L'Oreal : 1er groupe cosmétique mondial

Bonsoir,

Pour alimenter cette file et faire suite au débat, je m’en vais poster ci-après une proposition de compte-rendu de l’Assemblée Générale Mixte du groupe. En m’excusant par avance de la longueur du post:

Assemblée Générale Mixte 2015 du groupe L’Oréal
Compte rendu

Date et lieu
Le mercredi 22 avril 2015, 10h, au Palais des congrès, 2 Place de la Porte Maillot, 75 017 Paris.

Ouverture (Jean Paul Agon)
Début 10h précises. Jean-Paul AGON ouvre la séance. Lindsay Owen Jones est présent ainsi que tous les administrateurs.

Informations diverses :
Environ 500 produits sont lancés chaque année (film d’introduction).
Famille Bettencourt et Nestlé : Actionnaires majoritaires représentés sur scène.
75,9% des voix sont présentes ou représentées dont un peu plus de 1 400 actionnaires présents.
Pour information, +13% de votant par internet par rapport à 2014.

Ordre du jour :
1.    Résultats financiers 2014
2.    Thème : Présentation du digital / Digitalisation du groupe. Présenté par le Chief Digital Officer
3.    Rapport des Commissaires aux comptes
4.    Discussions
5.    Vote des résolutions

Retour sur l’e-consultation des actionnaires (Christian Mulliez, Directeur Financier et Administratif)
3 750 e-mails envoyés (pour 20,7% de retour). Les 3 premiers sujets sur lesquels les actionnaires souhaitent avoir de l’information sont les suivants :
1.    Stratégie
2.    Dividende
3.    Nouveaux marchés

Présentation des comptes 2014 (Christian Mulliez)
CA de 22 532 Milliards d’euros (+3,7% par rapport à 2013), dont 27% en zone euro (contre 42% il y a 10 ans seulement)

Ligne de produit : Toutes les divisions sont en croissance. A noter :
•    L’Oréal luxe qui émarge à +7,1%
•    Cosmétique Active à 8,7%
Géographiquement : Les nouveaux marchés sont en croissance de +6,9% (à comparer à 1,1% pour l’Amérique du Nord).

Compte de résultat :
•    71,1% : Taux de marge brut (en diminution de 10 points de base)
•    3,4% frais de recherche
•    29,9% pour les frais publi promotionnel
•    20,9% pour les frais commerciaux et administratifs (en hausse : effet de conversion des devises, développement du digital, renforcement des équipes commerciales en Chine et en Russie)

+3,5% pour le Résultat d’exploitation et 20,5% de rentabilité moyenne

Dividende de Sanofi : 331 millions d’euros

25,5% de taux d’imposition
5,34€ BNPA

Perspectives : Construire une année 2015 avec une augmentation des profits conséquente et de la marge brute modérée.
Des capitaux propres de 20 milliards et une dette nette très faible (voire nulle à fin 2015 ?)

Dividende :
•    2,70 € par action (+8%)
•    Evolution forte, régulière et constante du dividende depuis 1997
•    50,6% de taux de distribution

2015 : Croissance du CA de 14% pour T1 2015

Conclusion : Résultats très solides en partie portés par politique monétaire.

Enjeux de la digitalisation du groupe : Révolution digitale (Lubomira Rochet - CDO)
Parcours :
Etudes : ENS Science Po, collège d’Europe à Bruges.
Carrière : Cap Gemini, Microsoft, Valtech (cabinet marketing digital), rejoins l’Oréal en mars 2014
Le digital comme élément clé de la stratégie du groupe.

Définition proposée : Toutes les manières de consommer internet, les réseaux sociaux et les applications mobiles.
Chiffres clés :
•    80% des français passent plus 4h par jour sur internet
•    6,4 écrans en moyenne utilisés quotidiennement et par foyer
•    1,4 milliard d’utilisateur sur Facebook
•    60 million de photos partagées sur Instagram chaque jour
•    210 millions de clients Amazon

Principaux usages : S’informer, acheter, découvrir et apprendre à utiliser les produits.
Entre la beauté et le digital, c’est l’accord parfait. Sujet préféré des internautes (4,5 milliards de recherches Google par an).
•    80% des consommatrices découvrent les produits l’Oréal en ligne
•    Une nouvelle pratique avec une haute disponibilité
•    Représente un marché potentiel de 1 milliard de consommateur de plus

Innovation produit, nouvelles tendances, soins de la peau, etc, panel démultiplié et en temps réel (exemple de la nouvelle tendance ombrée).
Communication plus ciblée via internet. On passe d’une publicité classique vers une relation avec le consommateur.
La marque NYX est 100% digitale. Des communautés de consommateurs se forment
Avec l’Oréal, on va vers la « beauté augmentée ».

Distribution e-commerce : En Chine, 10% du CA vient déjà du e-commerce.

700 spécialistes recrutés en 5 ans, 800 millions d’euros de CA en 2014, 16% des dépenses média en 2014 (5 fois plus qu’il y a 5 ans).

Le marché va très vite : Il faut accélérer sur ce sujet que certains nomment la « 3ème révolution industrielle ».
L’ambition de l’Oréal est de devenir le leader de la "beauté connectée"

Revue de stratégie (Jean Paul Agon)
2014 : Performance solide. Progrès et transformation également.
Marché +3,5% (OR 3,7%), OR progresse plus vite que son secteur.
OR : 2eme marque mondiale.
Observation du ralentissement de la croissance pour la division produit grand public.

Marchés émergents : 5% de croissance pour le marché contre 6,9% pour le groupe. Plus du tiers du CA de l’OR depuis 2012 est issu des marchés émergents.

Transformation et adaptation.
Croissances externes :
•    Decléao et CARITA : Soin de la peau professionnel (relais de croissance)
•    Magic : Masque pour la peau en chine (premier marché au monde)
•    Niely : Coloration mondial au brésil.
•    NYX : Maquillage professionnel d’inspiration digital

Transformation digitale : Le business model du groupe est adapté au digital.

Mise en œuvre du projet RSE : « Sharing Beauty with all ». Développement durable : levier clé de la réussite et de la pérennité des entreprises. A horizon 2020, l’Oréal veut être une entreprise exemplaire (production, consommation, partage)

Share & Care : Offrir les meilleurs avantages sociaux aux collaborateurs partout dans le monde ou l’Oréal est présent.

L’année 2015 est abordée avec confiance et détermination avec pour objectif de sur performer le marché (dont la croissance est de 3,5%)

Rappel de la mission du groupe : La beauté pour tous, l’universalisation, la mondialisation dans le respect des différences.
Forces du groupe :
•    Talent et engagement des équipes du groupe (meilleur employeur de France)
•    R&D : Plus forte de l’industrie : Qualité & innovation comme arme (fait partie des 50 sociétés les plus innovantes au monde)
•    Portefeuille de marque : Tous circuits, tous pays, toute gamme de prix
•    Actionnaires fidèles. Comité Consultatif des Actionnaires. Augmentation depuis 2009 (dividende majoré, 30 000 actionnaires au nominatif).

Action l’Oréal :
•    Valeur : Progresse plus vite que le CAC 40 +47% depuis la dernière AG (capitalisation de 100 milliards d’€)
•    Dividende : 37 années de progression.

Pour info, date de mise en paiement du dividende : 7 mai 2015

Rentabilité complète :
•    19,7 % par an sur 5 ans
•    13,6 % sur 10 ans
•    13,3 % sur 20 ans

A titre d’exemple, 9 932€ investis en 1995 font 139 313€ en 2015.

Gouvernance
Conseil d’administration: 38,5% de femmes
7 réunions des administrateurs en 2014.

Rémunérations des mandataires (p.80 du DDR)
•    Fixe : 2,2 millions €
•    Variable : 2,2 millions d’€ maximum (60% critère financier, 40% extra financier)
Total : 3,960 millions d’€.
Jean Paul Agon renonce au bénéfice de ses jetons de présence (montant 85 000€ en 2013 pour info)
+40 000 actions de performance (définitivement acquises après 4 ans)
Même structure de rémunération pour 2015 et pas de parachute doré.

Charte éthique diffusée

A titre personnel, je remarques que Jean-Paul Agon est bon orateur, personnage charismatique et leader. L’exercice de l’AG lui réussit plutôt bien.

Bien à vous,

[EDIT : Relecture à froid pour correctifs]

Dernière modification par Dooffy (25/04/2015 09h37)

Info vue ce soir : le split n’aura pas lieu, pour des raisons d’ordre fiscales touchant possiblement certains actionnaires.

Dernière modification par Neo45 (20/04/2017 23h19)

Bonjour,

Dans la continuité, je m’en reviens poster ci-après une proposition de compte-rendu de l’Assemblée Générale Mixte du groupe. En m’excusant par avance de la longueur du post - n’hésitez pas à faire vos retour si des éléments sont inexact et devaient être corrigés:

Assemblée Générale Mixte du groupe L’Oréal
Compte rendu

Date et lieu
Le jeudi 18 avril 2019, 10h, au Palais des congrès, 2 Place de la Porte Maillot, 75 017 Paris.

Remarques générales
•    Jean-Paul Agon très bon dans l’exercice de présentation comme chaque année
•    Forte confiance dans le marché de la beauté et la capacité du groupe à surperformer durablement
•    Une industrie en pointe et leader à la fois sur ses lignes de produit et sur ses géographies avec une forte croissante en Asie et une part de marché qui peut être encore décuplée
•    Des cadeaux de valeur pour les actionnaires présents
o    Huile visage Lissante Eclat – Garnier
o    Parfum Trésor La Nuit Musc Diamant (Eau de Parfum) – Lancôme
o    Shampooing Source Essentielle – Nourrissant – L’Oréal Professionnel

Ordre du jour
•    Ouverture
•    Résultats financiers 2018
•    Stratégie
•    Gouvernance
•    Rapport des CAC
•    Discussion générale
•    Vote

Christophe BABULE nouveau Directeur Financier – DGAF en succession de Christian MULLIER – 16/17 années en tant que DAF – 36 ans dans le groupe l’Oréal

Présentation Christophe BABULE
Depuis 30 ans de l’Oréal – 7 ans en Italie puis DAF en Asie, ensuite Mexique et enfin Direction du service de l’audit interne pendant 5 années à Paris, puis DAF de la zone Asie. Enfin, DGAF Groupe

Quorum
•    Feuille de présence : 439 M actions représentées (78,51% des actions)
•    1 136 actionnaires en salle
•    4 830 votes par correspondance
•    4 600 votes par internet

Résultats (CFO Christophe BABULE)
CA 2018 26,9 milliards € +7,1%
3 acquisitions sur l’année Corée, Allemagne
23,5% en € (contre 35% en 2008) 25% en $
Toutes les divisions sont en croissant
•    Produit professionnel à 2%
•    Grand public 2,5%
•    L’Oréal Luxe 14,4%
•    Cosmétique active 11,9%

En géographie :
•    Europe de l’ouest -0,9%
•    North America 2,7% (en dessous du marché)
•    Nouveau marché 16,1% (supérieur au marché)
•    L’Asie pacifique dépasse l’Amérique du nord
Répartition équilibrée

Eléments du compte de résultat.
Résultat de 19,6 M€ 72,8% (contre 71,7% en 2017)
Dépense de 3,4% du CA sur R&D - stable
43% des dépenses média dans le Digital

Produit pro et Produit grand publique sont en dessous de la rentabilité moyenne 21,1%
Luxe et Cosmétique active sont au-dessus de la rentabilité moyenne 21,1%
Homogène en ligne produit et en géographie

24,4% du taux d’impôt inférieur à 2017 dû à la réforme fiscale aux US
Le bénéfice par action ressort à 7,8 €
Résultat 2018 3,9 M€ (+8,8%)
Meilleures notes données par les agences de notation au groupe l’Oréal

Dividende 3,85 € hausse de 8,5% par rapport à 2017 > Dividende aristrocrat

Démarrage sur les chapeaux de roue pour T12019 avec une croissance de +7,7%
Nouveau marché très en croissance +16,6%

Activités industrielles de l’Oréal – Barbara LAVERNOS – Directrice Générale Technologie et opérations du groupe - Ingénieure, 27 ans d’ancienneté.
L’industriel de la beauté.
•    Maitrise de la qualité sécurité des produits – contrat de confiance entre les marques et ses consommateurs avec un système qualité des plus exigent. Chaque usine est auditée et certifiée régulièrement. Système de qualité homogène à travers le monde. 100 contrôles qualité pour chaque produit. 48 réclamations par million de produit vendu > une des meilleures performances dans le monde
•    Agilité et compétitivité : adaptation rapide ? Capacité de tripler les productions en quelques semaines. 212 teintes de rouge à lèvre LANCOME par exemple. 200 millions d’euros d’investissement dans la formation des collaborateurs. Ligne avec CoBo (robot assistants) / charriots guidés et automatisés / opérateurs qui pilote les Nouvelles Technologies
•    Engagement sociétale et environnemental ; Sharing Beauty with all. Depuis 2005 réduction de 77% des émissions de CO2 avec une augmentation de la production de 38%. 12 usines sont déjà carbone neutre. Depuis 2005 réduction de 48% la consommation d’eau. Engagement ambitieux et concret – CDP triple AAA. Actions sociétales avec les régions, écoles, universités. Usine de Badi en Inde qui a mis en place un programme pour scolariser les enfants de bidonville. Intégration de personnelle handicapé en Colombie
Vidéo pour rendre hommage aux Femmes et aux Hommes qui collaborent pour l’Oréal

Eugène Schueller, ingénieur chimiste
•    Fin 1920 ouverture de la première usine employant 100 personnes.
•    1960, accélération avec ouverture d’une usine en Italie, Allemagne USA, Espagne
•    1990 ouvertures de la Chine
•    2013 Egypte
•    2019 Colombie

Industrie du future Industrie 4.0.
•    40 usines dans le monde. Maquillage, soin de la peau, produit capillaire, parfum.
•    11 340 collaborateurs de l’industrie
•    7 milliards de produit par an
•    En France, 11 usines pour 4 500 collaborateurs dans le nord-ouest et sud-ouest notamment.
•    Projet 2019, Aulnay-Sous-Bois > parfum

Le salaire minimum est de plus 1,2 fois le smic. Pour les ouvrier le salaire moyen est de 2 900 € mensuel
L’équivalent de 5 mois de salaire en moyenne en prime chaque année
20 semaines congés maternité / 6 congés paternité

80% de la production française est exportée

Stratégie (Jean-Paul Agon) – Superbe speech comme en 2017
L’Oréal est un vrai industriel. En particulier la France 7% du CA mais 25% de la production mondiale

Opportunités : 2018, très belle année sur un marché dynamique +5,5% pour le marché (meilleures années depuis 2N ans).
e-commerce, travel retail, soin de la peau. Tendances de fond :
•    Insatiable désir de beauté dans tous les pays et tout
•    Premiumisation : les consommateurs sont prêt à payer plus pour une meilleure qualité
•    Digitalisation du monde : parfaite adéquation – super accélérateur
•    Pénétration de al beauté grâce au e-commerce dans les économies émergentes
•    Nouvelles cibles de consommateurs
Meilleures +7,1% en 2018, significativement mieux que le marché.
L’Oréal Luxe a fait une performance meilleure que le marché depuis 8 ans consécutif
Yves Sant Laurent, Kiels, Lancome croissance à deux chiffres.

Cosmétique active – CéraVe
Produit grand publiq : Maybeline NY, L’Oréal Paris
Produits professionnels : Réinvention Kérastase pour soin capillaire luxe capillaire.

Les nouveaux marchés sont significativement en croissance. Asie Pacifique +24% L’Oréal Chine (présenté l’année dernière). 8,7% de part de marché seulement, le potentiel est immense.

2018 > année du soin de la peau.

Travel retail 2 milliards d’euros du CA ; 11% des ventes en lignes dans le CA. En Chine c’est 25% (très digitalisé).
Film sur l’Oréal en Chine inspirant.
1,2 milliards de visiteurs sur les sites web de l’Oréal.
L’Oréal a par ailleurs racheté « Modiface » pour la réalité augmentée Beauty tech permettant pour les clients de visualiser les effets d’un produit sur leur jumeau digital.

Acquisitions en 2018
•    Stylenanda en Corée
•    Pulpriot
•    Valentino
•    Logocos en Allemagne en marque bio/vegan
Activité très riche en 2018. 18,3% de marge du CA.

40 000 actionnaires au nominatif.
+8,79% de progression du titre sur 2018. L’Oréal est la seconde capitalisation boursière de la place de Paris
En 10 ans. 14,7% en rentabilité annuelle, +220% de progression du titre. 97% des actionnaire sont fidèles à l’Oréal.
Rapport annuel le plus consulté au monde

5 principes fondateurs :
1.    Qualité supérieure des produits avec la R&D
2.    Croissance du CA est le meilleur moyen de créer de la valeur – croissance CA et robustes opérationnel
3.    Les victoires se rencontrent sur le terrain – éloge des 86 000 collaborateurs
4.    Capter partout la croissance – 7 circuite de distributions – couverture totale du marché
5.    Avance importante en matière de responsabilité et éthique - 79% des produits sont libellés responsables. Engagement pour la diversité, 1 ère société en Europe sur l’égalité femme/homme
Grande implication de Jean-Paul dans son entretoise via un Speak up day en octobre ou depuis 10 ans le PDG répond aux questions des collaborateurs. Souhait de faire avancer le monde.

Film : Fondation La Roche Posay pour la lutte contre le cancer des enfants

L’Oréal et la famille Betancourt vont donner 100 M€ pour reconstruire la Cathédrale Notre Dame de Paris

Un peu de redite par rapport à la présentation CFO sur la fin.

Gouvernance (Jean-Paul Agon)
Le conseil d’administration a pris acte de la démission d’Axel Dumas suite à la création d’Hermès d’une ligne qui pourrait concurrencer l’Oréal. La démission est pour éviter le conflit d’intérêt.
2018 l’Oréal a été récompensé de sa Gouvernance.
Vidéo sur les activités des comités sur 2018.
15 administrateurs. 7 réunions avec 92% de taux d’assiduité.
16 réunions pour les 4 comités.

Sophie Bellon : Rémunération de Jean-Paul AGON page 90 à 107 du document de référence
•    2018 – résolution 7 : 2,2 m€ fixe + 2,2 m€ variable (objectif financier 60 % (croissance de CA : 15% part de marché 15% REC 10% BNPA 10% CF 10% - extra financier 40% (RSE/RH/Développement digital). Page 94/95 DDR : 91,6 / 95 soit 93,0% 2 045 000 euros : 4 245 945 € en 2018 + 30 000 actions de performance (période d’acquisition de 4 ans)
•    2019 – résolution 6 : principes
o    Rémunération repose sur les mêmes fondements que les cadres dirigeants de l’entreprise
o    Rémunération compétitive par rapport à un panel de référence stable
o    Rémunération directement en lien avec la stratégie de l’entreprise et la création de valeur.
o    Rémunération en droite ligne avec les engagements du groupe sur le RSE
Fixe 25%  - 2,2 m€ / variable 25% - 2,2 m€ / actions de performance 50% - 4,4 m€

En cas de départ du mandataire social, les termes sont donnés pages 96/99 du DDR
Note : au 27 avril 2010 Jean Paul AGON avait déjà 27 ans d’ancienneté. DG depuis 2006
Note : Jean-Paul Agon indique que pratiquement l’intégralité de sa rémunération est réinvestie dans l’entretien, sous forme d’action. Le PDG ne détient pas d’autres produits financier (action ou autre) et ne possède que des actions l’Oréal.

Présentation des résolutions – Catherine BELLON

Discussions dans la salle
Une question tout à fait loufoque (qui a fait perdre beaucoup de temps) relatif au traitement des indemnité potentielles de départ d’un membre d’un des comités

Question : Formalité d’admission dans l’admission à l’AG on té é compliquée
Réponse : Nous nous excusons et ferons notre possible pour simplifier

Question : AG LVMH au même moment.
Réponse : cela explique qu’il y ait moins de monde dans la salle. Réservation 3 à 4 ans en avance pour avoir la salle de Porte Maillot.

Question : Est-ce que le don pour Notre Dame vient en déduction du mécénat ?
Réponse : Cela vient en complément. Il faut s’inscrire dans la durée dans le mécénat

Question : Quid de la participation de l’Oréal dans Sanofi ?
Réponse : Nous voulons être un actionnaire loyal sur la durée pour Sanofi

Question : Application Yuka dans le cosmétique ?
Réponse : Sur le fond ces applications sont utiles mais elles ne sont pas tout à fait au point à date. Les applications se contre disent assez souvent. L’Oréal propose aux applications de travailler avec elle pour les aider à mieux comprendre les compositions et aller vers une vérité partagée

Question : Quid de la cause animale ?
Réponse : L’Oréal ne fait plus de tests sur les animaux depuis 1994. C’est de toute façon interdit dans la communauté
La Chine est le seul pays qui continue à en faire. L’Oréal essaie de faire cesser ces pratiques.

Question : Quid du risque de change ?
Réponse : Chaque année L’Oréal se couvre sur l’année qui vient (mais pas plus pour ne pas spéculer) dans toutes les devises du groupe pour limiter l’impact du cours sur les opérations. Nous démarrons chaque année avec la garanti que les cours de transaction seront connues sur l’année. En revanche la conversion au moment des relevé de comptes ne peut pas être couvert et peu avoir un impact sur les comptes consolidé (négatif sur 2017, positif à 2,2% sur 2018). Le CA étant très réparti mondialement, nous nous diminuons la possibilité de fluctuation.

Vote des résolutions

[EDIT] - Actionnaire de la société

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Dooffy (18/04/2019 21h27)

Les résultats 2020 étaient annoncés hier soir après clôture

Le webcast sera disponible en rediffusion cet après-midi. (en FR et en EN)

Les chiffres sont jugés "bons" vu le contexte.
CA à -4%.
Marge brute stable
Résultat net à -6%

La branche ayant le plus souffert étant évidemment celle des produits professionnels. (Recul de 10% du Rex, soit de 20,1% à "seulement" 18,8%)

Le cours est au sommet et rien ne semble pouvoir arrêter sa montée, c’est aussi pour cela que je les ai inscrites au nominatif fin 2019 afin de ne pas avoir la tentation de vendre (PRU:195€ en PV:+61%)

Hausse du dividende au porteur à 4€ VS maintien à 3,85€ l’année dernière. (contre une annonce initiale à 4,25€ en 2019)
Il y aura bien sûr les 10% supplémentaires pour les inscrits au nominatif à partir de 2018.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

S’ils ne l’ont pas fait c’est que ce n’était pas vraiment flatteur.
En données publiées uniquement évidemment.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Il s’agit du rachat de 22 M de titres L’Oréal détenus par Nestlé début 2022 :

ACCORD ENTRE L?ORÉAL ET NESTLÉ EN VUE DU RACHAT PAR L?ORÉAL  DE 4% DE SES PROPRES ACTIONS DÉTENUES PAR NESTLÉ