ETF : composants de l'indice vs. panier de substitution

Desafinado · #1

Bonsoir à tous,

Je suis en construction d’une "stratégie ETF" (ils seront probablement nombreux à être synthétiques) en DCA, très lazy, mon PEA est chez Boursorama.
Etant très novice en bourse, je me documente ici, là et suis en pleine lecture de "Créer et piloter un portefeuille d’ETF" d’Edouard Petit.

Dans le processus de recherche de diversification (sectorielle, géographique, devises), je souhaiterais comprendre au mieux quelles sont les entreprises auxquelles je m’expose et en quelle pondération à l’intérieur d’un ETF. Lorsque je cherche les informations sur les composants d’un ETF, notamment chez Amundi, je trouve dans un premier temps la liste des "10 composants de l’indice" puis celle des "principales lignes de subsitution"

Morningstar me dit : Les ETF synthétiques offrent la performance de l’indice qu’ils suivent à travers des contrats de swaps. Le gérant construit un "panier de substitution" - encore appelé " collatéral" - avec un mix de titres qui peuvent avoir ou pas un lien avec l’indice sous-jacent de l’ETF.
Lien

En prenant pour l’exemple l’AMUNDI MSCI WORLD UCITS ETF - EUR (C) (isin : LU1681043599) :

voici les 10 principaux composants de l’indice :
APPLE INC    4,85 %
MICROSOFT CORP 4,50 %
AMAZON.COM INC 2,38 %
NVIDIA CORP    2,24 %
ALPHABET INC CL A    1,41 %
META PLATFORMS INC… 1,37 %
ALPHABET INC CL C 1,25 %
TESLA INC    1,11 %
ELI LILLY & CO    0,85 %
UNITEDHEALTH GROUP… 0,83 %

et les 10+1 principaux indices du panier de substitution :
STELLANTIS    7,45 %
RWE AG    5,45 %
ASML HOLDING NV    5,27 %
NOVO NORDISK A/S-B 5,07 %
SAP SE / XETRA    3,67 %
ALLIANZ SE-REG 3,55 %
UNICREDIT SPA    3,53 %
LINDE PLC    3,44 %
NXP SEMICONDUCTORS… 2,58 %
BASF SE XETRA    2,47 %
APPLE INC 2,38 %

Si je comprends bien ici, les 10 composants de l’indice de référence correspondent aux 10 entreprises les plus pondérantes du MSCI Daily Net Total Return World Index - EUR, et les 10 principaux indices du panier de substitution correspondent aux 10 entreprises les plus pondérantes de l’ETF AMUNDI MSCI WORLD UCITS ETF - EUR (C), choisies par le gérant dans le but de répliquer l’indice de référence.

1) Est-ce correct?
2) Si oui, lorsque j’investis dans l’ETF AMUNDI MSCI WORLD UCITS ETF - EUR (C), avec les valeurs et leur pondération précédemment nommées, je suis en réalité exposé à APPLE à 2,38%, et non 4,85%?

Dernière modification par Desafinado (12/01/2024 20h07)

Mots-clés : etf (exchange traded funds), panier de substitution, pea (plan d'epargne en actions)

Gog · #2

Non, ce n’est pas correct.

Pour reprendre votre analogie, vous serez bien exposé à 4,85 % de Apple car le produit va "performer" en suivi précisément l’indice et l’indice lui-même est composé à 4,85 % de Apple.

Pour le contenu du collatéral, cela n’a rien à voir avec la performance. Simplement, vous imaginer bien que pour obtenir la performance, ça va pas se faire gratuitement : votre argent ne part pas au frigo. L’accord de swap consiste à vous échanger la performance de l’indice contre « autre chose ». Et cet autre chose, c’est qu’il faut placer l’argent quelque-part et donner la performance à l’autre partie liée par le contrat de swap. Ainsi, vos fonds auraient très bien pu être investi en immo, en obligations ou autre, peu importe : cela n’a rien à voir avec la performance que vous allez obtenir.

Dans votre exemple, vos fonds seront investis dans le portefeuille « panier de substitution » dont vous listez les composants. La performance de ce portefeuille sera donné à la contrepartie qui lui vous donnera la performance de l’indice « donnant - donnant ».

Dernière modification par Gog (12/01/2024 20h08)

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