Newsletter de l’IH #164
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #164 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
10/07/2015 -- 164
Souscripteurs : + de 4600 | s'abonner
| version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de juin 2015
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
=====================================================
SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Achat des dirigeants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
=====================================================
o Best of des forums des investisseurs heureux
=====================================================
Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- American Realty Capital Properties : immobilier triple net aux USA...
- SCPI Corum Conviction : analyse de cette SCPI de Corum AM
- Unilend : votre avis sur la plateforme de prêts Unilend ?
- Armada Hoffler Properties : un REIT au moat régional
- Immeuble de rapport : investir dans un immeuble de rapport
- Pimco High Income Fund : votre avis sur Pimco High Income Fund ?
- Bourse direct : vos avis sur Bourse direct, courtier bourse en ligne ?
- Rolls-Royce: un wide-moat à prix discount ?
=====================================================
o Le mot de l'éditeur
=====================================================
Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
En vadrouille en Italie, exceptionnellement, pas d'édito cette semaine.
Mais au regard de certains commentaires reçus, l'édito ci-dessous est toujours d'actualité :
Les graphiques boursiers ne servent à rien
Bonne lecture et bonnes vacances,
Philippe
---
- Parrainages : Boursorama | Fortuneo | ING | Binck
- Formations : MBA personnel | bourse | immobilier | bonheur
- xlsPortfolio : suivre votre portefeuille d'actions
- xlsValorisation : valoriser une société cotée
- Livres : Rentier en dix ans | L'immobilier depuis chez soi
=====================================================
o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
=====================================================
Aucun mouvement cette semaine.
Vendredi 10 juillet, la valorisation du portefeuille avoisine les 483 k€ (comme on me pose la question régulièrement, les titres, notamment canadiens, sont détenus chez Binck) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes bruts associés (la ligne ARCP correspond à mon prévisionnel) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Reporting de juin 2015 :
(le graphique est mis à jour une fois par mois)
=====================================================
o Sélection d'actions de la semaine
======================================================
Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tenaris | Steel Producers | 13,6 | 3,1 |
Royal Dutch Shell | Integrated Oils | 159,4 | 5,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tate & Lyle | Packaged Food | 3,3 | 5,5 |
Casino Guichard Perrach | Food & Drug Stores | 7,4 | 4,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : petites capitalisations
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Gerry Weber Internation | Apparel, Footwear & Acc | 0,9 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Schoeller-Bleckmann Oil | Oil & Gas Services & Eq | 0,8 | 2,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
De La Rue | Printing Services | 0,7 | 5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Neopost | Office Electronics | 1,3 | 10,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 211,2 | 2,7 |
Sysco | Food Products Wholesale | 19,2 | 3,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
TransCanada | Midstream - Oil & Gas | 25,0 | 4,2 |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 307,7 | 3,6 |
Spectra Energy | Midstream - Oil & Gas | 18,7 | 4,8 |
ConocoPhillips | Exploration & Productio | 64,6 | 5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Bank of Montreal | Diversified Banks | 33,5 | 4,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tyco International | Comml & Res Bldg Equip | 14,3 | 2,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATERIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Praxair | Basic & Diversified Che | 30,0 | 2,5 |
Potash Corp of Saskatch | Agricultural Chemicals | 22,0 | 5,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Motorola Solutions | Communications Equipmen | 10,8 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TELECOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
CenturyLink | Telecom Carriers | 14,9 | 7,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Shaw Communications | Cable & Satellite | 9,1 | 4,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
AltaGas | Midstream - Oil & Gas | 3,7 | 5,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
CH Robinson Worldwide | Logistics Services | 8,1 | 2,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
------------------------+-------------------------+-------+------+
Canadian Utilities | Utility Networks | 6,8 | 3,4 |
AGL Resources | Utility Networks | 5,2 | 4,3 |
CenterPoint Energy | Utility Networks | 7,4 | 5,2 |
Atco Ltd | Utility Networks | 3,2 | 2,6 |
OGE Energy | Integrated Utilities | 5,2 | 3,5 |
NRG Energy | Power Generation | 6,6 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : petites capitalisations
small-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Gibson Energy | Midstream - Oil & Gas | 2,0 | 5,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Killam Properties | Real Estate Owners & De | 0,4 | 5,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
------------------------+-------------------------+-------+------+
TransAlta | Power Generation | 1,9 | 7,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Woolworths | Food & Drug Stores | 23,0 | 5,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Petroleum & Chemi | Integrated Oils | 111,1 | 3,7 |
PetroChina | Integrated Oils | 310,3 | 3,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Jardine Matheson Holdin | Automotive Retailers | 33,3 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Li & Fung | Other Wholesalers | 5,8 | 5,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Kunlun Energy | Utility Networks | 6,2 | 2,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
First Pacific | Packaged Food | 3,0 | 3,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
SIA Engineering | Transport Support Servi | 2,9 | 3,8 |
NWS Holdings | Non-Residential Bldg Co | 4,8 | 4,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
------------------------+-------------------------+-------+------+
DUET Group | Utility Networks | 2,3 | 5,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : petites capitalisations
=====================================================
o Foncières cotées
======================================================
Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus grosses (capitalisation boursière > 2 Md€) foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DuPont Fabros Technology | USA | 2,2 | 5,7 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 3,6 | 5,3 | Trimestriel |
Digital Realty Trust | USA | 8,4 | 5,0 | Trimestriel |
Champion REIT | HKG | 2,7 | 4,9 | Semestriel |
Suntec REIT | SGP | 2,9 | 4,6 | Trimestriel |
Corporate Office Properties Tr | USA | 2,0 | 4,6 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,5 | 4,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
WP GLIMCHER | USA | 2,4 | 7,2 | Trimestriel |
Spirit Realty Capital | USA | 4,0 | 6,9 | Trimestriel |
CBL & Associates Properties | USA | 2,5 | 6,6 | Trimestriel |
Redefine Properties | ZAF | 3,1 | 6,3 | Annuel |
RioCan REIT | CAN | 6,1 | 5,2 | Mensuel |
Realty Income | USA | 9,7 | 5,0 | Mensuel |
National Retail Properties | USA | 4,4 | 4,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Growthpoint Properties | ZAF | 5,1 | 6,3 | Annuel |
Ascendas REIT | SGP | 3,8 | 5,1 | Trimestriel |
Prologis | USA | 18,0 | 3,8 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 2,6 | 3,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 3,8 | 8,7 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 2,5 | 6,5 | Trimestriel |
HCP | USA | 15,7 | 6,0 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,2 | 5,3 | Trimestriel |
Healthcare Realty Trust | USA | 2,2 | 5,0 | Trimestriel |
Ventas | USA | 19,1 | 4,9 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 21,6 | 4,8 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RESIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Canadian Apartment Properties | CAN | 2,3 | 4,4 | Mensuel |
American Campus Communities | USA | 3,9 | 4,2 | Trimestriel |
Home Properties | USA | 3,8 | 4,2 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 5,1 | 4,0 | Trimestriel |
Sun Communities | USA | 3,2 | 4,0 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 6,0 | 3,6 | Trimestriel |
UDR | USA | 7,7 | 3,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Cominar REIT | CAN | 2,1 | 8,2 | Mensuel |
H&R REIT | CAN | 4,5 | 6,0 | Mensuel |
Keppel REIT | SGP | 2,4 | 6,0 | Semestriel |
Liberty Property Trust | USA | 4,4 | 5,8 | Trimestriel |
Fonciere Des Regions | FRA | 5,0 | 5,7 | Annuel |
Calloway REIT | CAN | 2,6 | 5,3 | Mensuel |
Stockland | AUS | 6,6 | 4,9 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
EPR Properties | USA | 2,9 | 6,5 | Mensuel |
Corrections Corp of America | USA | 3,5 | 6,5 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 6,5 | 4,3 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 24,1 | 4,1 | Trimestriel |
Rayonier | USA | 3,0 | 3,9 | Trimestriel |
Weyerhaeuser | USA | 14,7 | 3,7 | Trimestriel |
Equity LifeStyle Properties | USA | 4,2 | 2,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
=====================================================
o Aristocrates des dividendes
======================================================
Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
BHP Billiton | GBR | 90,1 | 6,7 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 91,4 | 5,9 | Trimestriel |
SSE | GBR | 21,4 | 5,7 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Vodafone Group | GBR | 84,4 | 4,9 | Semestriel |
Enagas | ESP | 5,6 | 4,4 | Semestriel |
AstraZeneca | GBR | 74,2 | 4,3 | Semestriel |
Pearson | GBR | 13,7 | 4,3 | Semestriel |
British American Tobacco | GBR | 91,5 | 4,2 | Semestriel |
Imperial Tobacco Group | GBR | 42,1 | 4,2 | Semestriel |
Cobham | GBR | 4,1 | 4,0 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Red Electrica | ESP | 9,3 | 3,4 | Semestriel |
SES | FRA | 12,1 | 3,4 | Annuel |
Sanofi | FRA | 114,7 | 3,3 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 11,5 | 2,9 | Annuel |
Diageo | GBR | 65,3 | 2,9 | Semestriel |
Weir Group | GBR | 4,8 | 2,8 | Semestriel |
Danone | FRA | 37,9 | 2,6 | Annuel |
Compass Group | GBR | 24,7 | 2,6 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
HCP | USA | 15,7 | 6,0 | Trimestriel |
AT&T | USA | 162,2 | 5,4 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Chevron | USA | 158,0 | 4,6 | Trimestriel |
Consolidated Edison | USA | 16,1 | 4,3 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Exxon Mobil | USA | 307,7 | 3,6 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 82,5 | 3,6 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 32,4 | 3,5 | Trimestriel |
Nucor | USA | 12,3 | 3,5 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 7,8 | 3,5 | Trimestriel |
Sysco | USA | 19,2 | 3,3 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 156,0 | 3,3 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 197,3 | 3,3 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 35,6 | 3,2 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 243,4 | 3,1 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 96,8 | 3,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
PepsiCo | USA | 126,7 | 2,9 | Trimestriel |
Clorox | USA | 12,7 | 2,9 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 12,0 | 2,8 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 17,7 | 2,8 | Trimestriel |
Wal-Mart Stores | USA | 211,2 | 2,7 | Trimestriel |
3M | USA | 87,0 | 2,7 | Trimestriel |
Target | USA | 47,9 | 2,7 | Trimestriel |
Aflac | USA | 23,5 | 2,6 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 6,0 | 2,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
=====================================================
o Sélection d'actions des meilleurs gérants
======================================================
Ces sélections consolident les principales positions des meilleurs fonds/gérants : Dodge & Cox International Stock, Artisan International Value, Oakmark International, Bruce Berkowitz, David Einhorn...
Référez-vous à la newsletter #148 pour la mise en pratique.
Notons que les gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS INTERNATIONALES (10 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Nestle | Packaged Food | 3 | 2,1 |
Toyota Motor | Automobiles | 3 | 2,0 |
Roche Holding | Large Pharma | 3 | 2,0 |
Novartis | Large Pharma | 3 | 1,8 |
Bayer | Large Pharma | 3 | 1,3 |
Standard Chartered | Diversified Banks | 2 | 5,9 |
British American Tobacco | Tobacco | 2 | 4,2 |
Sanofi | Large Pharma | 2 | 3,3 |
Diageo | Beverages | 2 | 2,9 |
Credit Suisse Group | Institutional Brokerage | 2 | 2,7 |
Compass Group | Food Services | 2 | 2,6 |
Medtronic | Medical Devices | 2 | 1,8 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (61 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Microsoft | Infrastructure Software | 21 | 2,8 |
Google | Internet Media | 18 | - |
Wells Fargo | Diversified Banks | 16 | 2,7 |
Bank of America | Diversified Banks | 16 | 1,2 |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 15 | - |
General Electric | Electrical Power Equipme | 14 | 3,6 |
Johnson & Johnson | Large Pharma | 14 | 3,1 |
Oracle | Infrastructure Software | 14 | 1,5 |
MasterCard | Consumer Finance | 14 | 0,7 |
Cisco Systems | Communications Equipment | 13 | 3,1 |
Citigroup | Diversified Banks | 13 | 0,4 |
American Express | Consumer Finance | 12 | 1,5 |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 11 | 2,7 |
Apple | Communications Equipment | 11 | 1,7 |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 11 | 1,7 |
American International Gr | P&C Insurance | 11 | 0,8 |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 10 | 3,6 |
Halliburton | Oil & Gas Services & Equ | 10 | 1,8 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
=====================================================
o Achats des dirigeants
======================================================
D'après les déclarations communiquées à l'AMF, les achats récents des dirigeants de sociétés cotées françaises :
[légende : déclarant | date | prix | montant ]
CEGEDIM - 6 289 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
FCB personne morale liée à JEAN | mar 30/06 | 36,56 | 6 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
REMY COINTREAU - 1 744 419 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
ORPAR SA personne morale liée à | mer 01/07 | 64,85 | 1273 k€ |
ORPAR SA personne morale liée à | jeu 02/07 | 64,90 | 472 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
TOTAL S.A. - 24 246 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
PATRICK POUYANNE, Directeur Gén | mer 01/07 | 42,02 | 24 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
VICAT S.A. - 25 598 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
PARFININCO personne morale liée | ven 03/07 | 61,83 | 26 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
=====================================================
o Parités des devises
=====================================================
Parités des devises avec l'euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,11 | 1,05 | 1,37 | ----▮---------------- |
EUR/GBP | 0,72 | 0,70 | 0,82 | ---▮----------------- |
EUR/CAD | 1,42 | 1,30 | 1,50 | ------------▮-------- |
EUR/CHF | 1,05 | 0,85 | 1,22 | -----------▮--------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
=====================================================
o Taux des emprunts souverains
======================================================
Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,64 | 1,65 | 2,38 | 3,17 || 1,74 | 0,79 |
Allemagne | -0,21 | 0,22 | 0,90 | 1,63 || 1,11 | 0,73 |
France | -0,14 | 0,38 | 1,28 | 2,24 || 1,42 | 0,96 |
Royaume-Uni | 0,58 | 1,55 | 2,08 | 2,81 || 1,50 | 0,73 |
Japon | 0,03 | 0,11 | 0,44 | 1,45 || 0,41 | 1,01 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
=====================================================
o Copyright et responsabilités
=====================================================
Copyright 2015 Philippe Proudhon, tous droits réservés.
En consultant cette newsletter, vous reconnaissez que son auteur ne peut être tenu pour responsable des préjudices directs, indirects ou consécutifs découlant de l'utilisation des informations et matériels contenus dans celle-ci ou d'autres matériels auxquels vous pourriez avoir accès par le biais de liaisons hypertextes à partir de celle-ci.
Les chiffres annoncés dans cette newsletter proviennent notamment de Bloomberg, BusinessWeek, Dataroma et du FT, ou des calculs de Philippe Proudhon et peuvent comporter des inexactitudes.
Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il recommande mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.