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Forums des investisseurs heureux

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#51 28/05/2013 18h32 → Lanson-bcc : production et commercialisation de champagnes (action champagne laurent perrier noel)

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Concernant Laurent Perrier : je l’avais en watchlist (tjs d’ailleurs) et commenté ici mais les résultats de l’an dernier le temps passe vite http://www.devenir-rentier.fr/viewtopic … 849#p44849

C’est vrai que la moat du champagne est tentante surtout pour des investisseurs value et en prenant en compte des valorisations pas fantastiques finalement pour un marché quasiment de luxe.

Toutefois ne pas oublier la concurrence : les autres vins pétillants se développent bien.


Do your homework! Parrain pédago pour Bourso, Binck et Bourse Directe : écrivez-moi en MP :-) et  mon portif

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#52 28/05/2013 18h56 → Lanson-bcc : production et commercialisation de champagnes (action champagne laurent perrier noel)

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Q2000 a écrit :

Sinon Lanson va "gentiellment" donner 1 action gratuite pour 10 detenues.. (interet??)

Un forumeur de Boursorama (je suis désolé de la référence…) avait expliqué le fait qu’ Akka Technologie procédait à la distribution d’une action pour 10 avant le versement du dividende pour camoufler une augmentation de dividende de 10%.
En effet il disait que si la société augmentait la valeur numéraire du dividende versé aux actionnaires par rapport à l’année d’avant elle devait payer une taxe supplémentaire. En procédant ainsi la société éviterait cette taxe et l’actionnaire aurait bien reçu 10% de dividendes en plus.

Je trouvais cela étrange car je pensais que la taxation se faisait sur la valeur totale versé, mais connaissant l’imagination en matière de fiscalité des gouvernements actuels et précédents je m’étais dit que ce n’était pas impossible… Je n’est pas malheureusement pas trouvé de texte législatif sur cette taxe malgré plusieurs googlerie.

Pour finir l’histoire Akka a repris les 10% perdu suite à la distribution quasiment dans la semaine, accélérant la réduction de sa décote, ce qui ne m’a pas déplu (les voix du marché sont impénétrables)

Dernière modification par simouss (28/05/2013 18h57)


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#53 28/05/2013 19h14 → Lanson-bcc : production et commercialisation de champagnes (action champagne laurent perrier noel)

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merci pour ce commentaire.

Comme lanson possède des actionnaires unltra majoritaires, j’avais essayé de comprendre de leur point de vu quel est l’interet

j’avais pensé au coté augmentation "caché" du dividende pour les actionnaires existants mais je n’avais pas fait le rapprochement avec la loi sur l’augmentation du dividende (je ne sais pas si son impact est réel ou marginal) ou je m’étais dit que c’était une façon de jouer sur leur "pru" dans un but d’optimisation fiscale (comment à vrai dire je ne sais pas trop)

finalement, j’en avais conclu que l’effet recherché est sans doute celui que vous evoquiez:
une reprise rapide et inapercue des 10% détachés due au fait que tout le monde a oublié cette dilution et garde en tête le cours en valeur absolue

bref, un peu une magouillette pour - peut être - gratter 10%..

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#54 29/05/2014 14h30 → Lanson-bcc : production et commercialisation de champagnes (action champagne laurent perrier noel)

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Distribution d’un titre gratuit pour 10 détenus. Détachement le 03/06, fin de l’opération de distribution le 17/06.


Parrain pour : American Express, ING Direct (code : EKXYBFS), Fortuneo, Binck.

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#55 25/11/2016 15h14 → Lanson-bcc : production et commercialisation de champagnes (action champagne laurent perrier noel)

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Hello,

Il y a longtemps j’étais actionnaire de Lanson et je suis comme ça de loin la boîte.

bref, je voulais partager avec vous un bon exemple de boîte qui porte un très gros risque de taux
=> si un jour qqun veux spéculer sur une hausse des taux, le short-lanson pourrait presque être une stratégie

D’abord du point de vu opérationnelle la performance se dégrade fortement depuis plusieurs années avec la combinaison:
- baisse du CA (2011: 310M€ / 2015: 266M€)
- forte baisse de la marge (ROP/CA - 2011=15% et 2015 = 10%)

Ainsi
* le Résultat Opérationnel passe de 46M€ en 2011 à 27M€ en 2015
* le RN passe de 21M€ à 12M€

Cependant le plus impressionnant c’est l’endettement de 500M€ au S1 2016 (vs capi = 250M€) soit +30M€ VS 2011.

Note: il est normal que les producteurs de champagne soient trés endettés car le BFR est tres important (il faut avancer les couts de vendages/achat raisins "upfront" et attendre 3 à 5 ans avant de pouvoir vendre la moindre bouteille

Ainsi en utilisant 750M€ de capital (K+D) la boite en tire uniquement 30M de ROP (4%) et il faut encore payer les frais financiers..

et c’est là que ça devient osé car la majorité de cette dette est <1an ainsi le taux moyen est faible à 1.4%

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/1697_lan.jpg

Je résume, on a une boite très peu rentable (ROP/VE=4%) avec des métriques opérationnelles qui se dégradent fortement (CA, marge), hyper-leveragé avec un risque de taux tres important à court terme

Ainsi un retour aux conditions de financement de 2011 diviserait par 2 le RN (12 => 7) et une forte remontée tuerait sans doute presque immédiatement la boite

Q2000 en 2013 a écrit :

A noter que au 31/12/12 La dette est quasi exclusivement classée en maturité <1 an et son cout faible (~2,5%)Lanson est en train de devenir une sorte de mReit financant à court terme son stock qui a un horizon 3/4 ans..

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#56 27/11/2016 13h37 → Lanson-bcc : production et commercialisation de champagnes (action champagne laurent perrier noel)

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Bonjour,

Sur une boite de ce type, je pense qu’il faut surtout suivre les insiders car il n’y a qu’eux qui connaissent objectivement la valeur du stock.

C’est typiquement le genre de boite que j’achèterai le jour où l’on pourra la payer la valeur de son stock et que les insiders seront massivement à l’achat.


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