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Forums des investisseurs heureux

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#1 27/08/2014 20h45 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Bonjour,

L’Oceane QUANTEL est échu en 01/2015 et donne un coupon de 6% et est proposé à un cours de 25 euros pour un remboursement à 26.
Quelqu’un aurait un avis sur le sujet ? Risque à en souscrire ?
Merci

Mots-clés : obligations

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#2 28/08/2014 08h02 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Bonjour Rifler,
Elle est tres peu liquide, et a tres courte echeance, il faut pouvoir couvrir les frais de courtage en 4 mois de portage. Vous ne pourrez l’acquerir qu’au pair sur le marche (EUR 26), voire au dessus, et en petite quantite. Le coupon a effectivement ete augmente de 4.875% a 6% en 2013, lorsque l’OPE a ete abondonnee. Ca se traite sans coupon couru [EDIT - ERRATA, elle traite avec coupon couru], peut etre une petite opportunite ici, car le coupon est annuel. Idealement, il faudrait pouvoir l’acquerir sous le pair. Au pair, cela donne 6% de rendement cumule sur 4 mois, i.e. 18% d’IRR (hors courtage, car je ne connais pas vos conditions, mais a prendre en compte). Oubliez l’option de conversion, elle est "busted" (50% premium; conversion ratio: 26 actions pour 5 Oceanes), c’est une oblig convertible orientee credit.

Quantel est en perte moderee, CFO faiblement positifs, mais Free CF negatifs. Gearing a 85%, pas vraiment de marge de manoeuvre. Si vous rentrez, vous jouez un refi. Creusez la dessus, qui viendra vous refinancer? Les actionnaires vont-ils remettre au pot? un pool bancaire?

Le risque, c’est le defaut bien sur - ou plutot une restructuration de l’Oceane avec extension de maturite, etc. Cf Cybergun ou encore PCAS ces dernieres annees.

Bon courage
S.T.

Dernière modification par SerialTrader (01/09/2014 13h48)

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#3 28/08/2014 18h36 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Merci pour ces précisions.

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#4 01/09/2014 13h34 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Cher Rifler,
J’ai regarde le dossier plus precisement. Je pense que l’on peut etre refinance par AK. Je n’ai aucune info privilegiee, c’est donc un pari de ma part. Je vais acquerir une petite pos sur le marche auj, et en toute transparence, voulais vous en informer avant meme de passer l’ordre.
Merci d’avoir porte cette Oceane a notre attention. Je precise que ma transparence ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement. Faites-vous votre propre analyse / opinion.
Bon courage
Serial Trader

PS - ERRATA: Elle doit traiter avec un coupon couru

Dernière modification par SerialTrader (01/09/2014 13h48)

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#5 02/09/2014 13h17 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Finalement, je viens d’avoir mon avis d’OP, elle traite sans coupon couru, ce qui est encore mieux pour mon rendement smile

Suis rentre a 25, sans courtage (merci Fortuneo) ni coupon couru, cela donne IRR 33.5%; rendement cumule: 10.2% sur 4 mois, avant impot. Et pas de taxe non plus, ds mon cas.

Bien sur, il faut que Quantel me rembourse ds 4 mois…
Serial Trader

Dernière modification par SerialTrader (02/09/2014 13h37)

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#6 02/09/2014 20h53 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Bonjour Serial Trader,

Pour ma part, voici mon analyse :

Je crois réellement en la valeur, qui a récemment obtenu la norme Ce sur un de leurs derniers appareils commercialisés : cela pourra peut-être rassuré les prêteurs…
Ce qui me freinait un peu dans l’acte d’achat était effectivement leur perte ses dernières années.
Reste plus qu’à croiser les doigts…
Le temps restant est cours et le rendement est anormalement élevé : ce qui me pousse à y aller !

Bonne soirée.

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#7 03/09/2014 14h05 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Resultat H1 publies, peu de progres. Rien sur le refi de l’Oceane ou plan d’AK. J’ai change d’avis, je pense que le management va essayer de retarder la maturite. Le risque n’en vaut plus la chandelle, a mes yeux.
Serial Trader

Dernière modification par SerialTrader (25/09/2014 18h11)

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#8 03/11/2014 13h49 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Bonjour Serial Trader,

Me revoici sur le sujet de Quantel car il y a du nouveau.
Vous aviez raison, il y a une augmentation de capital qui se précise.

J’ai besoin de votre aide car une modification des Océanes se précisent mais le jargon employé est au dessus de mes forces…
Pouvez-vous m’aider pour me dire quelles en sont les incidences ?

http://www.quantel.fr/fr/info-reglement … ategorie=7

Merci
Rifler45

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#9 04/11/2014 01h55 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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La ste va realiser une augmentation de capital avec maintien du DPS, garantie a 75% par le CEO et par certains porteurs d’Oceane (je pense qu’il s’agit d’Alto Invest, non confirmee). Pour les porteurs d’Oceane qui veulent "echanger" leurs oceane en actions nlles lors de cette AK, il fallait techniquement pouvoir rendre lesdites Oceanes exigibles avant leur echeance.
Je vous conseille de voter en faveur de la resolution proposee aux porteurs d’Oceane. Rien a redire la dessus cote corp governance. Si vous etes actionnaires, je vous conseille aussi de voter en faveur de l’AK: maintien du DPS, et fondamentalement renforcer les fonds propres est ds l’interet a LT de la ste, pour accompagner son developpement ds les lasers medicaux et a l’international.

EDIT - Lien ajoute:
AG actionnaires / AG porteurs Oceane: http://www.quantel.fr/fr/info-reglement … ategorie=9

Pour vous petits porteurs d’Oceane, vous pourrez alors:
1) echanger vos Oceane contre des actions nlles (comme Alto Invest) lors de l’AK [avant leur echeance]; ou
2) converver vos Oceane qui seront remboursees au pair (+ coupon) a echeance debut janvier 2015.

Discl: J’ai repris une petite pos sur l’Oceane hier. Je n’ai pas encore decide si je vais prendre l’option 1) ou 2). Tout depend du niveau de prix propose pour les actions nlles.

BaV
Serial Trader

Dernière modification par SerialTrader (04/11/2014 04h13)

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#10 04/11/2014 07h39 → Obligation Quantel Oceane 6% : votre avis sur la Quantel Oceane 6% ? (obligations)

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Merci pour ces explications claires.

Pour ma part, je prendrai l’option 2) car j’ai un peu abusé de l’Océane (20% de mes actifs financiers).
Vivement 2015.
Rifler

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