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Forums des investisseurs heureux

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#26 04/11/2014 09h32 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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@Doug
N’hésitez  pas à prendre en compte la capex également. Même si ils sont capex light, ils ont quand même besoin d’investir un peu.
Pour l’endettement, il va baisser dans le temps. Mais la dernière opération était un "switch" de dettes pour faciliter la lecture (une dette bancaire est plus simple qu’une OBSAR).

Je rejoins Serge sur le fait qu’un ratio de 10 est élevé pour l’entreprise. U10 a un moat très spécifique mais il est hyper dépendant de son fondateur (la preuve depuis qu’il y a repris la main) et sur un marché européen mûr.

@Peter Buffet
N’hésitez pas aussi à prendre en compte la capex aussi.

Cheers

Jeremy
Pas d’actions U10

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#27 04/11/2014 13h00 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Jeyfox a écrit :

Pour l’endettement, il va baisser dans le temps. Mais la dernière opération était un "switch" de dettes pour faciliter la lecture (une dette bancaire est plus simple qu’une OBSAR).

Au vu de la faiblesse des taux, ce "switch" va aussi être intéressant financièrement.

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#28 04/11/2014 14h47 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Pour la charge d’intérêt cela sera effectivement un bon point. U10 peut largement voir venir. L’idée était d’indiquer que sur le montant des dettes financières, il n’y avait pas eu de gros impact. Mais dans le temps, on sait qu’il veut la supprimer car elles sont le souvenir d’une mauvaise période.
Good to exchange on the stock! Vous avez un très bon PRU Doug. Well done!
Let’s wait and see!
Cheers
Jeremy
Pas d’actions U10.

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#29 04/11/2014 18h23 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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@ doug,

Je pense que vous vous trompez en ajoutant les impôts. Le résultat opérationnel est avant impots, dont en les ajoutant vous comptez ce cash 2 fois.

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#30 13/11/2014 11h13 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Bonjour,

U10 fait partie de l’indice EnterNext PEA-PME 150, qui débutera le 17 novembre.

L’encours se situe pour l’instant aux alentours de 500 M€, donc difficile d’espérer une réelle influence sur les cours.

Cependant, l’intérêt majeur se situe pour moi au niveau de la notoriété et de la visibilité, avec des fonds et des analystes qui pourraient (enfin) mettre le focus sur U10.

Bonne journée

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#31 13/11/2014 13h13 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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"Investir" en a parlé dans son dernier numéro, en bien. A mon avis, la création de l’Enternext ne va pas changer grand chose étant donné les encours PEA-PME constatés sur 2014.


Parrain pour : American Express, ING Direct (code : EKXYBFS), Fortuneo, Binck.

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#32 19/11/2014 15h17 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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espenlind13 a écrit :

"Investir" en a parlé dans son dernier numéro, en bien. A mon avis, la création de l’Enternext ne va pas changer grand chose étant donné les encours PEA-PME constatés sur 2014.

C’est ce que je pense, les encours à eux seuls ne vont rien changer, mais c’est la visibilité qui compte : la preuve, avec cet article d’Investir.

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#33 12/02/2015 10h35 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Hello,
Le CA annuel d’U10 s’élève à 224 MEUR  (+8,3% à taux de change constant).
Le 4ème trimestre a connu une hausse de 7,6% à taux de change constant. C’est le pôle Asie qui est à l’origine de cette progression (+31,1% à taux de change constant), le pôle Europe étant flat.
L’activité Europe a terminé d’être restructurée.
Avantage du dollar fort pour l’entreprise : toute l’activité Asie facture en USD.

On regardera notamment le niveau de marge sur l’activité Asie lors de la publication des résultats annuels.

Cheers

Jeremy

Pas d’actions U10.

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#34 26/03/2015 11h27 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Après les résultats du CA en février, le RN est sortie hier soir. Le bénéfice net part du groupe recule de 3,4% l’an passé à 8,4 millions d’euros.

Le dividende est augmenté de 31% à 0.21 ct/action. Au cours de 5.2 euros le rendement est à 4%.

Bilan 2015 positif néanmoins avec la restructuration de la dette et la croissance très importante du pôle Asie.

Au cours actuel on est à 11 fois les profits avec des perspectives encourageantes pour l’avenir, je conserve mes parts de la société mais je n’exclut pas une vente en cas de meilleure opportunité (j’ai déjà vendu 1/3 de la position vers les 5.3 pour arbitrer vers Guillin).

Le communiqué : Information financière - U10

Dernière modification par simouss (26/03/2015 11h29)


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

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#35 26/03/2015 12h18 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Hello Simouss,
Peut-être que la moindre rentabilité de l’activité Asie explique que le résultat ne progresse pas autant.
Historiquement cette zone géographique a été moins rentable pour U10.
Le gearing diminue un peu et on a de la capex de croissance avec le bâtiment de logistique additionnel.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions U10.

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#36 13/04/2015 17h12 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Bonjour !

Jeyfox a écrit :

Le gearing diminue un peu et on a de la capex de croissance avec le bâtiment de logistique additionnel.

Et cet investissement va normalement bénéficier des mesures du gouvernement.

U10 va pouvoir amortir plus que l’investissement réalisé, et donc faire baisser les résultats imposables.

Reste à savoir le coût de ce bâtiment logistique de 18 000 m² …

Dernière modification par doug (13/04/2015 17h23)

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#37 13/04/2015 17h28 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Effectivement Doug.
On aura peut-être le coût du bâtiment dans le RA.
Je regarderai de près les chiffres concernant l’activité négoce pour valider l’idée que le boost de CA n’apporte pas nécessairement un boost de résultat.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions U10.

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#38 13/04/2015 18h26 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Jeyfox a écrit :

On aura peut-être le coût du bâtiment dans le RA.

Après quelques rapides recherches dans les bâtiments logistiques en vente, le prix du marché se situerait autour de 3 M€ pour 18000 m².

Donc on peut compter le double pour du neuf : l’inconnue majeure reste le montant qui va être investi pour l’équipement.

De même, cet outil vient-il remplacer l’existant ? Dans ce cas, c’est positif pour les coûts de l’entreprise.

J’espère qu’on aura davantage d’éclaircissements d’ici à la fin du mois (CA du 1er trimestre et RA), mais si on part sur un investissement de 10M€, c’est tout de même un signal très fort de confiance en l’avenir.

Cdlt,

doug

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#39 12/05/2015 14h17 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Hello,

le rapport annuel 2014 et les chiffres du 1er trimestre sont publiés.
Rachat d’une SARL active dans la commercialisation d’articles de fêtes (une nouvelle gamme de produits ?) et une autre intervenant dans l’import d’articles d’utilitaires  de la maison (cœur de métier).

La variation de BFR est négative à hauteur de 7,1 MEUR. Les stocks et les créances clients ont fortement augmenté. C’est en lien avec la croissance du CA.

Le bâtiment de logistique supplémentaire de 18000 m² concerne l’activité Déco Textile sera livré en avril 2016. C’est de la capex de croissance. Mais on n’a pas trop d’informations sur le coût.

Les procédures sont toujours en cours pour le recouvrement des créances liées à la cession de la société C3M en 2009 (3MEUR).

Entre 2013 et 2014, la marge d’EBIT des deux activités (Europe et Asie) restent quasi stable à respectivement 10,6% et 1,46%. Le pôle Asie connaît une belle croissance de CA mais il n’y a pas d’expansion de marge.

Concernant les chiffres du 1er trimestre 2015, le CA progresse de 12,1% (+5,1% à taux de change constant). L’activité Asie tire la croissance (+ 36,7%). Il faudra voir si la rentabilité de cette activité progresse. En 2014, la rentabilité est restée stable malgré la hausse de CA.

C’est la première fois qu’U10 décompose l’activité Europe en 3 pôles ( Home Textile : +3,4%, Home Accessoires : + 9,9% et Sous-vêtements : -11,8%). C’est une bonne idée ! On peut voir les différentes dynamiques des activités. D’ailleurs je ne savais pas qu’ils étaient présents dans les chaussettes (qui explique le recul du segment sous-vêtements).
Ils vont développer les ventes croisées (Home Accessoires vers les clients textiles) et développer ces activités en Europe.

Le dividende progresse de 31% pour s’établir à 0,21 euros (rendement de 4,4%).

Valorisation
VE/(EBITDA-Capex) :7,4
PER : 10,6

Cheers
Jeremy
Pas d’actions U10.

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#40 30/07/2015 09h54 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Résultats S1

Un CA en hausse mais grâce à l’Asie où les marges sont les plus faibles. Le CA Europe reste stable mais la société annonce une baisse de rentabilité qui impactera fortement le résultat opérationnel.

http://www.boursorama.com/static/cache/ … 4b7796.pdf

Pas d’actions U10 (vendu il y a une dizaine de jours).

Dernière modification par simouss (30/07/2015 09h54)


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#41 30/07/2015 10h24 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Hello Simouss,
c’est ce que l’on peut craindre avec U10, la partie Europe n’arrive pas à décoller et l’augmentation du CA au niveau du groupe se fait sur une activité avec des marges faibles.
L’activité "sous-vêtements" continue d’être en recul.
Cheers!
Jeremy
Pas d’actions U10.

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#42 29/10/2015 00h04 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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CA en hausse de 6.3% au T3 à  63 millions d’euros et surtout la croissance revient en Europe avec +10% et 40 millions d’euros.
Quand on sait que c’est là que la marge est la meilleure c’est plutôt bien après la baisse d’un tiers du RO et du    revenu net au S1.

U10: un troisième trimestre record.


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

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#43 29/10/2015 01h11 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Hello Simouss,
effectivement les chiffres du 3ème trimestre sont une belle surprise avec la reprise d’une belle croissance en Europe. Ils sont même confiants sur cette zone géograhique. Ce n’est pas plus mal que la croissance en Asie ralentisse, les marges sont faibles.
Au final, un beau redressement de l’activité Europe auquel, personnellement, je m’attendais pas.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions U10.

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#44 06/04/2016 19h41 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Résultats annuels :

Information financière - U10

Résultats
 Le chiffre d’affaires annuel est en croissance +6,2%.
 Le résultat opérationnel s’élève à 11,8 m€, dont 7,8 m€ sur le S2.
 Le résultat net consolidé atteint 7,3 m€ en annuel avec une performance de 4,8 m€ au 2nd semestre
contre 2,5 m€ au S1.

Finances
 Le besoin en fonds de roulement s’élève à 67,1 m€, à 28,2% du chiffre d’affaires.
 L’endettement net baisse de -8,6% pour s’établir à 25,6 m€.
 Le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale du 16 juin le versement d’un dividende
de 0,21€ par action au titre de l’exercice 2015 mis en paiement le 6 juillet 2016.
Perspectives
 U10 réaffirme son objectif d’être avec ses pôles Europe et Asie un pur modèle de fournisseur
international d’articles de décoration.
 Fin 2015, U10 a décidé d’abandonner une partie du Trading simple sans réelle rentabilité, situé hors de
l’équipement de la Maison et qui représentait un tiers de son volume d’affaires en Asie.
Par le développement de U10 Hong Kong, U10 va se concentrer sur son coeur de métier à plus forte
valeur ajoutée.
 Dès 2016 et à l’avenir, U10 axera son développement sur un chiffre d’affaires plus qualitatif, visant un
accroissement de la rentabilité opérationnelle.

Résultats
 Le chiffre d’affaires annuel est en croissance +6,2%.
 Le résultat opérationnel s’élève à 11,8 m€, dont 7,8 m€ sur le S2.
 Le résultat net consolidé atteint 7,3 m€ en annuel avec une performance de 4,8 m€ au 2nd semestre
contre 2,5 m€ au S1.

Finances
 Le besoin en fonds de roulement s’élève à 67,1 m€, à 28,2% du chiffre d’affaires.
 L’endettement net baisse de -8,6% pour s’établir à 25,6 m€.
 Le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale du 16 juin le versement d’un dividende
de 0,21€ par action au titre de l’exercice 2015 mis en paiement le 6 juillet 2016.

Perspectives
 U10 réaffirme son objectif d’être avec ses pôles Europe et Asie un pur modèle de fournisseur
international d’articles de décoration.
 Fin 2015, U10 a décidé d’abandonner une partie du Trading simple sans réelle rentabilité, situé hors de
l’équipement de la Maison et qui représentait un tiers de son volume d’affaires en Asie.
Par le développement de U10 Hong Kong, U10 va se concentrer sur son coeur de métier à plus forte
valeur ajoutée.
 Dès 2016 et à l’avenir, U10 axera son développement sur un chiffre d’affaires plus qualitatif, visant un
accroissement de la rentabilité opérationnelle.

Je les trouve plutôt bon. Après un S1 difficile et un PW la société semble enfin pragmatique avec la réorientation vers les activités à plus forte marge, l’endettement baisse et le dividende ne bouge pas et offre un rendement de 5.5% au cours actuel. J’avais hésité à en reprendre une petite ligne ce jour à but spéculatif avant de finalement renforcer Guillin grâce à un allègement de Groupe Crit.


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#45 07/04/2016 09h26 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Bon bah +9% après 25 min de cotation…


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#46 07/04/2016 17h48 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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simouss a écrit :

Je les trouve plutôt bon. Après un S1 difficile et un PW la société semble enfin pragmatique avec la réorientation vers les activités à plus forte marge, l’endettement baisse et le dividende ne bouge pas et offre un rendement de 5.5% au cours actuel. J’avais hésité à en reprendre une petite ligne ce jour à but spéculatif avant de finalement renforcer Guillin grâce à un allègement de Groupe Crit.

Bonjour,

Comme vous je trouve que les résultats sont de bonne facture, et les perspectives davantage rassurantes.

Surtout, le dividende de 0.21€/action semble pérennisé.

Cdlt,

doug

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#47 27/07/2016 18h12 → U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light (u10)

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Publication de U10 a écrit :

 U10 enregistre au 2ème trimestre 2016 un chiffre d’affaires Europe Logistique en hausse de +7%.   
L’activité Sous-vêtements signe une excellente performance à + 20,6%.  
En Asie, l’arrêt des ventes en Trading Simple représente toujours un recul de 36,7% de l’activité historique, pendant que U10 HK enregistre ses premières commandes.   
Chiffre d’affaires 
En Europe, toutes les activités sont en croissance sur le trimestre. Le chiffre d’affaires du pôle Maison est en hausse de +4,8% au T2 et s’élève à 27,4 m€.    
Conformément à nos attentes, l’arrêt de l’activité Trading simple impacte les ventes à la baisse. Elles s’élèvent à 14,1 m€. Le pôle ne bénéficie pas encore des exportations de U10 HK.  
Au total, le chiffre d’affaires U10 atteint 99,4 m€ à fin juin. 
Perspectives 
L’offre de U10 HK réunit depuis janvier les articles de la marque HOMEA et les collections européennes Maison et représente un fort potentiel d’export par containers directs au départ d’Asie vers les centrales d’achats et les importateurs internationaux.  
Comme annoncé au T1, U10 HK connait une phase de démarrage très positive avec des livraisons enregistrées pour cette fin d’année et en année pleine dès 2017.  
Le modèle Maison est en pur développement organique et s’inscrit dans une croissance continue.  
Les ventes du T2 confirment la perspective d’une très belle année 2016, avec un accroissement de la rentabilité opérationnelle dès ce 1er semestre.

Je les trouve très bons, la rentabilité du pôle Europe est historiquement meilleure que le pôle ASIE.
La réorganisation opérée depuis HK semble bien se dérouler mais les effets ne sont pas encore visible, cela laisse sans doute de bonnes nouvelles à venir.
Je voulais compléter ma ligne cette semaine de U10 mais j’ai été trop exigeant sur le prix d’achat. J’espérais une petite défiance des investisseurs dans l’attente de cette publication.
Vous verrons demain la réaction du marché.

Dernière modification par Pryx (27/07/2016 18h13)

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