Obligations EUR des groupes Casino et Rallye

Casino a bien reçu les 2 propositions annoncées et rien d’autre, à savoir, le duo Kretinsky/Fimalac et le trio Niel/Pigasse/Zaouri

Les propositions seront communiquées au marché le 5 après bourse

https://www.groupe-casino.fr/wp-content … sino-1.pdf

Pour essayer de répondre à Kiwijuice, j’ai l’impression qu’à ce prix là (2%), le marché joue plus le RJ de Casino qu’un succès de la phase actuelle (conciliation)
Donc tout succès de la phase actuelle pourrait generer une PV

kiwijuice, le 01/06/2023 a écrit :

MaJ avec les niouses.
Mktcap de €500m

Kretinsky passerait à 40% si on prend les unsecured convertis en actions à 25%
Fimalac 10%

Ca ressemble bien aux deals passés du Tchèque.
Interessant de voir Fimalac avec lui en profiter.

La GaV de JCN scelle la fin du deal Teract j’imagine.

Et voilà !
Kretinsky + Fimalac à 50% dans leur propale.

Betcour a écrit :

Pour reprendre la présentation, les créditeurs non-sécurisés se retrouveraient avec des miettes de la nouvelle société :

* Plan Kretinsky/Fimalac : 3,60% du capital (créditeurs non sécurisé) + 0,40% (pour les détenteurs d’hybrides)

* Plan 3F/Niel/Pigasse : 2,46% + 0,28% respectivement, chiffres *avant* dilution par des bons de souscriptions émis

Autant dire que le recovery va être quasi nul. C’est guère mieux pour les petits porteurs qui vont se retrouver eux avec 0,20% ou 0,03% (respectivement) du capital de la nouvelle entité et dont les titres ne valent virtuellement plus rien.

Je ne sais pas qui achète encore des actions à 4,57 € en ce moment, ils sont fous !

Savez-vous comment est calculée la part du capital revenant aux porteurs de dettes non sécurisées, post-plan ? Je ne suis pas sûr de comprendre le principe.

Idem pour les actionnaires actuels ? Je ne comprends pas comment ils peuvent bénéficier d’une part du capital post-plan alors même que les dettes non sécurisées, pourtant prioritaires, sont dépréciées (de ce que je comprends).

Casino va verser le coupon de sa perpétuelle ?

Message reçu d’IB a écrit :

Coupon Payment: COFP@NA

COFP Float PERP announced a coupon payment, effective 20230718.

The declared rate on the coupon payment will be EUR 0.01037.

ISIN: FR0010154385

Je n’ai rien reçu non plus, ça doit être un message automatique d’IB

C’est possible, j’ai déjà eu le cas dans le passé.

Casino a enjolivé les chiffres.

Le document partagé par Oblible montre une situation calamiteuse, avec un FCF négatif.

A noter qu’on va voir notre mini CS sur ce dossier puisque les détenteurs de la TSSDI sont dilués comme ceux des actions (0,3%), ce qui ne respecte pas vraiment l’ordre des créanciers.

Casino conclut un accord "décisif "avec ses créanciers.

Casino conclut un accord "décisif "avec ses créanciers

Casino signe un accord contraignant pour la restructuration de sa dette - Challenges

https://www.groupe-casino.fr/wp-content … eement.pdf

Le groupe Casino annonce avoir conclu ce jour un accord intitulé accord de lock-up (l’« Accord de Lock-up ») relatif à sa restructuration financière, avec, d’une part EP Equity Investment III s.à r.l., une entité contrôlée par M. Daniel Křetínský, Fimalac et Attestor (ci-après collectivement « le Consortium ») et, d’autre part, des créanciers détenant économiquement 75% du Term Loan B1, des principaux groupes bancaires commerciaux et certains des créanciers susvisés détenant économiquement 92% du RCF2, ainsi que des porteurs des obligations émises par Quatrim représentant 58% de ces obligations.

Pour les obligations subordonnées :

A l’issue de ces négociations, la proposition du Groupe et du Consortium est la suivante :

• Commission d’adhésion à l’Accord de Lock-up (à verser en espèces) par les créanciers non-sécurisés d’un montant de 15 points de base calculée sur la valeur nominale des obligations concernées, cette commission étant augmentée à 40 points de base en cas de vote favorable à la majorité des 2/3 de la classe concernée dans le cadre de la procédure de sauvegarde accélérée ;

• Conversion en fonds propres de la totalité des dettes non sécurisées (y compris le principal et les intérêts différés et courus jusqu’à la date de réalisation de la restructuration) en échange d’environ 1,7% du capital de Casino à la date de réalisation de la restructuration financière ;

• Attribution de bons de souscription d’actions aux porteurs des obligations high yield et EMTN leur donnant accès à 2,5% du capital de Casino sur une base intégralement diluée (en cas d’adhésion à l’Accord de Lock-up par des créanciers détenant plus de 50% de la dette non sécurisée (obligations high yield, EMTN, NEU CP)) ou à 5% du capital de Casino sur une base intégralement diluée (en cas d’adhésion à l’Accord de Lock-up par des créanciers détenant plus de 2/3 de la dette non sécurisée (obligations high yield, EMTN, NEU CP)). Ces bons de souscription d’actions seraient exerçables à un prix d’exercice reflétant une recovery de 100% pour les créanciers sécurisés du Groupe qui ne participent pas à l’augmentation de capital de 275 millions d’euros au prorata de leur quote-part;
• Faculté de participer à l’augmentation de capital de 275 millions d’euros susvisée, si ce montant n’est pas totalement souscrit par les créanciers sécurisés (cf. ci-dessus).

La documentation à lire et remplir est particulièrement indigeste pour un particulier. De ce que j’en comprend on peu optionnellement souscrire à des actions Casino, et on touche un petit pécule si on signe et vote pour le programme (0,4% de la valeur des titres apparemment ? ça ne semble pas mirobolant).

Vu que de toute façon le vote semble plié j’ai laissé courir, on va probablement recevoir une poignée d’actions de peu de valeur et on pourra se payer un kebab avec pour se consoler. Je me demande si la liquidation du groupe n’aurait pas rapporté plus aux créditeurs que ce "sauvetage" où les créditeurs vont recevoir des miettes du capital en échange de l’abandon de leurs créances.

Peut-on encore rattraper le coup et monter à bord si on a pas voté le 10/10 ?