Alfen : futur acteur majeur de la transition énergétique

L’activité principale de Alfen est la Smart Grid Solutions :

Définition : Les smart grids sont des réseaux intelligents qui facilitent cette difficile transition. Leur mission, à la fois simple et difficile, consiste à créer un équilibre durable entre l’offre et la demande d’électricité. Ils sont interactifs et communicants et facilitent en temps réel la coordination de tous les maillons du réseau, depuis les centres de production (centrales nucléaires, parcs solaires ou éoliens…) au consommateur final. Dans les grandes villes par exemple, les smart grids permettent d’adapter l’offre à la demande des habitants et de stocker le surplus d’électricité.

-> En 2019, 72.4% du chiffres d’affaire provenait de ce secteur et en 2020 c’est passé à 62.7% !

Alfen installe aussi des bornes de recharges électriques qui est l’enjeu de demain, et c’est le principal point qui me donne envie de croire en l’avenir de cette société. Ce secteur est passé de 18.3% du CA en 2019 à 28.3% en 2020, et ce n’est que le début d’une grosse ascension.

La demande en bornes de recharge électrique en Europe est énorme dans les prochaines années.

" L’ACEA, T&E et le BEUC proposent à la Commission européenne un objectif de 3 millions de bornes de recharge dans l’UE en 2029, avec un objectif intermédiaire de 1 million de bornes en 2024. De plus, les signataires souhaiteraient des objectifs précis portant sur la couverture géographique, les puissances de charge des bornes, ou encore sur leurs modes de paiement et tarifications.

À l’heure actuelle, seulement 225 000 bornes de recharge publiques sont présentes en Europe"

Pour atteindre l’objectif fixé en 2030 il faudra donc une augmentation de 1230% de bornes de recharges électriques. C’est un marché énorme en terme de perspectives.

Depuis 2018 la progression moyenne du chiffre d’affaire est de +30% par an, la croissance de cette entreprise est énorme, et si les installations se multiplies, cette croissance devraient se maintenir au moins jusqu’en 2030.

Alfen est actuellement en phase de consolidation après son énorme rallye de Mars 2020 jusqu’en Janvier 2021 où elle à atteint 92€ (-30% depuis).

Personnellement j’accumule encore des titres actuellement. Il y a la MM200 en soutient.

Un autre article mettant en avant le potentiel du domaine sur le Long terme :
"La recharge intelligente sera essentielle pour soutenir la croissance des EV sur le marché britannique. En 2026, jusqu’à un cinquième des nouvelles voitures sera électrique et, d’ici 2040, les routes du Royaume-Uni compteront jusqu’à 36 millions de « batteries sur roues ». Les solutions de recharge intelligentes, comme notre partenariat avec Alfen, contribueront à cette croissance rapide tout en évitant la surcharge de nos réseaux électriques."

Lien de l’article

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Selon moi cette société à été très valorisé ces derniers temps, mais la croissance reste exceptionnelle, les perspectives futurs sont énormes et le virage des véhicules électriques à déjà commencé ( Tesla, Toyota, Renault…)

Et vous comment réagissez vous ? Vous allez renforcer vos positions? Avez vous vendu ?

PS: C’est une présentation de l’entreprise et non un conseil à l’achat, je ne suis pas un professionnel, et si vous rentrez sur l’entreprise je ne serais en aucun cas responsable d’une chute.

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Dernière modification par Sm1le22 (15/04/2021 14h36)

La croissance ralentit sur l’activité historique (smart grid), mais ce n’est pas pour elle qu’on achète Alfen.
Les 2 autres segments, ceux qui nous intéressent (Energy Storage et EV charging) continuent à toute blinde avec +111% et +46% respectivement. Et alors que Q4 2020 avait marqué le pas en séquentiel, on retrouve une croissance forte QoQ (+10%)
Que l’EBITDA augmente de 56% alors que les activités nouvelles n’en sont encore qu’à leurs débuts est remarquable ; en l’annualisant, on s’approche d’une EV/EBITDA de 30, ce qui, compte tenu des perspectives de croissance sur Energy Storage et EV charging, est très faible.

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Dernière modification par corran (12/05/2021 13h59)

Bonjour à tous,

Pour le suivi, Alfen a communiqué ses chiffres du Q3 2022 ce jour.
On note un doublement du CA à 123 M€ vs le Q3 2021, qui se situe au dessus du consensus des analystes (105 M€).
Belle hausse de l’EBITDA également à 24.5 M€ vs 9.7 M€ l’an dernier.

En revanche, la marge brute s’est contractée (ce n’était pas le cas lors de l’annonce du Q2), avec une contraction en glissement annuel de 36.9 à 34.8%.
La pression sur les marges devrait se poursuivre dans les mois à venir.

Cela explique en partie la réaction du marché ce jour, d’abord euphorique avec quasi +7% dans la matinée avant un retournement et -12% à l’heure actuelle.
Alfen est habituée aux fortes réactions post-annonces, dans les deux sens.

Fabipm

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Bonjour à tous

Je partage mes recherches (en espérant qu’il n’y ait pas trop d’erreurs) car
J’ai lu les tableaux des flux de trésorerie pour essayer de comprendre pourquoi le FCF baisse chez Alfen alors que le CA, le résultat opérationnel et le résultat net ne font que progresser.

==> 2020: Une grande partie de la trésorerie est lié aux activités d’investissement (émission d’actions) : 49 Meur : a permis de se faire une réserve de guerre 😆.
21Meur pour la trésorerie d’exploitation.

==> 2021 Trésorerie généré par l’activité op baisse 33%
Tresorie nette généré par l’activité op baisse 50%

Augmentation des stocks x4
Augmentation des créances commerciales x4

RN: Il y a 21 Meur qui remonte des filiales fournissant le bénéfice nette

==> 2022 :
Baisse du «  net cash » lié à l’activité opératoire (429k vs 21 Meur)

CAR

Les investissements ont doublés.

Augmentation des stocks x4.
On passe de 21Meur a 90Meur

On note une Augmentation des créances Commerciales —> Augmentation des dettes Commerciales et autres dettes’
Dettes commerciales ont doublés (136Meur vs 71 en 2021)
Attention représente la majorité de la dette courante.
Mais pas comptabilisé dans le ratio debt/ equity : 5,6/150 = 3,7%
On ne prend en compte que les emprunts courts terme en prenant 5,6Meur

Après les actifs courants (260Meur) couvrent largement le passif courant  (151Meur).

En bref la trésorerie générée par l’activité opératoire baisse fortement en 21 puis de nouveau en 2022. On passe de 21Meur a 6,7 Meur entre 2020’ et 22.

On note une hausse importante des stocks. Et des créances.
On espère que ça redevienne à la normale ? Ce qui devrait moins impacter les cash flow.

Est ce que le FCF 2020 (je n’ai pas regardé 2019) n’était pas « artificiel » ?

Dernière modification par Aladdin (08/06/2023 23h04)

Bonjour à tous,

Je me permets d’ajouter ma modeste participation, très subjective.
En effet je travaille dans le secteur des IRVE, et déploie une grande quantité de bornes ALFEN.

Concernant les produits ALFEN, ils sont de qualité et les bornes ALFEN sont même mes préférées à installer. Le SAV est correct. A note que ALFEN ne se positionne que sur des bornes AC (<22kW).

Cependant, il faut considérer que le marché des bornes AC est TRES concurrentiel. En cause, il est très simple pour un nouveau fabriquant de produire/commercialiser ce produit.
Par conséquent les prix sont tirés pas le bas.

Ma conclusion est qu’il ne faut pas s’attendre à une marge très élevée sur ALFEN. L’entreprise évolue sur un marché en forte croissance, certes, mais la marge ne suivra pas pour autant.

Alfen se développe également sur les solutions smart-grid. C’est un marché à ces débuts. De ce que je vois, l’entreprise se concentre sur des produits de stockages d’énergie, donc je pense qu’à l’instar des chargeurs AC on sera sur un marché en forte croissance du CA mais avec des marges qui ne décolleront pas.

Si on veut se tourner vers un produit en forte croissance de CA, et avec une forte VA et donc un potentiel de marge élevé, je pense qu’il faut regarder vers les fournisseurs de chargeurs DC (produit beaucoup plus complexe à produire et à maintenir). Malheureusement ,de ce que je vois le marché est actuellement drivé par des fournisseurs chinois qui sont en mesure d’être presque 2x moins cher que les européens.
Pour l’anecdote, Schneider a stoppé son ancienne gamme de chargeurs DC. La nouvelle gamme est un chargeur DC 100% de marque chinoise.

Dernière modification par HaricotCoco (28/08/2023 10h31)