Cofinimmo : foncière belge de santé et bureaux

Kroock · #1

Bonjour,

Je suis novice et je ne suis pas certain de tous les indicateurs à évaluer pour l’analyse d’une foncière. Cette discussion porte sur la foncière Belge COFINIMMO (BE0003593044 COFB).

Je n’ai pas trouvé dans l’historique un sujet similaire.

Actuellement à 67 euros.

Foncière qui est passé de 100% office EN 2005 à :

70% healthcare, 8% distribution et 22% office en 2022.

Répartition par pays : Belgique 55%, France 8%, Allemagne 14%, Pays bas 10%, autres 14%.

Resultats core activity 6.95 euros/action. Distribution de 6.2euros de dividende avec 30% retenu au profit de l’état belge -> 4.3euros/action. Le précompte belge pourrait être diminué à 15%.

Points négatifs : Debt to assets ratio : 45.6% (convenant 65%). Même s’ils ne sont pas exploitants, les notes des exploitants sont très variable sur internet, faible en france, c’est mieux en Belgique. Pas de stratégie de désendettement de ce que je comprends.

Voilà, je voulais voir avec vous, que pensez vous de la société ? Quels indicateur je devrais observer pour cette foncière "healthcare/ maison de repos" ?

Ma position: je détiens personnellement depuis peu 20 actions au PRU 72 euros (100euros de MV latente).

Bonne journée,

Kroock

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Mots-clés : cofinimmo, healthcare, reit (real estate investment trust)

InvestisseurHeureux · #2

Cofinimmo n’est ni pire ni meilleure que bien d’autres foncières européennes.

Mais avec la remontée des taux, il y a de grosses incertitudes sur la valeur du patrimoine nette dans les mois et années à venir pour ces foncières, particulièrement si elles comportent des actifs de type bureaux ou centres commerciaux.

Les LTV de 40-50% qui apparaissent conservateurs ne le sont pas tant, quand le taux directeur de la BCE passe de 0% à 4% en quelques mois.

Du coup je suppose que les institutionnels ont préféré larguer leurs titres de foncières européennes, tandis que les particuliers sont restés collés dessus…

Kroock · #3

Bonjour InvestisseurHeureux,

Merci beaucoup pour votre message, oui vous avez raison, je trouve dommage qu’une foncière ne puisse pas se désendetter facilement, a part en distribuant le dividende en action ? Pensez vous que les 20% non distribué suffisent au désendettement ?

Avez vous des ratio / point d’attention particulier que vous regardez dans un rapport annuel de foncières ? J’ai du mal a lire le rapport et voir facilement : combien gagne la foncières de son activité moins le CAPEX ect … Parfois les foncières distribue un dividende avec un RN = 0, c’est assez obscur.

De même, pensez vous que les problèmes en Chine (Evergrand, Evergreen) peuvent également avoir un effet sur les foncières européennes ?

EDIT : idem, nous avons vu qu’ICADE a vendu sa foncière santée à un prix attractif, cela peut il avoir un effet positif sur la baisse de valorisation des foncières "santée", qui représente 70% du capital de cofinimmo ?

Bonne journée,

Kroock

Dernière modification par Kroock (26/09/2023 20h12)

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