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[+3 / -1]    #1 22/08/2015 19h16

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Mon portefeuille :




Je fais tourner régulièrement mes valeurs surtout sur le PEA , donc le PRU n’est pas un indicateur de ma performance .

Dernière modification par vbvaleur (18/02/2017 14h38)

Mots-clés : portefeuille

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[+1]    #2 10/10/2015 11h43

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Bonjour maxicool

oui ils sont fiables

Si vous voulez une explication  concernant alphabet :

J’ai acheté des actions Google  avant qu’ils coupent l’action en deux (classeA,classeC) En suite j’ai vendu ma participation en moins value   (classeA) afin de profiter d’un allègement fiscal assez conséquent pour mes autres participations .
De plus ça me dérange pas du tout d’être actionnaire de google à long terme et il y’a de fortes chances que je ne vende jamais cette participation et donc  je ne réaliserai jamais  cette plus value .

Bonjour WayWardCloud,

Petite correction : j’ai 37% de pondération dans le Pea mais pas dans mon portefeuille globale(PEA plus CTO).

J’adore le secteur du câble , grâces ses barrières à l’entrée énormes, les nouveaux entrants se font rares .
L’économie d’échelle peut protéger les sociétés des concurrents déjà en place .
Apres le bon en avant technologique qui à eu lieu grâce à la fibre optique  , il y’a peu de chances qu’une nouvelle technologie bouleversent rapidement les fondamentaux du secteur .
La croissance  d’internet et des flux de données est inéluctable et j’espère qu’une partie de cette croissance se reflétera sur les comptes de résultat des entreprises du secteur .
pour moi investir dans la fibre c’est peu comme investir dans de l’immobilier avec de belles perspectives et ainsi profiter pleinement des taux avantageux.
Le service internet est presque aussi important que l’eau et électricité pour moi .
Le tout dans un PEA .

Concernant Malone ,j’aime sa façon de gérer une société et de conclure des deals avantageux bien q’un peu limite ..

Donc voila en gros, pourquoi liberty global smile

Dernière modification par vbvaleur (24/10/2015 11h38)

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[+1]    #3 28/02/2016 14h04

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[+1]    #4 16/07/2016 10h04

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[+1]    #5 27/11/2016 10h31

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Les cantons et les communes suisses imposent les résidents sur leur fortune. Le barême dépend du canton. Par exemple, dans le canton de Vaud ou de Fribourg, l’impôt débute à 50’000chf. A Genève, c’est à partir de 82’200chf.


Mon dernier article sur SA: Take A Lift With Schindler - Parrainage Degiro

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[+1]    #6 11/12/2016 10h27

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Je vois que vous avez bien réfléchi en fonction de vos impératifs ; effectivement c’est un petit salaire ramené au coût de la vie (logement, nourriture…) mais il y a moyen de se débrouiller.
Vous avez également remarqué comme il est socialement important d’avoir une très belle voiture ; je me dit parfois qu’il y a plus de concessions de voitures de luxe que de magasin d’alimentation !
Je suis archi d’accord : ils travaillent…Doucement…Comme en France dans les années 80/90, de manière humaine, ce qui est très bien.

Là ou nos avis divergent - mais de peu car si je n’étais pas Français, être Suisse m’irait très bien - c’est que pour être très clair, "là bas" nous sommes…Des immigrés. Même connus ou avec de la parentèle, ça ne change pas grand chose.


Tant que t'as pas vendu t'as pas gagné. Mais t'as pas perdu. Mais t'as pas gagné. Mais…Oh zut fait @*

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[+1]    #7 10/01/2017 17h01

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Petite modif sur mon PEA , j’ai arbitré mes LBTYA pour des LBTYK et je le ferai en sens inverse dès que l’écart de prix entre les actions se sera rétréci .

86 actions et environ 200 euros de liquidité de plus .

Dernière modification par vbvaleur (10/01/2017 17h07)

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[+1]    #8 24/06/2017 12h27

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vbvaleur a écrit :

Avec mon expatriation en Suisse j’ai pas eu le temps de tenir a jour mon PTF : Nouveau logement en Suisse , nouveau travail , c’est pour ça que le PTF est si different et que j’ai externalisé une partie des plus values .
Actuellement en train de fermer mon PEA , j’attends juste qu’on me confirme que je n’aurai pas de prélèvement de courtier

Normalement pas de prélèvement du courtier pour le fisc français et si vous vendez vos titres vous serez imposé à 0% sur la PV en Suisse à priori.

Aviez vous lu ce thread ?

PEA et expatriation : optimiser son PEA en cas d’expatriation…

Dernière modification par simouss (24/06/2017 12h28)


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

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[+1]    #9 30/12/2017 19h52

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[+1]    #10 28/02/2019 19h27

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Me revoilà . smile
Je dispose de 85 000 euros de liquidités pour profiter d’éventuelles opportunités .
   

Dernière modification par vbvaleur (28/02/2019 19h29)

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[+1]    #11 08/04/2020 11h14

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Petite analyse perso et rapide d’une phase d’expansion contraction d’un marché immobilier.

Conditions propices au démarrage d’un processus d’auto-renforcement :

-Les taux d’intérêt immobilier sont élevés

-Les emprunteurs les plus risqués sont exclus du marché par les conditions de credit sévères : apport élevé en liquidité , faible durée des crédits.

-Souvenir marquant des participants (banques, emprunteurs) concernant la dernière récession et de ses conséquences  .

-Il ne reste plus que les entreprises de construction les plus solides endurcies par des années de vache maigres , les ouvriers sont compétents et spécialisés .

-Les coûts de construction à cause d’une capacité de production faible dans le secteur sont hauts .

-Le pays à un faible taux de propriétaires.

-Taux d’effort des ménages lié à l’occupation de leur résidence principale et faible

——————————

L’amorçage du processus auto-renforçant peut être provoqué par :

-Une baisse du taux directeur des banques centrales.

-La croissance économique du pays.

-Une fiscalité et une réglementation plus favorable.

———————————

Début de la phase d’expansion :

La baisse des taux d’intérêts provoquée par les banques centrales et la croissance économique va avoir pour effet d’augmenter le pouvoir d’achat immobilier et de  solvabilliser de plus s’en plus les emprunteurs .

Ces nouveaux candidats à l’accession immobilière feront pression sur le marché immobilier ce qui augmentera les prix.

L’augmentation des prix et de la demande va stimuler les acteurs de la construction . Ceux là vont embaucher, investir et s’endetter pour faire face à cette nouvelle demande . Ces embauches vont stimuler l’économie car le secteur représente une bonne part de la masse salariale du pays .
L’économie ainsi stimulée, le pays va améliorer ses indicateurs  rassurant chaque jour un peu plus les prêteurs.

Ces bonnes nouvelles vont petit à petit effacer les stigmates de la dernière récession et améliorer la santé des banques car celle-ci vont commencer à voir leurs activités croître :

Augmentation du portefeuille de crédits.
Diminution du pourcentage de mauvaises créances.
Augmentations des résultats.
Augmentation des capitaux propres

Lorsque les banques sont en meilleur santé , celles-ci peuvent prêter plus et abaisser les conditions d’emprunts et cela aura pour effet de solvabiliser encore plus de candidat à l’accession etc etc etc.

Attirer par l’augmentation des prix et des rendements de nouveaux produit financier vont se multiplier :
Les SCPI , Les OPCI,  et bien d’autres.

Ces produits apporteront toujours plus d’argent sur le marché immobilier cela favorisera l’augmentation de la demande et des prix , ce qui grâce au processus d’auto-renforcement évoqué, va améliorer le rendement de ces produits ce cercle vertueux va  attirer encore plus de nouveaux investisseurs etc etc.

Les banques et les participants  qui auront complètement oubliés la dernières crise immobilière vont se mettre à se servir de ces produits financiers comme collatéraux pour l’obtention de nouveaux prêts gagnant sur plusieurs tableaux à la fois en augmentation de leur porte-feuille de credit mais aussi avec l’amélioration des résultats grâce aux frais de commission de ventes de ces produits .

Dans une phase d’expansion poussée à l’extreme , grâce à un taux de propriétaire de plus s’en plus élevé et un pays devenu dépendant économiquement de son immobilier . Les électeurs voteront pour des représentants politiques en faveur du maintien voir du renforcement d’une fiscalité immobilière attractive (Exonération PV résidence principale, pas d’imposition de loyers fictifs sur RP etc). Soutient au marché en augmentation par exemple APL.

——————————

Si rien n’arrête ce processus  nous obtiendront de nouvelles conditions propices à un retournement de tendance :

-Les taux d’intérêt immobilier très bas.

-Les conditions de crédit très favorable :
   Prêt sans apport
   Taux d’endettement pouvant aller jusqu’a 40%
   Durée d’emprunt jusqu’a 30 ans

-Un taux de propriétaire élevée (plus de 50%)France:(environ 60%).

-Des participants sans aucun souvenir de ce qu’est une crise immobilière.

-Taux d’effort des ménages lié à l’occupation de leur résidence principale haut (quasi insupportable en France pour les classes moyenne).

-Un secteur de la construction fragilisé par des derniers entrants sans capitaux et endettés avec une masse salariales trop élevée pour supporter le moindre retournement de tendance .

-Une spéculation extreme à travers les produits financiers et l’investissement locatif ne pouvant supporter une baisse des loyers.

-Des investisseurs locatifs sans expérience avec des locataires de moins s’en moins solvables car les plus safe auront rejoint le camps des propriétaires .

-Une santé économique d’un pays trop dépendante du marché immobilier : Rentrés fiscales indexés sur les prix du marché immobilier ex :
   Taxes foncières
   Frais de notaire
   Imposition sur les plus-values et loyers
   
——————————

L’amorçage du processus auto-renforçant négatif peut être provoqué par plusieurs facteurs :

-L’arrivé au pouvoir d’un président contre l’immobilier (Macron par ex).
-Une récession. ( Le Coronavirus va provoquer une récession sans précèdent)
-Une augmentation des taux d’intérêts.

PS : IL existe encore plus de facteur aggravant la phase d’expansion/contraction si je passe encore plus de temps sur ce dossier je pourrai vous s’en trouver pleins.

Le but de cette analyse est surtout de placer sous projecteur le coté hautement cyclique qu’est le marché immobilier .
Une caractéristique qui me semble complètement oubliée chez les Français d’aujourd’hui .

Dernière modification par vbvaleur (08/04/2020 12h29)

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[+2]    #12 08/08/2020 14h24

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Revenons un peu sur la société Discovery inc (DISCA).

Vous avez là une societé qui sans dette se payerait environ 27 Milliards.
Une dette nette d’environ 14 Milliards et une capitalisation boursière de 13 Millards.

Cette société génère plus de 3 Milliards de cash par année après impôts soit :
Soit 13% de rendement sans endettement , sans effet levier.
Ou bien 23% de rendement après impôts avec l’effet levier actuel de la société.

Avec 11 Milliards de chiffre d’affaire la société arrive a sortir 3 Milliards de Cash par an  c’est énorme .
Comment cela est possible ? Tout simplement car Discovery est un distributeur et producteur de contenus non scénarisés  à faible coût de production .
Tout les reportages, les documentaires que Discovery réalisent et produit ne reviennent pas très chère et rapportent beaucoup d’argent d’autant plus qu’ils se vendent facilement à l’étranger .
Actuellement Netflix , Amazon , OCS dépensent des Milliards chaque années pour acheter et produire du contenus scénarisés (séries, Films etc) .
Elles ont faims de contenus et font grimper les prix . Elles ont déjà contacté Discovery pour acheter du contenus mais Discovery pense pouvoir se débrouiller seule et créer sa propre plateforme de streaming .

Pour rappel: 

Netflix c’est 32600 heures de programmes , Discovery c’est 8000 heures créés par an et un catalogue leur appartenant en totalité contrairement à Netflix de 300 000 heures de contenus .

Netflix se paye 21 fois plus chère que Discovery en bourse …

Netflix crame encore de l’argent chaque année et Discovery rapporte 3 Millards.

Discovery à rapporté au deuxième trimestre encore plus de 800 millions de cash .
Le PDG à dit pendant la présentation des résultats et en plein corona : « Nous sommes heureux d’annoncer notre intention de reprendre le retour du capital aux actionnaires par le biais de rachats d’actions. Nous sommes prudemment optimistes quant aux perspectives mondiales pour le reste de l’année et sommes convaincus que les perspectives à long terme de Discovery restent toujours aussi dynamiques. »

Si ils réussissent leur transition vers une plate-forme en streaming directement aux consommateurs cette entreprise est extraordinaire.

Dernière modification par vbvaleur (16/08/2020 14h02)

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[+1]    #13 08/08/2020 16h28

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Le problème je pense est que de nombreux investisseurs sont incapables de savoir où sera discovery dans 5 ans, avec tous les changements dans le visionnage de contenu et la télévision traditionnelle en perte de vitesse.
Comme l’entreprise ne paye pas de dividendes et fait des rachats d’actions, soit c’est génial car le cash flow est stable soit c’est de l’argent jetté par la fenêtre car le cash flow décline comme le font souvent les stocks de la galaxie John Malone (Liberty Global ou TripAdvisor). La stratégie pour un business en déclin n’est pas les rachats d’actions mais des dividendes a réinvestir dans une autre entreprise.

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[+2]    #14 09/08/2020 08h30

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Mon PTF


BulleBier
En attendant, Liberty ma permis de traverser la crise plus riche qu’avant, j’en ai possédé jusqu’a 16000 titres au plus bas de la crise et ça c’est plutôt bien passé pour moi .

Discovery augmente se FCF d’année en année est en avance sur ses objectifs concernant son FCF et son ratio d’endettement le PDG les as tous dépassé .

C’est des producteurs de contenus, ce n’est pas un business en déclin , le monde va vers plus de contenu et les acteurs se battent pour le contenus en ce moment.

Je pense qu’ils sont malmenés en bourse car contrairement à ViacomCBS par exemple ’ils n’ont pas encore lancé de gros services de streaming comme Pluto TV .
Et WALLSTREET n’a d’yeux que pour ça y’a qu’a observer les résultats catastrophique de Disney pour s’en rendre compte mais vu qu’il y’a Disney + on oublie tout .

Mais justement ils voulaient s’appuyer sur l’expérience des autres pour lancer une plateforme parfaitement adaptée à leur contenu et au marché.

Discovery cruises its way to direct-to-consumer in an ?SUV?  | FierceVideo

Des annonces vont surement être faites bientôt.

Dernière modification par vbvaleur (09/08/2020 08h41)

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[+1]    #15 12/08/2020 11h05

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Huuuum parlez en aux actionnaires de Wirecard wink
Vous n’êtes jamais à l’abri d’une fraude, même sur des comptes audités par un des big four, sur un big caps d’un pays développé….

Le dicton des concentrateurs est bien joli mais ils n’ont pas les mêmes moyens d’obtenir de l’info que les petits porteurs…

Je vous souhaite de la réussite malgré une prise de risque importante wink


Parrain InteractiveBrokers IngDirect SENZYDB Bourse Direct Boursorama Degiro Fortuneo 12470190 iGraal eBuyClub Poulpeo

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[+1]    #16 24/12/2020 10h17

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Nous avons là un PTF concentré:

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[+1]    #17 04/02/2021 14h19

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Je me diversifie progressivement selon les opportunités qui se présentent.

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[+4]    #18 04/02/2021 14h56

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Vous avez raison c’est pas du tout hors de prix à 11 X Les bénéfices, vu les PE du marché en ce moment ça mériterait plutôt un PE de 20 soit encore une belle progression.

J’ai arbitré car j’avais fait une jolie plus-value et Discovery se trainaient la patte car ils avaient pas encore lancé leur service de streaming.
Je pense que Discovery à plus de chance dans la guerre du streaming car les clients ont besoins de toujours plus de contenus pour être captifs et même Amazon et Netflix ont du mal allier qualité et quantité.
Discovery peut produire un contenu moins prestigieux certes mais en quantité et je pense de qualité suffisante. De plus ils peuvent le vendre à un public mondial, c’est ce qu’ils font déjà et les gens sont prêt à payer pour obtenir leurs contenus.
Viacom vendent la même chose que Amazon et Netflix mais ils n’ont pas la taille mondiale de Discovery ni l’échelle nécessaire pour être de la partie. Mais vous savez quoi je pense que c’est pas grave, ce sont des fournisseurs de contenus et le monde à besoin de plus d’entres eux, ils fusionneront, se vendront à bon prix.

En attendant Discovery à lancé un tout nouveau service et la production nécessaire de nouveaux contenus pour le lancement n’a même pas entailler le FCF.. De plus c’est une activité à besoin en fond de roulement négatif contrairement a leur activité historique. Les gens payent des abonnements au mois voir à l’année.

Ils achètent et s’allient à tout ce qui peuvent pour faire grossir leur service de streaming de niche:
All3 buys ‘Our Planet’ & ‘Perfect Planet’ producer Silverback Films – TBI Vision

Série d?accords entre Discovery et BBC Studios pour une nouvelle offre mondiale de streaming | Offremedia

Discovery to enter Turkish market after investing in local streaming service | Daily Sabah

Rachètent des chaines pour étendre et promouvoir le services dans le monde, un atout de taille que ne possèdent pas les autres services de streaming:

Discovery buys 21% stake in Israel’s Reshet 13 - Globes

Discovery takes ’bet on NZ’ by buying television channel Three | Stuff.co.nz

Même Netflix voit de l’intérêt aux chaines jugées rétro par le marché:
Netflix lance Direct en France, une chaîne de télévision en streaming - BDM

Discovery en possède déjà quelques fois 8 à 10 par pays …

Je suis aussi impressionné par les partenariats qu’ils ont signés rapidement avec des partenaires influents dans chaques pays :
USA:
Verizon
Roku
Amazon
Samsung
chromecast
Apple

Telecom italia italie
SKY en UK
Vodafone pour l’Europe
Satzplay  pays arabes
etc

Dernière modification par vbvaleur (04/02/2021 15h13)

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[+2]    #19 09/02/2021 14h58

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Salut bernisevic,
Si je trouve mieux dès maintenant je peux alléger un peu, mais pour le moment je cherche fort.

A 50$ pour la K j’estimes que je peux prendre une bonne partie (au moins 50%) de mes bénéfices et patienter.
Par contre si le service de streaming explose et le FCF se maintient pour moi ça devrait coter au minimum 15 fois le FCF actuel donc 45 milliards de capitalisation pour 21 Milliards actuellement et ça dans une perspective de 1 à 2 ans.

Par le passé et comme investisseur dans la valeur j’ai souvent acheté trop tôt et vendu trop tôt mes meilleurs idées (Apple, google, Verisign, Chippotle,et la liste est longue) à peine le marché commençait à se rendre compte de son erreur que j’allégeais et allais ailleurs. Seulement voilà la marge de sécurité était surement moins importante, mais le marché lui il ne passe pas son temps à analyser et il fait exploser les ratios.. Hypnotisé par la pente ascendante des graphique donc avec l’expérience j’adapte ma stratégie.

Je parle uniquement pour les entreprises que je considère comme exceptionnelles avec avantages concurrentielles.

Dernière modification par vbvaleur (09/02/2021 15h24)

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[+1]    #20 12/02/2021 09h18

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J’ai déjà eu des positions sur BT Group en 2016-2017, j’avais vendu pour deux raisons:
- Les ayant eu comme fournisseur, je les trouvais incompétents.
- Il y a toujours des avertissements sur le niveau de provisionnement du fonds de pension des salariés qui est plus gros que BT elle-même. (4 fois plus gros!)
=> Et ça va durer jusqu’en 2035 au moins.
How we run our money: BT Pension Scheme | Interviews | IPE
=> J’ai peur que ce soit une value trap à terme en raison de leurs faible capacité d’investissement actuelle.

De mon côté:
- j’ai une position complète sur Orange (à -27% sans les div, -17% avec) que je laisse courir.
- j’investis progressivement sur KPN (PRU:2,59€) en attendant une consolidation hypothétique.

Je surveille Telecom Italia en attendant un déblocage de la gouvernance. Je pense m’y mettre une fois KPN complet.

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[+2]    #21 23/02/2021 06h25

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Concernant la diversification, il y’a des efforts là faut avouer :

Dernière modification par vbvaleur (23/02/2021 06h25)

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[+2]    #22 09/03/2021 18h57

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Quand le marché devient chère je me réfugie chez Liberty Global son FCF et sa bonne gestion me rassure grandement ^^
J’ai au moins l’impression que mon argent bosse sans trop prendre de risque.
Et c’est grâce à cette action que la performance de mon PTF est ce qu’elle est aujourd’hui pendant que d’autres sont encore à compter leurs pertes.

Vous ne pouvez pas évaluer la société en vous basant uniquement sur le FCF comme vous le faite ..
Il faut tout séparer est disséquer pour avoir une idée . Vodafone/Ziggo n’est pas inclus dans le FCF par exemple.

Selon vous Malone a échoué mais alors pourquoi ne fait-il pas que vendre ? Il le peut encore et a bon prix comme il l’a prouvé dernièrement.

Pour ma part je pense qu’il croit fortement à la convergence fixe mobile , il achète ou vend selon les objectifs des PDG des opérateurs en face pour que cela soit le plus profitable à Liberty . Si ils sont agressifs, il vend et si ils ont envie de se barrer du marché en question, il achète.

L’Europe c’est pas la France et Liberty n’est pas en France chaque marché est différent  ! Venez en Suisse, essayez de trouver votre forfait à 2 euros ici …et pourtant Xavier Niels est présent en Suisse il possède Salt …
Avec le deal Sunrise/UPC Salt est tout petit est en grande difficultés. 

La convergence fixe mobile c’est surtout pour faire baisser les coûts et réduire les investissements.

ici il ne faut pas s’attendre à une explosion, je cherche à préserver mon patrimoine .

Voilà mon PTF actuellement :

Dernière modification par vbvaleur (09/03/2021 19h06)

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[+4]    #23 21/03/2021 11h45

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C’est grâce à l’analyse de ces échecs et en mettant mon égo de coté que j’ai pu améliorer ma performance  :

L’achat de FCC à été une erreur, je manquais clairement d’expérience et de connaissance, j’ai trop accordé d’importance à l’achat de Carlos slim et de Bill Gates à l’époque, attention les gourou peuvent vous aiguiller mais vous devez comprendre ce que vous faites et faire vos devoirs, ils n’ont pas les mêmes intérêts que vous.
J’ai compris que lorsque un bon gestionnaire arrive dans une entreprise, il lui faut du temps pour améliorer la société et dans les premiers temps, les résultats de la société ne sont pas flatteurs, si vous achetez quand tout le monde rêve et espère une transformation immédiate, vous perdez des points de rendement par contre si vous attendez un peu qu’il fasse le boulot et que la déception s’empare des investisseurs , vous pouvez maximisez vos chances de réussite.

L’achat de Google, si on me proposait un jour de posséder une seule entreprise sans se soucier de son prix, a l’heure actuelle je choisirai Alphabet inc (google). j’ai eu la chance de la posséder et de l’avoir acheté à un très bon prix et je m’en veux aujourd’hui encore une fois par manque de connaissance de l’avoir vendu trop tôt, impressionné par mes gains rapides. j’aurais du oublier cette action dans mon PTF.
Une entreprise avec des douves énormes, en croissance avec un PER en dessous de 20, une position de cash déjà énorme, vous vouliez quoi de plus..

Apple j’ai acheté cette entreprise quelques années après la mort de son fondateur, une porte d’entrée exceptionnelle, ca me paraissait évident que ce qui l’avait construit avec Apple allait lui perdurer et le marché était dubitatif.

Resolute Forest Products, le même genre d’erreur que pour FCC.

Sears Holdings j’ai achetez ça alors même que je démontais la société dans la file dédiée sur ce forum et que je parlais de faillite. J’ai eu la chance de gagner de l’argent avec Sears, l’action venait de baisser horriblement j’ai laissez parlé mon instinct grégaire, je me suis dit un temps: "comment est-ce possible qu’ils se trompe à ce point en parlant d’investisseur français et de certains des membres de ce forum, je dois louper quelque chose.. Heureusement que je suis revenu à la raison rapidement et que j’ai vendu par chance aves plus-values cette histoire désastreuse. Je comprends  maintenant très bien les biais comportementaux qui les ont menés a cet échec, un  problème d’excès de confiance , d’engagement, de déni etc.

Verisign, je l’ai vendu trop tôt même avec 100% de plus-values, j’avais identifié l’avantage concurrentiel, la croissance et la capitalisation sur FCF à ras les pâquerettes à un chiffre…C’est pas comme Google mais ça il faut le vendre à 20 ou 25 fois le FCF et pas à 15 fois. 

Hispania activos immobiliaros
Hibernia reit
NexPoint Residential Trust Inc
Je connais le fonctionnent de ces entreprises, la nature profondément cyclique de leur activité, je pense qu’a l’avenir je gagnerai beaucoup d’argent avec ce genre de société et j’espère que j’en gagnerai aussi en France quand le marché sera à point.

Liberty Global, acheté trop tôt, tellement emballé par la gestion qui me parle énormément !
Pour améliorer mes retours, il faut que je sois moins impatient et fougueux.

Fiat Chrysler, il y’avait un tas d’argent à se faire avec Ferrari, j’ai mal goupillé cette histoire pourtant je savais pertinemment ce qu’était Ferrari, manque d’expérience…

Ferrexpo, j’ai fait ce qu’il fallait j’ai bien identifié les risques et le potentiel, y’a beaucoup de ce genre d’investissement sur le marché et il y’en aura plus avec le Covid, vous pouvez tout perdre ou faire X10, si vous estimez que le rapport risque/rendement potentiel est à votre avantage, faut y aller !

PAYPAL et EBAY, j’ai vendu trop tôt,  quand on à pas assez d’expérience on à pas pleinement conscience de ce que le marché peut nous offrir.

Restaurant Brands,  belle franchise bien gérée, je comprends bien le business il faut juste trouver de belles portes d’entrée.

Moody’s, j’avais une belle porte d’entrée, il fallait garder, trop impatient trop fougueux..

ORCHESTRA, je reste loin du Retail physique même si les états financiers sont attirants. faites comme bon vous semble mais c’est sans moi.

Tivoly, mes débuts dans les petites capitalisations. attention faut des catalyseurs car quand le marché est haussier ailleurs on peut s’endormir sur des petites capi. avec de la notoriété en partageant sur un forum on peut vite faire bouger le cours par contre …

Performance Sports Group, ma première faillite, quel idiot j’ai mal fait le boulot.

Valeant, Pas mal appris avec celle-ci psychologiquement parlant.

CNX COAL RESOURCES, ce n’était pas chère très peu populaire, rentable, belle opération

CHIPOTLE MEXICAN, L’affaire de la bactérie à ouvert une porte d’entrée incroyable pour cette société, j’avais raison sur toute la ligne, avec plus de patience j’aurai gagné encore plus, j’ai bien amélioré ça depuis.

Je partage ces retours d’expérience car c’est ce qui à amélioré mon processus d’investissement aujourd’hui.
C’est mieux de l’éviter au maximum mais l’échec à tout de même une valeur perso fondamentale. 
En investissement il faut apprendre et s’adapter perpétuellement et regarder nos défauts en face pour les améliorer.

Dernière modification par vbvaleur (21/03/2021 11h49)

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[+3]    #24 20/04/2021 19h19

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Cikei Voici:



Suite à la vente de l’entièreté de ma participation dans Discovery j’ai arbitré rapidement pour toujours être 100% investi en bourse.

Seulement je me trouve bien trop diversifié et dans des sociétés qui ne remplissent pas assez de mes critères de recherche.

InvestisseurHeureux Je vais vous parler avec sincérité, je ne pense pas un jour remettre 80% de mon patrimoine sur une seule action à part si c’est ma société.

Par contre 30 à 40 % C’est fortement possible…

Croyez-moi ou non mais je ne suis pas à l’aise avec trop de société en PTF et je supporte très bien  les variations d’une société que j’aime profondément.

Je ne cherche pas à tenter le diable, je cherche à être à l’aise, dormir sur mes deux oreilles.
J’ai des convictions et ce qui fonctionne pour vous, ce qui vous rassure ne fonctionne pas forcément pour moi car nous n’avons pas les mêmes croyances bien que nous s’en partageons quelques-unes je l’espère.

Après je vais essayer d’éclaircir un point avec vous.
Je ne me suis pas réveillé un matin et décidé que j’allais mettre tout mon patrimoine, des années de boulot sur une seule action sans aucune réflexion derrière. seul un fou ferait une chose pareille..

J’ai énormément étudié ces dernières années peut-être que ça ne se voit pas trop parce-que s’exprimer par écrit n’est pas mon point fort seulement tout ce que j’ai appris m’a poussé a prendre les décisions précédentes et faire différemment par peur n’est pas la bonne option !   

La remontée phénoménale était un coup de chance et la baisse phénoménale est aussi un coup de chance moi je m’en tiens à mon analyse et à mon estimation.
Si un jour on me donne plus que mon estimation, je vends et si on me propose pour moins j’achète c’est aussi simple que ça.

L’estimation est dans ma tête et change avec le temps et les nouvelles informations.

Dernière modification par vbvaleur (20/04/2021 20h42)

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[+6]    #25 06/06/2021 10h20

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Je reste optimiste concernant ces sociétés et je pense qu’elles sont pas très chères. Mon seul problème c’est que j’aime pas trop comment elles sont gérées.. Leurs PDG veulent bien trop souvent plaire aux pléthores d’actionnaires court-termites fanatiques des dividendes et ça empêche leurs dirigeants de faire les bons choix pour leurs sociétés à long terme.
Chez Liberty Global je ne vois pas ça et chez Telecom italia graçe à Vincent Bolloré aussi, même si je suis un peu moins fan de la gestion et des pays ou l’activité se situe pour TI. Bolloré à tout de même une vision à long terme et une indépendance vis à vis du marché qui me plait.

Je n’ai pas peur de la dette en ces temps inflationnistes, j’aime beaucoup la dette mais il faut qu’en façe de la dette se trouve des actifs générateurs de FCF.
Attention je parle uniquement de dette à taux fixe.

Je suis très a l’aise avec mon portefeuille actuellement,c’est ma propre peinture et j’en suis fière. plus on s’enfonce d’en la crise plus les gens vont avoir besoin des sociétés que j’ai en Portefeuille.
Parlons de ces brasseurs de bière par exemple aux actifs incorporels aussi puissant que Coca-cola, Aujourd’hui ils ont pu traverser toutes ces fermetures impensables, ont pu augmenter de façon importante leurs tarifs, J’imagine du bons pour eux au fur et à mesure des réouvertures.
Une autre petite chose quand à l’époque les travailleurs de la mine rentraient du boulot même si ils avaient à peine de quoi s’offrir à manger le soir, jamais ils ne lesignait sur la bière ou l’alcool. Donc même si les gens ont moins de moyens il y’a des dépenses qui peuvent paraitre futiles mais qui sont renforcées dans les situations de crises : Alcool, Tabac, drogues, sucre, gras etc

Concernant la société Pfizer, incroyable tout de même des amis à moi sont fiers de s’être fait vacciner avec le vaccin de la "marque" Pfizer et s’affiche fièrement en story Facebook avec le logo de la société ainsi qu’une seringue une fois le vaccin effectué…
Franchement c’est le genre de chose qui me fait plaisir pour l’actionnaire que je suis, ils décrochent des contrats à cause de cette notoriété alors que même pas une personne sur 10 000 à le bagage nécessaire pour savoir ce qu’il y’a dedans, c’est pas grave ces chercheurs en herbe ont déjà choisi avec les infos BFM et ce sera Pfizer-biontech.

Pour Alibaba cette société exceptionnelle avec un PER rikiki au vu de la croissance de celle-ci, si vous balayez les problèmes avec le partie communiste Chinois. Vous avez là une porte d’entrée fantastique.
Les gens ont besoin d’entreprises qui optimisent nos échanges virtuelles et réelles: Amazon, Google, Alibaba, Facebook et surtout en temps de crise.
Bon par contre il ne faut pas les acheter à n’importe quelle prix..

En temps de crise, il faut faire rêver les gens pour pas chère. Les gens ont beaucoup de temps mais pas trop de sous.
Et pour cela vous avez : Warner Bros/Discovery, Disney etc. Acheter des actifs incorporels, des franchises qui traversent le temps et génératrices de FCF depuis des dizaines d’années pour les distributeurs de contenus il faut aussi souligner l’importance de l’échelle.
Même fauchés les gens ne couperont pas leurs abonnements de plusieurs dizaines d’euros et les concurrents dans ce milieu sont en train de se réduire alors que le marché mondial est immense.
C’est triste mais le chômeur ou la mère célibataire avec beaucoup de temps ne feront pas l’économie de dizaines d’euros par mois, ils préférons ne pas réparer la voiture et ne pas payer le loyer plutôt que de couper la télé-réalité et les séries, l’homme est un animal social, si il a pas d’argent il faut des substituts, c’est aussi important que manger pour lui. 

Je vais pas revenir sur internet et le téléphone le service aussi important que l’eau et l’électricité mais moins réglementé. 

Concernant les matières premières, oui je suis haussiers mais j’aime pas les marges rikiki de ces secteurs et cette pagaille, assimilé pour moi à une perte du gaspillage entre l’offre et la demande.
J’aime la propriété ou la détention des baux de terrains agricoles et miniers par exemple mais pas la difficulté de leurs exploitations et surtout l’investissement important en actifs corporels que l’exploitation nécessite.
C’est pour ça que je suis plus à l’aise avec mes détenteurs de droits miniers plutôt qu’avec des sociétés productrices intégrés.
Je serais aussi à l’aise avec des terres agricoles.



Pour que vous compreniez ma façon d’investir, je me suis imaginé le monde tel qu’il sera dans quelques années et j’ai constitué un portefeuille de sociétés qui selon moi décotées qui seront encore plus nécessaires, plus importantes dans ce futur monde et j’essaye de laisser beaucoup de place aux imprévus et à l’erreur dans mes hypothèses.

L’importance de la vue d’ensemble et des modèles mentaux, ainsi que de l’apprentissage permanent.

Dernière modification par vbvaleur (06/06/2021 11h38)

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