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#26 30/05/2015 22h04 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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REPORTING MAI 2015

Performance Mai 2015 : 2,76% (CAC40 -0,76%)
Performance YTD 2015: 24,84% (CAC40 : 17,21%)

Evolution depuis le début 2015 : (courbe orange : mon portefeuille ; courbe bleue : CAC40
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_mai.png

Repartition au 30/05/15 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_mai_2.png

Faits marquants Mai 2015 :
-> Très bon mois de Mai (par rapport au CAC) grâce à de belles performances de plusieurs de mes principales positions suite à leur dernière publication : MGI (croissance de +20% sur T1, valorisation qui reste attrayante, belles perspectives); Infotel (T1 : +10% croissance, valorisation qui commence a montée mais reste abordable au vu de la tréso & perspectives); Stef qui rattrape son retard
-> Nombreux dividendes qui viennent renforcer la performance grâce à une revalorisation immédiate du titre après détachement (comme Stef et Infotel)

Achat/Ventes
-> Prise de bénéfices sur quelques titres : ceux qui ont bien progresses et dont la valorisation me semble revenir sur des niveaux moyens : comme Infotel, Stef et Scor
-> Vente compète de Prismaflex Intl après des résultats annuels plus décevants que prévu et risque trop important pour la suite au vu du carnet de commande encore plus bas que l’année précédente… Au final, opération blanche sur ce titre.
-> Achat de deux nouvelles valeurs :
Neurones : une des premières sociétés que j’ai eu en portefeuille. Rachetée après une performance boursière depuis le début de l’année qui me semble anormalement faible (+11% seulement) malgré des fondamentaux excellents ! (Croissance très propre et continue depuis sa création, PDG au Top, Tréso qui représente 1/3 de la capi, etc…)
Burelle (holding) : Forte décote par rapport à ses actifs (environ 50%) et Plastic Omnium qui offre de belles perspectives

Perspectives :
-> N’ayant que très peu d’actions hors France (seulement quelques FCP sur assurance vie), je garde volontairement une diversification importante sur ce portefeuille (cible : entre 15 et 20 lignes, diversité d’activités et, si possible, un rayonnement international) pour limiter la volatilité globale tout en me laissant la possibilité d’acheter des small cap qui me semblent toujours être marquées d’un retard de valorisation par rapport aux sociétés du CAC40 …
La pondération sur le compartimentent A n’est plus que de 23%…
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_mai_3.png

-> Je vais tenter de continuer un arbitrage progressif entre les sociétés qui arrivent à des niveaux de valorisation qui se rapprochent de mes objectifs et ceux qui offrent un potentiel d’appréciation plus important.

-> Les marchés dans leur ensemble n’étant plus "bon marché", je garde une vraie attache aux sociétés qui ont un cash important (tout en gardant une valorisation/croissance attrayante) pour avoir un effet amortisseur en cas de turbulences (dans cette catégorie, je position : GEA, MPI, IGEXAO, NEURONES)

N’hésitez pas pour tout commentaire,

A suivre,

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#27 30/06/2015 22h09 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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REPORTING JUIN 2015

Performance Juin 2015 : -3,38% (CAC40 -4,35%)
Performance YTD 2015: 20,66% (CAC40 : 12,11%)

Evolution depuis le début 2015 : (courbe orange : mon portefeuille ; courbe bleue : CAC40)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titrevv.png

Répartition au 30/06/15 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_2vv.png

Faits marquants Juin 2015 :
-> Comme beaucoup, j’ai pris un revers ce mois-ci suite aux difficultés avec la Grèce. Cependant, grâce à mes quelques lignes de type "Cash" à faible beta (décrite dans mes posts précédents), la baisse de mon portefeuille a été amortie
-> Augmentation de la poche Cash pour limiter la volatilité et avoir la possibilité de renforcer en cas de nouvelle baisse

Achat/Ventes:
-> Dans ce contexte tendu à CT, j’ai préféré solder une partie de mon portefeuille pour limiter la volatilité qui va être importante sur les prochains jours. J’ai fait le choix de couper mes positions qui avaient très peu réagis aux forte volatilités : Neurones, Axway et Ige&Xao
-> Petit renforcement sur U10 qui avait essuyé une baisse de quasi 10% à l’ouverture lundi matin. L’action reste sous valorisée avec un dividende à + de 4,5% qui arrive prochainement

Perspectives :
-> Le renforcement de ma poche cash me permettra de prendre position en cas de nouvelle dégradation de marché & renforcer mes principales valeurs à potentiel (infotel, MGI, etc.)
-> Je reste également attentif à la valeur Linedata qui se rapproche des 25euros (prix de l’OPAS). A ce prix 25/26 euros, c’est une excellente opportunité pour se couvrir sur la baisse et profiter d’un éventuel rebond.

A suivre,

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#28 31/07/2015 22h10 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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REPORTING JUILLET 2015

Performance Juillet 2015 : 5,58% (CAC40 6,1%)
Performance YTD 2015: 28,34% (CAC40 : 18,95%)

Evolution depuis le début 2015 : (courbe orange : mon portefeuille ; courbe bleue : CAC40)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_310715_2.png

Répartition au 31/07/15 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_310715.png

Faits marquants Juillet 2015 :
-> ce mois est marqué par le publication de nombreuses sociétés en portefeuille. Plusieurs valeurs ont profité de publi supérieures aux attentes pour une belle montée du cours sur ces derniers jours (notamment Infotel tjrs excellent avec un T2 à +15% ; Oeneo CA à +16% ; PSB +4% et RN en forte hausse; Safran & Airbus tjrs en grande forme avec un carnet de commande au top)
-> 3 sociétés me donnent plus de fil à retordre : U10 qui publie des chiffres moyens en $ constant et une rentabilité qui va baissée sur S1. Valéo qui prend le bouillon avec le contexte chinois. MPI tjrs impacté par la baisse du baril.

Achat/Ventes:
-> Renforcement de Linedata avec son effet "option" qui m’a attiré. En effet, la baisse était limitée par l’OPAR à 25euros et le potentiel de hausse en sortie de la crise grecque était entier. Le deal a été gagant avec un +12% en 1 mois. Je devrais m’alleger sur les prochaines semaines.
-> Petit allègement sur MPI pour limiter son poids dans le portefeuille
-> Allègement sur U10 suite aux publies un peu décevantes

Perspectives :
-> A la recherche de nouvelles opportunité mais les valorisations actuelles me laissent un peu dubitatif… Je ne trouve pas de nouvelles sociétés qui rentrant dans mes critères
-> Poche de liquidité tjrs importante pour me laisser la possibilité de renforcer en cas de nouvelle baisse des marchés.

A suivre,

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#29 28/09/2015 20h39 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Bonjour à tous,

Voici une nouvelle synthèse. Ces deux mois ont été très enrichissants psychologiquement avec la gestion d’un marché beaucoup plus volatile qui a demandé d’avantage de sang froid pour ne pas tomber dans la panique vendeuse…

N’hésitez pas pour vos remarques :

REPORTING AOUT & SEPTEMBRE 2015

Performance Août 2015 : -4,13% (CAC40 -8,45%)
Performance Septembre 2015 : -2,77% (CAC40 -6,36%)
Performance YTD 2015: 19,44% (CAC40 : 1,97%)

Evolution depuis le début 2015 : (courbe orange : mon portefeuille ; courbe bleue : CAC40)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sept_2015_3.png

Répartition au 28/09/15 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sept_2015_2.png

Faits marquants
-> Bon, comme bcp les mois d’Août & Septembre ont été touchés par de grosses baisses… Ayant gardé une poche de liquidité à quasi 20% sur fin Août et gardant tjrs quelques valeurs défensives, je me sors pas trop mal de ces deux mois par rapport au marché dans son ensemble.
-> Globalement, les belles perf ont été sur les sociétés suivantes :
. Linedata grâce à son effet "option" qui a bien résisté pendant tout le mois d’Août durant les grandes périodes de volatilité…
. Des publications semestrielles de très bonne facture sur mes princiaples lignes : MGI Coutier, Infotel, Synergie.
-> Les mauvaises perf :
. Casino/Rallye avec l’effet Brésil & la déflation en France. Je maintiens ma position sur Rallye après son renforcement dans Casino (à bon prix) qui n’est pas innocent de la part de M. Naouri …
. U10 qui publie un RN S1 en baisse. Je reste confiant sur la valeur avec un PER < 10 sur une activité en croissance, carnet de commande en croissance et confiance en M. Lièvre (CEO) qui s’était largement renforcé à 2,5/3 euros l’action en 2013. Je garde pour sa vision LT.

Achats/Ventes
Nombreuses sur ces deux mois…
-> Sorti de MPI après l’annonce de la fusion pour les raisons expliquées à plusieurs reprises sur le forum. Je m’en sors bien vu le prix actuel…
-> Fortement renforcé sur les valeurs auto après une baisse qui me semble exagéré sur les histoires de VW… J’ai même pris du Renault aujourd’hui en mode spéculatif; Actuellement PER de 6; j’attends une remontée à 80 sans problème

Perspectives :
-> Je retrouve pas mals d’opportunités aux cours actuels. Avec 20% de liquidité en Août, je repasse sous les 10% avec une exposition sur des valeurs cycliques plus importante.
-> Je continue à fortement m’inspirer des valeurs du FCP Indépendance & Expansion qui colle parfaitement à ma philosophie à laquelle je rajoute quelques valeurs de croissance (type Oeneo) et de software (IGE, Prodware)
-> Je garde une diversité de valeurs (env. 20) pour éviter une trop forte volatilité et également pour garder un œil attentif à toutes ces valeurs qui m’intéressent.
-> J’ai un gros faible pour la valeur Rentabiliweb (qui va s’appeler Danelys) et son patron "JBDV" un phénomène. Au cours actuel, elle ne rentre pas dans mon scope, bcp trop risqué… Mais pour le style du boss et sa solution Be2Bill qui semble prometteuse, j’ai bien envie d’ouvrir une ligne…
A suivre,

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#30 30/10/2015 11h06 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Portefeuille de grande qualité dans l’ensemble

Nous avons en commun quelques éditeurs (ça fait +10 ans que je suis le secteur)

LINEDATA et IGE

LINEDATA nous servira l’an prochain un gros dividende ce qui ne gâchera pas. Tout le monde n’a pas encore pris en considération cet élément.

Dans ces 2 dossiers, le management est top.

Par contre PRODWARE : j’ai pas mal étudié le dossier : l’historique ne plaide vraiment pas…  ;  le rallye récent du titre ne se justifie que par le dégonflement du BFR… ; le CIR reste pharaonique ; les transactions des dirigeants ont souvent été très "limite"…

Je sortirai aussi VOLTZ et RALLYE qui sont amha les intrus de votre portefeuille

@+
Stan

PS : bien vu pour RNO, j’ai fait pareil sur 75 e. récemment

Dernière modification par stanny (30/10/2015 11h07)


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#31 30/10/2015 21h17 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Merci Stanny pour votre retour.

-> Pour Prodware, je suis en phase avec vos différentes remarques. Cependant, un RN de 6Meuros au 1er Semestre, ça peut nous amener à 12M sur une année pour une capi de 54M. Malgré la part importante du CICE, le report d’impôts et des dirigeants pas au top, je trouve la valorisation vraiment massacrée.
La société sort de deux années de restructuration, la rentabilité devrait continuer à s’améliorer. Aussi, la part du Saas en propre devrait lui permettre également d’augmenter sa rentabilité.
Je vise une capi de 1/2 CA (environ 85M) avant revente, ça me semble largement jouable.

-> Rallye est en réalité une société que je maîtrise mal… Je me positionne principalement pour le rendement (qui atteint maintenant 10%). La valeur ayant atteint son point bas historique et gardant confiance au patron de génie (Naouri) qui a d’ailleurs renforcé la positon de Rallye dans Casino récemment, j’ai la faiblesse de penser que l’action ne peut que remonter. Au pire, même avec un divi/2, je garde un bon rendement.

-> Voltz : ma plus petite ligne. Plus pour m’amuser smile Je la trouve massacrée (capi 22M) ; PER de 5 même si fortement endettée. L’action n’a cependant quasiment aucune liquidité… Je joue une sortie de cote par rachat des actionnaires principaux.

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#32 02/11/2015 19h15 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Vos arguments tiennent sauf pour Voltz…

Le poids de la dette financière globale ne permettra aucun levier en cas de sortie de la cote…(il faudra du cash et rien d’autres….).

Peut être les dirigeants cherchent ils à grossir (ils ont acheté à tour de bras) pour mieux vendre..

A suivre.
Stan


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#33 27/11/2015 22h27 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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REPORTING OCTOBRE & NOVEMBRE 2015

Performance Octobre : 8,58% (CAC40 : 9,93%)
Performance Novembre : 6,39%  (CAC40 : 0,66%)
Performance YTD 2015: 39,6% (CAC40 : 15,39%)

Evolution depuis le début 2015 : (courbe orange : mon portefeuille ; courbe bleue : CAC40)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_213.png

Répartition au 27/11/15 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titre_4444.png

Faits marquants :
-> Performance du mois de Novembre particulièrement bonne grâce à la bonne tenue de quasiment l’ensemble du portefeuille et notamment MGI Coutier & Guillin. Ces deux sociétés ont particulièrement surperformées depuis plusieurs semaines grâce à de bonnes publications (excellente pour MGI) et une valorisation encore raisonnable (PER < 12).
-> Cette perf de quasi 40% en YTD me pousse à prendre quelques PV et augmenter un peu ma poche cash en cas de repli opportun.

Achats/Ventes
-> Aller-retour sur Renault très opportuniste avec un +50% en 3 mois smile Je préfère les ss-traitants (avec une meilleure visibilité me semble-t-il) pour le long-terme.
-> Solde de Safran après +75% de PV et mon objectif de valorisation atteint (PER 20)
-> Solde partiel de Valéo et Burelle après un gros rattrapage suite à l’affaire VW qui avait injustement massacrée toutes les valeurs auto
-> Solde de Neurone après un objectif de valorisation atteint et une poche trésorerie qui rend ce titre trop peu volatile (effet de levier inversé…)
-> Nouvelle position sur LDLC.com qui rentre dans mes actions de croissance à bonne visibilité et à prix "raisonnable" (PER < 20). J’ai réussi à rentrer sur le creux des 17 euros.. La chance me sourit depuis 2 mois smile
-> Renforcement sur Oeneo qui continue avec des publications & une visibilité de grande qualité. J’adore les boites de software avec un récurrent à la clé… Oeneo joue dans la même court (les bouchons aussi sont récurrents), c’est du super business. Je reste cependant attentif à la valorisation.

Perspectives :
-> La poche de liquidité me permet d’être prêt à toute nouvelle opportunité. Je reste toujours un maximum à l’écart des big cap dans lesquelles je ne trouve plus de dossier à bon prix.. Sur les small, il y a toujours matière à analyser. Je reste attentif à plusieurs sociétés analysées sur le forum mais revient finalement toujours à mes premiers amours comme Phamargest …. Éditeur cher (15x le cashflow , croissance du RN de 10%) mais d’une qualité rare.
-> Je compte travailler de façon plus rationnel mon portefeuille en me donnant des objectifs précis de valorisation sur chaque société. Je travaille actuellement sur un Screener Excel pour faire qqchose de plus propre. Il me faudrait également mieux définir mes objectifs sur la pondération entre chaque classe d’action. En effet, mon portefeuille est actuellement assez hétéroclite avec des positions décote sur fond-propres/cash-flow, rendement et croissance. Le fil conducteur reste le Value avec une prime pour la visibilité & croissance durable.

Dans les grandes lignes, l’idée serait de rester sur une vingtaine de sociétés réparties de la manière suivantes :
*1/3 de sociétés de rendement avec dividende supérieur à 5%
*1/3 de value sur décote (PER < 10)
*1/3 sur de la croissance & visibilité bon marché (PER < 20)

A suivre,

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#34 27/11/2015 22h41 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Bonjour

Suivi de portefeuille intéressant à lire, merci.

Quel logiciel utilisez vous pour le suivi du portefeuille? Je ne crois pas avoir vu d’autres portefeuilles avec cette présentation sur le forum.


La finance est l'art de faire passer l'argent de mains en mains jusqu'à ce qu'il ait disparu.Robert W. Sarnoff

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#35 27/11/2015 22h51 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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J’utilise le logiciel Mérops depuis 3 ans. Outil payant (20euros/an) mais de très bonne qualité et très complet pour le suivi d’un (ou plusieurs) portefeuille(s).

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#36 28/11/2015 06h40 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Très bons choix LDLC…et OENEO.

Concernant LDLC, je suis rentré aussi fin septembre sur 18 pour le LT.

Olivier est un passionné ; l’environnement est favorable : PIXMANIA (en procédure de sauvegarde) n’a plus rien dans ses rayons, Grosbil c’est guère mieux…Rue du Commerce, devenu une galerie marchande vient d’être repris par CARREFOUR (ce n’est donc plus un pure player des produits high tech…)

Reste le nouvel attelage FNAC / DARTY et materiel.net le challenger…

Pensez aussi aux ventes partielles sur certaines valeurs…

Pour les valeurs de rendement, 5% est désormais élevé par les temps qui courent : je vise 3.5/4% avec des titres peu connus comme KEYYO (le dividende représentera 30% seulement du RN 2015 estimé) ou TIPIAK (la moins chère dans le secteur agro alimentaire >>> le vrai cash flow doit représenter plus de 20% de la capitalisation boursière).

A suivre.

Stan

PS : pour le suivi de votre portefeuille et de tous vos comptes (yc prêts), Quicken (libre de droits depuis près de 15 ans et donc gratuit) pourrait faire le job.

Dernière modification par stanny (28/11/2015 08h36)


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#37 28/11/2015 15h55 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Merci pour l’info sur Quicken, je vais regardé ça.

Pour le suivi de mes comptes & patrimoine, je reste finalement sur Excel qui me laisse plus de liberté (même si ça demande plus de travail de mise en données…)

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#38 12/12/2015 09h57 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Bonjour,

J’apprécie beaucoup votre portefeuille: je vois que nous suivons tous les deux de près l’activité du fonds "Indépendance et Expansion".

Une question: pourquoi utilisez-vous le CAC 40 comme indice de référence? Vu votre PF, ne vaudrait-il pas mieux comparer votre performance à celle du CAC small?

Une autre question: comment faites-vous pour sélectionner les valeurs au sein du PF d’Indépendance et Expansion? Quels critères de sélection utilisez-vous?

Merci d’avance pour votre réponse!

Cordialement,

Holden

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#39 12/12/2015 10h16 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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19 minutes à voir ou à revoir (l’habit ne fait pas le moine…) :

Ces gérants qui battent le CAC : l’homme aux 1400 % -  524899 - Actualités - Sicavonline

Perso, j’aime bien son ratio : VE / (cash flow normatif, corrigé notamment de la production immobilisée ou de son accroissement…)

@+
Stan

Dernière modification par stanny (12/12/2015 10h20)


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#40 15/12/2015 21h26 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Stanny a écrit :

19 minutes à voir ou à revoir (l’habit ne fait pas le moine…) :
Ces gérants qui battent le CAC : l’homme aux 1400 % -  524899 - Actualités - Sicavonline
Perso, j’aime bien son ratio : VE / (cash flow normatif, corrigé notamment de la production immobilisée ou de son accroissement…)

William Higgons est vraiment exceptionnel. J’adore son approche et son humilité hors du commun. La vidéo présente très bien ces deux points. Si j’avais à mettre mon portefeuille en gestion, c’est clairement ce gérant que je choisirai !

Holden a écrit :

pourquoi utilisez-vous le CAC 40 comme indice de référence?

En effet, je pourrai choisir l’indice small même si j’ai quand même quelques big cap… L’idée était plus de comparer à l’indice phare pour analyser ma performance sur le long terme par rapport à la "bourse" de façon général que l’on compare au CAC.
Je pourrai en revanche mettre à minima le comparatif avec le CAC dividendes inclus. Point à actualiser lors de mes prochains reporting

Holden a écrit :

comment faites-vous pour sélectionner les valeurs au sein du PF d’Indépendance et Expansion?

J’avoue ne pas avoir encore de méthode rationnelle sur le choix des valeurs. C’est plutôt un comparatif des différentes valeurs, si je comprends leur business, comparaison des ratios, croissance potentiel et un peu de feeling Je me focalise principalement sur le PER (ou free cashflow en fonction du business; réajusté des éléments exceptionnels/non-récurrent), le potentiel de croissance et la tréso net. La combinaison de ces trois ratios me donne un ordre de préférence.
J’ouvre mon portefeuille à d’autres valeurs :
-> small un peu plus chère : type LDLC, IGEXAO, Pharmagest que je sélectionne pour leur fiabilité & croissance durable.
-> quelques big cap pour le dividende (exemple Scor, Rallye) ou leur potentiel de croissance cyclique (Airbus, Valéo)

Mon allocation est donc encore un peu brouillon, le screener que j’évoquais précédemment devrait m’aider à être plus rationnel dans mes choix.

Merci pour l’intérêt du suivi,

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#41 17/12/2015 10h36 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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@Holden

Perso, pour sélectionner quelques titres dans les portefeuilles des meilleurs gérants, j’utilise (dans le désordre) :

1/ les achats et/ou ventes des initiés
2/ les rachats d’actions par la société
3/ les courbes de tendance (supports / résistances, etc…)

@+
Stan


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#42 20/03/2016 13h44 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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BILAN 2015

Cela fait plusieurs mois que je n’ai pas pris le temps d’actualiser la file de mon portefeuille… Voici un petit récap :

Bilan 2015 : au final, j’ai fini l’année à +41,5%, évidemment plus que satisfait mais j’essai de comprendre les raisons de cette réussite qui serait peut-être liée au pur hasard ? Quelques remarques :
-> le CAC Small 2015 a fait une performance de +28,7%. Ma forte pondération en small a donc bénéficié de ce momentum favorable.
-> I&E (mon fond mentor) fait + 36,5%, proche de ma perf. (preuve que les small value ont bien fonctionnées cette année)
-> La surperformance par rapport aux indices s’est matérialisée grâce à deux valeurs qui ont particulièrement bien performées : MGI et INFOTEL. Ces deux valeurs restent mais + fortes pondérations de 2016
-> La plus forte baisse est sur Rallye (holding Casino) -> Sanction qui aurait pu être prévisible plus tôt. J’ai soldé la position bien trop tard ne souhaitant pas concrétiser une MV inéluctable…
-> Volatilité globale que j’ai pas calculée mais qui me semble plus faible que les différents indices (Small, CAC, etc.)

Je conclue que la belle perf 2015 est principalement liée à la très belle progression des small cap accompagnée d’une bonne tenue de l’ensemble de mes positions (hors Rallye).
Mes conclusions de 2014 sur la limitation de pondération sur une valeur à 12% et un minium de 15 valeurs en portefeuille ont été appliquées et ont permis de réduire la volatilité/risque individuel sans finalement amputer la performance. Je garde donc cette stratégie pour 2016 en essayant d’apporter une sélection de lignes plus cohérente.

A suivre,

PS : je fais un nouveau poste dans l’apm sur le portefeuille depuis début 2016;

--------------

REPORTING 1er TRIMESTRE 2016

Performance 01/01/16 -> 20/03/16 : -2,11% (CAC40 : -3,76%)

Evolution depuis le début 2016 : (courbe orange : mon portefeuille ; courbe bleue : CAC40)

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_hhhtitre.png

Répartition au 20/03/16 :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_sans_titreiurqorfff.png

Faits marquants :
-> Depuis le début d’année, portefeuille qui est assez corrélé avec l’indice CAC. La perf n’est donc pas extraordinaire mais après la baisse à quasi 12% début Février, on retrouve quasiment l’équilibre
-> Comme on le constate sur le graphique, la volatilité semble un peu moins marquée. Cet effet est probablement lié aux small cap qui ont finalement un comportement moins corrélées aux actions banques centrales, etc… J’aime bien mon mixte big/small cap, je trouve un bon équilibre perf/volatilité pour le moment
-> Très belle perf de Linedata depuis le début d’année (+14%) grâce à son caractère très défensif et ses bonnes publications (décidément j’adore les boites de soft smile…)
-> Quelques allers-retours peu glorieux en ce début d’année (détaillés dans achat/ventes)

Achats/Ventes :

Taux de rotation depuis début 2016 : 25%
Pas mal de changements depuis le début d’année…

*ACHATS :
-> deux nouvelles big cap : Renault et Amundi. Le premier pour sa faible valorisation et la chute exagérée suite aux soupçons identiques à WV… Amundi pour son rendement (4,5%) son prix (10/12 le RN) et son caractère défensif (CA lié aux frais des FCP… Sujet que l’on connait bien sur ce forum). Je préfère acheter le gérant que son fond avec les frais associés smile
-> Esker : valeur découverte sur ce forum. Nouvelle pépite dans le software. Valeur un peu chère (20x les profits) mais en belle croissance, bien gérée, bilan de qualité.
-> Microwave Vision : valeur également découverte sur ce forum. Je connais bien son domaine d’application (Antenne/CEM) qui est en croissance. Valorisation proche de sa VANN avec un beau carnet de commandes. Beau potentiel de hausse. A surveiller malgré tout sa capacité à générer du cashflow (BFR important…)
-> Bastide Le Confort : défensive pas trop chère qui prend le relais du Noble age dans mon portefeuille le secteur de la santé. Croissance sécurisée mais niveau de marge à surveiller.
-> Plusieurs renforcements comme sur Easyjet (seule valeur hors France) que je trouve vraiment pas chère (-10 x les profits) rend à 4,5%, croissance et effet favorable du baril…

*VENTES :
-> Rallye : Je n’ai plus confiance en Casino. Les marges au Brésil & France vont être réduits à néants. Les seuls actifs rentables sont vendus. Bref, trop complexe pour moi et je ne vois pas le redressement…
-> Zodiac Aerospace : aller-retour suite au profit warning qui me semblait un peu forte. Sortie après les publications d’une baisse du CA (à taux constant) dans un marché aero pourtant en forte hausse ! Cela prouve bien que tout va mal chez Zodiac…
-> Graines Voltz : solde car pas le temps de suivre cette small cap peu valorisée mais avec un bilan très moyen… A suivre de près mais pas le temps…
-> Burelle, liée à Plastic Omium , vente pour réduire mon exposition à l’auto. Je préfère MGI et Valéo suite aux baisses du début d’année
-> IGE : belle boite mais arbitrée suite à la faible baisse depuis le début d’année. La tréso pléthorique commence aussi à sérieusement m’embêter. Le ROI pour l’actionnaire est pénalisé…
-> Pharmagest : idem que IGE. Arbitré en ce début d’année. Je garde dans mon scope en cas de baisse

Perspectives :
-> Toujours mes 20 lignes en portefeuille qui peut tjrs semblé important à suivre mais ma philosophie n’est pas d’analyser dans le détail les sociétés mais plutôt voir les principaux indicateurs clés pour me faire une idée de la situation.
-> Suite à la belle remontée depuis début Mars, je vais ré-augmenter ma poche cash (à env 10/15%) en cas de nouvelle baisse des marchés
-> Je vais réduire mon taux de rotation sur les prochains mois (objectif : -5% / mois. J’étais à quasi 10%/mois depuis début d’année…) En effet, depuis le début d’année, la majorité des mouvements a été largement en pertes… J’arrête les mouvements sans réel conviction
-> Je continue à travailler ma répartition cible (1/3 rendement ; 1/3 décote ; 1/3 croissance). Il me manque la définition des valorisations cibles pour commencer à faire qq chose de propre.

Voici la situation actuelle / répartition qui commence à se rapprocher de l’objectif :

Rendement :
Amundi
Scor
Linedata
PSB
EasyJet
STEF

Décote :
MGI
Guillin
Synergie
Renault
U10
Microwave
Prodware

Croissance:
EADS
Infotel
Oeneo
Esker
LDLC
Bastide
Valéo

A suivre,

Dernière modification par Tanuky (20/03/2016 16h42)

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#43 20/03/2016 16h54 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Je n’ai plus confiance en Casino. Les marges au Brésil & France vont être réduits à néants. Les seuls actifs rentables sont vendus. Bref, trop complexe pour moi et je ne vois pas le redressement…

J’ai écrit presque la même chose vendredi.
Comme vous, j’ai arrêté de jouer au Casino, tout en ayant bien profité de la récente hausse.

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#44 20/03/2016 19h05 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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Merci pour le suivi et félicitations (respect aussi) pour votre perf 2015…

Toujours quelques lignes en commun…

Bravo pour VALEO si vous avez acheté sur les points bas ; je l’ai raté d’un cheveu… (ce n’est pas mon horizon habituel d’investissement)

ESKER n’a pas assez baissé pour que mon épuisette fonctionne…

J’aime bien STEF aussi (sans être actionnaire)

Au plus fort de la baisse, j’ai constitué une -belle- ligne de PHARMAGEST (sur le double bottom), et renforcé INFOTEL, MGI C. et IGE…

J’ai allégé partiellement LDLC et ALMIC (en janvier). LDLC avec profit, ALMIC avec une perte…

Je suis sorti de SYNERGIE… pour les raisons évoquées sur le post de CRIT…

Je suis toujours aussi peu à l’aise avec PRODWARE (déjà écrit).

Je ne connais pas assez AMUNDI et EASYJET pour juger.

BASTIDE, je ne suis pas très à l’aise…mais c’est bien une boîte de croissance…

@+
Bons trades
Stan


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#45 21/03/2016 22h55 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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@ Stanny,

Merci pour vos remarques,

-> Oui, je m’en sors bien avec Valéo, j’étais rentré fin 2013 à 72€, puis quasiment aucun mouvement. C’est sur mes positions long terme que mes investissements fonctionnements le mieux smile

-> J’ai également hésité à alléger un peu ma ligne LDLC mais les ambitions du groupe me laissent passer à une progression encore possible. Le le mode franchise devrait également permettre un développement rentable sans prendre de gros risque.

-> Pour Microwave, je pense que le point d’entrée est particulièrement intéressant. La VANN est proche et le carnet de commande est plein… Que demandez de plus ?

-> Synergie, analyse sur le CICE intéressante. Je vais me replonger dans les analyses, mais il est vrai que je ne maîtrise pas bien le dossier. Je trouve juste l’action particulièrement bon marché sur un marché en croissance

A suivre,

Dernière modification par Tanuky (21/03/2016 22h56)

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#46 21/03/2016 23h25 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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@ stanny :

Dommage que vous ne publiez pas votre portefeuille. Je pense que vous avez des trucs intéressants à dire.

@tanuky :

> Synergie : Je trouve juste l’action particulièrement bon marché sur un marché en croissance

Pardi, CRIT et synergie font du +10% de CA-résultat avec un PER de grosso modo de 10.
Même si le cice a marqué un arrêt des cours de bourse et va réduire le bénéfice, la dynamique de l’interim en france ( mais aussi à l’étranger pour CRIT) ne semble pas s’arrêter en 2016 et 2017.

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#47 22/03/2016 22h00 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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J’ai publié mon portefeuille de 12/2014 dans ma présentation. J’ai joué un thème d’investissement précis à l’automne 2014 argumenté dans mon post.

J’ai beaucoup vendu (les mid & large caps), conservé partiellement certaines small et suis rentré sur de nouveaux dossiers lors de la baisse de janvier / février 2016.

J’ai au final réduit à 10/12 lignes mon portefeuille à des small caps.

@+
Bons trades
Stan


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#48 05/06/2016 14h59 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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REPORTING courant 2ème T 2016

Performance 2016 : +3,49% (CAC40 : -4,64%)

Depuis le dernier reporting :
Performance 20/03/16 -> 05/06/16 : +5,52%
(CAC40 : -0,91%)

Evolution depuis le début 2016 : (courbe orange : mon portefeuille ; courbe bleue : CAC40)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_perf_050615.png

Répartition au 20/03/16 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_repart_050616.png

Faits marquants :
-> Depuis mon dernier reporting, la volatilité du portefeuille a été particulièrement faible. Seul la dernière phase de montée des indices (fin mai) a été suivie; donc très favorable pour le performance smile
-> Performance globale très satisfaisante sur cette période grâce à la contribution de Infotel, MGI et Esker qui ont signés la moitié de la PV depuis le 20/03/16
-> 4/5 des valeurs ont été en hausse sur la période (vs un CAC en baisse). La diversité en bigcap / smallcap est probablement la principale raison de la faible volatilité du portefeuille

Achats/Ventes :
-> Depuis le dernier reporting, renforcement sur Infotel / MGI, puis allegement de Infotel suite à la dernière forte hausse et détachement du dividende
-> Quelques prises de bénéfices sur LDLC et Linedata. Ces deux actions restent en portefeuille car la valeur cible n’est pas encore atteinte
-> Entrée de nouvelles smallcap :
* DLSI qui a publié des résultats de grandes qualité. Baisse récente qui a justifié ma prise de position
* Moulinvest : nanocap qui me semble atteindre un prix intéressant : cap 12M€ pour une société en croissance qui se paie à un PER réajusté de 10. Cible risquée (endettée) mais seulement 2% de mon portefeuille pour diversifier

Taux de rotation depuis début 2016 : 40%

Perspectives :
-> Mon portefeuille commence à se stabiliser. Ma répartition sociétés croissances, rendements, décotées commence à être bien équilibré.
-> Le nombre d’actions (22) atteint sa taille maxi. Je vais probablement solder une ou deux valeurs dans les prochaines semaines pour alléger le suivi
-> Je garde toujours une forte conviction pour les sociétés automobiles (Renault, Valéo, MGI) qui gardent une décote malgré un marché bien orienté
-> Ma conviction est également tjrs présente pour les sociétés de service / software avec un récurrent significatif. Les VE/EBIT ou autres ratios me semblent tjrs acceptables avec des rendements >> au taux sans risque
-> Les "rendements locatifs" de mes valeurs en portefeuille restent entre 6% et 12%. Dans un contexte de taux bas, la valorisation me semble encore acceptable. Tant que nous restons dans ce contexte économique, je garde donc une conviction forte sur la progression à moyen/long terme de ces valeurs.

A suivre,

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#49 27/06/2016 21h21 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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News 27 Juin 2016

Gloupsss, comme pour beaucoup ce Brexit n’arrange pas trop les performances de mon portefeuille…

Bien qu’impacté financièrement par cette sortie de l’UE et sans juger de la pertinence ou pas de cette décision, je suis agréablement surpris de voir que la démocratie a fini par l’emporter face au lobby politique & financier qui étaient très clairement pour un maintien dans l’UE. Le "Big Brother" n’est finalement pas aussi puissant que ce que l’on pouvait imaginer…

Bon, revenons à notre portefeuille…

Perdu plus de 10% en deux séances (-10K€…), je fais quasi comme le CAC 40 malgré mes quelques positions "défensives" et ma poche de cash.
Je le paie principalement par deux grosses baisses : EasyJet (-37% en deux séances) et les valeurs automobiles massacrées (entre -17% et -10%)

Ma conviction :
Le Brexit va amener une incertitude politique et probablement une perte de confiance d’une partie des consommateurs UK. La prime de risque peut donc être amenée à augmenter sensiblement.
En dehors de ce point, je ne vois pas bien quels sont les arguments pour déduire d’une prochaine crise économique majeure. En effet, cet événement me semble plus politique qu’économique et je ne comprends pas quels peuvent être les vrais impacts financiers hors UK ?…

Ma conviction reste donc positive sur le marché action (notamment français)

J’ai donc procédé à quelques arbitrages pour profiter d’un éventuel rebond (-> augmentation du beta) tout en augmentant ma poche cash en cas de dégradation :
- Ventes (15% portefeuille) complète ou partielle de valeurs qui avaient bien performées, proches de ma target et qui n’ont pas trop baissées sur ces dernières séances : LDLC, Linedata, Guillin, STEF
- Renforcement (à hauteur de 6% portefeuille) des valeurs qui me semblent injustement massacrées :
* Renault (arbitrage avec MGI (vente partielle le 24/06 après une baisse très modérée))
* Valéo (aujourd’hui après -18% depuis vendredi)
* Easyjet à 10£… C’est plus osé, mais malgré le profit warning la valorisation reste très attrayante
- Ma poche cash est remontée à 12% (soit +8%) pour profiter d’un éventuel nouveau enfoncement.

A suivre,

Dernière modification par Tanuky (27/06/2016 21h29)

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#50 04/09/2016 13h41 → Portefeuille d'actions de Tanuky (portefeuille, tanuky)

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REPORTING Septembre 2016

Pour avoir une vision plus LT de mon portefeuille, je vais maintenant publier l’évolution historique - depuis début 2014 - période à laquelle j’ai commencé sérieusement à investir via mon PEA

Performance depuis le 1er Janvier 2014 : +60,72% (CAC40 : 5,73% / CACGR : 16,34%)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_evolution_040916_2.png

Performance 2016 : +7,53% (CAC40 : -2,05%)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_evolution_1er_janv_040916_2.png

Répartition au 04/09/16 :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_reparition_040916.png

Achats / Ventes / Perf part valeur :
Période du 29/06/16 -> 04/09/16

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/6209_ppporti_2.png

Faits marquants :
-> Apport de 5000€ sur la période pour rééquilibrer ma répartation patrimoniale et garder 65% en actions
-> Le renforcement suite au Brexit a été une bonne décision. Les valeurs automobiles ont particulièrement bien performés avec une progression >12% pour Renault/Valéo sur le mois de Juillet. Belle progression également pour mes quelques valeurs bancaires.
-> Quasiment l’ensemble des sociétés en portefeuille ont publié leur  S1.
* L’automobile continue son rattrapage avec des niveaux de marges qui se rapproche des records historiques : Renault; Valéo; MGI Coutier
-> Renforcement important U10 après la dernière publie qui précise que le niveau de marge va s’améliorer & bonnes perspectives avec un nouveau marché à Hong Kong
-> Solde partiel de Moulinvest après une hausse du cours de +20% sur la période.
-> Aller-retour sur Lindedate après une publie en demi-teinte : CA qui devrait être en baisse sur S2 mais marge qui s’améliore
-> Renforcement important sur Easyjet après un point bas touché à 10£. La valorisation de la société me semble injustement massacrée - le biais négatif du Brexit me semble exagéré.
-> Solde total de Prodware après mauvaise publication. Le CA est en forte baisse, la rentabilité devrait également chuté…
-> Nouvelle ligne : HF liée à l’analyse : HF company : belle small cap oubliée !

Perspectives :
-> Après un bon rattrapage des deux derniers mois, je vais reconstituer une ligne de liquidité en finissant de solder Moulinvest et en prenant quelques bénéfices sur Infotel qui se rapproche de mon objectif
-> La stratégie 1/3 value ; 1/3 rendement ; 1/3 croissance avec un portefeuille d’environ 20 valeurs continue a bien se comporter, je continue dans cette direction
-> Je garde une forte exposition sur l’automobile (25%). La valorisation de ce secteur a plutôt sous-performé depuis le début d’année malgré d’excellents résultats - un rattrapage devrait opérer ?
-> Je continue à réfléchir pour mettre en place un tableau synthétique sur chaque valeur en portefeuille sur laquelle je définie mon objectif de cours (et donc de vente) par rapport à un calcul de valorisation

A suivre,

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