Portefeuille IH - Janvier 2012
32e mois de reporting : rappelons que l’objectif est l’obtention d’un patrimoine de 600 k€. La stratégie patrimoniale pour y parvenir a été explicitée en filigrane sur les forums, et est décrite en détail dans mon livre. Le montant des encours géré a été donné dans le reporting d’Avril 2011.
Le mois de Décembre 2011 a été très bon avec un gain de +2,52% et un portefeuille Patrimoine toujours plus haut (à 127,8).
Mon tracking record publique depuis mai 2009 est donc :
- 2009 : +9,60%
- 2010 : +9,69%
- 2011 : +6,33%
Ce mois a aussi été l’occasion de plusieurs arbitrages, afin d’externaliser des -Values latentes et profitant de frais de courtage gratuits :
- Liquidation 40 Wereldhave (WHA, euronext Amsterdam)
- Liquidation 600 KPN (KPN, euronext Amsterdam)
- Liquidation 305 France Telecom (FTE, euronext Paris)
- Liquidation 45 Befimmo (BEFB, euronext Brussels)
- Achat 340 Land Securities Group (LAND, London Stock Exchange)
- Achat 500 Centrica (CNA, London Stock Exchange)
- Achat 200 Thomson Reuters (TRI, Toronto Stock Exchange)
- Achat 175 Corporate Office Properties (OFC, Toronto Stock Exchange)
A la faveur de ces arbitrages, le portefeuille gagne en diversification et d’après moi en résilience (diminution de la volatilité, pérennité des dividendes et des profits).
Bilan 2011
Il n’y a pas grand chose à dire sur les livrets et les fonds euros : les rémunérations sont faibles, mais ils contribuent à diminuer la volatilité du portefeuille, permettront de saisir des opportunités sur l’immobilier physique en cas de baisse ou si les bourses connaissent un krach en 2012. Ils permettent aussi une diversification fiscale. Notez que dans la performance 2011, ce sont les intérêts des livrets de la période 2010 qui sont comptabilisés (et qui ont été touchés en Janvier 2011). De même, Janvier 2011 a été boosté par le reliquat des taux de rendement 2010 sur les fonds euros. La “mauvaise” performance des livrets et fonds euros va se ressentir seulement ce mois-ci et donc impactera la performance 2012 dans mon reporting de Janvier 2013. Vous suivez toujours ? :-)
Sur la bourse, quasiment toutes les personnes que je connaisses ont perdu de l’argent en 2011. La raison est simple : un portefeuille d’actions 100% français et des ventes paniques début Août 2011. Je l’ai assez répété sur les forums ou dans mon livre : diversifier, diversifier, diversifier. Diversifier sectoriellement, diversifier géographiquement !
La partie Actions du portefeuille Patrimoine réalise une performance annuelle dividendes brut réinvestis de +8%.
Ce n’est pas du à un stock-picking audacieux, mais plutôt à un portefeuille d’actions sur-pondéré dans les secteurs/zones qui ont surperformé en 2011 (tabac, santé, énergie, USD) et sous-pondéré dans les secteurs/zones qui ont sous-performé (finances, télécom, utilities, EUR) :
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
En particulier, mes foncières cotées européennes ont connu une performance catastrophique. J’ai revendu Wereldhave et Befimmo avec presque 30% de perte hors dividendes. Même chose pour France Telecom : 25% de perte hors dividendes. Et plusieurs foncières toujours en portefeuille sont encore en perte !
Heureusement, j’avais plafonné les foncières cotées à 10% du portefeuille Patrimoine (je rappelle que c’est une recommandation aussi donnée dans mon livre) et cette sous-performance a été plus que compensée par la performance extraordinaire des cigarettiers (+35% environ en 2011 hors dividendes !). Cette performance n’est pas artificielle, car les résultats publiés par Philip Morris International ou British American Tobacco ont été excellents ! Pour être parfaitement honnête, je ne m’y attendais pas du tout, étant donné le très bon parcours que ces valeurs avaient déjà connu en 2010.
2011 a aussi été l’occasion d’acheter quelques valeurs à bon prix : Total, BP, Cisco, Microsoft, Johnson & Johnson… Mon achat de conviction, en dehors de mon univers d’investissement habituel, sur Gagfah n’a par contre pas été fructueux. On ne m’y reprendra plus.
Même si ma modestie doit en souffrir, plus ça va, plus je me rends compte qu’un certain nombre (pour ne pas dire un nombre certain) d’intervenants (gérants, économistes, journalistes, commentateurs…) qui ont “pignon sur rue” dans les médias financiers sont simplement nuls. Des nuls ! Il n’y a pas d’autres mots. Nuls, nuls, nuls, archi-nuls. Toujours à contre-temps, ne connaissant même pas la différence entre un résultat net et un Free Cash Flow, valorisant une participation majoritaire à l’identique d’une participation minoritaire, confondant la masse monétaire M0 et M3, faisant des prédictions sur des valorisation d’indice qui n’ont aucun sens, etc.
Les bons intervenants comme Benoît Faure-Jarrosson, Konrad Hummler ou encore James Montier sont moins visibles et je bois chacune de leur parole tandis que je ne fais plus du tout attention au “bruit” ambiant.
Je vous souhaite une excellente année 2012 !
02/01/2012
Allocation stratégique :
Notez que je dois “transvaser” de l’argent de mes livrets vers les fonds euros pour respecter l’allocation cible, mais j’attends de connaître les taux de rendement définitif 2011 sur les fonds euros.
Allocation sectorielle hors fonds euros et livrets (graphique généré par l’application xlsPortfolio) :
Allocation sectorielle foncières cotées (graphique généré par l’application xlsPortfolio) :
Allocation opérationnelle hors fonds euros et livrets (reporting généré par l’application xlsPortfolio) :
Evolution de la valeur de la part
Cette performance doit se comparer avec un fonds mixte international équilibré. Tous les dividendes sont réinvestis après prélèvements sociaux.
Le 89,64% de prédictibilité correspond au coefficient de détermination. Plus le chiffre est élevé, plus la valeur de la part suit une ligne droite.
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