est inférieure à 3 USD ) . Donc , avec mon offre à 0.32$, il est normal que je ne me retrouve qu’avec un BID à  0.30$.

Je me suis repositionné à 0.35$. Mais à titre de comparaison, sur la bourse de Londres, ICEU, j’avais obtenu un warning m’indiquant que l’incrément minimum des options n’etait pas celui que j’avais saisi. Or ici sur le marché US, aucun warning.  C’est bon à savoir , malgré tout.

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#345 12/08/2016 20h30 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Ok, par incrément de 0.05

Maintenant que vous êtes vendeur a 0.35
vous avez fait monter le mid-point a 0.40

Lorsque j’ai mentionné bid 0.35 c’était en fait le mid-point.

Mais tant qu’il n’y aura pas de volume --- rien ne se passera --- a 0.30 vous vendez.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screenshot_2016-08-12_122853.png

je ne comprends plus

poste 342 a écrit :

…/…  je cherche à vendre mes PUT DLR 100 AUG19 ’16 :…/…

poste 344 a écrit :

…/…  Je cherche à racheter mes PUT…/…

Dernière modification par Miguel (12/08/2016 20h47)


'Experience is what you get when you didn't get what you wanted', Howard Marks.

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#346 12/08/2016 22h21 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Effectivement, j’ai fait une erreur. Je cherche en fait à racheter mes PUT et fermer ma position vendeuse de PUT. Mes options deviennent à la monnaie, je préférè conserver le profit que j’ai encore dessus (vendu @1.30$)

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#347 15/08/2016 16h14 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Amateurs d’options , bonjour à vous

Je voulais ajouter ma contribuer à ce forum, suite à une opération relativement récente sur les options, pendant laquelle j’ai pris des notes.

Tout d’abord, le 22/07/2016 je cherchais sur le marché, des options à vendre. Après avoir vu et écouter des dizaines de dizaines de vidéo sur les options sur Youtube, j’ai compris que la volatilité était la clé :

Je scanne parmi les grosses capitalisation, celles avec une volatilité implicite largement supérieure à l’historique . Parmi elles, j’identifie AMAZON :
- Volatilité implicite à  37%
- Volatilité historique à 21%

J’étudie le cas plus en détails :
Analyse graphique simple :
  - Pas de plus haut, l’action ne cesse de grimper.
  - Des plus bas récents, vers 690$
  - Conclusion, je vois bien action rester dans la plage  700$-800$ à court termes. Cette plage inclut une continuation de la hausse vers les 800$

Analyse fondamentale simple:  il n’y a rien de rationnel à chercher de ce coté là. Si jamais le marché devenait raisonnable, on partirai vers le Sud fortement. Mais alors pourquoi le ferait-il maintenant, et pourquoi ne l’a t-il pas fait avant ? La volatilité historique de 21% montre que dans les faits, une variation brutale en si peu de temps est très rare (cf. graphique)

Sélection du scénario sur Options :
Etant donnée cette file de discussion, et mes experience passées, je cherchais à vendre un PUT hors de la monnaie. Seulement en m’aidant des outils proposées par IB, j’identifie cette forme anormale sur le "SKEW" ( ou smile ) de la volatilité implicite.  Normalement, cela ressemble à un sourrire, mais ce soir là sur Amazon, cela ressemble à une moustache. A cet instant, je ne comprends la raison de cette forme ?!

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_2016-07-26_184449-comment.png
mes annotations ne pas très lisibles : en rose : le "smile" normalement observé, en vert ,le smile "moustache" pour les options expirant le 29/07

Cela veut dire que les options à la monnaie expirant le 29 Juillet, sont plus chères qu’une partie de celle à la monnaie. D’habitude ce n’est pas la cas. La volatilité implicité de ces options dans à la monnaie monte jusqu’à 67% !!
Cette incertitude élevée sur ces options du 29/07 est lié à l’annonce des résultats de AMAZON le 28/07 après la clôture. Elles cotent donc plus chere, et que l’incertitude sur le prix du sous jacent est plus grande autour du cours actuel, que sur des prix éloignées.

Suite à cette observation, j’essaie et dessine alors des stratégies de VENTE d’options à monnaie expirant le 29 Juillet => VENTE DE STRANGLE ou STRADDLE

=> Scenario 1 : SHORT STRANGLE 730/752.5 
                => BREAKEVEN 685$-800$ 
                => MAX PROFIT dans la zone 725$-750$  , pour environ 5k$
                => MAX LOSS => Infinie en dehors de Breakeven
   
J’ai choisi ce STRANGLE car le BREAKEVEN à 685$  et à 800$ correspondent des supports et résistances potentielles.
Je fais donc le pari que le cours va rester dans cette 685$-800$ zone jusqu’au 29 Juillet.
Cette zone de Breakeven avec un STRADDLE aurait été plus étroite, et donc sans cohérence par rapport à mes niveau de support/resistance estimées.

Profil de performance de la stratégie 1 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_2016-07-22_205947-comment.png

=> Scenario 2 : 2x (SHORT STRANGLE 730/752.5 + LONG CALL 780$ :
                => BREAKEVEN > 700$ 
                => MAX PROFIT dans la zone 725$-760$  , pour environ 3k$ par combinaison)
                => MAX LOSS => Énorme si le cours baisse fortement !  ( ou aussi -1k$, sur le support à 685$)

Si le cours poursuis sa tendance, au delà de 760$,  je ne perds rien, au contraire, du scénario 1 , et j’empoche seulement ~400$.
Même straddle avec couverture à la hausse, par achat de CALL hors de la monnaie. D’après le smile, elles sont moins chères que celle à la monnaie (d’où cette achat)
Étant donné la tendance forte du titre, j’ouvre une deuxième ligne avec cette autre stratégie.

Je double cette position. (

Profil de performance de la stratégie 2 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_2016-07-22_205947-partie1.png

Au  final, j’aurais vendu : 3 CALL 752.5 JUL29  et 3 PUT 730 JUL29, et acheté 2 CALL 780 JUL29, pour un profit potentiel de maximum ~11k$.

Suivi des positions :
    - Le Lundi 25/07, bien que ne restant plus que 4 jours avant l’expiration et que le cours évolue toujours dans le range, ma plus-value latente n’est que ce quelques centaines de dollars. Alors que la position représente 8k$ de potentiel. Je m’explique cela par le fait que dans les composantes du prix d’une options :  le "THETA" ne compense pas le "VEGA". En français, cela se dirait : l’érosion du prix du à la valeur temps ne compense pas de beaucoup l’augmentation du prix lié à sa volatilité. Les résultats sont maintenant dans 2 jours de bourse après la clôture. Le risque  n’est pas lévé, la volatilité maintient le prix de ces options court terme à un niveau élevé.

    - 26-27/07 : le jours qui suivent se ressemblent.  Mon PnL reste négligeable en regard du profit max, du nombre de jours restant et de la validité de mon scénario.
        Le cours de AMAZON est toujours autour de 730$-740$ et pourtant toujours 0$ de plus value.
            
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_2016-08-15_155012.png
( 1$ de gain le 27/07, pour une stratégie amorcée faite le 22/07 , avec une expiration dans 2 jours !! )

    - 27/07 : Étant donné que :
            - mon planning personnel pour le Vendredi 29/07 soir ne me permettra pas d’être très actif et attentif ce jour là,
            - les résultat sont dans 24h avec un profit latent encore faible en rapport du profit max, et malgré une de durée de vie des options de seulement 48h
        Je décide d’ouvrir une position de couverture en cas de baisse.

Couverture en cas de forte baisse du titre :
        - ACHAT de 20 x PUT 600 Aout19  :
            -> c’est un Achat de PUT (couverture), hors de la monnaie et échéance plus lointaine.  (cout à 0.95x20 = 1900$)
            -> achat PUT => couverture à la baisse
            -> hors de la monnaie et échéance lointaine car elles sont moins chères, et le Théta ne va pas trop dégradé le prix de ces options
            -> Je le revendrais le Jeudi 29/07 au soir où le Lundi suivant , si mes scenarii initiaux sont toujours valables. Sinon (forte baisse), je les garde.

        - visualisation du profit de gain (cf image) : en cas de baisse je suis maintenant couvert.
        - mais en cas de forte hausse, je peux perdre de l’argent (mais moins que sans couverture)

L’outil d’analyse du risque d’IB me donne le profil suivant pour toutes mes options AMAZON  :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_2016-08-15_154444.png

28/07/2016, après la clôture : mouvement fort du titre réalisé par des robot : cf image ci-dessous. Le cours monte de 788$ à 720$ en 1 minutes !! puis se stabilise vers 765$ . C’est sportif, mais je suis couvert !

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_2016-07-28_222644.png

Amazon a annoncé un profit supérieure aux attentes : profit par action réalisé  sur le trimestre 2016Q2: 1.56$ EPS (contre 1.14$ attendu). Lien vers les Résultats
Bref, ce n’est ni une mauvaise surprise, ni une excellente, c’est juste la confirmation que la croissance des profits continue. Et cette croissance des profits est déjà dans le prix de l’action. Il n’y aura pas de soubresaut au niveau du cours de bourse … en tout cas, pas au niveau de celui qui est valorisé dans le prix des options.

Vendredi, 29/07/2016 :
    - Après les résultats, il n’y a plus de surprises, la volatilité implicite chute, le prix des options fonds, les profits attendus sur les options apparaissent enfin.
    - Le cours se tient vers 765$. Ce n’est pas dans la zone du MAX PROFIT, mais pas très loin non plus.
    - Ma couverture avec les 20 PUT m’a couté -1.5k$ en 2 jours.
    - Je réalise malgré tout un beau gros profit à 17:17, j’ai 5.2k$ de profit latent.

Pendant la soirée du 29/07 (21h00-22h00), j’ouvre mon smartphone à plusieurs reprise et me connecte à IB :
    - Je vends/rachète mes options dans la monnaie avant leur expirations et mon lot de PUT :
            -20 PUT 600 aout @ 0.12$   
            + 3  CALL 752 Juillet29 @ 8.65$ 
         
    - Mes LONG CALL 780 Juillet29 coté à 0.01$ , je m’épargne les commissions possible liés à la revente. Ils expireront ce soir .

BILAN FINAL :  Profit de 5.9k$
    - Malgré le cout de ces couvertures imputables sur le profit max total, j’ai pu dormir tranquillement la nuit des résultats, et passer un agréable Vendredi soir avec mes amis.
    - Le cours d’Amazon est resté dans l’intervalle des mes scenarii, et je réalise quand même un beau profit de 5.9k$ !

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2066_bilan.jpg

Voilà, j’espère que mon article n’était ni trop long, ni trop ennuyeux à lire.

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#348 16/08/2016 20h16 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Joli "coup" Galerien, et profit impressionnant. Par contre, si Amazon s’était écroulé, ça allait vous coûter $300 pour chaque $1 en dessous de $685. Il faut tout de même avoir le goût du pari, et/ou y croire fortement (et/ou un gros compte). Un couac sur les résultats et Amazon descend à $585, ça vous coûtait $30K …

Mais ça n’est pas arrivé, le ratio risque/rendement a l’air d’avoir été très bon, et vos recherches également, donc chapeau ! Sans vouloir être moralisateur ou quoi que ce soit, mais pour être passé par là: Faites attention à la prise de confiance après plusieurs réussites d’affilées de paris de ce type. On a tendance à perdre les risques de vue parce que ça marche, et lorsque ça dérape, on se le prend en pleine figure. Soyez plus malin que moi, et essayez que ça ne vous arrive pas wink

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#349 16/08/2016 21h58 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Voici une opération nettement moins complexe.
La simplicité de cette opération est déroutante .
le 4 Août,  achat de 10 Call  "Bank of América" (BAC) sur janvier 2017

BOT 10 BAC $0.19 JAN 20 ’17 17 Call Option USD AUGUST 4. commissions $12.72

Soit un investissement de $190 +$ 12.72 = $ 202.72

Aujourd’hui, je dénoue l’opération.
re-vente des 10 Call Bank of América sur janvier 2017 à 10 cents de plus que l’achat.

SLD 10 BAC $0.29 JAN 20 ’17 17 Call Option USD  11:44:12 commissions $ 7.84   

Les commissions peuvent paraitre chères $20.56 au total et elles le sont:
$ 12.72 sur $ 190 => 6.70% lorsque l’on compare aux prix d’achat
et $7.84 sur $ 290 => 2.70% par rapport au prix de vente

la finalité, c’est un gain 10¢ sur 10 lots (1000 titres)  soit $ 100

Revente $ 290 - $ 7.84 =  282.16 vs achat à $ 202.72
Profit $ 79.44 ce qui nous fait un rendement de + de 39% en moins de 2 semaines.

La perte potentielle maximun sur cette opération aurait été de $ 202.72

J’aurai pu mieux faire, en effet,  le premium sur ce Call a augmenté de 29¢ à 31¢ au moment ou j’écris ce message.
je viens de recevoir à l’instant, un mail de mon assistant 

[email protected] a écrit :

BAC Jan20’17 17 CALL up more than 10%

Dernière modification par Miguel (17/08/2016 01h32)


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#350 28/08/2016 07h02 → Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille...

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Mercredi 24 Aout un Trader a acheté 20,000 Call WMT strike 72.50 avec un premium de $ 0.89

Walmart,une Société extraordinaire
Walmart raises annual dividend to $2.00 per share, representing the 43rd consecutive year of dividend increases

Je mentionne l’article et la petite vidéo qui l’accompagne dans un post sur la file intitulée :Walmart : pourquoi Warren Buffet renforce sa position ?

Cet achat de 20,000 lots représente un debours de 0.89 x20,000 x100  soit $1,780,000 une jolie somme,
mais pas autant que la transaction finale, en effet dans l’éventualité ou à l’échéance le cours du sous-jacent WMT sera >$72.50 .
L’opération se dénouera de manière positive et l’acheteur du CALL aura la possibilité de lever les 2 millions de titres à $72,50 ce qui représentera $145.000.000
A ce chiffre il convient de rajouer $1,780,000 de prime payée le 24 Aout.
Il pourra aussi revendre une partie ou la totalité des ses CALL avant l’échéance si il ne souhaite pas acheter les actions.

L’acheteur espère que le cours du titre Walmart va augmenter dans les semaines à venir, assez rapidement, car bien que la maturité de cet achat ne soit pas mentionnée, je pense qu’il doit s’agir de l’échéance du 16 Septembre 2016, d’après ce que j’ai pu voir sur la plateforme de Interactivebrokers.

Il faudrait donc que le cours de l’actions Walmart progresse et se retrouve supérieur à $72.50 pour que
l’acheteur excerce son CALL.

L’article présente aussi deux autres vidéos traitant d’options sur actions.

La seconde vidéo mentionne l’action Best Buy (BBY)
Les volume sur le sous-jacent BBY font également l’objest de fort volume
10 x le volume moyen journalier
et même plus de 13 X le volume moyen journalier sur les Call
Il s’agit la du Call BBY
Oct 40 for $1,00 premium et  de l’échéance Oct 9 2016

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3097_screen_shot_2016-08-27_at_103831_pm.png

La troisième vidéo  (EEM), iShares MSCI Emerging Markets Indx (ETF), consacré aux marchés émergents.

C’est fait une rubrique intitulée en anglais "OPTIONS ACTION" consacrée aux options en général.
La dernière vidéo est intitulée "The Final Call: VZ" et mentionne entre autres l’action  VERIZON  (VZ) 
Friday, 26 Aug 2016 | 5:58 PM ET
CNBC’s Melissa Lee and the Options Action traders discuss the stocks they’ll be watching next week.
400.000 Options échangées sur (BAC) Bank of América, ce vendredi.

Cette page de CNBC, avec des vidéos de formations (tutorials) et la présentation des intervenants qui sont des professionels du marché des options (OPTIONS ACTION TRADERS), interessera sûrement les investisseurs sur Options.

Dernière modification par Miguel (28/08/2016 19h46)


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