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#1 28/03/2013 22h07 → Huabao International Holding : composants de cigarettes & tabac synthétique (décote, matériaux de base, mid cap, société asiatique)

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Huabao International Holdings LTD

Présentation :

- Code Bloomberg 336:HK
- Lien vers la page de la société sur le Financial Times   Markets data - stock market, bond, equity, commodity prices - FT.com … ?s=336:HKG
- Lien vers screener IH : http://www.devenir-rentier.fr/bourse_ac … 336_hk.htm

- Activité : Additifs et reconstitution de feuille de tabacs
- Capitalisation : 10,5 Milliards d’HKD soit environ 1 M d’Euros

- PER à 6 en ce moment (ridicule par rapport à ses pairs, cf screener)

- Chute du cours de l’action depuis Avril 2012 d’environ 45%, la raison ? Le célèbre groupe de Hackers Anonymous a accusé le groupe Huabao d’avoir surpayé l’achat de certaines sociétés appartenant à Mm Chu Lam Yiu qui est aussi la principale actionnaire de Huabao et de falsifier certaines de leurs rendus aux actionnaires.

A la suite de cette accusation le cours de l’action est passé de 5 à 3 HKD (il avait d’ailleurs été suspendu quelques jours).

Cependant  des hackers du groupe Anonymous ont été arrêté par la suite d’une part pour leurs activités illégales sur internet mais on a découvert qu’en plus ils shortaient les sociétés contre lesquelles ils révélaient des "scandales". On peut douter de la véracités de toutes leurs accusations pour le coup….

L’article du Financial Times relatant cette histoire (vous pouvez vous inscrire gratuitement et avoir accès à 8 articles par mois):

-> http://www.ft.com/intl/cms/s/0/c9448754 … z2OU5LTp2a

-A l’heure actuelle le cours qui avait remonté depuis cette histoire a reperdu 25% depuis un mois, je n’ai pas trouvé la raison… (spéculation ?)

Mais comme les graphiques ont peu d’intérêt si ce n’est trouver un beau point d’entrée voyons un peu les résultats de la boite.

Très beau site internet avec un bel espace investisseur en Anglais

http://huabao.todayir.com/html/ir.php

Derniers résultats publiés en novembre ceux du S1 2012 correspondant à la période de mars à septembre (année fiscale asiatique mars-mars):

- http://www.hkexnews.hk/listedco/listcon … 119362.pdf

Le rapport intérimaire "illustré" : http://huabao.todayir.com/attachment/20 … 417_en.pdf

Le slide de présentation des résultats en 17 diapos : http://huabao.todayir.com/attachment/20 … 417_en.pdf

Les ventes sont en augmentations (+10%) mais l’EPS (Earning per Share) a très légèrement diminué du fait d’une diminution des marges.
Celles ci restant encore monstrueuses : Marges brutes 68%, marges bénéficiaires 53% ….

Le ROE est à 26% le ROIC également.

Les dettes sont quasi nulles, la société a une trésorerie importante avec 2.7 Milliards d’HKD

Le rendement est attractif à 5% actuellement et le dividende augmente chaque années depuis 5 ans. De plus le payout reste faible (35%)

Depuis la chute fin février la société rachète un grand nombre d’actions avec sa trésorerie, au 22 mars on était à 1.65 % de la capitalisation rachetée en 1 mois (toutefois les actions ne sont pas annulées pour l’instant)

-> http://huabao.todayir.com/attachment/20 … 838_en.pdf

Je pense que la société est injustement massacrée depuis un an, aujourd’hui la capitalisation en est ridicule.

Certes la croissance ne sera peut être plus aussi extraordinaire que les années d’avant mais  la société est extrêmement profitable et a des bases financières très solides ne justifiant pas la décote actuelle. J’estime donc avoir une très bonne marge de sécurité au cours actuel.

Je n’ai pas encore acquis XLS Valorisation ( bientôt je pense,  en effet je commence tout juste à "reconnaitre" les différents ratio financiers) mais si quelqu’un souhaite en faire une et m’en faire part je lui en serai fort gré !

Voilà finalement j’ai ouvert une première petite ligne il y a quelques jours, le "couteau" ayant un peu stoppé sa chute sur les 3.4 HKD. Je doublerais cette ligne dans les 15 prochains jours.

Les résultats pour le S2 2012/2013 seront au mois de Juin

Mots-clés : décote, matériaux de base, mid cap, société asiatique


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#2 29/11/2013 12h12 → Huabao International Holding : composants de cigarettes & tabac synthétique (décote, matériaux de base, mid cap, société asiatique)

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Un petit up sur cette action que j’ai intégré à mon portefeuille en début d’année.

Après plusieurs mois de stabilité elle vient de monter de 20% depuis mardi grâce à un très bon semestriel

-> http://huabao.todayir.com/attachment/20 … 910_en.pdf -> rapport S1
-> http://huabao.todayir.com/attachment/20 … 217_en.pdf   -> présentation S1

rapport semestriel a écrit :

Sales increased by approximately 15.3% to HKD1,941,939,000

Operating profit increased by approximately 16.1% to HKD1,042,925,000

Profit attributable to the equity holders of the Company increased by approximately 13.8% to
HKD893,188,000

Basic earnings per share increased by approximately 15.8% to HK28.80 cents

Proposed an interim dividends of HK8.68 cents per share and a special dividend of HK2.88
cents per share, representing a dividend payout ratio of 40% (soit 14% d’augmentation)

Par ailleurs la différence cash-dette est toujours positive de 767 Millions d’HKD (629 au précédent semestre)

Nous sommes toujours sur des ratio de valorisations ridicules par rapport à ses paires (cf dernière diapo de la présentation du S1) malgré la hausse récente avec un PE à 6/7 et un EV/EBIDTA aux alentours de 4/5.

Je reste bien évidement optimiste sur cette valeur


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#3 29/11/2013 14h47 → Huabao International Holding : composants de cigarettes & tabac synthétique (décote, matériaux de base, mid cap, société asiatique)

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Intéressant effectivement, merci pour le report…Il y a t’il un minimum d’actions à acheter comme c’est parfois le cas sur HK…?
cdt
c

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#4 29/11/2013 20h29 → Huabao International Holding : composants de cigarettes & tabac synthétique (décote, matériaux de base, mid cap, société asiatique)

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Oui, par tranche de 1000, ce qui fait environ 400 euros au cours actuel (broker Lynx).


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