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Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

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#201 29/07/2014 10h32 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Réputation :   33 

Je plussoie et avait également remarqué l’absence fort regrettable de PoliticalAnimal.

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#202 09/08/2014 23h23 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Réputation :   189 

J’aurais pu être rentier, vraiment, mais je ne le serai pas.

First things first. Annonçons dans la joie et l’allégresse : je suis papa big_smile big_smile. Le bonheur est immense, intense, ineffable et je ne m’étendrai pas en platitudes. Je relèverai tout de même que si l’on gagne 100 points de bonheur, on perd 10 points de "QI" (ce qui a un rapport avec la suite de cette note). Plusieurs mois ont déjà passé et ce fut la presse, la bousculade et le stress pour de nombreuses raisons (dont un petit souci de santé pas grave mais pas anodin non plus où j’ai pu mesurer le dévouement des équipes en pédiatrie notamment celles en 3x8 qui pourtant ne font pas la grève comme les machinistes alors qu’elles sont moins payées qu’à la SNCF…). Depuis les choses se sont (légèrement) calmées… mais un enfant ça change la vie ! Concernant la suite de cette note, soyons clairs : c’est absolument fantastique et la suite est plutôt humoristico-réaliste et ne contient pas une once de regret (c’est même plutôt l’une des rares choses, la paternité, qui donne du sens à la vie alors…). Il s’agit surtout d’un prétexte à écrire et partager un avis ainsi que de comparer avec les gentlemen du forum qui seraient dans les mêmes situations.

J’aurais pu être rentier donc mais je ne le serai pas à cause / grâce à ma paternité. Avant the événement, je pensais que nous serions rentiers avec ma femme dans 7 ou 8 ans. Et je suis plutôt conservateur dans mes projections. J’avais modélisé les intérêts composés, les augmentations de salaires (de façon conservatrice), les dépenses (avec de la marge), etc. Mais ce ne sera pas le cas. Il y a un triple mouvement dont j’avais sous-estimé grandement l’intensité.

Tout d’abord, on dépense énormément, alors oui vraiment beaucoup ! Le monde de la petit enfance qui m’était inconnu est plein de joies mais aussi de… dépenses et de prodigalité. Pire, on devient un mauvais consommateur. Je m’enorgueillissais de ne pas me faire enfumer par le marketing ravageur et de suivre à la lettre mon "éthique de la frugalité" (©PoliticalAnimal)… tu parles. Avec le recul de plusieurs mois maintenant, le bilan est catastrophique : achat dans l’urgence sans comparer les prix, double voire triple achats par peur de manquer (et/ou manque de communication) et le pire péché… succomber à une élasticité-prix positive ! Typique des addictes de la mode ou du luxe : on achète plus facilement ce qui est plus cher et on est attiré par le plus cher comme le phototrope et stupide moustique par les lumières estivales (le summum de l’élasticité-prix positive fut mon achat de poussette). Enfin bien sûr, on se sent vite à l’étroit et, nous allons en effet déménager donc très bientôt… augmentation du loyer…

Ensuite, l’on a moins de temps et moins d’énergie pour travailler. Vraiment. J’ai par exemple eu une belle augmentation l’année dernière. Et je comprendrais tout à fait (voire je peux prédire) que ce ne sera pas le cas cette année. Idem pour ma femme et sans doute pour les quelques prochaines années. Donc en moyenne un peu moins d’argent qui rentre.

Enfin et surtout, ai-je mentionné que l’on avait… vraiment vraiment moins de temps et d’énergie et… de cerveau disponible ? On a alors moins de temps pour… investir et se former ! En fait, on n’a plus de temps du tout (en tout cas moi, je ne sais pas pour les autres). Justement au moment où le cercle vertueux du "petit niveau en finances" pouvait permettre de passer à l’étape supérieure. Pour l’instant je suis plutôt dans le cercle vicieux du je ne comprends plus grand chose et je perds les bases (c’est un peu comme les langues : pas si compliqué finalement lorsqu’on pratique mais qu’est-ce qu’on oublie vite !!) et du je n’ai pas alimenté mes portifs depuis plusieurs mois ce qui n’est vraiment pas une bonne tendance pour devenir rentier.

Dès lors, ce triple mouvement de : 1) plus de dépenses, 2) moins d’argent et surtout 3) moins de temps et d’énergie pour investir et se former ne me semble pas me mener à la possibilité d’être rentier.

Je note d’ailleurs que les heureux rentiers juste avant d’être parents évitent deux des dépenses les plus massives : la garde d’enfant (ça peut douiller…) et la guerre du logement bien placé à la fois pour ne pas être trop loin du taf et être pratique pour les enfants (il y a plein de coins en France très sympas, pas trop paumés, avec services de santé et écoles pas loin mais dont le bassin d’emploi est moribond). Ils évitent aussi l’un de écueils principaux : ne plus avoir de temps pour investir et se former (à mon sens impossible de faire : paternité / travail de cadre / passion pour l’investissement mais si on enlève travail de cadre, gérer un duopole paternité / passion est tout à fait possible). Certains gentlement me diront peut-être que ça se tassera. Je n’en sais rien puisque j’avais largement sous-estimé le tsunami (bon en plus je suis un papa gâteau hein cool).

Enfin bon tout ce baratin résumer selon moi la règle ultime pour devenir rentier : ne pas se reproduire tongue. Du coup, l’ancienne 1ère règle devient la 2ème : always do your homework. (je note qu’être en couple est en revanche une bonne chose).

Adieu aussi à moyen terme en tout cas, tout paiement de formations / lettres  / club (livres de IH, le Club de l’IF, daubasses) auxquels j’avais de plus en plus envie de m’abonner avant the événement. Comme je n’ai même pas le temps d’approfondir  les cibles qui restent encore dans ma maigre escarcelle (et beaucoup moins d’argent à investir), ce serait -en tout cas pour une certaine durée- non rentable.

Sinon je n’ai vraiment lu que d’un œil et en diagonale le forum depuis qqs jours  (oui ça fait beaucoup). Je rattrape. Je reste époustouflé par la croissance et la maturité du site et de ses acteurs avec de nombreuses actions. A tout seigneur, tout honneur, notre hôte devenu… rentier ! Bravo. Beaucoup de foncières il semble mais pourquoi pas ? Des arnaques découvertes très tôt par le site se sont révélées être… ce qu’elles étaient consubstantiellement soit des arnaques (Power Cloud), encore bravo ! Des actions auprès de l’AMF sont menées (Orchestra Premaman… du peu que j’ai suivi ça semble dans l’impasse malheureusement mais c’est comme frappé à une porte trois fois), d’autres empapaoutages ont été dénoncés (©Bifidus), le site de l’investisseur français créé (très beau design enfin !! pour le contenu je n’en sais rien pas vraiment eu le temps de lire en détails eh oui… j’aime le nom ! et pourtant je suis très peu suspect de patriotisme).

Je me donne qqs jours pour faire un point sur mon portif sur cette file… à part quelques achats en février dont je n’avais pas parlé ben justement il ne s’est rien passé (du vrai buy&hold !!), parfois je n’ai même pas regardé mon portif pendant plusieurs semaines c’est dire. J’ai plein de google alerts et de message corporate de résultats à lire. Maintenant que j’ai (un tout petit peu) de temps, je vais m’y atteler dans cette semaine d’août moins sur-bookée. Je listerai aussi mes prochaines cibles puisque j’ai beaucoup moins d’énergie et de temps de cerveau disponible pour réaliser des choix… qqs conseils des forumeurs ne seront pas refusés wink ou alors je volerai sans vergogne ce cher Champi (©Wawawoum), ce primate a sans doute un cerveau plus frais que le mien actuellement !!


Do your homework! Parrain pédago pour Bourso, Binck et Bourse Directe : écrivez-moi en MP :-) et  mon portif

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#203 09/08/2014 23h34 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Eh bien …. félicitations et meilleurs vœux de bonheur !
N’oublions pas que nous sommes une communauté d’investisseurs heureux. Si vous avez un peu délaissé la partie investisseur, vous nous faites là partager la partie bonheur, c’est déjà pas mal smile.

Dernière modification par Geronimo (09/08/2014 23h35)

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#204 09/08/2014 23h46 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Réputation :   189 

Merci pour ce joli récit.
L’abonnement aux Daubasses n’étant pas cher, si vous n’avez pas le temps de chercher des idées c’est peut-être justement le moment d’y être abonné.
A bientôt.
JL


Investisseur deep value. Blog : Le projet Lynch. Parrainages Binck et Boursorama.

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#205 10/08/2014 00h54 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Enfin des nouvelles!!!!
Quelle joie de vous lire à nouveau. Félicitations aux heureux parents !!
Le pire dans ce qui vous arrive est qu’on y prend gout. A peine remis du premier, vous envisagerez, j’en suis certain, le petit frère ou la petite soeur.
Quel est votre modèle de poussette ?
Pour le matériel de puériculture (poussettes, sièges enfants pour la voiture, cosy, lit, table à langer,  baby Cook, lit parapluie, draps adaptés, vêtements …)------> LBC. Pensez-y; on y trouve du matériel quasi neuf (ça ne sert pas longtemps)  a des prix défiant toute concurrence.
Pour les couches, jetez un oeil sur Amazon.


À la bourse tu as deux choix: t'enrichir lentement ou t'appauvrir rapidement. Benjamin Graham

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#206 10/08/2014 09h36 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Votre nouvelle situation d’heureux papa, ne vous  en rien fait perdre votre lucidité.

L’absence de votre  plume affûtée, et ce dans une belle langue manquait à ce forum.

Et je ne doute pas que votre sens organisationnel vous permettra de trouver un nouvel équilibre.

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#207 10/08/2014 09h41 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Hello,

Pour les deals, essayez Dealabs.com : Tous les deals HOT on y trouve toutes sortes de deals y compris puériculture mais aussi alimentation etc… et les prix défient toute concurrence.

exemple de deal en ce moment même :

Dealabs.com : Tous les deals HOT/codes-promo/-bb-et-puriculture--2-produits-achets---10-3---15-4---20/72019

Cdt,

Dernière modification par roudoudou (10/08/2014 09h44)

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#208 10/08/2014 10h03 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Je me joins aux félicitations et voeux de bonheur déjà exprimés. Je suis passé par cette même étape il y a environ deux ans.

J’ai également pu faire l’expérience qu’avoir un enfant ne se mariait pas très bien avec l’objectif de devenir rentier rapidement. Les deux postes de dépense les plus explosifs étant le logement (plus grand) et la garde du petit (plus tard l’école si le système public ne convient pas). À Londres, ces budgets sont exorbitants.

En tout cas je suis heureux de retrouver vos interventions réfléchies sur ce forum.

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#209 10/08/2014 10h30 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Félicitations PA !
Je connais aussi le cash-burn familial et même en fois deux depuis fin mars : il est vrai que cela change quelque peu la vie, je compatis :-). En bon pingres, on peut généralement récupérer pas mal de choses auprès d’amis proches pour réduire les coûts.
Ah les enfants, serait-ce un investissement de croissance à long terme ? :-)

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#210 10/08/2014 10h40 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Félicitations aux nouveaux parents !!!!

Je vous souhaite beaucoup de bonheurs, dont je suis sur vous déborderez

Très sincèrement


Vf = Vi . (1+ρ)α. But cash is king !

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#211 11/08/2014 01h28 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Félicitations ! Et bienvenu au club des heureux nouveaux parents : )

Oui, les petits choux ralentissent un peu notre progrès vers devenir rentier ; ils donnent des fois des cernes noires aux parents ; la carrière pourrait stagner pendant quelques années après leur arrivée… Mais c’est tellement un bonheur de les voir sourire et progresser chaque jour. Cela vaut la peine.

Profitez bien avant qu’ils deviennent indépendents (on me dit que ça arrive vite) !

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#212 11/08/2014 02h42 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Félicitations Political,

une belle addition à votre portefeuille, un investissement d’avenir, à n’en pas douter!

pour les dépenses, ne vous inquiétez pas trop, perso, j’ai choisi le système D, grand-parents, récup’ (chez des amis parents compulsifs comme vous qui se débarrassent smile) et occaze (poussette et lit à 30 euros). Pour l’instant, avec les aides du gouvernement chinois, eh oui, il y en a, çà rapporte. Pour l’instant.

Profitez bien

Et bonnes nuits!

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#213 11/08/2014 10h04 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Bonjour et sincères félicitations !

L’arrivée d’un enfant est toujours source de bonheur présent et futur. Même si au début les nuits sont un peu écourtées, (et plus on est un "vieux" papa plus c’est plus dur), ces petits arrivent à nous apporter quelque chose d’unique, que ceux qui n’ont pas d’enfants ne peuvent pas connaître.

Alors félicitations, même si cela décale vos projets, mais dans la vie on ne fait pas toujours ce que l’on veut (j’en sais quelques chose avec l’arrivée d’une petite dernière il y a 5 ans !!!)

Bon courage.

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#214 11/08/2014 10h15 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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PoliticalAnimal a écrit :

L’objectif : augmenter mon pouvoir d’achat donc battre l’inflation significativement sur une période d’au moins 5 ans (le minimum minimorum de détention du portefeuille que je vais constituer). Le but est d’investir environ 80 000 € en 1 an en actions européennes et nord-américaines (moins si les opportunités ne se présentent pas ou que je procrastine) sur un PEA et un CTO. Et de monter jusqu’à 120 000 € à horizon de 2 ans. Je vais viser 25 lignes à 3000 € minimum par ligne et 5000 € max (en tout cas pendant la constitution du portefeuille, les renforcements auront lieu ensuite) et commencer par mon PEA puis le CTO. Avec une bonne réserve d’argent en banque, je suis conscient des risques potentiels qui restent modérés (moins de la moitié du patrimoine en bourse).

Bonjour PoliticalAnimal, et bravo pour votre parternité….. Une nouvelle vie arrive !

Avec chaque age , une expérience nouvelle et des nouveaux défits !

En ces deux ans, avez-vous pu atteindre vos objectifs ?

Dernière modification par keroff (11/08/2014 10h18)

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#215 12/08/2014 18h10 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Bonjour PoliticalAnimal et Félicitations.

Je ne doute pas que c’est le plus beau cadeau que la vie peut nous offrir…

Je suis cette file depuis pas mal de temps, je me demandais si la chute de MORRISON vous avais amené à renforcer? celle-ci vous inquiète-t-elle ou est-ce pour vous une opportunité? (me concernant je le vois plutôt comme une opportunité à moyen-long terme mais la chute est un peu rapide à mon goût…).

Au plaisir de lire vos analyses quand vous en trouverez le temps wink

Bien cordialement,


Exige beaucoup de toi-même et attends peu des autres. Ainsi beaucoup d'ennuis te seront épargnés. (Confucius)

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#216 12/08/2014 20h01 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Felicitation pa,

Et bien venu au club. Je vois que tu comprends mieux mon problème de mettre de l’argent de coté et des depenses engendrés par la paternité.
Ajoute apres les 400-500€ par enfant pour la creche, les nounous (surtout si ta femme à un travail autre que 35h) femme de menage car plus le temps, etc etc
Et par enfant : imagine si tu avais eu des jumeaux et imagines si j’avais eu des triplés…

Dernière modification par francoisolivier (12/08/2014 20h14)

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#217 15/02/2015 22h29 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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15 février soit à 2 jours près : 26 mois de portif. Il est temps de réaliser un petit point même si mon temps dédié à l’investissement n’a que peu augmenté depuis 6 mois et ne risque pas de revenir au niveau d’avant la naissance de mon fils. Avec toutes les conséquences dont j’avais parlé… dès lors j’essaie au mieux de maintenir le niveau de compréhension financière et du monde de l’investissement mais peu d’espoir de l’améliorer à court terme.

Tous les % s’entendent bruts et dividendes compris. Les performances du portif s’entendent en tant que performance de la part. Mon TRI est significativement plus élevé (2.5 points !) : un mélange de chance et de bon timing sans doute.
Performance 26 mois : +44.1 % (18.3 % annualisé)
Performance 2013 : 18.1 %
Performance 2014 : 18.4 %
Performance YTD : 3.0 %

Plusieurs satisfactions. Sur 26 mois, je fais mieux que tous ces indices : le CAC40 GR (+39.6 %), le Dax Performance et, chose nouvelle (je me faisais tjs doubler avant), le S&P 500 (+38.2%) smile
Mais surtout j’ai conservé ma philosophie d’investissement (à de rares exceptions : décotées rentables dans mon cercle de compétence), avec un turnover faible (proche du B&H mais sans en faire une religion selon la marge de sécurité) et contrairement à mes premières erreurs, pas d’affolement à la vente (comme CYS il y a déjà longtemps) car en général j’ai étudié le dossier et je suis suffisamment confiant (typiquement Yara qui est descendu jusqu’à -30% et est très largement positif maintenant !). Je conserve une vigilance par rapport à une allocation raisonnable sans m’en faire de règles trop précises. Cela me sert tout de même lorsque j’hésite entre deux bonnes idées (typiquement je prendrais une énergétique britannique si je manque d’énergie et de GBP par rapport à une industrielle française, etc.).

Voir ci-dessous l’état du portif à mi-février 2015 avec différents types d’allocations. Nouvelle satisfaction : la part USD a presque atteint mon objectif (bon une grande part est due à l’appréciation du dollar). Je compte augmenter la part GBP en 2015 et conserver un fort pourcentage de small caps (si ce n’est l’augmenter). Les small caps ont une surperformance naturelle (résultat largement démontrée par la littérature financière) et qui plus est elles sont plus simples à analyser. Bien entendu, les small caps industrielles et technologiques restent mes préférées puisque situées dans mes cercles de compétence (cf. dans le passé de mon portif les baggers ou quasiment sur Jacquet Metal, Oeneo, etc.).
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2907_allocation_26_mois_monnaie.png
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2907_allocation_26_mois_types.png

Concernant les mouvements depuis le dernier point. Un certain nombre mais rapporté au nombre de mois, ça fait moins d’1 par mois en fait !

Ventes
Revendu ma ligne assez chargée de CORIO (cours de 39.7 € +35% sur 14 mois). J’avais acheté une foncière qui avait 2 caractéristiques : peu française (même s’il y a des actifs français c’était avant tout néerlandais + reste Europe occidentale) et significativement décotée. Après la "fusion", je me retrouve avec une foncière principalement française et qui me semble surcotée ! Je n’avais ni le temps ni l’envie d’analyser en détails si mon estimé de surcote était faux, ce n’est pas ce que je cherchais de toute façon donc j’ai revendu. Et même avec l’amiral David Simon à la barre et même avec l’effet "poids du leader" (sans doute surestimé) il n’y avait aucune hésitation pour moi. Mon analyse de la décote de Corio à l’époque (comme d’autres sur ce site) ne devait pas être trop fausse d’ailleurs sinon il n’y aurait pas eu cette tentative de fusion (OPA amicale quel que soit le nom). Problème : faut que je retrouve une foncière car je tiens à mon allocation stratégique.

Revendu ABC Arbitrage il y a plusieurs mois (+5% sur 18 mois). Cette dernière année, plus je lisais leurs rapports annuels et trimestriels, moins je comprenais ce qu’ils voulaient faire. Se lancer dans l’asset management, hum pourquoi pas mais encore faudrait-il expliquer avec quelle stratégie et plus-value par rapport à toute le concurrence. Leur savoir-faire sur la volatilité n’a jamais été très clair pour moi. Et puis la ligne était l’une des plus petites de mon portif tout en me demandant pas mal de temps de compréhension.

Revendu Novo Nordisk (atour de 37 € +54% sur 18 mois). La concurrence devient rude dans le diabète et avec un P/E de 28 je ne me sentais plus confortable pour une très belle boîte mais que je trouve surcotée comparé au moment de l’achat.

Et maintenant les allègements, renforcements et rachats
Allègement TOTAL. Allègement réalisé avant le gros de la baisse du pétrole et les nombreux débats ici (donc pas pour la baisse du pétrole) mais uniquement en lisant les rapports annuels et l’augmentation des Capex sans avoir découvert de champs "éléphants". Cela étant Patrick Pouyanné est  vraiment axé réduction de coûts et décide vite. C’est sans doute le seul cost-killer de Total (au sens d’une grande boîte française tout de même). Par un terrible coup du sort (la réputation de Christophe de Margerie est méritée, un grand homme), il y a en fait le bon DG au bon moment hmm J’entends par là :les compétences stratégiques et diplomatiques de de Margerie seyaient parfaitement à l’époque de croissance et complexité technique alors que les qualités de Patrick Pouyanné "tombent" plutôt bien en temps de vaches maigres.

Renforcement GSK. Que dire ? J’ai aimé la transaction avec Novartis. Ce n’est pas encore gagné bien sûr (un long chemin) mais contrairement aux fusions/acquisitions qui, en moyenne, sont destructrices de valeur et quasiment jamais "synergiques" (cf. les envolées lyriques de tous les CEO au moment des M&A…), nous avons là un objet très différent. Un swap de parties d’entreprises qui permet à GSK de se concentrer sur ses points points forts sans non plus devenir un pure player. Et puis sur les vaccins avec Ebola, GSK a de nouveau démontré son extrême compétence. Je suis actuellement à +24% sur GSK et j’espère un bon 2ème semestre 2015 sur la valeur.
http://www.wsj.com/articles/SB100014240 … 1336718684

Renforcement WM Morrisson (youpi "au plus bas"… bon coup de chance mais ça booste le PRU). Le dividende permet d’attendre de voir si la thèse va se réaliser. Le dividende n’est pas couvert par le résultat net… euh oui mais c’est purement comptable car il est couvert assez bien par le free cash flow.

Achat Toyota Caetano. Un petit chouchou. Je ne suis pas le seul à l’avoir découverte (même si indépendamment) et d’autres en ont parlé bien avant et bien mieux notamment valeur bourse puis dernièrement Projet Lynch : http://leprojetlynch.com/2014/07/toyota-caetano/ (comme vous le savez, le duo est devenu deux solos). Que puis-je ajouter ? Que c’est typiquement l’ultra décotée que j’adore : myriade de raisons de ne pas intéresser les gros (ou disons les moyens car vu l’illiquidité du titre, les gros ne s’y intéresseront jamais) : Portugal, secteur auto, passage à vide, etc. Alors que les comptes sont solides et les perspectives plutôt bonnes. Alors oui, la vente de voitures ne retrouvera peut-être jamais son niveau d’avant-crise au Portugal mais la thèse d’investissement n’a pas besoin de ça pour être valide. D’ailleurs même avec un marché auto ne revenant jamais à son niveau, précisons que la part de marché de Toyota est très faible au Portugal (en-dessous de 5%) et qu’il n’est pas déraisonnable de penser qu’elle peut augmenter partant de si bas (aparté : Renault est 1er depuis plus d’une décennie ! Et Nissan est dans le top 10 donc le groupe R&N est ultra dominant en Lusitanie). A noter que mon PRU est assez élevé (1.1 €) et que j’ai largement renforcé depuis qu’elle est autour de 0.85 € (donc PRU avant encore plus élevé…). Je pense que le risque est faible mais typiquement l’action où il faut être très patient.
L’action n’est pas sans risques non plus mais je ne crois pas que ce soient des risques de type exécution (OK la visibilité sur le cash n’est pas très bonne, il faut tjs attendre les rapports annuels) mais que le risque principal est du type actionnarial / opérations sur titre (du type Orchestra). Il n’est pas exclu de voir une sortie de la cote à un prix ridicule (genre woah +15% par rapport à aujourd’hui alors que ça vaut 2 fois plus) ou d’autres magouilles du genre. Malgré tout, une bonne action mais à comprendre avant d’acheter sinon on n’aura pas le cœur bien accroché…

Pour le reste, du hold et pas d’envie de vendre et même ma chère BESI qui a explosé 2 fois : une fois en 2014 et une fois tout dernièrement.
Type : small-cap en plein mon domaine de compétences. Process il y a 2 ans : bon (cf. mes analyses, le plan s’est développé exactement comme prévu : le plating et le die-attached ont vu leurs ventes augmenter et l’entreprise très décotée a été peu à peu remarquée par les analystes). Problème : je ne croyais pas assez en mon process et j’ai pris seulement quelques unités (avant l’explosion du cours, l’une de mes plus petites lignes). Sur BE Semiconductor Industries, je suis à… +295%. Avec un tel retour en 2 ans, la tentation de vendre a été grande. Mais j’ai refait une valo et elle a augmenté (valo refaite avant les bons résultats de Q3 et Q4). Déjà BESI fait partie de ces rares boîtes qui font des acquisitions à bon escient (ah ! acquérir tout le savoir-faire d’Oerlikon esec en 2009 quand Oerlikon était aux abois financièrement à cause du solaire, achat à bon prix) ensuite BESI a encore de belles marges de manœuvre en termes de croissance (le plating s’introduit partout alors que c’était une part mineure de ses ventes avant), sa santé financière est excellente, ses coûts SG&A en Europe diminue et la marge brute augmente ! Bémol : pour l’instant le CA a eu tendance à baisser et relève la tête que depuis peu. Deuxième bémol : les grandes banques et analystes commencent à la conseiller fortement… signe qu’il va bientôt être temps de vendre wink Mais pour 2015 c’est du Hold sans souci car encore de la marge par rapport à ma nouvelle valo calculée. Attention tout de même domaine très cyclique donc je ne m’avance pas pour 2016. Et puis une OPA est tout à fait probable (par AMAT, par Amtech Group, etc.).

YARA. Yara continue à être selon moi une belle valeur de fonds de porte-feuille avec une activité de long terme en croissance même s’il y a des à-coups et même si c’est capex-intensive (by the way même Google est capex intensive preuve que l’immatérialité n’existe pas :http://www.wired.com/2015/02/new-world- … ing-intel/). Pour preuve même en temps de récession, les ventes d’engrais de Yara en Afrique et en Amérique Latine ne font qu’augmenter depuis 5 ans (notamment +50% en AmLat l’année dernière !). Sur 2 ans, après une baisse substantielle (-30 %), on a vu une belle augmentation. Sans crier gare et alors que je ne regardais plus mon portif durant les 1ers mois de vie de mon fils, mon PRU est revenu à l’équilibre donc j’ai gagné de l’argent avec les dividendes puis suite à de bons résultats trimestriels, l’action a gagné +20% en quelques jours ! (je suis actuellement à +38%). Enfin, Yara a le coefficient de corrélation le plus négatif par rapport au reste de mon portif l’équilibrant. Excepté la fusion avec CF Industries qui ne se fera pas (je pense que Yara avait bcp à y gagner), les dernières news sont bonnes à très bonnes : marges qui s’améliorent, chiffres d’affaires qui augmentent, rachat d’actions enclenché, etc. Et puis qui ne voudrait avoir en portif une boîte dont le CFO se prénomme Thor ? Ça, c’est du solide mon bon monsieur ! Du vrai !

Les foncières allemandes
C’est la fête. Le processus était assez simple intellectuellement mais très chronophage. J’avais vraiment pris bcp de temps (et pour des positions qui me semblent bien petites maintenant que je monte en puissance sur mon portif). Là encore, je ne sais pas trop quand je pourrai reconsacrer du temps à cela. Mais DIC Asset et Alstria ont bien augmenté dernièrement + de généreux dividendes.
http://www.independent.ie/business/comm … 82513.html

Picanol, Villeroy & Boch, INTEL, Berkshire, AIG, Microsoft : tout va bien. INTC est la valeur qui m’a fait gagner le plus d’argent dans mon portif (grosse position même si que 4ème valeur en augmentation relative : +102%). AIG a encore du potentiel. Picanol commence à bien catalyser. Pour MSFT, j’avoue que j’attends les 2 ans de détention pour cause d’imposition et revendrais sans doute alors car ça commence à être à son estimé de valeur.

Les deux actions IA-VIP se portent bien (comme le reste du portif). Et je pense à une troisième sans doute britannique vu ma faible allocation GBP.

Notons qu’excepté Coach (-4 %) et Toyota Caetano (-26 %), les 20 autres valeurs du portif sont positives ou très positives avec de jolies remontées ce dernier trimestre comme Morrisons, Yara ou DIC Asset (point bas à -10 % aujourd’hui à +60%). Et ce n’est pas que j’ai revendu les perdants car ma dernière vente à perte remonte à un an et demi (CYS). En même temps, le marché est bien haussier, ça aide big_smile

Dans un prochain poste, les cibles en vue… ou du moins l’état des lieux de mes réflexions car les vrais et sérieux devoirs à la maison sont de plus en plus rares… (ce qui n’est pas une bonne chose pour investir).


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#218 17/02/2015 10h33 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Tak! De retour l’ami ! Je ne suis pas très active non plus. Pas loin d’être du buy and hold ce portefeuille.

Pour votre nouvel achat Toyota Caetano, que pensez-vous de l’état de la dette ?  j’aime bien la baisse drastique entre 2012 et 2013 mais la tendance sera-t-elle maintenue ?
http://www.toyotacaetano.pt/html/invest … 42__q5.htm

J’aime bien le nombre d’employés qui diminue en continu alors que la production ré-augmente (ça va bien finir par se voir dans les comptes)
PRODUCTION     2014 (JAN–JUN) 2013 2012 2011 2010
Total Employees 170                 181 190 214 297
J’aime bien le nombre constant d’action (35 millions) depuis longtemps.
J’aime qu’ils annoncent un résultat net négatif au S1 en partie du à des dépréciations et amortissements. Reste les 27 millions de dettes (soit la capi plus ou moins)… c’est moins bon ça.

Et ça reste en dehors de mon univers d’investissement.

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#219 17/02/2015 15h00 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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BlackRock Holding et BlackRock UK viennent chacun de passer la barre des 3% de la foncière allemande Alstria que je possède.
Cela explique en grande partie je pense la hausse continue (et régulière) d’Alstria ce dernier trimestre. Voilà que les très gros rentrent au capital de moyennes foncières allemandes !


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#220 19/02/2015 23h03 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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YARA a commencé depuis quelques temps à diversifier l’emplacement géographique de ses usines (la production d’engrais azotés est extrêmement énergivores et l’Amérique du Nord a des prix plus bas) mais elle conserve une grosse base d’usines en Europe.

Cela étant, l’avantage indirect des usines en Europe qui avaient dû survivre longtemps avec des prix de l’énergie bien plus élevés (un inconvénient bien sûr, dû au découplage bien connu des prix du gaz entre les 3 continents : AmNord, Europe et Asie), c’est qu’à la moindre petite baisse du gaz en Europe, leurs profits explosent (car elles avaient fait d’énormes efforts de productivité) :
http://www.agrimoney.com/news/gas-price … -7964.html

Yara est un bon hedge versus des pétrolières et des gazières. Raison de plus de le garder en portif malgré la belle envolée de cette année.
http://markets.ft.com/research/Markets/ … ?s=IU2:FRA


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#221 20/02/2015 16h36 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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En 2015, je vais tenter d’être aussi réactif qu’en 2013 (et non pas qu’en 2014) pour donner un vrai suivi du portif.

Donc j’ai renforcé ce jour ma position dans Toyota Caetano. J’ai relu le rapport annuel 2013 et toujours aimé ce que je voyais (notamment leur conservatisme en termes de dépréciation). L’interim report permet d’attendre mais étant partiel et non-audité, j’attends avec impatience le rapport annuel 2014 pour savoir si j’en reste là ou si je grossis encore la position (ou si je vends tout aussi d’ailleurs mais j’en doute).


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#222 20/02/2015 17h07 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Vous avez une idée de la date de publication du rapport annuel ?
Le site n’est pas vraiment à jour ….

Ah et pour info :

Produção deverá manter-se estável | EconÀ³mico

Toyota Caetano – production 2014 : 1 664 unités (soit +49,8% par rapport aux 1 111 de 2013 et +20% par rapport aux 1 381 de 2012)

Soit :
S1 2014 : 761 unités (et l’activité était à nouveau rentable)
S2 2014 : 903 unités

On est donc toujours sur un bon rythme de reprise entre le S1 et la S2 de +19%, ce qui augure de bonnes choses pour 2015 (et pour le rapport annuel 2014).

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#223 21/02/2015 19h36 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Non malheureusement pas d’infos particulières.

Oui j’avais vu les annonces (ce qui a fait partie de ma décision de recharger la barque). C’est d’ailleurs fou car le cours n’a pas bougé alors que le point d’équilibre va (je pense) être enfoncé largement.

Tout dernièrement, la marque a été élue marque de confiance au Portugal (bon par un magazine hein) :
http://www.lusomotores.com/index.php?op … Itemid=159


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#224 22/02/2015 19h28 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Encore YARA (bcp de news dernièrement sur la boîte).

Un deal que j’aime : http://www.bizjournals.com/houston/blog … eport.html

Capex-intensive? Oui c’est vrai mais coûts partagés avec BASF et surtout un SPA (supply-purchase-agreement) déjà signé pour 20 ans avec Praxair donc cash-flows assurés. Les taux sont bas donc la dette est gérable et les "loyers" sont déjà signés pour 20 ans. C’est du ROE ça. Tout ça dans un endroit où les coûts du gaz sont les plus faibles au monde…


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#225 23/02/2015 20h11 → Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal (diversification, piotroski, small caps)

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Geronimo a écrit :

Vous avez une idée de la date de publication du rapport annuel ?
Le site n’est pas vraiment à jour ….

Pour ceux que ça intéresse, Toyota Caetano publiera son rapport annuel 2014 le 9 avril 2015.

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