Actions gratuites, distributions d'actions : qu'en penser ?

Merci Zeb, pour ce lien instructif sur l’origine de l’orthographe de cette expression (et aussi sur la controverse qui fait toujours débat). Ce lien pointe sur d’autres tout aussi instructifs.

J’aurais appris quelque chose ce dimanche, et accepterai désormais les deux orthographes.

Xav92, ma remarque ne visait pas à corriger la copie des autres. C’était une remarque de forme dans le cadre du débat, dans lequel j’intervenais sur le fond.

Espenlind13, merci de votre -1 de réputation pour ce motif, sur un débat auquel je n’ai pas vu que vous ayez apporté votre pierre.

A7E, merci d’avoir pris ma remarque pour ce qu’elle était, sans vous en offusquer.
Nous saurons désormais, et d’autres avec nous, que les deux orthographes sont possibles.

Bon dimanche.

Dernière modification par Titi27 (15/06/2014 10h45)

parisien a écrit :

C’est ce signal positif, de confiance, qui explique pourquoi, de manière apparemment irrationnelle (mais pas si irrationnelle en fin de compte), le cours va souvent un peu augmenter dans les jours ou les semaines suivant l’annonce d’une future attribution gratuite.

Personnellement cette "théorie du signal" me fait penser à l’effet placebo   :-)

"Un placebo est un traitement d’efficacité pharmacologique propre nulle mais agissant, lorsque le sujet pense recevoir un traitement actif, par un mécanisme psychologique et/ou physiologique. Le médicament placebo ne contient que des composés chimiques neutres ou n’interférant a priori pas avec l’évolution de la maladie. (…)      placebo, du latin : « je plairai »  "

Effet placebo ? Wikipédia

Bonne idée.

Mais pour que cela soit utile il faut aussi préciser les conditions de l’attribution :

- Air Liquide donne les actions gratuites aux détenteurs depuis plus de 2 ans. Les actionnaires fidèles sont récompensés. Quoiqu’on pense du bien fondé de cette allocation, elle a un sens.

- Interparfums donne 10% d’actions à tous ses actionnaires. Cela revient juste à faire un split de 11/10. Personne ne s’enrichit, personne ne s’appauvrit. Cette distribution n’a strictement aucun sens (si ce n’est peut-être d’arnaquer les gogos) !

La distribution d’actions gratuites est une forme de retour de cash aux actionnaires, comment peuvent l’être un dividende, un rachat d’action etc…
Or je ne vous apprends rien en vous disant que choisir le meilleur des moyens de rendre du cash au actionnaire est l’une des missions d’un CEO et que tous les moyens ne se valent pas en fonction de la situation/contexte où se trouve la sociétè à un moment X.
Par exemple, si le cours de l’action se situe bien en dessous de la valeur de l’entreprise à une certaine date, il peut être opportun de racheter ses propres titres. A defaut, et si le cours, à un moment X semble "surcoté", le versement d’un dividende (exceptionnel) pourrait davantage l’être etc…
Quant à la distribution d’action gratuite, l’effet semble plus… "douteux". Alors même que diminuer le nombre d’actions fait mécaniquement augmenter le BNA, il permet aussi de verser un dividende supérieur sans même augmenter le montant global imparti à celui ci (moins de personne à nourrir = de plus grosses parts de pizza à se partager).
"Offrir" des titres gratuits dilue l’actionnaire ET peut conduire la société à allouer un plus gros montant global de cash pour simplement conserver le montant du dividende l’année suivante dans l’unique but que l’actionnaire ne voit pas celui ci diminuer (ce qui si les résultats financiers ne suivent pas n’est pas très bon, vs conviendrez).

Alors pourquoi vouloir augmenter le nombre de part de pizza , alors que l’on peut tout simplement le diminuer et en avoir de plus grosses à se partager entre nous ?
Le mécanisme de l’attribution gratuite semble plus vicieux qu’il n’y parait à 1ere vue: si la volonté est de rendre du cash à l’actionnaire, elle peut aussi le diluer si elle est mal réalisée.

(Je vous invite à jeter un oeil au topic de la société Thermador, le sujet y est largement débattu)

Certes : le split n’est pas fiscalisé, l’attribution gratuite si. C’est vraiment chouette ces attributions d’actions gratuites…